Шкала рейтингов fitch – Рейтинговые агентства Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch как основные субъекты оценки кредитоспособности предприятий и суверенных государств

Содержание

Рейтинги Fitch Ratings — шкалы, структура и влияние

Рейтинговое агентство Fitch Ratings – это интернациональное агентство, предоставляющее независимые оценки кредитоспособности банков, государств и компаний, а также аналитические данные и сопутствующую информацию. Fitch Ratings Inc. занимается присвоением национальных и международных рейтингов, которые носят официальное название «Рейтинги дефолта эмитента» для более чем 150 регионов мира.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings открыло 51 офис по всему земному шару. Специалисты компании имеют многолетний опыт в сфере аналитики и обладают специфическими знаниями о внутренних экономических механизмах многих государств, которые используются при анализе рынков капитала. Аналитика и прогнозы от «Фич» традиционно считаются надежными и прозрачными.

Рейтинг Fitch Ratings: шкалы рейтинга и критерии оценок

Рейтинги агентства Fitch – это экспертное мнение о возможностях эмитентов выплачивать проценты по финансовым обязательствам. Инвесторы опираются на кредитный рейтинг Fitch при прогнозировании возврата вложений на условиях, при которых они будут сделаны. В список участников рейтинга включаются суверенные, корпоративные, страховые, финансовые и банковские эмитенты. Также в него входят финансовые госструктуры, ценные бумаги и иные обязательства, выпускаемые подобными эмитентами.

Кредитные рейтинги «Фич» не направлены на прогнозирование количества убытков и дефолтов, а только отражают наличие кредитных рисков. Также они не приводят оценок никаких рисков, кроме кредитных.

Главные факторы, которые оценивает рейтинг банков Fitch при определении их позиций в индивидуальной шкале – это устойчивый баланс (в том числе и капитализация) и его прозрачность, уровень прибыльности, список клиентов, руководство, перспективы роста, а также экономическая среда. Также большое значение имеет объем банка, выраженный в его собственных средствах, политика ведения бизнеса, и защита капитала.

Шкала рейтингов Fitch

Спекулятивная категория международных рейтингов:

  • «D» – уровень, показывающий, что государство либо эмитент объявило дефолт по всем финобязательствам.
  • «RD» – такое обозначение имеют эмитенты, не проведшие платежи с соблюдением сроков (включая льготный период) по некой части главных обязательств, при этом продолжая выплачивать иные обязательства.
  • «C» – происходит выполнение обязательств, дефолт наиболее вероятен.
  • «CC» – вероятен дефолт, обязательства выполняются.
  • «CCC» – происходит выполнение финансовых обязательств по ценным бумагам, существует вероятность дефолта. Дальнейшая возможность выполнения обязательств находится в полной зависимости от устойчивости и позитивного направления экономической или бизнес-конъюнктуры.
  • «B» – уровень высокой спекулятивности. Касательно бумаг с выполняемыми обязательствами и эмитентов такой рейтинг демонстрирует высокие кредитные риски. Дальнейшее выполнение финобязательств зависит от обстановки в бизнесе и экономике.
  • «BB» – спекулятивный уровень. Данная позиция показывает существование вероятности нарастания кредитных рисков, в большей степени обоснованных негативными переменами в экономике, которые намечаются в перспективе. Тем не менее компании могут получить в распоряжение альтернативные финансовые или бизнес-ресурсы, которые позволят избежать невыполнения обязательств. Активы с рейтингом «BB» относятся к инвестиционным.

Инвестиционная категория:

  • «BBB» – неплохая кредитоспособность, ожидания малых рисков, нормальная способность к расчетам по обязательствам.
  • «A» ­– ожидается низкий риск, кредитоспособность высокая, погашение обязательств на высоком уровне.
  • «AA» ­– прогнозируется очень малый риск, способность к кредитованию очень высокая, почти максимальная способность к денежным расчетам.
  • «AAA» – максимальная позиция рейтинга Fitch демонстрирует наивысшую кредитоспособность и наименьший риск по кредитованию. Уровень «AAA» могут получить только обладатели крайне высокого уровня способности к выплатам по процентам.

По такому же принципу присваивается национальный рейтинг. Его значения отображают также, но с добавлением суффикса: «B(хxx)», «BB(хxx)», «BBB(хxx)».

Суффикс – это код государства, которому присвоено значение. К примеру, долгосрочный кредитный Fitch-рейтинг России, выраженный в иностранной валюте, в сентябре 2017 г. выглядел так: «BBB(rus)».

Международный рейтинг компании всегда ниже либо равен рейтингу региона. Национальный рейтинг является относительным показателем, высочайшей шкалой для которого является уровень наиболее надежного заемщика местного рынка – государства. Также агенство «Фич» предлагает отдельную категорию для государственных рейтингов – «E(xxx)», – означающую недостаток данных для присвоения.

Существует дополнение к рейтингам в виде пометки «на контроле» (rating watch) и три вида прогнозов (вероятность пересмотра через год-два): «негативный», «стабильный» и «позитивный». Промежуточные позиции в рейтинге обозначаются знаками «плюс» и «минус».

История компании Fitch

24 декабря 1913 г. американец Джон Ноулз Фитч основал в столице США издательскую компанию Fitch Publishing Company, которая начала публиковать финансовую статистику. Через некоторое время фирма Фитча заняла лидирующую позицию в сфере предоставления значительных статданных инвесторскому сообществу.

В 1924 г. была введена применяемая и сейчас шкала от «AAA» до «D» в ответ на растущий спрос на финансовые исследования.

Эта шкала, дополненная аналитикой от экспертов Fitch Publishing, быстро стала признанным ориентиром для многих финансистов, помогая в принятии важных инвестрешений, касающихся инструментов с фиксированным процентом дохода.

В 1975 г. было создано рейтинговое агентство Fitch Ratings Inc., а в 1989 г. компания начала активно увеличиваться, наращивая капитал и штат сотрудников. В 1990-е фирма продолжала разрастаться, добавляя новые направления работы. В 1997 г. агентство «Фич» делает шаг в сторону глобализации, объединившись с IBCA Limited и значительно расширив свое присутствие в мире.

Покупка бизнеса Duff & Phelps Credit Rating Co. в 2000 году стала вторым этапом формирования по-настоящему общемирового аналитического агентства. Позднее в состав Fitch Ratings вошла Thomson BankWatch, еще более расширив информационный охват и поспособствовав росту аффилированных компаний и представительств по всей планете.

В 2008-м агентство принимает решение о большем разделений аналитики и кредитных рейтингов. Для этого началось развитие Fitch Solutions – подразделения, занимающегося аналитическими инструментами.

Структура группы Fitch Ratings

Штаб-квартиры Международного рейтингового агентства Fitch Ratings расположены в Лондоне и Нью-Йорке с множеством подразделений по всему миру. Компания входит в состав группы Fitch, принадлежащей корпорациям Hearst Corporation, Fimalac и S.A. Контрольный пакет акций принадлежит французской Fimalac.

В результате нескольких поглощений и бурного роста, группа «Фич» сегодня предоставляет рабочие места более, чем 2100 сотрудникам. На 2015 г. группа компаний была представлена следующим составом.

  1. BMI Research – проводит аналитику экономических рисков государств. Приоритет отдается третьим странам.
  2. Fitch Solutions – распространение аналитических продуктов Fitch Ratings и продвижение их услуг.
  3. Fitch Learning Ltd. – направление деятельности: тренинги в области нюансов кредитоспособности и финансовых вопросов на уровне корпораций.
  4. Fitch Ratings Inc. – национальные и корпоративные рейтинги, оценка рисков и прогнозы по кредитоспособности.

На территории СНГ агентство присутствует около 20 лет, работая с большим количеством эмитентов, присваивая национальные и международные кредитные рейтинги Fitch финорганизациям, банкам, местным и региональным властным структурам, страховщикам, правительствам и эмитентам из корпоративного сектора. Также составляются рейтинги сделок в области структурного финансирования и долговых бумаг с фиксированными обязательствами.

Типы рейтингов Fitch

Существуют 4 основных типа рейтингов.

Интернациональные рейтинги долговых обязательств и эмитентов

Данные рейтинги рассматривают обязательства в суверенной или инвалюте в плане способности к их выполнению в мировом масштабе.

  • Международные рейтинги в национальной валюте оценивают вероятность выплат в валюте страны-эмитента, не учитывая риск отсутствия возможности конвертации нацвалюты в другие денежные единицы либо трансфертные риски.
  • Рейтинги в иностранной валюте, в частности, рассматривают ценные бумаги или эмитента, учитывая трансфертные и конвертационные риски.

Когда соответствующее сообщение от компании «Фич» не содержит информации об иностранной или нацвалюте, то следует считать, что данный рейтинг представлен для инвалюты.

Рейтинги возвратности активов

Данная шкала базируется на ожиданиях относительно возвратности долговых средств при дефолтах, банкротстве или неплатежеспособности кредиторов. Этот показатель не призван давать точную оценку степени возвратности процентов по обязательствам и является сугубо информативным.

Иные интернациональные кредитные рейтинги

Агентство также создает индивидуальные рейтинги банков Fitch и поддерживающие рейтинги, которые рассматривают уровень вероятности образования у данных институтов финансовых затруднений, приводящих к необходимости денежных вливаний, а также их предоставления, когда возникла соответствующая ситуация. Рейтинги финустойчивости публикуются и для страховых компаний.

Суверенные кредитные рейтинги

Агентство «Фич» публикует национальные рейтинги по некоторым государствам, оценивающие кредитоспособность эмитента, имеющего минимальный кредитный риск в регионе. Подобный рейтинг в большинстве случаев отражает все денежные обязательства, гарантированные или выпущенные правительством.

Суверенные рейтинги обозначаются особым буквосочетанием для каждого государства и не должны сопоставляться с рейтингами мирового масштаба.

Дополнительные шкалы Fitch-рейтингов

Выделяют 5 категорий дополнительных рейтингов.

Рейтинги ожидания

Когда публикуется уровень «ожидаемый», то это показывает присвоение полноценного значения, которое базируется на прогнозах аналитиков агентства касательно окончательной документации по обязательствам. Часто подобный рейтинг основан на изучении последних документов эмитента и не отличается ни в чем другом от обычной шкалы.

Непубличные рейтинги

Рейтинги Fitch Ratings включают некоторое количество частных рейтингов. В них входят, к примеру, компании, не имеющие обязательств по выплатам. Также непубличный рейтинг может быть нужен эмитенту длянекоторых задач по регулированию или иных целей. Подобные рейтинги обычно предоставляются самому рейтингуемому эмитенту. Частные рейтинги создаются путем такого же анализа, как и публикуемые.

Эмиссионные рейтинги ценных бумаг

Эмиссионные рейтинги – шкалы, которые агентство «Фич» присваивает программам валютной эмиссии суверенных или корпоративных эмитентов, имеющим отношение сугубо к обычным денежным эмиссиям в пределах соответствующих мер. Эти рейтинги не всегда соотносятся с каждой валютной эмиссией в программе.

Процентные рейтинги Fitch

Рейтинги процентных платежей получают процентные выплаты по долговым обязательствам. В этом случае не берется в расчет возможность недополучения держателем ценных бумаг части инвестиций либо всего их объема по причине возврата основного долга.

Шкалы основного долга демонстрируют вероятность получения держателем бумаг своих первоначальных вложений до или в момент их погашения.

Шкала суверенного потолка

Данный рейтинг является мнением аналитиков компании Fitch относительно риска применения контроля капитала и регулирования денежного рынка правительством страны. Такие меры существенно затрудняют либо целиком блокируют способность конвертации частным сектором нацвалюты в валюты других государств. Также исключается возможность денежных переводов кредиторам-нерезидентам, что создает конвертационные и трансферные риски.

При учете плотной взаимосвязи государственных кредитных рисков, конвертационных рисков по валютам, а также трансферных рисков, в случае, когда страновой потолок имеет более высокое значение по шкале, чем суверенный рейтинг, позиции эмитентов, которые присваиваются на уровне странового потолка, часто демонстрируют более ощутимую волатильность.

Объективность рейтингов «Фич» и их влияние на рынки

Рейтинги агентства Fitch – это относительные показатели кредитного риска. Они базируются на данных, которые получены напрямую от заемщиков, эмитентов, специалистов по страхованию и других источников, которые, по мнению экспертов «Фич», являются надежными. При этом компания не занимаетсяаудитом и не может проверить достоверность предоставляемой информации, однако не несет ответственности за возникающие риски при ошибочных показателях кредитоспособности. Поэтому присвоенный рейтинг Fitch не может являться гарантом результативности действий, на нем основанных.

Также кредитный рейтинг Fitch ограничен узконаправленными аспектами риска и не нацелен на отражение иных операционных или финансовых рисков, связанных с обязательствами или эмитентами, кроме кредитных. Чтобы понимать полноту рисков для каждого случая, необходимо рассматривать, что показывает соответствующая шкала.

Рейтинги агентства Fitch Ratings, как и других подобных учреждений, играют немаловажную роль на фондовом рынке. Опубликованный рейтинг компании нередко становится определяющим фактором динамики рыночных цен на ее акции, а также зависимых от нее активов.

Нередко кредиторы и инвесторы проводят первичную оценку перспектив предполагаемых партнеров, опираясь только на рейтинги агентств Moody’s, Fitch и Standard & Poor’s. Однако опытные участники фондовых рынков часто выражают сомнения относительно прозрачности и действительной независимости работы рейтинговых агентств.

Рейтинговые агентства являются коммерческими корпорациями, в первую очередь нацеленными на прибыль, поэтому нельзя исключать наличия некоторых махинаций с целью манипулирования рынками, несмотря на заверения в полной честности и объективности.

В 2008 г. «Фич» получило серьезный удар по репутации, присвоив максимальный рейтинг вскоре обанкротившимся компаниям Enron, AIG и Lehman Bros.

Агентства рейтинга в большинстве случаев не разглашают своих методов работы, а также полностью отказываются от всякой ответственности. Поэтому, кроме как рекомендательный характер, их данные иметь не могут.

Из этого следует, что влияние агентств на рынки может быть только краткосрочным, порождающим непродолжительную волатильность под воздействием психологических факторов. Через небольшое время произойдет коррекция, которую продиктуют объективные рыночные условия текущего момента.

Стоит учитывать и то, что кредитный рейтинг – это платная услуга, которую приобретают корпорации или государства, чтобы иметь возможность предложить мировым инвесторам свои активы. И наконец, рейтинги публикуются с задержкой, опираясь на данные из прошлого.

Все перечисленные факторы приводят к повсеместному недоверию к данным рейтинговых агентств.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings, официальный сайт в РФ: https://www.fitchratings.com/site/russia

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

equity.today

Fitch Ratings

Fitch Ratings (полное наименование — Fitch Ratings Inc.) — американская корпорация, известная в основном как рейтинговое агентство. Fitch Ratings наряду со Standard & Poor’s и Moody’s входит в «большую тройку» международных рейтинговых агентств.

Главная задача Fitch Ratings — предоставление мировым кредитным рынкам независимых и ориентированных на перспективу оценок кредитоспособности, аналитических исследований и данных.

Fitch Ratings имеет две штаб-квартиры – в Нью-Йорке и Лондоне, а также 51 представительство. Штат насчитывает 1 500 сотрудников. Рейтинги присвоены 3 100 финансовым институтам, 1 600 банкам, 1 400 страховым компаниям, 1 200 корпорациям, 89 государствами и 45 000 муниципальным образованиям.

История Fitch Ratings

Fitch Ratings было основано в Нью-Йоркe Джоном Ноулзом Фитчем 24 декабря 1913 г. как издательство Fitch Publishing Company.

В 1924 году Fitch ввело рейтинговую шкалу от «AAA» до «D».

В 1997 году произошло слияние Fitch и компании IBCA Limited (штаб-квартира в Лондоне), и владельцем Fitch стала холдинговая компания Fimalac S.A. (штаб-квартира в Париже). До апреля 2012 года Fimalac S.A. принадлежал контрольный пакет акций группы Fitch. 12 апреля 2012 года Hearst Corporation, ставшая акционером Fitch Group в марте 2006 года, увеличила свою долю в группе Fitch до 50 %.

В апреле 2000 г. Fitch приобрело компанию Duff & Phelps Credit Rating Co. (штаб-квартира в Чикаго). Позже в том же году Fitch купило компанию Thomson BankWatch.

В октябре 2006 года Fitch Ratings основало Derivative Fitch — первое специализированное рейтинговое агентство, занимающееся присвоением рейтингов на рынке кредитных деривативов, проведением аналитических исследований и предоставлением оценок для удовлетворения потребностей этого рынка.

В октябре 2011 года Fitch Group продала свою дочернюю компанию Algorithmics (производство программного обеспечения в сфере управления рисками) американской IBM за 387 млн долл. США.

Структура Fitch

В начале 2015 года в состав группы компаний Fitch входили:

  • Fitch Ratings Inc. — компания занимается присвоением корпоративных и суверенных кредитных рейтингов, оценками кредитоспособности и анализом рисков;
  • Fitch Solutions — компания, занимающаяся распространением продуктов и услуг Fitch Ratings;
  • Fitch Learning Ltd. — компания, специализирующаяся на тренингах по вопросам кредитоспособности и корпоративных финансов;
  • BMI Research — компания, специализирующаяся на экономических исследованиях в области страновых рисков, особенно рисков на «развивающихся рынках».

Fitch Ratings присваивает международные и национальные рейтинги, которые официально называются рейтингами дефолта эмитента.

Шкала международных рейтингов Fitch Ratings

Рейтинги инвестиционной категории

«AAA» — наивысший уровень кредитоспособности, самые низкие ожидания по кредитным рискам. Присваивается только в случае исключительно высокой способности своевременно погашать финансовые обязательства.

«AA» — очень высокая кредитоспособность, очень низкие ожидания по кредитным рискам и очень высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.

«A» — высокая кредитоспособность, низкие ожидания по кредитным рискам, высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.

«BBB» — хорошая кредитоспособность, низкие на данный момент ожидания по кредитным рискам, адекватная способность своевременно погашать финансовые обязательства. Данный уровень рейтинга является самым низким среди рейтингов инвестиционной категории.

Рейтинги спекулятивной категории

«BB» — спекулятивный рейтинг. Рейтинг уровня «BB» означает, что существует возможность развития кредитных рисков, особенно в результате негативных экономических изменений, которые могут произойти со временем. Однако при этом компаниям могут быть доступны альтернативные ресурсы в сфере бизнеса или финансов, позволяющие им выполнить свои финансовые обязательства. Ценные бумаги, которым присвоены рейтинги данного уровня, являются инвестиционными.

«B» — в значительной степени спекулятивный рейтинг. В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, рейтинги уровня «B» обозначают наличие значительных кредитных рисков, однако при этом остается ограниченная «подушка безопасности». На данный момент финансовые обязательства выполняются, но способность продолжать выплаты зависит от устойчивой и благоприятной деловой и экономической конъюнктуры.

«CCC» — обязательства по ценным бумагам выполняются, дефолт представляется реальной возможностью. Способность выполнять финансовые обязательства целиком зависит от устойчивой и благоприятной деловой или экономической конъюнктуры.

«CC» — обязательства выполняются, дефолт представляется вероятным.

«C» — обязательства выполняются, дефолт представляется неизбежным.

«RD» — данный уровень рейтинга обозначает, что эмитент не провел своевременные платежи (с учетом применимого льготного периода) по некоторой, но не всей основной части обязательств и продолжает проводить выплаты по другим видам обязательств.

«D» — рейтинг этого уровня присваивается эмитенту или государству, объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам.

Национальный рейтинг выставляется так же, но в формате «AAA(xxx)», «АА(ххx)», «А(хxx)» и т. д. Суффикс обозначает страну, в которой он присвоен. Международный рейтинг организации не может быть выше рейтинга страны. Национальный рейтинг – относительный, для него высшей шкалой оценки выступает самый надежный заемщик на местном рынке, то есть государство.

Кроме того, у Fitch существует дополнительная градация для национальных рейтингов – рейтинг «E(xxx)», который обозначает, что нет достаточной информации для присвоения. Данная категория используется, если ранее рейтинг был приостановлен ввиду отсутствия документации от эмитента, необходимой для наблюдений и поддержки данных.

И международный, и национальный рейтинги могут быть дополнены пометкой rating watch («на контроле»), а также так называемым прогнозом — возможным пересмотром в течение года-двух. Прогноз по рейтингу может быть «позитивным», «стабильным» или «негативным». Для индикации промежуточной оценки используются знаки плюс (+) или минус (-).

discovered.com.ua

Fitch Ratings

Fitch Ratings — международное рейтинговое агентство. Вместе со Standard & Poor’s и Moody’s входит в «большую тройку» самых авторитетных мировых рейтинговых агентств, но является самым меньшим из них.

Полное наименование — Fitch Ratings Inc.

24 декабря 1914 года Джон Ноулз Фитч (John Knowles Fitch) основал издательство Fitch Publishing Company. Уже в 1924 году Fitch ввело рейтинговую шкалу от «AAA» до «D».

Сегодня Fitch Ratings присваивает международные и национальные рейтинги (рейтинги дефолта эмитента).

Шкала долгосрочных кредитных рейтингов Fitch

Инвестиционный класс

  • AAA — Наивысший уровень кредитоспособности
  • AA — Очень высокий уровень кредитоспособности
  • A — Высокий уровень кредитоспособности
  • BBB — Достаточный уровень кредитоспособности

Спекулятивный класс

  • BB — Уровень кредитоспособности ниже достаточного
  • B — Существенно недостаточный уровень кредитоспособности
  • CCC — Возможен дефолт
  • CC — Высокая вероятность дефолта
  • C — Дефолт неизбежен
  • RD — Ограниченный дефолт
  • D — Дефолт

Шкала краткосрочных кредитных рейтингов Fitch

Является индикатором потенциального уровня дефолта в течение ближайших 12 месяцев.

  • F1+ — лучший уровень кредитоспособности, указывает на исключительно высокую способность должника рассчитаться по своим финансовым обязательствам;
  • F1 — лучший уровень кредитоспособности, указывает на высокую способность должника рассчитаться по своим финансовым обязательствам:
  • F2 — хороший уровень кредитоспособности;
  • F3 — адекватная кредитоспособность должника, но краткосрочные неблагоприятные условия могут повлиять на способность выполнять свои финансовые обязательства;
  • B — спекулятивный рейтинг: должник имеет минимальные возможности для выполнения своих обязательств и очень уязвим в случае наступления неблагоприятных условий;
  • C — высокий риск дефолта: финансовые обязательства должника сильно зависят от устойчивых и благоприятных внешних условий;
  • D — должник находится в состоянии дефолта, т. к. не выполнил своих финансовых обязательств.

Официальный сайт Fitch Raitings https://www.fitchratings.com.

banki24.by

Соответствие рейтингов — ПрофБанкинг, Высшая банковская школа

дата публикации: 24.06.2012

Внимание! В настоящее время эта статья находится в архиве и не является актуальной.

 




 

Кредитные рейтинги – это мнение об уровне кредитного риска, оценка кредитоспособности компании. Свое мнение международные рейтинговые агентства Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings выражают, используя собственную буквенную шкалу рейтингов. Шкалы рейтинговых агентств отличаются друг от друга, тем не менее, их можно сопоставить. profbanking.com

В банках кредитные рейтинги по международным шкалам S&P, Fitch Ratings и Moody’s используются довольно часто, в том числе для оценки финансового положения заемщиков и определения категории качества обеспечения в целях формирования резервов по ссудам по Положению № 254-П. profbanking.com

Так, например, ЦБ РФ требует использовать аналогичные рейтинги по классификациям Fitch Ratings и Moody’s, ссылаясь в Положении 254-П только на шкалу рейтинга S&P – в таком случае пригодится Таблица соответствия рейтингов (использованы долгосрочные кредитные рейтинги). profbanking.com

 
Таблица соответствия рейтингов международных агентств S&P, Moody’s и Fitch

 















 

Standard & Poor’s

Moody’s

Fitch Ratings

 

краткое описание категории

основные рейтинговые категории

промежуточные рейтинговые категории

основные рейтинговые категории

промежуточные рейтинговые категории

основные рейтинговые категории

промежуточные рейтинговые категории

наивысший уровень кредитоспособности

 

AAA

 

AAA

 

Aaa

 

Aaa

 

AAA

 

AAA

 

высокая кредитоспособность

 

AA


 

Aa


 

AA


 

подвержены низкому кредитному риску

 

A


 

A


 

A


хорошая кредитоспособность, умеренный кредитный риск

 

BBB

 


 

Baa

 


 

BBB

 


вне опасности в краткосрочной перспективе, существует возможность развития кредитных рисков, особенно в результате негативных экономических изменений

 

 

BB


 

 

Ba


 

 

BB


наличие значительных кредитных рисков, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств

 

 

B


 

 

B


 

 

B


потенциальная возможность невыполнения долговых обязательств

 

CCC

 


 

Caa

 


 

CCC

 


очень высокая подверженность кредитным рискам, вероятен дефолт

 

CC

 

CC

 

 

Ca

 

 

Ca

 

CC

 

CC

близки к дефолту или возбуждена процедура банкротства

 

C

 

C

 

C

 

C

не проведены своевременные платежи по некоторой части обязательств, частичный дефолт

 

 

D

 

 

SD

 

 

C

 

 

C

 

 

RD

 

 

RD

дефолт по финансовым обязательствам

 

D

 

D

 

D

 

www.profbanking.com

Рейтинговое агентство Fitch Ratings

Рассматривая историю рейтинговых агентств «большой тройки», можно выявить определенную закономерность: все они появились приблизительно в одно и то же время и занимались приблизительно сходной деятельностью, помогая решить большинство возникавших в конце 19-начале 20 века проблем, связанных с инвестиционной деятельностью в США. И если история Standard and Poor’s и Moody’s начиналась чуть раньше и претерпевала различные изменения, сопряженная с взлетами и падениями, то рейтинговое агентство Fitch Ratings появился несколько позже, сумев учесть проблемы и недочеты своих будущих коллег.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings – свой путь становления

Агентство Fitch Ratings возникло 24 декабря 1913 года в качестве основанной Джоном Ноулзом Фитчем компании Fitch Publishing в Нью-Йорке. Как и ранние агентства, компания начала свою деятельность с публикации финансовых статистических данных. Однако в отличие от ранних представителей, компании удалось практически с самого старта обзавестись серьезными клиентами, среди которых оказалась и фондовая площадка NYSE. Выбирая механизмы работы со своими клиентами, компания пошла по пути создания различных печатных изданий, которые бы содержали не только данные статистики, но и возможные варианты предварительных отчетов, что, в конечном счете, привело компанию уже в первые 10 лет существования к лидерству в сфере предоставления статистики инвестиционному сообществу. Издания компании – Облигационный справочник Fitch и Руководство Fitch по акциям и облигациям — приобретали всё большую популярность в США и за рубежом среди потенциальных инвесторов экономики США.

Рейтинговая шкала от Fitch Ratings

Одной из важных дат в деятельности рейтингового агентства Fitch Ratings стал 1924 год: именно в это время была введена широко известная шкала рейтингов от «ААА» до «D». Необходимость ввода шкалы рейтингов была продиктована растущим спросом на независимые исследованиям по финансовым инструментам.

Рейтинговая шкала сочетала в себе не только стандартизированные показатели, но и глубокий анализ, который проводился инвестиционными экспертами компании. Именно это сочетание привело к общему признанию данного метода оценки, который стал ориентиром для финансового сообщества при принятии инвестиционных решений.

Именно стабильность проводимой деятельности стало основанием для мирового признания агентства, которое наряду с двумя другими (S&P, Moody’s) вошло в тройку агентств, получивших официальный статус статистических рейтинговых организаций от Комиссии по ценным бумагам и биржам США в 1975 году.

Новая команда и углубление в рынки

Следующий важный год в деятельности рейтингового агентства Fitch Ratings  — 1989: в этом году в агентство пришла новая команда менеджеров и агентство начало демонстрировать впечатляющий рост. Fitch Ratings расширило направления своей деятельности, которая распространилась в том числе и на структурированное финансирование. Инвесторам стали предоставляться аналитические материалы, содержавшие в себе четкие разъяснения аналитиков компании по сложным инструментам или эмитентам, признанные наиболее глубокими и точными среди всех рейтинговых агентств.

В 1997 г. было проведено слияние Fitch Ratings и организации IBCA Limited, имеющей штаб-квартиру в Лондоне, что существенно усилило присутствие Fitch Ratings в мире и расширило аналитический охват банков, финансовых организаций и суверенных эмитентов. После слияния с IBCA Limited владельцем агентства стала холдинговая фирма Fimalac S.A., которая приобрела IBCA Limited в 1992 г. Это слияние стало первым шагом в стремлении агентства удовлетворить потребность инвесторов в альтернативном глобальном международном рейтинговом агентстве, предоставляющем полный спектр услуг.

Следующим шагом в создании международного конкурентоспособного агентства стало приобретение в апреле 2000 г. фирмы Duff & Phelps Credit Rating Co. со штаб-квартирой в Чикаго. Позже в том же году была приобретена рейтинговая организация Thomson BankWatch. Эти приобретения позволили агентству обеспечивать более полный аналитический охват корпоративных эмитентов, финансовых институтов, страховых компаний и сектора структурированного финансирования. Кроме того, агентство смогло значительно увеличить количество своих представительств и аффилированных компаний по всему миру.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings сегодня

Сегодня рейтинговое агентство Fitch Ratings является рейтинговым агентством, нацеленным на предоставление мировым кредитным рынкам независимых и направленных на перспективу оценок кредитоспособности, аналитических исследований и данных. После достигнутого роста и проведенных поглощений в настоящее время количество сотрудников Fitch Ratings насчитывает более 2 100 человек в 50 филиалах и дочерних компаниях по всему миру. Fitch Ratings имеет два главных офиса – в Лондоне и Нью-Йорке.

В январе 2008 г. группа Fitch объявила о развитии подразделения Fitch Solutions, специализирующегося на предоставлении данных, аналитических инструментов и сопутствующих услуг. Цель развития этого подразделения – укрепить независимость кредитных рейтингов и аналитических исследований Fitch Ratings и создать структуру, деятельность которой будет полностью сфокусирована на разработке продуктов и услуг в сфере инструментов с фиксированным профитом. Благодаря данному подразделению обеспечивается еще более глубокое разделение между аналитической и рейтинговой деятельностью. Кроме того, с его помощью создана комплексная и детализированная платформа для распространения материалов рейтингового агентства Fitch Ratings.

Fitch Training входит в состав Fitch Solutions и специализируется на тренингах по вопросам кредитоспособности и корпоративных финансов для профессионалов в сфере инструментов с фиксированным выгодой, кредитного риск-менеджмента и управления взаимоотношениями с клиентами/функциями оригинатора. Fitch Training предоставляет услуги различным финансовым организациям, включая инвестиционные и частные банки и управляющие фирмы, а также регулирующим органам. Fitch Training имеет глобальное присутствие, так как специалисты организации по проведению тренингов работают в Великобритании, континентальной Европе, США и Азии.

Статья представлена в 93 номере журнала ForTrader.org

Юрий Прокудин

Аналитик компании Olymp Trade. Практикующий трейдер и преподаватель.

fortrader.org

Что означают кредитные рейтинги S&P, Fitch и Moody’s

Standard & Poor’s. Долгосрочные рейтинги оценивают способность эмитента своевременно исполнять свои долговые обязательства. Выставляемые компанией рейтинговые оценки имеют буквенное обозначение: от оценки AAA, присваиваемой исключительно надёжным эмитентам, до оценки D, присваиваемой эмитенту, объявившему дефолт.

Между оценками AA и B могут быть промежуточные оценки, обозначаемые знаками плюс и минус (например, BBB+, BBB и BBB-).

  • AAA — эмитент обладает исключительно высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов.
  • AA — эмитент обладает очень высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов.
  • A — возможности эмитента по выплате процентов и долгов оцениваются высоко, но зависят от экономической ситуации.
  • BBB — платёжеспособность эмитента считается удовлетворительной.
  • BB — эмитент платёжеспособен, но неблагоприятные экономические условия могут отрицательно повлиять на возможности выплат.
  • B — эмитент платёжеспособен, но неблагоприятные экономические условия вероятнее всего отрицательно повлияют на его возможности и готовность проводить выплаты по долгам.
  • CCC — эмитент испытывает трудности с выплатами по долговым обязательствам и его возможности зависят от благоприятных экономических условий.
  • CC — эмитент испытывает серьёзные трудности с выплатами по долговым обязательствам.
  • C — эмитент испытывает серьёзные трудности с выплатами по долговым обязательствам, возможно была инициирована процедура банкротства, но выплаты по долговым обязательствам все еще производятся.
  • SD — эмитент отказался от выплат по некоторым обязательствам.
  • D — был объявлен дефолт и S&P полагает, что эмитент откажется от выплат по большинству или по всем обязательствам.
  • NR — рейтинг не присвоен.

Краткосрочные рейтинги оценивают вероятность своевременного погашения краткосрочных долговых обязательств. Выставляемые Standard & Poor’s кредитные рейтинги по краткосрочным долговым обязательствам имеют буквенно-цифровое обозначение: от наивысшей оценки A-1 до самой низкой оценки D. Более надежные обязательства из категории A-1 могут быть помечены знаком плюс. Оценки из категории B также могут быть уточнены цифрой (B-1, B-2, B-3).

  • A-1 — эмитент обладает исключительно высокими возможностями по погашению данного долгового обязательства.
  • A-2 — эмитент обладает высокими возможностями по погашению данного долгового обязательства, но эти возможности более чувствительны к неблагоприятным экономическим условиям.
  • A-3 — неблагоприятные экономические условия вполне вероятно ослабят возможности эмитента по погашению данного долгового обязательства.
  • B — долговое обязательство обладает спекулятивным характером. Эмитент обладает возможностями по его погашению, но эти возможности очень чувствительны к неблагоприятным экономическим условиям.
  • C — возможности эмитента по погашению данного долгового обязательства ограничены и зависят от наличия благоприятных экономических условий.
  • D — по данному краткосрочному долговому обязательству был объявлен дефолт.

Fitch. В 1924 г. Fitch ввело рейтинговую шкалу от «AAA» до «D».

Шкала кредитных рейтингов

  • AAA — Наивысший уровень кредитоспособности
  • AA — Очень высокий уровень кредитоспособности
  • A — Высокий уровень кредитоспособности
  • BBB — Достаточный уровень кредитоспособности
  • BB — Уровень кредитоспособности ниже достаточного
  • B — Существенно недостаточный уровень кредитоспособности
  • CCC — Возможен дефолт
  • CC — Высокая вероятность дефолта
  • C — Дефолт неизбежен
  • D — Дефолт

 

Moody’s. Рейтинги долгосрочных долговых обязательств корпоративных эмитентов

Присваиваемые агентством Moody’s рейтинги долгосрочных обязательств представляют собой мнения об относительном кредитном риске долговых обязательств с фиксированным доходом с первоначальным сроком погашения в один год и более. Они отражают возможность того, что какое-то финансовое обязательство не будет выполнено так, как обещано. Такие рейтинги присваиваются по глобальной (международной) шкале Moody’s и отражают вероятность дефолта и каких-либо финансовых потерь в случае дефолта.










РейтингЗначение
AaaДолговые обязательства с рейтингом Ааа считаются обязательствами наивысшего качества с минимальным кредитным риском.
AaДолговые обязательства с рейтингом Аа считаются обязательствами высокого качества с очень низким кредитным риском.
AДолговые обязательства с рейтингом А рассматриваются как обязательства повышенной средней категории и подвержены низкому кредитному риску.
BaaДолговые обязательства с рейтингом Baa подвержены умеренному кредитному риску. Они рассматриваются как обязательства средней категории и, как таковые, могут обладать определенными спекулятивными характеристиками.
BaДолговые обязательства с рейтингом Ва считаются имеющими черты, характерные для спекулятивных инструментов, и подвержены существенному кредитному риску.
BДолговые обязательства с рейтингом B рассматриваются как спекулятивные и подвержены высокому кредитному риску.
CaaДолговые обязательства с рейтингом Caa считаются обязательствами очень низкого качества и подвержены очень высокому кредитному риску.
CaДолговые обязательства с рейтингом Ca являются высоко спекулятивными и, вероятно, находятся в состоянии дефолта либо близки к дефолту. При этом существует некоторая вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по нему.
CДолговые обязательства с рейтингом C представляют собой класс облигаций с самым низким рейтингом и обычно находятся в состоянии дефолта. При этом вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по таким облигациям мала.

Примечание. К каждой общей рейтинговой категории — от Аа до Саа включительно — агентство Moody’s добавляет цифровые модификаторы 1, 2 и 3. Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории; модификатор 2 указывает на положение в середине диапазона, модификатор 3 указывает, что обязательство находится в нижней части этой общей рейтинговой категории.

mafn.ru

Fitch Ratings

Fitch Ratings — одно из ведущих международных рейтинговых агентств. Основное направление деятельности — оценка кредитоспособности компаний для мировых кредитных рынков. Исследования, проводимые сотрудниками агентства, в первую очередь направлены на предоставление мировым кредитным рынкам независимой оценки кредитоспособности, а также аналитических исследований и данных. Компания имеет широкую сеть филиалов по всему миру, более 50 офисов в различных странах. Штат агентства — это профессионалы высокого уровня, обладающие необходимыми знаниями и
глобальным аналитическим опытом, а также знакомые с определенными особенностями местных рынков. Анализ ведется по рынкам капитала более 150 государств. Инвесторы, эмитенты и банкиры в различных странах отмечают надежность, прозрачность и своевременность аналитических продуктов Fitch Ratings.

Fitch работает с широким спектром эмитентов со всего мира и присваивает международные и национальные кредитные рейтинги банкам, финансовым организациям, страховым компаниям, корпоративному сектору, региональным и местным органам власти, суверенным правительствам. Fitch также классифицирует выпуски долговых инструментов с фиксированным доходом и сделки структурного финансирования.

В 2006 году Fitch Ratings запустило в работу Derivative Fitch — первое специализированное подразделение агентства, которое занимается присвоением рейтингов на рынке кредитных деривативов, проведением аналитических исследований и предоставлением оценок для этого рынка.

Шкала кредитных рейтингов Fitch Ratings:

  • AAA — Наивысший уровень кредитоспособности
  • AA — Очень высокий уровень кредитоспособности
  • A — Высокий уровень кредитоспособности
  • BBB — Достаточный уровень кредитоспособности
  • BB — Уровень кредитоспособности ниже достаточного
  • B — Существенно недостаточный уровень кредитоспособности
  • CCC — Возможен дефолт
  • CC — Высокая вероятность дефолта
  • C — Дефолт неизбежен
  • D — Дефолт

www.ratingfx.com