Сделки с акциями – Статья 28. Сделки с акциями (долями), имуществом коммерческих организаций, правами в отношении коммерческих организаций с предварительного согласия антимонопольного органа — с изменениями, проверено 10.11.2018 — Закон о конкуренции — Законы Российской Федерации
❶ Как заключать сделки с акциями 🚩 Финансы 🚩 Другое
Автор КакПросто!
В настоящее время акции предприятий стали одним из способов получения дополнительного дохода. Можно приобретать ценные бумаги высоколиквидных компаний и жить на дивиденды или постоянно заключать сделки купли-продажи и зарабатывать на разнице цен. В любом случае необходимо сначала определить стартовый капитал и брокера, а уже потом становиться настоящим трейдером.
Статьи по теме:
Инструкция
Проанализируйте свои финансовые возможности и определите ту сумму, которую можно будет потратить на заключение сделок с акциями. Как показывает практика, подавляющее большинство начинающих трейдеров быстро теряют свой стартовый капитал. В связи с этим опытные торговцы советуют начать с денежной суммы, которую не жалко потерять. Если же вы решили полностью заняться заработком за счет акций, то необходимо иметь на руках не только стартовые деньги, но и средства, которые позволят вам без проблем прожить примерно года 2-3. Выберите брокерскую компанию, через которую будете осуществлять сделки с акциями. Дело в том, что в настоящее время физические лица не могут самостоятельно торговать на бирже, поэтому необходимо иметь зарегистрированного посредника. Можно также оформить собственное брокерское предприятия, но это связано со многими рисками для новичка.Проанализируйте предложения брокеров. Обратите внимание на такие вещи, как комиссионное вознаграждение, проведение семинаров, предоставление помощников и платформ, доставка уведомлений и распространение аналитической информации.
Особенно важно определить торговую платформу или иной способ приобретения акций. К примеру, ряд компаний принимают заявки на покупку акций по телефону или через электронную почту, а другие позволяют самостоятельно торговать посредством специальных онлайн-программ.Подпишите договор с брокерской конторой, внесите на счет оговоренную стартовую сумму и получите доступ к своему аккаунту.
Ознакомьтесь с аналитической информацией и данными о компаниях. Определите, какие акции и по какой цене хотели бы приобрести. Выставите соответствующую заявку на покупку, которая оформляется в момент появления ответной заявки.
Получите письменный отчет о заключении сделки и уведомление об имеющихся у вас акциях. Как правило, ценные бумаги находятся в бездокументальной форме, но если вы планируете получать по ним дивиденды, то напишите заявления на выдачу документов на руки.
Предложение от нашего партнера
Видео по теме
Совет полезен?
Распечатать
Как заключать сделки с акциями
www.kakprosto.ru
Система регистрации сделок с акциями
В минимум знаний индивидуального инвестора следует включить общие сведения о системе регистрации сделок с акциями. Это наверняка пригодится в практической деятельности: надо знать, за что и сколько регистратор берет денег при купле-продаже на бирже ценных бумаг, что такое закрытие реестра и кто получит дивиденды на момент отсечки. Эти и другие моменты коротко затронем в рамках настоящей статьи.
Технология ведения реестра акционеров корпорации может быть самой различной, – начиная с самой простой – прямого реестра и кончая глобальными компьютерными системами с трансфер-агентами и выделенными субреестрами. Различные способы ведения реестра обусловливаются различием задач, стоящих перед реестродержателями и тех параметров, которые должна обеспечить та или иная схема по стоимости, надежности и оперативности. Перед знакомством с теми или иными технологиями ведения реестра и регистрации сделок рассмотрим несколько определений.
В практике акционерного дела часто встречаются понятия регистратора и депозитария, причем зачастую в них вкладывается эквивалентный смысл. Однако депозитарные и регистрационные функции все же имеют разную природу, хотя обычно они совмещаются.
Основная функция депозитария следует из самого названия этого рыночного института (лат. слово depositum означает отложенное, отданное на хранение) и состоит в хранении ценных бумаг. Впоследствии функции депозитариев расширились и они стали предоставлять своим клиентам дополнительные услуги по учету собственников и организации перехода прав собственности на ценные бумаги. Такая форма консолидации отмеченных функций оказалась удобным инструментом, так как подобная схема позволяет забрать у корпорации реестр акционеров, как у лица заинтересованного, в целях исключения злоупотреблений.
Задача регистратора заключается в ведении учета владельцев именных акций и иных ценных бумаг, сведения о которых заносятся в реестр данного акционерного общества. Все сделки купли-продажи с акциями проводятся через регистратора, который оформляет документально нового собственника. Лицо, действующее по поручению регистратора, называется трансфер-агентом.
Можно также рассматривать обособленно и функцию реестродержателя, которую может выполнять либо само АО, либо отдельная специализированная организация. Не исключается при этом и комбинированный вариант, когда акционерное общество дублирует функцию реестродержателя и также ведет реестр, независимо от организации, на которую такая обязанность возложена законом.
Российское акционерное законодательство регулирует деятельность, связанную с ведением реестра акционеров, следующим образом: общество с числом акционеров – владельцев простых акций более пятисот, обязано поручить ведение и хранение реестра акционеров специализированному регистратору. Причем и в этом случае акционерное общество не освобождается от ответственности за ведение и хранение реестра.
Рассмотрим некоторые из способов ведения реестра, отметим их достоинства и недостатки, а также целесообразность выбора той или иной технологии регистрации перехода прав собственности.
Исторически первыми сложились наиболее простые формы ведения реестра, к числу которых относится прямой реестр. Сформировалась подобная форма в тот период, когда акционерные общества имели локальное, местное значение; корпорации самостоятельно вели реестр своих акционеров и регистрировали сделки купли-продажи акций. Вся деятельность концентрировалась в одном месте, где велась соответствующая документация, начислялись и выплачивались дивиденды. Акционеры направляли сведения о сделках с акциями регистратору; здесь они могли получить информацию о предстоящих очередных или внеочередных собраниях акционеров, лицах, имеющих право на участие в собраниях, а также иные сведения, справки и выписки из реестра.
В связи с тем, что технология ведения реестра данного типа появилась раньше других, она в настоящее время наиболее отработана и имеет ряд несомненных достоинств. В частности, они заключаются в том, что эмитенту акций просто осуществлять контроль за ведением реестра и движением ценных бумаг; упрощена также деятельность регистратора. Что же касается интересов акционеров, то они также соблюдаются в том смысле, что им точно известно место, где они могут зарегистрировать сделку с акциями, получить необходимую информацию и справки.
С развитием акционерного предпринимательства, концентрацией производства, появлением холдинговых структур и транснациональных корпораций выяснилось, что система прямого реестра уже не может удовлетворять потребностей крупных акционерных компаний. Технология ведения прямого реестра оптимальна для небольших и средних АО, когда акционеры находятся в пределах одного региона, а акции таких обществ обращаются лишь на местных рынках ценных бумаг. Если же АО вырастало до более крупных размеров и его акции приобретали вкладчики из других регионов, то перед ними возникали трудности, связанные с оперативной перерегистрацией и увеличением издержек обращения таких ценных бумаг. Это обстоятельство создавало известные проблемы при размещении новых эмиссий ценных бумаг и препятствовало увеличению количества акционеров, заставляя акционерные компании искать новые формы ведения реестра, которые бы удовлетворяли возросшие потребности.
Выход из создавшегося положения с акционерами из других регионов был найден в схеме ведения прямого реестра с выделенными субреестрами. Субреестр – это часть реестра, переданная для ведения другому регистратору. Такая технология позволяет избавиться от некоторых недостатков прямого реестра – теперь регистратор передает часть общего реестра другому регистратору, расположенному в регионе нахождения части акционеров какого-либо АО, который и осуществляет все необходимые операции. На определенный момент времени производится консолидация реестра, его «сборка». Система обслуживания реестра с выделенными субреестрами требует либо наличия собственных филиалов регистратора в регионах, либо корреспондентских отношений с другими регистраторами (трансфер-агентами).
Однако и такая система имеет свои изъяны: она недостаточно оперативна и более дорогостоящая по сравнению с технологией прямого реестра. В идеальном варианте регистрационно-депозитарная система должна обеспечивать моментальную сборку реестра в режиме реального времени, то есть в режиме «он лайн», сохраняя при этом надежность передачи и хранения данных с соблюдением необходимых юридических норм. Естественно, что поддерживать такие отношения между регистраторами и депозитариями можно лишь при использовании компьютерных сетей, поэтому в последние годы значительное развитие получила автоматизация обмена данных в этой области акционерного дела.
В автоматизированном режиме могут реализовываться различные схемы регистрационно-депозитарных услуг. Во-первых, может быть использована схема межрайонной связи, когда каждый регистратор связан с другими корреспондентскими отношениями (см. рис.1).
Рис.1. Децентрализованная схема депозитарно-регистрационных расчетов.
В схеме «каждый с каждым» единый центр отсутствует, поэтому она называется децентрализованной. Ее несомненным достоинством является то обстоятельство, что при сбое в работе одного депозитария другие продолжают функционировать. Таким образом, децентрализация помогает обеспечивать надежность всей системы.
Практическая реализация такой схемы может быть сопряжена со значительными трудностями технического порядка. Различные депозитарно-регистрационные центры могут иметь несходную внутреннюю структуру организации расчетов и документооборота, использовать различное программное и аппаратное обеспечение. Они как бы говорят на разных языках. Тогда на первый план выступает задача унификации скорости обмена данными, совместимости программного обеспечения и стандартизация ряда других параметров.
Принципиально иной является централизованная схема депозитарно-регистрационных расчетов. Ее характерная особенность – наличие в системе центрального депозитария, через который проходит вся информация от периферийных депозитариев (см. рис.2).
Рис.2. Централизованная система депозитарно-регистрационных расчетов.
Центральный депозитарий принимает сообщения, производит их обработку и коммутацию и осуществляет проводки в пределах остатков по корреспондентским счетам депозитариев. Кроме того, он возвращает обратно неправомерные поручения, указывая на ошибки и причины, по которым данное поручение не может быть выполнено.
Естественно, к работе центрального депозитария в рассмотренной системе предъявляются повышенные требования в части надежности функционирования и сохранности информации, так как сбои в работе центрального депозитария ведут к утрате работоспособности всей системы в целом. Однако система централизованного типа дает возможность установления единого государственного стандарта для всех депозитариев, что облегчает контроль за движением ценных бумаг со стороны государства (в части налогового учета, контроля за соблюдением законодательства о конкуренции и т.д.) и позволяет получать реестры акционеров в режиме «он лайн».
Возможна и третья схема депозитарно-регистрационных расчетов, которая является комбинацией двух выше рассмотренных. Такая схема представляет собой более сложный вариант, который позволяет сохранить работоспособность системы при отказе центрального элемента при условии согласования протоколов обмена периферийных депозитариев.
Ценные бумаги, хранящиеся в депозитарии, могут многократно менять владельцев, не меняя места своего хранения. Если контрагенты сделки купли-продажи являются клиентами данного депозитария, то для операции смены собственника достаточно лишь аннулировать предыдущую запись на лицевом счете клиента (счете депо) и внести новую.
Лицевой счет клиента дает развернутую информацию по всем видам ценных бумаг, которыми он владеет, количеству и типам ценных бумаг, сведения о залоге или доверительном управлении ценными бумагами. На счете также отражаются даты проведения операций с ценными бумагами и реквизиты их покупателя.
vadim-galkin.ru
Сделки, совершаемые с акциями — Энциклопедия по экономике
Законом предусмотрено несколько исключений, которыми может воспользоваться защита при обвинении в осуществлении инсайдерных операций. Например, в случае поглощения лицо не может совершать сделки с акциями поглощаемой компании иначе, чем с целью получения контрольного пакета в ней. [c.484]Сделки с акциями без участия инвестиционных посредников и депозитария могут быть зарегистрированы в том случае, если они совершаются в письменной форме. Факт внесения нового акционера в реестр означает регистрацию сделки. [c.158]
Номинальный держатель совершает сделки с акциями от своего имени и по поручению акционера или акционерного общества и представляет их интересы, не являясь собственником акций. [c.159]
Хотя наиболее соответствующую прямую в принципе найти легко, есть некоторые проблемы при определении лучшего периода для измерения доходности, при работе с акциями, по которым сделки совершаются редко, и т.д. Одни «службы бета» гораздо точнее других. [c.202]
Многие инвесторы не занимаются короткой продажей. Потому что это просто входит в противоречие с оптимистичными взглядами большинства инвесторов. Завершенная сделка по акции состоит из покупки и продажи акции, лежащей в основе опциона. Большинство инвесторов знакомы с одним типом сделок сначала покупка, а затем продажа. Короткая продажа подразумевает сначала продажу, а затем — покупку. В конечном счете, присутствуют обе составляющие завершенной сделки как покупка, так и продажа. Продавцы коротких позиций полагают, что акция, скорее, упадет, нежели вырастет. Они одалживают желаемую для короткой продажи акцию у брокерской фирмы, обещая вернуть ее в будущем. Обычно возврат происходит через покупку акции на открытом рынке, которая ранее была продана. Она может принести прибыль или убыток в зависимости оттого, поднялась ли акция или опустилась с момента короткой продажи. Продавцы коротких позиций, кроме того, отвечают за дивиденды по акциям, которые они одолжили. Эти продавцы являются важной составляющей структуры рынка, так как они обеспечивают ликвидность на нем, помогая, таким образом, другим участникам рынка совершать свои сделки. [c.227]
Покупка 1,000 акций совершенно ничем не отличается от покупки подержанной машины. Каждая покупка или продажа, будь то дом, автомобиль или ценные бумаги, сопряжена с неким этапом обсуждения и установления цены. Каждая сделка, имеющая место, является своего рода соглашением между продавцом и покупателем, в процессе которого покупатель никогда не должен соглашаться с первой назначенной ценой продавца без попытки договориться на лучшую цену. Среднестатистический инвестор, вероятней всего, потратит гораздо больше денег, покупая акцию, нежели покупая автомобиль. Подумайте над этим. Если инвестор покупает 1,000 акций по 25, то сумма сделки составит 25,000. Сейчас большинство инвесторов вложат гораздо меньше усилий в это приобретение, чем если бы они покупали машину. Покупая по рынку, инвестирующая публика, не сознавая того, оказывается ограбленной фирмами, чья специализация становиться по другую сторону торговли. И это происходит потому, что сделка совершается по условиям этих фирм, а не инвесторов. [c.104]
Хотя американской компанией А Т Т выпущено в обращение более 1 млрд. акций, в среднем за биржевой день сделки совершаются примерно по 2 млн. акций. Что же определяет рыночный курс акций на таких торгах Ответ очевиден спрос и предложение. Более полно на этот вопрос можно ответить так фактором, определяющим курс акций, является оценка инвестором доходов компании AT T в будущем и величины предполагаемых дивидендов. Этот фактор в первую очередь и влияет на спрос и пред- [c.95]
Как и фондовые биржи в Соединенных Штатах, все биржи опционов являются непрерывными рынками. Это означает, что приказы могут исполняться в любой момент времени, когда работает биржа. Однако реальная торговля опционами далека от того, чтобы быть непрерывной. В финансовой прессе нередко можно увидеть цены различных опционов, которые выделяются из ряда цен других опционов или базисной акции. Следует помнить, что цена, публикуемая в печати, является ценой последней сделки за этот день, и данные сделки могут совершаться в различные моменты времени. Значительные ценовые различия могут просто отражать тот факт, что сделки совершались до и после наступления важных событий, а вовсе не то, что были совершены очень удачные операции. [c.642]
Так, из более чем 450 брокеров, совершивших сделки с акциями в Рос- [c.244]
Основным нормативным актом, регулирующим ведение реестра акционеров АО, является Положение о реестре акционеров акционерного общества, утвержденное распоряжением Госкомимущества РФ № 840-р от 18 апреля 1994 г., в котором определено, что реестром признается существующая в единой системе запись данных об акционерном обществе о размере уставного капитала, количестве, номинальной стоимости акции, категориях (типах), объявленных к выпуску, и выпущенных в обращение акций, о дроблении акций и их консолидации, о каждом зарегистрированном лице с указанием, является оно собственником или номинальным держателем акций, об акциях общества, выкупленных им за счет собственных средств, их количестве, номинальной стоимости и категориях, о выплате дивидендов, о документах, подтверждающих совершение сделок, если сделки совершены без участия инвестиционных посредников и/или депозитария, а также об иных основаниях приобретения прав на акции и о фактах обременения акций обязательствами. [c.103]
В 1994 г. Министерство финансов разрешило городским банкам учреждать дочерние компании по торговле ценными бумагами (без права совершать сделки с акциями и производными от них ценными бумагами). [c.347]
Финансовая холдинговая компания не имеет права вмешиваться в производственную и коммерческую деятельность дочерних предприятий. Представители финансовой холдинговой компании могут принимать участие только в собраниях акционеров дочерних предприятий. Включение представителей финансовой холдинговой компании в состав советов директоров и иных органов управления дочерними предприятиями не допускается. Финансовая холдинговая компания не вправе совершать сделки с принадлежащими ей акциями иначе, как на организованном рынке ценных бумаг (фондовой бирже). Сделки с акциями, не зарегистрированные в установленном порядке на фондовой бирже, признаются недействительными. Холдинговые компании могут быть созданы в следующих случаях [c.23]
Держатель реестра, будь то само АО или специализированный регистратор, не имеет права совершать сделки с акциями, принадлежащими зарегистрированным в реестре акционерам. Исключение составляет процесс выкупа обществом собственных акций в соответствии с законодательством РФ. [c.57]
Сделки с акциями, осуществляемые без участия инвестиционных посредников и/или депозитария, совершаются в простой письменной форме. [c.381]
Держатель реестра акционеров не вправе совершать сделки с акциями, записанными на имя зарегистрированных лиц акционерного общества, реестр акционеров акционерного общества которого он ведет, за исключением выкупа акционерными обществами в соответствии с законодательством Российской Федерации собственных акций. [c.382]
Держатель реестра акционеров не вправе совершать сделки с акциями, записанными на имя зарегистрированных лиц акционерного общества, реестр акционеров акционерного общества которого он ведет, за исключением выкупа ак- [c.387]
Процесс исполнения приказа на покупку или продажу ценных бумаг. По совершении сделки выходит отчет, подтверждающий факт сделки. Расчеты (платеж и передача прав собственности) совершаются в США в интервале от одного (взаимные фонды) до пяти (акции) дней со дня исполнения приказа. В настоящее время в США появилась тенденция к сокращению периода расчета по сделкам с акциями, котируемыми на биржах, до трех дней. Период расчета меняется в зависимости от страны. Во Франции, например, расчеты производятся один раз в месяц. [c.219]
Сейчас основа спекуляций лежит, скорее не в компаниях, акции которых продаются и покупаются, а в самом рынке, на котором эти сделки совершаются. Когда большое значение придается будущему, в ущерб прошлому и настоящему, и качественной информации, в ущерб количественной, надежды становятся новым путеводителем там, где компасом должна быть строгая логика. Именно поэтому осторожные профессионалы, особенно те, на чьей памяти сохранились следы застойных периодов американской экономики и периоды рыночных кризисов, таких, как, например, кризис ок- [c.153]
Главное инвестиционное свойство «права» — это то, что оно позволяет владельцу приобретать акции по сниженному курсу. Оно также позволяет ему приобретать дополнительные акции без уплаты комиссионных за покупку. Хотя сбережения кажутся небольшими, не следует пренебрегать возможностью совершить свободные от комиссионных сборов сделки. Однако, исключая экономию на комиссионных, курс покупки акций будет столь же независим от того, покупаются ли акции вне прав» или в результате применения «прав», т.е. стоимость «прав» плюс подписной курс (курс исполнения) акций будут как раз приблизительно равны рыночному курсу обыкновенных акций. К сожалению, «права» на акции обладают небольшими возможностями для прибыльной торговли. Сроки действия этих ценных бумаг просто слишком малы, а размах колебаний курсов слишком узок, чтобы служить источником ощутимой прибыли. Так что роль «прав» в портфелях активов индивидуальных инвесторов ограниченна и сводится к простой продаже ненужных «прав» или покупке их с целью сокращения комиссионных расходов при последующих сделках с акциями. [c.536]
Покупка и продажа акций инвестиционных компаний закрытого типа ничем не отличаются от покупки и продажи обыкновенных акций. Сделки совершаются на фондовых биржах или на внебиржевом рынке через брокеров [c.664]
У акций, имеющих опционы, могут происходить некоторые искажения вблизи дат истечения опционов. Акции имеют также существенные искажения в конце года, в течение декабря и иногда всего января и начала февраля. Конец года — непростое время для покупки акций, так как многие сделки совершаются из налоговых соображений. Многие второсортные неудачники внезапно покажутся сильными, в то время как прежние лидеры лежат без дела или начинают корректироваться. Со временем эта вводящая в заблуждение активность снижается, и вновь появляются истинные лидеры. [c.261]
Сделки с акциями, зарегистрированными на Нью-Йоркской фондовой бирже, заключают главным образом там же. Исключение составляют несколько таких акций, сделки с которыми совершаются только на региональных биржах (например, в Филадельфии, Бостоне, Чикаго и т. д.). Все заказы направляются через специалиста одной из этих бирж на исполнение. Эти периферийные биржи существуют по одной причине — чтобы собирать комиссионные и отвлекать на себя некоторый поток заказов с Нью-Йоркской фондовой биржи. Эти биржи первоначально были предназначены конкурировать с Нью-Йоркской фондовой биржей, в надежде на то, что клиенты будут заключать на них сделки по ценным бумагам благодаря какому-нибудь стимулу, например меньшей стоимости исполнения. Однако Нью-Йоркская фондовая биржа не имела намерения отдавать этот бизнес и по-прежнему остается основным игроком на арене акций, которые там зарегистрированы. Вынужденные считаться с этим, периферийные биржи нашли творческое решение. Вместо того чтобы использовать услуги специалиста, который нес бы ответственность за обеспечение ликвидности, они разрешили торговать на своих биржах торговым домам, которые хотят стоять по другую сторону сделок по заказам своих клиентов. На Нью-Йоркской фондовой бирже это было бы невозможно, потому что специалист мог доминировать над всем потоком заказов по лотам акций объемами меньше 25 000 штук. Таким образом, вместо специалиста, продающего акции клиенту, фирма, имевшая заказ, могла выбрать, хочет она произвести продажу или, что еще лучше, объединить в пары заказы своих клиентов и заключить сделки. Это обычно называют кроссированием. Специалисты на периферийных биржах не имеют такого же обильного потока заказов и получения прибыли, какие есть у специалистов Нью-Йоркской фондовой биржи, зато специалисты периферийных бирж могут взыскивать с торгового дома гонорар за ведение торговли, а [c.133]
Теперь, когда вы осведомлены о некоторых закулисных событиях, предшествующих сделкам, давайте рассмотрим, как анализ этих сделок может помочь ловкому трейдеру, который следит за лентой новостей. Наблюдая за сделками и кроссингом включенных в листинг акций, обычно можно обнаружить акции, которые продаются в соответствии с объемом сделок. Это явление создает иллюзию слабости акций, которые на самом деле сильны, и наоборот. Вернемся к тому же рынку акций XRX, что рассматривался выше. На первый взгляд кажется, что продавцы проявляют больший интерес к акциям, нежели покупатели. Однако ни один уважающий себя трейдер никогда не станет сообщать о своих намерениях купить, а также не выставит высокие биды на приобретение больших пакетов акций, что может создать видимость силы этих акций. Таким образом, один лишь факт, что размер рынка составляет 2000 х 50 000, не говорит об отсутствии на рынке покупателей данных акций. Нередко ими могут начать торговать в объемах, превышающих 2000 акций. Например, трейдер мог увидеть бид на сделку объемом 500 акций, при этом объем бида уменьшается на 500 акций до величины 1500 акций. Затем, возможно, совершается сделка объемом 5000 акций по биду, а размер и цена бида при этом остаются неизменными. Следом продается еще 7400 акций по биду, но и эта сделка не воздействует на объем и цену бида. И наконец, еще 37 600 акций продаются по биду, и для нового рынка справедливы котировки 67 У2 х 67 7/8, Ю 000 х 3500. В этой ситуации продавец предлагает акции по более высокой цене — 67 3/4 и оформляет отношения с клиентами или со специалистом на первых двух сделках. Последняя — и самая крупная — сделка показывает покупатель выращивает продавца. Эти акции, вероятно, растут в цене, так как продавец ушел с рынка, и поговаривают, что сделки по акциям двигались в сторону размера , т. е. в том направлении, в котором рынок (67 /2 х 67 3/4, 2000 х 50 000) ранее продемонстрировал наибольший размер или объем. [c.140]
К 1911 г. насчитывалось 1617 акционерных компаний, из них на Петербургской бирже котировались акции лишь 275. Сделки совершались главным образом с акциями железных дорог, коммерческих и земельных банков, нефтяных и металлургических предприятий, страховых компаний. [c.150]
В процедуре перерегистрации часто принимают участие трансфер-агенты. Трансфер-агент — это посредник в передаче документов и информации между держателем реестра и акционерами. Если, например, сделка с акциями совершена в Москве, а держатель реестра находится в Челябинске, то трансфер-агент может взять на себя переправку документов по сделке из Москвы в Челябинск и обратно. [c.111]
В ситуации, когда нет рычага (например, портфель акций без заемных средств), вес и количество одно и то же. Однако в ситуации с рычагом (например, портфель фьючерсных рыночных систем), вес и количество отличаются. Идея, которая была впервые изложена в книге Формулы управления портфелем , состоит в том, что мы пытаемся найти оптимальное количество, и оно является функцией оптимальных весов. Когда мы рассчитываем коэффициенты корреляции HPR двух рыночных систем с положительными арифметическими математическими ожиданиями, то чаще всего получаем положительные значения. Это происходит потому, что кривые баланса рыночных систем (совокупная текущая сумма дневных изменений баланса) стремятся вверх и вправо. Проблема решается следующим образом для каждой кривой баланса надо определить линию регрессии методом наименьших квадратов (до приведения к текущим ценам, если оно применяется) и рассчитать разность кривой баланса и ее линии регрессии в каждой точке. Затем следует преобразовать уже лишенную тренда кривую баланса в простые дневные изменения баланса. После этого вы можете привести данные к текущим ценам (когда это необходимо). Далее, рассчитайте корреляцию по этим уже обработанным данным. Предложенный метод работает в том случае, если вы используете корреляцию дневных изменений баланса, а не цен. Если вы будете использовать цены, то можете получить искаженную картину, хотя очень часто цены и дневные изменения баланса взаимосвязаны (например, в системе пересечения долгосрочной скользящей средней). Метод удаления тренда следует всегда применять аккуратно. Разумеется, дневное AHPR и стандартное отклонение HPR должны всегда рассчитываться по данным, из которых не удален тренд. Последняя проблема, которая возникает, когда вы удаляете тренд из данных, касается систем, в которых сделки совершаются достаточно редко. Представьте себе две торговые системы, каждая из которых инициирует одну сделку в неделю, [c.216]
Intermarket Trading System (ITS) — Межрыночная торговая система. Компьютерная информационная система, связывающая торговые посты биржевых брокеров семи зарегистрированных бирж и позволяющая совершать сделки с акциями, которые котируются на Нью-Йоркской, Американской и нескольких региональных фондовых биржах. Через ITS брокер или маркет-мейкер одной биржи может передать приказ на другую биржу, где котировки являются более выгодными. Брокер в зале биржи, вводя приказ в систему ITS, уверен, что он получит доступ ко всем предложениям продать или купить без участия других конкурирующих брокеров. [c.225]
Инвестор, желающий совершить сделку с акциями иностранной компании, может выбрать один из двух основных способов. Первый — покупка акции через зарубежного брокера или иностранный филиал американской брокерской фирмы. Но это далеко не всегда легко сделать из-за возможных осложнений административного характера и трудностей с расчетом налогов и переводом денег. Поэтому чаще всего используется второй вариант — покупка акции непосредственно на крупной американской фондовой бирже или на внебиржевом рынке США. Акции некоторых иностранных компаний продаются и покупаются в форме ADR— свободно обращающихся депозитарных свидетельств, которые заменяют акции зарубежной компании, находящиеся в доверительном (трастовом) управлении иностранного отделения американского банка. Существует две формы ADR. Зарегистрированные депозитарные свидетельства отвечают требованиям государственных органов американского правительства, они прошли листинг и находятся в обороте Нью-Йоркской или Американской фондовых бирж. К числу ADR относятся, например, акции иностранных фирм — «Бритиш петролеум» (Великобритания), «Сони корпорейшн» (Япония). Незарегистрированные депозитарные свидетельства не прошли регистрацию контрольных органов американского правительства и поэтому котируются только на внебиржевом рынке. К этой категории относятся акции таких широко известных компаний, как «Де Бирс» (ЮАР) и «Кэнон» (Япония). Независимо от того, к какому виду они относятся, депозитарные свидетельства доступны для инвесторов через брокеров (подробнее об ADR u. в гл. 6). [c.50]
Игра маркет-мейкера начинается с размещения бидов по ценам, которые, по мнению трейдера, позволят остановить импульс к тренду. Если цена акции DELL понижалась всего на несколько уровней после каждого подъема, трейдер должен попытаться совершить покупку на откате. Трейдер в действительности захочет выставить биды на уровнях ниже текущей цены, а затем аннулировать их, если акции пойдут вниз слишком быстро. Например, если акции DELL торгуются по котировкам 1205/8Х 1203/4> трейдер может разместить биды по 120 V4 или по 120 V8 в ожидании, что продавцы SOES снизят цену, когда будут сбрасывать свои длинные позиции. По мере того как акции начинают снижаться, трейдер измеряет скорость импульса и аннулирует свой бид, когда почувствует, что акции валятся слишком быстро. Таким образом, если котировки на акции в данный момент составляют 1203/8х 120 V2 и все еЩе продолжают быстро падать, у трейдера есть возможность аннулировать бид до того, как он достигнет своего нижнего уровня. Он может тут же захотеть разместить другой бид на более низком уровне 120. Есть возможность и аннулировать бид, если трейдер пожелает этого. Если сделки по акциям начинают заключаться по более низ- [c.173]
Рыночная цена и предельная граница ее колебания по ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке, рассчитывается организатором торговли в порядке, установленном федеральным органом, в компетенцию которого входит регулирование операций на фондовом рынке. В том случае, если сделка с акциями, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, совершена вне организованного рынка, рыночная цена определяется на основании данных организатора торговли на день совершения сделки. Информация о рыночной цене и размере предельной границы ее колебания публикуется хотя бы в одном из общероссийских изданий или сообщается официальным организатором торговли по требованиям участников рынка ценных бумаг. Таким образом, для налогопла- [c.46]
Принеся поручение к специалисту, брокер торгового зала (будь это комиссионный или двухдолларовый ) может выбрать одну из нескольких возможностей. Он определяет наилучшие предлагаемую и запрашиваемую цены (самую высокую предлагаемую и самую низкую запрашиваемую) по данному наименованию акций. Обычно он выясняет эту информацию у специалиста или считывает с электронного терминала, расположенного над местом его работы. На терминале также высвечивается количество акций, которые предлагается купить или продать по указанной цене это количество называется размещением заявки . Вооружившись этой информацией, брокер может разработать стратегию исполнения поручения. Если, например, у брокера есть рыночное поручение на покупку 1200 акций, он может оценить наилучшую запрашиваемую цену и количество акций, которое предлагается к продаже по этой цене. Если это количество не менее 1200 и если брокер посчитает цену привлекательной, то он может выкрикнуть, что хочет принять предложение. В этом случае сделка совершается немедленно. [c.193]
economy-ru.info
Как заключать сделки с акциями
В настоящее время акции предприятий стали одним из способов получения дополнительного дохода. Можно приобретать ценные бумаги высоколиквидных компаний и жить на дивиденды или постоянно заключать сделки купли-продажи и зарабатывать на разнице цен. В любом случае необходимо сначала определить стартовый капитал и брокера, а уже потом становиться настоящим трейдером.
Спонсор размещения P&G Статьи по теме «Как заключать сделки с акциями» Как торговать на фондовых рынках Как купить акции ММВБ Как продать акцииИнструкция
1
Проанализируйте свои финансовые возможности и определите ту сумму, которую можно будет потратить на заключение сделок с акциями. Как показывает практика, подавляющее большинство начинающих трейдеров быстро теряют свой стартовый капитал. В связи с этим опытные торговцы советуют начать с денежной суммы, которую не жалко потерять. Если же вы решили полностью заняться заработком за счет акций, то необходимо иметь на руках не только стартовые деньги, но и средства, которые позволят вам без проблем прожить примерно года 2-3.
2
Выберите брокерскую компанию, через которую будете осуществлять сделки с акциями. Дело в том, что в настоящее время физические лица не могут самостоятельно торговать на бирже, поэтому необходимо иметь зарегистрированного посредника. Можно также оформить собственное брокерское предприятия, но это связано со многими рисками для новичка.3
Проанализируйте предложения брокеров. Обратите внимание на такие вещи, как комиссионное вознаграждение, проведение семинаров, предоставление помощников и платформ, доставка уведомлений и распространение аналитической информации.4
Особенно важно определить торговую платформу или иной способ приобретения акций. К примеру, ряд компаний принимают заявки на покупку акций по телефону или через электронную почту, а другие позволяют самостоятельно торговать посредством специальных онлайн-программ.5
Подпишите договор с брокерской конторой, внесите на счет оговоренную стартовую сумму и получите доступ к своему аккаунту.6
Ознакомьтесь с аналитической информацией и данными о компаниях. Определите, какие акции и по какой цене хотели бы приобрести. Выставите соответствующую заявку на покупку, которая оформляется в момент появления ответной заявки.7
Получите письменный отчет о заключении сделки и уведомление об имеющихся у вас акциях. Как правило, ценные бумаги находятся в бездокументальной форме, но если вы планируете получать по ним дивиденды, то напишите заявления на выдачу документов на руки. Как простоmasterotvetov.com
сделки с акциями — это… Что такое сделки с акциями?
- сделки с акциями
- dealing in stocks
Большой англо-русский и русско-английский словарь. 2001.
- сделки на экспорт
- сделочный
Смотреть что такое «сделки с акциями» в других словарях:
Сделки с акциями внутри компании — (insiders transactions with shares) сделки с акциями (обычно внутри закрытых копаний), требующие особого внимания оценщиков, поскольку они часто совершаются между членами семьи и потому не являются, как правило, сделками «на расстоянии вытянутой… … Экономико-математический словарь
сделки с акциями внутри компании — Сделки с акциями (обычно внутри закрытых копаний), требующие особого внимания оценщиков, поскольку они часто совершаются между членами семьи и потому не являются, как правило, сделками «на расстоянии вытянутой руки». [http://slovar… … Справочник технического переводчика
БРОКЕР, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИЙ СДЕЛКИ С АКЦИЯМИ — STOCK BROKERСм. БРОКЕР … Энциклопедия банковского дела и финансов
Спекуляция (спекулятивные сделки) — спекулятивные сделки. С. называются сделки купли продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не… … Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона
Номинальное владение акциями — (nominee shareholding) Владение акциями от имени банка, биржевого брокера, компании, отдельного лица и т.д., но не от имени их собственника бенефициара. Такое владение может осуществляться от имени подставного лица с тем, чтобы облегчить сделки… … Финансовый словарь
номинальное владение акциями — Владение акциями от имени банка, биржевого брокера, компании, отдельного лица и т.д., но не от имени их собственника бенефициара. Такое владение может осуществляться от имени подставного лица с тем, чтобы облегчить сделки или скрыть личность… … Справочник технического переводчика
Крупнейшие сделки компании Microsoft — 3 сентября 2013 года стало известно, что компания Microsoft заключила соглашение с финской компанией Nokia о покупке подразделения Devices Services по производству и обслуживанию мобильных телефонов за 5,44 миллиарда евро. По условиям соглашения … Энциклопедия ньюсмейкеров
НОМИНАЛЬНОЕ ВЛАДЕНИЕ АКЦИЯМИ — (nominee shareholding) Владение акциями от имени банка, биржевого брокера, компании, отдельного лица и т. д., но не от имени их собственника бенефициара. Такое владение может осуществляться от имени подставного лица, с тем чтобы облегчить сделки… … Словарь бизнес-терминов
КУПЛЯ-ПРОДАЖА АКЦИЙ — сделки купли продажи акций подлежат регистрации. Право собственности по такой сделке у нового владельца акций возникает в момент регистрации сделки. Сделка купли продажи акций оформляется путем заполнения бланка установленной формы с подписями… … Энциклопедический словарь экономики и права
КУПЛЯ — ПРОДАЖА АКЦИЙ — сделки купли продажи акций подлежат регистрации. Право собственности по такой сделке у нового владельца акций возникает в момент регистрации сделки. Сделка купли продажи акций оформляется путем заполнения бланка установленной формы с подписями… … Энциклопедический словарь экономики и права
Своп — (Swap) Своп это это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями Своп: валютный своп, сделка своп, кредитный своп, процентный своп, дефолтный своп, своп операции,… … Энциклопедия инвестора
dic.academic.ru
3. Сделки с акциями и облигациями ао.
Чтобы перейти к рассмотрению сделок с акциями и облигациями, надо рассмотреть основные положения об этих ценных бумагах и условия их размещения и обращения. Акционерные общества в соответствии с их уставом могут размещать акции и облигации(ст. 33 ФЗ «Об АО»). Акция — ценная бумага, удостоверяющая право акционера на получение части прибыли АО (дивиденда), на участие в управлении АО и на часть имущества АО при его ликвидации. Согласно этого определения, акционер не обладает вещным правом владеть, пользоваться и распоряжаться имуществом акционерного общества или его долей. Он имеет лишь право требовать в случае ликвидации АО долю имущества общества, оставшегося после удовлетворения претензий кредиторов , пропорциональную стоимости принадлежащих акционеру акций. Право акционера на участие в управлении акционерным обществом имеет корпоративную природу. Оно выражается в признании за каждым акционером права голоса. Одна обыкновенная акция даёт право на один голос на общем собрании акционеров. Право акционера на долю в прибыли АО представляет собой право на получение дивиденда. Дивиденд — часть чистой прибыли АО, подлежащей распределению среди акционеров, приходящаяся на одну простую или привилегированную акцию.
3.1 Выпуск и размещение акций (Эмиссия).
Под эмиссией ценных бумаг понимается их выпуск в обращение, т.е. возникновение у лиц — кредиторов по ценным бумагам субъективных прав требования и принятие на себя лицом — должником по ценным бумагам юридических обязанностей. Принято выделять первичный и вторичный рынки ( обращение) акций. Первичный рынок —— это продажа акций их первым владельцам. Первичная эмиссия имеет место : — при учреждении АО и размещении акций среди его учредителей;
— при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путём выпуска акций.
При учреждении АО первичная эмиссия акций осуществляется среди его учредителей в форме закрытого (частного) размещения – без публичного объявления, без проведения рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии (регистрация ценных бумаг состоит в представлении в финансовый орган нотариально заверенных копий учредительных документов). Закрытое акционерное общество ограничивается частным размещением своих акций, оно не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Таким образом, процедура закрытого размещения акций имеет 3 этапа: 1)- принятие эмитентом решения о выпуске акций;
2)- регистрация акций;
3)- размещение акций.
Публичное размещение представляет собой строго открытую продажу акций среди потенциально неограниченного числа инвесторов и должно быть обязательно связано с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии. Можно выделить 5 этапов открытого размещения: 1)- принятие решения о выпуске акций;
2)- подготовка и утверждение проспекта эмиссии;
3)- регистрация акций;
4)- издание проспекта эмиссии и публикация сообщения в СМИ о подписке на акции;
5)- размещение акций.
Публичная подписка на акции может аккумулировать значительные финансовые средства и на их основе реализовать крупные деловые проекты. В то же время приобретение акций привлекает тем, что акции как ценные бумаги могут быть в любое время проданы акционером на бирже, а вырученные средства использованы для более прибыльных инвестиций, в том числе на приобретение акций обществ, действующих в других отраслях. В нашей стране для подписки на акции используются подписные листы. Такой документ должен содержать исчерпывающую информацию о покупателе, а также отражать то количество акций, которое он хочет приобрести. Заполненный подписной лист является основанием для приобретения акций. После полной оплаты акционеру выдаётся сертификат акции – ценная бумага, которая является свидетельством владения определённым числом акций акционерного общества12.
studfiles.net
Последствия регистрации сделки с акциями самим акционерным обществом, если такая сделка должна быть зарегистрирована независимым регистратором
Корпоративное право, Новости 2002
Один из наших читателей прислал нам вопрос, что будет, если акционерное общество, которое должно передать ведение реестра акционеров независимому регистратору, не успев еще сделать это, само зарегистрирует одну или несколько сделок с акциями. Мы сочли этот вопрос интересным, поскольку согласно новой редакции Закона об акционерных обществах держателем реестра акционеров должен быть независимый регистратор, если количество акционеров превысит 50. Разумеется, многие будут тянуть с передачей реестра регистратору. Вполне возможна ситуация, когда в обществе 50 акционеров и один из них продает часть акций третьему лицу. Может ли такую сделку зарегистрировать само общество?
В соответствии с п. 1 ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг» независимый регистратор должен вести реестр только в том случае, если число владельцев ценных бумаг превышает 500. Такая же норма содержалась и в Законе «Об акционерных обществах» (далее — Закон об АО) до внесения в него изменений 7 августа 2002 г. В новой редакции, вступившей в силу с 1 января 2002 г., это число уменьшено до 50. Норма Закона об АО является специальной (потому, что распространяется только на акции) и принята позднее, а значит, имеет приоритет. Обязанность передать ведение реестра независимому регистратору должна быть выполнена до 1 июля 2002 г. (ст. 2 Закона от 7 августа 2001 г.). Из этого вытекает, что регистрация сделок самим акционерным обществом (далее — АО) с 1 января до 1 июля 2002 г. является действительной. Таким образом, вопрос может касаться только регистрации, которая будет проведена после 1 июля 2002 г.
Акции АО являются именными ценными бумагами. А права, удостоверенные такими бумагами, переходят в порядке, установленном для уступки прав требования (п. 2 ст. 146 ГК РФ). В свою очередь, операции с бездокументарными ценными бумагами осуществляются только при обращении к лицу, которое осуществляет регистрацию таких прав (п. 2 ст. 149). В связи с этим, видимо, норму п. 2 ст. 146 ГК РФ следует считать общим правилом, а п. 2 ст. 149 — исключением. Отсюда операции с бездокументарными акциями могут осуществляться только при обращении к регистратору.
Каково значение регистрации прав в реестре?
Допустим такой ход рассуждений: поскольку операции с бездокументарными ценными бумагами могут осуществляться только при обращении к регистратору, такое обращение необходимо для действительности сделки с акциями. Регистрация же, произведённая неуправомоченным лицом, приравнивается к отсутствию регистрации. Поэтому сделка, зарегистрированная обществом, тогда как она должна быть зарегистрирована независимым регистратором, недействительна.
Однако такой подход представляется неправильным.
Во-первых, это противоречит самой природе именной бумаги, которая воплощает в себе права, действительные без регистрации. Цель же регистрации состоит лишь в легитимации владельца ценной бумаги.
Во-вторых, ГК для действительности сделок не требует их регистрации частными лицами (к числу которых относится и само АО, и независимый регистратор), ограничиваясь указаниями на необходимость государственной регистрации или нотариального удостоверения (ст. 163 и 164 ГК). Регистрация в реестре акционеров не может быть также признана одной из особенностей письменной формы сделки (п. 3 ст. 160 ГК), так как под ними, по смыслу Кодекса, понимаются особенности исполнения бланка (специальный защищённый бланк) или закрепления содержания на нём (скрепление печатью). В случае же регистрации сделок с акциями речь идёт о действиях третьих лиц в отношении объекта сделки. Таким образом, требование регистрации перехода прав к приобретателю бездокументарных акций для действительности сделки не основано на законе.
В-третьих, при таком подходе действительность сделки была бы поставлена в зависимость от действий третьего лица (регистратора).
Поэтому отсутствие регистрации не влияет на действительность сделки.
Но если сделка по отчуждению акций действительна без регистрации в реестре акционеров, какое значение последняя? Ведь с регистрацией связан переход права собственности на акции. Иными словами, трансферт (или, во всяком случае, требование о его осуществлении, обращённое к регистратору или депозитарию) имеет значение перехода прав на бездокументарные акции. Договор купли-продажи акций будет считаться заключённым в момент достижения сторонами соглашения, а не в момент совершения трансферта. Логика рассуждений здесь может быть, приблизительно, следующей.
Ст. 382 ГК говорит о том, что право требования может быть уступлено по сделке, однако не уточняет, по какой именно. Часть вторая ГК специально оговаривает некоторые случаи уступки прав: п. 4 ст. 454 говорит о продаже прав, п. 1 ст. 572 говорит об их дарении. Следовательно, необходимо различать саму сделку о передаче права и её результат, который выражается в переходе права к другому лицу. Сделка об уступке может иметь различную природу: это может быть договор купли-продажи (с уточнением, что право не может быть передано в собственность), дарения и т. п., причём к таким договорам применяются соответствующие нормы ГК, если они не противоречат существу обязательства.
В связи с этим вопрос о том, какие условия являются существенными для договора об уступке права, надлежит искать не в нормах о цессии, а в правилах о купле-продаже, дарении и т. п. Это подтверждается и тем, что § 1 главы 24 не устанавливает никаких существенных условий договора об уступке права. В связи с этим перечень этих условий для договора купли-продажи мы можем найти в п. 3 ст. 455 ГК: это наименование товара и его количество. Другими словами, условия договора купли-продажи акций считаются согласованными, если они позволяет определить наименование (эмитента и категорию) и количество уступаемых бумаг. Ни о каком трансферте в данном случае речь не идёт.
Ст. 433 ГК устанавливает общее правило, согласно которому договор считается заключённым в момент получения акцепта оферентом. При критикуемом подходе п. 2 ст. 149, вроде бы, представляет собой исключение из этого правила. Однако данная норма прямо не устанавливает иного момента заключения договора, а исключения не могут толковаться расширительно. Поэтому мы не можем считать, что п. 2 ст. 149 ГК устанавливает иной момент заключения договора (а именно, момент совершения трансферта), чем установлен общим правилом.
Можно предположить, что заявление о трансферте (или передаточное распоряжение) — это форма, в которую должен быть облечен договор об уступке акций, и до придания последнему соответствующей формы он считается незаключенным. Однако это суждение также неправильно. Ст. 389 ГК гласит, что уступка требования должна быть совершена в той же форме, что и сделка, на которой основано передаваемое право. Поскольку права акционера основаны на сделке по первичному размещению акций, при таком подходе нужно считать, что формой договора является заявление регистратору. Однако, поскольку акционерное общество с числом акционеров менее 50 само может вести свой реестр, мы должны сделать вывод о том, что в этих случаях Общество должно подать заявление о трансферте само себе. Законодательство, однако, такой обязанности не предусматривает.
Ошибочность данного вывода подтверждается и иными соображениями. При такой логике, пока общество не подаст себе заявления, акция (а значит, и права, из неё возникающие) к акционеру не переходит. Между тем, все акции общества при учреждении должны быть распределены среди учредителей (п. 2 ст. 25 Закона). Акция, принадлежащая учредителю, не предоставляет права голоса до момента оплаты (п. 1 ст. 34 Закона). Напротив, с момента оплаты, по общему правилу, права из акции уже существуют, причем возникновение их при учреждении общества не связано с подачей какого-либо заявления. Следовательно, мы не можем утверждать, что формой сделки, из которой возникают права акционера, выступает заявление держателю реестра. А раз заявление регистратору (или передаточное распоряжение) не является формой сделки по первичному размещению акций, оно не может быть и формой сделки по их уступке.
Таким образом, заявление о трансферте (или сам трансферт) не становится ни существенным условием договора об отчуждении акций, ни его обязательной формой. Отсюда в отношении момента заключения подобного договора должны действовать общие правила (ст. 433 ГК).
В чём заключается значение трансферта именных акций?
Если акции выпущены в документарной форме и их сертификаты хранятся у владельцев, то значение трансферта заключается в легитимации приобретателя. Право собственности на бумагу переходит либо с момента передачи сертификата бумаги, либо с момента внесения записи в реестр, в зависимости от того, что происходит позднее (п. 1 ст. 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). При таком подходе правило о необходимости трансферта вполне сочетается с тем, что именные бумаги передаются в порядке цессии: должник должен быть уведомлен о состоявшейся уступке, при передаче именных бумаг подобное уведомление совершается путём извещения регистратора, ибо именно он составляет список лиц, имеющих право получить исполнение от должника. Значит, смысл трансферта документарных ценных бумаг заключается в уведомлении должника о состоявшейся уступке права.
Если же сертификаты хранятся в депозитарии или акции выпущены в бездокументарной форме, то передать их (или, точнее, права, из них вытекающие) можно только в том случае, если состоялось обращение к регистратору или депозитарию. Без такого обращения предмет договора определён лишь «родовыми признаками», а, следовательно, до индивидуализации его невозможно передать. Индивидуализация может быть достигнута только путём выделения акций из числа принадлежащих продавцу (поскольку бездокументарные акции представляют собой совокупность прав, точнее будет говорить о выделении некоторого объёма прав из большего объёма, принадлежащего продавцу).
Выделение (индивидуализация) достигается в момент списания акций со счёта отчуждателя и зачисления на счёт покупателя. П. 1 ст. 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг» говорит в данном случае о том, что права на акции переходят в момент внесения приходной записи по счёту регистратором или депозитарием. Однако между моментом списания и моментом зачисления акций возможен разрыв, в связи с чем точнее было бы говорить о том, что индивидуализация состоялась в момент списания акций, а потому и «право собственности» должно переходить в этот момент. Таким образом, цессия прав невозможна ранее момента списания акций со счёта отчуждателя. Отсюда трансферт в данном случае является единственно возможным способом исполнить договор о «передаче» акций. Кроме того, необходимо уведомление должника о состоявшей уступке права, следовательно, трансферт выполняет и эту функцию.
Указав на функции трансферта при надлежащем его осуществлении, мы можем задуматься о последствиях его ненадлежащего совершения (например, когда ведение реестра должно быть передано независимому регистратору, хотя .
Рассмотрим сначала ситуацию с документарными акциями, сертификаты на которые выданы владельцам. Если трансферт вовсе не состоялся, должник вправе исполнять обязательство прежнему кредитору, поскольку он не был уведомлен о цессии. От того, что продавец перепродаст акции вторично, первичного покупателя защищает получение сертификатов, которые необходимы для возникновения права на бумагу.
Если же трансферт был оформлен обществом, которое уже не имело на это права, ситуация меняется. Формально трансферт всё равно должен считаться несовершённым, ибо иное толкование закона приведёт к подрыву стимулов исполнять требование о передаче реестра независимому регистратору. Однако в этом случае АО не может отказаться от исполнения своих обязанностей в отношении приобретателя, поскольку оно само виновато в ведении реестра неуправомоченным лицом. Кроме того, АО, как должник, было фактически уведомлено об уступке. Его попытка отказать в исполнении приобретателю акций должна быть расценена как злоупотребление правом (ст. 10 ГК). Поэтому А О будет вынуждено признать произведенную им самим регистрацию.
Другое дело — третьи лица. Они не могут приобрести акции у покупателя, ибо последний не приобретает прав на них до надлежащей передачи. Не могут третьи лица получить акции и от продавца, ибо тот не имеет сертификатов. Акции и права из них оказываются «замороженными», сделки с ними невозможны до тех пор, пока реестр не будет передан, а трансферт — совершён по книгам надлежащего регистратора.
Обратимся теперь к акциям, выпущенным в бездокументарной форме или находящимся на хранении в депозитарии. Если трансферт оформлен обществом, в отношениях между ним и покупателем ситуация повторяется: общество должно признавать собственные действия, а потому не имеет права отказать в исполнении обязательств зарегистрированному им покупателю.
Покупатель, однако, уже не застрахован от того, что продавец попытается продать акции ещё раз. Возникнет конкуренция прав и придется решать, кому из покупателей отдать приоритет.
Если второй покупатель обратится за регистрацией к обществу, оно должно будет отказать ему, так как обязано признавать собственную регистрацию.
Если же к моменту обращения ведение реестра уже будет осуществлять регистратор, то возможно несколько вариантов развития событий. Поскольку в законе не прописаны последствия просрочки передачи реестра независимому регистратору, велика вероятность, что соответствующие вопросы на практике будут решаться на уровне договоров общества с регистраторами.
Первый вариант решения проблемы заключается в том, что общество передаёт регистратору реестр в том состоянии, в котором он был в момент передачи. Это удобно почти всем. Для А О такой вариант означает прощение его незаконных действий по регистрации, для покупателей — признание их прав, для регистратора — отсутствие споров между лицами, имеющими одинаковые права на одни и те же акции. При нём обеспечивается преемственность ведения реестра и простота его передачи. Можно предположить, что в большинстве случае будет избран именно этот путь.
Если к регистратору обратятся оба покупателя, то, как представляется, можно подумать о применении по аналогии ст. 398 ГК: если индивидуально-определенная вещь ещё не передана ни одному из покупателей, то преимущество имеет тот из них, чьё право возникло раньше, а если это установить невозможно — тот, кто раньше предъявит иск.
В данном случае при обращении к регистратору второго покупателя, ему будет отказано в регистрации со ссылкой на то, что права уже перешли к другому лицу. Такой отказ будет означать отсутствие индивидуализации предмета договора (см. выше), а потому второй договор не будет исполнен, за что продавец несёт ответственность на общих основаниях.
Возможна, однако, ситуация, при которой второй покупатель обратится в суд с требованием об учинении трансферта, ссылаясь на то, что передача, совершённая неуправомоченным лицом, равнозначна отсутствию передачи. Значит, юридически акции всё ещё находятся у продавца, а трансферту, который произвело общество, не следует придавать значения. Здесь ситуация повторяется: юридически акции не переданы ещё ни одному из приобретателей, а потому суд и в этом случае должен применить по аналогии ст. 398 ГК.
Второй вариант заключается в том, что реестр передаётся в том состоянии, в котором он находился 1 июля. В этом случае у реестродержателя отсутствуют основания для отказа второму покупателю в совершении трансферта, если он обратится к реестродержателю раньше первого. Акции будут переданы второму покупателю надлежащим образом и его права получат приоритет. Первый покупатель, в свою очередь, может требовать от общества возмещения причинённых ему убытков.
Подведем итоги. В случае если трансферт именных акций оформлен самим обществом после 1 июля 2002 г. (когда оно уже не вправе делать этого), соответствующие сделки должны считаться действительными и заключёнными. Общество должно признавать произведённую им самим регистрацию и чинить исполнение в отношении «приобретателя». В отношении третьих лиц передача акций формально не должна считаться совершённой. Если сертификаты акций находятся в обращении, интересы приобретателя защищены наличием у него сертификата, что делает невозможным повторную уступку акций. Если же акции выпущены в бездокументарной форме или находятся на хранении в депозитарии, при конкуренции прав между разными приобретателями может быть по аналогии применена ст. 398 ГК.
antonivanov.ru