Рыночная цена или курс акций это – Акции компаний — обыкновенные и привилегированные. Оценка акций и виды их стоимости. Пакеты акций

Содержание

Рыночная цена акции формула: что значит номинальная стоимость

Акция имеет номинальную, выкупную, балансовую, ликвидационную, рыночную цены

Номинальная стоимость акции — это ее лицевая стоимость, обозначенная на акции. Эта величина не имеет какого-либо существенного значения, поскольку номинал не характеризует ни уровня дивидендов, ни величины стоимости акц ции в случае ликвидации компании. Эта цена имеет значение только при организации акционерного общества. Она показывает, какая доля уставного капитала приходилась на одну акцию на момент создания. АО. Но уже п ры последующих дополнительных выпусках акций цена их продажи может отличаться от номиналаналу.

выкупная стоимость имеют отзывные привилегированные акции (отзывные акции — это акции, которые эмитент может выкупить независимо от желания инвестора). Она объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная ц цена превышает номинал на 11%.

Балансовая (книжная) стоимость акции-это величина собственного капитала компании, приходящаяся на одну акцию. Если были выпущены только обыкновенные акции, то эта стоимость определяется путем деления собственного кап питалу на число акций. Если выпущены также и привилегированные акции, то собственный капитал надо уменьшить на совокупную стоимость привилегированных акций по номиналу или по выкупной цене (для отзывных акцийй).

Например, собственный капитал акционерного общества (акционерный капитал плюс нераспределенная прибыль за все годы) составляет 3520 тыс.

долл.. Выпущено 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 10 долл. и 10 тыс. прив вилейованих отзывных акций номиналом 50 долл., выкупная цена — 50,5 долл. за штука штуку.

Выкупная цена всех привилегированных акций составляет 505 тыс. долл. (50,5 o 10 000). Тогда книжная стоимость всех обыкновенных акций составит 3 015 тыс. долл. (с 520 000 — 505 000), а одной акции — 30,15 долл.

Ликвидационная цена — стоимость реализуемого имущества. АО в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию

Рыночная цена, или курс акций, — это та цена, по которой акции свободно продают и покупают на рынке. Номинал акции при этом значения не имеет, и акция меньшего номинала может продаваться по более высокой цене.

Д. Для инвестора важно, какую прибыль дает акция в данный момент и какие перспективы получения прибыли в будущейму.

Расчет рыночной стоимости акций

Рассчитать рыночную цену акции значительно сложнее, чем облигации. Акции — это ценные бумаги с плавающим доходом, в отличие от облигаций, где доход или фиксированный, или изменяется с определенной закономерностью. Дл ля расчета курсов акции используют различные модели распространенной из них является модель. М. Гордона. Эта модель предполагает три варианта расчета текущей рыночной цены акакції.

1. Темп прироста дивидендов (а) равна нулю. Модель нулевого прироста. Текущая рыночная цена акции (Р0) определяется по формуле

где 2) 0 — текущий дивиденд, гр ед;

г — ставка дохода, необходимая инвестору, в виде десятичной дроби

Пример 99

Компания выплачивает летний дивидендов 3 ум от на акцию. Необходима ставка доходности по акциям составляет 12%. Определить цену акции

Решение

Вопрос заключается в том, как определяется ставка дохода, необходимая инвестору. Прежде всего ее следует сопоставить с уровнем безрисковой процентной ставки. Если процентная ставка по безрисковыми взносами станов вить, например, 10% в год, то инвестор при вложении средств в акции стремиться получить больший процент, поскольку покупка акций является рискованным делом зависимости от того, насколько рискованно вкладывать и деньги в покупку тех или иных акций, и определяться приемлемая ставка дохода. Итак, приемлемая ставка дохода равна сумме безрисковой процентной ставки и платы за риск и если в приведенном выше пр иклади инвестор оценил плату за риск в размере 2% годовых от суммы инвестиций, то приемлемой нормой прибыли будет 12% годовыхічних.

2. Темпы прироста дивидендов постоянный ] = const). Модель постоянного прироста

где I)] — величина дивиденда на ближайший прогнозируемый период, гр от

Пример 910

Последний раз компания заплатила на каждую акцию дивиденд в размере 1,8 ум от. Компания надеется, что ее дивиденды будут ежегодно увеличиваться на 6%. Определить цену акции, если требуемая ставка прибыли пр. тковости составляет 111 %.

Решение

3. Темп прироста дивидендов изменяется (const). Модель переменного прироста

где. Р — дисконтированное значение прогнозируемых дивидендов на первом (конечном) промежутке времени продолжительностью п лет, гр ед;

Р — дисконтированное значение следующей бесконечной серии дивидендов, приведенное к моменту времени, что соответствует концу п-го года, гр от

Для расчета первого компонента необходимо продисконтировать все величины дивидендов, планируемых к выплате в течение первых лет (обычно не более ближайших пяти лет, что есть возможность ь составить более или менее правдоподобный прогноз дивидендных выплат)

Расчет второго компонента для неизменных дивидендов производится по формуле дисконтирования бесконечных дивидендов

Если предполагается рост дивидендов с темпом то необходимо воспользоваться формулой модели постоянного прироста:

Обычно как показатель доходности г используется оценка доходности предприятия, наблюдается в течение последнего года. Эта доходность определяется с помощью двух компонентов: доходности инве. Эстор, получаемой в виде дивидендов (величина дивиденда, выплаченная за последний год, деленная на рыночную (курсовую) стоимость акции в данный момент) и доходности инвестора, связанной с увеличением курсовой стоимости акции (увеличение курсовой стоимости акции за год, деленное на курсовую стоимость в начале года).

Сложив приведенные выше компоненты, мы получим доходность акции

Пример 911

Предприятие выплатило по дивидендам 0,52 грн в виде дивидендов за последний год течение ближайших трех лет предприятие планирует увеличивать дивиденды на 8%, а затем темп роста дивидендов должен составлять 4%. Необходимо оценить стоимость акции при условии, что доходность акций оценена на уровне 15 %.

Решение

Рассчитаем величины дивидендов, которые будут выплачены в ближайшие три года

Размер дивиденда, планируемая к выплате в конце четвертого года, должна составлять:

Оценка привилегированных акций осуществляется по формуле

где.

Задача №12. Расчёт текущей стоимости обыкновенной акции

И — фиксированный дивиденд, гр ед;

г — ставка дохода, необходимая инвестору, в виде десятичной дроби

Пример 912

По привилегированной акцией номиналом 40 долл.. США выплачивается дивиденд в размере 9 долл.. Определить цену акции, если требуемая норма прибыли на этот тип акций составляет 18% годовых

Применяя формулу (912), получаем:

Доходность акций

Для анализа эффективности вложений инвестора в покупку акций могут быть использованы следующие виды доходности: ставка дивиденда, текущая доходность акции для инвестора, текущая рыночная доходность, конечная и совокупную доходность.

Ставка дивиденда (ги):

где и) — величина годовых дивидендов, выплачиваемых, гр ед;. ЛГ — номинальная цена акции, гр от

Ставка дивиденда используется обычно при объявлении годовых дивидендов

Текущая доходность для инвестора (рендит) (сг) рассчитывается по формуле

где. Р — цена приобретения акции, гр от. Текущая рыночная доходность (си ^

где. Р0 — текущая рыночная цена акции, гр от

Конечная доходность (АИК) рассчитывается по формуле

где I) — величина дивидендов, выплаченных в среднем за год (определяется как среднее арифметическое) гр ед;

п — количество лет, в течение которых инвестор владел акцией, лет;

Ря — цена акции, гр от

Обобщающим показателем эффективности вложений инвестора в покупку акций совокупное доходность (си ()

где 2) п — размер выплаченных дивидендов, гр от

Конечная и совокупная доходности могут быть рассчитаны в том случае, когда инвестор продал акцию или намеревается это сделать по известной ему цене

laservirta.ru

Методы и модели анализа акций, Расчет рыночной стоимости акций, доходность акций

Акция имеет номинальную, выкупную, балансовую, ликвидационную, рыночную цены

Номинальная стоимость акции — это ее лицевая стоимость, обозначенная на акции. Эта величина не имеет какого-либо существенного значения, поскольку номинал не характеризует ни уровня дивидендов, ни величины стоимости акц ции в случае ликвидации компании. Эта цена имеет значение только при организации акционерного общества. Она показывает, какая доля уставного капитала приходилась на одну акцию на момент создания. АО. Но уже п ры последующих дополнительных выпусках акций цена их продажи может отличаться от номиналаналу.

выкупная стоимость имеют отзывные привилегированные акции (отзывные акции — это акции, которые эмитент может выкупить независимо от желания инвестора). Она объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная ц цена превышает номинал на 11%.

Балансовая (книжная) стоимость акции-это величина собственного капитала компании, приходящаяся на одну акцию. Если были выпущены только обыкновенные акции, то эта стоимость определяется путем деления собственного кап питалу на число акций. Если выпущены также и привилегированные акции, то собственный капитал надо уменьшить на совокупную стоимость привилегированных акций по номиналу или по выкупной цене (для отзывных акцийй).

Например, собственный капитал акционерного общества (акционерный капитал плюс нераспределенная прибыль за все годы) составляет 3520 тыс. долл.. Выпущено 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 10 долл. и 10 тыс. прив вилейованих отзывных акций номиналом 50 долл., выкупная цена — 50,5 долл. за штука штуку.

Выкупная цена всех привилегированных акций составляет 505 тыс. долл. (50,5 o 10 000). Тогда книжная стоимость всех обыкновенных акций составит 3 015 тыс. долл. (с 520 000 — 505 000), а одной акции — 30,15 долл.

Ликвидационная цена — стоимость реализуемого имущества. АО в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию

Рыночная цена, или курс акций, — это та цена, по которой акции свободно продают и покупают на рынке. Номинал акции при этом значения не имеет, и акция меньшего номинала может продаваться по более высокой цене. Д. Для инвестора важно, какую прибыль дает акция в данный момент и какие перспективы получения прибыли в будущейму.

Расчет рыночной стоимости акций

Рассчитать рыночную цену акции значительно сложнее, чем облигации. Акции — это ценные бумаги с плавающим доходом, в отличие от облигаций, где доход или фиксированный, или изменяется с определенной закономерностью. Дл ля расчета курсов акции используют различные модели распространенной из них является модель. М. Гордона. Эта модель предполагает три варианта расчета текущей рыночной цены акакції.

1. Темп прироста дивидендов (а) равна нулю. Модель нулевого прироста. Текущая рыночная цена акции (Р0) определяется по формуле

где 2) 0 — текущий дивиденд, гр ед;

г — ставка дохода, необходимая инвестору, в виде десятичной дроби

Пример 99

Компания выплачивает летний дивидендов 3 ум от на акцию. Необходима ставка доходности по акциям составляет 12%. Определить цену акции

Решение

Вопрос заключается в том, как определяется ставка дохода, необходимая инвестору. Прежде всего ее следует сопоставить с уровнем безрисковой процентной ставки. Если процентная ставка по безрисковыми взносами станов вить, например, 10% в год, то инвестор при вложении средств в акции стремиться получить больший процент, поскольку покупка акций является рискованным делом зависимости от того, насколько рискованно вкладывать и деньги в покупку тех или иных акций, и определяться приемлемая ставка дохода. Итак, приемлемая ставка дохода равна сумме безрисковой процентной ставки и платы за риск и если в приведенном выше пр иклади инвестор оценил плату за риск в размере 2% годовых от суммы инвестиций, то приемлемой нормой прибыли будет 12% годовыхічних.

2. Темпы прироста дивидендов постоянный ] = const). Модель постоянного прироста

где I)] — величина дивиденда на ближайший прогнозируемый период, гр от

Пример 910

Последний раз компания заплатила на каждую акцию дивиденд в размере 1,8 ум от. Компания надеется, что ее дивиденды будут ежегодно увеличиваться на 6%. Определить цену акции, если требуемая ставка прибыли пр. тковости составляет 111 %.

Решение

3. Темп прироста дивидендов изменяется (const). Модель переменного прироста

где. Р — дисконтированное значение прогнозируемых дивидендов на первом (конечном) промежутке времени продолжительностью п лет, гр ед;

Р — дисконтированное значение следующей бесконечной серии дивидендов, приведенное к моменту времени, что соответствует концу п-го года, гр от

Для расчета первого компонента необходимо продисконтировать все величины дивидендов, планируемых к выплате в течение первых лет (обычно не более ближайших пяти лет, что есть возможность ь составить более или менее правдоподобный прогноз дивидендных выплат)

Расчет второго компонента для неизменных дивидендов производится по формуле дисконтирования бесконечных дивидендов

Если предполагается рост дивидендов с темпом то необходимо воспользоваться формулой модели постоянного прироста:

Обычно как показатель доходности г используется оценка доходности предприятия, наблюдается в течение последнего года. Эта доходность определяется с помощью двух компонентов: доходности инве. Эстор, получаемой в виде дивидендов (величина дивиденда, выплаченная за последний год, деленная на рыночную (курсовую) стоимость акции в данный момент) и доходности инвестора, связанной с увеличением курсовой стоимости акции (увеличение курсовой стоимости акции за год, деленное на курсовую стоимость в начале года).

Сложив приведенные выше компоненты, мы получим доходность акции

Пример 911

Предприятие выплатило по дивидендам 0,52 грн в виде дивидендов за последний год течение ближайших трех лет предприятие планирует увеличивать дивиденды на 8%, а затем темп роста дивидендов должен составлять 4%. Необходимо оценить стоимость акции при условии, что доходность акций оценена на уровне 15 %.

Решение

Рассчитаем величины дивидендов, которые будут выплачены в ближайшие три года

Размер дивиденда, планируемая к выплате в конце четвертого года, должна составлять:

Оценка привилегированных акций осуществляется по формуле

где. И — фиксированный дивиденд, гр ед;

г — ставка дохода, необходимая инвестору, в виде десятичной дроби

Пример 912

По привилегированной акцией номиналом 40 долл.. США выплачивается дивиденд в размере 9 долл.. Определить цену акции, если требуемая норма прибыли на этот тип акций составляет 18% годовых

Применяя формулу (912), получаем:

Доходность акций

Для анализа эффективности вложений инвестора в покупку акций могут быть использованы следующие виды доходности: ставка дивиденда, текущая доходность акции для инвестора, текущая рыночная доходность, конечная и совокупную доходность.

Ставка дивиденда (ги):

где и) — величина годовых дивидендов, выплачиваемых, гр ед;. ЛГ — номинальная цена акции, гр от

Ставка дивиденда используется обычно при объявлении годовых дивидендов

Текущая доходность для инвестора (рендит) (сг) рассчитывается по формуле

где. Р — цена приобретения акции, гр от. Текущая рыночная доходность (си ^

где. Р0 — текущая рыночная цена акции, гр от

Конечная доходность (АИК) рассчитывается по формуле

где I) — величина дивидендов, выплаченных в среднем за год (определяется как среднее арифметическое) гр ед;

п — количество лет, в течение которых инвестор владел акцией, лет;

Ря — цена акции, гр от

Обобщающим показателем эффективности вложений инвестора в покупку акций совокупное доходность (си ()

где 2) п — размер выплаченных дивидендов, гр от

Конечная и совокупная доходности могут быть рассчитаны в том случае, когда инвестор продал акцию или намеревается это сделать по известной ему цене

uchebnikirus.com

Акции компаний — обыкновенные и привилегированные. Оценка акций и виды их стоимости. Пакеты акций

Акция (лат. actio — право (на что-то), которое может быть отстояно в суде) — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Содержание:
1 Допуск к торгам
2 Виды стоимости
    2.1 Номинальная
    2.2 Эмиссионная
    2.3 Рыночная
    2.4 Балансовая
    2.5 Методы оценки
3 Инвестиционные свойства
4 Пакет акций компании
    4.1 Блокирующий
    4.2 Контрольный
5 Акции и Облигации
6 См. также
7 Книги
8 Комментарии

Акции бывают обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом и участвуют в распределении его прибыли.

Привилегированные акции имеют твердый фиксированный доход, в отличие от обыкновенных, но зато их права на участие в управлении компанией могут быть значительно ограничены.

Допуск акций к торгам на бирже

Для допуска к торгам на бирже акции должны пройти процедуру листинга или быть допущены к торгам без прохождения процедуры листинга.

Участие акций в торгах позволяет эмитенту привлечь самый дешёвый и самый долгосрочный капитал, повысить стоимость компании, снизить стоимость заимствований, поднять свой престиж, осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы и успешно размещать последующие выпуски.

Виды стоимости акций

Номинальная стоимость акции — это то, что указано на её лицевой стороне (иногда её называют нарицательной стоимостью). Общая величина уставного капитала равна общей сумме номиналов всех выпущенных акций.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Номинальная стоимость не обязана отражать реальную ценность акций. Однако она часто используется для ряда операций (оценка пошлин, комиссий, тарифов), особенно на неразвитом, малоликвидном фондовом рынке. Цена акций при первичном размещении не должна быть ниже номинальной стоимости.

Эмиссионная стоимость акции — стоимость акций при их первичном размещении, по которой её приобретает первый держатель. Обычно эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом.

Рыночная стоимость акции — это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена (курс) обычно формируется на торгах на фондовой бирже и отражает баланс спроса и предложения на данные акции. Для формирования рыночной цены важное значение имеет уровень ликвидности фондового рынка. Косвенно, рыночная стоимость акций отражает ликвидационную стоимость активов и пассивов компании.

Балансовая стоимость акций — это частное от деления стоимости чистых активов компании (балансовой стоимости компании) на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Если рыночная цена ниже балансовой, то это является основой для будущего биржевого роста цены. Обычно, балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках.

Методы оценки акций

В мировой практике используется много методов определения цены акций, наиболее распространённые из которых:

  • способ оценки по ожидаемой доходности;
  • способ оценки на основе постоянного роста дивидендов;
  • модифицированная модель оценки акций.

Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости акций.

Инвестиционные свойства акций

Акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относится к долевым ценным бумагам. Инвестиционный потенциал акций зависит от ряда характеристик, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надёжность, ликвидность и доходность.

Инвестиционные возможности обыкновенных акций связаны с тем, что они могут обращаться на биржевом или внебиржевом рынке и приносить доход не только в форме дивидендов, но и за счёт изменения стоимости в разные периоды времени. Колебания стоимости могут быть очень существенными и значительно превосходить размер дивидендов. Многие акционерные общества не выплачивают дивидендов, но при этом стоимость их акций может увеличиваться в несколько раз.

Пакет акций компании

Пакет акций компании — это количество акций одного акционерного общества (АО), находящееся в одних руках или под единым контролем. Стоимость крупных пакетов акций может многократно увеличиваться, если их обладание позволяет оказывать влияние на деятельность общества. Обычно 5% акций достаточно для созыва общего собрания акционеров; 25% — можно заблокировать большинство решений общего собрания; на практике для крупных АО достаточно 20-30% акций, более 50% обеспечивает полный контроль над деятельностью компании.

Надбавка за пакет акций — это надбавка к курсу акций, получаемая продавцом пакета за увеличение управленческих полномочий покупателя пакета.

Блокирующий пакет акций — это доля акций, позволяющая их владельцам накладывать вето на решения совета директоров акционерного общества. Обычно блокирующий пакет составляет более четверти (25%) всех акций — то есть владение таким количеством акций, которое позволяет блокировать любое принимаемое акционерным обществом решение, если оно не устраивает такого акционера (скажем, если уставом АО предусмотрено, что решение по такому-то вопросу может быть принято квалифицированным большинством, скажем, в три четверти голосов, то блокирующим пакетом будет 25% акций + 1 акция). Теоретически доля акций, необходимая для блокирования — 25%, но на практике она меньше.

Контрольный пакет акций — это доля акций, дающая их владельцу возможность самостоятельно принимать решения в вопросах функционирования акционерного общества, в том числе назначать руководящий состав. Безусловным контрольным пакетом является 50% + 1 акция. Но в большинстве компаний решение на общем собрании принимают большинством голосов от присутствующих. Чем крупнее компания и чем более распространены её акции среди миноритарных акционеров, тем выше вероятность, что на общем собрании не будет присутствовать значительная часть акционеров. В такой ситуации большинство голосов может обеспечить значительно меньший пакет. Например, для корпораций США контрольный пакет акций составляет в среднем не более 20 %, а зачастую 5—10 %.

Акции и Облигации

Премия за риск по акциям в долгосрочной перспективе должна сохраняться для обеспечения эффективности всей экономической системы. В капиталистической экономике облигации не могут и не должны превосходить акции в долгосрочном периоде. Облигация представляет собой контракт, исполнение которого гарантируется государством. Акции же ничего не гарантируют своим держателям — они являются рискованным капиталовложением, требующим более высокой степени уверенности в завтрашнем дне. Поэтому, акции не лучше, чем облигации по своей сути, но нам нужна более высокая доходность по акциям, чтобы компенсировать их более высокий риск.

Если бы ожидаемая долгосрочная доходность облигаций была выше, чем долгосрочная ожидаемая доходность акций, цена активов устанавливалась бы таким образом, что инвесторы не получали бы вознаграждения за риск. Такая ситуация не может сохраняться долго. Акции должны оставаться наилучшим инвестиционным активом для всех, кто стремится к получению стабильной прибыли в долгосрочной перспективе, иначе экономическая система потерпит крах.

См. также

Книги про акции

  1. Джереми Сигел — Долгосрочные инвестиции в акции. Стратегии с высоким доходом и надежностью, 2010. Питер.
  2. Большой экономический словарь. – Под ред. А.Н. Азрилияна. – 6-е издание, – М.: Институт новой экономики, 2004. – 1376 с. – стр. 30.
  3. Мартин Д. Вайс — Делай деньги во время кризиса на бирже. – СПб.: Лидер, 2009. – 384 с. ISBN 978-5-49807-311-8. (Martin D. Weiss — Crash Profits: Make Money when Stocks Sink and Soar, Wiley 2003, ISBN 0-471-42998-8).

whatismoney.ru

Цена акции

Говоря о цене акции, обычно имеют в виду курсовую цену, но существует еще три разновидности цены акции, которые в частности зависят от типа рынка ценных бумаг.

Грамотному инвестору обязательно должны быть известны такие понятия, как первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором предприятия-эмитенты продают свои вновь выпущенные ценные бумаги.

Вторичный рынок ценных бумаг – это фондовый рынок, на котором многочисленные инвесторы совершают операции купли-продажи с ценными бумагами, купленными на первичном рынке.

Основным рынком является вторичный, так как именно на нем происходит торговля ценными бумагами, ранее выпущенными предприятиями-эмитентами. Одной из основных функций вторичного рынка ценных бумаг является установление курса ценных бумаг, то есть определения такой рыночной цены, которая отражает спрос и предложение на эту бумагу со стороны инвесторов.

ПИФы, как правило, имеют дело со вторичным рынком ценных бумаг.

Цена акции зависит от того, на каком рынке, первичном или вторичном, она обращается.
Обычно различают четыре цены акции:

  • номинальная цена акции. Обычно указывается на самой акции, не имеет практически никакого значения для дальнейшего движения акции на рынке ценных бумаг и носит чисто информативный характер, указывая на величину долевого капитала;
  • эмиссионная цена акции – это цена, по которой акция продается на первичном рынке (то есть сразу после эмиссии). Обычно эмиссионная цена отличается от номинальной, так как размещение акций эмитент производит, как правило, через посредническую дилерскую фирму (чаще всего инвестиционный банк). Дилер скупает у эмитента по согласованной цене выпущенную в продажу партию акций, которую реализует затем среди посредников;
  • рыночная (курсовая) цена акции – это цена, по которой акция котируется (оценивается) на вторичном рынке ценных бумаг. Именно курсовая цена определяет реальную ценность данной акции. Когда говорят о цене акций, обычно имеют ввиду их курсовую стоимость;
  • балансовая цена акции определяется на основе документов финансовой отчетности акционерного общества. Чаще всего это происходит в ходе аудиторских проверок для внесения акций компаний в список акций, котирующихся на определенной бирже.

Таким образом, доход акционера складывается из двух составляющих – курсовой цены акции и дивидендов. Кстати, между этими двумя понятиями существует тесная взаимосвязь – акции тем больше пользуются популярностью у инвесторов, чем устойчивее динамика дивиденда к росту, пусть не очень значительному, но постоянному. Именно постоянство роста дивиденда и определяет устойчивость курса акций. Поэтому, зачастую даже при отсутствии прибыли (или ее незначительном размере) дивиденд выплачивается акционерам и даже по нарастающей шкале по сравнению с предшествующими периодами. Как только замирает ежегодный рост дивидендов или стремительно падает вниз – падает и курс акций.


pifovik.ru

Рыночная стоимость акций | Сущность денег и управление финансами

Рыночная стоимость акций, простым языком, означает такую стоимость, которая сформировалась на рынке акций на определенный момент времени. По международным стандартам данное определение звучит иначе, под рыночной стоимостью акций понимается такая стоимость имущества, которое переходит от одного хозяина к другому на число (дату) оценки, а в результате сделке (коммерческой) между продавцом и покупателем.

Как оценить рыночную стоимость?

Оценка рыночной стоимости акций осуществляется в зависимости от страны, где оценивается акция. Так, в Российской Федерации стоимость акций является такая стоимость, по которой данная акция будет куплена или продана прямо сейчас, т.е. возможная стоимость покупки или продажи. Интересно и то, что существует еще и действительная рыночная стоимость ценной бумаги (акции) – это такая стоимость, по которой она может быть куплена прямо сейчас и которая учитывает всю доступную информацию по данной акции и эмиссионном центре (акционерном обществе), а также потребительских и других ее свойств и свободу выбора.

Для чего же она нужна? Действительная стоимость необходима для определения первоначальной (базовой) рыночной стоимости, а затем в случае осуществления различных сделок стоимость становится уже рыночной ценой.

Расчет рыночной стоимости акции производится с помощью расчета нескольких коэффициентов (метод используемый в США). Первый из них – это коэффициент цена – норма дохода (дивидендного) и прибыль. Это отношение между ценой и прибылью акции и компании соответственно. Расчет производится на одну акцию, т.е. делится цена на одну акцию и прибыль с акции. Формула рыночной стоимости акции выглядит так: С = Ц / П.

Второй коэффициент – это норма дохода (дивидендного) акции, которая показывает годовую отдачу в процентах, приносящую дивиденд владельцу (инвестору). Формула выглядит так: ГСдд / P, где ГСдд – это годовая сумма денежного дивиденда на одну акцию, а Р – цена одной акции.

Высокий уровень нормы дохода акции и коэффициента цены является показателем очень высокого риска для инвестора и только, если инвестор согласен рисковать, а прибыль, которую он получит является достаточной, чтобы покрыть возможные убытки можно рискнуть.

Зачем надо производить оценку рыночной стоимости акций?

Давайте представим себе, что мы собрались купить 100 акций компании АБС, заходим на одну из фондовых бирж и видим стоимость одной акции данной компании 15 долларов США, а также график изменения стоимости за месяц, где рыночная стоимость акции колеблется от 5 до 25 долларов США за штуку. И Вы стоите перед выбором: купить сейчас или потом? Какая настоящая цена акции? За сколько я смогу ее потом продать? Вот для того, чтобы сделать более обдуманный выбор и нужна оценка рыночной стоимости акций.

Оценка рыночной стоимости акции происходит на основе различных принципов и функций. Принципами оценки являются правила, которые общепризнаны, оценочной деятельности как в общем, так и специальные принципы, а, в свою очередь, в них входят независимость, профессионализм, объективность, добросовестность, беспристрастность оценщика. Первый принцип, из вышеперечисленных, характеризуется незаинтересованностью оценщика в выдаче неверной стоимости акции, т.е. его полная честность. Это все общие принципы оценки рыночной стоимости акции, а специальными принципами являются базовые теории оценки, требования экономических законов и учитывают базовые особенности фондового рынка.

dengifinance.ru

Номинальная стоимость акций — отличие от рыночной стоимости обыкновенных акций

Номинальная стоимость акций указывается на акциях, а также на сертификатах акций. Любые акции проходят первичное размещение на рынке ценных бумаг, то есть появляются на нем впервые. При этом номинальная стоимость всех выпущенных компанией акций зависит от размера ее капитала. Проще говоря, размер капитала делится на количество выпущенных акций. Дивиденды выплачиваются акционерам исходя из номинальной стоимости акций, то есть практическое значение данного показателя как раз и заключается в расчете выплат дивидендов. Тем не менее, номинальная стоимость акций в значительной мере является условной, так как чаще всего не совпадает с их реальной рыночной стоимостью (курсом).

Рыночная стоимость акций зависит от надежд акционеров на дивиденды и общей ситуации на рынке. Даже при первом поступлении акций на рынок их рыночная стоимость может отличаться от номинальной стоимости, причем как в меньшую, так и в большую сторону. Если акции решает выпустить компания, много лет успешно работающая в сфере своей деятельности, ее акции начинают расти в цене по отношению к номиналу уже с первых минут появления на рынке. Акции, выпущенные малоизвестной компанией, напротив, могут «дотянуть» на рынке до номинальной стоимости только через несколько недель или месяцев, когда первая волна недоверия спадет, а о деятельности компании станет известно больше. Столь явная условность номинальной стоимости акций привела к тому, что законы ряда стран (включая США и Японию) позволяют выпускать акции без указания номинальной стоимости («NO PAR VALUE STOCK»), однако российское законодательство на данный момент не предусматривает такой возможности. В литературе встречается утверждение, что впервые выпуск акций без номинала был юридически разрешен около столетия назад, а именно в 1912 году, в американском штате Нью-Йорк.

По решению собрания акционеров номинал акций может изменяться как в меньшую (разделение), так и в большую (консолидация) сторону. В первом случае целью уменьшения номинала и, соответственно, увеличения количества акций, является привлечение средств мелких вкладчиков. Во втором случае увеличение номинала, сопряженное с уменьшением количества акций производится для воспрепятствования расширению круга акционеров. Естественно, что разделение акций обычно свидетельствует о том, что дела у компании в последнее время идут неважно, а консолидация акций говорит о хорошем положении дел в компании.


Читайте нашу статью о том, как научиться торговать на бирже.

Роман Носик. 18.07.2011

www.investmentrussia.ru

От чего зависит цена акций | Акции | Академия

Котировки меняются каждый день под воздействием рыночных сил. Иными словами, цены акций меняются по законам спроса и предложения. Если тех, кто хочет купить акции (то есть предъявляет спрос), больше тех, кто хочет их продать (то есть формирует предложение), то цена акции будет расти. И наоборот, если на рынке больше людей хотят продать акции, чем купить, то предложение превысит спрос, и тогда курс акции упадет.

Разобраться в законах спроса и предложения не так уж сложно. Что действительно непросто, так это понять, почему одни акции инвесторы покупают, а другие обходят стороной. Ответ на этот вопрос кроется в умении понимать, какие новости следует считать для компании хорошими, а какие — плохими. Есть много способов научиться этому, и, какого бы инвестора вы ни спросили, у него почти всегда найдется пара собственных идей и стратегий.

Согласно общепризнанной точке зрения, динамика акций зависит от представлений инвесторов о реальной стоимости компании. Однако не следует ставить знак равенства между стоимостью компании и курсом ее акций. Стоимость компании — это ее рыночная капитализация, которая равна курсу одной акции, умноженному на число всех акций, торгующихся на бирже.

Например, компания, разместившая на бирже 1 млн акций, каждая из которых торгуется по цене $100, стоит меньше, чем компания, разместившая 5 млн акций, каждая из которых торгуется по $50 ($100 x 1 млн = 100 млн долларов, а $50 x 5 млн = 250 млн долларов).

Наконец, чтобы окончательно запутаться, надо также иметь в виду, что курс акций отражает не только стоимость компании на сегодня, но также ожидания инвесторов в отношении роста этого показателя в будущем.

Ключевой фактор, который определяет стоимость компании, — ее доходы. Доходы — это прибыль компании, без которой в долгосрочной перспективе не может существовать ни один бизнес. Если задуматься, это очень логично. Компания, которая не умеет зарабатывать деньги, недолго удержится на плаву. Открытые акционерные компании обязаны публиковать отчеты о прибылях и убытках четыре раза в год (то есть один раз в квартал).

В такие периоды, которые часто называют сезоном корпоративной отчетности, финансисты с Уолл-стрит отслеживают любые движения рынка. Если показатели компании превосходят ожидания инвесторов, курс акций взлетает. Но если компания не оправдывает надежд (т. е. ее результаты хуже, чем ожидалось), то акции падают в цене.

Конечно, отношение инвесторов к тем или иным акциям (которое, в свою очередь, определяет их курс) зависит не только от доходов. Это было бы слишком просто! Например, во время бума интернет-компаний капитализация многих технологических фирм выросла до миллиардов долларов, при этом ни одна из них не могла заработать даже самой скромной прибыли. Как мы знаем, это продлилось недолго, и очень скоро стоимость этих компаний снова упала в десятки раз.

И все же тот факт, что цены акций действительно менялись, доказывает, что на курс влияет не только прибыль компании, но и ряд других факторов. Инвесторы разработали сотни таких переменных, коэффициентов и индексов.

О некоторых вы могли уже слышать (например, о коэффициенте цена/прибыль), в то время как другие показатели настолько сложны, что пугают даже своими названиями: возьмите, к примеру, осциллятор Чайкина или схождение/расхождение скользящих средних.

Так от чего же зависит курс акций? Возможно, самым правильным будет ответить, что точно этого никто не знает. Некоторые считают, что предсказать изменение курсов невозможно, в то время как другие уверены, что графики и анализ предыдущей динамики цен позволит рассчитать нужный момент и для продажи, и для покупки. Единственное, в чем мы уверены, — это то, что курсы акций крайне волатильны и могут меняться в мгновение ока.

Кроме того, иногда компании делают свои акции дешевле — с помощью сплита.

Сплит — уве­ли­че­ние числа акций путем де­ле­ния их в опре­де­лен­ной про­пор­ции. В ре­зуль­та­те дроб­ле­ния число акций рас­тет, сто­и­мость сни­жа­ет­ся, а ка­пи­та­ли­за­ция ком­па­нии оста­ет­ся преж­ней.

На­при­мер, в слу­чае раз­де­ле­ния в про­пор­ции 2-к-1 число акций у ин­ве­сто­ра уве­ли­чи­ва­ет­ся вдвое, а сто­и­мость умень­ша­ет­ся на­по­ло­ви­ну: две новых акции по цене равны одной до спли­та.

Пред­по­ло­жим, некая ком­па­ния вы­пу­сти­ла в об­ра­ще­ние 10 млн акций. В на­сто­я­щее время они ко­ти­ру­ют­ся по $40 за штуку. Таким об­ра­зом, общая ка­пи­та­ли­за­ция со­став­ля­ет 400 млн дол­ла­ров ($40*10 млн акций = 400 млн). Ком­па­ния ре­ша­ет про­ве­сти дроб­ле­ние 2-к-1. К каж­дой име­ю­щей­ся акции ин­ве­стор по­лу­ча­ет еще по одной непо­сред­ствен­но на бро­кер­ский счет. Те­перь у него в два раза боль­ше бумаг, од­на­ко их сто­и­мость упала на 50% — с $40 до $20. За­меть­те, ка­пи­та­ли­за­ция оста­лась преж­ней ($20*20 млн = 400 млн). Ре­аль­ная сто­и­мость ком­па­нии со­всем не из­ме­ни­лась.

Вот минимум, который вы должны знать о цене акций:

  1. На самом базовом уровне курс акций определяется соотношением спроса и предложения.
  2. Курс одной акции, помноженный на общее количество акций, торгующихся на бирже, равен стоимости компании (или ее рыночной капитализации).
  3. В теории, оценка инвестором данной компании зависит от ее прибыли, но есть и другие индикаторы, которые используют инвесторы, чтобы предсказать динамику цен. Помните: в конечном счете курс акций определяют именно ожидания, настроения и личные оценки инвесторов.
  4. Существует множество теорий, которые пытаются объяснить, почему курсы акций изменяются именно так, а не иначе. Но, к сожалению, теории, которая могла бы объяснить все, не существует.

ru.ihodl.com