Планирование ликвидности – Планирование ключевых финансовых показателей, показатели ликвидности, Показатели активности (оборачиваемости), показатели доходности, показатели использования финансового рычага, Комплексные показатели

51. Оперативное финансовое планирование

Оперативный финансовый план составляется на квартал с разбивкой по месяцам. Он нужен за каждодневным контролем.

Документы:

1. платежный календарь представляет собой план движения денежных средств через расчетный счет предприятия. Здесь взаимоувязаны все источники поступления ДС с расходами на осуществление производственно-коммерческой деятельности.

Он состоит из 3 разделов:

— поступление ДС

— расходование ДС

— итог (сальдо)

2. кассовый план – план движения наличных денежных средств через кассу предприятия.

3. налоговый календарь включает все виды налогов, которые платит предприятие и даты их уплаты

4. кредитный план – план поступлений ДС заемных и возврата их в намеченные сроки.

53. Финансовое состояние предприятия

Финансовое состояние – совокупность показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов.

Информационная база финансового анализа – формы бухгалтерской и финансовой отчетности №1,2,4,5.

Этапы проведения:

1. предварительный или общий анализ

2. анализ платежеспособности

3. анализ ликвидности

4. анализ финансовых результатов

5. анализ деловой активности

6. анализ банкротства

Для анализ имущественного состояния составляют агрегированный баланс:

Актив:

I. Внеоборотные активы (АВ )

II. Оборотные активы (АО)

— запасы (З)

— дебиторская задолженность (Д)

— КФВ и ДС (В)

Пассив:

III. Капитал и резервы (К)

IV. Долгосрочные обязательства (ПО)

V. Краткосрочные обязательства (ПК)

— краткосрочные кредиты и займы (М)

— кредиторская задолженность (Н)

Валюта баланса (Б)

Для анализа имущественного положения составляется сводный аналитический баланс (показатели, абсолютные величина на начало и конец года, удельный вес на начало и конец года, изменения: в абсолютных величина, в удельном весе, в % к началу года, в % к концу года)

54. Показатели ликвидности предприятия

Для анализа ликвидности баланса сопоставляют средства по активу и обязательства по пассиву.

Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности.

(В) (Н)

(Д) (М)

(З) Д)

В) (К)

Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Коэффициенты, характеризующие ликвидность:

1. k общей ликвидности:

ТП – текущие обязательства

ТА – текущие средства

2. k срочной ликвидности (критической)

3. k абсолютной ликвидности

55. Определение финансовой устойчивости предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность, то есть способность предприятия вовремя рассчитываться по своим долгам.

Д+В>М+Н – платежеспособное предприятие

Определение финансовой устойчивости предприятия, то есть обеспечение его запасов и затрат источниками их формирования определяется по следующей схеме:

1. рассчитываются источники средств:

— собственные ЕС=К+ПОВ

— общая величина источников на формирование ЗЗ ЕОС

2. расчет обеспеченности ЗЗ средствами:

— излишек или недостаток собственных источников

±ЕСС

— излишек или недостаток общей величины источников

±ЕОО

3. определение степени финансовой устойчивости:

— абсолютная финансовая устойчивость

ЕС+М>З

— нормальная финансовая устойчивость

ЕС+М=З

— неустойчивое финансовое состояние

ЕС+М+И=З

— кризисное финансовое состояние

ЕС+М<З

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

1. К-т автономии

2. К-т обеспечения собственными оборотными средствами

3. К-т маневренности

4. К-т финансирования

studfiles.net

Методология и инструментарий контроллинга отдельных направлений деятельности

Долгосрочное финансовое планирование включает, как уже отмеча­лось, планирование структуры баланса и связанность капитала. Оно обеспечивает финансовый обзор на период от одного года – показы­вает, находится ли предприятие в долгосрочном структурном равно­весии. Это позволяет при возникновении дисбаланса принять свое­временные меры. Долгосрочное финансовое планирование базирует­ся на стратегических и оперативных частичных планах – на планах оборота, глобального результата и инвестиций.

Как известно, целью структурного поддержания ликвидности яв­ляется сохранение для предприятия возможности финансирования своей деятельности путем привлечения заемного или собственного капитала. Потенциальные кредиторы и собственники оценивают предприятие, как правило, с помощью финансовых показателей, на­пример коэффициентов ликвидности, рассчитываемых на основе информации, почерпнутой из ежегодных документов внешней от­четности. Поэтому предприятие должно учитывать такие ожидания и отражать их при долгосрочном финансовом планировании. От­дельные финансовые показатели приобрели нормативный характер и стали «правилами финансирования». Финансовый контроллинг дол­жен следить за тем, чтобы предприятие в своей деятельности при­держивалось этих правил. Иногда конкретные значения таких нормативных коэффициентов оговариваются в договорах кредитования.

Конкретные значения финансовых коэффициентов для предпри­ятий разных отраслей несколько различаются. Обычно используют­ся следующие балансовые соотношения:

соответственно

Структура баланса планируется в процессе составления плана-баланса и анализа движения баланса. Долгосрочное балансовое пла­нирование финансов базируется на долгосрочном балансовом пла­нировании инвестиций, которое, исходя из одобренных на плановый период инвестиционных проектов, устанавливает общий объем ин­вестиций, т.е. определяет долгосрочное использование средств и вместе с тем потребность в капитале. При этом общий объем инве­стируемых средств сопоставляется с объемом финансирования. Сравнение обеих плановых позиций позволяет финансовому кон­троллингу выявить избыток или недостаток финансовых средств. Нежелательный избыток или дефицит в долгосрочном плане требует ревизии плана. Если инвестиционная деятельность и финансовая деятельность предприятия структурно в долгосрочном плане долж­ны уравновешивать друг друга, то плановое долгосрочное внутрен­нее и внешнее финансирование должно определять величину долго­срочных инвестиций.

Финансовый контроллинг в согласовании с владельцами заемно­го капитала должен планировать и контролировать соотношения структуры баланса.

Планирование структуры баланса позволяет оценивать финансо­вые возможности предприятия и на ранних стадиях распознавать по­тенциальную готовность кредиторов предоставить заемный капитал. При недостаточном использовании возможностей долгосрочного финансирования финансовый контроллинг может инициировать раз­витие и планирование дополнительных долгосрочных инвестиций. Если же возможности финансирования полностью исчерпаны, сле­дует увеличить собственный балансовый капитал и/или резервные фонды при улучшении прибыльности предприятия за счет внутрен­него финансирования.

Финансовый контроллинг с помощью плана-баланса обеспечива­ет предприятию структурное финансовое равновесие и в случае его нарушения своевременно осуществляет необходимые корректирую­щие мероприятия.

Однако планирование структуры баланса не может показать, на­ходятся ли в равновесии долгосрочные поступления и выплаты в сфере оборота инвестиций и долгосрочного финансирования для то­го же планируемого периода. Для этого необходимо дополнить дол­госрочное балансовое финансирование глобальным частичным фи­нансовым планированием, ориентированным на потоки платежей.

Предпосылкой для долгосрочного глобального планирования из­бытка платежей служит высокоразвитое планирование на предпри­ятии. Наряду с балансовым долгосрочным планированием инвести­ции и финансов должен составляться долгосрочный глобальный план результата деятельности предприятия. Последний строится на базе планируемого оборота за отдельные плановые периоды (со­гласно оперативным и стратегическим планам) и в зависимости, с одной стороны, от выручки с оборота (производимое и сбываемое количество товара) и издержек (затраты на материалы, оплату труда персонала и др.) – с другой. При этом также учитываются амортиза­ционные отчисления и выплачиваемые проценты.

Долгосрочный глобальный план результата деятельности пред­приятия является базой для составления долгосрочных глобальных частичных финансовых планов.

В долгосрочном глобальном финансовом плане сопоставляются планируемые выплаты и поступления (включая проценты и налоги) потоков платежей от долгосрочной инвестиционной и финансовой деятельности, а также выплата дивидендов. В нем фиксируются важнейшие промежуточные величины текущего избытка платежей. Эти величины дополняются поступлениями и выплатами, не свя­занными с производственным процессом. Результат – общий теку­щий избыток платежных средств.

Cash flow (Кэш Флоу – КФ) – иде­альная, получаемая непосредственно из финансового плана и наибо­лее информативная величина, используемая для характеристики возможностей внутреннего финансирования предприятия, для бу­дущего потенциала ликвидности и для кредитной привлекательно­сти.

Текущий избыток платежных средств может быть использован для плановых долгосрочных инвестиций (в основной капитал), для увеличения резервов ликвидности, для погашения долгосрочных обязательств и выплаты дивидендов. В случае возникновения дефи­цита (если планируемые инвестиции больше планируемого долго­срочного финансирования, а также выплат по дивидендам) он дол­жен финансироваться за счет средне- и краткосрочных финансовых средств.

Величина избытка платежей используется для расчета следую­щих коэффициентов:

1) возможности внутреннего финансирования:

текущий нетто избыток платежей (после выплаты процентов налоговых платежей и дивидендов)

нетто инвестиции в основной капитал

2) динамической степени задолженности:

нетто-обязательства

текущий нетто избыток платежей

3ys.ru

ПЛАНИРОВАНИЕ ЛИКВИДНОСТИ

Планирование ликвидности (платежеспособности) предприятия осуществляется на основе сопоставления прогнозов денежных поступле-ний и выплат в течение планового периода. К основным ин-тов планирования ликвидности относятся оперативный финансовый план (бюджет) и бюджет рабочего капитала.
В случае оперативного финансового планирования за единицу планирования может приниматься день, неделя, декада или месяц. Пере-од планирования ликвидности (ежедневное, еженедельное, ежедекадное, ежемесячное) зависит от конкретных условий деятельности пре-тва, объема ежедневных оборотов денежных средств, имеющейся инфор-мации для прогнозирования.
Главной задачей краткосрочных финансовых бюджетов является оперативное обеспечение руководства предприятия информацией об ожидаемых денежные поступления и расходы для заблаговременного решения возможных проблем с платежеспособностью. Итак, ка-тегоричним императивом (настоянию) любого коро-кострокового финансового планирования является принцип обеспечения платежеспособности предприятия в течение единицы планового периода (день, неделя, месяц).
Как правило, оперативный финансовый план составляется на 12 месяцев с разбивкой по отдельным месяцам. Этот вид планирования имеет револьверный характер: с окончанием первого месяца планового периода начинается планирование денежных поступлений и расходов месяца, следующего за последним месяцем указанного периода, а также конкретизируются плановые показатели других месяцев. Для крупных предприятий с большим объемами денежных потоков финансовых планов может быть недостаточно для оперативного управления пла-тоспособность квартальных или месячных. На таких промышленностей-вах целесообразно ввести ежемесячное планирование с разбивкой по декадам и даже по дням.
Оперативный финансовый план представляет собой балансовую таб-это, содержащий информацию о денежных поступлениях и расходах предприятия. По структуре он может состоять из таких элем-ментов (см. Табл. 1):
• остаток денежных средств на начало планового периода;
• денежные поступления;
• денежные расходы;
• остаток (дефицит) денежных средств на конец планового периода;
• операции в рамках сбалансирования плановых показателей.
С целью внедрения контроля выполнения финансового бю-джета в форме финансового плана, наряду с плановыми показателя-ми, целесообразно ввести колонку для отражения фактических данных.
Таблица 1
СТРУКТУРА ОПЕРАТИВНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ
плановый период
показатели Луне
И ИИ ИИИ …
план факт план факт план факт
1. Остаток денежных средств на начало периода
Денежные поступления от реа-ции продукции
Долгосрочные кредиты банков
Краткосрочные кредиты банков
Коммерческие ссуды (авансы оде-ржаной)
Поступления от эмиссии облигаций
Поступления от реализации необоротных активов
Поступления от реализации финан-совых инвестиций
Доходы от участия в капитале
Другие финансовые доходы
Окончание табл. 12.6
плановый период
показатели Луне
И ИИ ИИИ …
план факт план факт план факт
2. Всего денежных поступлений
Расходы на закупку сырья, материалов
Заработная плата и начисления на нее
Налоги в бюджет
Расходы на административные расходы
Расходы на сбыт
выплата дивидендов
Расходы на приобретение необоротных-ных активов
Расходы на приобретение финансовых инвестиций
Погашение коммерческих ссуд
Погашение банковских ссуд
Уплата процентов по кредитам
Прочие расходы
Всего денежных расходов
3.

allr.genskov.ru

Показатели ликвидности. Кушнир И.В. Бизнес-планирование




Коэффициент общей ликвидности характеризует способность компании погашать краткосрочные обязательства:

Отметим, что текущая ликвидность = Оборотные активы / Отметим, что текущие обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам (в процентах). При расчете могут быть использованы средние значения балансовых показателей за расчетный период. Этот коэффициент показывает, достаточно ли у предприятия средств, кᴏᴛᴏᴩые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. В международной практике нормальным значением коэффициента ликвидности считается величина от 100 до 200 % (иногда до 300 %). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также будет нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio) определяется как отношение наиболее ликвидной части оборотных активов (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам (в процентах).

Срочная ликвидность = (Оборотные активы – ТМЗ) / Краткосрочные обязательства,

где ТМЗ – товарно материальные запасы.

При расчете могут быть использованы средние значения балансовых показателей за расчетный период. Нормальное значение коэффициента должно превышать 100 %. При этом в практике российских предприятий оптимальным значением принято считать 70–80 %.

Чистый оборотный капитал (Networking capital) равен разности между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами (в денежных единицах):

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы – Отметим, что текущие обязательства.

При расчете могут быть использованы средние значения балансовых показателей за расчетный период.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить ϲʙᴏи краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Материал опубликован на http://зачётка.рф
Уместно отметить, что оптимальная суммачистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от масштабов ее деятельности, объемов реализации продукции, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия ϲʙᴏевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Пользовательское соглашение:
Интеллектуальные права на материал — Кушнир И.В. Бизнес-планирование принадлежат её автору. Данное пособие/книга размещена исключительно для ознакомительных целей без вовлечения в коммерческий оборот. Вся информация (в том числе и «Показатели ликвидности») собрана из открытых источников, либо добавлена пользователями на безвозмездной основе.
Для полноценного использования размещённой информации Администрация проекта Зачётка.рф настоятельно рекомендует приобрести книгу / пособие Кушнир И.В. Бизнес-планирование в любом онлайн-магазине.

Тег-блок: Кушнир И.В. Бизнес-планирование, 2015. Показатели ликвидности.

xn--80aatn3b3a4e.xn--p1ai

ПЛАНИРОВАНИЕ ЛИКВИДНОСТИ

Планирование ликвидности (платежеспособности) предприятия осуществляется на основе сопоставления прогнозов денежных поступле-ний и выплат в течение планового периода. К основным ин-тов планирования ликвидности относятся оперативный финансовый план (бюджет) и бюджет рабочего капитала.
В случае оперативного финансового планирования за единицу планирования может приниматься день, неделя, декада или месяц. Пере-од планирования ликвидности (ежедневное, еженедельное, ежедекадное, ежемесячное) зависит от конкретных условий деятельности пре-тва, объема ежедневных оборотов денежных средств, имеющейся инфор-мации для прогнозирования.
Главной задачей краткосрочных финансовых бюджетов является оперативное обеспечение руководства предприятия информацией об ожидаемых денежные поступления и расходы для заблаговременного решения возможных проблем с платежеспособностью. Итак, ка-тегоричним императивом (настоянию) любого коро-кострокового финансового планирования является принцип обеспечения платежеспособности предприятия в течение единицы планового периода (день, неделя, месяц).
Как правило, оперативный финансовый план составляется на 12 месяцев с разбивкой по отдельным месяцам. Этот вид планирования имеет револьверный характер: с окончанием первого месяца планового периода начинается планирование денежных поступлений и расходов месяца, следующего за последним месяцем указанного периода, а также конкретизируются плановые показатели других месяцев. Для крупных предприятий с большим объемами денежных потоков финансовых планов может быть недостаточно для оперативного управления пла-тоспособность квартальных или месячных. На таких промышленностей-вах целесообразно ввести ежемесячное планирование с разбивкой по декадам и даже по дням.
Оперативный финансовый план представляет собой балансовую таб-это, содержащий информацию о денежных поступлениях и расходах предприятия. По структуре он может состоять из таких элем-ментов (см. Табл. 1):
• остаток денежных средств на начало планового периода;
• денежные поступления;
• денежные расходы;
• остаток (дефицит) денежных средств на конец планового периода;
• операции в рамках сбалансирования плановых показателей.
С целью внедрения контроля выполнения финансового бю-джета в форме финансового плана, наряду с плановыми показателя-ми, целесообразно ввести колонку для отражения фактических данных.
Таблица 1
СТРУКТУРА ОПЕРАТИВНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ
плановый период
показатели Луне
И ИИ ИИИ …
план факт план факт план факт
1. Остаток денежных средств на начало периода
Денежные поступления от реа-ции продукции
Долгосрочные кредиты банков
Краткосрочные кредиты банков
Коммерческие ссуды (авансы оде-ржаной)
Поступления от эмиссии облигаций
Поступления от реализации необоротных активов
Поступления от реализации финан-совых инвестиций
Доходы от участия в капитале
Другие финансовые доходы
Окончание табл. 12.6
плановый период
показатели Луне
И ИИ ИИИ …
план факт план факт план факт
2. Всего денежных поступлений
Расходы на закупку сырья, материалов
Заработная плата и начисления на нее
Налоги в бюджет
Расходы на административные расходы
Расходы на сбыт
выплата дивидендов
Расходы на приобретение необоротных-ных активов
Расходы на приобретение финансовых инвестиций
Погашение коммерческих ссуд
Погашение банковских ссуд
Уплата процентов по кредитам
Прочие расходы
Всего денежных расходов
3.

allr.genskov.ru

Образовательный портал | Методика планирования ликвидности Банковское дело: Учебное пособие.

предполагает расчет ожидаемого в данном временном интервале разрыва между притоком и оттоком денежных средств, а также контроль за фактическим исполнением данных планов. Такое планирование тесно связано с проблемой фондирования операций и управления активами, т.е. принятия решений о размещении активов и их финансировании соответствующими пассивами.
Перспективная ликвидность характеризуется прогнозом движения средств на плановый период. Прогноз опирается на метод, предполагающий учет сроков заключенных договоров и сделок. Для реализации расчета необходимо организовать обязательное внесение (регистрацию) всех ресурсных сделок во внутрибанковскую информационно-аналитическую систему.
j-jt^ финансовым операциям, срочность которых регла-ментирована соответствующими положениями контрактных соглашений, должен указываться конкретный срок погашения. В данных расчетах необходимо учи- ^^цзать не только движение средств по имеющимся сЛелкам, но и включать в расчет прогноз ожидаемых
сАолок’
Проводится выборка сделок по данному типу ва~ AjOTH с датой исполнения (приход и уход средств)г приходящейся на данный стандартный интервал, ^бычно используются следующие временные интер- Ба.лы: до востребования, 2-1 дней, 8-30 дней, 3 1 — 9О дней, 91 — ISO дней, 101 — 360 дней, свыше 1 года.
Основным недостатком метода является вероятно- ^-j-иьгй характер поведения клиентских средств Предполагается, что они будут, как минимум, на текущем уровне, хотя на самом деле в случае развития неблагоприятных ситуаций это будет не так — оценка лик- &1-*,дности может быть завышена.
Разрыв в ликвидности на данный срок определи- е’гся как разность между активами, погашение кото- jpfeix приходится на данный срок, и пассивами, возврат *со*торых приходится на данный срок. Суммы, получен- t^biie в строке лразрыв ликвидности, представляют в абсолютном выражении информацию о соответствии или несоответствии объемов ресурсов и вложений на klo икретном сроке, В результате анализа возникает ^цх-*^грамма разрывов по основным валютам. Обычно a-1-гализируют отдельно рубли и доллары США , а также сводные данные.
Далее ставится лимит*на допустимую величину отношения разрыва на данный срок к сумме пасси’ вов на данный срок. Наиболее выгодно трансформировать короткие пассивы в длинные активы за счет естественного увеличения процентного спрэда, но такая стратегия приводит к увеличению риска- На-оборот, чем меньше величина разрывов по срокам, тем нмже риск однако больше процентные издержки баша. Оптимизация коэффициента трансформации является важнейшей задачей финансового управле-
Исполнение данного показателя должно контролироваться комитетом по управлению активами и пассивами (КУАП). В случае наличия существенного дисбаланса отдается распоряжение на привлечение пассивов на данный срок или покрытия за счет постоянного привлечения более коротких депозитов, В случае избытка ликвидности можно увеличить активы на этот срок.
  1. СОДЕРЖАНИЕ
    методика ее расчета 188 ГЛАВА 9. ИНВЕСТИЦИИ 194 Экономическая сущность и значение инвестиций … 194 Классификация и структура инвестиций 198 Факторы, влияющие на эффективность инвестиций, инвестиционную привлекательность и инвестиционную деятельность 204 Сущность и значение инвестиционной политики Д215 Финансирование инвестиций 224 Экономическое обоснование инвестиций на предприятии 244 ГЛАВА
  2. 9.1 Понятие бизнес-плана, СФЕРА ЕГО ПРИМЕНЕНИЯ И УСЛОВИЯ РАЗРАБОТКИ
    методики составления бизнес-плана предприятия, адекватной сложившимся в настоящее время в России экономическим условиям. Разработка ме- 257 тодических вопросов в соответствии с задачами данного издания ограничивается финансовым аспектом. Бизнес-план представляет собой документ внутрифирменного планирования, излагающий все основные аспекты планирования производственной и коммерческой
  3. Глава 1.1. Понятие экономического анализа
    методик в зарубежных методиках важную роль играет оценка стоимости компании и капитала компании. Большое значение придается анализу портфеля ценных бумаг и инструментов финансового рынка. Финансовый учет преследует три основные цели: Определение прибыли (оно играет важную роль в анализе фондовых потоков). Определение стоимости. Оно основано на учете затрат в прошлом. 3. Определение налогов. С
  4. Глава 1.3. Виды экономического анализа
    методик анализа, стандартов учета и отчетности; ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора; максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. В следующей таблице представлено сравнение двух подходов к финансовому анализу. Основное содержание внешнего
  5. Словарь
    методике формирования резервов, и по этому счету был ранее создан резерв, то дебетуется соответствующий счет резервов. Для компаний, где применяется метод прямых списаний, дебетуется соответствующий счет убытков. В российской практике для признания долга безнадежным также оценивается исковая давность. Безналичный расчет — денежные расчеты между различными субъектами хозяйственной деятельности,
  6. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
    методика экономического анализа Указать последовательность этапов реализации аналитической работы на предприятии: а) сравнение фактических показателей с показателями плана, данными прошлых лет и показателями аналогичных предприятий; б) проведение факторного анализа основных показателей; в) приведение исходной информации в сопоставимый вид; г) выявление резервов повышения эффективности
  7. 2.1. Система обобщающих и частных показателей и нормативов, характеризующих финансовое состояние предприятия
    методика внеш-него анализа ограничивается сравнением фактических данных публикуемой отчетности с общепринятыми нормативами. Цели внутреннего анализа финансового состояния предприятия шире. При обнаружении негативных отклонений фактических значений показателей от стандартных нормативных значений целесообразно допол- нительно сравнивать фактические значения показателей с индивидуальными
  8. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ
    планирования на предприятии. Производственная структура предприятия: анализ и пути ее совершенствования. Характеристика состояния органов управления на предприятии. Семинар 9. Занятие 1. Производственный цикл и его составляющие. Концентрация, специализация и кооперирование производства. Показатели организации труда на производстве. Внедрение научной организации труда на предприятии. Семинар 10.
  9. 1.3.История развития анализа
    методик анализа сводных отчетов, монографических исследований общеметодологических проблем экономического анализа и использовании методологии и методики экономического анализа за рубежом. В этот период было издано много трудов по анализу хозяйственной деятельности промышленных предприятий. Среди них Экономический анализ производственно-финансовой деятельности промышленных предприятий И.И.
  10. 7.6. Оперативное финансовое планирование
    методика составления платежного календаря аналогична бюджету движения денежных средств (табл. 7.9). Однако в этой таблице показан только перечень некоторых возможных пла-тежей и поступлений. Реальный календарь должен предусматривать не только притоки/оттоки денежных средств по видам деятельности, но и конкретную дату каждого платежа. Одна из возможных форм платежного календаря по видам

geum.ru

Глава 4. Планирование ликвидности и платежеспособности ^ 4

Глава 4. Планирование ликвидности и платежеспособности

^

В условиях экономической нестабильности, высоких уровней инфляции финансовые менеджеры в первую очередь призваны обеспечивать выживаемость, ликвидность и платёжеспособность, т.е. поддерживать способность организации своевременно осуществлять расчёты по своим обязательствам.

В литературе нет однозначных трактовок понятий «ликвидность» и «платёжеспособность» предприятия. Под ликвидностью предприятия чаще всего понимается «наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами)»75. При такой трактовке понятие ликвидность компании непосредственно связано с понятием собственные оборотные средства или, как часто еще называют этот показатель, «чистый оборотный капитал» или «работающий капитал», который определяется как разность между текущими активами и текущими пассивами (краткосрочными обязательствами). Считается, что компания ликвидна, если величина чистого оборотного капитала положительна. Этот показатель не содержит информации о качестве текущих активов и пассивов. Данная концепция трактовки ликвидности базируется на идее движения фондов и связана с приходами и расходами (поступлениями и выплатами) за определенные периоды времени, которые фиксируются в бухгалтерском учёте.

Платёжеспособность же рассматривается через призму наличия у компании денежных средств и их эквивалентов достаточных для расчётов по своим обязательствам в каждый рассматриваемый период времени. Соответственно, основными признаками платёжеспособности является отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объёме средств на расчётом счёте76.

Таким образом, понятие ликвидность характеризует потенциальную способность компании рассчитываться по своим обязательствам, а понятие платёжеспособность – реальную возможность выполнять свои обязательства.

Если ликвидность связана с движением фондов, то платёжеспособность – с движением денежных средств. Движение фондов и движение денежных средств взаимосвязаны. Эта связь реализуется в общем случае через функцию времени трансформации активов в непосредственно средства платежа.

Оценка ликвидности компании производится преимущественно на основе прошлых данных, содержащихся в ее бухгалтерском балансе. С одной стороны, ликвидность компании зависит от наличия платежных требований к ней, с другой — от наличия у нее потенциальных платёжных ресурсов. Таким образом, если потенциальные платёжные средства компании в каждый момент времени превышают ее платежные обязательства, то она может считаться ликвидной.

Различают четыре вида ликвидности77: товарная ликвидность, заемная ликвидность, будущая ликвидность и ожидаемая ликвидность. Товарная ликвидность основана на способности товаров и благ трансформироваться в средства платежа. Эта способность зависит главным образом от времени поиска покупателя, состояния рынка, воздействие которого побуждает покупателя приобретать соответствующие товары, блага; от затрат на поиск покупателя и, наконец, от технических характеристик товаров, а также цен реализации. Таким образом, платежные ресурсы компании будут определяться товарной ликвидностью активов.

Платежные ресурсы компании могут быть увеличены за счет получения ссуд под залог своего имущества. В зависимости от условий кредитного договора компания может использовать залоговое имущество для получения доходов. Следует иметь ввиду, что кредитные организации устанавливают стоимость залога значительно ниже его рыночной стоимости. Поэтому данный вариант увеличения платежных ресурсов компании может оказаться приемлемым в случае наличия у нее возможности своевременно вернуть кредит и проценты. Ликвидность, определяемая возможностью получения ссуд под имеющиеся в наличии товарные запасы, называется заемной.

Оценка ликвидности компании на основании имеющегося у нее в наличии имущества не принимает во внимание будущие поступления. Такой подход имел бы смысл в случае ликвидации компании. Поэтому логичней было бы при планировании ликвидности учитывать возможные будущие поступления и выплаты с тем, чтобы более обоснованно определить ее платежные средства. Оценка платежных ресурсов компании с учетом будущих поступлений и выплат характеризует ее будущую ликвидность.

Получение кредитов возможно и под залог будущих поступлений. В этом случае он предоставляется в большей мере на доверии к заемщику, т.к. обеспечить точность прогнозов будущих поступлений – задача крайне сложная, если вообще ее можно считать выполнимой в условиях динамичных изменений внешней и внутренней среди предприятия. Обеспечение платежных обязательств за счет поступлений, в том числе за счет получения кредитных ресурсов под будущие поступления, рассматривается как ожидаемая ликвидность.

Итак, зададимся вопросом — оценку какой ликвидности можно произвести на основе бухгалтерского баланса и сведений из отчета о прибылях и убытках. Рассмотрим текущий баланс за отчетный период. Можно ли на его основе определить реальный объем платежных ресурсов компании? Представляется, что сделать это весьма сложно, учитывая, что:


  • стоимостная оценка имущества в балансе не соответствует его рыночной стоимости с учетом затрат на реализацию;

  • баланс может содержать активы, которые при ликвидации компании не принесут никакого дохода;

  • баланс может содержать активы, которые находятся под залогом;

  • баланс может содержать обязательства компании, которые не связаны с обязательствами перед третьими лицами.

Эти очевидные недостатки информативности баланса для оценки будущей ликвидности в теории и на практике пытаются устранить посредством расчета и сопоставления различных показателей с друг другом; с некими «рекомендуемыми» значениями расчетных показателей, полученных на основе выявленных статистических зависимостей, характерных для многочисленной совокупности платежеспособных и неплатежеспособных компаний различных отраслей.

Вопрос корректности отнесения компаний к ликвидным или неликвидным на основе расчетных показателей, основанных на результатах прошлой деятельности, либо спрогнозированных результатах на основе заранее установленных пропорций между отдельными статьями баланса является открытым. Тот факт, что кредиторы и инвесторы используют и усматривают связь между числовыми значениями отдельных расчетных показателей и будущей ликвидностью в целом свидетельствует о практической применимости существующих теоретических подходов оценки ликвидности компании на основе данных бухгалтерского баланса. Наряду с оценкой ликвидности на основе бухгалтерского баланса ( балансовая модель) оценка ликвидности компаний можно осуществлять и на основе оценки чистого денежного потока, который показывает наличие дефицита или профицита денежных средств на конец планируемого периода.

^

Ликвидность можно рассматривать как внешнее проявление финансовой устойчивости компании, которая связана с общей структурой её бухгалтерского баланса, зависимостью от кредиторов, а также от дебиторов. При таком подходе планирование ликвидности компании фактически сводится к планированию структуры баланса на основе абсолютных и относительных показателей. Балансовая модель планирования ликвидности основана на группировке активов по степени их ликвидности и группировки пассивов по степени срочности их оплаты.

В мировой практике активы по степени ликвидности объединяются в следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстро реализуемые активы. К ним относят дебиторскую задолженность;

А3 – медленно реализуемые активы., состоящие из запасов всех видов;

А4 – трудно реализуемые активы. К ним относят внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты следующим образом:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относят кредиторскую задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы, включающие в себя краткосрочные кредиты и займы;

П3 – долгосрочные пассивы, состоящие из долгосрочных кредитов и займов;

П4 – постоянные пассивы, представляющие собой собственные средства компании.

Суть балансовой модели планирования состоит в том, что каждому виду обязательств соотносят активы, которые могут быть реализованы в сроки, необходимые для погашения этих обязательств. Баланс считается абсолютно ликвидным, и, соответственно, компания считается абсолютно ликвидной, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4

В случае, если одно или несколько из указанных выше неравенств системы имеют знак противоположный указанному, то баланс признается в целом неликвидным. В то же время, если выполняются первые два условия, то это позволяет говорить об обеспечении текущей ликвидности баланса и, соответственно, текущей ликвидности компании. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами позволяет определить долгосрочную (перспективную) ликвидность. Четвертое неравенство с чисто формальной точки зрения носит «балансирующий» характер, т.к. если три первых условия выполняются, то четвертое условие будут выполняться автоматически, учитывая, что в балансе стоимостная оценка активов равна стоимостной оценке пассивов. С содержательной точки зрения четвертое условие в этой системе уравнений несет в себе основной смысл обеспечения ликвидности, т.к. оно означает, что в случае его выполнения у компании имеются собственные оборотные средства.

Наиболее распространенным алгоритмом расчета показателя собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала является следующий78:

WC = E + LTLLTA или WC = CACL (4.1.)

Где:

E – капитал собственников компании;

LTL – долгосрочные обязательства;

LTA – внеоборотные активы;

CA – оборотные активы;

CL – краткосрочные обязательства.

Необходимо отметить, что подобный подход к планированию ликвидности в современных условиях финансово-хозяйственной деятельности российских предприятий может оказаться не совсем продуктивным, учитывая, что ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить лишь приближенно. Например, включение краткосрочных финансовых вложений по степени ликвидности в одну группу с денежными средствами в условиях недостаточного развития рынка ценных бумаг в России представляется большим допущением, равно как и дебиторскую задолженность не всегда можно считать легко реализуемым активом. В то же время в условиях быстрого развития рынка недвижимости определенная часть внеоборотных активов является вполне «легко реализуемой».

Среди обязательств в российской практике наиболее срочными зачастую оказываются кредиты банка, а не кредиторская задолженность, что принято в мировой практике. Изложенное выше говорит о том, что прямое использование на практике приведенных выше группировок активов и пассивов баланса может привести к ошибочным выводам не только в отношении уровня ликвидности компании, но и в отношении вероятности ухудшения ее финансового положения.

Учитывая указанные обстоятельства, а также российскую практику хозяйствования, как при планировании, так и при оценке ликвидности компаний целесообразно уточнять состав активов по их реальной степени ликвидности и состав обязательств по их фактической срочности оплаты79.

Примерный план ликвидности баланса представлен в табл. 4.1.

^

План ликвидности баланса


Актив

На начало

периода


На конец

периода


Пассив

На начало

периода


На конец

периода


В % к величине итога группы пассивов

^

На конец периода

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Наиболее ликвидные активы

1. Наиболее срочные обязательства

2. Быстро реализуемые активы

2. Кратко-срочные пассивы

3. Медленно реализуемые активы

3. Долго-срочные пассивы

4. Трудно реализуемые активы

4. Постоян-ные пассивы

БАЛАНС

БАЛАНС

bigpo.ru