Ликвидность ценной бумаги тем выше чем риск по ней – Рынок ценных бумаг тест

Содержание

какова доходность и какие риски вложения средств в ценные бумаги?

Стоит ли вкладывать денежные средства в ценные бумаги? Решение зависит от многих факторов: наличия средств, готовности к риску, экономических знаний и опыта или желания отдать денежные средства в доверительное управление профессионалам фондового рынка. Статья содержит краткий обзор основных вопросов, касающихся вложения средств в ценные бумаги, степени доходности и уровню рисков, благодаря которому вы сможете самостоятельно принять решение о целесообразности такой формы инвестирования.

Для начала приведем определения понятия «ценных бумаг» с юридической и экономической точек зрения, после чего постараемся рассмотреть дилемму «доходность-риск».


Ценные бумаги: юридический аспект

Ценные бумаги с юридической точки зрения одновременно являются и основанием прав их владельца на какое-либо имущество, и собственно самим имуществом одновременно. В широком смысле слова ценные бумаги – это любые документы, которые можно купить или продать по соответствующей цене. Но по той причине, что невозможно дать четкого описания каждой существующей ценной бумаге и сформулировать ее понятие на все случаи жизни, юристы решают эту проблему описанием ряда неизбежно присущих ценной бумаге признаков, а именно:

  1. Наличие установленной формы и обязательных реквизитов.
  2. Воплощение субъективных имущественных и неимущественных гражданских прав.
  3. Возможность предъявления, без чего реализовать права невозможно.
  4. Возможность совершения с ценной бумагой различных сделок.
  5. Общественная достоверность, означающая возможность предъявления к обладателю ценной бумаги претензий, вытекающих из ее содержания или касающихся ее подлинности, со стороны обязанного по ценной бумаге лица.

Очевидно, что юридический подход не раскрывает самой сущности ценной бумаги, которую можно выразить в зеркальном отражении юридического понятия: ценная бумага – это представитель капитала, и собственно сам капитал одновременно. Если выражаться точно, то она является представителем реально действующего в экономической системе капитала, а сама по себе представляет фиктивный капитал.

Экономическая составляющая понятия ценных бумаг

Первая в истории человечества ценная бумага была векселем, а он представлял лишь долговое обязательство по денежной выплате. С развитием цивилизации деньги тоже стали капиталом, то есть тем ресурсом, который может «самовоспроизводиться», а точнее – возрастать в стоимости.

Из экономической сущности ценной бумаги вытекает также ряд ее неотъемлемых признаков:

  1. Обращаемость на рынке в качестве товара, приносящего доход – при этом ценная бумага остается лишь формой капитала, отличающейся от других его форм: товара, производства и денег. По этой причине существует рынок ценных бумаг, или фондовый рынок.
  2. Доступность для совершения с ней гражданских сделок – как физическая, так и рыночная, юридическая и информационная.
  3. Унификация – все ценные бумаги одного типа и одной серии выпуска равноценны по своим правам и стоимости.
  4. Юридический статус – все ценные бумаги должны быть признаны государством, иметь юридические документарные признаки и регулироваться им в соответствии с принятым законодательством.
  5. Ликвидность, или оборачиваемость, возврат ценной бумаги в ее денежную форму по цене, приближенной к рыночной.
  6. Риск, или вероятность наступления тех или иных анализируемых событий, отражающихся на стоимости ценной бумаги, ее ликвидности и доходности.
  7. Доходность, или ценность для инвестора в денежном выражении.

Из всех представленных неотъемлемых свойств ценных бумаг здесь нас интересуют основные: ликвидность, риск и доходность. Именно с этими понятиями ежедневно сталкиваются инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. Рассмотрим эти взаимосвязанные характеристики подробнее.

Ликвидность, риски и доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг, их ликвидность и инвестиционные риски находятся в такой тесной взаимосвязи, что обсуждать их по отдельности не имеет смысла.

Доходность ценных бумаг исчисляется делением прибыли за определенный период времени на стоимость ее покупки и выражается в процентах. В зависимости от типа ценной бумаги и целей применяются различные ее виды, например, доходность:

  • Внутренняя, или внутренняя норма доходности, вычисляется на основе потока платежей;
  • Годовая, или приведение сложных процентов, начисленных за год, к годовому показателю;
  • Текущая, или отношение полученных от ценной бумаги доходов в течение года к текущей рыночной стоимости для выяснения справедливой стоимости бумаги;
  • Дивидендная, или отношение годового дивидендного дохода от ценной бумаги к ее рыночной цене и др.;

Доходность ценных бумаг, казалось бы, зависит от их типа – у акций, облигаций и других ценных бумаг величины доходности отличаются по определению. Однако на самом деле это лишь косвенная зависимость, напрямую доходность любой ценной бумаги привязывается к инвестиционным рискам. Чем выше риск – тем выше доходность, и наоборот. Это своеобразная рыночная аксиома.

Так, доходность акций в среднем всегда выше, чем облигаций, но лишь по той причине, что облигации, как обязательства по долгу, считаются более надежными средствами возврата денежных средств. В ситуации экономических и финансовых кризисов доходность облигаций заметно возрастает, как это наблюдается в Греции, Испании и других странах, поскольку государственные обязательства платежей по долгам ставятся инвесторами под сомнение, и они соглашаются покупать только те облигации, которые своей доходностью будут как-то компенсировать риск невозврата.

Возможно, это звучит парадоксально, но для инвестора риск больше не тогда, когда он уверен в наступлении негативных событий, а когда он не располагает никакими сведениями об их наступлении. Инвестиционный риск – это риск неопределенности.

Высокие риски не только повышают доходность ценных бумаг (иначе на них не будет спроса), но и понижают их ликвидность, то есть способность быстро продаваться по рыночной цене.

Ликвидность на фондовом рынке выражается в количестве совершенных сделок по данному виду ценной бумаги и разбросу цен на нее. Если сделок совершается недостаточно много в сравнении с другими ценными бумагами или в сравнении с предыдущими аналогичными периодами, а разница в ценах сделок велика, то это говорит о низкой или снижающейся ликвидности. Эта информация доступна на многих биржевых, финансовых и брокерских сайтах. Волатильность на фондовом рынке, или внутридневные скачки цен на один или многие виды ценных бумаг, а так же небольшой объем или количество заключаемых сделок указывает на волнение инвесторов, на повышение инвестиционных рисков, и, если это продолжается долгий период времени, ведет к устойчивому снижению ликвидности ценных бумаг.

Портфели ценных бумаг

Для того чтобы сбалансировать показатели риска финансового инвестирования, доходности ценных бумаг и их ликвидности применяется понятие диверсификации, означающее распределение денежных средств между несколькими рисковыми активами. Результатами диверсификации выступают инвестиционные портфели, или стратегии вложения денежных средств, в которых по-разному сбалансированы риски и доходности ценных бумаг.

Поэтому любой инвестиционный портфель включает в себя целый ряд инструментов фондового рынка, где могут находиться как акции и облигации, так и производные инструменты. Этот набор может быть сформирован по совершенно разным принципам –региональному,отраслевому или же по принципу ликвидности.

Суть диверсификации выражается в принципе «никогда не класть все яйца в одну корзину». Но ведь и разложить «золотые» яйца можно тоже по-разному, например, положив 10 яиц в 10 корзин, вы вряд ли снизите риск их сохранности при транспортировке, притом что, распределив их по 5 штук в двух корзинах, вероятно, добьетесь большего успеха. Или, скажем, разделить эти яйца можно и не в равных пропорциях. Одним словом, умение грамотно сформировать портфель ценных бумаг – это своего рода искусство, требующее знаний и опыта.

Умение грамотно выстраивать стратегию инвестирования приходит вместе с экономическими познаниями, положительным и отрицательным опытом, развитием аналитических способностей. Поэтому, то, что в поговорке звучит достаточно просто и понятно, реализуется на практике с применением множества интеллектуальных, аппаратных и финансовых ресурсов.

Пока вы чувствуете, что не обладаете достаточными знаниями, опытом и текущей достоверной рыночной информацией, или вы просто физически не можете затрачивать на это много времени, лучше обращаться за помощью к профессионалам: брокерам, доверительным управляющим или финансовым консультантам.

На рынке предлагаются и готовые стратегии — профессионально сбалансированные портфели ценных бумаг, вложения в которые избавят вас от «неприятных» неожиданностей. Конечно, ни один инвестиционный портфель не может вам гарантировать каких-либо четких процентов от ваших вложений, но в этом случае он скорее являлся бы не портфелем ценных бумаг, а депозитом в банке.

И наконец, благородное ли дело риск – решать вам. Нельзя получить значительный доход, не взяв на себя дополнительный риск и ответственность.

Предупреждение: предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

www.kp.ru

Задание {{1}} тз 1 Тема 1-1-0 Ценные бумаги являются имуществом


Задание {{1}} ТЗ 1 Тема 1-1-0

Ценные бумаги являются имуществом:


+

движимым

недвижимым

Задание {{2}} ТЗ 2 Тема 1-1-0

В России ценными бумагами являются:


+

векселя

страховые полисы

долговые расписки

+

депозитные сертификаты

Задание {{3}} ТЗ 3 Тема 1-1-0

Эмиссионная ценная бумага …


выпускается только в документарной форме

+

размещается выпусками

+

имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги

+

выпускается как в документарной форме, так и в бездокументарной форме

+

закрепляет совокупность имущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному выполнению с соблюдением установленных законом формы и порядка

Задание {{4}} ТЗ 4 Тема 1-1-0

Эмиссионными ценными бумагами являются:


+

акции

варранты

коносаменты

+

опционы эмитента

сберегательные сертификаты.

Задание {{5}} ТЗ 5 Тема 1-1-0

Ценная бумага, составляемая на имя первого держателя с оговоркой «приказу», является …


именной

+

ордерной

Задание {{6}} ТЗ 6 Тема 1-1-0

Ордерными ценными бумагами являются:


депозитные сертификаты

+

переводные векселя

+

простые векселя

облигации

+

чеки.

Задание {{7}} ТЗ 7 Тема 1-1-0

Ордерными ценными бумагами являются:


акции

+

векселя

инвестиционные паи

+

коносаменты

+

чеки

Задание {{8}} ТЗ 8 Тема 1-2-0

Вложение средств в суррогаты ценных бумаг по сравнению с вложением в ценные бумаги риск инвестора:


снижает

+

повышает

не изменяет

Задание {{10}} ТЗ 10 Тема 1-2-0

Ликвидность ценной бумаги тем выше, чем риск по ней:


+

ниже

выше

Задание {{11}} ТЗ 11 Тема 1-2-0

Рискованность ценной бумаги тем выше, чем доходность по ней:


ниже

+

выше

Задание {{12}} ТЗ 12 Тема 1-2-0

Снижение рисков, которые несет на себе ценная бумага, приводит к …


росту ее ликвидности и доходности

падению ее ликвидности и доходности

+

росту ее ликвидности и падению доходности

падению ее ликвидности и росту доходности

Задание {{13}} ТЗ 13 Тема 1-2-0

Риск инвестора, покупающего старшие ценные бумаги по сравнению с младшими ценными бумагами …


повышается

+

понижается

не изменяется

Задание {{14}} ТЗ 14 Тема 1-2-0

Уровень доходности старшей ценной бумаги по отношению к младшей в среднем:


+

ниже

выше

Задание {{15}} ТЗ 15 Тема 1-2-0

Риск того, что эмитент долговых ценных бумаг не выплатит проценты по ним или сумму основного долга, называется:


процентный

+

кредитный

урегулирования расчетов

инфляционный

мошенничества

Задание {{16}} ТЗ 16 Тема 1-2-0

Риск потерь, которые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке, называется:


кредитный

+

процентный

валютный

капитальный

Задание {{17}} ТЗ 17 Тема 1-2-0

Систематический риск является …


диверсифицируемым

+

недиверсифицируемым

понижаемым

+

непонижаемым

Задание {{18}} ТЗ 18 Тема 1-2-0

Несистематический риск является …


+

диверсифицируемым

недиверсифицируемым

+

понижаемым

непонижаемым

Задание {{20}} ТЗ 20 Тема 1-3-0

Инвесторы А и Б — российские юридические лица. Инвестор А приобрел пакет облигаций внутреннего государственного валютного займа («вэбовки»), а инвестор Б — облигации американской корпорации с номиналом 100 дол. США. Валютный риск инвестора А по сравнению с инвестором Б:


ниже

+

одинаковый

выше

Задание {{21}} ТЗ 21 Тема 1-3-0

Способность фондового рынка в короткое время поглощать значительное количество ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости называется ### .


+

Ликвидность

+

л*квидн#$#

Задание {{518}} ТЗ 9 Тема 1-2-0[копия]

Cоответствие между видами ресурсов и соответствующих им ценных бумаг


L1: Недвижимость

R1: Акции, приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты

L2: Деньги

R2: Облигация, вексель, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки

L3: Ценные бумаги

R3: Варранты, финансовые фьючерсы, финансовые опционы, опционы эмитента, конвертируемые облигации

L4:

R4: Ипотека, закладная

Задание {{22}} ТЗ 22 Тема 1-3-0

konesh.ru

Ликвидность ценной бумаги — это ее способность приносить прибыль

Система рыночных отношений, как известно, предполагает свободу выбора покупателя и продавца при совершении сделок. Не зависимо от того, что выступает в качестве товара, в первую очередь, главным условием совершения коммерческой сделки является фактор спроса и предложения.

Это фундаментальное положение предопределяет, в свою очередь, то, насколько тот или иной товар востребован на рынке. Во многом это относится и к такому довольно специфическому рынку как биржевой, или рынок ценных бумаг.

Одна из главных характеристик любой ценной бумаги – это ее ликвидность, или способность быстрого обмена на самый ликвидный товар – деньги. В общем виде понимается, что чем выше ликвидность финансового актива, тем быстрее может инвестор получить доход, тем быстрее будет оборот капитала, а значит и прибыль.

В этой статье будет рассказано о том, что такое ликвидность, из каких элементов она состоит и что необходимо знать об ее определении и использовании на практике.

Содержание статьи

Основные факторы ликвидности ценных бумаг и методы ее оценки

На текущий момент существует большое количество методик, применяемых для оценки ликвидности ценных бумаг, начиная от самых простых и заканчивая сложными математическими моделями, применяемыми при портфельном инвестировании или для хеджирования рисков.

Для оценки ликвидности любой ценной бумаги на практике используется два основных метода:

  1. Фундаментальный анализ. Этот метод оценки ценной бумаги основан на изучении ее эмитента (например, компания, выпустившая акцию, или правительство, чьи облигации выбираются для инвестирования). Предметом такого анализа являются операционная деятельность компании, устойчивость ее бизнеса на рынке, кредитоспособность, наличие ресурсов и перспективы развития, качество персонала и топ — менеджмента. Главный ответ, который должен быть получен инвестором – это насколько надежны будут его вложения капитала, какой доход может быть получен по ценным бумагам этого эмитента и какие риски с этим будут связаны. Следует иметь в виду, что ликвидность ценной бумаги, риск которой высокий, как правило, имеет меньшее значение доходности, или премия за этот риск может быть оценена рынком гораздо выше, чем вложенные в нее средства.
  2. Количественный анализ. Ликвидность ценной бумаги, как уже сказано было выше, – это ее способность приносить доход инвестору настолько быстро, насколько это определяется ее внутренним качеством. Для оценки такого качества используются несколько показателей, которые довольно просты по своей математической структуре, но имеют очень принципиальное значение
  • Спред (от англ. Spread –разница, разброс)- это важный показатель, определяемый рынком, и формируется он как разница между покупкой и продажей ценной бумаги. Чем больше спред, тем больше рынок оценивает данный актив как рискованный, а значит и в эту разницу цен закладывается премия за риск (иногда это называется дисконтом — скидкой).
  • Вторым по значимости при оценке ликвидности является такой фактор, как объем торгов или количество сделок, например, в течение торговой сессии на фондовой бирже. Чем выше объем, тем большим финансовый актив пользуется спросом на рынке, и бумага активно участвует в обороте. Естественно полагать, что, если ценная бумага является не биржевой, то ценить ее ликвидность по такому параметру крайне затруднительно.
  • В практике биржевой торговли очень часто используется такой числовой показатель ликвидности, как доход на акцию или EPS (earnings per share). Общий смысл его состоит в том, на сколько вложенный доллар или рубль в акцию (облигацию) способен принести прибыль. Исчисляется он обычно в годовом выражении. Есть также подобный индикатор ликвидности как Р/ E (price /earning) или соотношение дохода по акции к ее цене. Чем больше этот показатель, тем выше ее цена на рынке относительно реального дохода, который она может обеспечить, Как правило, например, акции с таким показателем больше 10 считаются переоцененными рынком, и вложение в них становится более рискованным.

Ликвидность ценных бумаг и ее связь с рынком

Ликвидность ценной бумаги во многом также зависит от того, где и на каком рынке она обращается.

В практике существует два основных вида рынка:

  • биржевой рынок — это специально организованная площадка (фондовая биржа, срочный рынок), где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытых торгов и при практически ничем не ограниченной конкуренции. В этом случае ликвидность ценной бумаги определяется непосредственно при совершении сделок. Существуют несколько типов ликвидности на биржевом рынке, например – «голубые фишки» (самые востребованные и торгуемые активы), или сектор мало ликвидных финансовых инструментов, часто называемых «мусорными активами» (например, акции или облигации эмитентов с низким уровнем показателей финансовой надежности или работающие на новых рынках — венчурный бизнес).
  • внебиржевой рынок — это сфера обращения финансовых инструментов, правила обмена и заключения сделок в которой устанавливаются самими контрагентами (покупателем и продавцом). Поскольку ликвидность ценных бумаг – это, прежде всего, скорость их преобразования в деньги, то естественным образом следует полагать, что на внебиржевом рынке она существенно ниже. Процесс покупки/продажи на таком рынке требует специального подбора посредника, поиск покупателя, а также различного рода действий, необходимых для закрепления правового статуса сделки.

Кроме этих двух основных типов рынка, существенным образом определяющих статус ликвидности ценной бумаги, существует ряд специальных площадок, где обращаются так называемые неликвидные активы. К ним можно отнести, например, рынок залоговых ценных бумаг, просроченных векселей или сберегательных сертификатов банков, находящихся под процедурой банкротства.

Иногда такую область обращения неликвидных активов называют услугами форфейтинга, или рынок скупки почти безнадежных долгов. Поскольку такая сфера обращения ценных бумаг (или их суррогатов) находится на грани соблюдения норм законодательства и не подлежит какому бы то ни было контролю, то она является крайне рискованной.

Помимо самих показателей и факторов ликвидности, немаловажную роль играют и способы управления ею, как например:

  • Открытость информации, связанной с источником или эмитентом (раскрытие финансовой отчетности, публичность принимаемых решений)
  • Использование биржевых торговых платформ
  • Применение методов и инструментов срочного рынка, где базовым активом может выступать не торгуемая на фондовой бирже ценная бумага
  • Задействование механизмов публичного размещения для формирования спроса со стороны неограниченного числа потенциальных инвесторов, а значит и повышения ликвидности

В заключение этой статьи следует еще раз отметить, что ликвидность любого актива может быть точно определена только свободным рынком, где имеются четкие и понятные правила, отсутствует давление и чрезмерное регулирование государства, а также нет никаких ограничений на получение любой информации, касающейся как самого актива, так и его эмитента. Все это вместе взятое и определяет в конечном итоге то, чего стоит купленная акция или другой финансовый инструмент.

tv-bis.ru

Ликвидность акций и других ценных бумаг

Понятие ликвидности на слуху у всех, кто имеет дело с фондовыми биржами и бизнесом. Однако для многих ликвидность до сих пор остаётся довольно сложным для понимания и весьма размытым термином. В этой статье мы обсудим, что такое ликвидность, из каких факторов складывается её величина, каковы особенности и закономерности этого показателя у разных ценных бумаг, а также, на что обращать внимание трейдеру, выбирая бумагу для своего инвестиционного портфеля.

Ликвидность – о сложном простыми словами

Понятие ликвидности состоит из двух слагаемых – скорости реализации акций и стоимости, по которой они реализуются. Чем быстрее ценные бумаги на бирже можно обменять на деньги (продать), и чем меньше будет разница межу стоимостью их покупки и продажи (спред), тем выше их ликвидность.

Некоторые также называют ликвидность оборачиваемостью ценных бумаг. Чем больше циклов покупка-продажа по реальным рыночным ценам проходят акции на фондовой бирже, тем выше, соответственно их ликвидность.

Слагаемые ликвидности

Как мы упоминали вначале, величина ликвидности ценных бумаг складывается их нескольких факторов. Сейчас мы обсудим каждый из них подробно.

Размер пакета бумаг

То, каким объёмом на фондовый рынок выбрасывается пакет акций, напрямую влияет на их ликвидность. На первый взгляд, может показаться, что крупные пакеты акций будут пользоваться малым спросом и иметь, соответственно, низкую ликвидность, поскольку купить пакет большого объёма может лишь ограниченное число трейдеров с большими депозитами. Однако здесь в игру вступает другой фактор – возможность влияния.

Крупный пакет акций компании (от 25% всех ценных бумаг и выше) позволяет его обладателю непосредственно влиять на деятельность предприятия и решения, принимаемые его руководством. Поэтому большие пакеты ценных бумаг очень привлекательны для заинтересованных в такой возможности лиц, и их ликвидность, как правило, также довольно высока.

Спред

Спред, или разница между ценой покупки и продажи пакета акций, также существенно влияет на ликвидность. Высоколиквидными считаются бумаги, спред которых составляет 0,5% и менее. Чем выше показатели спреда, тем ниже ликвидность ценной бумаги.

Ежедневный оборот

Объём операций по купле-продаже бумаг, который высчитывается ежедневно, определяет такой параметр, как популярность, или статус акций. Этот фактор считается субъективным и имеет больше психологическое влияние на трейдера, который решает вложиться в ту или иную ценную бумагу, видя, что на неё есть спрос.  Впрочем, несмотря на всю субъективность, этот фактор также влияет на ликвидность бумаг.

Интерес «акул» рынка

Этот фактор также называют субъективным, но, тем не менее, он влияет на показатели ликвидности.  Если крупные игроки рынка, или маретмейкеры, заинтересованы в какой-то ценной бумаге, обладают определённым  её запасом и выставляют свои котировки, ликвидность ценных бумаг также повышается.

Помимо вышеперечисленных факторов, на ликвидность также влияет надёжность компании эмитента и новостной фон, особенно в преддверии важных событий, например, собрания акционеров.

Ликвидность и доходность – одно и то же?

Хотя эти два понятия тесно взаимосвязаны, они не синонимичны. Более того, нередко факторы, повышающие доходность акции, снижают её ликвидность.  Так, на рынке существует аксиома: чем выше риск – тем больше доходность. Однако высокий риск – это фактор, снижающий ликвидность бумаги, поскольку он замедляет её скорость оборота.

Доходность значительно отличается у разных видов ценных бумаг. Так, у акций она выше, чему облигаций, из-за более высоких рисков. В то же время, ликвидность облигаций будет выше, чем у акций,  по той же причине.

Конечно, это правило не абсолютно, и во многом зависит от эмитента, который выпускает те или иные ценные бумаги, а также от вышеперечисленных факторов.

Выбираем акции для портфеля: что учесть?

Несомненно, показатель ликвидности – далеко не последний фактор, на который стоит обращать внимание, выбирая акции для инвестиционного портфеля. Зная, из чего складывается ликвидность, трейдер будет понимать и другие важные особенности акции, например, её надёжность и уровень спроса. Разумеется, чтобы правильно выбрать торговый инструмент, необходимо рассматривать все факторы в контексте собственных предпочтений и возможностей трейдера.

Научиться грамотно выбирать ценные бумаги и безубыточно торговать их на фондовом рынке России, применяя передовые методики технического анализа, Вы научитесь в Школе трейдинга Александра Пурнова. Также немало полезных статей на тематику биржевой торговли будет доступно осле подписки на наш блог.

 

Читайте также:

blog.purnov.com

Что надо знать о ликвидности, рисках и доходности ценных бумаг

Ликвидность будет тем ниже, чем меньше сделок совершается по покупке или продаже данного актива

Инвестиции в ценные бумаги имеют своей особенностью высокую доходность при удачном размещении средств, но в то же время многим инвесторам приходится сталкиваться и с рисками на фондовом рынке. Доходность и ликвидность этих активов, а также риски по торговле ими настолько взаимосвязаны, что рассматривать их можно только совокупно.

Доходность ценных бумаг

Величина суммы, заработанной на продаже акций, облигаций и других ценных бумаг, показывает доходность инвестиций. По сути это разница между ценой покупки и фактической стоимостью ценной бумаги на момент ее погашения. Рассчитывается этот показатель путем деления полученной прибыли за определенный временной промежуток на стоимость покупки ценной бумаги. Выражается доходность в процентном отношении. Но при этом доходность может иметь различные характеристики, в числе которых:

  • Внутренняя доходность, которая рассчитывается исходя из потока платежей
  • Годовая доходность – когда расчет производится за годовой период и включает начисление сложных процентов. Годовая доходность выражается отношением к начальной стоимости акций или к стоимости их на начало года
  • Текущая доходность, при которой доходы в течение года сопоставляются с текущей рыночной ценой на ценные бумаги
  • Доходность по дивидендам, при которой производится сопоставление годовых дивидендов к рыночной стоимости на момент расчетов

Помимо этого, доходность ценных бумаг может зависеть и от их типа. При этом важную роль играет ликвидность.

Ликвидность ценных бумаг

Например, акции по своей доходности чаще выше, чем облигации. Это обусловлено тем, что последние более стабильны в вопросе возврата средств. Однако такая тенденция сохраняется в русле устойчивых экономических тенденций. Но в моменты экономических кризисов доходность акций начинает падать, в то время как доходность облигаций возрастает. Их ликвидность в это время более ощутима благодаря тому, что роль играют государственные обязательства перед инвесторами.

Ликвидность ценных бумаг выражается в общем количестве заключенных сделок по данному типу активов и в диапазоне цен на данные ценные бумаги. Ликвидность будет тем ниже, чем меньше сделок совершается по покупке или продаже данного актива, а разброс цен находится в большом диапазоне. Такая тенденция часто отмечается при падении спроса на акции и облигации. Небольшое количество сделок может означать озабоченность инвесторов и неопределенность рынка в текущий момент. Следствием этого становится возникновение рисков.

Риски инвестиций фондового рынка

Риск для инвестора часто возникает тогда, когда намечается какое-либо негативное обстоятельство в экономике. Однако риск этот вполне прогнозируемый и при умелом управлении может минимизироваться. Совсем другая обстановка, когда на рынке возникает информационное затишье – в такие периоды и отмечается волнение инвесторов, что приводит к снижению ликвидности в покупках. Следствием этого может стать понижение доходности ценных бумаг на текущий момент. Наиболее влиятельным риском инвестирования можно назвать риск неопределенности. А при возрастании риска цепной реакцией возрастает и доходность ценных бумаг.

Однако далеко не всегда рост доходности отмечается при повышении рисков. Повышенные риски могут приводить к снижению инвесторского интереса к определенной группе ценных бумаг, тем самым снижая ликвидность. Как следствие – может падать и доходность этих активов.

О чем должен помнить инвестор фондового рынка

Поскольку все три параметра находятся в тесной взаимосвязи друг с другом и с экономической ситуацией на финансовом рынке, то инвестор должен иметь в виду вероятные риски. Главной целью достижения доходности в это время может являться диверсификация рисков и их минимизация. Достигается это путем размещения инвестиций в разные активы и с разными объемами средств. Помимо этого необходимо делать ставку на длительность инвестирования, так как незначительные колебания в настоящем времени позже могут оказаться корректировкой цен и тренд продолжит свое движение в направлении доходности.

grow-rich.su

верности — Стр 2

  • Спекулятивная сделка всегда предполагает собой покупку ценных бумаг с намерением продать их в будущем по более высокому курсу. Н

  • Кассовая сделка предполагает ее исполнение в тот же день Н

  • Аффилированные лица – это физические и юридические лица, способные оказывать влияние на деятельность юридических и (или) физических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность В

  • Осуществление арбитражных операций не всегда ведет к выравниванию цен на актив на разных рынках Н

  • С юридической точки зрения сделка РЕПО – это две сделки купли-продажи, объединенные одним договором, а по экономическому содержанию РЕПО – это предоставление краткосрочной ссуды под залог ценных бумаг В

  • Маржинальные сделки дают возможность получить повышенную прибыль без изменения степени риска Н

  • Маржинальные сделки заключаются только на бирже В

  • Решение о реорганизации акционерного общества принимается только на общем собрании акционеров квалифицированным большинством участников собрания В

  • Формирование имущества акционерных обществ, создаваемых в результате реорганизации, может осуществляться как за счет имущества реорганизуемых акционерных обществ, так и за счет средств инвесторов. Н

  • Соблюдение эмитентами положений Кодекса корпоративного поведения является условием включения ценных бумаг данного эмитента в котировальный список российских фондовых бирж В

  • Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом осуществляет полномочия собственника в отношении пакетов акций приватизированных предприятий, закрепленных в федеральной собственности В

  • Продажу государственного имущества в процессе приватизации, в том числе пакетов акций приватизируемых предприятий, организует и осуществляет Российский фонд федерального имущества В

  • «Золотая акция» может принадлежать только Российской Федерации, субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию Н

  • «Золотую акцию» нельзя продавать, но можно передать в доверительное управление коммерческой организации Н

  • «Золотая акция» дает право наложить вето на принятие некоторых решений на общем собрании акционеров В

  • Ликвидность конкретной ценной бумаги не находится в прямой зависимости от ликвидности рынка ценных бумаг в целом В

  • Ликвидность акций акционерного общества тем выше, чем выше ликвидность баланса данного акционерного общества Н

  • Купонная доходность по облигациям обычно ниже, чем дивидендная доходность по привилегированным акциям этого же акционерного общества, поэтому последние являются ценными бумагами более высокого инвестиционного качества Н

  • Инвестиционное качество ценных бумаг снижается по мере снижения их ликвидности и доходности Н

  • Все эмиссионные ценные бумаги в России выпускаются в бездокументарной форме Н

  • Ордерные ценные бумаги существуют только в документарной форме В

  • Ценная бумага – это всегда документ В

  • С юридической точки зрения ценная бумага – это одновременно документ и объект вещных прав В

  • Суррогаты ценных бумаг дают возможность инвестору получить более высокий доход при сопоставимом уровне риска Н

  • Перечень ценных бумаг, разрешенных к выпуску в Российской Федерации, является закрытым Н

  • Глобализация финансовых рынков – это одна из ключевых тенденций развития финансовых рынков на рубеже тысячелетий В

  • Необходимость в финансовом посредничестве возникает тогда, когда в экономике формируются полюса свободного денежного капитала и потребность в нем В

  • В рыночной экономике основным механизмом перераспределения денежного капитала является государственный бюджет Н

  • Формирование финансового рынка создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капитала в наиболее эффективные отрасли В

  • Бизнес и государство являются в основном потребителями капитала, а население – его поставщиком В

  • Государство и население являются потребителями капитала, а бизнес – чистым инвестором Н

  • Финансовый рынок зарождается и формируется вместе с зарождением и формированием частной собственности на средства производства, т.е. с формированием капитализма В

  • В стабильных рыночных экономиках объемы вторичного рынка ценных бумаг значительно превышают объемы первичного рынка ценных бумаг В

  • Регионализм (формирование региональных рынков ценных бумаг) присущ развитым фондовым рынкам Н

  • На развитых рынках ценных бумаг рынок облигаций значительно преобладает над рынком акций В

  • Чем больше в стране фондовых бирж, тем более развит ее рынок ценных бумаг Н

  • Государственный бюджет, рынок ссудных капиталов и рынок ценных бумаг не всегда имеют динамику, единую по направлению В

  • Механизм торговли ценными бумагами на вторичном рынке на развитых рынках ценных бумаг настроен на поддержание стабильности рынка В

  • Обыкновенные акции предоставляют акционеру одинаковый объем прав, независимо от размера пакета акций Н

  • Российское законодательство позволяет выпускать кумулятивные привилегированные и кумулятивные обыкновенные акции. Н

  • Привилегированные акции могут быть конвертированы как в акции, так и в облигации, а обыкновенные – только в акции Н

  • В России, так же как и в международной практике, для создания различных схем контрольного влияния в акционерном обществе, используются неголосующие обыкновенные акции, подчиненные обыкновенные акции, многоголосые обыкновенные акции. Н

  • По российскому законодательству акционерное общество не имеет права выпускать привилегированные акции в бездокументарной форме. Н

  • Привилегированные акции не дают права голоса ни при каких обстоятельствах. Н

  • Акционерное общество может выпускать привилегированные акции, предоставляющие различный набор прав их владельцам В

  • Когда говорят о старшинстве привилегированных акций одного эмитента, имеют в виду размер фиксированной ставки дивиденда по этим акциям Н

  • Обыкновенные акции могут быть конвертированы только в обыкновенные акции В

  • Привилегированные акции по российскому законодательству могут быть конвертированы в обыкновенные и привилегированные акции, а также в облигации Н

  • Существуют ситуации, когда неголосующие привилегированные акции получают право голоса В

  • Существуют компании, для которых рыночная цена акций практически всегда колеблется вокруг балансовой цены акций В

  • В мировой практике есть случаи, когда выпускаются акции без указания номинала В

  • В России разрешен выпуск безноминальных акций Н

  • Эмиссионная цена акции не зависит от ее номинала, она может быть ниже, равна или выше номинала акции Н

  • Эмиссионная цена акции находится в строгой зависимости от номинала акции Н

  • При прочих равных условиях цена акции тем выше, чем ниже рыночная процентная ставка В

  • Рыночная цена акции находится в прямой зависимости от дивидендных выплат и в обратной от уровня процентных ставок на рынке В

  • В случае ликвидации акционерного общества ликвидационная цена акций всегда равна их балансовой стоимости Н

  • Эмиссионный доход – это прибыль компании от продажи акций на первичном рынке Н

  • Рост показателя P/Eсвидетельствует о будущем расцвете компании и приращении внутренней стоимости акцииВ

  • Скупая собственные акции у акционеров, акционерное общество получает возможность выплатить повышенные дивиденды В

  • Существуют акции, рыночная стоимость которых растет, несмотря на то, что весь рынок падает: коэффициент бета у них отрицательный В

  • Дивидендная доходность акции не зависит от ее рыночной цены Н

  • Текущая доходность акций тем выше, чем ее рыночная цена выше Н

  • Компания, которая получила высокий эмиссионный доход при размещении своих акций, имеет возможность выплатить повышенные дивиденды Н

  • Как американские, так и российские депозитарные расписки могут выпускаться не только на акции, но и на облигации В

  • Выпуск депозитарных расписок на акции какого-либо эмитента влечет за собой повышение ликвидности акций этого эмитента на международном рынке В

  • Российское законодательство позволяет выпускать только спонсируемые депозитарные расписки Н

  • Российские депозитарные расписки не могут подвергаться процедуре дробления (сплита) Н

  • Поскольку российские депозитарные расписки являются эмиссионными ценными бумагами, то в случае размещения их по открытой подписке необходимо зарегистрировать проспект депозитарных расписок В

  • Главное различие между американскими депозитарными расписками разных уровней заключается в объеме предоставляемой эмитентом акций информации и конкретным рынком, на котором будут обращаться депозитарные расписки В

  • При обращении российских депозитарных расписок на российских фондовых биржах обязательно прохождение процедуры листинга для таких расписок, а представляемые ценные бумаги должны пройти процедуру листинга на иностранной фондовой бирже В

  • Эмитентом российских депозитарных расписок, как и американских и глобальных депозитарных расписок, может быть любая компания-профессиональный участник рынка ценных бумаг Н

  • На фондовых биржах могут обращаться только АДР второго и третьего уровня В

  • Российские депозитарные расписки могут размещаться путем открытой и закрытой подписки, а также путем конвертации Н

  • Поскольку в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, американские депозитарные расписки и глобальные депозитарные расписки следует считать эмиссионными ценными бумагами иностранных эмитентов В

  • Американские депозитарные расписки можно рассматривать как форму торговли иностранными ценными бумагами в США В

  • Опцион эмитента является именной ценной бумагой, поэтому обязательным является ведение реестра владельцев опционов эмитента В

  • Опционы эмитента можно рассматривать как одну из форм поощрения менеджмента компании В

  • Опцион эмитента – это всегда обращаемая ценная бумага Н

  • Опционы эмитента должны проходить процедуру эмиссии такую же, как ценные бумаги, конвертируемые в акции В

  • Условием размещения опционов эмитента является полная оплата уставного капитала В

  • Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами Н

  • В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без срока погашения В

  • Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они ни в каких случаях не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации выпуска Н

  • В случае невыполнения эмитентом облигаций своих обязательств по ним кредиторы-владельцы облигаций получают право управлять эмитентом-должником Н

  • Акционерное общество может одновременно выпускать акции и облигации Н

  • При прочих равных условиях заимствования на рынке ценных бумаг посредством эмиссии облигационных займов дороже для эмитентов, чем получение банковского кредита Н

  • Облигации могут погашаться в денежной форме, в форме имущества и имущественных прав В

  • Как правило, на развитых фондовых рынках совокупный объем выпусков облигаций превышает совокупный объем выпусков акций В

  • В российской практике курсовая стоимость облигаций указывается как процент от номинальной стоимости, а в международной – в абсолютной денежной сумме Н

  • Общий номинал эмиссии облигационных займов акционерного общества, находящихся в обращении, не должен превышать сумму уставного капитала этого общества и величины обеспечения, предоставленного третьими лицами для целей выпуска облигаций В

  • Российское законодательство не содержит ограничений на сроки обращения облигаций частных эмитентов В

  • Акционерное общество может выпускать именные облигации, и в этом случае необходимо вести реестр владельцев облигаций В

  • Облигация (при прочих равных условиях) – это ценная бумага более высокого инвестиционного качества по сравнению с акцией В

  • В мировой практике встречаются случаи выпуска акций и облигаций без указания номинала Н

  • Акционерное общество не имеет права выпускать облигации ранее третьего года своего существования Н

  • Для дисконтных облигаций доходность никогда не равна ставке дисконта Н

  • Выпуская облигации с переменным купоном, эмитент понижает свой процентный риск В

  • В России не разрешен выпуск облигаций выигрышных займов В

  • Купонный доход может выплачиваться с любой регулярностью Н

  • Текущая доходность облигации зависит от размера купонных платежей, но не зависит от номинала облигации В

  • «Мусорные» облигации не могут рассматриваться как инструмент для инвестирования денежных средств из-за своего низкого инвестиционного качества Н

  • При ликвидации эмитента облигаций в результате процедуры банкротства требования всех владельцев облигаций удовлетворяются в одну очередь как требования конкурсных кредиторов Н

  • Несмотря на то, что облигации, обеспеченные поручительством или гарантией, являются облигациями с обеспечением, требования их владельцев удовлетворяются вместе с требованиями прочих конкурсных кредиторов (в случае банкротства или ликвидации компании) В

  • Облигации с залоговым обеспечением не несут в себе кредитного риска Н

  • Облигации без обеспечения обеспечены всеми активами компании В

  • Эмиссия конвертируемых облигаций позволяет привлечь финансирование под более низкую процентную ставку, чем эмиссия обычных (неконвертируемых) облигаций В

  • Конверсия облигаций осуществляется только при наступлении определенной даты Н

  • Подавляющее большинство выпусков облигаций в мире – это конвертируемые облигации Н

  • Рыночная стоимость облигаций может быть ниже, равна или выше номинала В

  • Когда цена облигации падает, ее доходность растет, а когда цена облигации растет, ее доходность падает В

  • Чем больше срок до погашения облигации, при прочих равных условиях, тем более чувствительна ее цена к изменению процентных ставок на рынке В

  • Чем выше купонная ставка облигации, тем более она чувствительна к изменению рыночных процентных ставок Н

  • Чем выше дюрация облигации, тем ниже ее рыночный риск Н

  • При прочих равных условиях при повышении уровня процентных ставок на рынке рыночная стоимость облигаций падает В

  • Изменение процентных ставок на рынке не влияет на доходность к погашению уже приобретенной облигации В

  • Доходность к погашению дисконтных облигаций равна ставке дисконта Н

  • Государственные ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации, могут быть именными и на предъявителя В

  • Все выпуски государственных ценных бумаг в России являются облигациями с обеспечением, так как эмитент отвечает по ним всем имуществом государства, составляющим государственную казну Н

  • Доходы по федеральным государственным ценным бумагам не облагаются налогом как у юридических, так и у физических лиц Н

  • Валютой обязательства, выраженного государственной ценной бумагой, может быть как национальная валюта РФ, так и иностранная валюта В

  • Государственные и муниципальные ценные бумаги в России могут выпускаться только в форме долговых эмиссионных ценных бумаг В

  • Деньги являются государственными ценными бумагами Н

  • Облигации Банка России – эмиссионные ценные бумаги, поэтому они проходят процедуру государственной регистрации выпуска в обычном порядке Н

  • Срок обращения муниципальных ценных бумаг не ограничен ни минимумом, ни максимумом Н

  • Ставка доходности по казначейским векселям США имеет характеристику как «ставка без риска». Это означает, что вложения в эти ценные бумаги свободны от всех рисков Н

  • Большую часть рынка государственных ценных бумаг Японии представляют долгосрочные облигации В

  • Подавляющее большинство государственных облигаций в Германии выпускаются на предъявителя В

  • Все государственные облигации во Франции выпускаются в бездокументарной форме В

  • В Великобритании обращаются государственные ценные бумаги как с определенным сроком погашения, так и бессрочные В

  • В России по именным государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ, реестр владельцев не ведется В

  • В России государственные ценные бумаги выпускаются только в документарной форме В

  • Государственные ценные бумаги Российской Федерации могут погашаться как в денежной, так и в натуральной форме В

  • studfiles.net

    1-1-0


    Задание {{1}} ТЗ 1 Тема 1-1-0

    Ценные бумаги являются имуществом:


    +

    движимым

    недвижимым

    Задание {{2}} ТЗ 2 Тема 1-1-0

    ^


    +

    векселя

    страховые полисы

    долговые расписки

    +

    депозитные сертификаты

    Задание {{3}} ТЗ 3 Тема 1-1-0

    ^


    выпускается только в документарной форме

    +

    размещается выпусками

    +

    имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги

    +

    выпускается как в документарной форме, так и в бездокументарной форме

    +

    закрепляет совокупность имущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному выполнению с соблюдением установленных законом формы и порядка

    Задание {{4}} ТЗ 4 Тема 1-1-0

    ^


    +

    акции

    варранты

    коносаменты

    +

    опционы эмитента

    сберегательные сертификаты.

    Задание {{5}} ТЗ 5 Тема 1-1-0

    ^


    именной

    +

    ордерной

    Задание {{6}} ТЗ 6 Тема 1-1-0

    ^


    депозитные сертификаты

    +

    переводные векселя

    +

    простые векселя

    облигации

    +

    чеки.

    Задание {{7}} ТЗ 7 Тема 1-1-0

    ^


    акции

    +

    векселя

    инвестиционные паи

    +

    коносаменты

    +

    чеки

    Задание {{8}} ТЗ 8 Тема 1-2-0

    ^


    снижает

    +

    повышает

    не изменяет

    Задание {{10}} ТЗ 10 Тема 1-2-0

    ^


    +

    ниже

    выше

    Задание {{11}} ТЗ 11 Тема 1-2-0

    ^


    ниже

    +

    выше

    Задание {{12}} ТЗ 12 Тема 1-2-0

    ^


    росту ее ликвидности и доходности

    падению ее ликвидности и доходности

    +

    росту ее ликвидности и падению доходности

    падению ее ликвидности и росту доходности

    Задание {{13}} ТЗ 13 Тема 1-2-0

    ^


    повышается

    +

    понижается

    не изменяется

    Задание {{14}} ТЗ 14 Тема 1-2-0

    ^


    +

    ниже

    выше

    Задание {{15}} ТЗ 15 Тема 1-2-0

    ^


    процентный

    +

    кредитный

    урегулирования расчетов

    инфляционный

    мошенничества

    Задание {{16}} ТЗ 16 Тема 1-2-0

    ^


    кредитный

    +

    процентный

    валютный

    капитальный

    Задание {{17}} ТЗ 17 Тема 1-2-0

    ^


    диверсифицируемым

    +

    недиверсифицируемым

    понижаемым

    +

    непонижаемым

    Задание {{18}} ТЗ 18 Тема 1-2-0

    ^


    +

    диверсифицируемым

    недиверсифицируемым

    +

    понижаемым

    непонижаемым

    Задание {{20}} ТЗ 20 Тема 1-3-0

    Инвесторы А и Б — российские юридические лица. Инвестор А приобрел пакет облигаций внутреннего государственного валютного займа («вэбовки»), а инвестор Б — облигации американской корпорации с номиналом 100 дол. США. Валютный риск инвестора А по сравнению с инвестором Б:


    ниже

    +

    одинаковый

    выше

    Задание {{21}} ТЗ 21 Тема 1-3-0

    ^


    +

    Ликвидность

    +

    л*квидн#$#

    Задание {{518}} ТЗ 9 Тема 1-2-0[копия]

    ^

    do.gendocs.ru