Внешнее финансирование: 5. Внутренние и внешние источники финансирования деятельности организации, факторы финансового равновесия

Источники финансирования — Answr

Источники денежных средств и прочих ресурсов для развития, расширения или экономического оздоровления бизнеса. 2

Классификация источников представлена двумя типами: внутренним и внешним финансированием, ресурсы и средства которых могут быть привлечены в хозяйственной деятельности предприятия.

Внутренние источники финансирования

В современных экономических реалиях владельцы бизнеса самостоятельно ведут распределение внутренних финансовых ресурсов, к которым можно отнести:

• прибыль от деятельности предприятия;
• резервные денежные средства;
• планируемые доходы;
• устойчивые пассивы;
• кредиторскую задолженность.

К внутренним источникам финансирования можно отнести страховые выплаты, полученные дивиденды и другие потоки, обеспечивающие получение денежных средств.

Обеспечение внутреннего финансирования исключает дополнительные расходы на обслуживание его источников, что делает их более рентабельными и экономически обоснованными. Чистая прибыль или ресурсы резервного фонда предприятия позволяют собственнику рационально использовать средства для развития бизнеса, ввиду того что они являются своего рода денежным излишком в определенный временной период.

Негативной стороной внутреннего финансирования является лишение предприятия финансовой подушки безопасности, когда все имеющиеся наличные средства идут на стимулирование деятельности, что может привести к вынужденному привлечению внешних источников финансирования и возможной потере собственником контроля над бизнесом.

Значимым недостатком привлечения средств из амортизационных фондов может стать невозможность их практического применения. Например, в виду того, что нормы амортизации искусственно занижаются или теряют свою актуальность по разным причинам, при реальном расчете отчислений образуется финансовый вакуум.

Внешние источники финансирования

Внешнее финансирование представляет собой средства, привлекаемые от внешних контрагентов, которыми могут служить, как частные лица и компании, так и государство. К источникам внешнего финансирования можно отнести:

• целевое финансирование;
• кредитование;
• инвестиционные средства;
• государственные вливания;
• средства частных лиц;
• средства партнеров;
• доходы от продажи ценных бумаг.

Наиболее распространенной формой внешнего финансирования является кредитование. При привлечении заемного капитала предприятие получает свободу пользования денежными ресурсами, за исключением случаев со специальными условиями.

Особой формой внешнего финансирования являются бюджетные субсидии, выделяемые по целевым и прочим государственным программам. Данный источник имеет преимущество в виде безвозмездного предоставления денежных средств, но при соблюдении конкретных условий субсидирования.

Кредитование при внешнем финансировании имеет две формы: товарный кредит, предусматривающий передачу продукции для последующей ее реализации, и денежный кредит, получаемый предприятием в иностранной или национальной валюте.

Смешанные источники финансирования

В современной рыночной экономике финансирование может быть не только внешним или внутренним, но и смешанным, то есть имеющим признаки и отвечающим принципам двух основных типов источников финансирования.

Примером смешанного источника можно считать финансирование за счет продажи доли в предприятии или за счет личных средств владельцев бизнеса. Выбор источника финансирования обусловлен исключительно интересами и целями конкретного предприятия.

Внешнее финансирование — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Внешнее финансирование

Cтраница 1

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников.  [1]

Внешнее финансирование: кредиты могут браться лишь в момент нехватки денежных средств в размерах, необходимых для покрытия возникшего дефицита.  [3]

Внешнее финансирование

предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей ( участников) предприятия.  [4]

Внешнее финансирование ( external financing) — финансирование, источники которого находятся за пределами компании и которыми обычно выступают кредиторы или акционеры.  [5]

Использование внешнего финансирования ставит компанию в тесную зависимость от рынка капиталов, выход на который связан с более высокими требованиями к разработке инвестиционных планов корпорации, чем в случае использования источников внутреннего финансирования.  [6]

К внешнему финансированию ( external financing) менеджеры корпорации обращаются тогда, когда они привлекают средства кредиторов или акционеров. Если корпорация финансирует приобретение нового оборудования или строительство предприятия за счет средств от выпуска облигации или акций, то это пример внешнего финансирования.  [7]

Если требуется внешнее финансирование, фирмы сначала выпускают наиболее надежные ценные бумаги, т.е. начинают с выпуска облигаций, затем, скорее всего, выпускают смешанные ценные бумаги, такие, как конвертируемые облигации, и как крайний случай — акции.  [8]

Определение объема внешнего финансирования, необходимого для уравновешивания счетов, который будет получен от различных посторонних источников.  [9]

Определите объем внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходим фирме при условии, что выплата дивидендов останется на прежнем уровне.  [10]

Классификация источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета является группировкой заемных средств, привлекаемых Правительством Российской Федерации для финансирования дефицита федерального бюджета.  [11]

Потребность во внешнем финансировании определяется разностью активов и пассивов.  [12]

Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на стадиях строительства и освоения проектных мощностей. Определение необходимого объема привлекаемых внешних финансовых ресурсов в методическом плане наиболее удачно решается в ходе проработки различных вариантов инвестиционно-финансового бюджета ( см. подп.  [13]

Как скоро удастся привлечь

внешнее финансирование. Главное — продержаться достаточно долго, чтобы продемонстрировать жизнеспособность своего бизнеса, и накопить капитал достаточно быстро, чтобы привлечь средства со стороны; это освободит вашу фирму от ограничений, связанных с необходимостью опираться только на собственные средства, и жить станет легче.  [14]

РФ в части источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета, а также основные характеристики федерального бюджета, к которым относятся: доходы федерального бюджета по группам, подгруппам и статьям классификации доходов бюджетов РФ; распределение федеральных налогов и сборов между бюджетами субъектов РФ; дефицит федерального бюджета и источники его покрытия; общий объем расходов. Комитеты Государственной Думы готовят и направляют в Комитет по бюджету заключения по указанному законопроекту и предложения о принятии или об отклонении указанного законопроекта.  [15]

Страницы:      1    2    3    4

Внешние источники финансирования вашего бизнеса

Автор: Your Mentor. Дата публикации: 02 мая 2019.

Есть много причин, по которым компании ищут капитал. Это могут быть стартапы, компании, которые уже заняли свою рыночную нишу или просто бизнес-проекты. Это могут быть онлайн-компании, традиционные предприятия или технологические компании. Их объединяет одна цель – завоевание рынка на котором они работают. Это достигается посредством определенных проектов, которые ограничены во времени и требуют финансовых вливаний.

Например, разработка и запуск продукта – это самостоятельный проект, для которого может потребоваться капитал, которого у бизнеса просто нет. Поэтому у компании есть выбор: подождать, пока у нее будет достаточно средств для разработки и запуска продукта, или привлечь финансирование, чтобы как можно скорее приступить к делу. Некоторые проекты могут ждать запуска, а другие проекты просто необходимо начать как можно скорее прежде, чем возможность исчезнет.

Предприниматели иногда допускают ошибку, создавая компанию, которая требует регулярных финансовых вливаний для своего выживания. Ключевым элементом успеха бизнеса в конечном счете является прибыльность и самодостаточность, а это означает, что, как только проект, для которого привлекается капитал, будет реализован, бизнес сможет продолжать процветать самостоятельно.

Существует множество стратегий привлечения внешних источников финансирования, и каждая из них уникальна для вашего бизнеса и стадий его развития. Некоторые стратегии предусматривают обмен достаточным количеством информации с потенциальными инвесторами. Чтобы иметь возможность использовать эти источники капитала, вам необходимо поделиться своим видением того, почему вы считаете, что ваш бизнес будет успешным, а значит, от вас будут требовать подробную информацию вашей идеи или бизнес-стратегии.

Мы склонны переоценивать риски, с которыми мы сталкиваемся, делясь нашими бизнес-идеями, но, тем не менее вы должны оценить, насколько вам удобно делиться важной информацией о вашем бизнесе. Если вы не готовы пойти на это, тогда вам нужно выстроить свою стратегию, используя источники капитала, не требующих достоверного анализа ваших идей и действий.

Еще одним фактором, влияющим на выбор стратегии финансирования, является ваш вид бизнеса. Если вы хотите начать онлайн-бизнес, ваши потребности в капитале будут значительно ниже, чем у обычного бизнеса. Если речь идет об открытии производственного предприятия, ваши потребности в капитале будут намного выше. Если вы открываете консалтинговую фирму, которая в значительной степени связана с вашей основной компетенцией, вам, возможно, вообще не потребуется финансирование.

Существует множество внешних источников финансирования, и в зависимости от того, какой вы предприниматель, в каком бизнесе вы находитесь, и на каком этапе развития находится ваша компания, вы уже выбираете наиболее подходящий для вас источник.

Способы привлечения внешних источников финансирования

Чтобы успешно привлекать финансовые средства, важно понимать, кто такие инвесторы и что для них важно в вашем бизнес-плане. Хотя каждый инвестор и является отдельной личностью, но у многих из них есть общие черты, которые разумно учитывать каждому предпринимателю:

• большинство инвесторов были или являются успешными предпринимателями, или по крайней мере, они занимали высокий пост в крупных организациях;
• они тоже начинали с каких-то проектов, поиска капитала, и точно знают каков ваш путь;
• у них тоже были бизнес-проекты, которые потерпели неудачу, и они устали от бизнес-планов, которые слишком оптимистичны или предпринимателей, которые слишком уверены в себе и не готовы услышать их отзывы;
• они инвестируют в ваш бизнес, чтобы заработать деньги, так что они будут смотреть не только на ваш прогноз доходов, но и на распределение полученных средств;
• у каждого инвестора свои уникальные цели, поэтому не забывайте учитывать их точку зрения, когда представляете им свой проект или идею.

С общими чертами инвесторов мы разобрались. Теперь нам нужно ответить на очень интересный вопрос: лучше привлекать всю сумму инвестиций в свой бизнес или небольшими траншами? Многие предприниматели считают, что всю сумму лучше.

Представим, что вы подготовили свой бизнес-план и знаете, что вам нужно 100 000 долларов, чтобы начать свой бизнес. С первого взгляда наиболее логичным вариантом будет найти всю сумму сразу. И если вы получите эти средства сейчас, тогда вы сможете сосредоточиться на своем бизнесе, а не на постоянном поиске дополнительного финансирования. Как показывает практика, инвесторы заинтересованы вкладывать капитал шаг за шагом, и это, на самом деле, лучше для вас, с точки зрения экономии средств.  

Возьмем распространенный пример, когда компания привлекает капитал через продажу своих акций. Стоимость акций зависит от эффективности бизнеса компании. Иными словами, чем выше цена ваших акций, тем меньше акций компания должна отдать за сумму капитала, который она хочет привлечь. 

Если ваша компания будет успешна, что вы определенно должны планировать, то со временем ценность ее возрастет. Следовательно, стоимость ваших акций также возрастет. Технически, чем больше вы будете ждать, прежде чем привлекать внешние источники финансирования через акционерный капитал, тем выгоднее будет для вас сделка. Единственная проблема заключается в том, что иногда вам могут понадобиться все деньги сразу. Поэтому вместо того, чтобы просить всю сумму, которая вам необходима, возможно, вам следует попросить только ее часть. Это позволит вам раздавать меньше акций и даст вам время, чтобы поднять стоимость вашей компании и продать еще несколько акций.

Таким образом, вместо того, чтобы собрать миллион долларов с 40% ваших акций, вы могли бы собрать полмиллиона долларов с 20%, а затем еще полмиллиона только с 10%. Или, может быть, даже за пять процентов. В конце концов, вы получите тот же миллион долларов за 25% ваших акций вместо 40.

 

 

Тогда почему инвесторы также предпочитают инвестировать постепенно? Во-первых, и, как мы увидим позже, некоторые инвесторы специализируются на определенных уровнях зрелости компаний. Другие инвесторы вкладывают свой капитал в перспективные стартапы, которые только начинают свои первые шаги. Но есть и третий тип инвесторов, которые фокусируются на тех стартапах, которые доказали, что у них есть прибыльная и устойчивая бизнес-модель.

Например, какая-то часть инвесторов может вкладывать средства, когда ваш бизнес только находится в стадии разработки и выпуска продукта, и не приносит пока никакой прибыли. Другая часть может присоединиться к вам на этапе продаж, когда ваш бизнес занимается привлечением определенного количества клиентов и получении прибыли. А некоторые инвесторы захотят вкладываться в разработку маркетинговой стратегии для всеобщей узнаваемости вашего бренда.  

В поиске капитала существует общая последовательность событий, которые вам следует учитывать. После того как вы оценили, какой капитал вам необходим, вы должны сделать все возможное, чтобы как можно меньше привлечь его за счет инвестиций, при этом соблюдая такую последовательность:

1. Самофинансирование или бутстрэппинг. Любые собственные средства, которые вам не придется возвращать.
2. Получение нескольких займов. Хорошее в кредитах то, что вы знаете с самого начала, сколько вам это будет стоить и как долго это продлится. Никто не собирается вмешиваться в ваше повседневное управление компанией. Недостаток, конечно же, это погашение кредитов с первых месяцев.
3. После того как вы исчерпали все вышеперечисленное, вы можете заняться поиском инвесторов в виде венчурных фондов или бизнес-ангелов. В размере своих инвестиций они будут частично владеть вашей компанией, где вам, в свою очередь, придется перед ними отчитываться и делиться прибылью.

Логика, лежащая в основе последовательности событий, заключается в том, что как предприниматель, вы заинтересованы в максимально возможном поддержании контроля и владения вашей компанией. Как любой предприниматель в здравом уме, когда у вас есть потрясающий проект и вы знаете, что добьетесь успеха, вы бы предпочли разделить прибыль с как можно меньшим количеством людей, а значит, вы захотите изучить все возможные способы получения необходимого капитала, не разделяя при этом права собственности на компанию, если это возможно.

Определение начального финансирования

Центральным элементом всего процесса привлечения внешних источников финансирования является бизнес-план, который предоставляется инвесторам на рассмотрение. Мы не будем подробно останавливаться на составлении бизнес-плана, а просто перечислим ключевые элементы.

Бизнес-план – это полный обзор вашего бизнеса как изнутри, так и снаружи. Внутренняя часть бизнеса включает вас и вашу команду, ваш продукт и услуги, ваши сильные и слабые стороны, вашу стратегию и ваши амбиции. Внешняя часть бизнеса – это рынок, на котором вы находитесь, что нужно вашим клиентам, какие у них проблемы и что вы собираетесь решать. Кроме того, кто ваши конкуренты, что они предлагают для решения данных проблем.   

Немаловажной частью вашего бизнес-плана является исполнительное резюме. Это документ объемом до двух страниц, который грамотно написан и суммирует все ключевые элементы вашего бизнеса и что более важно, вызывает желание у инвестора вложить средства в ваш проект. Инвесторы обычно сначала просматривают исполнительные резюме, прежде чем запрашивают полный бизнес-план.  

Во время привлечения капитала вы будете постоянно сталкиваться с оценкой вашей компании. Это критический элемент привлечения капитала, особенно когда вы привлекаете средства с помощью акций компании.

Оценка компании нужна для того, чтобы вы знали, сколько акций требуется продать, чтобы получить необходимую вам сумму. В таком случае вы договариваетесь с инвестором или с оценочной компанией о стоимости вашего бизнеса, делите стоимость на 100, чтобы узнать цену одного процента акций. После этого вы уже знаете, сколько процентов акций вы должны отдать инвестору за нужную вам сумму денег.

Использование собственных средств

Использование собственных средств наиболее целесообразно, если ваша потребность в стартовом капитале находится между 20-50 тысячами долларов. Некоторые варианты самофинансирования могут показаться нелогичными для любого, кто открывает собственную компанию, а другие легко доступны, но несут высокий уровень риска. Сразу скажем, что вложить часть или все свои сбережения в свою компанию, является правильным выбором. Но рассмотрим все по порядку.

Использование собственных денег, таких как сбережения, для финансирования вашей компании или проекта – это первый и самый главный, простой и понятный, самый логичный способ начать привлекать капитал. Вам должен понравиться этот вариант, потому что сначала он станет для вас отличным способом получить гораздо больший возврат инвестиций, чем любые другие инвестиции. Это отличный способ начать свой бизнес, не разделяя контроль и владение компанией.

Вы сами можете решить, разумно ли вкладывать все свои сбережения в свой проект. Вы знаете, что рискуете потерять все это. В этом случае ваша ответственность ограничена капиталом, который вы вложили в свою компанию. Для инвесторов это способ показать, что вы верите в себя и свою компанию. Если вы начнете искать инвесторов без первоначального вложения собственных средств, тогда они по праву зададутся вопросом, зачем им вкладывать средства в ваш проект, если даже вы не хотите этого делать.

Альтернативный вариант более рискованного использования собственного капитала – это максимальное использование ваших кредитных карт для оплаты всего, что вам нужно для начала работы вашей компании. Такие кредиты имеют высокие процентные ставки, а время погашения можно растянуть на долгие месяцы, если дела идут не так, как это планировалось или ваши клиенты, требуют серьезной отсрочки платежа за ваши товары или услуги. В дополнение к этому вы будете тратить свое время на поиск средств для погашения кредита, а не на поиск новых клиентов или направлений по оптимизации работы вашего бизнеса. Вы также можете подвергать свой кредитный рейтинг риску со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Еще один способ привлечения части материальных средств в свой бизнес является коммерческая ипотека. Суть такого кредита – получение коммерческих помещений в виде складов, офисов и т.д. Чаще всего такие кредиты выдаются под 20-25%-ный залог.

Использование краудфандинга

Краудфандинг – это способ привлечь внешнее финансирование для вашего бизнеса через большое количество инвесторов. Это сильно отличается от традиционного способа привлечения денег, который осуществляется с помощью небольшого числа состоятельных инвесторов или венчурный фонд.

По отдельности каждый инвестор, называемый в данном случае «покровителем», будет инвестировать относительно небольшую сумму денег, но в совокупности она может составлять десятки или даже сотни тысяч долларов. Их называют «покровителями», потому что они на самом деле не являются инвесторами по юридическим причинам, и вместо этого им приходится делать пожертвования, которые обычно вознаграждаются продуктом компании. 

Предприниматели и спонсоры встречаются на финансовых платформах, которые представляют собой веб-сайты. Некоторые из наиболее широко используемых веб-сайтов — Kickstarter.com, Indiegogo.com и в русскоязычном сегменте —  Planeta.ru. На данных веб-сайтах вы можете создать профиль проекта, который вы будете использовать для продвижения своей компании и продукта с целью привлечения покровителей и мотивировать их спонсировать ваш проект.

Обычно краудфандинговая кампания длиться около двух месяцев в течение которой стартап должен собрать необходимую ему сумму средств. Как правило, краудфандинг лучше всего подходит молодым компаниям, которые имеют ограниченную связь с инвестиционным миром.

В течение нескольких последних лет единственный способ привлечь капитал с помощью краудфандинга – это принимать пожертвования от спонсоров и отправлять им взамен подарок или продукт ограниченным тиражом. Это называется неэквивалентным краудфандингом.

Например, одна из самых удачных кампаний, проведенных в истории краудфандинга – сбор средств на выпуск часов Pebble E-Paper Watch, когда была выставлена желаемая сумма в 100,000 долларов, но по факту собрали 10 млн. долл. Спонсор покупал ограниченную серию часов, уплачивая сумму денег, которая включала как саму цену товара, так и долю средств, которая шла на развитие проекта.

Внесение пожертвования или покупка продукта с ограниченным тиражом по гораздо более высокой цене, чем вы обычно платите, сильно отличается от инвестирования в компанию. Когда вы являетесь постоянным инвестором, вы вкладываете свои деньги, потому что ожидаете получить свою долю прибыли компании. В краудфандинге, у вас нет претензий к будущему успеху компании, вы можете только иметь удовольствие, зная, что вы являетесь частью ее развития.

Привлечение денег за счет краудфандинга не связано с акционерным капиталом. Вы только проводите правильную маркетинговую политику, чтобы заинтересовать толпы людей вашим проектом, которые захотят стать частью вашей истории. Сейчас все начинает меняться, и, как правило, мы все очень скоро сможем использовать краудфандинг для привлечения капитала более традиционным способом в обмен на акции компании.

Чтобы собрать необходимую сумму через общественные платформы вы должны провести грамотную маркетинговую стратегию, где нужно очень просто сформулировать свой проект, продукт или услугу, чтобы как можно больше сторонников могло с ним ознакомиться и понять его потенциал. Средняя сумма успешных краудфандингвых кампаний составляет несколько десятков тысяч долларов.

Во многих случаях проведение краудфандинговой кампании может быть хорошим способом привлечения капитала, если у вас возникают трудности с привлечением его через бизнес-ангелов. Он также используется, как способ доказать будущим инвесторам, что на рынке есть интерес к вашему продукту. Если люди поддерживают ваш проект и платят за ваши продукты во время краудфандинговой кампании, высока вероятность того, что то же самое произойдет, когда вы запустите свой продукт.

Заимствование у друзей и семьи

Один из первых способов, с помощью которого люди обычно собирают финансовые средства – это обратиться к своим друзьям и семье. Это часто звучит как отличная идея, потому что эти люди легко доступны и хотят видеть вас счастливым и успешным. Но природа самих отношений и тот факт, что эти люди так близки вам, делают этот способ одним из самых опасных для сбора средств.

Когда вы привлекаете средства через профессиональных инвесторов, все знают, каковы ставки, каков потенциал роста и, конечно, какова реальность, что 80 процентов всех стартапов в конечном счете терпят неудачу, и что существует очень реальный риск потери всего капитала.

С друзьями и семьей это происходит иначе. Их желание инвестировать в ваш бизнес на самом деле связана с тем, что они хотят, чтобы вы добились успеха или доказать, что они в вас верят и хотят поддержать в ваших предпринимательских усилиях. Они не могут высказать свое критическое мнение, чтобы не демотивировать вас или заставить думать, что они вас не поддерживают.

Вопрос в том, что произойдет, если ваша компания столкнется с трудностями, а вы не сможете погасить кредит? Будет ли это для них проблемой? Если ваша компания заявляет о банкротстве, ожидаете ли вы в любом случае погасить кредит? Это все вопросы, на которые нужно ответить заранее.

Когда вы имеете дело с учреждением, все ответы на данные вопросы указываются в договоре. Вы знаете, кто несет ответственность за кредит, что произойдет, если вы пропустите платеж, и все последствия невозможности погасить кредит. С друзьями и семьей вы должны иметь одинаковый уровень строгости в процессе заимствования и задокументировать каждую ситуацию. Это поможет не ставить под угрозу ваши дружеские или родственные отношения, поскольку все вопросы будут оговорены заранее.

Например, если у вас возникли временные трудности, вам нужно определить, как вы будете их решать. Вы остановите ежемесячный платеж на некоторое время, пока ваше финансовое положение не улучшится? Согласен ли кредитор некоторое время не получать выплаты от вас? Если ваша компания объявляет о банкротстве, будете ли вы погашать кредит или нет, и будет ли это нормально, если ваш кредитор будет ждать, пока у вас не появится новый источник дохода для погашения кредита? Примут ли они меньший ежемесячный платеж в течение более длительного периода времени?

Даже если вы договоритесь обо всех вопросах выше, вы должны помнить, что ваши друзья и родственники могут иметь свое мнение о том, как вы используете свои деньги в случае неблагоприятной ситуации в вашем бизнесе. Например, они могут согласиться снизить ежемесячную нагрузку и взять ее на себя, чтобы позволить вам погасить ссуду в течение более длительного периода времени, но они не отнесутся с пониманием к тому, что вы уезжаете в отпуск, вместо того, чтобы платить им в ускоренном порядке. Они могут чувствовать, что финансируют ваш отпуск. Это то, что вы должны учитывать при заимствовании денег у друзей и семьи. 

Итак, как лучше всего одолжить деньги у друзей и семьи? Вы должны относиться к ним как к чужим людям в момент составления договора или расписки. Не попадитесь в ловушку веры в то, что устных соглашений достаточно просто потому, что вы знаете друг друга. Вы должны расписать все варианты последствий и как вы это будете решать, в случае негативного исхода вашей предпринимательской деятельности.

Рассмотрим, какие варианты кредитования вы можете получить от своих близких. Для этого возьмем прямой и конвертируемый заем.

Прямой заем – это обычный кредит, которым люди обычно пользуются. Деньги, которые вы одолжили, должны быть возвращены в течение определенного периода времени или в конце периода с определенным уровнем процентной ставки. Это отличный способ легко получить капитал, если ваша компания имеет определенный уровень дохода и ищет капитал для запуска нового продукта или начала работы на новом рынке.

Конвертируемый заем отличается от прямого только тем, что в договоре есть дополнительный пункт, который гласит, что кредитор может либо вернуть свои деньги с процентами, либо эквивалентную сумму в акциях компании в определенный момент времени. Вы получаете деньги и не платите ежемесячный платеж и в конце периода кредитования, скажем, три года или пять лет, вы либо возвращаете всю причитающуюся сумму, включая проценты, либо отдаете акции на общую сумму, равную сумме задолженности.

Это работает так: кредит обычно действует до тех пор, пока вы не перейдете к следующему раунду инвестиций или уровню зрелости. К этому времени кредитор может получить все деньги плюс процент или акции на ту же сумму плюс скидка, чтобы компенсировать кредитору риск, который он принял.

Например, если вы подпишете конвертируемый заем на 100 000 долларов, у вас может быть семипроцентная ставка по этому кредиту, на которую согласится кредитор. Или, наоборот, долг конвертируется в капитал, он получит акции вашей компании на сумму 100 000 долларов плюс скидка в 15%. 

Помните, что для работы конвертируемого долга вы должны быть в состоянии перейти к другому раунду финансирования или к следующему этапу, который вы согласовали. Если ваша компания не достигает этого рубежа, то технически кредитор может попросить вас погасить кредит и вынудить вас к банкротству, если вы не сможете его вернуть.

Так почему же вы заинтересованы в использовании конвертируемых займов для привлечения финансовых средств?

• Во-первых, потому что это намного проще, чем обычные инвестиционные средства. Для регулярных раундов финансирования вам необходимо оценить вашу компанию, чтобы определить, сколько акций инвесторы получат за свои деньги. В случае конвертируемого долга это обсуждение откладывается на более позднее время.
• Вторая причина, связанная с первой, заключается в том, что, поскольку вы откладываете обсуждение оценки, вы обычно заключаете более выгодную сделку и отдаете меньше акций. Когда вы начинаете свой бизнес, очень сложно определить стоимость компании.

Когда вы рано отдаете акции в обмен на деньги, вы никогда не можете быть уверены, что получаете хорошую сделку, т.к. в любом случае вам нужны средства. Но в будущем, когда вы увидите, насколько успешна ваша компания, и у вас будут все средства, необходимые для правильной оценки компании, вы получите окончательный ответ на вопрос, была ли это выгодная сделка или нет.

Использование бизнес-ангелов

Бизнес-ангелы – это очень состоятельные люди, которые вкладывают свои деньги в стартап-компании, как правило, на самой ранней стадии. Они являются аккредитованными инвесторами. У всех ангелов есть, по крайней мере, одна общая черта. Они вкладывают свои средства, чтобы получить значительный возврат инвестиций.

Они инвестируют в компании в зачаточном состоянии, когда еще неясно, будет ли компания успешной на своем рынке, а иногда даже до того, как получит первую прибыль. Многие ангелы специализируются в определенных областях или на рынке, опираясь на собственный опыт.

Обычно бизнес-ангелы вкладывают по отдельности от 25 000 до 200 000 долларов за сделку, что само по себе недостаточно. Но чаще всего они объединяют усилия для совместного инвестирования сумм в диапазоне от 100 000 до 1 млн. долл., где средняя сумма сделок достигает около полумиллиона долларов.

Инвесторы-ангелы – это ступенька между финансированием, которое вы получаете собственными средствами, плюс ссуда и венчурный капитал. Компании, которые обращаются к бизнес-ангелам, обычно имеют конкретный проект, который необходимо реализовать. Это, может быть, разработка продукта для выхода на рынок или создание структуры бизнеса, для получения больших объемов дохода.

Как правило, такие инвесторы финансируют определенный этап зрелости компании, чтобы после его завершения, получить возврат инвестиций и часть прибыли компании, а сам бизнес мог получить следующий раунд финансирования, возможно, за счет венчурного капитала.

Когда вы обращаетесь к бизнес-ангелам, вы получаете не только финансирование, но и сеть потенциальных клиентов или стратегических поставщиков, что может значительно облегчить развитие бизнеса, если вы воспользуетесь этой возможностью. Они готовы делиться с вами опытом и давать правильные советы в ваших бизнес-решениях.

Некоторые бизнес-ангелы работают в одиночку, но многие из них являются частью ассоциаций ангелов. Лучший способ начать работу – это найти подходящую для вас ассоциацию, которая ищет проекты в вашей сфере и работает с компаниями вашей степени зрелости. Например, если вы начинаете бизнес в области чистой энергии, тогда вам необходимо искать ассоциации, специализирующихся на чистой энергии и начальном финансировании.   

Существует множество способов, как войти в контакт с этими ангелами, в зависимости от того, как организованы данные ассоциации. Но во многих случаях вы отправляете свой бизнес-план или, по крайней мере, его краткую версию с кратким изложением и финансовым планом. Если ваш проект заинтересует ассоциацию, вам назначают одного или нескольких инвесторов, с которыми вы уже ведете дискуссии вплоть до обеспечения ваш бизнес капиталом. 

Ассоциации ангелов – не единственный способ встретить бизнес-ангелов или инвесторов-ангелов. Есть также множество конференций и выставок, где вы можете их увидеть.

Использование венчурного капитала

В отличие от других форм внешнего финансирования, венчурные инвесторы активно участвуют в управлении компаниями, в которые они инвестируют. Венчурный капитал – это рискованный бизнес, и на каждом этапе этого процесса венчурные капиталисты будут делать все возможное, чтобы максимально увеличить потенциал успеха. Члены фирмы ВК назначаются в компании и входят в совет директоров, участвуя в управлении бизнесом, рассматривая стратегические проекты и предоставляя советы для важных решений, а также некоторых повседневных.

Когда фирма, инвестирующая в вашу компанию, приносит значительный опыт в вашей области, это может быть большим преимуществом, поскольку вы получаете хорошего наставника, а также доступ к сети фирмы и, возможно, новым клиентам.

Помните, что привлечение венчурного капитала в качестве инвестиций в ваш бизнес будет дорогостоящим, и вам придется отдавать значительную часть своих акций. Поэтому венчурный инвестор будет иметь право голоса в решениях, которые вы будете принимать. Конечно, это хорошо, что все будут работать в направлении достижения успеха, но в отличие от инвесторов-ангелов, которые останутся вне вашей повседневной деловой активности, венчурные капиталисты станут настоящими деловыми партнерами не только потому, что они этого хотят, а потому, что они тем самым, защищают свои инвестиции.

При работе с венчурными компаниями очень важно учитывать способы их выхода из вашего бизнеса. Как мы уже писали, венчурная компания становиться держателями ваших акций, а значит наступит тот этап, когда они будут их все продавать, т.к. это специфика работы венчурного капитала. Здесь они могут использовать два направления:

1. слияние и поглощение, когда две компании решают объединиться для образования одной компании или когда компания решает приобрести другую;
2. продажа акций через IPO. IPO означает первичное публичное размещение акций и касается компании, которая торгуется на фондовом рынке.

Это два способа для венчурных компаний обменять свои акции компании и получить прибыль. Но они также могут продать свои акции другой венчурной фирме, если есть дополнительный раунд финансирования.

Венчурные фирмы обычно инвестируют в компании, которые предлагают новые продукты и услуги при этом, они должны правильно определять разницу между идеей, которая не увенчается успехом, той, которая едва ли преуспеет, и той, которая действительно изменит правила игры на рынке. Для этого они будут изучать каждый аспект своей работы, чтобы максимально снизить свои риски в надежде увеличить свои шансы на получение прибыли.

Короче говоря, венчурные капиталисты, которых вы встретите, будут интересоваться важными для них вопросами:

• Решает ли ваш продукт или услуга проблемы большинства людей? Насколько ваш продукт или услуга инновационные?
• Сильная ли у вас команда? Практика показывает, что команда делает успех компании или, наоборот, разрушает ее. Именно люди способны решать проблемы и превращать их в возможности.

Работая с венчурными компаниями, вам придется продемонстрировать свою способность умножить, по крайней мере, в десять раз стоимость вашей компании в течение пяти лет после осуществления инвестиций. И последнее, но не менее важное: вы должны четко представлять себе стратегию выхода ВК из вашего бизнеса и то, как она превратит свои доли в вашей компании в огромную прибыль.

Заключение

Привлечение внешних источников финансирования довольно сложное занятие, особенно если это нужно сделать с наименьшими потерями. Главное, правильно рассчитать сумму инвестиций, в которых нуждается ваш бизнес. Если вам требуется от 20 – 70 тысяч долларов, постарайтесь ограничиться своими средствами, средствами ваших близких или кредитом. Здесь главная цель – сохранить полный контроль над вашей компанией.

Если ваш проект нуждается в большем количестве инвестиций, и вы рассматриваете вариант обратиться к бизнес-ангелам, тогда рассчитайте то количество средств, которое необходимо на каком-то из этапов вашей программы, где вы уже начнете получать прибыль. Помните, что поэтапное финансирование сохранит вам больше средств и больший контроль над компанией.

Что еще интересного почитать

Внешнее финансирование стартапа: надо ли к нему стремиться?

Большинство предпринимателей заняты поиском инвесторов и капитала для развития собственной идеи. Получение инвестиций извне, можно отнести к продаже доли части владения бизнеса. Давайте разберем подробно, внешнее финансирование стартапа и надо ли к нему стремиться?

Нужно ли внешнее финансирование новому бизнесу?

Однозначно, решение о поиске внешнего финансирования зависит от типа бизнеса, который вы начинаете и ранее мы писали, какие 10 вариантов финансирования стартап-проекта существуют. Внешнее финансирование используется быстрорастущими стартапами, где планируют быстро масштабироваться или, если есть необходимость быстро получить оборудование, персонал, интеллектуальную собственность или другие активы. Высокоразвитые стартапы, с инновационной бизнес-моделью, используют это финансирование для того, чтобы зарекомендовать себя до того, как конкуренты выйдут на рынок. Но образ жизни бизнеса и малых предприятий редко соответствует такому профилю. Подобные компании растут медленно и масштабирование не их цель. Фактически, поиск капитала не всегда может принести пользу некоторым компаниям, поэтому следует взглянуть с другой стороны на внешнее финансирование стартапа и надо ли к нему стремится. Ниже приведены некоторые ключевые моменты, которые лучше рассмотреть до поиска инвестиций.

Трата времени и энергии

Для нового бизнеса, который нуждается в вашем полном внимании к идеям и совершенствованию продукта, стартапы попадают в цикл попыток сбора средств и полностью поглощаются этим процессом. Минута, потраченная на то, чтобы убедить инвестора, — это та минута, которую вы могли бы потратить на улучшение своего продукта и помочь своему клиенту. На практике, требуется несколько месяцев и многочисленных встреч, чтобы убедить всего пару инвесторов. Для раннего стартапа не может быть более эпического способа потери времени. Если в конце дня у вас нет заинтересованного инвестора, вы начинаете терять веру в свой бизнес и навыки.

Сфокусируйте внимание на получении дохода

Когда на счету вашей компании есть большой запас средств, чтобы обеспечить вам взлетно-посадочную полосу на год или более, компания теряет основное внимание — получение доходов. Вместо этого небольшие денежные вливания из ваших с трудом заработанных сбережений, обеспечат вам достаточный баланс. Кроме того, острые ощущения банкротства дадут вам большей активизации для получения дохода. Когда средства ограничены, компании вынуждены принимать самые разумные решения и максимально эффективно использовать деньги. Каждый ваш доллар — это ваш личный труд!

Большие вливания не всегда несут пользу

Стартап — это совершенно новая сущность, которая находится в процессе тщательного выяснения того, чего действительно хотят его будущие клиенты. Учредители должны понимать, что нет необходимости вкладывать средства в команду по разработке прототипов из пяти человек, когда для этой простой задачи достаточно одного фрилансера. Это повлияет на ваши финансовые потребности, и вы лучше поймете, является ли вообще необходимым внешнее финансирование. Возможно, вы сейчас не понимаете, что у вас достаточно средств для начала работы. Инвестиции в будущие расходы, такие как разработка продукта, маркетинговые инициативы, технологические лицензии и доступ к каналам распространения или инвестиции в интеллектуальную собственность, понятны. Однако слишком много менеджеров по продажам без готового продукта, огромных офисных площадей и высокооплачиваемых сотрудников, не являются разумными шагами на начальном этапе вашего предприятия. В 2018 году, команда разработчиков из Украины запустила полезный ресурс для оптимизации работы руководителей управляющих компаний в сфере ЖКХ, менеджеры по продажам успешно провели свою работу и на запуске проекта, сайт не выдержал нагрузки, вся идея проекта была провалена, а бюджет слит.

Поделись “деньгами с незнакомцем”

Отдача капитала вашей компании в обмен на наличные деньги — это не сделка, которую вы совершаете в спешке. Эти отношения будут на ваших плечах до тех пор, пока у вас есть компания. Вовлечение инвестора в каждое важное деловое решение, отслеживание прогресса, объяснение убытков, многочисленные ненужные встречи, чтобы держать их в курсе, ненужный поток листов Excel и постоянное оправдание ваших действий, станут неотъемлемой частью вашей жизни. Фактически, принятие инвестиций отвечает взаимностью как разделение прибыли. Большая часть прибыли компании сразу же попадает в карманы инвестора, который по сути, не вкладывал в вашу компанию ничего, кроме наличных. Подумайте дважды, прежде чем принять это пожизненное обязательство.

Как избежать или оттянуть потребность во внешнем финансировании?

Lean Startup или бережливый стартап — это философия, которая фокусируется на разработке минимального жизнеспособного продукта и эффективного использования ресурсов бизнеса. Бережливые стартапы могут финансировать проект за счет продаж клиентам и позволяет избежать внешнего финансирования. Процессы бережливого запуска включают быстрое создание продукта, измерение реакции клиента и использование этих результатов для быстрого улучшения идеи. Бизнес 

рано устанавливает клиентскую базу и может использовать продажи для финансирования роста идеи. Предотвращение или задержка внешнего финансирования с помощью бережливого стартапа или самонастройки предлагает много преимуществ. Предприниматели имеют больше свободы в своих деловых решениях и не нуждаются в привлечении инвесторов. Поскольку их доля владения не уменьшается на ранних этапах финансирования, они могут поддерживать больший процент владения в своей собственной компании. Бережливое развитие сосредоточено на трех этапах:

• обнаружение клиента / продвижение идеи
• тестирование продукта на клиентах
• расширение проекта

На первом и втором этапах экономичный стартап фокусируется на сохранении капитала и максимизации прибыли. На третьем этапе такие компании уже ищут внешнее финансирование. Эти экономичные проекты, особенно, если они производят физические продукты — лучшие  кандидаты на краудсорсинговое финансирование. В этой бизнес-модели первым шагом является бизнес-идея или решение клиента. Компания финансируется за счет продаж от клиентов, которые реинвестируются для развития компании и улучшения продукта. Венчурные инвесторы или инвесторы-ангелы стремятся финансировать расширение только после того, как компания получит успешный продукт. Поиск внешнего финансирования для этих предприятий несет определенные риски: собственный капитал разбавляется, и владелец теряет определенный контроль над руководством компании. Эти риски смягчаются, если заключить выгодную сделку за счет повышения прозрачности или сокращения объема необходимого финансирования с помощью методов бережливого запуска. Если у вас есть идеи для развития стартапа или остались вопросы, запишитесь на бесплатную консультацию или напишите нам на электронную почту:[email protected].

Метки: Бизнес Стартап Финансирование Бизнеса

Внешнее финансирование, основные способы, правила, принципы

Финансовый менеджмент экзамен

Финансовый менеджмент, сущность, цели и задачи

Финансы — это экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств для выполнения целей и задач государства и обеспечения воспроизводственного процесса (отношения по поводу фондов).

КАПИТАЛ, ВРЕМЯ, ЦИФРЫ, ЦЕЛИ, ИНФОРМАЦИЯ

Финансы — это отношения по поводу фондов. Деньги — эквивалент.

Деньги должны делать деньги.

Время — деньги

Финансовый менеджмент многовариантен. Правильная постановка цели — главное в фин менеджменте.

Тот, кто владеет информацией — владеет миром.

Современная теория финансов действует на основе предположений о том, что первичной целью бизнеса является максимизация материального благосостояния своих акционеров, т.е. максимизация биржевого курса обыкновенной акции фирмы. Другие цели – получение прибыли , максимизация управленческого вознаграждения и т д

Финансовый менеджмент — это специфическая система управления денежными потоками , движением финансовых ресурсов и соответствующих организации финансовых отношений.

Финансовый менеджмент рассматривают как интегральное явление. Так, с функциональной точки зрения финансовый менеджмент — это система экономического управления и часть финансового механизма. С институционной точки зрения, финансовый менеджмент — это орган управления.

С организационно-правовой точки зрения — это вид предпринимательской деятельности. Эту деятельность выполняют как профессиональные менеджеры, так и финансовые институты (трастовые компании, банки).

Деньги

Услуги финн менеджмента

Деньги с приростом

Задачи финансового менеджмента:

1)Обеспечение формирования достаточного объёма финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде;

2)Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия;

3)Оптимизация денежного оборота;

4)Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска;

5)Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли;

6)Обеспечение постоянного контроля.

Внешнее финансирование, основные способы, правила, принципы

Основные формы внешнего финансирования — это эмиссия ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого кредита, продажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.

Существует четыре основных способа внешнего финансирования:

Существует 4 способа внешнего финансирования:

1. Закрытая подписка на акции

Плюсы: не утрачивается контроль за организацией, невысокий финансовый риск.

Минусы: размер капитала ограничен, высокая стоимость привлечения средств, возникает ущерб упущенной выгоды.

2. Открытая подписка на акции

Плюсы: фин. риск не возрастает

Минусы: теряется контроль над организацией, высокая стоимость привлечения средств

3. Долговое финансирование

Займы, кредиты, облигации

Плюс: не теряется контроль, низка стоимость привлечения средств

Минусы: возрастает финансовый риск, т. к. увеличивается заемный капитал, срок возврата средств ограничен

4. Комбинированный способ

Правила выбора способа внешнего финансирования:

Если НРЭИ в расчете на акцию невелик, при этом дифференциал финансового рычага обычно отрицательный, чистая рентабельность собственных средств и уровень дивиденда пониженная, то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акции, чем брать кредит. Привлечение заемных средств обходится дороже, чем привлечение собственных, однако возможны трудности в процессе первичного размещения акций.

Аналогично наоборот.

Если в данной ситуации обращаться к акционерам, то также могут быть проблемы с первичным размещением акций. Эти правила основаны на следующем:

1. На сравнительном анализе чистой рентабельности собственных средств и чистой прибыли в расчете на акцию, при тех или иных вариантах структуры пассивов.

На расчете порогового критического значения НРЭИ. Это такое значение НРЭИ, при котором чистая прибыль на акцию либо чистая рентабельность собственных средств одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств. Иными словами, на пороговом НРЭИ выгодно использовать как собственные, так и заемные средства. Что означает, что уровень ЭФР равен 0.

3. Функции субъекта финансового менеджмента

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основных группы:

1) Функции финансового менеджмента как субъекта управления:

Планированиеиграет существенную роль. Ведь чтобы дать команду, надо составить задание, программу действия, для чего разрабатываются планы финансовых мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов. Финансовое планирование охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь. Оно представляет собой процесс разработки людьми конкретного плана финансовых мероприятий, т.е. обычный вид деятельности человека. Для того чтобы эта деятельность была успешной, вырабатываются методология и методика разработки финансовых планов.

Прогнозирование — разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. Прогнозирование может осуществляться на основе как экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе их предвидения требует выработки у финансового менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений.

Функция организации сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе правил и процедур, к которым относятся создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, правил, методик и т.п.

Регулирование — воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает текущие мероприятия по устранению возникших отклонений от графиков, плановых заданий, установленных норм и нормативов.

Координация — согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулированиевыражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.

Контроль сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов и т.п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента. Контроль предполагает анализ финансовых результатов. Анализ ― часть процесса планирования финансов. Следовательно, финансовый контроль является оборотной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть ― контроль за выполнением финансового плана.

2) Функции финансового менеджмента как объекта управления:

организация денежного оборота;

снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами, основными и оборотными средствами;

организация финансовой работы.

Внешнее финансирование — это… Что такое Внешнее финансирование?

Внешнее финансирование

Финансирование не за счет компании, а, например, за счет займов или эмиссии акций.

Инвестиционный словарь. 2012.

• Внебиржевой рынок
• Внешнеторговая корпорация

Смотреть что такое «Внешнее финансирование» в других словарях:

• ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — 1) в деятельности компании (предприятия) привлечение заемных средств, заемного капитала; 2) для экономики страны привлечение средств из за рубежа в виде иностранных инвестиций, займов, кредитов и т.д …   Внешнеэкономический толковый словарь

• Внешнее независимое оценивание — (укр. ЗНО, Зовнішнє незалежне оцінювання, ВНО, Независимое оценивание, НО)  экзамены для поступления в высшие учебные заведения на Украине. Комплекс организационных процедур (прежде всего  тестирование) направленный на определение… …   Википедия

• Внешнее независимое тестирование — Внешнее независимое оценивание (ВНТ, Независимое тестирование, НТ) экзамены для поступления в высшие учебные заведения на Украине. Данные экзамены являются одновременно выпускными из школы и вступительными в ВУЗы. Цель ВНО: обеспечение реализации …   Википедия

• Аккредитив — (Letter of credit) Понятие аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Информация о понятии аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Содержание >> Аккредитив это, определение это условное , принимаемое (банком эмитентом)… …   Энциклопедия инвестора

• Агентство по французскому образованию за границей — Запрос «AEFE» перенаправляется сюда; см. также другие значения. L agence pour l enseignement français à l étranger …   Википедия

• Кейнсианство — (Keynesianism) Кейнсианство это экономическое учение регулируемого капитализма Экономическая школа кейнсианства, роль и законы, развитие и теория, представители кейнсианства Содержание >>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• Грузия — У этого термина существуют и другие значения, см. Грузия (значения). Грузия საქართველო …   Википедия

• Экономика Грузии — Экономические показатели Валюта Грузинский лари (GEL) Международные организации ВТО, МБРР, МВФ Статистика ВВП (номинальный) $14,35 млрд[1] (2011) …   Википедия

• ОТЧЕТ О ПОТОКАХ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ — STATEMENT OF CASH FLOWSОдин из основных фин. отчетов, обобщающий результаты движения кассовых потоков на операции, инвестиции и фин. показатели компании в течение промежутка времени. Кассовые ресурсы включают не только наличность, но и… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

• БАНКОВСКИЙ КРИЗИС — кризис банковской системы страны. Является серьезным потрясением как для банковской системы, так и для экономики страны в целом. В условиях экономич. кризиса, сопровождающегося инфляцией, бюджетным дефицитом, развитие банков дестабилизируется,… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Майк Кэннон-Брукс: «синдром самозванца» может стать вашим преимуществом :: РБК Pro

Когда внешнее финансирование действительно может пригодиться, зачем компании нужны два CEO и каковы последствия неосторожного ответа на твит Маска — в подборке высказываний основателя Atlassian

Фото: Brook Mitchell / Getty Images

Майк Кэннон-Брукс — сооснователь и CEO Atlassian.

Кэннон-Брукс родился и вырос в Сиднее, изучал информатику в Университете Нового Южного Уэльса. В университете познакомился со Скоттом Фаркуаром: сразу после окончания учебы в 2002 году они основали Atlassian, первым продуктом которой стала Jira — программа для отслеживания ошибок разработчиков. Вскоре у компании появились другие продукты, многие — за счет поглощения других компаний: платформы для взаимодействия разработчиков Confluence и Bitbucket, корпоративный мессенджер HipChat, облачный сервис для работы в командах Trello и др. В 2010 году компания впервые привлекла внешнее финансирование, в 2015 году — провела IPO в Нью-Йорке. Кэннон-Брукс делит обязанности CEO вместе с Фуркуаром. Forbes оценивает его состояние в $11,7 млрд.

О внешнем финансировании

Когда Майку Кэннону-Бруксу пришла идея основать собственную компанию, он даже не задумывался о привлечении внешнего финансирования — время и место были неподходящие: «На дворе был 2002 год, и a) сфера технологий переживала «ядерную зиму»; b) мы [со Скоттом Фаркуаром] были двумя болванами без опыта; c) мы были в Австралии». Он отмечает, что в такой же ситуации были многие австралийские фирмы, так как культура стартапов была развита не так сильно, как в Кремниевой долине: «Либо твой бизнес станет прибыльным и продолжит расти, либо он умрет».

Преимущества и недостатки внешнего финансирования | Малый бизнес

Джордж Н. Рут III Обновлено 12 февраля 2019 г.

Внешнее финансирование — это любой вид финансирования бизнеса, который вы получаете из источников за пределами компании. Банковские ссуды, инвестиции частных лиц или инвестиционных фирм, гранты и продажа акций компаний — все это примеры внешнего финансирования. Прежде чем приступить к поиску внешнего финансирования, вам необходимо понять связанные с ним преимущества и недостатки.

Преимущество: сохранение ваших ресурсов

Одним из преимуществ внешнего финансирования является то, что оно позволяет вам использовать внутренние финансовые ресурсы для других целей. Если вы можете найти инвестицию с более высокой процентной ставкой, чем банковский кредит, только что предоставленный вашей компанией, имеет смысл сохранить свои собственные ресурсы и вложить деньги в эти инвестиции, используя внешнее финансирование для бизнес-операций. Вы также можете выделить свои внутренние финансовые ресурсы для денежных выплат поставщикам, что может помочь улучшить кредитный рейтинг вашей компании.

Преимущество: рост

Одна из причин, по которой организации используют внешнее финансирование, заключается в том, что оно позволяет им финансировать проекты роста, которые компания не могла финансировать самостоятельно. Например, если ваш бизнес растет до такой степени, что вам требуются дополнительные производственные площади, чтобы идти в ногу со спросом, внешнее финансирование может помочь вам получить финансирование, необходимое для создания вашего дополнения. Внешнее финансирование также можно использовать для крупных закупок капитального оборудования, чтобы способствовать росту, который компания не может себе позволить в одиночку.

Преимущество: совет и экспертиза

Организации, желающие финансировать ваш бизнес, часто также могут быть полезными источниками экспертных советов. Ваш банкир, например, профинансировал многие другие малые предприятия и может дать рекомендации, как избежать ловушек, создающих проблемы для некоторых. Инвестор в ваш технологический стартап, вероятно, может предложить свои собственные технологические знания, а даже если и не сможет, сможет направить вас к полезным источникам совета.

Недостаток: собственность

Некоторые источники внешнего финансирования, такие как инвесторы и акционеры, требуют, чтобы вы отказались от части собственности в вашей компании в обмен на финансирование.Вы можете получить большой приток денежных средств, необходимый для запуска нового продукта, но часть соглашения о финансировании заключается в том, что инвестор имеет право голосовать за решения компании. Это может поставить под угрозу то видение, которое у вас изначально было для вашей компании, когда вы ее основали.

Недостаток: проценты

Внешние источники финансирования требуют возврата своих инвестиций. Банки будут добавлять проценты к бизнес-займу, а инвесторы будут запрашивать норму прибыли в инвестиционном соглашении. Проценты увеличивают общую стоимость инвестиций и могут сделать ваше внешнее финансирование большим финансовым бременем, чем вы планировали изначально.

Недостаток: это

Лот работы

Обеспечение внешнего финансирования само по себе может быть почти полной занятостью. Перед вами стоит задача определить потенциальные источники финансирования, подготовить отличный бизнес-план, потренироваться в презентации и позвонить десяткам людей, чтобы организовать или попытаться организовать личную встречу. Все эти задачи требуют много времени и ресурсов. Ни один из них не является гарантией того, что вы получите искомые средства.

Виды внешнего финансирования | Малый бизнес

Стив Милано Обновлено 8 марта 2021 г.

Для ведения бизнеса иногда требуются деньги, которые не связаны с продажами и прибылью.Использование внутренних источников капитала дает компании больший контроль над транзакциями, в то время как использование внешних источников финансирования дает бизнесу доступ к большему количеству средств. Обзор источников финансирования для расширения бизнеса или операций поможет вам решить, когда, если и как использовать эти деньги для расширения вашего малого бизнеса.

Что такое внутреннее финансирование?

Внутренние источники средств включают использование наличных денег, инвестиции и продажу активов, — поясняет образовательный портал BBC Bitesize.Наличные деньги — это деньги на вашем банковском счете, которые часто хранятся на текущем счете. Если вы получаете проценты от дополнительных денежных средств за счет инвестиций, вы можете продать их, если считаете, что эти деньги лучше потратить на проект, выплату долга с высокой процентной ставкой или другие нужды. Если у вас есть активы — например, старый товар, который не продается, — вы можете продать его, даже в убыток, чтобы привлечь внутренний капитал.

Некоторые люди рассматривают ваш личный капитал как внутреннее финансирование. Например, если вы ведете небольшой домашний бизнес и не хотите брать ссуду в банке, вы можете использовать свои личные сбережения, кредитную карту или ссуду под залог собственного капитала для финансирования деятельности.Технически этот капитал является внешним по отношению к вашей компании или бизнесу (особенно, если у вас есть бизнес, созданный как отдельная от вас организация).

Использование дополнительных денежных средств для бизнеса — это один из способов оплаты бизнес-потребностей за счет внутреннего финансирования. Эти деньги должны действовать как резервный фонд для вашего бизнеса, но такой же, как и резервный фонд, который у вас есть для себя. Обязательно запустите прогнозы денежных потоков, чтобы убедиться, что у вас достаточно денег для оплаты поставщикам, продавцам, фонда заработной платы, налогов и других предстоящих расходов.

Источники внешних средств

Если у вас не хватает внутренних средств или вы просто не хотите вкладывать собственные сбережения, подумайте о поиске альтернативного источника. Есть несколько методов, которые могут удовлетворить ваши потребности.

Подать заявку на ссуду для малого бизнеса

Ваш банк, вероятно, предлагает ссуды для малого бизнеса, которые являются обычным источником внешнего финансирования. Они имеют определенный период окупаемости и фиксированную или переменную процентную ставку. В некоторых случаях вы можете претендовать на U.S. Кредит Администрации малого бизнеса, в получении которого вам может помочь ваш банк.

Организуйте кредитную линию

Если вы не уверены, сколько денег вам понадобится к определенной дате, или даже не уверены, что вам абсолютно необходимо занимать деньги, вы можете организовать кредитную линию, предлагает SmartyCents . Это капитал, который доступен вам, если и когда он вам нужен, и вы платите проценты только тогда, когда используете какой-либо кредит. Организуйте кредитные линии задолго до того, когда вам может понадобиться капитал, на тот случай, если вы обнаружите, что у вас острая потребность в деньгах.

Найдите инвестора

Если у вас есть значительные возможности или вы столкнулись с серьезной проблемой, вы можете поискать инвесторов. Инвестор, который верит в вашу возможность, одолжит вам деньги в обмен на владение процентом вашего бизнеса или прибыли.

Некоторые инвесторы — молчаливые партнеры, в то время как другие захотят высказать свое мнение о том, как вы ведете бизнес. Последнее особенно верно, когда вы ищете деньги, чтобы выбраться из затруднительного положения. Инвестор смотрит на вашу проблему, думает, что ее можно решить, но хочет убедиться, что он имеет право голоса в том, как вы тратите деньги и какие шаги вы предпринимаете для решения проблемы.

Займы у друзей и семьи

Займы у друзей и семьи — старый способ получить внешнее финансирование. В зависимости от ваших отношений с ними они могут согласиться на более низкую процентную ставку, предоставить вам более длительный период окупаемости или согласиться хранить молчание с партнерами.

Краудфандинговые источники капитала

Если вы используете краудфандинговые кампании для финансирования открытия или расширения бизнеса, их можно рассматривать как источники внешнего финансирования, поскольку деньги не были получены от вашей деятельности.С другой стороны, если ваша компания настраивает кампанию и получает средства, это можно рассматривать как внутреннее финансирование компании.

Внутреннее и внешнее финансирование | GoCardless

Когда дело доходит до поддержания вашего бизнеса, важно знать, откуда приходят ваши финансы. Есть много разных способов профинансировать свой бизнес и собрать деньги для поддержки своей деятельности. Их в основном можно разделить на две отдельные категории: внутренние источники финансирования и внешние источники финансирования.Но в чем разница между внутренними и внешними источниками финансирования? Узнайте все, что вам нужно знать о внутреннем и внешнем финансировании, прямо здесь.

Каковы внутренние источники финансирования?

Внутренние источники финансирования — это варианты сбора средств, существующие в самом бизнесе. Это включает в себя все ваши повседневные операции по увеличению прибыли, такие как продажа акций или услуг. Это также может включать в себя продажу бизнес-активов, что является особенно важным вариантом, когда вы планируете изменить направление своего бизнеса или ищете варианты сокращения.Это также может быть полезным способом максимально использовать активы, которые теперь устарели для вашего бизнеса, превратив их в финансирование ваших приоритетных операций.

Каковы внешние источники финансирования?

Внешние источники финансирования — это источники, не относящиеся к вашему бизнесу. Это могут быть деньги, которые поступают от ссуд или инвесторов через акции и акции, а также кредитные линии, которые могут быть открыты в банках или финансовых учреждениях.

Хотя эти типы финансов иногда бывает труднее привлечь, они также часто больше, чем варианты внутреннего финансирования, и поэтому на них важно обратить внимание, когда вам нужен большой прирост денежных средств для вашего бизнеса.Они часто вступают в игру, когда вы изучаете новые идеи, продукты или предприятия, но также являются жизненно важными вариантами для предприятий с ограниченными внутренними средствами.

В чем разница между внутренними и внешними источниками финансирования?

Основное различие между внутренними и внешними источниками финансирования — происхождение. Внутреннее финансирование поступает от бизнеса. Это разновидность самодостаточного финансирования. Внешнее финансирование поступает от внешних инвесторов, которые могут включать акционеров или кредиторов, которые могут рассчитывать либо на процентную долю от бизнеса, либо на проценты, выплачиваемые взамен.

Внутреннее финансирование часто бывает проще получить для устоявшихся предприятий, которые могут уже иметь запасы или активы, которые можно использовать. С другой стороны, внешнее финансирование может быть жизненно важным для малых и начинающих предприятий, которым нужны денежные вливания, чтобы начать работу. Конечно, крупному бизнесу может быть проще получить внешние источники финансирования, потому что история бизнеса может сделать его более надежным должником.

Примеры внутренних источников финансирования

Наиболее распространенным примером внутреннего источника финансирования является продажа акций.Это самый фундаментальный аспект вашего бизнеса, то есть продукт или услуга, которые обмениваются на оплату. Точно так же взыскание долга относится к типу внутреннего финансирования. Обычно это относится к деньгам, причитающимся за товары или услуги, предоставленные в прошлом, но между предоставлением и оплатой может быть задержка. Еще один ключевой пример внутреннего финансирования — это продажа основных средств, находящихся в собственности компании, что может быть полезно, когда требуется дополнительное финансирование для поддержки повседневных продаж.

Примеры внешних источников финансирования

Одним из наиболее распространенных примеров внешнего источника финансирования является кредитная линия или заем, взятый в банке. Это часто используется предприятиями, которые только начинают свою деятельность, для первоначального вливания денежных средств, хотя его также можно использовать в различных сферах бизнеса. Другой часто встречающийся пример внешнего финансирования — это продажа акций компании, которая побуждает инвесторов вкладывать деньги в бизнес.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

Внешнее финансирование — обзор

В этом разделе обсуждается теоретический аргумент о том, что страна, предоставляющая резервы, сталкивается с ослабленными ограничениями внешнего финансирования.Часто считается, что провайдер резервной валюты извлекает выгоду из непомерных привилегий (Gourinchas et al., 2010): благодаря иностранному спросу на резервные активы ограничения его платежного баланса смягчаются, и он может легче справляться с дефицитом текущего счета. Обратной стороной этого мягкого ограничения может быть рост внешнего долга. ⁷

3.2.1 Обзор литературы

Ряд теоретических моделей исследуют последствия статуса ключевой валюты. В отличие от нашего подхода, в этих моделях обычно не проводится различие между частными и официальными инвесторами ⁸ , поскольку влияние спроса на резервные активы на страну-эмитент возникает независимо от характера инвестора.

Caballero et al. (2008) выводят низкие процентные ставки в США и дефицит счета текущих операций США как равновесный результат различных уровней финансового развития. Mendoza et al. (2009) объясняют глобальные дисбалансы как результат разной степени развития финансового рынка. С помощью калибровочного анализа они исследуют динамику перехода от автаркии к полной глобальной финансовой интеграции. Текущий счет США (относительно ВВП) падает под воздействием на 4 процентных пункта и постепенно приближается к своему долгосрочному равновесию (сбалансированному текущему счету) в течение 50 лет.

Maggiori (2013) показывает, что появление страны с ключевой валютой в глобальной валютной системе может быть смоделировано как результат равновесия стран с разным уровнем финансового развития: страна с наиболее развитым финансовым рынком занимает относительно большую долю рискованные активы, в то время как он предоставляет безопасные активы для остального мира. В долгосрочной перспективе у страны с ключевой валютой будет торговый дефицит, который финансируется за счет чистой прибыли от ее чистых иностранных активов благодаря надбавке за безопасность.

Ghosh (2011) представляет микрофинансовую модель несовершенной взаимозаменяемости активов между странами в духе подхода, основанного на балансе портфеля. В этой ситуации экзогенное увеличение доли богатства, инвестированного в одну страну, при воздействии приводит к дефициту текущего счета в этой стране.

Бениньо и Форнаро (2012) утверждают, что накопление резервов может быть второй лучшей политикой в ​​экономике, для которой характерны внешние факторы роста и кризисы. В этом сценарии либерализация счета операций с капиталом увеличивает оптимальную сумму резервов.По сравнению с ситуацией без вмешательства центрального банка, сальдо текущего счета увеличивается. Как следствие, сальдо текущего счета страны резервной валюты уменьшается.

Представленные теоретические модели сходятся в том, что глобальный спрос на безопасные активы создает дефицит текущего счета в регионе с высокоразвитым финансовым рынком. Оптимизирующие (репрезентативные) люди являются движущими силами этих потоков капитала. Однако при ограниченной финансовой интеграции отдельные агенты могут оказаться не в состоянии удовлетворить свой спрос на иностранные активы.В этом случае центральный банк может предоставлять посреднические услуги между внутренними кредиторами и иностранными заемщиками, имитирующие ситуацию полной мобильности капитала: центральный банк выпускает внутренние активы и использует эти средства для покупки валютных резервов. Следовательно, при ограниченной мобильности капитала спрос на безопасные активы может отразиться на увеличении резервов центральных банков (см. Bacchetta and Benhima, 2015; Song et al., 2011).

3.2.2 Значение двойной роли резервной валюты

Страна с резервной валютой характеризуется уникальной ситуацией, когда ее валюта выполняет две роли: во-первых, как и любая другая валюта, это единица наименования финансовых активов.Во-вторых, он обеспечивает страхование других стран в условиях финансового кризиса и поэтому используется центральными банками в качестве резервного актива.

Вследствие этой двойной роли кредитование предоставляется двумя типами агентов по разным причинам. Во-первых, как и любая финансово интегрированная экономика, страна резервной валюты получает ссуды от частных иностранных кредиторов в результате оптимизации своего портфеля. Во-вторых, в отличие от остального мира, иностранные центральные банки предоставляют стране резервной валюты ссуды, равные сумме имеющихся у них валютных резервов. ⁹ Таким образом, страна резервной валюты сталкивается с дополнительным спросом на свои ссуды. В соответствии с простой структурой спроса и предложения сумма долга и цена ссуд выше, чем без характеристики резервной валюты. Равновесие можно восстановить за счет более низких процентных ставок или повышения обменного курса.

Эти исключительные особенности облигаций с резервной валютой были подтверждены эмпирически: Кришнамурти и Виссинг-Йоргенсен (2012) пришли к выводу, что иностранные центральные банки инвестируют свои резервы в казначейские облигации США независимо от их доходности по сравнению с другими активами США с фиксированным доходом.Кабальеро и Кришнамурти (2009) подчеркивают, что приток капитала в США поддерживался спросом остального мира на безопасное средство сбережения. Это способствует глобальному дисбалансу и приводит к концентрации рискованных активов в США. Как следствие, цены на активы в США выше, а процентные ставки ниже. ¹⁰

3.2.4 Статус резервной валюты в модели баланса портфеля

В этом разделе представлена ​​простая модель баланса портфеля в духе Blanchard et al.(2005), чтобы проиллюстрировать, как статус резервной валюты влияет на счет текущих операций и операций с капиталом в центральной стране. Модель показывает, что любой дополнительный спрос на резервы вызывает одно из следующих изменений в краткосрочной перспективе: либо обменный курс страны резервной валюты повышается, и сальдо текущего счета уменьшается, либо процентные ставки расходятся, вызывая чистый отток частного капитала из центральной страны.

Согласно подходу, основанному на балансе портфеля, равновесие на международных рынках активов восстанавливается путем корректировки обменного курса.Модель основана на несовершенной взаимозаменяемости активов. В долгосрочном равновесии текущий счет сбалансирован: страны-должники имеют положительное сальдо торгового баланса для финансирования процентных платежей по их чистому долгу. ¹²

Наш вклад в модель заключается в явном представлении центральных банков как действующих лиц. Хотя стандартная модель предполагает, что равновесие определяется рыночными силами, мы позволяем центральным банкам влиять на спрос и предложение обоих активов посредством интервенции на валютном рынке.В то время как частные инвесторы основывают определение своего портфеля на соображениях риска и доходности, центральные банки вкладывают средства в резервные активы убежищ независимо от их доходности.

В нашей модели рассматриваются два региона: страна резервной валюты — для простоты обозначенная как США — и остальной мир, который будет называться иностранным. Есть два актива: облигации США и иностранные облигации. Богатство американских инвесторов ( W ), измеренное в единицах товаров США, может быть выражено как

(3,3) W = X − F

, где X обозначает запас активов США, а F — это Позиция чистого долга США по отношению к остальному миру.

То же соотношение справедливо и для остального мира, переменные которого обозначены звездочкой и выражены в терминах иностранных товаров. Позиция чистого долга США ( F ) равна позиции чистых иностранных активов остального мира, потому что оба образуют закрытую экономику:

(3,4) W⁎E = X⁎E + F

, где реальная Обменный курс ( E ) определяется как цена иностранных товаров в пересчете на товары США (уменьшение E соответствует снижению курса доллара).

Валовая реальная норма прибыли на активы зависит от их процентной ставки и изменений оценки в связи с колебаниями обменного курса. Ожидаемая валовая реальная норма доходности США по отношению к иностранным активам может быть выражена как:

(3,5) Re = 1 + r1 + r⁎E + 1eE

, где r и r⁎ обозначают реальные процентные ставки в США и других странах. , соответственно. E + 1e — ожидаемый реальный обменный курс на один период вперед. Из-за допущения о несовершенной взаимозаменяемости активов соблюдение непокрытого процентного паритета не требуется.К этой ситуации с американскими и иностранными частными инвесторами мы добавляем центральные банки в качестве дополнительных инвесторов в каждой стране. Общая сумма активов предоставлена ​​частными инвесторами (XPR) и центральным банком (XCB):

(3,6) X = XPR + XCB

, где такая же взаимосвязь сохраняется в остальном мире (уравнение со звездочками). Инвесторы выбирают между американскими и иностранными активами. Американские частные инвесторы распределяют долю αPR своего богатства на активы США и долю (1 − αPR) на иностранные активы. Иностранные частные инвесторы вкладывают долю αPR⁎ своего состояния в иностранные активы и инвестируют долю (1 − αPR⁎) в активы США.Эти доли увеличивают ожидаемую относительную валовую прибыль соответствующего актива:

αPR = αPR (Re), αPR⁎ = αPR⁎ (Re) с αRePR> 0, αRePR⁎ <0 и 0⩽αPR, αPR⁎⩽1

Актив состав центральных банков, в свою очередь, не зависит от относительной доходности. Это полностью зависит от статуса резервов соответствующей валюты. Пусть (1 − αCB⁎) обозначает долю общего богатства иностранного центрального банка XCB⁎, посвященную активам США. Центральный банк США, в свою очередь, владеет долей (1 − αCB) своего богатства в иностранных активах.Мы предполагаем, что центральные банки стерилизуют свои интервенции: покупка иностранных резервов финансируется за счет продажи внутренних активов.

Рынок активов США находится в равновесии, если предложение активов США ( X ) равно спросу на активы США со стороны частных инвесторов и центральных банков в обоих регионах:

(3,7) X = α (Re) W + ( 1 − α⁎) W⁎E

, где α — это средневзвешенное значение αPR и αCB, а α⁎ — средневзвешенное значение αPR⁎ и αCB⁎. Используя уравнения (3.3), (3.4) и (3.6), это условие в качестве альтернативы можно выразить как ¹³

(3.8) X = αPR (Re) (XPR − F) + αCBXCB + (1 − αPR⁎) (XPR⁎E + F) + ( 1 − αCB⁎) XCB⁎E

Теперь обратимся к эволюции позиции чистых иностранных активов остального мира, которая дается формулой

(3.9) dF = rF + (1 + r) (1 − α ) (1−1 + r⁎1 + rEE + 1) (X − F) + D (E)

где D (E) — торговый дефицит США. ¹⁴ Предполагается, что D (E) увеличится в E . Три члена справа учитывают следующие эффекты: зарубежная страна накапливает активы благодаря (1) процентному доходу при наличии существующей положительной позиции по чистым иностранным активам, (2) избыточной доходности своих валовых активов в иностранной валюте. активы и (3) положительное сальдо торгового баланса.По определению, изменение чистой позиции по иностранным активам равно сальдо текущего счета.

Предположим, что существует три периода: В периоде 1 резервный актив предоставляется одной страной в остальном мире. По экзогенным причинам во 2 периоде статус резервной валюты переходит к США. Центральные банки соответствующим образом корректируют свои резервные авуары. В период 3 дальнейших изменений в составе балансов центральных банков не произошло. Обменный курс постепенно приближается к своему долгосрочному равновесию.

В период 1 оба центральных банка держат желаемые суммы резервов. Обменный курс находится в состоянии долгосрочного равновесия, а текущий счет сбалансирован. Для простоты предположим, что чистая позиция по иностранным активам F равна 0. Кроме того, центральные банки надежно фиксируют реальный обменный курс таким образом, чтобы E = E + 1e. Как следствие, дана относительная доходность Re и, как следствие, заранее определены доли активов αPR и αPR⁎. Уравнение (3.8) можно решить для равновесного реального обменного курса:

(3.10) E = (1 − αPR⁎) XPR⁎ + (1 − αCB⁎) XCB⁎ (1 − αPR) XPR + (1 − αCB) XCB + (αPR + αPR⁎ − 1) F

В период 2, для данного процентные ставки Центральный банк США снижает долю иностранных активов в общих активах (αCB увеличивается), а центральные банки остального мира обменивают иностранные активы на американские (αCB⁎ уменьшается). Мы продолжаем рассмотрение двух различных сценариев корректировки этого изменения предпочтений.

Канал 1: Корректировка через обменный курс

Предположим, что указаны процентные ставки.Инвесторы не ожидают шока статуса резервов и ожидают, что обменный курс будет постоянным. Поскольку доли активов частных инвесторов постоянны, все бремя корректировки ложится на обменный курс. Влияние на обменный курс можно оценить по первой производной уравнения (3.10):

(3.11) ∂E∂αCB⁎ = −XCB⁎ (1 − α) X + (α + αPR⁎ − 1) F <0

Обмен активов остального мира на активы США иностранными центральными банками эквивалентен уменьшению αCB⁎. Следовательно, передача статуса резерва США приводит к удорожанию обменного курса.Это снижает торговый баланс США D (E) и текущий счет. Центральный банк США, в свою очередь, обменивает иностранные активы на активы США:

(3.12) ∂E∂αCB = [(1 − αPR⁎) XPR⁎ + (1 − αCB⁎) XCB⁎] XCB [(1 − αPR ) XPR + (1 − αCB) XCB + (αPR + αPR⁎ − 1) F] 2> 0

Переход к активам США, который соответствует увеличению αCB, приводит к удорожанию доллара. То есть действия обоих центральных банков усиливают друг друга. Страна, которая стала поставщиком резервной валюты, имеет дефицит текущего счета.

В период 3 αCB и αCB⁎ достигают своего нового равновесия, и чистая позиция США по иностранным активам, F , уменьшилась. Как следствие, обесценивается обменный курс. В долгосрочном равновесии со сбалансированным текущим счетом обменный курс ниже своего первоначального значения в периоде 1: для финансирования процентных выплат по своей увеличившейся внешней задолженности США имеют положительное сальдо торгового баланса.

Канал 2: Корректировка с помощью процентных ставок

После изменения статуса резервной валюты равновесие на рынке активов в качестве альтернативы может быть восстановлено путем изменения процентных ставок.Снижение спроса на иностранные активы со стороны центральных банков должно быть компенсировано растущим частным спросом. Это может быть достигнуто путем падения r и увеличения r⁎, так что αPR уменьшается, а αPR⁎ увеличивается, в то время как мировая экономия остается постоянной. Частные инвесторы США все активнее вкладывают средства в остальной мир, а иностранные инвесторы сокращают свои активы в США. Рынки активов находятся в равновесии при данном обменном курсе. На торговый баланс это не повлияет.

Из-за разницы процентных ставок (Δ (r − r⁎) <0) доходы США от иностранных активов растут, а выплаты по внешним обязательствам уменьшаются.В долгосрочном равновесии обменный курс повышается. Остальной мир имеет более крупный торговый баланс для финансирования процентных платежей. Текущий счет сбалансирован.

До сих пор мы рассматривали каналы обменного курса и процентной ставки отдельно. На самом деле оба могут работать вместе. Эмпирические факты, описанные выше, предполагают, что растущий спрос на долларовые резервы идет рука об руку с уменьшением чистой позиции по иностранным активам США (канал 1) и снижением процентной ставки по активам США (канал 2).При условии, что обменный курс реагирует на шок предпочтения резервов и что процесс накопления резервов не завершен, сальдо текущего счета страны резервной валюты снижается.

Эти результаты подтверждаются альтернативными моделями. В новой макроэкономической модели открытой экономики с несовершенным замещением активов Canzoneri et al. (2013) исследуют эффекты продажи центральными банками части своих долларовых резервов. Калибровка показывает, что растущий спрос на резервы снижает текущий счет США, снижает процентную ставку в США и повышает иностранные процентные ставки.Аналогичные результаты получены Са и Виани (2013) в модели откалиброванного баланса портфеля.

Внутреннее и внешнее финансирование | 7 основных отличий (инфографика)

Различия между внутренним и внешним финансированием

Для сохранения бизнеса необходимо финансирование. Он может быть получен из его ресурсов или может быть получен откуда-то еще. Когда компания получает финансирование из своих источников, то есть из своих активов, из своей прибыли, мы бы назвали это внутренним источником финансирования.Когда компании нужны огромные деньги, а только внутренних источников недостаточно, они выходят и берут ссуды в банках или других финансовых учреждениях.

Если мы проведем быстрое сравнение между этими двумя, то увидим, что важность обоих одинакова. Тем не менее, компания получит больший леверидж (и сэкономит на налогах), если возьмет заем извне.

В этой статье мы поговорим об обоих этих источниках финансирования и проведем сравнительный анализ внутренних и внешних источников финансирования.

Приступим.

Инфографика внутреннего и внешнего финансирования

Есть несколько различий между внутренним и внешним финансированием. Вот снимок ниже —

Различия в внутреннем и внешнем финансировании

Вот основные различия между внутренним финансированием и внешним финансированием —

• Внутренние источники финансирования — это источники внутри компании. С другой стороны, внешние источники финансирования являются источниками вне бизнеса.
• Компании ищут финансирование изнутри, когда потребность в фондах довольно низкая. В этом случае внешние источники финансирования потребности фонда обычно довольно велики.
• Когда компания получает финансирование изнутри, стоимость капитала довольно низкая. В случае внешних источников финансирования стоимость капитала от средней до высокой.
• Внутренние источники финансирования не требуют залога. Но внешние источники финансирования требуют залога (или передачи права собственности).
• Популярными примерами внутренних источников финансирования являются прибыль, нераспределенная прибыль и т. Д. Популярными примерами внешнего финансирования являются долевое финансирование, заемное финансирование, срочное кредитное финансирование и т. Д.

Сравнение внутреннего и внешнего финансирования (таблица)

Основа для сравнения — внешнее и внутреннее финансирование	Внутреннее финансирование	Внешнее финансирование
1. Внутреннее значение	Финансы генерируются внутри бизнеса.	Источники финансирования извне.
2. Приложение	Внутренние источники используются, когда потребность в финансировании ограничена.	Внешние источники используются, когда потребность в финансировании огромна.
3. Стоимость капитала	Довольно низко.	От среднего до довольно высокого.
4. Почему?	Идея состоит в том, чтобы ограничить бизнес рамками (может быть, не для того, чтобы вырасти настолько большими).	Идея состоит в том, чтобы расшириться от местного до национального и глобального.
5. Полученная сумма	От низкого до среднего.	От среднего до огромного.
6. Залог	Залог не требуется.	В большинстве случаев требуется залог (особенно, когда сумма огромна).
7. Примеры	Нераспределенная прибыль, резервы, прибыль, активы общества;	Долевое финансирование, долговое финансирование и т.д .;

Заключение

Внутренние и внешние источники финансирования имеют решающее значение, но компании должны знать, где что использовать.

Правильный подход — использовать правильное соотношение внутреннего и внешнего финансирования.Если компания слишком много финансирует из своих ресурсов, ей будет сложно расширить бизнес. В то же время, если компания слишком сильно зависит от внешних источников финансирования, стоимость капитала будет огромной. Таким образом, компании необходимо знать, как финансировать свои текущие или долгосрочные потребности.

Видео о внутреннем и внешнем финансировании

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по ключевым различиям между внутренним и внешним финансированием, а также инфографику, сравнительные диаграммы и практические примеры.Вы также можете ознакомиться со следующими статьями

Внутреннее и внешнее финансирование — скромные деньги

Вам необходимо увеличить свой капитал, доставляя больше товаров потребителям, но это, конечно, будет стоить вам дороже. Вот где решения становятся жесткими, и мы это понимаем. Когда призыв к действию требует денег, есть два способа увеличить доход, но с каждым новым планом появляется список плюсов и минусов.

1. Внутренний

Внутренние средства, в отличие от внешних средств, поступают из активов внутри компании, но по-прежнему служат той же цели, что и внешние — для помощи предприятиям в увеличении прироста капитала — средства будут поступать за счет прибылей и сбережений предприятия.

Преимущества и недостатки внутреннего финансирования

В каждом бизнес-плане есть преимущества и недостатки, и мы перечислили некоторые из них ниже, чтобы помочь вам сузить область поиска до того, что может быть лучше всего.

Преимущества

Возможность принимать собственные решения

В отличие от внешнего финансирования, внутреннее позволяет вам принимать собственные решения, поскольку от вас не ожидается разделение доли владения. Как бизнес, вы должны использовать свои собственные ресурсы.

Стоимость

Стоимость внутреннего финансирования всегда будет низкой, потому что нет комиссий, и вы также не инвестируете в ссудное финансирование, что означает, что одни из самых больших затрат могут быть связаны с процентами.

Недостаток

Невозможно дотянуться до

Для ускорения роста компании необходимо знать о своих ресурсах, чтобы обеспечить их достаточное количество. да, контроль над собственными активами — это роскошь, но поскольку вы будете использовать свои собственные, это может стать воротами к увеличению внутреннего долга.

Проценты

Это относится к использованию ваших собственных ресурсов в рамках внутреннего финансирования, а также к самой большой стоимости — процентам. Чем выше процент, тем больше вероятность возникновения долга.

2. Внешний

Внешнее финансирование — это вид финансирования бизнеса, полученного за счет ссуд, инвестиций от фирм и частных лиц. Владельцы малого бизнеса используют эти ресурсы, когда им нужно ускорить рост своего бизнеса; по сути, большинству малых предприятий требуется достаточно капитала, чтобы достичь более успешного состояния.Важно понимать, что финансирование малого бизнеса делится только на две категории:

.

Долг

—Получение от кредитора гарантированного количества, которое выплачивается с процентами.

—Финансирование долга осуществляется разными способами:

• Кредитные линии (обеспеченные).
• Кредитные карты
• Счет-фактура
• Дебиторская задолженность
• MCA (Денежные средства торговцев). Собственный капитал

Собственный капитал

—Компания продает часть своих акций инвестору в обмен на наличные деньги.

—Финансирование акционерного капитала осуществляется разными способами:

• Фирмы венчурного капитала
• Бизнес-ангелы
• Мелкий инвестор
• Семья
• Друзья

Преимущества и недостатки внешнего финансирования

Мы знаем, что когда речь идет о капитале предприятия, например о внутреннем финансировании, плюсы и минусы также проявляются извне. Краткий список, представленный ниже, позволит вам принять правильное решение в отношении получения необходимых вам ресурсов.

Преимущества

Рост вашего бизнеса

Одним из ключевых ингредиентов успешного бизнеса, на каком бы этапе он ни находился, является рост.Внешнее финансирование позволяет им использовать внешнее финансирование, особенно если бизнесу сложно финансировать самостоятельно.

Преимущества профессионалов

Преимущество профессионала в том, что при внешнем финансировании информация, получаемая от экспертов, не ограничена. Владельцам бизнеса, нуждающимся в помощи, доступно так много ресурсов.

Недостатки

Работа с инвесторами и акционерами

При получении ресурсов извне всегда будет какой-то обмен.В этом случае акционеры и инвесторы будут ожидать долю владения в вашей компании, а это значит, что все правила не могут быть установлены только вами. Это похоже на совместное использование обеденной тарелки. Первоначально для принятия решения о совместном использовании потребуются некоторые переговоры.

Источники внешнего финансирования

8.1 Источники внешнего финансирования

Цель обучения

1. Как компании могут удовлетворить свои потребности во внешнем финансировании?

До сих пор мы потратили много времени на обсуждение финансовых рынков и изучение того, как рассчитывать цены на различные типы финансовых ценных бумаг, включая акции и облигации.Рынки ценных бумаг имеют значение , особенно в экономике США. Но вы можете вспомнить из главы 2 «Финансовая система», что финансовая система связывает вкладчиков с спонсорами или инвесторов с предпринимателями двумя способами: через рынки и через финансовых посредников . Оказывается, второй канал больше первого. Верно, в долларовом выражении банки, страховые компании и другие посредники более важны, чем рынки акций и облигаций. Рынки, как правило, привлекают больше внимания средств массовой информации, потому что они относительно прозрачны.Однако большая часть реальных действий происходит за закрытыми дверями в банках и других институциональных кредитных организациях.

Не уверены? Ознакомьтесь с рисунком 8.1 «Источники внешнего финансирования нефинансовых компаний в четырех финансово и экономически развитых странах», на котором показаны источники внешнего финансирования нефинансовых предприятий в четырех наиболее развитых странах мира: США, Германии, Японии и Канаде. . Ни в одной из этих стран фондовый рынок (то есть акции) не обеспечивает более 12 процентов внешнего финансирования. Ссуды, предоставленные банками и небанковскими финансовыми компаниями, обеспечивают большую часть внешнего финансирования в трех из этих стран и большую часть в четвертой, США . Рынок облигаций обеспечивает оставшуюся часть, около 10 процентов от общего объема внешнего финансирования (за исключением торгового кредита Кредит, предоставляемый в ходе торговли, например, когда поставщики отправляют свои товары, а затем выставляют чистые счета 15 или 30, или когда клиенты, например библиотеки для академических журналов , платите за товары или услуги до их предоставления.), за исключением США, где облигации обеспечивают около трети внешнего финансирования нефинансовых предприятий.(Как мы узнаем позже, банковское дело США исторически было относительно слабым, что помогает объяснить, почему рынок облигаций и ссуды от небанковских финансовых компаний относительно важны в Соединенных Штатах. Короче говоря, все больше компаний сочли целесообразным брать взаймы у жизни. страховых компаний или продать облигации, чем получить банковские ссуды.)

Рисунок 8.1 Источники внешнего финансирования нефинансовых компаний в четырех финансово и экономически развитых странах

Как отмечалось выше, цифры на Рисунке 8.1 «Источники внешнего финансирования нефинансовых компаний в четырех финансово и экономически развитых странах» не включают торговый кредит. Большинство компаний небольшие, и большинство небольших компаний финансируют большую часть своей деятельности за счет займов у своих поставщиков или, иногда, у своих клиентов. Однако большая часть такого финансирования в конечном итоге поступает из займов, облигаций или акций. Другими словами, компании, предоставляющие торговые кредиты, действуют в определенном смысле как небанковские посредники , направляя акции, облигации и ссуды небольшим компаниям.Это имеет смысл, потому что поставщики обычно знают о небольших компаниях больше, чем банки или индивидуальные инвесторы. А информация, как мы увидим, является ключевой.

Также обратите внимание, что данные о капитале несколько вводят в заблуждение, учитывая, что после продажи акция обеспечивает финансирование навсегда или, по крайней мере, до тех пор, пока компания не свернет или не выкупит ее обратно. Приведенные выше цифры этого не учитывают, поэтому банковский кредит на 1000 долларов США, продлеваемый каждый год на 20 лет, будет считаться банковским займом на сумму 20 000 долларов США, а продажа акций на сумму 1000 долларов США будет считаться только 1000 долларов США.Несмотря на эту предвзятость в методологии, очевидно, что большая часть внешнего финансирования на самом деле происходит не от продажи акций или облигаций . Более того, в менее экономически и финансово развитых странах еще более высокий процент внешнего финансирования поступает в нефинансовые компании через посредников, а не через рынки.

Чем объясняются факты, выделенные в Рисунок 8.1 «Источники внешнего финансирования для нефинансовых компаний в четырех финансово и экономически развитых странах»? Почему банковские и другие займы являются более важными источниками внешнего финансирования, чем акции и облигации? Почему косвенное финансирование через посредников превосходит прямое финансирование через рынки? В этом отношении, почему большинство этих ссуд обеспечено залогом, чтобы заложить какой-либо актив, например землю или финансовые ценные бумаги, для выплаты ссуды.? Почему кредитные договоры такие сложные? Почему только крупнейшие компании могут привлекать средства напрямую, продавая акции и облигации? Наконец, почему финансовые системы во всем мире являются одним из наиболее регулируемых секторов экономики?

На эти вопросы можно ответить тремя способами: транзакционные издержки, асимметричная информация и проблема безбилетника. Однако для объяснения того, что означают эти три термина, потребуется немного времени.

Основные выводы

• Для удовлетворения своих потребностей во внешнем финансировании компании могут продавать акции (акции), коммерческие ценные бумаги и долгосрочные облигации, а также получать ссуды в банках и небанковских финансовых учреждениях.
• Они также могут получить торговый кредит от поставщиков и клиентов, но большая часть этих средств в конечном итоге поступает из займов, облигаций или капитала.
• Большая часть внешнего финансирования поступает за счет займов, на втором месте — облигации и акции, за исключением США, где облигации обеспечивают около трети внешнего финансирования нефинансовых компаний.
• Облигации играют относительно большую роль во внешнем финансировании компаний США, потому что U.Банковская система С. исторически была слабой. Эта слабость побудила компании получать больше кредитов от небанковских финансовых организаций, таких как компании по страхованию жизни, а также выпускать больше облигаций.