Валютные риски это – Валютные риски

Валютные риски

Понятие валютных рисков

Валютными рисками называются риски, которым подвергаются все субъекты, которые принимают участие в валютных операциях. Данные риски возникают при колебании валюты, а также при нестабильной экономической и политической ситуации в мире.

Валютные риски считаются одной из составляющих коммерческих рисков, которым подвержены все участники внешнеэкономических отношений. Основой валютного риска, является изменения реальной стоимости денежных обязательств в определенный период времени.

Замечание 1

На современном этапе необходимо быть большим профессионалом для определения и применения гибкой стратегии поведения на рынке, осуществлять прогноз финансовой деятельности, быстро и адекватно реагировать на все изменения.

Виды валютных рисков

К основным видам валютных рисков относят:

1. Операционный риск. Возникает в результате колебания курса валют. При изменении курса валют, происходит увеличение или уменьшение стоимости готовой продукции. При подписании внешнеэкономического контракта, стоимость рассчитывается в иностранной валюте, что тоже является риском.
2. Трансляционный риск. Данный вид риска возникает у торговых представителей, которые работают за рубежом. Возникает он при пересчете иностранной валюты в национальную валюту.
3. Экономический риск. Возникает при колебаниях цен на готовую продукцию, изменении конъюнктуры рынка, отсутствие рынка сбыта и большого количество конкурентов. Колебания национальной валюты могут повлиять на деятельность компании, которая занимается экспортно-импортными операциями.
4. Скрытые риски. Данный вид рисков невозможно предусмотреть заранее.

Управление валютными рисками

Каждый субъект предпринимательской деятельности, определяет для себя в индивидуальном порядке метод управления валютными рисками. Выбор рисков зависит от специфики сферы деятельности предприятия и маркетинговой стратегии. Большие компании на практике применяют селективное управление валютными рисками, то есть, страхование непредвиденных рисков и контроль сложившейся ситуации.

На практике эффективно использовать внутренние и внешние методы управления. К внутреннему методу относится контроль своевременного осуществления оплаты платежей не только для иностранных контрагентов, но и для внутренних контрагентов. При этом существует выбор валюты для расчета.

К внешним методам управления относятся банковские методы управления. Банками используются такие виды валютных операций, как:

• Форвардные – сделки, которые осуществляются за наличный расчет. Данный вид сделок происходит при согласовании графика доставки товара, при этом цена зафиксирована на день подписания сделки.
• Фьючерсные — сделки, которые осуществляются при покупке или продаже финансовых инструментов на товарной бирже при условии поставки в будущем периоде.
• Опционные –биржевая сделка основана на покупке или продаже биржевого товара. Покупка или продажа валюты осуществляется в ограниченном количестве и по утвержденной цене.
• Хеджирование — покупка или продажа товара по четко аргументированной цене в будущем периоде, с целью минимизации возможных рисков. Риски могут возникнуть в момент колебания курса валюты на рынке.

Роль коммерческого банка по операциям, которые связаны с иностранной валютой – это регулирование продажи валюты. Руководитель банка должен установить дневной лимит продажи валюты для своих клиентов.

Валютные риски тесно связаны с ценовой политикой государства, видами страхования которые используются, уровнем надежности страховых компаний.

Замечание 2

Стратегия по управлению валютными рисками в большей степени основана на изменении внешнеэкономической среды и политической ситуацией в государстве.

spravochnick.ru

Валютный риск

Валютный риск (на англ. currency risk) — это риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и/или драгоценных металлов.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу многочисленных факторов, например, в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д.

Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, к примеру, показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Управление рисками представляет собой один из динамично развивающихся видов профессиональной деятельности. В штате большинства крупных западных фирм есть особая должность — менеджер по риску, в функциональные обязанности которого входит обеспечение снижения всех видов риска. Менеджер по риску разделяет ответственность за рискованные решения с другими специалистами, отвечающими за ту или иную сферы деятельности. Так, вместе с финансовым менеджером менеджер по риску занимается вопросами определения степени риска и оценкой последствий финансовых решений, выбором видов страхования. Многие вопросы менеджер по риску решает вместе с маркетологом, менеджером, ответственным за работу с персоналом, и т.д.

Современная экономика требует от участников рынка высокого профессионализма, гибкой стратегии поведения, долговременного прогнозирования финансовых результатов, быстрого и адекватного реагирования на конъюнктурные изменения.

Виды

Операционный валютный риск

Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.

Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, т.к. возникают сомнения в том, что экспортируемые товары в конечном счете можно будет реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, т.к. в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность обменного курса может препятствовать международной торговле.

Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, также сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте. Для них это становится особенно проблематичным в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, к примеру, их конкурентами являются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменений в обменных курсах, или импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, курс которой изменяется в благоприятном направлении.

Риски, связанные со сделками, предполагающими обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражена цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения или выплаты денег.

Операционный риск можно уменьшить, если валюта (или валюты) поступлений соответствует валюте (валютам) затрат. Простейшим примером может служить экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывая счета-фактуры также в этой валюте. Трудности, возникающие при данном подходе, связаны с возможным желанием покупателя получать счета- фактуры в валюте своей страны, и если экспортер отказывается выписывать счета в валюте импортера, то сделка может не состояться. Опасно выписывать или получать счета в валютах, для которых не существует надежных способов хеджирования. В частности, если невозможно или чрезмерно дорого заключить форвардный контракт, то в таком случае (если отсутствует указанная выше возможность валютной нейтрализации) компании лучше не выписывать счета-фактуры в этой валюте.

Трансляционный валютный риск

Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Источником трансляционного валютного риска является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, если британская компания имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов. Аналогично компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты.

Если компания считает, что трансляционный риск не имеет особого значения, то тогда нет необходимости хеджировать такой риск. В поддержку этой точки зрения можно сказать, что отражение в балансовом отчете изменений активов и пассивов при их оценке в базовой валюте является всего лишь бухгалтерской процедурой, не имеющей существенного значения. Тот факт, что стоимость активов дочерней компании в США, выраженная в фунтах стерлингов, колеблется вместе с движением обменного курса доллара США к фунту стерлингов, может никак не повлиять на основную деятельность или прибыльность (в долларах США) дочерней компании. Поэтому затраты на хеджирование трансляционного риска могут считаться бессмысленными, так как фактически не существует риска потерь от колебаний курса. Эта точка зрения оправдана, если изменения курса рассматриваются как отклонения от относительно стабильного курса. Однако если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может оказаться существенной, хотя отклонения от курса в ту или иную сторону могут и не иметь значения.

Попытки определить степень трансляционного риска вызывают много разногласий, главным образом из-за различных методов учета, использовавшихся в течение многих лет. По существу, можно считать, что материнская компания подвержена риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее филиал, на всю сумму чистых активов филиала. Считается, что балансовый риск возникает, когда существует дисбаланс между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Материнская компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами.

Экономический валютный риск

Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке. Воздействие могут иметь и другие источники, например, действия правительства в ответ на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты.

В наименьшей степени экономическому риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, не имеют альтернативных источников факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса. Эти компании реализуют продукцию только внутри страны и не встречают конкуренции со стороны товаров, цены на которые могут стать более выигрышными в результате благоприятного изменения курса. Однако даже такие компании не полностью защищены, так как изменения обменного курса могут иметь последствия, которых не сможет избежать ни одна фирма.

Колебания обменных курсов могут повлиять на степень конкуренции со стороны других производителей, оказав воздействие на структуру их затрат или на их продажные цены, выраженные в национальной валюте. Компания, продающая исключительно на внутреннем рынке, с затратами, оплачиваемыми только в национальной валюте, пострадает от повышения курса внутренней валюты, поскольку конкурентные импортные товары будут более дешевыми, так же как и товары внутренних производителей-конкурентов, издержки которых оплачиваются частично в иностранной валюте.

Изменения стоимости валюты страны могут иметь дополнительную значимость для компании, разместившей свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника поставок либо на свой внутренний рынок, либо на рынки других стран-потребителей.

Скрытые риски

Существуют операционные, трансляционные и экономические риски, которые на первый взгляд не очевидны. Например, поставщик на внутреннем рынке может использовать импортные ресурсы, и компания, пользующаяся услугами такого поставщика, косвенно подвержена операционному риску, так как повышение стоимости затрат поставщика в результате обесценивания национальной валюты заставило бы этого поставщика повысить цены. Еще одним примером может быть ситуация с импортером, которому выписывается счет-фактура в национальной валюте и который обнаруживает, что цены меняются его зарубежным поставщиком в соответствии с изменениями обменного курса с целью обеспечения постоянства цен в валюте страны поставщика

Скрытые операционные и/или трансляционные риски могут возникнуть и в том случае, если зарубежная дочерняя компания подвержена своим собственным рискам. Предположим, что американский филиал британской компании экспортирует продукцию в Австралию. Для американской дочерней компании существует риск потерь от изменения курса австралийского доллара, и она может понести убытки в результате неблагоприятных изменений курса австралийского доллара по отношению к доллару США. Подобные убытки подорвут прибыльность филиала. Возникает косвенный операционный риск, поскольку поступления прибыли от дочерней компании сократятся. Материнская компания также столкнется с трансляционным риском, если уменьшение прибыли от филиала будет отражено в оценке стоимости активов филиала в балансовом отчете материнской компании.

См. также

www.financialguide.ru

Валютные риски

Содержание

1.Определение и классификация валютных рисков ……………………..3

2. Общая характеристика странового валютного риска и способы определения его величины …………………………………………………..9

3. Валютно — курсовые риски и их роль в деятельности фирмы …….11

4. Основные стратегии хеджирования валютно-курсовых рисков и механизм их действия ……………………………………………………….16

Литература …………………………………………………………………….21

1.Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск — это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.[1]

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу многочисленных факторов, например : в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д.

Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Управление рисками представляет собой один из динамично развивающихся видов профессиональной деятельности. В штате большинства крупных западных фирм есть особая должность – менеджер по риску, в функциональные обязанности которого входит обеспечение снижения всех видов риска. Менеджер по риску разделяет ответственность за рискованные решения с другими специалистами, отвечающими за ту или иную сферы деятельности. Так, вместе с финансовым менеджером менеджер по риску занимается вопросами определения степени риска и оценкой последствий финансовых решений, выбором видов страхования. Многие вопросы менеджер по риску решает вместе с маркетологом, менеджером, ответственным за работу с персоналом, и т.д.

Современная экономика требует от участников рынка высокого профессионализма, гибкой стратегии поведения, долговременного прогнозирования финансовых результатов, быстрого и адекватного реагирования на конъюнктурные изменения.

Существует следующая классификация валютных рисков:[2]

1. Операционный валютный риск.

Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.

Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, т.к. возникают сомнения в том, что экспортируемые товары в конечном счете можно будет реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, т.к. в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность обменного курса может препятствовать международной торговле.

Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, также сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте. Для них это становится особенно проблематичным в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, к примеру, их конкурентами являются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменений в обменных курсах, или импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, курс которой изменяется в благоприятном направлении. [3]

Риски, связанные со сделками, предполагающими обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражена цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения или выплаты денег.

Операционный риск можно уменьшить, если валюта (или валюты) поступлений соответствует валюте (валютам) затрат. Простейшим примером может служить экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывая счета-фактуры также в этой валюте. Трудности, возникающие при данном подходе, связаны с возможным желанием покупателя получать счета- фактуры в валюте своей страны, и если экспортер отказывается выписывать счета в валюте импортера, то сделка может не состояться. Опасно выписывать или получать счета в валютах, для которых не существует надежных способов хеджирования. В частности, если невозможно или чрезмерно дорого заключить форвардный контракт, то в таком случае (если отсутствует указанная выше возможность валютной нейтрализации) компании лучше не выписывать счета-фактуры в этой валюте.[4]

2. Трансляционный валютный риск .

Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, если британская компания имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов. Аналогично компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты.

Если компания считает, что трансляционный риск не имеет особого значения, то тогда нет необходимости хеджировать такой риск. В поддержку этой точки зрения можно сказать, что отражение в балансовом отчете изменений активов и пассивов при их оценке в базовой валюте является всего лишь бухгалтерской процедурой, не имеющей существенного значения. Тот факт, что стоимость активов дочерней компании в США, выраженная в фунтах стерлингов, колеблется вместе с движением обменного курса доллара США к фунту стерлингов, может никак не повлиять на основную деятельность или прибыльность (в долларах США) дочерней компании. Поэтому затраты на хеджирование трансляционного риска могут считаться бессмысленными, так как фактически не существует риска потерь от колебаний курса. Эта точка зрения оправдана, если изменения курса рассматриваются как отклонения от относительно стабильного курса. Однако если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может оказаться существенной, хотя отклонения от курса в ту или иную сторону могут и не иметь значения.[5]

Попытки определить степень трансляционного риска вызывают много разногласий, главным образом из-за различных методов учета, использовавшихся в течение многих лет. По существу, можно считать, что материнская компания подвержена риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее филиал, на всю сумму чистых активов филиала. Считается, что балансовый риск возникает, когда существует дисбаланс между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Материнская компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами.

3. Экономический валютный риск .

Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства

mirznanii.com

Международные валютные риски

Сущность валютных рисков в международных расчетах

Международные расчеты представляют собой регулирование платежей по денежным обязательствам и требованиям, возникающих в результате политических, экономических, культурных, научно-технических и др. отношений между странами, фирмами и физическими лицами, являющимися резидентами разных государств. Международные расчеты, как правило, производятся в форме безналичных банковских платежей.

Определение 1

Валютные риски собой представляют вероятность возникновения убытков вследствие колебаний валютных курсов

В основе валютных рисков лежат изменения во времени реальной стоимости различных денежных обязательств. Валютные риски присущи любым участникам внешнеэкономической деятельности, включая экспортеров, импортеров, банков, заемщиков, кредиторов и т. д.

Факторы международных валютных рисков в банковской сфере

В контексте банковской сферы валютный риск связан с глобализацией экономики и, в частности, с распространением транснациональных корпораций и банков (ТНК и ТНБ), диверсификацией и интернационализацией деятельности финансово-кредитных организаций.

Валютные риски являются неотъемлемой составляющей международной деятельности банковских учреждений. В частности, валютные риски всегда свойственны:

• валютным операциям
• инвестиционной деятельности
• зарубежному кредитованию
• внешнеторговой деятельности и ее обслуживанию (например, при помощи аккредитивов)
• международным расчетам и платежам
• страхованию кредитных и валютных рисков
• международным гарантиям и т. д.

Основные виды валютных рисков

Можно выделить такие основные виды валютных рисков:

• операционный, представляющий собой вероятность недополучения прибыли или возникновения убытков
• трансляционный (балансовый) — несоответствие активов и пассивов, номинированных в иностранных валютах
• негативное воздействие валютного риска на финансовое состояние компании.

Основные виды страхования международных валютных рисков

Существуют следующие наиболее распространенные в международной практике основные способы страхования валютных рисков:

• односторонние действия любой из сторон сделки
• правительственные и банковские гарантии, а также гарантии страховых фирм
• взаимная договоренность контрагентов.

Среди довольно распространенных современных методов страхования международных валютных рисков можно выделить:

• хеджирование – финансовые операции, которые позволяют при помощи срочных сделок и деривативов минимизировать валютные риски
• валютный своп — финансовая операция, при которой валютные риски у банка отсутствуют (благодаря тому, что его валютная позиция остается закрытой).

Замечание 1

Также одним из распространенных методов страхования рисков являются валютные оговорки. Они представляют собой определенные условия внешнеторгового контракта, цель которых – минимизация валютных рисков. Другими словами, это определенные условия, включаемые в соглашения, которые предусматривают возможность их пересмотра в процессе осуществления контракта, с целью ограничения потерь участников международных сделок.

Часто в международном контракте может быть предусмотрена привязка той или иной валюты (часто нестабильной) к корзине более-менее устойчивых валют. Другими словами, в данном случае рассчитывается средневзвешенный курс нескольких валют. Такой подход получил название мультивалютная оговорка.

С 70-х гг. прошлого века в экономически развитых странах стали популярны такие методы противодействия рискам, как:

• валютные опционы; представляют собой сделку между продавцом и покупателем валют, которая дает покупателю опциона право купить или продать по фиксированному курсу некоторую сумму валюты, на протяжении установленного периода времени
• форвардные сделки (форварды)
• фьючерсы.

spravochnick.ru

49. Валютные риски: понятие и классификация.

Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен.

Существуют следующие виды валютных рисков:

1) операционный — возможность убытков или недополучения прибыли: Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированиюи дивидендным (процентным) платежам.Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.Операционный риск можно уменьшить, если валюта (или валюты) поступлений соответствует валюте (валютам) затрат. Простейшим примером может служить экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывая счета-фактуры также в этой валюте.

2) Балансовый (трансляционный) — несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах:

Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, если британская компания имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов. Аналогично компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты. Попытки определить степень трансляционного риска вызывают много разногласий, главным образом из-за различных методов учета, использовавшихся в течение многих лет. По существу, можно считать, что материнская компания подвержена риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее филиал, на всю сумму чистых активов филиала. Считается, что балансовый риск возникает, когда существует дисбаланс между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Материнская компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами.

3) неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия: Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке. Воздействие могут иметь и другие источники, например, реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты.

4. Скрытые риски: Существуют операционные, трансляционные и экономические риски, которые на первый взгляд не очевидны. Скрытые операционные и (или) трансляционные риски могут возникнуть и в том случае, если зарубежная дочерняя компания подвержена своим собственным рискам. Предположим, что американский филиал британской компании экспортирует продукцию в Австралию. Для американской дочерней компании существует риск потерь от изменения курса австралийского доллара, и она может понести убытки в результате неблагоприятных изменений курса австралийского доллара по отношению к доллару США. Подобные убытки подорвут прибыльность филиала. Возникает косвенный операционный риск, поскольку поступления прибыли от дочерней компании сократятся. Материнская компания также столкнется с трансляционным риском, если уменьшение прибыли от филиала будет отражено в оценке стоимости активов филиала в балансовом отчете материнской компании.

studfiles.net

Виды валютных рисков

Понятие валютного риска, его сущность

В современном мире процесс экономической глобализации затрагивает практически все страны. Любая экономика так или иначе подвергается воздействию изменений курсов валют. Логично, что предприятия, действующие только в рамках одного государства меньше подвержены такому влиянию. Например, компания может и не почувствовать на себе возрастания импортной конкуренции при длительном периоде роста курса обмена национальной валюты. Итак, что же такое валютный риск?

Определение 1

Валютный риск – потенциальная угроза несения убытков из-за негативного изменения курса иностранной валюты (драгоценного металла).

Валютный риск принято относить к числу важнейших среди экономических показателей работы любой компании, действующей в международных масштабах, так как результат валютных операций в большой степени влияет на ее экономический результат деятельности, бухгалтерскую отчетность. Кроме того, валютный результат является и объектом применения норм налогового законодательства – и национального, и зарубежного. В связи с этим многие компании все активнее используют разного рода методы управления возникающими валютными рисками, учитывая индивидуальные особенности ведения предпринимательской деятельности и другие специфические факторы, обуславливающие деятельность той или иной компании.

Основные факторы, связанные с валютным риском и управлением им, способные влиять на экономические результаты деятельности компании таковы:

• Пропорциональный уровень экспорта и импорта
• Степень зависимости международных операций от международных источников снабжения и объема международных продаж

В зависимости от значимости этих факторов одни компании стремятся уделять больше внимания на финансовый результат от движения наличности при разных уровнях валютных курсов, другие – на финансовый результат при конверсии валют.

Виды валютных рисков

Основной целью крупной компании является увеличение ее стоимости (или капитализации), что обусловлено потенциальными объемами чистых денежных потоков. В условиях международных масштабов деятельности большое влияние на капитализацию оказывают именно валютные риски, которые в общем виде можно разделить на несколько видов:

Сущность операционного риска заключается в том, что компания в процессе деятельности осуществляет международные платежи или получает их с номиналом в иностранной валюте в будущем. Иными словами, здесь валютный риск определяется силой воздействия волатильности валют на стоимость операций с наличностью, проводимых в будущем.

Пример 1

К примеру, при продаже продукции за рубеж с отсрочкой платежа на 60 дней компания выдает клиенту счет-фактуру в валюте его страны. При этом компания-продавец будет находиться под влиянием колебаний курсов валют в течение этих 60 дней, поскольку невозможно точно предугадать, как именно повлияет курс на выручку, пересчитанную в национальную валюту. Ведь при падении национальной валюты разница в курсах валют может полностью «съесть» прибыль от этой сделки.

Трансляционный риск (расчетный, балансовый) – валютный риск потери в стоимости активов/обязательств компании, учтенных на ее балансе. В основном трансляционному риску подвержены такие статьи баланса, как: ссуды, запасы, доля в капитале иностранных компаний, земля, стоимость которых номинируется в национальной валюте. Иными словами, трансляционный риск несет в себе угрозу дисбаланса между активом и пассивом, номинированным в одной валюте.

Пример 2

Если компания имеет чистые активы в иностранной валюте, она в большой степени подвергается риску их обесценения при росте курса иностранной валюты.

Наконец, экономический валютный риск. Суть его в том, что всегда существует угроза негативного влияния обменного курса валюты на финансовое положение предприятия.

Например, колебание обменных курсов может повлечь снижение товарооборота или падение цен на продукцию в сравнении с прочими ценами на внутригосударственном рынке.

При планировании компанией заключения сделок в будущем экономический риск становится наиболее актуальным. Возможные негативные последствия от них:

• Снижение прибыли от будущих операций (прямой экономический риск)
• Потери в части ценовой конкурентоспособности по сравнению с прочими зарубежными производителями (косвенный экономический риск)

Замечание 1

Итак, валютные риски неразрывно связаны с процессом мировой глобализации экономики, созданием крупных международных компаний, расширением международной торговли. Валютные риски напрямую связаны с волатильностью курсов валют.

spravochnick.ru

Валютный риск

Определение валютных рисков

 

Валютные риски считаются частью коммерческих рисков, которым подвержены соучастники интернациональных финансовых взаимоотношений. Денежный риск — это риск утрат при покупке-продаже зарубежной валюты по различным курсам.

Денежный риск, либо риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием межнациональных (общих) компаний и банковских учреждений и диверсификацией их работы и представляет из себя вероятность валютных утрат в следствии потрясений денежных курсов.

 

Систематизация валютных рисков

 

Операционный денежный риск.

Операционный риск в главном связан с торговыми операциями, также с валютными сделками по денежному инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как перемещение денег, но и уровень выгоды.

Данный риск возможно определить как вероятность недополучить выгоды либо понести расходования своих средств в следствии конкретного действия изменений обменного курса на прогнозируемые потоки денег. Экспортер, получающий зарубежную валюту за проданный товар, проиграет от понижения курса зарубежной валюты относительно к государственной, вместе с тем импортер, исполняющий плату в зарубежной валюте, проиграет от увеличения курса зарубежной валюты относительно к государственной.

 

Трансляционный денежный риск.

Данный риск известен аналогично как расчетный, либо балансовый риск. Его источником считается возможность несоответствия меж активами и пассивами, воплощенными в валютах различных государств. К примеру, когда английская фирма имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, цена которых выражена в баксах Соединенных Штатов. Ежели у английской фирмы нет необходимых пассивов в баксах Соединенные Штаты, компенсирующих цена данных активов, то фирма находится под риском. Обесценение американского доллара условно фунта стерлингов даст почву сокращению балансовой оценки цены активов дочерней компании, потому что балансовый отчет материнской фирмы станет выражаться в фунтах стерлингов. Так же фирма с незапятнанными пассивами в зарубежной валюте будет находится под риском в случае увеличения курса данной валюты.

 

Финансовый денежный риск.

Финансовый риск определяется как возможность негативного действия конфигураций обменного курса на финансовое положение фирмы, к примеру, на возможность убавления размера товарооборота либо конфигурации тарифов фирмы на факторы производства и готовую продукцию сравнивая с иными тарифами на внутреннем рынке. Риск сможет появляться вследствие изменения остроты конкуренции как со стороны изготовителей подобных товаров, но и со стороны изготовителей иной продукции, также изменения приверженности покупателей конкретной торговой марке. Воздействие могут иметь и др информаторы, к примеру, реакция правительства на изменение обменного курса либо сдерживание подъема зарплаты в следствии стагнации экономики, вызванной обесцениванием валюты.

 

Скрытые риски.

Есть операционные, трансляционные и финансовые опасности, которые как может показаться не очевидны. К примеру, генпоставщик на внутреннем рынке применяет завезенные из других стран ресурсы, и фирма, пользующаяся предложениями такового генпоставщика, косвенно подвержена операционному риску, потому что увеличение цены издержек генпоставщика в следствии обесценивания государственной валюты принудило бы данного дилера увеличить расценки. Очередным случаем быть может обстановка с импортером, которому выписывается счет-фактура в государственной валюте и который замечает, что расценки изменяются его забугорным генпоставщиком согласно с переменами обменного курса имея цель обеспечивания постоянства тарифов в валюте державы генпоставщика

 

Валютно — курсовые риски и их роль в деятельности компании

 

Опасности денежной политики и контролирования связанны с возможностью негативного изменения денежной политики страны, такие как внедрением каких-то ограничений на проведение операций в зарубежной СКВ.

 

Например, типами этого риска считаются конвертационный (опасность внедрения ограничений на конвертацию валют), трансфертный (опасность внедрения ограничений на перевод валют за границы денежной зоны страны и назад), паритетный (неопределённость этапа проведения денежных интервенций, их размера и величины отличия денежного курса) риски.

 

Вторую категорию рисков составляют так называемые валютно — курсовые риски, которые соединены с потрясениями денежного курса и считаются, вместе с ценовыми и процентными рисками , одним из компонентов рыночного риска . Валютно — курсовой риск подразделяют на 3 вида:

 

— аккаунтинговый (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск , связанный с денежными пересчетами) риск — когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской отчётности компании при её пересчёте.

 

Денежные отчеты в зарубежной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной фирмы, по ряду обстоятельств, в том числе требования законодательства, надобность составления консолидированных докладов,  оценки производительности работы, верный расчет налогов; оценки производительности работы, верный расчет налогов;

 

— валютно-экономический (конкурентноспособный, риск финансовых результатов) риск — когда колебания денежного курса в длительной возможности отражаются на: потоках денег, условной невысокой стоимости/дороговизне продукции компании и применяемых ресурсов, размещении вложениям, конкурентоспособности компании на различных рынках.

 

Перемена денежных курсов в длительной перспективе не столько приводит к получению сверхплановой выгоды либо внепланового расходования своих средств от сделки либо сделок, это изменение приводит к смене конкурентноспособной конъюнктуры, к потребности фирмам поменять собственные маркетинговые и денежные стратегии. — контрактный (операционный; риск, имеющий отношение к делам связанным с денежными сделками) — как скоро потрясения денежного курса оказывают влияние на последствия отдельных сделок.

Рисунок 1. Выбор предприятиями желательного денежного курса зависимо от темпов поддержания рубля

 

Главные стратегии хеджирования валютно-курсовых рисков и приспособление их действия

 

При больших организациях, занятых экспортно-импортными операциями, есть аналитические отделы, которые промышляют моделированием валютных курсов. Но моделирование не разрешает стопроцентно исключить неопределенность, потому фирмы обширно употребляют в собственной деятельности хеджирование денежных рисков.

 

Деньги, а также грядущие прибыли либо затраты в зарубежных валютах подвержены денежному риску. Традиционно учет в фирмы проводится в некий одной валюте (к примеру, в баксах Соединенных Штатов), как следует, в следствии переоценки статей в зарубежных валютах вероятны выгоды либо расход средств при изменении курсов данных валют.

 

Хеджирование денежного риска — это охрана средств от негативного движения денежных курсов, которая содержится в фиксации текущей цены данных средств средством заключения сделок. Хеджирование приводит к тому, что для фирмы пропадает риск конфигурации курсов, что позволяет рассчитывать деятельность и видеть денежный результат, не искаженный курсовыми потрясениями, разрешает заблаговременно назначить стоимости на продукцию, высчитать прибыль, заработную плату и так далее.

 

Хеджирование денежного риска при помощи сделок в отсутствии перемещения настоящих средств (с внедрением рычага) дает вспомогательные способности:

 

• разрешает не отвлекать из оборота фирмы значимые деньги;

 

• разрешает реализовать валюту, которая станет получена в дальнейшем.

 

Возможно выделить 2 главных вида хеджирования — хеджирование потребителя и хеджирование торговца. Хеджирование потребителя употребляется для убавления риска, связанного с вероятным подъемом стоимости товара. Хеджирование торговца используется в обратной ситуации — для лимитирования риска, связанного с вероятным понижением стоимости товара.

utmagazine.ru