Спекулятивные операции это: спекулятивные операции — это… Что такое спекулятивные операции?

Содержание

спекулятивные операции — это… Что такое спекулятивные операции?

спекулятивные операции
speculative trading

Большой англо-русский и русско-английский словарь. 2001.

  • спекулятивные закупки
  • спекулятивный

Смотреть что такое «спекулятивные операции» в других словарях:

  • Спекулятивные инвестиционные операции — (  ) — приобретение ценных бумаг с целью их выгодной перепродажи в момент соответствующего изменения конъюнктуры рынка …   Экономико-математический словарь

  • ОПЕРАЦИИ БИРЖЕВЫЕ — совокупность различных видов биржевых сделок. Включает спекулятивные сделки, хеджирование, поставку товара по биржевым контрактам и опционы. Словарь финансовых терминов …   Финансовый словарь

  • ОПЕРАЦИИ, СПЕКУЛЯТИВНЫЕ — биржевые операции с целью получения прибыли от купли продажи биржевых контрактов, которые могут возникать для одной из сторон (продавца или покупателя) в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой его исполнения… …   Большой бухгалтерский словарь

  • ОПЕРАЦИИ, СПЕКУЛЯТИВНЫЕ — биржевые операции с целью получения прибыли от купли продажи биржевых контрактов, которые могут возникать для одной из сторон (продавца или покупателя) в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в его его… …   Большой экономический словарь

  • Спекуляция (спекулятивные сделки) — спекулятивные сделки. С. называются сделки купли продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не… …   Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона

  • КРОСС-ОПЕРАЦИИ — спекулятивные сделки с участием третьего контрагента, как правило, дополнительного посредника …   Большой экономический словарь

  • БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ — (англ. bank(ing) operations) – ряд связанных между собой регулярных действий, выполняемых банком согласно его статусу. В России в соответствии с Федер. законом «О банках и банковской деятельности» к Б.о. относятся: 1) привлечение ден. средств… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

  • ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ — (англ. currency transactions) – сделки по купле продаже валюты. Наиболее распространены наличные сделки (спот) с немедл. поставкой валюты (обычно на 2 й рабочий день) по курсу дня заключения сделки. При этом считаются рабочие дни по каждой из… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

  • АРБИТРАЖ, РИСКОВЫЙ — спекулятивные операции с ценными бумагами компаний, являющихся или могущих стать объектами враждебного поглощения …   Большой экономический словарь

  • ИГРА НА БИРЖЕ — спекулятивные операции на бирже с целью получения прибыли за счет предвидения динамики котировок биржевых товаров, фондовых ценностей, а также за счет разницы котировок и курсов на различных товарных и фондовых рынках. Спекулянт играет на бирже… …   Большой экономический словарь

  • Ажиотаж — спекулятивные операции на товарном рынке, товарной и фондовой биржах, осуществляемые в период искусственно вызванного колебания цен …   Словарь по экономической теории

Сделка спекулятивная — Энциклопедия по экономике

Но действительно ли спекуляция — недопустимое зло Во-первых, мы должны отметить, что перепродажа является добровольной, а не принудительной сделкой.
Из этого следует, что и продавец, и покупатель выигрывают от обмена, иначе он не произошел бы. Продавец может ценить 200 дол. выше возможности посмотреть игру, а покупатель, напротив, может оценить возможность посмотреть игру выше 200 дол. Здесь нет проигравших или жертв и продавец, и покупатель — оба выигрывают от сделки. Спекулятивный рынок просто перераспределяет активы (билеты на игру) между теми, кто ценит их ниже, и теми, кто ценит их выше.  [c.60]

СДЕЛКА СПЕКУЛЯТИВНАЯ — основана на стремлении получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости финансовых активов, которая может возникнуть во времени. Если спекулянт ожидает в будущем повышения цены актива, то он купит его сейчас с целью продать в будущем по более высокой цене. Подобные действия спекулянтов ( быков ) принято называть игрой на повышение. Если же спекулянт ожидает, что цена актива будет уменьшена, то его действия та-  [c.573]

Совокупность различных видов биржевых сделок. Включает спекулятивные сделки, хеджирование, поставку товара по биржевым контрактам и опционы.  [c.219]

Для современной экономики характерен феномен относительной самостоятельности и растущей активности финансовой сферы. Если до 30- х гг. объемы финансовых и торговых сделок примерно совпадали, то сегодня финансовые сделки превышают по объему торговые в 30 и более раз. Финансовые рынки становятся независимыми от товарных и получают собственную динамику, в том числе спекулятивную.  [c.17]

В новой обстановке сохранилась сугубо паразитическая тор-гово-спекулятивная природа основной части ливийской буржуазии, предопределенная в значительной мере условиями формирования этого класса. После революции, как и при монархии, она шла проторенным путем быстрого обогащения на посреднических операциях и сделках с недвижимостью, используя к своей выгоде на сей раз не подачки иностранного капитала и королевского режима, а резкое повышение общехозяйственной конъюнктуры и результаты социальных мероприятий в первой половине 70-х годов. Методы обогащения были весьма многообразны от заведомо уголовных (например, контрабандный вывоз в соседние страны дешевых субсидируемых товаров из Ливии) до формально законных.  [c.170]

По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные — до 1 года, иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные — до 3 месяцев, суточные, недельные) среднесрочные — от 1 года до 5 лет долгосрочные — свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными — свыше 7 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торговле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Долгосрочный меж-  [c.247]

Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками, число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.  [c.334]

С 70-х годов развиваются фьючерсные и опционные валютные сделки — новая форма спекулятивных сделок и хеджирования от валютных рисков, особенно когда товарная сделка, создающая риск, возможна, но не обеспечена (например, при участии в торгах).

Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями своп с процентными ставками. Наличные валютные операции осуществляет большинство банков, срочные операции и своп -сделки — в основном более крупные банки, регулярные опционные операции — крупнейшие банки.  [c.349]

Курс валют по срочным сделкам отличается от курса по операциям спот . Хотя обычно направление динамики курсов по наличным и срочным сделкам совпадает, это не исключает определенной автономности изменения курсов по срочным сделкам, особенно в периоды кризисов или спекулятивных операций с определенными валютами. Разница между курсами валют по сделкам спот и форвард определяется как скидка (дисконт — dis или депорт — Д) с курса спот , когда курс срочной сделки ниже, или премия (рт или репорт — R), если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Например, если валютный курс форвард (110 USD) — выше курса спот (100 USD), премия составляет 10 USD на единицу другой валюты (10%).

Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной.  [c.356]

Котировка валют по срочным сделкам методом премии или дисконта зависит как от прогнозируемой динамики курса в период от заключения до исполнения сделки, так и от различия в процентных ставках по срочным вкладам в этих валютах. В отдельные периоды преобладает то один, то другой фактор. В обычных условиях разница между курсом спот и срочным курсом определяется капитализированной разницей в процентных ставках по депозитам в валютах, участвующих в сделке. Однако в период резкого спекулятивного давления на валюту ее курс по срочным сделкам может отрываться от курса спот . Увеличение скидки или премии вызывает резкое повышение ставок по депозитам в валюте, являющейся объектом спекуляции на понижение (на валютном рынке этому сопутствует рост спроса на такую валюту для продажи на условиях спот ).  [c.356]

Деление срочных валютных операций на конверсионные, страховые и спекулятивные в значительной мере условно. Почти в каждой из них присутствует элемент спекуляции. Срочные валютные сделки часто не связаны с внешней торговлей или производственной деятельностью монополий и осуществляются исключительно в погоне за прибылью, основанной на разнице курсов валют во времени — на день заключения и исполнения сделки.  [c.360]

Спекулятивные сделки могут совершаться без наличия валюты. Валютный спекулянт продает валюту на срок в надежде на получение разницы в курсах. Иногда валютные сделки с целью спекуляции осуществляются на условиях спот банк, получив кредит в валюте, которой угрожает девальвация, немедленно продает ее в расчете на то, что при наступлении срока платежа по кредиту он будет расплачиваться с кредитором по более выгодному для него курсу. Однако в чистом виде такие сделки немногочисленны.  [c.361]

Исторически опционной сделке предшествовала стеллажная операция, направленная на одновременное проведение спекулятивных сделок на повышение и понижение курса валюты. В момент заключения сделки устанавливались курсы покупателя и продавца валюты, а при исполнении сделки уточнялось, кто из контрагентов выступит в качестве продавца, а кто — в качестве покупателя.

Одна из сторон, уплатив премию, была обязана либо купить валюту по высшему курсу, либо продать ее по низшему курсу. Чем больше колебания курсов, тем эта сделка выгоднее для ее участников. Если стеллажная операция была обусловлена внесением определенного депозита, то размер его регулировался на протяжении срока сделки путем зачисления или списания сумм, представляющих результат колебаний курса в этот период.  [c.362]

Операции своп совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), покупая долгосрочную фиксированную ставку или наоборот. Операции своп процентных ставок могут иметь и чисто спекулятивный характер.

В этом случае выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании динамики рыночных процентных ставок. Иногда операции своп с валютами и процентами объединены одна сторона выплачивает проценты по плавающей ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в марках ФРГ. На практике перечисленные операции своп осуществляются в различных сочетаниях.  [c.368]

Цель валютной спекуляции — длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс которой имеет тенденцию к повышению, или короткой в валюте — кандидате на обесценение. При этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовый сброс и понижение ее курса или наоборот. В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК. Крупная валютная спекуляция, направленная на понижение или повышение курса валют, нередко включает операции на десятки миллиардов долларов на протяжении нескольких дней. Часто им бессильны противостоять валютные интервенции центральных банков, хотя они могут сове-  [c. 371]

Спекулятивные срочные сделки — купля-продажа золота с целью извлечения прибыли — наиболее распространены.  [c.395]

Однако увеличить сбор налогов без существенного расширения налогооблагаемой базы невозможно. Ее реальное расширение нужно начинать с повышения доходов населения, а это требует решения фундаментальной проблемы рынка стоимость такого товара, как рабочая сила, должна быть адекватной ее фактической рыночной оценке. Пока главная производительная сила общества — экономически активный человек — не имеет возможности для удовлетворения социальных потребностей. Образуется порочный круг нет доходов — нет спроса на продукцию, нет развития производства — нет инвестиций, нет накоплений — растут импорт, долги, неплатежи, процентные ставки, спекулятивные сделки, падает стоимость национальной валюты, сокращается уровень жизни, увеличивается зависимость от иностранного капитала.  [c.51]

Одна из проблем российской экономики заключается в том, что приток иностранной валюты ограничен спекулятивными сделками с краткосрочными финансовыми инструментами, гарантированными или эмитированными государством. Вместе с тем отток иностранной валюты связан не только с репатриацией прибыли, но и с неконтролируемыми государством операциями текущего, главным образом капитального, характера. Поэтому международная инвестиционная позиция российских кредитных организаций находится на уровне золотовалютных резервов Банка России, представлена краткосрочными текущими счетами и депозитами, ссудами и займами, что несопоставимо с масштабами экономики и внешнеторгового оборота.  [c.750]

Механизм биржевой торговли способен противодействовать и нейтрализовать явно спекулятивные операции (операции без покрытия), сделки по договоренности, кроссовые сделки, игры на значительных колебаниях курсов ценных бумаг. Иными словами, биржевая торговля может предупредить те болезни , которым подвержен внебиржевой рынок. В конечном итоге механизм биржевой торговли способствует росту курсовой стоимости акций и повышению капитализации компаний. Как следствие, повышается интерес компаний к фондовому рынку. При высоких ценах на акции компании будут охотнее прибегать к новым эмиссиям, поскольку это позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы при относительно меньшем числе новых акций.  [c.425]

Таким образом, мировой рынок нефти постепенно трансформировался с рынка преимущественно товарного (торговля наличной нефтью) в рынок преимущественно финансовый (торговля нефтяными контрактами). На долю операций с фактической поставкой нефти и нефтепродуктов приходится всего 1-2% общего числа совершаемых на бирже сделок. Остальная часть — биржевые операции с фиктивным товаром, то есть сделки по хеджированию и широко распространенные спекулятивные операции с жидким топливом.  [c.58]

Обычно большое число такого рода сделок могут проводить только компании с большими запасами валюты. Эти сделки более обычны среди депозитных учреждений, которые хранят значительный объем депозитов в иностранной валюте и которым необходима национальная валюта для осуществления ежедневных операций с клиентами. Более того, депозитные учреждения и другие кредитно-финансовые институты иногда заключают валютные свопы регулярно, что может являться частью спекулятивной стратегии, цель которой — получение прибыли от свопов. Другие осуществляют такие сделки в качестве брокеров между сторонами сделки — зарабатывают комиссионные. Валит и к>ч )сы и опционы Напомним из главы 5, что использование фьючерсов и опционов в США постепенно растет. Фьючерсный рынок, как вы помните, — это высокоорганизованный рынок для обмена определенных товаров по установленной цене в обусловленный срок в будущем. Опцион — это финансовый контракт, который дает право выбора покупать и/или продавать заранее определенные ценные бумаги или товары в установленных количествах по определенным ценам и в обусловленный срок. Использование фьючерсов и опционов в валютных операциях значительно возросло и в США, и в мире в целом.  [c.758]

Это не значит, что форвардные, фьючерсные, опционные сделки или свопы не могут использоваться для получения спекулятивной прибыли от изменения обменных курсов. Конечно, фирмы и индивиды могут заключать фьючерсные контракты, так как их можно рассматривать как своего рода ставки на будущие изменения обменных курсов. Если ставка неудачна, то одна сторона фьючерсного контракта несет убытки, связанные с уменьшением потока доходов или стоимости активов по завершении контракта, но если ставка сделана верно, то гарантирован спекулятивный доход.  [c.761]

РЫНОК — сфера товарного обращения, товарооборота, выявляющая и устанавливающая общественно необходимые затраты труда на производство товара. В сфере товарно-денежного обращения происходит еще два очень важных социально-экономических процесса. Во-первых, здесь продолжается процесс перераспределения прибавочного, а иногда и необходимого продукта, созданного товаропроизводителями. В силу действия не только объективных, но и субъективных, случайных причин на свободном рынке довольно часто совершаются неэквивалентные, спекулятивные сделки купли-продажи. В результате одни чрезмерно обогащаются, другие — теряют свои заработанные доходы. Во-вторых, в результате акта купли-продажи товара происходит смена субъектов собственности. Когда товар продан, у него появляется новый хозяин, который, согласно законам рынка (закрепленным, как правило, юридическими нормами), по своему усмотрению пользуется и распоряжается приобретенной вещью или другими благами.  [c.180]

Наряду с биржевыми сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются и спекулятивные сделки. Некоторые специалисты считают, что спекулятивные сделки —.это полезные биржевые операции, которые способствуют выравниванию и стабилизации цен, препятствуют их колебаниям. Одной из наиболее известных спекулятивных сделок является шорт-сделка. Она заключается в следующем. Инвестор, предвидя падение курса ценных бумаг, поручает брокеру занять их у третьего лица и продать по текущей цене. При действительном падении цены инвестор дает поручение брокеру купить эти ценные бумаги и вернуть их третьему лицу. В результате инвестор получает прибыль, равную разнице в ценах за вычетом оплаты услуг брокера.  [c.56]

Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (репо). Репо содержит сразу два противоположных обязательства для каждого из участников обязательство продажи и обязательство покупки. Обратная покупка производится по цене, превышающей первоначальную продажу. Ставкой репо является разница между ценами, отражающая доходность этих операций, которая выражается в процентах годовых. Одна сторона сделки получает в свое распоряжение необходимые денежные средства, а другая — покрывает временный недостаток в ценных бумагах. В качестве обеспечения возврата денег используются ценные бумаги. Договор репо часто рассматривают как кредит под залог. Сторона, первоначально продающая ценные бумаги, выступает в роли заемщика, а сторона, принимающая ценные бумаги, становится кредитором. Для заемщика средств большое значение имеет подход к определению оценки предлагаемого им залога, т.е. вопрос оценки рыночной стоимости ценных бумаг.  [c.92]

Пример. Чтобы собрать пакет из 100 акций, специалисты отдела ценных бумаг банка заключили договоры комиссии с шестью владельцами бумаг. Для получения полномочий на продажу акций банк-комиссионер заключает с комитентом договор, по которому банк обязуется продать акции комитента по цене, указанной в договоре. Также подписывается передаточное распоряжение, в котором фиксируется переход прав владения акциями в пользу контрагента. В данном случае доходом банка является разность между ценой в договоре комиссии, заключенном между банком и владельцами ценных бумаг, и ценой в договоре купли-продажи ценных бумаг, заключенном между банком-покупателем и банком-продавцом. Таким образом, данная операция может служить примером выполнения не только сделки по поручению клиента, но и инвестиционной операции с целью получения спекулятивного дохода.  [c.153]

Коммерческое предпринимательство состоит в операциях и сделках по перепродаже товаров и услуг и не связано с производством продукции. Прибыль предпринимателя образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения. Если эти операции производятся в рамках закона, то они не считаются спекулятивными.  [c.86]

Во-первых, брокеры, работающие на товарной бирже и постоянно добивающиеся успеха, обязаны этому правильному предсказанию цен спот Таким образом, их деятельность приводит к тому, что фьючерсные цены оказываются лучшим прогнозом тенденции изменения спотовых цен. Во-вторых, биржевые спекулянты берут на себя роль партнеров по сделкам для хеджеров в тех случаях, когда не находится других хеджеров, готовых сразу открыть соответствующие позиции. Таким образом, деятельность биржевых спекулянтов делает фьючерсные рынки более ликвидными, чем это было бы в отсутствие спекулятивных сделок. Действительно, если бы фьючерсные контракты покупались и продавались только хеджерами, торговля могла бы быть недостаточно активной для поддержания деятельности организованной фьючерсной торговой биржи. Таким образом, присутствие биржевых спекулянтов может быть очень необходимым условием для самого существования некоторых фьючерсных рынков.  [c.247]

Важно, чтобы деньги, предназначенные для финансовой безопасности, никогда не вкладывались в высокорискованные или спекулятивные сделки. Эти деньги Вы просто никогда не трогаете и вкладываете их так, чтобы никоим образом не нанести ущерба Вашей безопасности.  [c.252]

Большинство крупных брокерских фирм не связываются со спекулятивными сделками сомнительного характера, чтобы защитить себя и своих клиентов. Это — мудрая политика.  [c.43]

ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ — система социально-экономических и организационных отношений по купле-продаже иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ служат механизмом, посредством которого производятся международные расчеты во внешней торговле, по туризму и услугам, движению капиталов и другие расчеты, предполагающие покупку и продажу иностранной валюты ее плательщиком или получателем. С помощью ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ осуществляется также страхование валютных рисков, диверсификация валютных резервов, валютная интервенция. В условиях нестабильности валютной системы и резких колебаний валютных курсов резко возросли спекулятивные валютные сделки, не имеющие коммерческой основы и рассчитанные на получение прибыли от изменения валютных курсов. Спекулятивные сделки по объему намного превышают валютные операции, обслуживающие международные расчеты. Основными субъектами на валютных рынках являются крупные транснациональные банки, осуществляющие сделки круглосуточно через сеть своих отделений в разных странах с широким использованием средств связи и ЭВМ.  [c.32]

КУЛИСЬЕ — неофициальный маклер, заключающий спекулятивные сделки на бирже (обычно на неофициальной фондовой бирже — кулисе).  [c.106]

При срочных сделках спекулятивного характера различают игру на понижение и игру на повышение курса валюты. В ожидании падения курса валюты понижатели продают ее по существующему в данный момент форвардному курсу, чтобы через определенный срок поставить покупателям валюту, которую они при благоприятной для  [c.82]

Эмбарго на продажу нефти оказалось эффективным, и через короткое время члены Саут импрувмент компа-пи вынуждены были пойти на переговоры с союзом. В Вашингтоне конгресс провел расследование, в ходе которого они вынуждены были признать, что главной целью их плана было добиться повышения цен. Общественное мнение было крайне возмущено их проектом, и участники его подвергались все более резкой критике в печати. По их адресу широко применялись такие эмоциональные выражения, как черная анаконда , а нефтяная промышленность стала приобретать закрепившуюся за ней впоследствии репутацию промышленности, в которой процветают монополистические тенденции, спекулятивные сделки и недобросовестная торговая практика.  [c.54]

В тех случаях, когда компании, входившие в картель, продавали свою продукцию друг другу, спекулятивные сделки не разрешались. В качестве основы ценообразования во всем мире применялась та же цена фоб порты Мексиканского аалива , но любая экономия, полученная на перевозке за счет поставок из другого источника, делилась поровну между покупателем и продавцом. В силу необходимости в рамках картеля совершалось немало операций по купле и продаже, поскольку члены картеля обязались делиться друг  [c.152]

Management . В условиях либерализации валютных рынков их появление связано с необходимостью страховать возросшие валютные и кредитные риски. Участие в их создании, как правило, принимают ТНБ и инвестиционные фонды. Поэтому в хедж-фондах сосредоточиваются значительные суммы, позволяющие не только страховать риски, но и заключать крупные спекулятивные сделки, способные снизить курс валют небольших стран. Так произошло с валютами Малайзии, Индонезии и Гонконга летом 1998 г., что вызвало резкую реакцию этих стран и запрет на действия таких крупных спекулянтов на своей территории.  [c.337]

Создание валютных позиций в течение дня обусловлено проведением арбитражных валютных операций во времени и может быть исключено лишь одновременным покрытием каждой сделки контрсделкой. Однако крупные банки прибегают к контрсделкам только при валютном кризисе. Поддержание длинных или коротких позиций в каких-либо валютах на протяжении нескольких дней, иногда недель, расценивается как валютная спекуляция, поскольку если кратковременные арбитражные позиции могут являться результатом обращений клиентуры банка, длительное поддержание открытой валютной позиции — сознательное действие, направленное на извлечение прибыли от изменения курсов. На практике отделение валютного арбитража от валютной спекуляции достаточно условно, учитывая значительные колебания валютных курсов, достигающие иногда несколько сотен пунктов на протяжении дня. Пункт — разница в одну единицу в четвертом знаке после запятой в большинстве котировок, сто пунктов, т. е. второй знак после запятой, считается цифрой (figure). Часто за один день банки несколько раз создают валютные позиции спекулятивного характера, покрывая их для реализации прибыли и вновь создавая, если тенденции рынка сулят им получение прибылей.  [c.352]

Среди срочных сделок спекулятивного характера с иностранной валютой различаются игра на понижение и игра на повышение курса валюты. Если ожидается падение курса валюты, понижатели продают ее по существующему в данный момент форвардному курсу, с тем чтобы через определенный срок поставить покупателям эту валюту, которую они в случае благоприятной для них динамики курса смогут дешево купить на рынке, получив таким образом прибыль в виде курсовой разницы. Если ожидается повышение курса, повышатели скупают валюту на срок в надежде при его наступлении получить ее от продавца по курсу, зафиксированному в момент сделки, и продать эту валюту по более высокому курсу. Подобные сделки обычно заключаются в массовом масштабе в ожидании официальной девальвации или ревальвации.  [c.360]

В случае ожидания резкого скачкообразного изменения курса валюты несбалансированность спроса и предложения на нее в любом случае будет вызвана нормальными операциями по покрытию рисков продажа поступлений и отсутствие сделок по покупке валюты, в отношении которой ожидаются обесценение, хеджирование риска вложений в этой валюте. Опережения и задержки ( лидз энд лэгз ) по валютным расчетам и валютным сделкам достигают миллиардных сумм и вызывают огромное давление на курс. Спекулятивные валютные сделки могут многократно усилить такие воздействия. Игра на повышение и понижение курса валют дезорганизует валютный рынок, нарушает равновесие между спросом и предложением валюты, отрицательно влияет на валютно-экономическое положение соответствующих стран и мировую валютную систему.  [c.360]

Чтобы определить, как достигается равновесие денежного рынка, необходимо понять, что определяет совокупный спрос на деньги. Он вытекает из двух функций денег — как средства обращения и как средства сохранения богатства, а также из их абсолютной ликвидности. Совокупный спрос на деньги можно разделить на две части спрос, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках (транзакцизный спрос), и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спекулятивный спрос).  [c.470]

В Японии в результате некоторого экономического спада и ошибочных решений отдельных корпораций появилась возможность выкупа компаний, занятых в традиционных сферах, по низким ценам. Так, компания Softbank, занимающаяся спекулятивными сделками, приобрела один из крупнейших японских банков. Это дало ей возможность активизировать деятельность созданной ею компании Nasdaq Japan.  [c.409]

Пытаясь поддержать рынок ГКО, Правительство РФ пошло по пути снятия ограничений в сфере доступа нерезидентов на рынок ГКО. Вследствие притока валюты в страну цена на заемные ресурсы стала постепенно снижаться и доходность по ГКО сократилась с минимального уровня 37% в декабре 1996 года до уровня 18—19% (по данным ЦБ РФ) в октябре 1997 года (по коротким бумагам). Ситуация, когда доходность государственных ценных бумаг существенно сократилась, обусловила интерес участников фондового рынка к корпоративным ценным бумагам российских эмиттентов и повлекла за собой рост их курсовой стоимости. В этот период активно заключались сделки не только по голубым фишкам (акциям крупнейших корпоративных эмиттентов), но и по корпоративным ценным бумагам второго и третьего эшелонов. Вместе с тем, значительное присутствие иностранного спекулятивного капитала на рынке ГКО/ОФЗ и корпоративных ценных бумаг, которое и снизило цену заемных ресурсов, обусловило тесную зависимость российских финансовых рынков от колебаний мировой конъюнктуры.  [c.80]

5 особенностей спекуляций

Спекуляции — это короткие сделки, сроком от нескольких минут до месяца, основанные на техническом и новостном анализе. В отличие от среднесрочных и долгосрочных инвестиций фундаментальный подход используется редко. Спекулятивные сделки ориентированы на быстрое извлечение прибыли.

Трейдерам, которые решили присоединиться к касте спекулянтов, необходимо учитывать ряд важных особенностей спекулятивной торговли. Описанные моменты относятся к спекуляциям и отчасти справедливы для среднесрочных инвестиций с использованием любого вида анализа (фундаментального, технического, новостного).

Временные издержки

Регулярные спекуляции требуют достаточно много свободного времени. Чем меньше средний срок удержания позиции (минимальный — в скальпинге) и больше открытых сделок, тем выше временные издержки. При этом нужно учитывать дополнительное время, которое затрачивается на анализ рынка для поиска потенциально привлекательных сделок.

Часто у спекулянтов нет времени на другие виды деятельности, если только это не относительно пассивный доход, такой как владение бизнесом без участия в управлении. Все просто: без достаточного свободного времени для спекуляций рассчитывать на стабильный и регулярный заработок сложно.

Высокая психологическая нагрузка

За один месяц трейдер может совершать до нескольких сотен сделок, а скальперы — тысячи. Нагрузка может возрастать из-за нескольких одновременно открытых позиций. Все это требует от трейдера максимальной концентрации и оперативных действий по фиксации прибыли/убытка по каждой сделке.

Подобные условия оказывают психологическое давление. Ведь может случиться так, что за день необходимо зафиксировать несколько убыточных позиций. Даже при соблюдении риск-менеджмента и принципов индивидуальной торговой системы, такие ситуации провоцируют потерю эмоционального контроля. В итоге «незакаленный» спекулянт начинает совершать ошибки в попытках отыграться или доказать правоту рынку. При долгосрочных инвестициях подобный эффект минимален.

Чем меньше размер депозита для спекулятивной торговли и риск по сделкам, тем менее вероятны периоды эмоциональной нестабильности, которые приводят к череде необдуманных и интуитивных торговых решений.

Эмоциональная дисциплина, или каково быть одним из богатейших людей мира

Высокие требования к дисциплине

Логично, что большое количество краткосрочных сделок провоцирует больше торговых ошибок, что объясняется следующими причинами:

— снижение концентрации в совокупности с повышенной психологической нагрузкой;
— ложное ощущение низкой значимости конкретной сделки (хотя достаточно один раз вовремя не зафиксировать убыток, и это приведет к существенному минусу по депозиту).

Четкое следование принципам торговой системы сведет к минимуму необдуманные сделки на длинной дистанции. Но для этого необходимо набраться опыта. Набивать шишки лучше с использованием небольшого «рискового» депозита либо специально выделить небольшую часть портфеля под спекулятивные сделки.

В инвестициях требования к дисциплине на порядок мягче. У инвестора существенно больше свободного времени, чтобы следить и вовремя ребалансировать сформированный портфель. То есть фактор времени и оперативных решений не является критичным.

Нестабильность финансового результата

По сравнению с долгосрочными инвестициями среднемесячная волатильность (разброс) доходности спекуляций потенциально выше.

Во-первых, большинство акций и рынок акций в целом склонны придерживаться тренда, что сглаживает динамику стоимости портфеля, особенно пока большинство акций из портфеля находятся в тренде. В течение года может быть несколько продолжительных тенденций, но это не отменяет эффект сглаживания. Спекулянт зачастую ловит локальные тренды, либо совершает нерегулярные сделки по глобальному тренду. Здесь эффект сглаживания не работает.

Во-вторых, большее количество сделок открывает возможность для более высокого заработка (но риски тоже выше) по сравнению со стабильным портфелем. К примеру, спекулянт прогнозирует коррекции во время растущего тренда, предварительно фиксируя позицию на максимумах, а затем заново открывая сделку во время коррекции — итоговая доходность будет выше портфеля. При убыточной торговле спекулянт, к примеру, чаще покупает бумаги, которые впоследствии падают. При крайне негативном сценарии покупки будут проходить на локальных максимумах. В случае со стабильным портфелем падение ограничено несколькими слабыми бумагами, а коррекции смягчают итоговую просадку.

Получается, что даже без использования плеча статистический риск (волатильность доходности) спекуляций оценивается выше в сравнении с инвестициями.

Упущенные дивиденды

Долгосрочные инвесторы могут рассчитывать на получение дивидендов по акциям, включенным в портфель. В то же время спекулянты обычно не получают дивиденды в чистом виде. Конечно, дивиденды закладываются рынком в актуальную цену бумаг. Тем не менее, чем меньше срок удержания спекулятивной позиции, тем меньше в доходности сделки дивидендной составляющей. Спекулянты-скальперы закрывают сделки в течение нескольких минут, поэтому любая сделка и итоговой результат за год не включает в себя эффект от выплаты компаниями дивидендов в принципе. Формально это является упущенной выгодой.

Описанные особенности можно отнести к трудностям или минусам спекуляций. Однако если трейдер планирует использовать исключительно технический и опционально новостной анализ, то спекулятивная торговля — оптимальное решение.

Также некоторые трейдеры ощущают дискомфорт при удержании долгосрочных позиций. Им проще и комфортнее фиксировать прибыль (убыток) на короткой дистанции, то есть работать с краткосрочными позициями. Для таких трейдеров спекуляции предпочтительнее, несмотря на сопутствующие особенности и сложности спекулятивного подхода.

БКС Брокер

Кто такие спекулянты?

Спекулянты – это лица, которые покупают что-либо не для собственного потребления, а с целью последующей продажи по более высокой цене. Единственная цель спекулянтов – заработать на разнице цен.

На финансовом рынке спекулянты покупают и продают ценные бумаги и их производные, или валюту. Многим спекулянты представляются бесполезными субъектами, которые паразитируют на рынке, ничего не привнося, а лишь дестабилизируя его. Однако спекулянты играют немаловажную роль: во-первых, они являются сглаживающим фактором, сводя колебания цен к единому значению, а во-вторых, их присутствие позитивно сказываются на рынке, так как ему необходимы покупатели и продавцы, и чем больше тех и других, тем сильнее рынок и эффективнее экономика. Покупка спекулянтами активов по низким ценам, приводит к росту цен, а продажа к их снижению. Учитывая, что на рынке приблизительно равно представлены и покупатели и продавцы, удаётся избежать разрывов цен, затрудняющих сделки лицами, реально заинтересованными в товарах в данных активах.

В отношении к спекулянтам важно понимать, что они не создают направления рыночных движений, а только следуют им, попутно увеличивая объёмы сделок в заданном направлении. Причины же тех или иных тенденций основаны на экономических факторах, а движения запускаются крупными игроками, которые имеют непосредственный доступ к фундаментальной информации.

Чем спекулянты отличаются от инвесторов?

По большому счёту инвестор – тоже спекулянт, так как его целью также является заработок за счёта роста цен на купленные активы, при этом сами в самих активах он, как и спекулянт, не нуждается, и использовать их не будет.

Разница заключается в следующем:

  • Инвесторы ориентированы на долгосрочный рост, сроки инвестирования могут составлять несколько лет. Спекулянты могут производить десятки операций в день.
  • Спекулянты могут играть как на росте, так и на падании рынка, в то время как инвесторы ожидают только повышения цен.
  • Спекулятивные операции можно производить, имея относительно небольшой капитал, в то время как инвестирование становится оправданный при значительно больших суммах.

Многие участники рынка занимают среднее положение, осуществляя сделки с периодичностью в несколько дней или недель. При этом нельзя однозначно сказать, кем они являются – инвесторами или спекулянтами.

Необходимо отметить, что для инвестора значительно важнее понимать перспективы актива, чем для спекулянта. Инвестор должен пристально следить за экономическими показателями предприятия, чьими ценными бумагами он владеет.

Какими бывают спекулянты?

Условно спекулянтов можно разделить на следующие категории:

  • Позиционные – период между открытием и закрытием позиции от нескольких дней до нескольких недель.
  • Внутридневные – осуществляют сделку внутри одного торгового дня, закрывают позицию в тот же день, когда она была открыта. Редко переносят на следующий день.
  • Скальперы – также торгуют внутри дня, их особенность состоит в проведении большого количества сделок. Скальперы могут осуществлять десяток сделок ежеминутно, зарабатывая на минимальной разнице котировок.

Как работают спекулянты?

Независимо от того, является спекулянт частным трейдером или институциональным игроком, он может осуществлять торговлю двумя способами:

  • В ручном режиме
  • С помощью «робота»

В настоящее время большая часть биржевых операций производится в электронной системе торгов, а участники используют торговые терминалы (специальные компьютерные программы) для совершения сделок. Чтобы купить или продать ценную бумагу или валюту, достаточно выставить соответствующие заявки, все расчёты между продавцами и покупателями при этом осуществляются автоматически и являются анонимными.

Заявки для каждой операции можно выставлять вручную, находясь непосредственно за компьютером, а можно использовать алгоритмическую торговую систему или «торгового робота», который будет самостоятельно осуществлять необходимые действия по заранее выстроенному алгоритму. «Торговых роботов» трейдеры создают, основываясь на отработанных системах торговли.

Часто можно встретить предложения о продаже «торгового робота», который, якобы стабильно приносит определённую прибыль. Однако такие предложения не стоит рассматривать по двум причинам:

  1. Хорошего «торгового робота» никто не продаст, а плохого покупать незачем.
  2. Ни одна торговая система не может быть универсальной. Даже если в прошлом «торговый робот» действительно показывал хорошие результаты, это не гарантирует таких же успехов в будущем, так как рынок очень изменчив.

Для успешной спекулятивной деятельности необходимо постоянно анализировать рынок, тестировать торговые системы. Эта работа содержит в себе финансовые риски, контроль над которыми осуществляется посредством математических вычислений.

Спекуляции – это не азартные игры, где результат зависит от случая, это деятельность, которая требует от того, кто ею занимается, серьёзного подхода и постоянного совершенствования навыков.

<p> Спекулянты – это лица, которые покупают что-либо не для собственного потребления, а с целью последующей продажи по более высокой цене. Единственная цель спекулянтов – заработать на разнице цен.
</p>
<p > На финансовом рынке спекулянты покупают и продают ценные бумаги и их производные, или валюту. Многим спекулянты представляются бесполезными субъектами, которые паразитируют на рынке, ничего не привнося, а лишь дестабилизируя его. Однако спекулянты играют немаловажную роль: во-первых, они являются сглаживающим фактором, сводя колебания цен к единому значению, а во-вторых, их присутствие позитивно сказываются на рынке, так как ему необходимы покупатели и продавцы, и чем больше тех и других, тем сильнее рынок и эффективнее экономика. Покупка спекулянтами активов по низким ценам, приводит к росту цен, а продажа к их снижению. Учитывая, что на рынке приблизительно равно представлены и покупатели и продавцы, удаётся избежать разрывов цен, затрудняющих сделки лицами, реально заинтересованными в товарах в данных активах.<span>&nbsp;&nbsp;   
</p>
<p > В отношении к спекулянтам важно понимать, что они не создают направления рыночных движений, а только следуют им, попутно увеличивая объёмы сделок в заданном направлении. Причины же тех или иных тенденций основаны на экономических факторах, а движения запускаются крупными игроками, которые имеют непосредственный доступ к фундаментальной информации.  
</p>
<p >  Чем спекулянты отличаются от инвесторов?   
</p>
<p > По большому счёту инвестор – тоже спекулянт, так как его целью также является заработок за счёта роста цен на купленные активы, при этом сами в самих активах он, как и спекулянт, не нуждается, и использовать их не будет.
</p>
<p > Разница заключается в следующем:
</p>
<ul>
    <li> Инвесторы ориентированы на долгосрочный рост, сроки инвестирования могут составлять несколько лет. Спекулянты могут производить десятки операций в день. </li>
    <li> Спекулянты могут играть как на росте, так и на падании рынка, в то время как инвесторы ожидают только повышения цен. </li>
    <li> Спекулятивные операции можно производить, имея относительно небольшой капитал, в то время как инвестирование становится оправданный при значительно больших суммах. </li>
</ul>
<p> Многие участники рынка занимают среднее положение, осуществляя сделки с периодичностью в несколько дней или недель. При этом нельзя однозначно сказать, кем они являются – инвесторами или спекулянтами.
</p>
<p > Необходимо отметить, что для инвестора значительно важнее понимать перспективы актива, чем для спекулянта. Инвестор должен пристально следить за экономическими показателями предприятия, чьими ценными бумагами он владеет.  
</p>
<p >  Какими бывают спекулянты?  
</p>
<p > Условно спекулянтов можно разделить на следующие категории:
</p>
<ul>
    <li>  Позиционные  – период между открытием и закрытием позиции от нескольких дней до нескольких недель. </li>
    <li>  Внутридневные  – осуществляют сделку внутри одного торгового дня, закрывают позицию в тот же день, когда она была открыта. Редко переносят на следующий день. </li>
    <li>  Скальперы  – также торгуют внутри дня, их особенность состоит в проведении большого количества сделок. Скальперы могут осуществлять десяток сделок ежеминутно, зарабатывая на минимальной разнице котировок. </li>
</ul>
<p>  Как работают спекулянты?  
</p>
<p > Независимо от того, является спекулянт частным трейдером или институциональным игроком, он может осуществлять торговлю двумя способами:
</p>
<ul>
    <li> В ручном режиме </li>
    <li> С помощью «робота» </li>
</ul>
<p> В настоящее время большая часть биржевых операций производится в электронной системе торгов, а участники используют торговые терминалы (специальные компьютерные программы) для совершения сделок. Чтобы купить или продать ценную бумагу или валюту, достаточно выставить соответствующие заявки, все расчёты между продавцами и покупателями при этом осуществляются автоматически и являются анонимными.
</p>
<p > Заявки для каждой операции можно выставлять вручную, находясь непосредственно за компьютером, а можно использовать алгоритмическую торговую систему или «торгового робота», который будет самостоятельно осуществлять необходимые действия по заранее выстроенному алгоритму. «Торговых роботов» трейдеры создают, основываясь на отработанных системах торговли.  
</p>
<p > Часто можно встретить предложения о продаже «торгового робота», который, якобы стабильно приносит определённую прибыль. Однако такие предложения не стоит рассматривать по двум причинам:
</p>
<ol>
    <li> Хорошего «торгового робота» никто не продаст, а плохого покупать незачем. </li>
    <li> Ни одна торговая система не может быть универсальной. Даже если в прошлом «торговый робот» действительно показывал хорошие результаты, это не гарантирует таких же успехов в будущем, так как рынок очень изменчив. </li>
</ol>
<p > Для успешной спекулятивной деятельности необходимо постоянно анализировать рынок, тестировать торговые системы. Эта работа содержит в себе финансовые риски, контроль над которыми осуществляется посредством математических вычислений.  
</p>
<p > Спекуляции – это не азартные игры, где результат зависит от случая, это деятельность, которая требует от того, кто ею занимается, серьёзного подхода и постоянного совершенствования навыков.  
</p>

Спекуляция и краткосрочные операции

Эмоциональные реакции нельзя измерить,
тогда как интеллект всегда играет с определенными величинами,
поддающимися счету.
Дважды два четыре в математике,
но две неприятности плюс две неприятности — это не четыре неприятности,
а, возможно, причина для того, чтобы выброситься из окна.

Фернандо Севатер

Основным признаком рассматриваемых в данной статье операций является использование ценовых колебаний в краткосрочном периоде. С помощью спекуляции и арбитража, оператор надеется реализовать ценовые колебания в полученной прибыли, а с помощью хеджирования рассчитывает нивелировать их воздействие на величину своего финансового потока. Спекулятивные операции приносят прибыль или убыток, так как основаны на принятии оператором риска с расчетом на изменение цены: если предполагается, что цена пойдет вверх — открывается позиция на покупку, или на продажу, в том случае, если цена предположительно пойдет вниз. Арбитражные операции всегда приносят прибыль, так как реализуется уже существующая на рынке ценовая разница за счет практически одновременной купли-продажи актива.

Обычно, на развитых рынках все эти операции проводятся с левереджированными инструментами — опционами, фьючерсами и т.д. Российский рынок ценных бумаг обладает рядом особенностей, характерных для молодого, развивающегося рынка. В российской практике производные финансовые инструменты появились в начале 90-х годов. Срочный рынок изначально стал формироваться как биржевой, а его возникновение было обусловлено преимущественно спекулятивными причинами. В дальнейшем рынок производных был дополнен другим сегментом — межбанковским рынком форвардных контрактов. Однако грубые нарушения в организации торговли в одних случаях и финансовый кризис 1998 года в других фактически прекратили существование срочного рынка в России. Текущее состояние этого сегмента финансового рынка характеризуется запуском срочной торговли на ряде биржевых площадок, введением новых контрактов и постепенным оживлением торгов.

На протяжении всего современного этапа развития фондового рынка в России подавляющее число аналитиков отмечали его спекулятивный характер.

Строго говоря, фондовый рынок в России переживает третью эпоху- первая эпоха закончилась вместе с Октябрьской революцией, вторая эпоха была короткой — годы НЭПа. К началу современного этапа развития отечественного фондового рынка не сохранилось ни кадров, ни отработанных технологий, ни традиций делового оборота, поэтому работа рынка организовывалась с чистого листа и представляла собой определённый микс современных технологий (в 1993 году были открыты торги по государственным бумагам на ММВБ) и голосовых биржевых аукционов, по которым не всегда даже был установлен шаг. По технологии проведения голосовые аукционы на многочисленных биржах начала 90-х годов можно было сравнить с аукционами по продаже рабов в американских штатах два столетия назад.

По причине отсутствия активного рынка производных инструментов, спекулятивные операции, особенно частными инвесторами, проводятся в основном в секторе корпоративных ценных бумаг — акций, облигаций и т.д

Мировой финансовый рынок сегодня открывает широкие возможности для частного инвестирования. В поисках более высокой доходности инвесторы обращаются к возможностям мирового фондового рынка, дающему возможность самостоятельного инвестирования на рынке ценных бумаг.

Подавляющее большинство сделок с ценными бумагами в настоящее время заключается через Интернет. К примеру, доля интернет-сделок в секции фондового рынка ММВБ и на фондовой бирже ММВБ в общем количестве сделок в июне 2001 года составляла 60%, на июнь 2006 года она составляет 94.1%. доля интернет-сделок в торговом обороте составляла в июне 2001 года составляла 40%, на июнь 2006 года она составляет 67.1%.

Для проведения краткосрочных операций необходима высокая ликвидность рынка. Так на сегодняшний день, например, в системе РТС и ММВБ активно торгуются менее 30 ценных бумаг и именно с ними возможны спекулятивные операции.

Поэтому для инвестиционного менеджера, оперирующего на фондовом рынке России недостаточно знать только один принцип «Дешево купить, дорого продать, чтоб побольше взять и поменьше дать». Необходимо либо использовать определенную торговую систему, руководствуясь принципами современного финансового управления, либо верить в возможность «переиграть рынок», используя арсенал технического анализа, инсайд, дар предвидения или что-то ещё. Таким образом, осуществляя выбор технологии принятия инвестиционных решений инвестиционный менеджер может использовать различные подходы к торговле: механические, субъективные или же смешанные.

Механический подход основан на использовании определенных алгоритмов и правил, согласно которым принимаются те или иные торговые решения. Как правило, они заключаются в следовании сигналам, генерируемым торговой системой. В узком смысле торговую систему (стратегию) инвестора рассматривают как «совокупность индикаторов, которые определяют точки входа и выхода (моменты покупки и продажи) для конкретной ценной бумаги». В широком смысле современные торговые системы включают не только индикаторы, но и функции распределения денежных средств между активами, функций слежения за результатами торговли в прошлом и т.д.

Таким образом, торговая система — это комбинация аналитических приемов и методов, образующих единый алгоритм выработки инвестиционных решений, целью которого является формирование четких рекомендаций на покупку и продажу акций. Формирование торговой системы предполагает выбор из огромного арсенала инвестиционного анализа отдельных элементов: определенных методов анализа (графических или индикаторных), если мы, например, говорим о методах технического анализа, способов их интерпретации и четких алгоритмов, определяющих моменты покупки и продажи акций.

 

Семенкова Е.В., д.э.н.

Спекулятивные биржевые операции могут быть основанными / Рынок ценных бумаг

Форвардные сделки а реальным товаром могут быть использованы и для спекулятивных операций, рассчитанных на дальнейшее снижение цен.Заключая форвардный контракт на продажу реального това ру. продавец рассчитывает к моменту исполнения сделки купить товар на бирже по более низкой цене для поставки его покупателю.В этом случае отпадает необходимость в ограничении инфляционного роста цен и учете дополнительных расходов по хранению товара. Однако в современных условиях нашего биржевого рынка рассчитывать на понижение уровня биржевых цен достаточно трудно (хотя после отдельных инфляционных взрывов, когда продавцы резко повышают цены предложения, следующее снижение уровня этих цен до реального рыночного их уровня возможно).

При осуществлении спекулятивных операций, основанных на динамике цен по фьючерсным контрактам, соглашения укладаютьоя как в расчете на повышение, так и на снижение цен на них в будущем периоде.Покупатель фьючерсного контракта, который заключает сделку в расчете на то, что цена на него вырастет, называется ‘бык’, а сама сделка ка сить название «длинная».Продавец фьючерсного контракта, который заключает сделку в расчете на то, что цена на него снизится называется ‘медведь’, а сама сделка носит название ‘короткая’. Результаты этих бор жових спекуляций станут известны лишь к моменту окончания отроку фьючероного контракта.Биржевой термин ‘занимать короткую или длинную позицию «означает продажу (или покупку) фьючерсного контракта без его ликвидации офсетной (противоположной) соглашением.

Спекулятивные операции, основанные на разнице в биржевых ценах на родственные в производстве или в потреблении товары производятся на основе предварительного изучения характера и степени такой родства, установления устойчивого соотношения цен между ними и использование биржевых ситуаций, когда это соотношение РИАК порушуеть ся.Примером товаров, родственных в производстве, являются: сырьевые товары — готовая продукция (пример, сахарная свекла — сахар, нефть — бензин и т.п., а родственные в потреблении — взаимозаменяемые или взаемодоповню ючи товары (например, свинина — говядина, автомобиль — бензин и т.п.).


Другие статьи по теме:

— Системы расчетов разнообразны
— В ряде исследований биржевые торги определяются как заключение гражданско — правовых сделок
— Секции операционного зала
— Правила биржевых торгов и технология их проведения
— Страхования ценового риска

Добавить комментарий:


Спекулятивные инвестиции | Что такое | Виды

Содержание статьи:
  1. Что такое спекулятивные инвестиции и почему их так называют?
  2. Какие активы подходят для «спекуляций»?
  3. Особенности
Лучший инвестиционный брокер в мире! 
Советник по сбору инвестиционного портфеля! 
Индивидуальный инвестиционный счет!
Мгновенный вывод средств на карту!
Минимальные комииссии за сделку и многое другое!

Инвестирование и спекуляции нацелены на получение прибыли. Однако подход кардинально отличается.

Прибыль от инвестирования появляется в результате предсказанного и спрогнозированного изменения стоимости объекта вложений.

Спекуляции, наоборот, этим похвастаться не могут. Прибыль от спекулятивных инвестиций появляется в результате изменения цены актива только в те моменты, когда направление движения цены сложно предсказать. Поэтому спекулятивные вложения обладают высоким уровнем инвестиционного риска. Как известно в инвестиционном мире, чем выше риск, тем выше возможный доход от сделки. Этим они и привлекательны для большого числа частных инвесторов.

Спекулятивные инвестиции это краткосрочные вложения средств с целью угадать направление движения цены объекта вложений и заработать на этом. Если вкратце, одномоментно купив актив по определенной цене, перепродать его по более выгодной и получить доход.

Рейтинг спекулятивных инвестиций

Объекты для спекуляций

Механизм извлечения прибыли от осуществления спекулятивных вложений мы определили. Теперь разберемся с активами или объектами, подходящими для этого.

Спекуляции осуществляются при покупке и продаже следующих активов:

Познакомимся поближе с наиболее распространёнными спекулятивными активами, а именно с ценными бумагами, а в частности с опционами и фьючерсами, а также способами как на них можно заработать.

Вкратце об спекулятивных инвестициях в опционы.

В случае, если у инвестора есть определенные ожидания на изменение цены конкретной ценной бумаги, инвестор может купить её опцион и в случае, если он угадал движение цены, он получит прибыль в размере разницы цен покупки. Банально, инвестор приобрел акцию ценою 50 долларов, и опцион на эту же акцию в размере 75 долларов. В случае если данная акцию вырастит в цене с 50 до 75, прибыль инвестора составит 25 долларов.

Спекулятивные инвестиции во фьючерсы.

Тут смысл полностью аналогичен манипуляциям с опционами, разница лишь в том, что опционы используются в сделках с ценными бумагами, а фьючерсы с реальными товарами (нефть, газ, золото и т.п.).

Многие люди даже не знакомые с миром финансов слышали о таком понятии как покупка/продажа валюты. Однако это один из самых востребованных спекулятивных инструментов. Логика здесь с родни той, которая используется в других спекуляциях. Купив определенный объём валюты, инвестор ждёт изменение цены и если его ожидания оправдываются, то перепродаёт имеющуюся у него валюту с прибылью.

Это был самый простой пример валютной операции. Существуют и другие, более сложные, способные приносить прибыль:

  1. ввоз/вывоз валюты на территорию таможенной зоны
  2. покупка/продажа между резидентами и нерезидентами
  3. использование валюты в качестве платежного средства
  4. перевод валюты со счёта на счёт как внутри страны, так и за рубеж.

Особенности

Спекулятивное инвестирование это покупка финансового актива на краткосрочный период и последующая его перепродажа по более выгодной цене. Чем больше волатильность рынка, тем больше возможности заработать у спекулятивных инвесторов.

Волатильность это диапазон изменения цен на фондовом рынке в течение дня, месяца, года и т.п.

Характерные особенности спекулятивного инвестирования:
  1. инвестирование в краткосрочной перспективе
  2. высокий уровень инвестиционных рисков
  3. высокий уровень потенциального дохода
  4. крупные суммы вложений
  5. подходит только для профессионалов.

Спекулятивные инвестиции подвластны только профессионалам, потому что для совершения подобного рода сделок необходимы обширные знания в области финансов и экономики, большой опыт торговли, знание рынка и его особенностей, умение грамотно реагировать на все его изменения.

Определение и объяснение предположений

Что такое спекуляция?

В мире финансов спекуляция или спекулятивная торговля относится к действию проведения финансовой транзакции, которая сопряжена со значительным риском потери стоимости, но также предполагает ожидание значительной выгоды или другой крупной стоимости. При спекуляциях риск потери более чем компенсируется возможностью существенной выгоды или иной компенсации.

Инвестор, покупающий спекулятивную инвестицию, скорее всего, сосредоточен на колебаниях цен.Хотя риск, связанный с инвестициями, высок, инвестор, как правило, больше озабочен получением прибыли на основе изменений рыночной стоимости этих инвестиций, чем долгосрочного инвестирования. Когда спекулятивное инвестирование предполагает покупку иностранной валюты, это известно как валютная спекуляция. В этом сценарии инвестор покупает валюту, чтобы позже продать эту валюту по повышенному курсу, в отличие от инвестора, который покупает валюту для оплаты импорта или для финансирования иностранных инвестиций.

Без перспективы существенной выгоды у спекуляций было бы мало мотивации. Иногда бывает сложно провести различие между спекуляциями и простыми инвестициями, что вынуждает участника рынка учитывать, зависит ли спекуляция или инвестиции от факторов, которые измеряют характер актива, ожидаемую продолжительность периода владения и / или размер кредитного плеча, применяемого к подверженности риску. .

Как работает спекуляция?

Например, недвижимость может стирать грань между инвестициями и спекуляциями при покупке недвижимости с намерением сдать ее в аренду.Хотя это можно квалифицировать как инвестирование, покупка нескольких кондоминиумов с минимальными первоначальными взносами с целью их быстрой перепродажи с прибылью, несомненно, будет расценена как спекуляция.

Спекулянты могут обеспечить рыночную ликвидность и сузить спрэд между покупателями и покупателями, что позволяет производителям эффективно хеджировать ценовой риск. Спекулятивные короткие продажи могут также сдерживать безудержный бычий настрой и предотвращать образование пузырей цен на активы, делая ставки на успешные результаты.

Паевые инвестиционные фонды и хедж-фонды часто занимаются спекуляциями на валютных рынках, а также на рынках облигаций и акций.

Ключевые выводы

  • Под спекуляцией понимается акт проведения финансовой операции, которая сопряжена со значительным риском потери стоимости, но также предполагает ожидание значительной прибыли
  • Без перспективы существенной прибыли было бы мало мотивации для спекуляций.
  • Подумайте, зависит ли спекуляция от характера актива, ожидаемой продолжительности периода владения и / или величины применяемого кредитного плеча.

Спекуляция и рынок Forex

Рынки Forex демонстрируют самый высокий в мире общий объем и долларовую стоимость, оцениваемый в 6 долларов.6 триллионов в день переходят из рук в руки между покупателями и продавцами. Этот рынок торгуется по всему миру 24 часа в сутки, в то время как позиции можно открывать и менять за секунды, используя высокоскоростные электронные торговые платформы.

Транзакции обычно включают спотовые сделки на покупку и продажу валютных пар, таких как EUR / USD (евро-доллар США), для доставки через опционы или простой обмен. На этом рынке доминируют управляющие активами и хедж-фонды с многомиллиардными портфелями. Спекуляции на валютных рынках сложно отличить от типичных практик хеджирования, которые имеют место, когда компания или финансовое учреждение покупает или продает валюту для хеджирования от колебаний рынка.

Например, продажа иностранной валюты, связанная с покупкой облигации, может рассматриваться либо как хеджирование стоимости облигации, либо как обычная спекуляция. Эти отношения могут быть сложными, чтобы определить, покупается ли и продается ли валютная позиция несколько раз, в то время как фонд владеет базовой облигацией.

Спекуляция и рынок облигаций

Мировой рынок облигаций оценивается в более чем 100 триллионов долларов, из которых примерно 40 триллионов долларов находятся в Соединенных Штатах, и эти активы могут включать долговые обязательства, выпущенные правительствами и транснациональными корпорациями.Цены на активы могут сильно колебаться и сильно зависят от движения процентных ставок, а также политической и экономической неопределенности. На крупнейшем мировом рынке торгуются казначейские облигации США, и цены на этом месте часто определяются обычными спекуляциями.

Узнайте, как спекуляция влияет на разные типы рынков

Что такое спекуляция?

Спекуляция — это покупка актива или финансового инструмента в надежде, что цена этого актива или финансового инструмента в будущем вырастет.Спекулятивные инвесторы склонны принимать решения чаще, основываясь на техническом анализе рыночных цен, а не на фундаментальном анализе актива или ценной бумаги. Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании). Термины «акции», «акции» и «акции» используются взаимозаменяемо. Они также, как правило, являются более активными рыночными трейдерами — часто стремящимися получить прибыль от краткосрочных колебаний цен — в отличие от инвесторов, которые «покупают и держат». .

Многие финансовые эксперты часто не одобряют спекуляции и не одобряют их. Однако правда в том, что спекулянты не заслуживают того общественного мнения, которое считает их «плохими парнями». Спекулянты — не плохие парни — они полезных парня (и девчонок).

Спекулянты — это люди, которые создают состояния, развивают идеи, бизнес и экономику и помогают создавать «следующую большую вещь». Билл Гейтс и Стив Джобс были спекулянтами; Уоррен Баффет — спекулянт.Венчурные капиталисты — люди, которые финансируют стартапы для новых идей и нового бизнеса — являются спекулянтами. Короче говоря, спекулянты — важная и ценная часть мировых финансовых рынков.

Кто такие спекулянты?

Спекулянты — это люди, занимающиеся спекулятивными инвестициями. Другими словами, спекулянт — это человек, который покупает активы, финансовые инструменты, товары или валюты. Торговля на рынке Forex — как торговать на рынке Forex. Торговля на Forex позволяет пользователям извлекать выгоду из повышения или понижения курса различных валют.Торговля на Форекс включает в себя покупку и продажу валютных пар на основе относительной стоимости каждой валюты по отношению к другой валюте, составляющей пару, с надеждой продать их с прибылью в будущем. Таким образом, они не так уж и принципиально отличаются от других участников рынка, которые также выходят на финансовые рынки в поисках финансового вознаграждения. Многие люди указывают на основное различие между инвесторами и спекулянтами следующим образом:

Инвестор озабочен фундаментальной стоимостью своих инвестиций, тогда как спекулянт озабочен только движением рыночных цен.Другими словами, например, спекулянту на самом деле все равно, хорошо или плохо работает компания, а только о том, сможет ли он получить прибыль от торговли акциями компании.

Современное употребление сделало термин спекулянт синонимом игрока и игрока. На самом деле это слово происходит от латинского «speculari», что означает шпионить и наблюдать. Я определил спекулянта как человека, который наблюдает за будущим и действует до того, как оно наступит. . Чтобы добиться успеха — а это бесценная способность во всех человеческих делах — необходимы три вещи: во-первых, нужно получить факты ситуации … Во-вторых, нужно сформировать суждение о том, что это за факты предвещают.В-третьих, нужно действовать вовремя, пока не стало слишком поздно … Если действие откладывается до тех пор, пока потребность не станет очевидной для всех, будет слишком поздно. »- из« Моя собственная история »Бернарда Баруха

Типы спекулянтов

1. Бычий спекулянт

Бычий спекулянт ожидает роста цен на ценные бумаги. Бык — это спекулянт, который покупает ценные бумаги в надежде продать их по более высокой цене в будущем.

2. Медвежий спекулянт

Медвежий спекулянт — это тот, кто ожидает падения цен на ценные бумаги в будущем.Медвежий спекулянт продает ценные бумаги в короткие сроки, стремясь получить прибыль от возможности выкупить их по более низкой цене в какой-то момент в будущем.

Одной из примечательных характеристик спекулянтов является то, что они охотно торгуют как на бычьем, так и на медвежьем рынках, одинаково комфортно покупая длинные и короткие продажи.

Преимущества спекуляции

1. Благосостояние экономики

Спекулянты, которые обычно готовы брать на себя больший инвестиционный риск, чем средний инвестор, более охотно вкладывают средства в компанию, актив или ценные бумаги, которые не подтверждены или акции которых торгуются по очень низкой цене, в то время или в ситуациях, когда более консервативные инвесторы уклоняются.

Таким образом, спекулянты часто предоставляют капитал, который позволяет молодым компаниям расти и расширяться или который обеспечивает ценовую поддержку активов или отраслей, которые временно переживают тяжелые в финансовом отношении времена или находятся в немилости. Таким образом, спекулянты помогают поддерживать экономику в целом и продвигать ее вперед.

2. Рыночная ликвидность

Спекулянты добавляют ликвидности рынкам, активно торгуя. Рынок без спекулянтов будет неликвидным рынком, для которого характерны большие спреды между ценами покупки и продажи, и на котором инвесторам может быть очень сложно покупать или продавать инвестиции по справедливой рыночной цене.Участие спекулянтов поддерживает подвижность рынков и помогает в любой момент упростить обмен между покупателями и продавцами.

3. Несение риска

Более высокая терпимость к риску со стороны спекулянтов приводит к тому, что финансирование для компаний становится более широким и доступным. Спекулянты готовы рисковать, предоставляя ссуды компаниям, правительствам или коммерческим предприятиям, которые либо не имеют установленного кредита, либо имеют в настоящее время низкий кредитный рейтинг Кредитный рейтинг Кредитный рейтинг — это мнение определенного кредитного агентства относительно способности и желания организации (правительства, бизнеса , или физическое лицо) для выполнения своих финансовых обязательств в полном объеме и в установленные сроки.Кредитный рейтинг также означает вероятность дефолта должника. Без спекулянтов единственными предприятиями, способными получить ссуды, были бы те крупные, уже существующие фирмы с звездным кредитным рейтингом.

Недостатки спекуляции

1. Необоснованные цены

Спекуляция иногда может подтолкнуть цены за пределы разумных уровней до чрезмерно высоких или низких оценок, которые не точно отражают истинную внутреннюю стоимость актива или ценной бумаги.Это означает, что спекуляции могут привести к колебаниям цен, которые, хотя и носят временный характер, могут иметь долгосрочное влияние на состояние и стабильность компании, отрасли или даже экономики в целом.

Например, некоторые экономисты и рыночные аналитики утверждали, что чрезвычайно высокие цены на нефть в начале 21 века — около 100 долларов за баррель — были вызваны скорее широко распространенными спекуляциями, чем фактическими условиями спроса и предложения на рынке.

2.Экономические пузыри

Недостатком необоснованных цен является то, что безудержные спекуляции часто связаны с экономическими пузырями, которые образуются из-за нереально высокого роста цен. Спекулятивный пузырь возникает из-за спроса со стороны спекулянтов, который сначала приводит к росту цен, а затем привлекает больше спекулянтов, что приводит к еще большему росту цен.

Цикл повторяется — рост цен в результате увеличения спроса со стороны спекулянтов, за которым следуют новые покупатели, привлеченные быстро растущими ценами, дальнейшее увеличение спроса, подталкивающее рынок к еще более высоким ценам — до тех пор, пока пузырь не лопнет и цены не резко упадут.

Примером такого пузыря был жилищный пузырь. Инвесторы в недвижимость платили все более и более высокие цены на недвижимость, ожидая, что цены будут продолжать расти бесконечно. Когда рост цен, наконец, остановился и цены начали снижаться до более реалистичных, справедливых рыночных уровней, многие инвесторы в недвижимость оказались перегружены и застряли в собственности, которая теперь стоила меньше, чем они заплатили за нее.

Спекуляция на фондовом рынке

Акции, которые считаются очень рискованными на фондовом рынке, называются спекулятивными акциями.Спекулятивные акции предлагают потенциально высокую доходность, чтобы компенсировать связанный с ними высокий риск. Пенни-акции Пенни-акции Пенни-акции — это обыкновенные акции небольшой публичной компании, которые торгуются по низкой цене. Конкретные определения пенни акций могут различаться в зависимости от страны. Например, в Соединенных Штатах акции, которые торгуются по цене менее 5 долларов, считаются очень низкими ценами на акции и являются примером спекулятивных акций. Некоторые биржевые спекулянты — это дневные трейдеры, которые стремятся получить прибыль от внутридневных колебаний цен на акции, которые происходят в течение торгового дня.

Как отмечалось выше, спекулянты важны для публичных компаний, потому что они готовы инвестировать в непроверенные компании, предоставляя этим компаниям долевое финансирование, которое позволяет им расти и расширять свой охват на рынке.

Спекуляция на валютном рынке

Рынок обмена иностранной валюты (форекс) популярен среди спекулянтов из-за постоянных колебаний обменных курсов между валютами как на дневной, так и на долгосрочной основе.Валютный рынок также предоставляет частые торговые возможности из-за множества различных валютных пар, доступных для торговли.

Например, обменный курс доллара США можно торговать по отношению к более чем дюжине других валют по всему миру. Среди наиболее часто торгуемых валютных пар — EUR / USD (евро против доллара), GBP / USD (британский фунт против доллара) и USD / JPY (доллар против японской иены).

Торговля на Форекс также популярна среди спекулянтов из-за большого доступного кредитного плеча, что позволяет трейдерам легко получать значительную прибыль, используя лишь небольшой объем торгового капитала.

Спекуляция на товарном рынке

На товарных рынках спекуляция важна для контроля волатильности цен на товары, потому что без спекулянтов было бы очень ограниченное число участников рынка. Сырьевые товары продаются гораздо менее широко, чем акции.

Спекулянты значительно увеличивают ликвидность товарных рынков, тем самым облегчая торговлю между всеми участниками рынка. Спекуляция товарными фьючерсами популярна, потому что, как и торговля на Форекс, торговля товарами предлагает трейдерам большие кредитные рычаги.

Спекулянты также влияют на цены на сырьевые товары способом, который помогает защититься от резких колебаний цен, используя фьючерсные контракты, чтобы побудить покупателей накапливать запасы для предотвращения дефицита.

Спекулянты, значительно увеличивая количество участников рынка, также играют важную роль в предотвращении манипулирования рынком. При таком большом количестве трейдеров, занимающих различные торговые позиции, даже самым крупным участникам рынка трудно успешно манипулировать ценами или «загнать рынок в угол» (взять под контроль практически все предложение товара).

Заключение

Спекуляция остается основной силой на финансовых рынках, несмотря на Закон Додда-Франка Закон Додда-Франка Закон Додда-Франка или Закон о реформе Уолл-стрит и защите потребителей 2010 года был принят в силу Администрация Обамы в ответ на финансовый кризис 2008 года. Она стремилась внести существенные изменения в финансовое регулирование и создать новые правительственные агентства, которым было поручено выполнять различные статьи закона.Попытка сократить его. Пока существует торговля активами и финансовыми инструментами с потенциальной прибылью, будут спекулянты, стремящиеся заработать деньги.

Дополнительная литература

CFI предлагает сертификацию коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ CBCA®. Аккредитация коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, денежные средства анализ потоков, моделирование ковенантов, погашение ссуд и многое другое.программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.
  • Как читать биржевые диаграммыКак читать биржевые диаграммы Если вы собираетесь активно торговать акциями в качестве инвестора фондового рынка, вам необходимо умеют читать биржевые графики.Даже трейдеры, которые в основном используют фундаментальный анализ для выбора акций для инвестирования, по-прежнему часто используют технический анализ движения цены акций для определения конкретных покупок и продаж, графики акций
  • Стратегии инвестирования в акцииСтратегии инвестирования в акцииСтратегии инвестирования в акции относятся к различным типам инвестирования в акции. Эти стратегии включают в себя вложение стоимости, роста и индексации. На стратегию, которую выбирает инвестор, влияет ряд факторов, таких как финансовое положение инвестора, инвестиционные цели и терпимость к риску.
  • Рекомендация с пониженным весом Рекомендация с пониженным весом Когда рыночный аналитик обозначает акцию или ценную бумагу как рекомендацию с пониженным весом, он или она заявляет о своей уверенности в том, что эта акция, вероятно, будет хуже работать по сравнению с некоторыми контрольными акциями, ценными бумагами или индексом

Что такое спекуляции и пример спекуляции


Спекуляция или спекулятивная инвестиция — это инвестиция, которая несет высокую степень риска, когда покупатель сосредотачивается на колебаниях цен.В данном процессе спекуляции инвестор покупает торгуемый товар или финансовый инструмент в надежде получить прибыль от изменений рыночной стоимости. Инвестор, делающий спекулятивные инвестиции, называется спекулянтом. Спекулятивного инвестора меньше беспокоит основная ценность безопасности, поскольку он или она больше сосредоточены на движении цен. Инвестора также совершенно не волнует годовой доход, который актив может принести в виде дивидендов и процентов. Такого инвестора интересует цена, по которой он или она может продать данный финансовый инструмент в будущем.

Где бывают спекулятивные вложения?

Чаще всего спекулятивные инвестиции наблюдаются на рынках акций, недвижимости, изобразительного искусства, антиквариата, товаров и предметов коллекционирования. Очень важно знать разницу между сбережениями, инвестициями и спекулятивными инвестициями.


Механизм биржевых тикеров дебютировал в 1867 году, и после этого от трейдеров не требовалось физически присутствовать на фондовой бирже.С тех времен и до конца 20-х годов биржевые спекуляции росли в геометрической прогрессии.

Понимание разницы между инвестициями и спекулятивными инвестициями

Инвестиционный акт относится к использованию ресурсов для увеличения заработка. Это также может относиться к покупке товаров, которые не потребляются немедленно, но предназначены для создания благосостояния в будущем. В типичных случаях вложения приносят доход, а не только рост.

Реклама



Эксперт определил спекулятивного инвестора как «трейдера, который не хеджирует, но торгует с целью получения прибыли за счет успешного прогнозирования движения цен.”

Согласно определению, приведенному в Cambridge Dictionaries Online, спекулятивная инвестиция — это «инвестиция, которая сопряжена с высоким уровнем риска потери, или деятельность по инвестированию в эти типы инвестиций».

Проще говоря, спекулятивные инвестиции — это только рост, тогда как инвестиции — это доход плюс рост.


Пример спекулятивного инвестирования

С технической точки зрения, инвестор, который покупает или закрывает ценные бумаги в ожидании благоприятного изменения цены, является спекулянтом.Например, если спекулянт считает, что акции компании под названием X переоценены, он или она может сократить эту акцию и дождаться благоприятного момента, когда цена упадет, а затем продать ее, чтобы получить прибыль. Спекулировать можно на любой ценной бумаге. Однако наиболее распространенными платформами для спекулятивных инвестиций являются сырьевые товары, деривативы и фьючерсы.

Чтобы лучше понять спекуляцию, важно понимать разницу между спекуляцией и хеджированием. Давайте посмотрим на пример здесь.Представьте, что в рамках вашего инвестиционного портфеля вы купили акции компании X, которая занимается автомобилями. Из-за цикличности автомобильной промышленности акции этой компании могут упасть в случае ухудшения экономики. Чтобы защитить эти вложения, вы можете купить защитные акции, такие как предметы первой необходимости (например, зубную пасту). Во времена экономических скоплений эти акции будут расти в цене, что может компенсировать убытки, которые вы можете понести из-за потери стоимости акций X компании.


Спекулянт никогда не воспользуется этой стратегией, поскольку, если он купил акции пищевой компании, он выберет это из-за своей твердой уверенности в том, что акции, скорее всего, вырастут.

Инвестирование и спекуляция — разница между инвестициями и спекуляциями

Вообще говоря, фондовый рынок рост инвесторов и спекулянтов. Когда вы инвестируете в актив или финансовую товар, вы ожидаете возврата. Вы также ожидаете получить все свои возврат капитала при продаже актива.Если вы спекулируете активом, вы надеетесь, что цена пойдет в вашу пользу, но вы знаете, что это может не быть.

Источник изображения: g-stockstudio / Shutterstock.com

На современных сложных финансовых рынках грань между инвестированием и спекуляциями менее четкая. В этой статье рассматриваются ключевые различия между ними и приводятся примеры инвестирования, спекуляции и серой зоны между ними.

Что такое инвестирование?

Источник изображения: Tashatuvango / Shutterstock.com

Согласно словарю, инвестирование определяется как «вкладывать капитал для получения прибыли». Когда дело доходит до финансовых рынков, вы инвестируете в активы, когда ожидаете возврата, и вы также ожидаете получить обратно первоначальные инвестиции. Это не означает, что инвестиции безрисковые, но ожидается, что риск невелик. Большинство инвестиций создают денежные потоки, такие как проценты, купоны, рента или дивиденды. Однако в некоторых случаях прибыль реинвестируется для увеличения стоимости актива.

Что такое спекуляции?

Источник изображения: Bro Crock / Shutterstock.com

Спекуляция означает вложение капитала в надежде на получение прибыли. Спекуляции обычно основаны на теории о том, что произойдет в будущем. Однако уверенности нет, и риск намного выше. Во время золотой лихорадки людей, которые искали золото, называли спекулянтами. У них не было способа узнать, найдут ли они золото, но они были готовы пойти на риск, потому что награда была бы намного больше.

На заре существования Уолл-стрит доминировали спекуляции, когда у большинства листинговых компаний не было репутации. Однако в настоящее время сотни компаний имеют большой послужной список. Инвестиционный анализ тоже прошел долгий путь. Теперь инвесторы могут покупать определенные акции с гораздо большей уверенностью.

Инвестирование и спекуляция: основные отличия

Источник изображения: Максим Кабаку / Shutterstock.com

В Интеллектуальный инвестор Бенджамин Грэм написал: «Инвестиционная операция — это операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность основной суммы и адекватную прибыль.Операции, не соответствующие этим требованиям, являются спекулятивными ».

Ключевое различие между инвестированием и спекуляция — это уровень риска и уверенность в получении вашего капитала назад. Инвесторы обоснованно уверены, что они не потеряют деньги. Спекулянты на с другой стороны, знайте, что существует разумная вероятность того, что они потеряют свои вложения.

Если вы действительно теряете деньги на вложениях, это должно происходить из-за чего-то неожиданного. Если вас не удивила потеря, скорее всего, вы спекулируете.Спекулянты гонятся за высокой доходностью, а не за высокой вероятностью доходности. Спекуляция обычно носит более краткосрочный характер, хотя некоторые спекулятивные инвестиции действительно имеют длительный временной горизонт. Спекулянты обычно ожидают изменения цены актива. Инвесторы ищут денежные потоки или изменение стоимости актива.

Источник изображения: REDPIXEL.PL / Shutterstock.com

Активное инвестирование может быть более спекулятивным, но это не значит, что активное инвестирование — это то же самое, что спекуляция. Твердый фундаментальный анализ скорее приведет к инвестициям, чем к спекуляциям.Однако тщательный анализ также может привести к спекулятивным инвестициям. Вы можете провести свое исследование и прийти к выводу, что у акции есть пятьдесят процентов шансов упасть до нуля и пятьдесят процентов шансов утроиться в цене. На каждый доллар, которым вы рискуете, вы либо потеряете один доллар, либо заработаете два. Это спекулятивная ставка, но она стоит того.

Разница между инвестированием и спекуляция также может зависеть от лица, совершающего финансовую операцию. Представьте, что два разных инвестора покупают одни и те же акции.Первый инвестор может купили акции только на догадках. Второй инвестор может купили акции после долгих исследований и очень хорошо инвестиционный тезис. Первый инвестор спекулирует, а второй — инвестирование. В этом случае разница сводится к каждому подходу, а не к сам запас.

Серая зона между инвестированием и спекуляцией

Источник изображения: Георгий Шипин / Shutterstock.com

Во многих случаях совершенно очевидно, что вы либо инвестируете, либо спекулируете.Но в некоторых случаях инвестиции могут быть отнесены к любому из них. Например, акции компаний с малой капитализацией обычно являются спекулятивными. Но некоторые небольшие компании имеют предсказуемую прибыль и конкурентное преимущество. Если вы можете инвестировать в такие компании по справедливой цене, вы не спекулируете.

Хедж-фонды варьируются от очень спекулятивных до того, что большинство людей считает инвестициями. Кроме того, когда фонд использует активные торговые стратегии, отдельные сделки могут иметь спекулятивные характеристики.Однако, если система основана на эмпирических исследованиях, инвестирование в сам фонд не обязательно является спекулятивным.

Использование методов количественного инвестирования устраняет многие спекулятивные элементы из торговых систем. Фонд Catana Capital Data Intelligence — хороший тому пример. Торговые сигналы генерируются в результате целенаправленного процесса с участием искусственного интеллекта, больших данных и анализа настроений. Цель такого фонда — снизить риск портфеля, что делают инвесторы, а не спекулянты.

Примеры инвестирования

Ниже приведены примеры, которые почти всегда квалифицируются как инвестирующие:

Источник изображения: nattanan23 — Pixabay.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Сберегательные счета — один из самых безопасных видов инвестиций. Если вы инвестируете в сберегательный счет, ваши деньги почти наверняка в безопасности, и вы примерно знаете, какие сложные проценты вы будете зарабатывать. Большинство сберегательных счетов имеют гарантии правительства до определенной суммы.

Государственные облигации , выпущенные в развитых странах, также очень безопасны.Правительство может печатать деньги, чтобы вернуть принцип. Это может ослабить валюту, но принцип будет безопасным.

Акции «голубых фишек» действительно несут определенный риск, но обычно считаются безопасными инвестициями и имеют предсказуемую прибыль. Компании, считающиеся «голубыми фишками» , вряд ли станут банкротами, хотя их стоимость может упасть в любой год. Портфель акций «голубых фишек» вряд ли потеряет в цене в течение 5-10 лет.

Источник изображения: soul_studio / Shutterstock.com

Стоимость акций считается ограниченной. Если акция торгуется ниже своей внутренней стоимости, в худшем случае владельцы обыкновенных акций будут иметь право на ликвидационную стоимость компании. Ценностное инвестирование направлено на то, чтобы сначала ограничить обратную сторону, а затем получить прибыль.

Однако акции с низким PE не всегда являются ценными. Один из наиболее распространенных инвестиционных мифов заключается в том, что акции с низким PE являются хорошей инвестицией. Хотя некоторые акции, торгующиеся с низкими мультипликаторами, являются хорошими инвестициями, многие из них дешевы по определенной причине.Аналогичным образом, некоторые из наиболее эффективных акций торгуются с высокими мультипликаторами. Хотя обратная сторона стоимости акций ограничена, инвесторы получат прибыль только в том случае, если перспективы компании улучшатся, и рынок это признает.

Пассивное инвестирование и инвестирование в ETF обычно относятся к категории инвестирования, а не спекуляции. ETF, взвешенные по рыночной капитализации, всегда будут содержать наиболее ценные акции на каждом рынке. Владение наиболее успешными акциями в долгосрочной перспективе с высокой вероятностью принесет инвесторам прибыль.Тем не менее, активная торговля ETFs спекулирует, как и большинство акций.

Источник изображения: dawnfu — Pixabay.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Робо-советники предлагают осторожные инвестиционные стратегии. Фактически, большая часть того, что они делают, направлена ​​на то, чтобы увести инвесторов от спекуляций. Консультанты Robo инвестируют активы клиентов в инвестиции с пассивным доходом в соответствии с разумной схемой распределения активов.

Пенсионные планы, сбалансированные фонды и аннуитеты — относительно безопасные инвестиции.Большинство этих продуктов долгосрочных сбережений строго регулируются, чтобы гарантировать, что капитал не инвестируется в спекулятивные инструменты.

Паевые инвестиционные фонды по большей части рассматриваются как инвестиции. Однако некоторые из них очень спекулятивны в зависимости от стратегии, которой они следуют, или инструментов, в которые они инвестируют. Активное перемещение денег в паевые инвестиционные фонды и из них является спекулятивным, независимо от фонда.

Источник изображения: vegasita — Pixabay.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Факторное инвестирование и инвестирование в ESG обычно являются частью инвестиционной стратегии.Исследование этих типов инвестиций основано на рассмотрении факторов, которые приводят к долгосрочному опережению результатов и прибыльности. Трейдеры обычно не используют такие факторы для спекуляций.

Фонды прямых инвестиций инвестируют в частные компании с проверенными бизнес-моделями. По факту, фонды прямых инвестиций обычно инвестируют в компании после того, как их спекулятивная фаза закончилась. Они допускают более низкую доходность, но имеют более высокий уровень успеха, чем фонды венчурного капитала.

Примеры, которые можно отнести к категории инвестирования или спекуляции

Следующие примеры попадают в серую зону между спекуляцией и инвестированием:

Источник изображения: Sittipong Phokawattana / Shutterstock.com

Импульс инвестирования носит спекулятивный характер. Инвестиции не производятся с какой-либо степенью уверенности. Напротив, импульс используется, чтобы сигнализировать о том, что другие инвесторы, вероятно, будут платить более высокие цены в будущем. Однако диверсифицированный импульсный портфель, основанный на эмпирических исследованиях, может устранить большую часть неопределенности. То же самое можно применить к любой стратегии выбора акций.

Акции роста часто оцениваются так, как будто они будут продолжать быстро расти в течение нескольких лет.Покупка таких акций обычно является спекуляцией. Популярные инвестиции обычно торгуются с премией, и роста может не хватить, чтобы оправдать премию. Однако инвестор может сделать вывод из своего исследования, что требуемый рост достижим.

Хедж-фонды и алгоритмические торговые стратегии могут использоваться для спекуляции. Но их также можно использовать для защиты от волатильности или краха фондового рынка. В этом случае они используются как часть инвестиционной стратегии.

Источник изображения: Energepic — Pexels.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Недвижимость может легко попасть в сферу инвестиций или спекуляций. Аренда недвижимости, приносящей положительный денежный поток, — это инвестиция. С другой стороны, вложение денег в недвижимость, которая будет прибыльной только в случае увеличения ее стоимости при перепродаже, является спекуляцией.

Фонды венчурного капитала обычно инвестируют в спекулятивные стартапы. Однако можно утверждать, что фонд, который диверсифицирован между многочисленными стартапами, в некоторой степени снижен.Является ли фонд спекулятивным — это вопрос мнения.

Примеры спекуляции

Ниже приведены примеры, которые почти всегда попадают в сферу спекуляции:

Производные инструменты , включая опционы, фьючерсные контракты и CFD, чаще всего используются для спекуляций. То же самое относится к торговле любым финансовым инструментом с использованием маржи. Даже если базовый актив может рассматриваться как инвестиция, использование кредитного плеча обычно делает производный инструмент спекулятивным.

Источник изображения: Rawpixel.com / Shutterstock.com

Короткие продажи часто являются спекулятивными, если только они не являются частью стратегии хеджирования. Когда вы открываете короткую позицию по акции, вы никогда не можете быть уверены, что цена не вырастет. Когда имеется слишком много коротких позиций, часто происходит короткое сжатие, в результате чего трейдеры выкупают свои акции по более высоким ценам.

Инвестиции в стартапы обычно очень спекулятивны. У стартапов мало или совсем нет дохода, и у них нет послужного списка. Пока их бизнес-модель не будет проверена, нет уверенности в возврате.

ETF, инвестирующие в новые отрасли , как правило, спекулятивны. Недавними примерами были фонды, которые инвестируют в акции каннабиса, криптовалюту и технологию блокчейн. Со временем эти средства можно будет квалифицировать как инвестиции, но до тех пор, пока компании не станут прибыльными, они будут спекулятивными.

Источник изображения: allstars / Shutterstock.com

Запасы горнодобывающих и геологоразведочных компаний принадлежат компаниям, занимающимся поиском новых запасов энергии и полезных ископаемых. Эти компании могут быть очень прибыльными, если найдут новые резервы.Однако нет уверенности в том, что они «найдут золото» или что найденные ими запасы оправдают затраты на разведку.

Акции биотехнологии в основном спекулятивны. Эти компании получают прибыль только в том случае, если разрабатываемые ими лекарства проходят клинические испытания и получают одобрение регулирующих органов. Пока этого не произойдет, существует высокая степень неопределенности.

Существуют и другие виды сделок и спекулятивные инвестиции. Покупка компании в ожидании захват один.Ставка на успешное оздоровление неплатежеспособной компании — это Другой. Прогнозирование регуляторных изменений или деятельности центрального банка также является спекулятивным.

Плюсы и минусы инвестирования

Источник изображения: Foxy burrow / Shutterstock.com

Когда вы инвестируете, вы вряд ли потеряете всю сумму, которую вложили. Вы также будете иметь представление о прибыли, которую вы, вероятно, получите. Инвестирование дает более высокую степень уверенности. Это означает, что вы можете вкладывать средства в достижение очень конкретных целей — при условии, что время на вашей стороне.

Самым большим недостатком для инвесторов является то, что доходность вряд ли будет очень высокой, и им потребуется время, чтобы заработать. Лучшие инвесторы в мире имеют долгосрочную годовую доходность около 20 процентов. И даже эти доходы имеют изрядную волатильность. Годовая доходность инвестиций, скорее всего, будет в диапазоне от 5 до 15 процентов, в зависимости от степени волатильности, которую инвестор готов принять.

Плюсы и минусы спекуляции

Источник изображения: ImageFlow / Shutterstock.com

Спекуляция может означать более высокую прибыль. Это также может означать, что прибыль будет быстрее. Но, конечно, ни в том, ни в другом случае нет уверенности. Спекуляции также означают, что вы можете быть вознаграждены за собственные исследования и за любые уникальные знания, которые вы приобретаете и развиваете. Спекулятивные инвестиции могут использоваться для повышения доходности инвестиционного портфеля. Противоположные спекулятивные сделки также могут использоваться для снижения волатильности портфеля.

Обратной стороной спекуляций является то, что существует высокий уровень неопределенности и реальный риск потерь.Хотя спекуляция может привести к богатству, вы не можете спекулировать ради цели. Спекуляция требует более высокой терпимости к риску. Если вы склонны принимать иррациональные решения, когда находитесь под давлением, лучше избегать спекуляций.

Заключение: инвестирование или спекуляция

Некоторые спекулятивные холдинги, вероятно, потребуются для увеличения доходности инвестиционного портфеля. Однако по мере увеличения количества спекулятивных инвестиций растет и неопределенность. Некоторые инструменты, активы и фонды могут быть как инвестиционными, так и спекулятивными.Знание того, как различать эти два аспекта, позволяет вам решить, какую часть вашего портфолио посвятить каждому.

9.6.4-Хеджирование и другие операции-Спекулятивные стратегии

Рынок тенденция

Спекулянты обычно следят за рыночной тенденцией. В медвежий рынок — отмечен снижением цены — спекулянты обычно не хотят открывать длинные позиции. Такой мера была бы оправдана только в том случае, если бы спекулянт пытался купить по минимальная цена до появления нового восходящего тренда.Спекулянты продадут в бычий рынок — отмечен ростом цены — только если считается, что цены достигли пика и начнется новое снижение тенденция неизбежна.

Практика попытки купить, когда цены опускаются до самой низкой точки и продавать, когда цены достигают максимума, рискованно и сложно. Часто удача, а не мастерство, ответственна за успех в таких усилия. Как правило, спекулянты пытаются спрогнозировать рыночный тренд и принять позиция, когда они приходят к выводу о рыночных перспективах.Если рынок показывает отчетливый бычий тренд, рост цен уже начался и уже слишком поздно купить по самому низкому уровню цен. Спекулянты ликвидируют только свою позицию. когда рынок достиг своего наивысшего уровня и начал падать.

Стоп-лосс заказ

Так же, как требования маржи защищают клиринговую палату от чрезмерно подвержены риску финансовых потерь, стоп-ордера предлагают защиту спекулянту.Хотя они готовы нести некоторые убытки от неблагоприятного движения цен, спекулянты не могут рискнуть увидеть большую часть стоимость их активов уничтожена. Спекулянты выставляют стоп-лосс, чтобы уменьшить свои потери. Этот ордер срабатывает, когда цена стопа достигает , и в это время брокер пытается торговать по цене, указанной в ордере, или как можно более близкой, если рынок разрешает выполнение заказа. Поскольку цель стоп-лосса — выйти из позиции, такие приказы надо безжалостно выполнять.Остановить потери инструкции даются в момент открытия торговой позиции, а иногда даже раньше, поэтому занятие любой позиции автоматически ставит их на место. это также довольно привычно использовать замыкающий остановка . Например, если начальная позиция хорошая и рынок тренд продолжается, как и ожидалось, стоп можно перемещать соответствующим образом, и следует за трендом, тем самым фиксируя рост суммы прибыли.

Следует рассмотреть несколько аспектов: во-первых, позиция, которая будет принята (длинная или короткая) в соответствии с анализом рынка, и размер сделки; во-вторых, финансовые ресурсы, доступные для операция; в-третьих, целевая прибыль, выраженная в пунктах; в-четвертых, потеря, также выражается в баллах, которые спекулянт готов поглотить, если рынок движется в неожиданном направлении; и наконец, изменения уровня ордеров стоп-лосс, которые обеспечат бумажную прибыль.

Спекулянтам важно определиться с максимальный убыток, который они готовы нести, прежде чем открывать позицию. Однажды позиция начинает терять очки, возникает сильный соблазн оправдать проигрыши и продолжать инвестировать, а не соглашаться с тем, что первоначальное решение было ошибка.

Точно так же спекулянты должны определить ожидаемую прибыль (в пунктах) и ликвидировать свою позицию только тогда, когда цель была достиг. Так же часто пытаются зафиксировать прибыль до того, как позиции достигли максимального уровня, так как он продолжает нести убытки даже после того, как цены упали ниже разумных уровней.

Пирамида

Когда спекулянты используют прибыль от существующих фьючерсная позиция в качестве маржинальных депозитов, чтобы увеличить размер своей позиции, они называются пирамидами. Этот тип операции крайне спекулятивен и не играет никакой роли в обычной повседневной деятельности производителей и экспортеров кофе. Это поэтому здесь не обсуждается.

Эмпирическое исследование валютной торговли на JSTOR

Abstract

В данной статье предлагается теория границ фирмы, основанная на предварительном развитии и использовании в спекулятивной или «информированной» торговле.Торговля иностранной валютой обеспечивает эмпирический контекст этого исследования. На основе исследований в области информационной экономики мы предполагаем, что оптимальные спекулятивные торговые операции должны быть многоуровневыми и рассредоточенными по всему миру. С другой стороны, экономика транзакционных издержек предполагает, что на рынке взаимозаменяемых товаров, таких как валюты, преобладают атомистические субъекты. Мы также разрабатываем конкурирующие гипотезы о влиянии информационных технологий на торговые операции с иностранной валютой. Аргументы предположений предсказывают, что глобальный объем торговых операций расширится после внедрения общих информационных технологий.Экономика транзакционных издержек предполагает, что, когда атомистические акторы не преобладают, торговые операции будут сокращаться после этого введения. Мы проверяем конкурирующие прогнозы с моделями расширения, сокращения и чистого изменения глобальной дисперсии фирмы. Мы оцениваем эти модели на основе данных о совокупности банков по всему миру, участвовавших в межбанковской торговле иностранной валютой (FX) с 1974 по 1993 годы. Наши результаты раскрывают два типа фирм: те, которые подходят к атомистическому актору экономики транзакционных издержек, и те, которые похожи глобально рассредоточенная конфигурация из нескольких блоков из нашего спекулятивного обсуждения.Эти результаты побуждают задуматься о том, чем теория фирмы отличается, когда фирмы торгуют для производства, а не для спекуляции.

Информация о журнале

Этот уникальный журнал сканирует земной шар в поисках новых исследований, основанных на различных дисциплинах или уровнях анализа: обеспечивает подлинную интеграцию теории, данных и приложений управления; и улучшает организационное функционирование. Искусственный интеллект Теория коммуникаций Экономика История Гиперконкуренция Информационная наука Теория организации Политическая наука Психология Стратегический менеджмент Теория систем

Информация для издателя

INFORMS, насчитывающая более 12 500 членов со всего мира, является ведущей международной ассоциацией профессионалов в области исследования операций и аналитики.INFORMS продвигает передовой опыт и достижения в области исследования операций, науки об управлении и аналитики для улучшения операционных процессов, принятия решений и результатов посредством множества высоко цитируемых публикаций, конференций, конкурсов, сетевых сообществ и услуг по профессиональному развитию.

Микропрограммное обеспечение хоста Спекулятивное выполнение побочного канала Смягчение

Целевая аудитория

  • Разработчики прошивок:
    • Разработчики встроенного ПО Unified Extensible Firmware Interface (UEFI)
    • Поставщики BIOS
    • Производитель оригинального оборудования (OEM) Разработчики прошивок
    • Авторы www.tianocore.org
  • Потребители прошивки UEFI:
    • Разработчики интерфейса операционной системы (ОС) Windows *
    • Разработчики интерфейсов ОС Linux *

Здесь представлены конкретные рекомендации для микропрограмм, основанных на EFI Developer Kit II (EDKII) и coreboot. Поскольку в этом документе рассматриваются внутренние требования к микропрограммному обеспечению хоста, он не предназначен для предоставления рекомендаций по устранению последствий побочного канала для общих разработчиков приложений.

Область применения

Это устраняет риски выполнения микропрограмм на «голом железе» и предлагает рекомендации по смягчению последствий для обхода проверки границ, внедрения целевой ветви, ложной загрузки кэша данных, мошеннического чтения системного регистра и методов обхода спекулятивного хранилища по стороннему каналу.Наши примеры и контекст в первую очередь ориентированы на время выполнения микропрограмм нулевого уровня (например: EFI Developer Kit II, PI SMM и coreboot SMM). Другие среды исполнения микропрограмм выходят за рамки.

Фон

Методы побочного канала — это методы, которые могут позволить злоумышленнику получить секретную или привилегированную информацию, к которой он обычно не может получить доступ, наблюдая за системой, например, путем измерения микроархитектурных свойств системы.

На рисунке 1 ниже показаны различные этапы микропрограммного обеспечения в стиле UEFI.Подробные сведения см. В спецификации UEFI. Как правило, микропрограммное обеспечение хоста отключается от расширяемого OEM-домена загрузочной службы. Это сброс через этап ROM / RAM при загрузке ядра и этап PEI / DXE в UEFI. Только поставщик системной платы должен запускать код в этом расширяемом OEM-доменом загрузочной службы. После завершения расширяемого OEM-домена (например, событие EndOfDxe в UEFI) поток микропрограмм переходит в расширяемый сторонним доменом службы загрузки, а затем в среду выполнения операционной системы (ОС).Режим управления системой (SMM) загружается на этапе расширения OEM и аппаратно изолирован от домена времени выполнения, размещенного в ОС, позже в процессе загрузки.

Вы можете увидеть эти фазы как в UEFI (рисунок 1), так и в основной загрузке (рисунок 2) ниже.

Рисунок 1: Этапы выполнения UEFI

Рисунок 2: Этапы выполнения загрузки ядра

Загрузочная прошивка состоит из нескольких этапов.Этап службы загрузки выполняется до завершения и не сохраняется в среде выполнения ОС. В UEFI этап расширяемой OEM-загрузкой включает этап Security (SEC), этап Pre-EFI Initialization (PEI) и этап Driver eXecution Environment (DXE). Фаза DXE завершается событием EndOfDxe. В coreboot стадия загрузки с расширяемой OEM-загрузкой содержит загрузочный блок coreboot , стадию coreboot ROM и стадию coreboot RAM.

Только производители системной платы должны запускать код на этапе расширяемой OEM-загрузкой. Разработчикам следует рассматривать любые инъекции стороннего кода на этапе загрузки микропрограммного обеспечения как атаки, поскольку весь код на этом этапе выполняется в кольце 0. Более подробную информацию можно найти в спецификации UEFI PI Spec и в книге coreboot.

Традиционно системы настроены так, чтобы вызывать SMI на всех логических процессорах в системе; рандеву выполняется как до, так и после критического кода SMM, чтобы гарантировать, что почти все SMM работают, в то время как все остальные логические процессоры находятся в состоянии покоя.SMM — это отдельный режим выполнения ЦП, который отличается от реального режима, защищенного режима и длительного режима в архитектуре Intel®. SMM обычно использует изолированную DRAM, называемую ОЗУ управления системой (SMRAM), которая изолирована от DRAM хоста и имеет атрибуты кэшируемости, описываемые зависящим от модели регистром, называемым регистром диапазона режима управления системой (SMRR).

Информацию о SMM см. В Руководстве разработчика программного обеспечения Intel. SMM рассматривается в главе 34 тома 3.В частности, разделы 34.3, 34.4 и 34.13 содержат определения и информацию, которые могут быть полезны разработчикам.

Снижение обхода проверки границ

Обход проверки границ представляет собой широкий класс уязвимостей, которые используют спекулятивное выполнение, используемое в процессорах для достижения высокой производительности. Чтобы процессор не ждал поступления данных из памяти или завершения предыдущих операций, процессор может предположить, что будет выполнено.Если это неверно, процессор отбросит неправильные значения, а затем вернется и повторит вычисление с правильными значениями. На программном уровне это предположение невидимо, но поскольку инструкции были выполнены предположительно, они могут оставлять намёки, которые может измерить локальный злоумышленник, например, какие участки памяти были помещены в кэш.

Используя метод обхода проверки границ, злоумышленники могут использовать гаджеты кода (код «запутанного заместителя») для определения значений данных, которые использовались в спекулятивных операциях.Это представляет собой метод доступа к данным в системном кэше и / или памяти, которые злоумышленник в противном случае не сможет прочитать.

Поскольку этапы UEFI SEC, PEI и DXE, а также этап загрузочного блока загрузки ядра, этап ПЗУ и этап ОЗУ завершаются до запуска любого ненадежного кода, мы не предлагаем никаких мер по снижению рисков для этих элементов встроенного ПО.

Инфраструктура SMM в EDKII и SMM выполняется на всех ядрах, приостанавливая выполнение ОС переднего плана, что затрудняет межпоточные эксплойты.Однако для SMM, который обрабатывает ненадежные данные, разработчикам следует рассмотреть возможность реализации средств обхода проверки границ, таких как LFENCE .

Код времени выполнения микропрограммного обеспечения

UEFI также может иметь сборку, поскольку критически важные элементы реализации низкого уровня могут быть реализованы в сборке для повышения производительности, а часть кода переключения режимов для SMM написана на сборке. Разработчикам следует изучить возможность применения смягчения для обхода проверки границ к сборке или окружающему коду C.

Для помощи разработчикам C / C ++ Windows * в уменьшении обхода проверки границ доступны различные варианты.Какой вариант лучше, зависит от того, какие инструменты компилятора / генерации кода вы используете. Варианты смягчения включают ручное смягчение и смягчение с помощью компилятора. Как компилятор Intel C / C ++, так и компилятор Microsoft * Visual C ++ (MSVC) поддерживают создание инструкций LFENCE для 32- и 64-разрядных целей, когда вы вручную используете встроенную функцию _mm_lfence () в необходимых местах. Пожалуйста, обратитесь к общедоступному блогу Microsoft, чтобы узнать о других возможностях.

GCC предоставляет два метода вставки защиты компилятора.Встроенная функция GCC — __builtin_ia32_lfence () . Ядро Linux использует asm volatile («lfence» ::: «memory») .

Для кода интерфейса ОС в среде выполнения UEFI соответствующие инструкции LFENCE также должны быть на месте для Hal.dll в Windows и Linux.

Уменьшение закачки в цель ответвления

Метод внедрения цели перехода использует преимущества косвенных предикторов перехода внутри процессора, которые используются для определения операций, которые предположительно выполняются.Влияя на то, как работают косвенные предикторы ветвления, злоумышленник может вызвать спекулятивное выполнение вредоносного кода, а затем измерить влияние такого кода на кэш процессора / системную память, чтобы сделать вывод о значениях данных.

В ОС, использующей retpoline, среду выполнения UEFI следует либо перекомпилировать с помощью retpoline, либо предварительно установить Indirect Branch Restricted Speculation (IBRS), а затем восстановить старое значение, чтобы защитить его от атак внедрения целевой ветви.Альтернативой является использование однопоточных предсказателей косвенного перехода (STIPB) и барьера косвенного предсказания ветвления (IBPB) вместо IBRS. Обновление микрокода может потребоваться для перечисления IBRS в качестве аппаратной функции.

Если аппаратное обеспечение реализовало меры по снижению риска IBRS / STIBP / IBPB, дополнительные меры в точке входа SMM не требуются. Дополнительные сведения см. В техническом документе Intel «Анализ побочных каналов спекулятивного выполнения».

Код среды выполнения UEFI размещен в среде выполнения ядра ОС.ОС не может определить, был ли код среды выполнения UEFI исправлен для уменьшения уязвимостей побочного канала, как указано в списке рассылки ядра Linux *. Следовательно, ОС должна применить соответствующие меры по снижению риска до вызова среды выполнения UEFI, поскольку ОС не может зависеть от встроенного программного обеспечения, чтобы применить какие-либо меры по снижению риска. Прошивка может сама применять меры по снижению риска, если ОС этого не сделала, но прошивка никогда не должна отключать меры по снижению риска, применяемые ОС.

Некоторые процессоры могут использовать предикторы ветвления, отличные от буфера возврата стека (RSB), когда RSB не заполнен.Это может повлиять на программное обеспечение, использующее стратегию снижения риска retpoline на таких процессорах. На процессорах с другим поведением пустого RSB код SMM должен заполнить RSB инструкциями CALL перед возвратом из SMM, чтобы не мешать не-SMM использованию метода retpoline. Дополнительные сведения о соответствующих процессорах и требованиях к наполнению RSB доступны в официальном документе Retpoline: A Branch Target Injection Mitigation.

Таким образом, в EDKII SMM и coreboot SMM код FILL_RETURN_BUFFER должен применяться до rsm.

Эта начинка RSB заставит jeclear в ретполине, следуя инструкции rsm . SMM выполняет вставку RSB до RSM для защиты ОС.

Вы можете реализовать предотвращение внедрения целевой ветки в Linux * с помощью GCC, скомпилировав со следующими параметрами компилятора:

  -mindirect-branch = преобразователь / преобразователь-встроенный / преобразователь-внешний  

При компиляции для процессоров с другим поведением пустого RSB вам также необходимо сгенерировать retpoline со следующими переключателями компилятора:

  -mfunction-return = thunk / thunk-inline / thunk-extern  

Для GCC существует регистр косвенного перехода, который обеспечивает косвенный вызов и переход через регистр:

  -mindirect-branch-register. 

Снижение нагрузки кэша несанкционированных данных

Метод загрузки ложного кэша данных нацелен на спекулятивные механизмы загрузки данных процессором. Даже несмотря на то, что управление доступом процессора может защитить часть данных, они все равно могут быть прочитаны спекулятивно, прежде чем будет определено существование незаконного доступа.

И UEFI, и прошивка coreboot выполняются в кольце 0, и операционная система должна обеспечивать эту защиту.

Защита от чтения несанкционированного системного реестра

Чтение несанкционированного системного регистра использует методы спекулятивного исполнения и кэширования побочного канала для определения значения некоторого состояния системного регистра процессора, которое архитектурно недоступно для злоумышленника.Этот метод использует умозрительное выполнение инструкций, которые считывают состояние системного регистра, в то время как процессор работает в режиме или уровне привилегий, который архитектурно не позволяет считывать это состояние.

Вредоносное ПО должно быть запущено локально в системе, чтобы поставить под угрозу безопасность с помощью метода чтения ложного системного реестра. Где это применимо, процессоры могут получать обновления микрокода, чтобы гарантировать, что инструкция RDMSR не будет спекулятивно возвращать данные. Никаких изменений в UEFI или Coreboot в настоящее время не планируется.

Защита от обхода спекулятивного магазина

Метод обхода спекулятивного хранилища использует преимущество функции производительности, присутствующей во многих высокопроизводительных процессорах, которая позволяет нагрузкам спекулятивно выполняться, даже если адрес предыдущего потенциально перекрывающегося хранилища неизвестен. Такой случай может позволить загрузке предположительно прочитать устаревшее значение данных.

Код

SMM будет вести себя так, как если бы спекулятивное отключение обхода хранилища (SSBD) было установлено независимо от фактического значения бита MSR.Процессор гарантирует, что нагрузка в коде SMM не будет спекулятивно потреблять устаревшие значения данных из-за обхода более старого хранилища на том же логическом процессоре. Для включения SSBD в список аппаратных средств может потребоваться обновление микрокода.

Intel рекомендует меры по снижению рисков только для управляемых сред выполнения или других ситуаций, в которых используется безопасность на основе языка для защиты от атак в адресном пространстве. Дополнительные сведения см. В техническом документе Intel «Анализ побочных каналов спекулятивного выполнения».Никаких изменений в UEFI или Coreboot в настоящее время не планируется.

Общие передовые практики

В рамках целостного подхода к защите систем мы также рекомендуем следовать передовым методам разработки безопасности (например, SDL), использовать общие передовые практики, такие как уменьшение поверхности атаки и глубокая защита, и применять обновления, как только это будет практически возможно.