При платежном балансе курс национальной валюты обычно повышается: Режим валютного курса Банка России

Содержание

Режим валютного курса Банка России

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Режим плавающего валютного курса

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике).

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие—либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции

. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться здесь.

Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса

Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Роль Банка России на валютном рынке

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности.

В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание  внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.

Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.

Раскрытие информации о курсовой политике

Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля, содержится в Докладах о денежно-кредитной политике, Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, Годовых отчетах Банка России. Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс—релиза. Также на сайте представлены ответы на часто задаваемые вопросы по этой теме.

На сайте содержится подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистические данные о параметрах и объемах операций («Покупка и продажа иностранной валюты», «Репо в иностранной валюте» и «Валютный своп по предоставлению иностранной валюты»), статистическая информация по валютному рынку и ответы на часто задаваемые вопросы о порядке установления Банком России официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.

Влияние валютного курса на состояние платежного баланса Российской Федерации

Библиографическое описание:

Подвигина, Д. И. Влияние валютного курса на состояние платежного баланса Российской Федерации / Д. И. Подвигина. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2016. — № 16 (120). — С. 194-195. — URL: https://moluch.ru/archive/120/33145/ (дата обращения: 20.06.2021).



Актуальность темы исследования обусловлена тем, что платежный баланс является зеркалом состояния экономики отдельной страны. Он выражает масштабы и структуру международных экономических связей государства, так на состояние платежного баланса прямым образом может влиять валютный курс. Так или иначе, платежный баланс является сложной экономической категорией, отражающей включение национального хозяйства в мировую экономику, что сопряжено с негативными и позитивными факторами.

Ключевые слова: платежный баланс, валютный курс

Термин «баланс» в международных платежных отношениях применяется как некая база для выражения понятий, в том числе таких как: балансовый счет, равновесие, сальдо и другое. Важно отметить, что платежный баланс — это не только формальный счет международных операций страны, две стороны которого уравновешивают друг друга, но так же платежный баланс является определением количественного и качественного состояния этих операций.

Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени (месяц, квартал или год). [1]

В платежном балансе отражаются структурные диспропорции экономики, потребности импорта товаров и услуг, капитала, возможность экспорта, конъюнктурные факторы, такие как инфляция, изменение валютного курса и другое.

Валютный курс представляет собой стоимость денежной единицы государства, которая выражена в национальной валюте другого государства. Этот элемент является важной составляющей системы страны, поскольку с развитием международных отношений требуется некое измерение ценового соотношения валют различных государств.

Банк Российской Федерации каждый день устанавливает в отношении рубля официальный курс для иностранных валют (или каждый месяц, но без обязательства покупки или продажи указанной валюты по установленному курсу). Это предопределено специальным Положением ЦБ от 18.04.06 г. [2].

Валютный курс является макроэкономическим показателем положения страны, занимает важное место в числе показателей, используемых в качестве средства государственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том, что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует на экономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели, валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.

Величина валютного курса непосредственно зависит от состояния платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса валюты страны, так как возрастает спрос на неё со стороны иностранных дебиторов. С пассивным платежным балансом происходит все наоборот.

Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

Так же на валютный курс влияет политика государства в области урегулирования платежного баланса. На состояние торгового баланса воздействуют различные факторы, такие как: изменение пошлин, экспортные субсидии, ограничение импорта и другое. При отрицательном сальдо торгового баланса происходит снижение спроса на валюту данной страны, а при положительном происходит обратный процесс.

Для наглядного представления изменения курса национальной валюты под воздействием изменения сальдо баланса текущих операций представлен следующий график. Он показывает сальдо баланса текущих операций России с 2009 по 2015 г. И динамику курса российского рубля к доллару США.

Из графика видно, что движение курса национальной валюты совпадает с направлением изменения сальдо баланса текущих операций Российской Федерации.

Таким образом, финансовое положение страны на международном рынке оценивают по ее платежному балансу. Он является важным показателем, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, МЭО, установить ее платежеспособность. Состояние торгового и платежного баланса оказывает большое влияние на валютный курс.

Литература:

  1. Энциклопедия экономиста http:// www. Grandars.ru
  2. Финансовый словарь Трейдера «UTMAG»
  3. Сборник «Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации 2015» Рубрика «Статистический бюллетень Банка России» Банк России http://www.cbr.ru

Основные термины (генерируются автоматически): платежный баланс, валютный курс, национальная валюта, Российская Федерация, торговый баланс.

Валютная политика и ее формы (стр. 5 из 6)

Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В итоге периодически разгорается война процентных ставок.

Политика кредитной рестрикции (дорогих денег) используется, как правило, в условиях стремительного промышленного бума и роста хозяйственной активности. Ее цель — приостановить процесс активного использования кредита хозяйствующими субъектами и промышленный бум, который часто приводит к перегреву «экономики».

Политика кредитной экспансии (дешевых денег) направлена на стимулирование кредитных операций в расчете на то, что более привлекательные условия кредитования будут способствовать хозяйственной активности, росту производства и привлечению иностранного Капитала.

Повышение учетной ставки стимулирует приток капитала при пассивном платежном балансе, сдерживает отток национального капитала, повышает валютный курс.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снижается из-за противоречия между внешнеэкономическими и внутриэкономическими целями. Повышение учетной ставки отрицательно влияет на экономику, находящуюся в состоянии застоя. Это мера, скорее, кратковременная.

2.3 Девизная политика и его разновидности

Формой валютной политики, направленной на достижение тактических целей, является девизная политика.

Девизная валютная политика — мероприятия государства по регулированию валютного курса путем покупки и продажи иностранной валюты.

Девизная валютная политика реализуется в двух направлениях:

1. Путем установления режима валютного курса для национальной валюты;

2. Посредством его регулирования с помощью различных инструментов.

Инструментами девизной валютной политики являются:

1. Валютные интервенции;

2. Девальвация и ревальвация;

3. Валютные ограничения.

Важнейшим инструментом валютной политики государства является валютная интервенция — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты (девиза).

Цель валютных интервенций — изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, Центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, Центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами — на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, то есть практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

1. Наличие необходимого количества резервов в Центральном банке для проведения валютных интервенций;

2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка

3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и другие.

Таким образом, покупка или продажа центральным банком иностранной валюты называется валютной интервенцией. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами. При длительном дефиците платежного баланса, вызванном утратой конкурентоспособности страны на мировом рынке, резервные активы снижаются до критической точки. Корректировать отрицательное сальдо платежного баланса с помощью интервенций становится невозможно. В этом случае центральный банк объявляет девальвацию.

Девальвация представляет собой снижение курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным счетным единицам.

Девальвация может быть признана правительством страны официально, в законодательном порядке. При такой открытой девальвации правительство превращает ее в средство укрепления своей валюты путем изъятия из обращения части денежной массы или обмена обесценившихся денег. При скрытой девальвации происходит обесценивание бумажных денег, но изъятие части денежно массы не производиться. Объективной основой девальвации является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денег.

Если платежный баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то Центральный банк может принять решение о ревальвации — фактическое повышение курса национальной валюты к иностранным валютам.

Режим валютного курса определяется государством индивидуально, в рамках проводимой денежно-кредитной политики. Выделяются фиксированный, плавающий и смешанный режим валютных курсов.

Фиксированный валютный курс — устанавливается правительством или национальным банком страны и поддерживается определенными инструментами валютного регулирования.

Фиксация курса может осуществляться с использование следующих вариантов:

1. Курс фиксируется к одной валюте, наиболее значимой на мировом рынке. Если такой валютой является доллар США, то подобная фиксация означает, что изменение курса национальной валюты к валюте третьей страны в точности будет соответствовать изменению доллара США.

2. Валюта другой страны становится законными платежным средством. Это означает, что в государстве нет национальной валюты и, следовательно, национальной денежно-кредитной политики.

3. Фиксация курса к одной иностранной валюте. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению к валютам более развитых стран.

4. Фиксация курса к валюте страны основного партнера по внешне торговой деятельности.

5. Фиксация курса к валютному композиту. Это значит, что существует привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц (например, СДР) или к различным корзинам валют. Удельный вес напрямую зависит от доли страны во внешней торговле и на мировом валютном рынке.

Необходимо отметить, что в современной практике жестко фиксированные обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и инструментами, выбранными для проведения денежно-кредитной политики.

Плавающий валютный курс (биржевой) — свободное соотношение двух валют, складывающееся под воздействием ряда экономических факторов, влияющих на их спрос и предложения на рынке.

Государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие на плавающий валютный курс путем проведения валютных интервенций.

Для определения обменного курса при плавающем валютном режиме часто используется паритет покупательной способности валют — расчетный обменный курс, при котором каждая валюта обладает абсолютно одинаковой покупательной способностью в стране.

РЕВАЛЬВАЦИЯ — это… Что такое РЕВАЛЬВАЦИЯ?

  • Ревальвация — (valorization) Повышение или стабилизация стоимости товара или валюты искусственным путем, как правило при вмешательстве государства. Например, если государство намерено поднять цену экспортируемого товара, оно может попытаться сократить поставки …   Словарь бизнес-терминов

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — [Словарь иностранных слов русского языка

  • ревальвация — ревалоризация, повышение ценности (валюты) Словарь русских синонимов. ревальвация сущ., кол во синонимов: 3 • валоризация (2) • …   Словарь синонимов

  • ревальвация — Повышение или стабилизация стоимости товара или валюты искусственным путем, как правило при вмешательстве государства. Например, если государство намерено поднять цену товара, который оно экспортирует, оно может попытаться сократить поставки… …   Справочник технического переводчика

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — повышение курса валюты по отношению к валютам других стран и международным счетным денежным единицам …   Юридический словарь

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от ре… и латинского valeo имею значение, стою), разовое повышение курса валюты по отношению к валютам других стран, международным счетным денежным единицам ( специальные права заимствования , ЭКЮ). Противоположное понятие девальвация …   Современная энциклопедия

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от ре… и лат. valeo имею значение стою), повышение курса валюты по отношению к валютам др. стран, международным счетным денежным единицам …   Большой Энциклопедический словарь

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — РЕВАЛЬВАЦИЯ, и, жен. (спец.). Официальное повышение золотого содержания национальной денежной единицы или фактическое повышение её валютного курса. | прил. ревальвационный, ая, ое. Толковый словарь Ожегова. С.И. Ожегов, Н.Ю. Шведова. 1949 1992 …   Толковый словарь Ожегова

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от лат. re приставка, указывающая на повторное, возобновляемое действие, и valeo стоить) англ. revaluation; нем. Revalvation. Официальное увеличение золотого содержания денежной единицы или повышение ее курса по отношению к валютам других стран …   Энциклопедия социологии

  • РЕВАЛЬВАЦИЯ — (от лат. valeo имею значение, стою) 1) официальное повышение золотого содержания национальной валюты или фактическое повышение ее валютного курса по отношению к международным валютным денежным единицам. Представляет один из методов стабилизации… …   Экономический словарь

  • Материалы по темам курса для промежуточного контроля — Студопедия

    1. Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании … в мировом хозяйстве.

    a) Ценных бумаг.

    b) Драгоценных металлов.

    c) Национальных денежных единиц.

    d) Золота.

    2. Валютная система — это форма организации валютных отношений, регулируемая:

    a) Банковскими традициями и обычаями.

    b) Только межгосударственными соглашениями.

    c) Только Международным валютным фондом.

    d) Национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

    3. Национальная денежная единица становится национальной валютой в случае:

    a) Обеспечения ее свободной конвертируемости.

    b) Обеспечения ее частичной конвертируемости.

    c) Ее неконвертируемости.

    d) Ее использования в международных экономических отношениях.

    4. … – это способность размена валюты одной страны на валюты других стран.

    5. …. валюта без ограничений обменивается на любые иностранные валюты.

    a) Частично конвертируемая.

    b) Неконвертируемая.

    c) Свободно конвертируемая.

    d) Замкнутая.

    6. При … валютном курсе обычно устанавливаются пределы колебаний курсов валют.

    a) Фиксированном.


    b) Колеблющемся.

    c) Плавающем.

    d) Клиринговом.

    7. … валюта – это валюта, функционирующая в пределах только одной страны и не обмениваемая на другие иностранные валюты.

    a) Свободно конвертируемая.

    b) Неконвертируемая.

    c) Частично конвертируемая.

    d) Резервная.

    8. Российский рубль является … валютой.

    a) Частично конвертируемой.

    b) Свободно конвертируемой.

    c) Неконвертируемой.

    d) Резервной.

    9. Укажите последовательность заключенных мировых валютных соглашений.

    a) Генуэзское.

    b) Парижское.

    c) Ямайское.

    d) Бреттонвудское.

    10. При … конвертируемости валюты устанавливаются валютные ограничения для резидентов.

    a) Внутренней.

    b) Внешней.

    c) Свободной.

    d) Межбанковской.

    11. Вторая мировая валютная система была основана на … стандарте.

    a) Золотослитковом.

    b) Золотодевизном.

    c) Золотомонетном.

    d) Серебряном.

    12. Счет … – это счет зарубежных банков в национальных кредитных учреждениях.

    13. Валютный коридор – это:

    a) Разница между курсом продажи и покупки иностранной валюты.

    b) Процентное отношение курса продажи к валютной марже.

    c) Процентное отношение маржи к курсу продажи.

    d) Установленный предел колебаний валютного курса.

    14. Европейская валютная система изначально основывалась на:

    a) Стандарте СДР.

    b) Стандарте ЭКЮ.

    c) Золотомонетном стандарте.

    d) Золотослитковом стандарте.

    15. Валютный … – это цена денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах.

    a) Курс.

    b) Режим.

    c) Паритет.

    d) Демпинг.

    16. В настоящее время стоимостной основой курсовых соотношений валют является:


    a) Золотое обеспечение валют.

    b) Состояние платежного баланса.

    c) Уровень национальных процентных ставок.

    d) Покупательная способность валют.

    17. Курс национальной валюты обычно повышается при … платежном балансе.

    a) Пассивном.

    b) Активном.

    c) Сбалансированном.

    d) Дефицитном.

    18. Валютный … – это расчет в форме обязательного взаимного зачета международных требований и обязательств на основе межправительственных соглашений.

    19. Валютный … – это массовый экспорт товаров по ценам ниже среднемировых.

    20. Третья мировая валютная система была основана на золотодевизном стандарте и функционировании двух резервных валют – американского доллара и:

    a) Швейцарского франка.

    b) Немецкой марки.

    c) Английского фунта стерлингов.

    d) Японской иены.

    21. Четвертая мировая валютная система изначально основывалась на:

    a) Стандарте ЭКЮ.

    b) Золотослитковом стандарте.

    c) Стандарте СДР.

    d) Золотомонетном стандарте.

    22. При … конвертируемости валюты устанавливаются ограничения для нерезидентов.

    a) Внешней.

    b) Свободной.

    c) Межбанковской.

    d) Внутренней.

    23. Первая мировая валютная система была основана на … стандарте.


    a) Золотодевизном.

    b) Золотослитковом.

    c) Серебряном.

    d) Золотомонетном.

    24. Валютный … – это законодательно установленное соотношение между двумя валютами.

    25. При … валютном курсе не допускается колебаний курсов валют.

    a) Плавающем.

    b) Колеблющемся.

    c) Фиксированном.

    d) Рыночном.

    26. … валюта – это валюта стран, в которых действуют какие-либо валютные ограничения.

    a) Свободно конвертируемая.

    b) Частично конвертируемая.

    c) Неконвертируемая.

    d) Замкнутая.

    27. При … валютном курсе курс валют устанавливается на рынке под воздействием спроса и предложения.

    a) Колеблющемся.

    b) Плавающем.

    c) Фиксированном.

    d) Замкнутом.

    28. Международная валютная … – это способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

    29. В настоящее время стоимостной основой курсовых соотношений валют является:

    a) Золотое обеспечение валют.

    b) Состояние платежного баланса.

    c) Уровень национальных процентных ставок.

    d) Покупательная способность валют.

    30. Курс национальной валюты обычно повышается при … платежном балансе.

    a) Пассивном.

    b) Активном.

    c) Сбалансированном.

    d) Дефицитном.

    31. Укажите последовательность заключенных мировых валютных соглашений.

    a) Генуэзское.

    b) Парижское.

    c) Ямайское.

    d) Бреттонвудское.

    32. При … конвертируемости валюты устанавливаются валютные ограничения для резидентов.

    a) Внутренней.

    b) Внешней.

    c) Свободной.

    d) Межбанковской.

    33. Вторая мировая валютная система была основана на … стандарте.

    a) Золотослитковом.

    b) Золотодевизном.

    c) Золотомонетном.

    d) Серебряном.

    34. … баланс – это соотношение валютных требований и обязательств той или иной страны к другим странам.

    a) Платежный.

    b) Торговый.

    c) Импортный.

    d) Расчетный.

    35. … баланс – это соотношение валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных той или иной страной другим странам.

    a) Экспортный.

    b) Платежный.

    c) Расчетный.

    d) Торговый.

    36. Платежный баланс считается … при превышении валютных поступлений над валютными платежами.

    a) Пассивным.

    b) Сбалансированным.

    c) Уравновешенным.

    d) Активным.

    37. Отрицательное сальдо характерно для … платежного баланса.

    a) Активного.

    b) Сбалансированного.

    c) Пассивного.

    d) Экспортного.

    38. В платежном балансе раздел «невидимых» операций включает баланс:

    a) Текущих операций.

    b) Услуг и некоммерческих платежей.

    c) Операций с официальными валютными резервами.

    d) Движения капиталов и кредитов.

    39. Платежный баланс, составляемый по методологии МВФ, включает … разделов.

    a) 8.

    b) 10.

    c) 5.

    d) 12.

    40. При определении сальдо платежного баланса его статьи делятся на:

    a) Национальные и внешнеэкономические.

    b) Основные и балансирующие.

    c) Постоянные и сезонные.

    d) Относительные и абсолютные.

    41. Платежный баланс считается … при превышении валютных платежей над валютными поступлениями.

    a) Активным.

    b) Сбалансированным.

    c) Взвешенным.

    d) Пассивным.

    42. Платежный баланс на … основывается на ежедневно меняющемся соотношении поступлений и платежей.

    a) Определенную дату.

    b) Определенный период.

    c) Определенное событие.

    d) Определенный срок.

    43. Ревальвация национальной валюты применяется при … платежном балансе.

    a) Пассивном.

    b) Взвешенном.

    c) Сбалансированном.

    d) Активном.

    44. Операции по погашению сальдо платежного баланса отражаются в … статьях.

    a) Основных.

    b) Ликвидационных.

    c) Балансирующих.

    d) Сезонных.

    45. Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежного баланса служат:

    a) Счета в СДР.

    b) Золотовалютные резервы страны.

    c) Счета в евро.

    d) Счета в национальных денежных единицах.

    46. Операции, прямо влияющие на сальдо платежного баланса, отражаются в . .. статьях.

    a) Балансирующих.

    b) Основных.

    c) Сезонных.

    d) Переменных.

    47. При … платежном балансе осуществляются следующие мероприятия: стимулирование экспорта и сдерживание импорта, привлечение иностранного капитала и ограничение вывоза капитала.

    a) Дефицитном.

    b) Активном.

    c) Положительном.

    d) Текущем.

    48. В платежном балансе статья «Ошибки и пропуски» показывает:

    a) Бартерный обмен в стоимостном выражении.

    b) Размер клиринговых расчетов между странами.

    c) Погрешности, допущенные при составлении баланса.

    d) Неучтенное движение краткосрочного капитала.

    49. Отличительным признаком международного кредита является:

    a) Обязательное участие в сделке правительства какого-либо государства.

    b) Обязательное участие в сделке Международного валютного фонда.

    c) Принадлежность кредитора и заемщика к разным странам.

    d) Обязательное участие в сделке центрального банка какого-либо государства.

    50. По … международные кредиты делятся на коммерческие, финансовые и промежуточные.

    a) Виду.

    b) Технике предоставления.

    c) Обеспечению.

    d) Назначению.

    51. … международный кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа за товары.

    a) Фирменный (частный).

    b) Брокерский.

    c) Банковский.

    d) Авансовый.

    52. По … международные кредиты делятся на наличные, акцептные, депозитные сертификаты и облигационные займы.

    a) Видам.

    b) Назначению.

    c) Обеспечению.

    d) Технике предоставления.

    53. Международные кредиты предоставляются:

    a) Только в свободно конвертируемых валютах.

    b) В валютах страны-кредитора, страны-заемщика, третьей страны и международных счетных денежных единицах.

    c) Только в валюте страны-кредитора.

    d) Только в международных счетных денежных единицах.

    54. По … международные кредиты делятся на товарные и валютные.

    a) Видам.

    b) Назначению.

    c) Технике предоставления.

    d) Обеспечению.

    55. В фирменных международных кредитах авансовый платеж уплачивает:

    a) Экспортер.

    b) Импортер.

    c) Фирма-фактор.

    d) Фирма-форфейтер.

    56. Банковские международные кредиты предоставляются банками:

    a) Только экспортерам.

    b) Только правительству страны-заемщика.

    c) Экспортерам и импортерам.

    d) Только импортерам.

    57. Кредит покупателю предполагает кредитование:

    a) Национальных экспортеров.

    b) Иностранных экспортеров.

    c) Национальных импортеров.

    d) Иностранных импортеров.

    58. … кредиты предоставляются на основе межправительственных соглашений.

    a) Государственные.

    b) Межгосударственные.

    c) Международные.

    d) Многосторонние.

    59. … – это покупка специализированной финансовой компанией денежных требований экспортера к иностранному импортеру до наступления срока их оплаты.

    60. … кредит – это кредит, выдаваемый при согласии банка импортера на оплату требования экспортера.

    a) Лизинговый.

    b) Акцептно-рамбурсный.

    c) Акцептный.

    d) Брокерский.

    61. В международном кредите применение … обусловливается давлением экспортера или особой заинтересованностью импортера в сделке.

    a) Открытого счета.

    b) Вексельного способа.

    c) Авансового платежа.

    d) Клиринговых платежей.

    62. … – это покупка банком или специализированной финансовой компанией на полный срок на заранее оговоренных условиях векселей и других финансовых документов у экспортера.

    63. Международный кредит способен оказывать … воздействие на экономику страны.

    a) Только позитивное.

    b) Только негативное.

    c) Как позитивное, так и негативное.

    d) Лишь стабилизирующее.

    64. … кредит основан на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и переводе суммы векселя импортером банку-акцептанту.

    a) Акцептно-рамбурсный.

    b) Акцептный.

    c) Брокерский.

    d) Лизинговый.

    65. Ссудный процент – это … ссуженной во временное пользование стоимости.

    a) Дисконт.

    b) Цена.

    c) Акцепт.

    d) Паритет.

    66. … деятельность банка состоит в оказании услуг по хранению, опеке, попечительству сертификатов ценных бумаг клиентов и учету перехода прав на них.

    a) Кредитная.

    b) Депозитная.

    c) Депозитарная.

    d) Факторинговая.

    67. Формирование … портфеля коммерческого банка связано с вложениями в акции и облигации с целью получения дохода в виде дивидендов или процентов.

    a) Депозитного.

    b) Торгового.

    c) Залогового.

    d) Инвестиционного.

    68. Международный валютный фонд и группа Всемирного банка организованы на основе … соглашения.

    a) Бреттонвудского.

    b) Парижского.

    c) Генуэзского.

    d) Ямайского.

    69. Россия вступила в Международный валютный фонд в … г.

    a) 1922.

    b) 1992.

    c) 1976.

    d) 1944.

    70. В группу Всемирного банка входит:

    a) Международный валютный фонд.

    b) Европейский банк Реконструкции и Развития.

    c) Межамериканский банк развития.

    d) Международный банк реконструкции и развития с тремя филиалами.

    71. В…. г. Россия вступила во Всемирный банк.

    a) 1992.

    b) 1976.

    c) 1987.

    d) 1945.

    72. Филиалом Международного банка реконструкции и развития является:

    a) Европейский фонд развития.

    b) Американский банк развития.

    c) Международная ассоциация развития.

    d) Европейский банк реконструкции.

    73. В 1958 г. в соответствии с Римским договором был учрежден Европейский:

    a) Центральный банк.

    b) Фонд регионального развития.

    c) Инвестиционный банк.

    d) Фонд валютного сотрудничества.

    74. Ресурсы Международного банка реконструкции и развития мобилизуются на мировом финансовом рынке преимущественно путем:

    a) Привлечения кредитов Международного валютного фонда.

    b) Эмиссии облигаций.

    c) Выпуска и размещения векселей.

    d) Аккумуляции средств экономически развитых стран мира.

    75. Для покрытия дефицита платежного баланса страны-участники Международного валютного фонда могут беспрепятственно получать валютные средства в:

    a) Неограниченных суммах.

    b) Рамках установленного лимита.

    c) Пределах резервной позиции.

    d) Счет возобновляемой кредитной линии

    76. … осуществляет страхование прямых инвестиций от не коммерческих рисков.

    a) Международный валютный фонд.

    b) Европейский инвестиционный банк.

    c) Европейский фонд развития.

    d) Агентство по гарантированию инвестиций.

    77. Роль Международной финансовой корпорации заключается в том, что она:

    a) Предоставляет льготные кредиты странам, валюта которых является свободно конвертируемой.

    b) Выступает инициатором проведения межбанковских расчетов на мировом рынке ссудных капиталов.

    c) Стимулирует направление частных инвестиций в промышленность развивающихся стран.

    d) Организует клиринговые расчеты на внешнем рынке.

    78. Европейский банк реконструкции и развития располагается в:

    a) Париже.

    b) Лондоне.

    c) Риме.

    d) Цюрихе.

    79. Особенность деятельности … связана с тем, что он является крупнейшим центром экономических исследований.

    a) Банка международных расчетов.

    b) Европейского фонда развития.

    c) Межамериканского банка развития.

    d) Европейского фонда валютного сотрудничества.

    80. Международная финансовая корпорация предоставляет кредиты наиболее … предприятиям.

    a) Нуждающимся.

    b) Крупным.

    c) Рентабельным.

    d) Зависимым.

    81. Специфика выдачи кредитов Международным валютным фондом состоит в том, что:

    a) Требуется предоставление гарантий крупных корпораций.

    b) Не требуется правительственных гарантий их возврата.

    c) Запрашивается поручительство правительства страны заемщика.

    d) Необходимо предоставить в залог ликвидные ценные бумаги.

    82. … – это первый межгосударственный банк, созданный в 1930 г. в Базеле.

    a) Европейский центральный банк.

    b) Всемирный банк развития.

    c) Европейский банк реконструкции.

    d) Банк международных расчетов.

    83. … имеет статус специализированного учреждения ООН.

    a) Международный валютный фонд.

    b) Европейский инвестиционный банк.

    c) Всемирный банк развития.

    d) Европейский фонд развития.

    84. Правление Международного валютного фонда находится в:

    a) Берлине.

    b) Вашингтоне.

    c) Лондоне.

    d) Москве.

    85. Обязательным условием при вступлении любой страны в Международный банк реконструкции и развития является:

    a) Устойчивое состояние денежного обращения.

    b) Сотрудничество с Всемирным банком.

    c) Наличие свободной конвертируемости национальной валюты.

    d) Ее членство в Международном валютном фонде.

    86. Международный валютный фонд осуществляет выдачу ссуд после предварительного анализа:

    a) Политической ситуации в регионе.

    b) Ликвидности коммерческих банков.

    c) Валютно-экономического положения страны.

    d) Уровня инфляции и ставки рефинансирования.

    87. Девальвация национальной денежной единицы:

    a) Делает выгодным экспорт

    b) Делает выгодным импорт

    c) Ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран.

    ЛИТЕРАТУРА

    ОСНОВНЫЕ ИСТОЧНИКИ

    1. Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» в редакции Федерального закона от 10.12.2003 г. №173-ФЗ.

    2. Федеральный Закон «О Центральном банке РФ (Банке России)» № 86-ФЗ от 10.07.2002 г.

    3. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» № 395-1 от 02.12.1990 г.

    4. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учеб. для студентов высш. учеб. заведений, обучающихся по специальности «Финансы и кредит». – 6-е изд., испр. – М.: Омега-Л, 2008.

    5. Басова Е.А. Финансы и кредит: Практикум. – Ухта: Изд-во УГТУ, 2006.

    Как торговый баланс влияет на курсы валют

    Торговый баланс влияет на обменные курсы валют через его влияние на спрос и предложение на иностранную валюту. Когда чистый торговый счет страны не равен нулю, то есть когда экспорт не равен импорту, существует относительно больший спрос или предложение на валюту страны, что влияет на цену этой валюты на мировом рынке.

    Обменные курсы валют указаны как относительные значения; цена одной валюты описывается с точки зрения другой.Например, один доллар США может быть равен 11 южноафриканским рандам. Другими словами, американский бизнес или человек, обменивающий доллары на ранд, покупает 11 рандов на каждый проданный доллар, а южноафриканец покупает 1 доллар за каждые проданные 11 рандов.

    Валютное влияние

    На эти относительные значения влияет спрос на валюту, который, в свою очередь, зависит от торговли. Если страна экспортирует больше, чем импортирует, существует высокий спрос на ее товары и, следовательно, на ее валюту.Экономика спроса и предложения диктует, что при высоком спросе цены растут, а валюта дорожает. Напротив, если страна импортирует больше, чем экспортирует, спрос на ее валюту относительно невелик, поэтому цены должны снизиться. В случае валюты она обесценивается или теряет ценность.

    Например, предположим, что шоколадные батончики — единственный продукт на рынке, а Южная Африка импортирует больше шоколадных батончиков из США, чем экспортирует, поэтому ей необходимо покупать больше долларов по сравнению с проданным рандом.Спрос Южной Африки на доллары превышает спрос Америки на ранд, а это означает, что стоимость ранда падает. В этой ситуации мы предположим, что ранд может упасть до 15 по отношению к доллару. Теперь за каждый проданный доллар американец получает 15 рандов. Чтобы купить 1 доллар, южноафриканец должен продать 15 рандов.

    Торговля влияет на спрос на валюту, что способствует росту цен на валюту.

    Торговый баланс

    Относительная привлекательность экспорта из этой страны также растет по мере обесценения валюты.Например, предположим, что американский шоколадный батончик стоит 1 доллар. До того, как их валюта обесценилась, южноафриканец мог купить американский шоколадный батончик за 11 рандов. Потом тот же шоколадный батончик стоит 15 рандов, что очень дорого. С другой стороны, южноафриканский шоколадный батончик стоимостью 5 рандов стал намного дешевле для сравнения: за 1 доллар теперь можно купить три южноафриканских шоколадных батончика вместо двух.

    Южноафриканцы могут начать покупать меньше долларов, потому что американские шоколадные батончики стали довольно дорогими, а американцы могут начать покупать больше рандов, потому что южноафриканские шоколадные батончики теперь дешевле.Это, в свою очередь, начинает сказываться на торговом балансе. Тогда Южная Африка начнет больше экспортировать и меньше импортировать, сокращая торговый дефицит.

    Ключевые выводы

    • Торговый баланс влияет на обменные курсы валют, поскольку спрос и предложение могут привести к повышению или снижению курса валют.
    • Страна с высоким спросом на свои товары имеет тенденцию экспортировать больше, чем импортировать, что увеличивает спрос на ее валюту.
    • Страна, которая импортирует больше, чем экспортирует, будет иметь меньший спрос на свою валюту.
    • Торговые балансы, и, как следствие, валюты могут колебаться взад и вперед, предполагая, что каждая из них является плавающей.
    • Если одна или обе валюты являются фиксированными или привязанными, валюты не так легко перемещаются в ответ на торговый дисбаланс.

    Итог

    В нашем примере предполагается, что валюта находится в плавающем режиме, что означает, что рынок определяет стоимость валюты относительно других. В случаях, когда одна или обе валюты фиксированы или привязаны к другой валюте, обменный курс не так быстро меняется в ответ на торговый дисбаланс.

    Платежный баланс

    Счета ВР США

    С 1978 года США решили не вмешиваться на рынке ИП, за исключением экстренных случаев. Однако несколько стран время от времени вмешивались на рынки FE, когда курс валюты или слишком сильно обесценились по сравнению с другими валютами (например, Plaza аккорд в 1985 г.). Соответственно, счета BP готовятся в другом способ.В стране с чистым обращением резервных операций не происходит, поэтому официальный счет резервных транзакций по определению равен нулю.

    Если нет резервных движений, то текущее счет и счет движения капитала должны быть нулевыми.

    При шоке в платежной системе корректировка производится через обменные курсы, то есть изменение иностранной цена национальной валюты.Если были в эксплуатации чистые поплавки, то платежные счета будут включать только текущие счета и счета движения капитала.

    Например, понижение статуса греческого суверена статус мусорных облигаций в 2010 году спровоцировал кризис, который распространился на в другие страны (Италия, Испания, Портгал и др.) Следовательно, евро был ослаблен на некоторое время.

    Однако США и многие промышленно развитые страны сохраняют грязные или управляемые поплавки.

    С 1977 года в США публикуются счета BP. в другом формате, который отражает политику невмешательства Федеральный резервный банк. (Без резервных операций)

    Расчетный счет

    Экспорт товаров, услуг и доходов

    Экспорт товаров

    экспорт услуг

    поступления доходов от активов США за рубежом

    Импорт товаров, услуг и доходов

    импорт товаров

    импорт услуг

    выплаты доходов по иностранным активам в США

    Односторонние переводы

    Счет операций с капиталом

    Активы США за рубежом

    Официальный резервный актив США (золото, SDR, резервная позиция) в МВФ)

    государственных активов США

    частных активов в США

    иностранных активов в США

    Официальные иностранные активы в США

    прочие зарубежные активы Статистическое несоответствие

    Каналы взаимодействия в развивающихся и развитых странах по JSTOR

    Краткое содержание

    Агенты участвуют в процессе прогнозирования обменного курса на основе наблюдений за фундаментальными макроэкономическими показателями.Отклонения реализованного обменного курса от прогнозов агентов определяют колебания компонентов текущего и финансового счетов платежного баланса в выборке развивающихся и индустриальных стран. При отсутствии мер по стимулированию роста экспорта в развивающихся странах и с учетом их высокой зависимости от импорта сальдо счета текущих операций ухудшается в связи с обесценением валюты. В промышленно развитых странах снижение стоимости экспорта по сравнению с обесценением валюты коррелирует со снижением стоимости импорта.Комбинированный эффект нивелируется сальдо торгового и текущего счетов в промышленно развитых странах. Аналогичным образом, повышение курса валюты увеличивает номинальную стоимость экспорта и импорта без значительного воздействия на сальдо текущего счета в промышленно развитых странах. Объединенные данные подчеркивают преимущества системы гибкого обменного курса, преобладающей во многих промышленно развитых странах, для обеспечения того, чтобы понижающийся курс сдерживал рост импорта и увеличивал финансовые потоки. Напротив, повышение курса валюты увеличивает импорт и ухудшает сальдо текущего счета в развивающихся странах.Более того, данные указывают на неблагоприятное воздействие завышенного обменного курса и ожидаемое ухудшение платежного баланса, если развивающиеся страны будут вынуждены резко отказаться от привязки.

    Информация о журнале

    Журнал экономической интеграции ставит своей целью представить соответствующие политические последствия для мировой экономики, которая постоянно развивается во всех аспектах. Журнал основан доктором Чу, Мён-Гун во второй половине 1980-х годов, который особенно интересовался статьями, изучающими группу экономик как объект исследования, и ожидал, что концепция «экономической интеграции» породит новую явления.Мы считаем, что необходимо обсудить проницательные политические последствия мировой экономики, чтобы управлять тесно интегрированной мировой экономикой более эффективным и желательным образом, и поэтому мы надеемся, что голод, бедность и кризис станут почти забытыми словами в ближайшем будущем. Чтобы достичь этого, мы должны быть интеллектуально готовы к экономической интеграции, с глубоким пониманием прошлого и настоящего финансовой, торговой и политико-экономической интеграции.

    Информация об издателе

    Основателем журнала является д-р.Мён-Гун Чу, который в 80-е годы представлял, что «экономическая интеграция» будет одним из самых важных явлений, и хотел бы создать экономический журнал, посвященный этой проблеме. Сейчас он является членом правления фонда Сечжонского университета. С тех пор профессор Хван-Хо Ли из Университета Седжон более 20 лет посвятил разработке журнала. 2010 г. Журнал находится в ведении Центра экономической интеграции Университета Седжон.

    6 факторов, влияющих на курсы валют, и что вы можете с этим поделать

    Обменные курсы — важный способ измерения экономического здоровья страны и отличный способ оценить пригодность экономики для расширения бизнеса.Вот почему за валютными рынками так пристально следят.

    Но что влияет на движение обменных курсов? И еще, что делает их «непостоянными»? Это слово часто используется в валютном пространстве, но что оно означает? В OFX мы работаем, чтобы предлагать нашим клиентам лучшие курсы обмена, когда это возможно.


    Волатильность обменного курса означает тенденцию к повышению или понижению стоимости иностранной валюты и, в конечном итоге, влияет на прибыльность торговли (или перевода) за границу.


    Теперь, когда мы понимаем, что такое волатильность, какие общие факторы на нее влияют? Давайте разберем это ниже:

    1. Уровень инфляции

    Уровень инфляции влияет на стоимость валюты страны. Низкий уровень инфляции обычно свидетельствует о росте стоимости валюты, поскольку ее покупательная способность увеличивается по сравнению с другими валютами. И наоборот, страны с более высокой инфляцией обычно видят обесценивание своей валюты по сравнению с валютой их торговых партнеров, и это также обычно сопровождается более высокими процентными ставками.

    Государственный долг также влияет на уровень инфляции. Страна с государственным долгом (государственный или национальный долг, принадлежащий центральному правительству) с меньшей вероятностью приобретет иностранный капитал, что приведет к инфляции.

    2. Процентные ставки

    Обменные курсы, процентные ставки и темпы инфляции взаимосвязаны. Повышение процентных ставок вызывает повышение курса национальной валюты, поскольку кредиторам предоставляются более высокие ставки и, таким образом, привлекается больше иностранного капитала.Это может вызвать рост стоимости валюты и, следовательно, обменного курса. С другой стороны, снижение процентных ставок может привести к обесцениванию валюты.

    * Изображение выше предоставлено только для общей информации и не является точным представлением текущего обменного курса.

    3. Денежно-кредитная политика и экономические показатели

    Если страна имеет историю высоких экономических показателей и разумной денежно-кредитной политики, инвесторы более склонны искать эти страны.Это неизбежно увеличивает спрос на валюту страны и ее стоимость.

    Учитывая состояние мировой экономики на момент написания, очевидно, что мы переживаем глобальный спад и нависают опасения рецессии. Спад также может вызвать обесценивание обменного курса, поскольку процентные ставки обычно падают, однако это не всегда так.

    Другие факторы рецессии, которые могут повлиять на стоимость валюты, включают сдерживание иностранных инвестиций, которые уменьшили бы стоимость.Однако, если рецессия вызывает снижение инфляции, это помогает стране стать более конкурентоспособной на глобальном уровне, и спрос на валюту возрастет.


    Свяжитесь с нами: Свяжитесь с нами сегодня, чтобы узнать, как OFX может помочь вам с вашими потребностями в денежных переводах.


    4. Туризм

    Давайте возьмем здесь США в качестве примера. Если кто-то выезжает за пределы США в другую страну, он получит больше от денежного перевода в эту страну, когда доллар США повысится по отношению к иностранной валюте.Точно так же обесценивание валюты означает, что иностранцы будут более склонны посещать эту страну и тратить там больше.

    Еще одним фактором здесь являются «валютные курсы, взвешенные по посетителям», которые измеряют валютный рынок пункта назначения с валютным рынком его основного рынка посетителей. По сути, страны, которые имеют диверсифицированный диапазон рынков посетителей, как правило, более устойчивы к определенным валютным курсам по сравнению с теми, которые полагаются на рынки конкретных посетителей.

    5.Геополитическая стабильность

    Политическое состояние страны в сочетании с экономическими показателями также может повлиять на силу валюты. Страна с меньшим риском политических потрясений будет более привлекательной для иностранных инвесторов, что приведет к увеличению стоимости ее национальной валюты за счет иностранного капитала.

    «Геополитический риск» — это риск, связанный с неожиданными политическими событиями для иностранных инвесторов. Если экономика и политический ландшафт страны остаются предсказуемыми, инвесторы с большей вероятностью купят валюту.Обратный эффект также верен: неожиданные события заставляют инвесторов возвращать свои деньги, что снижает стоимость валюты.

    Влияние Гонконгского законопроекта об экстрадиции является примером этого в последнее время. Законопроект, также известный как «законопроект о скрывающихся от правосудия», позволит почти любому, кто въезжает в Гонконг — транзитом, с визитом или в качестве резидента — быть экстрадированным в Китай или любую другую юрисдикцию, в которой Гонконг не имеет договора об экстрадиции. с участием. Есть опасения, что даже руководители транснациональных корпораций могут быть задержаны и высланы за границу, независимо от того, будут ли обвинения необоснованными.

    Несмотря на протесты, последовавшие за приостановлением действия законопроекта, тот факт, что он не был полностью отклонен, создает постоянную неопределенность для предприятий и инвесторов в регионе, что потенциально может повлиять на гонконгский доллар.

    6. Стоимость импорта и экспорта

    Платежный баланс страны (ПБ) суммирует все международные торговые и финансовые операции, совершенные отдельными лицами, компаниями и государственными органами вместе с этими органами этой страны.Эти операции могут состоять из импорта и экспорта товаров, услуг и капитала.

    Причина, по которой ПБ включен сюда, заключается в том, что он влияет на соотношение экспортных цен и импортных цен. Если цена экспорта страны превышает стоимость импорта, ее «условия торговли» улучшаются. Это создает больший спрос на экспорт этой страны и, в свою очередь, больший спрос на валюту.

    Подобно многим другим факторам, влияющим на обменный курс, может иметь место и обратная реакция.Если экспорт растет медленнее, чем импорт, стоимость экспорта и валюты этой страны снижается.

    Что вы можете сделать, чтобы волатильность работала на вас?

    Теперь, когда мы знаем, что влияет на рынки, вы уже подготовлены гораздо лучше, чем большинство. Отсюда вы можете использовать эти факторы в своих интересах при планировании валютной стратегии, которая использует любую потенциальную волатильность в ваших интересах.

    Например, сотрудничая с глобальным специалистом по денежным переводам, таким как OFX, при работе с различными валютами по всему миру, вы можете воспользоваться инструментами, разработанными для этой конкретной цели.

    Например, форвардные валютные контракты

    позволяют вам зафиксировать обменный курс, если он соответствует вашим потребностям в переводе, а затем перевести средства позже, даже на срок до 12 месяцев в будущем. Например, если вам нужно было перевести деньги из доллара США в фунт стерлингов, и фунт стерлингов резко упал, как это произошло, когда был объявлен результат референдума о Брексите, может помочь форвардный обменный контракт.

    OFX также предлагает другие инструменты, которые могут помочь вам управлять вашими глобальными потребностями в денежных переводах. Посмотрите, как они сравниваются ниже:

    Точечный перенос Лимитный ордер Форвардный обменный контракт
    Переводит деньги как единый обмен Позволяет фиксировать целевую ставку, и мы проводим мониторинг рынка за вас Заблокируйте по выгодному курсу и переводите позже
    Использует ставку, установленную на момент передачи Можно отменить в любое время или добавить в FEC Срок службы до 12 месяцев
    Отлично подходит для повседневных переводов и управления рисками Помогает снизить риски на нестабильных рынках Подходит для чувствительных графиков ценообразования

    Таким образом, хотя волатильность может показаться плохой, она не должна означать конец международной экспансии бизнеса.При правильной помощи и инструментах вы можете разработать валютную стратегию, которая учитывает, насколько волатильность может быть благоприятной, а не опасной, что дает вам уверенность, что вы сможете с головой окунуться в следующий рынок.

    Фиксированный обменный курс

    Фиксированные обменные курсы по всему миру когда-то были единственной игрой в городе; однако после краха Бреттон-Вудской системы в 1973 году плавающие обменные курсы преобладают для мировых валют, пользующихся наибольшим спросом.Тем не менее, многие страны продолжают использовать некоторые варианты фиксированных обменных курсов даже сегодня. В этой главе рассматриваются как исторические системы фиксированного обменного курса, такие как золотой стандарт, так и более современные варианты, такие как скользящие привязки и валютные доски.

    11.1 Обзор фиксированных обменных курсов

    Цель обучения

    1. Предварительный просмотр обсуждения систем фиксированного обменного курса, их разновидностей и механизмов.

    Эта глава начинается с определения нескольких типов систем фиксированного обменного курса, включая золотой стандарт, стандарт резервной валюты и стандарт обмена золота.Механизм потока ценовых названий Описание того, как корректировка потрясений или изменений осуществляется в рамках системы чистого золотого стандарта. описан для золотого стандарта. Он продолжается с другими современными вариациями фиксированного обмена, такими как привязка валюты к корзине из нескольких других валют, сканирование привязок, фиксация в пределах диапазона или диапазона обменных курсов, валютные доски и, наконец, самый крайний способ зафиксировать валюту: принятие другой валюта страны как ваша собственная, как это делается с долларизацией Фиксирование валюты путем принятия U.С. доллар как валюта. или евроизация.

    В этой главе рассматривается базовая механика стандарта резервной валюты Стандарт валюты, в котором все страны привязаны к одной центральной резервной валюте, в то время как резервная валюта не привязана ни к чему. в которой одна страна фиксирует свою валюту по отношению к другой. Как правило, центральный банк страны должен вмешиваться в работу валютных рынков (Forex), покупая иностранную валюту всякий раз, когда имеется избыточное предложение (что приводит к профициту платежного баланса, когда центральный банк продает внутреннюю валюту и покупает иностранную валюту). валюта.) и продажи иностранной валюты всякий раз, когда существует избыточный спрос (что приводит к дефициту платежного баланса, когда центральный банк покупает национальную валюту и продает иностранные резервы.). Эти действия позволят достичь версии условия процентного паритета с фиксированным обменным курсом, при котором процентные ставки уравниваются по странам. Однако для того, чтобы действия центрального банка стали возможными, стране необходимо иметь запасы валютных резервов. Если центральный банк страны не вмешивается в валютную торговлю в рамках фиксированной системы обмена, то вероятным последствием будет черный рынок.

    Результаты

    • Золотой стандарт Валютный стандарт, в котором валюта привязана к весу золота, а центральный банк свободно обменивает золото на валюту с населением. правила: (1) привязать валюту к весу золота; (2) центральный банк свободно обменивает золото на валюту с населением.
    • Корректировка в соответствии с золотым стандартом включает поток золота между странами, приводящий к выравниванию цен, удовлетворяющих паритету покупательной способности (ППС), и / или выравниванию нормы доходности активов, удовлетворяющих паритету процентных ставок (IRP) по текущему фиксированному обменному курсу.
    • Правила резервной валюты: (1) привязка валюты к другой валюте, известной как резервная валюта; (2) центральный банк должен иметь запасы валютных резервов для облегчения валютных интервенций.
    • Стандартные правила обмена золота: (1) резервная страна фиксирует свою валюту на вес золота, (2) все другие страны фиксируют свои валюты в резерве, (3) резервный центральный банк свободно обменивает золото на валюту с другими центральными банками, (4) страны, не имеющие резервов, держат запас резервной валюты для облегчения интервенции на Форекс.
    • Система фиксированного обменного курса после Второй мировой войны, известная как Бреттон-Вудская система, была золотым обменным стандартом.
    • Некоторые страны фиксируют свои валюты на основе средневзвешенного значения нескольких других валют, называемого «корзиной валют».
    • В некоторых странах применяется скользящая привязка, при которой фиксированный обменный курс регулярно корректируется.
    • Некоторые страны устанавливают центральный обменный курс и разрешают свободное плавание в пределах заранее определенного диапазона или диапазона.
    • В некоторых странах действуют валютные советы, чтобы юридически санкционировать проведение валютных интервенций.
    • Некоторые страны просто принимают валюту другой страны, как в случае с долларизацией, или выбирают совершенно новую валюту, как в случае с евро.
    • Условием паритета процентных ставок становится выравнивание процентных ставок между двумя странами в системе фиксированного обменного курса.
    • Профицит (дефицит) платежного баланса возникает, когда центральный банк покупает (продает) иностранные резервы на Forex в обмен на свою собственную валюту.
    • Черный рынок валютной торговли возникает, когда существует неудовлетворенный избыточный спрос или предложение иностранной валюты в обмен на национальную валюту на Forex.

    Ключевые вынос

    • См. Основные результаты, представленные выше.

    Упражнение

    1. Вопросы об опасности . Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом.Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Термин, обозначающий валютный стандарт, который устанавливает для валюты в обращении определенное количество золота.
      2. Срок для валютного стандарта, в котором резервная валюта привязана к количеству золота, а все другие валюты привязаны к резервной валюте.
      3. Валютный стандарт, использовавшийся в Бреттон-Вудскую эпоху после Второй мировой войны.
      4. Термин, описывающий дефицит и профицит, которым страна управляет для поддержания фиксированного обменного курса.
      5. Термин, используемый для описания решения другой страны принять доллар США в качестве своей валюты.
      6. Невмешательство в рынок Forex со стороны центрального банка страны, вероятно, приведет к развитию этих видов рыночной деятельности.

    11.2 системы фиксированного обменного курса

    Цели обучения

    1. Узнайте о различных способах привязки обменных курсов к определенному значению.
    2. Изучите основные операции и механизм регулировки золотого стандарта.

    Существует две основные системы, которые могут использоваться для определения обменного курса между валютой одной страны и валютой другой: система плавающего обменного курса и система фиксированного обменного курса.

    При системе плавающего обменного курса стоимость национальной валюты определяется спросом и предложением на эту валюту в обмен на другую на частном рынке, управляемом крупными международными банками.

    Напротив, в системе фиксированного обменного курса правительство страны объявляет (или устанавливает), сколько будет стоить ее валюта в пересчете на или еще , а также устанавливает правила обмена . «Что-то еще», для которого устанавливается стоимость валюты, и «правила обмена» определяют тип системы фиксированного обменного курса, которых существует множество.Например, если правительство устанавливает стоимость своей валюты в виде фиксированного веса золота, то у нас есть золотой стандарт. Если значение валюты установлено на фиксированное количество валюты другой страны, то это стандарт резервной валюты.

    Рассматривая несколько способов работы системы фиксированного обменного курса, мы выделим некоторые преимущества и недостатки этой системы. В ожидании стоит отметить, что одним из ключевых преимуществ фиксированных обменных курсов является намерение устранить валютный риск, что может значительно улучшить международную торговлю и инвестиции.Второе ключевое преимущество — это дисциплина, которую система фиксированного обменного курса накладывает на денежно-кредитные органы страны с намерением вызвать гораздо более низкий уровень инфляции.

    Золотой стандарт

    Большинство людей знают, что когда-то мир действовал в соответствии с так называемым золотым стандартом. Некоторые люди сегодня, вспоминая периоды быстрого роста и процветания, которые имели место, когда мир находился на золотом стандарте, предлагали миру отказаться от нынешней смеси систем фиксированного и плавающего обменного курса и вернуться к этой системе.(Обсуждение некоторых плюсов и минусов см. В замечаниях Алана Гринспена по этому поводу в начале 1980-х. См. Статью Мюррея Ротбарда, где приведены аргументы в пользу возврата к золотому стандарту.) Независимо от того, серьезно ли страны рассматривают это в будущем, это Поучительно понять, как работает золотой стандарт, тем более что исторически это первая крупная международная система фиксированных обменных курсов.

    Большая часть мира поддерживала чистый золотой стандарт в конце 1800-х — начале 1900-х годов, с серьезным перерывом во время Первой мировой войны.До введения золотого стандарта страны обычно использовали биметаллический стандарт — валютный стандарт, в котором использовались как золото, так и серебро. состоящий как из золота, так и из серебра. Самый ранний золотой стандарт был установлен в Великобритании в 1821 году, затем в Австралии в 1852 году и в Канаде в 1853 году. Соединенные Штаты установили свою систему золотого стандарта с помощью Закона о чеканке монет 1873 года, иногда известного как «Преступление 1973 года». От золотого стандарта отказались в первые дни Великой депрессии.Великобритания отказалась от стандарта в 1931 году, Соединенные Штаты — в 1933 году.

    Правила золотого стандарта довольно просты. Во-первых, правительство страны заявляет, что выпущенная ею валюта (это может быть монета или бумажная валюта) будет обмениваться на вес в золоте. Например, в Соединенных Штатах в конце 1800-х — начале 1900-х годов правительство установило обменный курс доллара к золоту на уровне 20,67 доллара за тройскую унцию. В тот же период Великобритания установила курс своей валюты на уровне 4,24 фунта стерлингов за тройскую унцию.Во-вторых, в чистом золотом стандарте правительство страны заявляет, что оно будет свободно обменивать валюту на реальное золото по установленному обменному курсу. Это «правило обмена» означает, что любой может пойти в центральный банк с монетой или валютой и уйти с чистым золотом. И наоборот, можно было войти с чистым золотом и выйти с эквивалентом в монетах или валюте.

    Поскольку государственный банк всегда должен быть готов выдать золото в обмен на монеты и валюту по требованию, он должен содержать склад золота.Этот запас золота называется «золотые резервы золота, хранящиеся в центральном банке, обычно для того, чтобы сделать возможным обмен валюты на золото в соответствии с золотым стандартом». То есть центральный банк поддерживает резерв золота, чтобы он всегда может выполнить свое обещание обмена. Как обсуждалось в главе 11 «Фиксированные обменные курсы», раздел 11.4 «Вмешательство центрального банка с использованием фиксированных обменных курсов», для хорошо функционирующей системы необходимо, чтобы центральный банк всегда имел достаточный объем резервов.

    Два простых правила при соблюдении гарантируют, что обменный курс между долларом и фунтом останется постоянным. Вот почему.

    Во-первых, обменный курс доллара к фунту определяется как отношение обменного курса двух валют к золоту. Таким образом,

    E $ / £ = 20,67 $ / унция 4,24 £ / унция = 4,875 $ озоз £ = 4,875 $ £.

    Затем предположим, что человек хочет обменять 4,875 доллара на один фунт. Следуя правилам обмена, этот человек может войти в центральный банк США и обменять доллары на золото, чтобы получить

    . 4 доллара.87520,67 $ / унция = 0,23585 унции золота.

    Затем это лицо может отнести золото в центральный банк Соединенного Королевства и, не предполагая никаких транспортных расходов, может обменять золото на фунты следующим образом:

    0,23585 унции × 4,24 фунта стерлингов = 1,00 фунта стерлингов.

    Следовательно, 4,875 доллара конвертируются в ровно 1 фунт стерлингов, и это останется фиксированным обменным курсом между двумя валютами, пока соблюдаются простые правила обмена. Если многие страны определяют стоимость своей валюты в единицах веса золота и соглашаются свободно обменивать золото по этому курсу со всеми, кто желает обмениваться, тогда все эти страны будут иметь фиксированные обменные курсы валют по отношению друг к другу.

    Ценовой механизм потока

    Механизм изменения цены — это описание того, как корректировка потрясений или изменений осуществляется в рамках системы чистого золотого стандарта. Хотя существуют некоторые разногласия относительно того, функционировал ли золотой стандарт так, как описано с помощью этого механизма, механизм действительно фиксирует основные принципы того, как золотой стандарт должен работать.

    Рассмотрим Соединенные Штаты и Соединенное Королевство, действующие в соответствии с чистым золотым стандартом.Предположим, в Соединенных Штатах было обнаружено золото. Это будет шоком для системы. При золотом стандарте открытие золота похоже на добычу денег, что и вдохновило так много людей на то, что после 1848 года поспешили в Калифорнию, чтобы разбогатеть.

    Как только золото будет обнаружено, старатели приносят его в город и направляются в национальный банк, где его можно обменять на монеты и валюту по преобладающему обменному курсу доллара к золоту. Новая валюта в обращении представляет собой увеличение внутренней денежной массы.

    Действительно, именно эта сделка в первую очередь объясняет происхождение золотого и серебряного стандартов. Первоначальная цель банков заключалась в хранении богатства драгоценных металлов физических лиц и предоставлении обмениваемых банкнот, обеспеченных золотыми запасами в хранилище. Таким образом, вместо того, чтобы носить с собой тяжелое золото, можно было носить легкие бумажные деньги. До создания национальных или центральных банков отдельные коммерческие банки выпускали свои собственные валюты, которые обращались вместе со многими другими банковскими валютами.Однако правительства также часто выпускали монеты, сделанные непосредственно из золота или серебра.

    Теперь, когда денежная масса увеличивается после открытия золота, это может иметь два эффекта: действие через товарный рынок и финансовый рынок. Механизм потока ценных бумаг описывает корректировку через товарные рынки.

    Во-первых, давайте предположим, что увеличение денежной массы происходит в экономике, которая не растет, то есть с фиксированным уровнем ВВП. Также предположим, что сохраняется как паритет покупательной способности (ППС), так и паритет процентных ставок (IRP).ППС подразумевает выравнивание стоимости рыночной корзины товаров между Соединенными Штатами и Соединенным Королевством по текущему фиксированному обменному курсу. IRP подразумевает выравнивание нормы прибыли на сопоставимые активы в двух странах.

    Как обсуждалось в главе 7 «Определение процентной ставки», Раздел 7.14 «Денежная масса и долгосрочные цены», когда денежная масса в США увеличивается и когда не происходит последующего увеличения выпуска, цены на товары и услуги начнут снижаться. подъем.Этот инфляционный эффект возникает из-за того, что большее количество денег гонится (то есть требует) того же количества товаров и услуг. По мере роста уровня цен в экономике, открытой для международной торговли, отечественные товары становятся более дорогими по сравнению с иностранными товарами. Это побудит местных жителей увеличивать спрос на иностранные товары; следовательно, спрос на импорт будет расти. Для иностранных потребителей отечественные товары также будут дороже, поэтому экспортные поставки упадут. В результате возникает потребность в дефиците текущего счета.Чтобы сделать эти транзакции возможными в рамках золотого стандарта, обмен валюты будет происходить следующим образом.

    Резиденты США, желающие купить более дешевые британские товары, сначала обменяют доллары на золото в центральном банке США. Затем они отправят это золото в Соединенное Королевство для обмена на фунты, которые можно использовать для покупки британских товаров. По мере того как золото перемещается из Соединенных Штатов в Соединенное Королевство, денежная масса в Соединенных Штатах падает, а денежная масса в Соединенном Королевстве растет.Меньшее количество денег в Соединенных Штатах в конечном итоге приведет к снижению цен, в то время как большее количество денег в Соединенном Королевстве приведет к повышению цен. Это означает, что цены на товары будут двигаться вместе до тех пор, пока паритет покупательной способности снова не сохранится. Когда ГЧП сохраняется, у денег больше не будет стимула перемещаться между странами. Спрос на британские товары со стороны резидентов США будет по-прежнему сохраняться, но он будет уравновешиваться спросом Соединенного Королевства на товары США с аналогичными ценами. Следовательно, торговый баланс возвращается к нулю.

    Процесс корректировки финансового рынка в соответствии с золотым стандартом будет происходить через изменения процентных ставок.Когда после открытия золота денежная масса в США возрастет, средние процентные ставки начнут падать. Более низкие процентные ставки в США сделают британские активы временно более привлекательными, и американские инвесторы будут стремиться переводить инвестиции в Соединенное Королевство. Регулировка по золотому стандарту такая же, как и с товарами. Инвесторы обменивают доллары на золото в Соединенных Штатах и ​​перемещают это золото в Соединенное Королевство, где оно обменивается на фунты и используется для покупки британских активов. Таким образом, денежная масса США начнет падать, что приведет к увеличению U.S. процентные ставки, в то время как денежная масса Великобритании растет, что приводит к снижению процентных ставок в Великобритании. Процентные ставки будут двигаться вместе до тех пор, пока паритет процентных ставок снова не сохранится.

    Таким образом, корректировка в соответствии с золотым стандартом включает поток золота между странами, что приводит к выравниванию цен, удовлетворяющих паритету покупательной способности (ППС), и / или выравниванию нормы доходности активов, удовлетворяющих паритету процентных ставок (IRP) в текущем фиксированный обменный курс . Единственное требование к правительству для поддержания этого типа системы фиксированного обменного курса — поддерживать фиксированную цену своей валюты в золоте и , чтобы свободно и легко обменивать валюту на золото по требованию.

    Стандарт резервной валюты

    В системе резервной валюты валюта другой страны играет роль золота в золотом стандарте. Другими словами, страна фиксирует стоимость своей валюты в единицах валюты другой страны. Например, предположим, что Великобритания решила зафиксировать свою валюту по отношению к доллару по обменному курсу E $ / фунта стерлингов = 1,50. Для поддержания этого фиксированного обменного курса Банк Англии будет готов обменивать фунты на доллары (или доллары на фунты) по требованию по указанному обменному курсу.Для этого Банку Англии потребуется хранить долларов в резерве на случай, если когда-либо возникнет избыточный спрос на доллары в обмен на фунты на Форексе. При золотом стандарте центральный банк держал золото для обмена на свою валюту; со стандартом резервной валюты он должен иметь запас резервной валюты. Всегда резервная валюта — это валюта, к которой привязана страна.

    Стандарт резервной валюты — это типичный метод фиксации валюты сегодня.Большинство стран, которые фиксируют обменный курс, будут фиксировать валюту, которая либо широко используется в международных транзакциях, либо является валютой основного торгового партнера. Таким образом, многие страны, устанавливающие сегодня свои обменные курсы, фиксируются по отношению к доллару США, потому что это наиболее широко торгуемая международная валюта. В качестве альтернативы четырнадцать африканских стран, бывших французскими колониями, создали зону франка КФА и зафиксировали франк КФА (текущая валюта, используемая этими африканскими странами) по отношению к французскому франку.С 1999 года франк КФА привязан к евро. Намибия, Лесото и Свазиленд входят в общую валютную зону (CMA) и фиксируют свою валюту в южноафриканском ранде.

    Стандартный золотой обмен

    Стандарт обмена золота — когда все страны привязаны к одной центральной резервной валюте, а резервная валюта — к золоту. представляет собой смешанную систему, представляющую собой нечто среднее между стандартом резервной валюты и золотым стандартом. В целом он включает следующие два правила:

    1. Выбрана резервная валюта.Все страны, не имеющие резервов, соглашаются зафиксировать свои обменные курсы по отношению к резервам на уровне определенного объявленного курса. Для поддержания устойчивости эти страны, не имеющие резервов, будут держать запас активов в резервной валюте.
    2. Страна резервной валюты соглашается зафиксировать стоимость своей валюты на вес золота. Наконец, резервная страна соглашается обменивать золото на свою валюту с другими центральными банками системы по требованию.

    Одним из ключевых отличий этой системы от золотого стандарта является то, что резервная страна не соглашается обменивать золото на валюту с населением, а только с другими центральными банками.

    Система работает точно так же, как система резервной валюты с точки зрения стран, не являющихся резервными. Однако, если со временем страны, не являющиеся резервными, накапливают резервную валюту, они могут потребовать обмен на золото у центрального банка страны-резерва. В этом случае золотовалютные резервы будут уходить из страны резервной валюты.

    Система фиксированного обменного курса, созданная после Второй мировой войны, была золотым стандартом, как и система, которая преобладала в период с 1920 по начало 1930-х годов.Система после Второй мировой войны была согласована странами-союзниками на конференции в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, США, в июне 1944 года. В результате система обменных курсов после войны стала также известна как Бреттон-Вудская система. system Система фиксированного обменного курса (с использованием золотого стандарта обмена), созданная после Второй мировой войны и действующая до 1973 года.

    В Бреттон-Вудсе также было предложено создать международный институт для помощи в регулировании системы фиксированного обменного курса.Этим учреждением был Международный валютный фонд (МВФ). Международная организация, созданная после Второй мировой войны для надзора за Бреттон-Вудской системой фиксированных обменных курсов. Основная задача МВФ заключалась в поддержании стабильности Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов.

    Другие фиксированные колебания обменного курса

    Корзина валют

    Страны, у которых есть несколько важных торговых партнеров или которые опасаются, что одна валюта может быть слишком волатильной в течение длительного периода, решили зафиксировать свою валюту на корзине из нескольких других валют.Это означает привязку к средневзвешенному значению нескольких валют. Этот метод лучше всего понять, рассматривая создание композитной валюты. Рассмотрим следующий гипотетический пример: новая денежная единица, состоящая из 1 евро, 100 японских иен и одного доллара США. Назовите эту новую единицу евро-иен-дол. Теперь страна может зафиксировать свою валюту на уровне одного евро-иен-дол. Затем стране потребуется поддерживать резервы в одной или нескольких из трех валют, чтобы удовлетворить избыточный спрос или предложение своей валюты на Forex.

    Лучшим примером композитной валюты является SDR. SDR означает специальные права заимствования. Составная валюта, созданная Международным валютным фондом (МВФ), используемая только для операций между центральными банками. Это композитная валюта, созданная Международным валютным фондом (МВФ). Один SDR теперь состоит из фиксированного количества долларов США, евро, японских иен и британских фунтов стерлингов. Для получения дополнительной информации о СДР см. Информационный бюллетень МВФ. Теперь Саудовская Аравия официально фиксирует свою валюту на SDR.Ботсвана фиксируется в корзине, состоящей из SDR и южноафриканского рэнда.

    Подвижные колышки

    Сканирующая привязка — это система, в которой страна фиксирует свой обменный курс, но также изменяет фиксированный курс через определенные промежутки времени. Интервенции центрального банка на Forex могут происходить для поддержания временной фиксированной ставки. Однако центральные банки могут избежать интервенций и сохранить резервы, изменив вместо этого фиксированную ставку. Поскольку скользящие привязки корректируются постепенно, они могут помочь устранить некоторую волатильность обменного курса, не ограничивая полностью фиксированный курс для центрального банка.В 2010 году Боливия, Китай, Эфиопия и Никарагуа были в числе нескольких стран, сохранявших скользящую привязку.

    Привязан к ленте

    В этой системе страна указывает центральный обменный курс вместе с допустимым отклонением в процентах, выраженным как плюс или минус некоторый процент. Например, Дания, страна-член ЕС, еще не использует евро, но участвует в Механизме обменного курса (ERM2). Согласно этой системе, Дания устанавливает свой центральный обменный курс на 7.46038 крон за евро и допускает колебания обменного курса в пределах 2,25 процента. Это означает, что крона может колебаться от минимума 7,63 крон / евро до максимального значения 7,29 кроны / евро. (Напомним, что крона находится на высоком уровне при меньшем значении обменного курса, поскольку курс кроны / евро представляет собой стоимость евро.) Если определяемый рынком плавающий обменный курс поднимается выше или опускается ниже диапазона, центральный банк Дании должен вмешаться в Форекс. В противном случае обменный курс может свободно колебаться.

    По состоянию на 2010 год Словения, Сирия и Тонга фиксировали свои валюты в пределах диапазона.

    Валютные доски

    Валютный совет — это законодательно закрепленный метод обеспечения большей уверенности в том, что обменный курс, привязанный к резервной валюте, действительно останется фиксированным. В этой системе правительство требует, чтобы национальная валюта всегда обменивалась на определенный резерв по фиксированному обменному курсу. Власти центрального банка лишены всякого усмотрения при проведении валютных интервенций в этой системе. В результате они должны поддерживать достаточные валютные резервы, чтобы система оставалась нетронутой.

    В 2010 году Болгария, Гонконг, Эстония и Литва были среди стран, использующих механизм валютного совета. Аргентина использовала систему валютного управления с 1991 по 2002 год. Валютное управление было очень эффективным в снижении инфляции в Аргентине в 1990-е годы. Однако крах системы обменных курсов и экономики в 2002 году продемонстрировал, что валютные советы не являются панацеей.

    Долларизация / евро

    Самый крайний и убедительный метод для страны установить свой обменный курс — это отказаться от своей национальной валюты и принять валюту другой страны.Создавая зону евро среди двенадцати стран Европейского союза (ЕС), эти европейские страны отказались от своих национальных валют и приняли валюту, выпущенную Европейским центральным банком. Это случай еврозоны. Поскольку все двенадцать стран теперь используют евро в качестве общей валюты, их обменные курсы фактически привязаны друг к другу в соотношении 1: 1. По мере того, как другие страны ЕС присоединяются к единой валюте, они также навсегда фиксируют свой обменный курс по отношению к евро.(Обратите внимание, однако, что, хотя все страны, использующие евро, привязаны друг к другу, сам евро является плавающим по отношению к внешним валютам, таким как доллар США.)

    Другими примерами принятия другой валюты как своей собственной являются страны Панама, Эквадор и Сальвадор. Все эти страны выбрали доллар США в качестве национальной валюты обращения. Таким образом, они выбрали самый крайний метод обеспечения фиксированного обменного курса. Это примеры долларизации.

    Основные выводы

    • В рамках золотого стандарта правительство страны заявляет, что выпущенная ею валюта будет обмениваться на вес золота и что оно будет свободно обменивать валюту на реальное золото по установленному обменному курсу.
    • Корректировка в соответствии с золотым стандартом включает поток золота между странами, приводящий к выравниванию цен, удовлетворяющих паритету покупательной способности (ППС), и / или выравниванию нормы доходности активов, удовлетворяющих паритету процентных ставок (IRP) по текущему фиксированному обменному курсу.
    • В системе резервной валюты страна фиксирует стоимость своей собственной валюты в единицах валюты другой страны. Другая страна называется страной резервной валюты.
    • Золотообменный стандарт — это смешанная система, состоящая из нечто среднее между стандартом резервной валюты и золотым стандартом. Сначала выбирается резервная валюта. Во-вторых, страна резервной валюты соглашается зафиксировать стоимость своей валюты на вес золота. Наконец, резервная страна соглашается обменивать золото на свою валюту с другими центральными банками системы по требованию.
    • Бреттон-Вудская система после Второй мировой войны была золотым валютным стандартом.
    • Другие варианты фиксированного обменного курса включают привязку к рыночной корзине, нежесткую фиксацию путем внедрения скользящей привязки или диапазона обменного курса, внедрение валютного совета или принятие валюты другой страны.

    Упражнения

    1. Вопросы об опасности .Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Термин, используемый для описания механизма корректировки в рамках золотого стандарта.
      2. Термин, присвоенный валютному стандарту, использующему как золото, так и серебро.
      3. Термин, используемый для валютного стандарта, в котором все страны привязаны к одной центральной валюте, а центральная валюта не привязана ни к чему.
      4. Название международной организации, созданной после Второй мировой войны для надзора за системой фиксированного обменного курса.
      5. В конце девятнадцатого века доллар США был привязан к золоту по этому обменному курсу.
      6. В конце девятнадцатого века британский фунт был привязан к золоту по этому обменному курсу.
      7. В конце девятнадцатого века одна американскаядоллар стоил примерно столько же шиллингов (примечание: шиллинг равен одной десятой фунта).
      8. Из притока золота или оттока золота это, скорее всего, произойдет в стране, процентные ставки которой повышаются в соответствии с золотым стандартом при свободной мобильности капитала.
      9. Термин, используемый для описания валютной системы, в которой страна фиксирует свой обменный курс, но также меняет фиксированный курс через периодические или регулярные интервалы.
      10. С 2004 года Эстония и Гонконг внедрили этот тип валютной системы.
    2. Используйте «Фактическую классификацию режимов обменных курсов и основ денежно-кредитной политики» МВФ по адресу http://www.imf.org/external/np/mfd/er/2008/eng/0408.htm, чтобы ответить на следующие вопросы:

      1. Какие четыре страны сохранили механизмы валютного управления?
      2. Какие четыре страны сохранили обычную фиксированную привязку?
      3. Какие четыре страны сохранили скользящую привязку?
      4. Какие четыре страны имеют независимо плавающие валюты?

    11.3 Паритет процентных ставок с фиксированным обменным курсом

    Цель обучения

    1. Узнайте, как изменяется условие паритета процентных ставок в системе надежных фиксированных обменных курсов.

    Одно из основных различий между системой фиксированного обменного курса и системой плавающего обменного курса состоит в том, что при фиксированном обменном курсе центральному банку придется периодически «что-то делать». Напротив, в плавающей системе центральный банк может просто сидеть сложа руки и наблюдать, поскольку он не несет ответственности за значение обменного курса.В чистом обращении обменный курс полностью определяется частными транзакциями.

    Однако в системе с фиксированным обменным курсом центральному банку необходимо будет проводить интервенции на валютном рынке, возможно, ежедневно, если он желает поддерживать доверие к обменному курсу.

    Мы воспользуемся моделью AA-DD, чтобы объяснить, почему. Хотя модель AA-DD была создана в предположении плавающего обменного курса, мы можем переинтерпретировать модель в свете допущения фиксированного обменного курса.Это означает, что мы должны внимательно изучить условие паритета процентных ставок, которое представляет собой состояние равновесия на валютном рынке.

    Напомним, что модель AA-DD предполагает, что обменный курс определяется в результате стимулов инвесторов к максимальному увеличению нормы прибыли на инвестиции. Модель игнорирует потенциальное влияние импортеров и экспортеров на стоимость обменного курса. То есть модель не предполагает соблюдения паритета покупательной способности. Таким образом, модель описывает мировую экономику, которая очень открыта для международных потоков капитала, а также международных заимствований и кредитов.Это разумное представление мира в начале двадцать первого века, но не было бы лучшей характеристикой мира в середине 1900-х годов, когда ограничения капитала были более распространенным явлением. Тем не менее необходимое поведение центральных банков при фиксированных обменных курсах не будет существенно отличаться при любом предположении.

    Когда инвесторы стремятся к максимальной доходности своих инвестиций на международном уровне, мы увидели, что обменный курс будет корректироваться до тех пор, пока не будет сохранен паритет процентных ставок.Рассмотрите паритет процентных ставок (IRP) для конкретного сравнения инвестиций между Соединенными Штатами и Соединенным Королевством. IRP означает, что RoR $ = RoR £ . Мы можем записать это равенство в полной форме, чтобы получить

    i $ = i £ + (1 + i £) E $ / £ e − E $ / £ E $ / £,

    , где слева — процентная ставка США, а справа — более сложная формула нормы прибыли для депозита в Великобритании с процентной ставкой i фунтов стерлингов.(См. Главу 4 «Валютные рынки и нормы прибыли» и главу 5 «Паритет процентных ставок» для получения условия паритета процентных ставок.) Последний член справа представляет ожидаемое повышение (если положительное) или обесценивание (если отрицательное значение) стоимости фунта по отношению к доллару США.

    В системе плавающего обменного курса значение этого термина основано на ожиданиях инвесторов относительно будущего обменного курса, воплощенных в термине E $ / e , который определяет степень веры инвесторов обменный курс будет меняться в течение их инвестиционного периода.

    Однако, если те же самые инвесторы работали в системе фиксированного обменного курса и если бы они считали, что фиксированный обменный курс действительно останется фиксированным, то ожидаемый обменный курс инвесторов должен быть установлен равным текущему фиксированному обменному курсу спот. Другими словами, при надежных фиксированных обменных курсах E $ / фунта стерлингов e = E $ / фунта стерлингов. Инвесторы не должны ожидать, что обменный курс изменится по сравнению с текущим фиксированным значением.(Мы рассмотрим случай, когда ожидаемый обменный курс инвесторов не равен фиксированному спотовому курсу в Главе 12 «Влияние политики при фиксированных обменных курсах», Раздел 12.6 «Валютные кризисы и бегство капитала».)

    При E $ / £ e = E $ / £ , правая часть приведенного выше выражения становится равной нулю, а условие паритета процентных ставок при фиксированных обменных курсах становится

    i долл. США = i фунта стерлингов.

    Таким образом, для сохранения паритета процентных ставок в системе с фиксированным обменным курсом процентные ставки между двумя странами должны быть равными.

    Действительно, причина, по которой это условие в плавающей системе называется «паритетом процентной ставки», а не «паритетом нормы прибыли», заключается в нашей истории с фиксированными обменными курсами. До 1973 года большая часть мира держала фиксированные обменные курсы большую часть времени. Теперь мы видим, что при фиксированных обменных курсах нормы прибыли в каждой стране — это просто процентные ставки по индивидуальным депозитам.Другими словами, в фиксированной системе, которую большинство стран имело на протяжении большей части своей истории, паритет процентных ставок означает равенство процентных ставок. Когда система фиксированного обменного курса рухнула, экономисты и другие люди продолжали использовать устаревшую терминологию: паритет процентных ставок. Инерция в использовании языка — вот почему традиционный термин продолжает применяться (несколько неуместно) даже сегодня.

    Ключевые вынос

    • Для сохранения паритета процентных ставок в системе с фиксированным обменным курсом процентные ставки между двумя странами должны быть равными.

    Упражнение

    1. Вопросы об опасности . Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Они должны быть уравновешены между странами для сохранения паритета процентных ставок при фиксированном обменном курсе.
      2. Если фиксированные обменные курсы заслуживают доверия, то ожидаемый обменный курс должен быть равен этому обменному курсу.
      3. Из вмешиваться или не вмешиваться , это то, что центральный банк должен делать на рынке Forex, если он намеревается поддерживать надежные фиксированные обменные курсы.

    11.4 Интервенция Центрального банка с фиксированным обменным курсом

    Цель обучения

    1. Узнайте, что должен делать центральный банк, чтобы поддерживать надежный фиксированный обменный курс в системе резервной валюты.

    В системе с фиксированным обменным курсом большинство транзакций одной валюты в другую будет происходить на частном рынке между физическими лицами, предприятиями и международными банками. Однако, установив обменный курс, правительство объявило бы незаконными любые транзакции, которые не проводятся по объявленному курсу. Однако очень маловероятно, что объявленный фиксированный обменный курс всегда уравняет частный спрос на иностранную валюту с частным предложением.В системе плавающего обменного курса обменный курс корректируется для поддержания баланса спроса и предложения. В системе с фиксированным обменным курсом ответственность за поддержание этого баланса ложится на центральный банк.

    Центральный банк может вмешиваться в частный валютный рынок (Forex), когда это необходимо, действуя как покупатель и продавец валюты последней инстанции. Чтобы увидеть, как это работает, рассмотрим следующий пример.

    Предположим, что Соединенные Штаты установили фиксированный обменный курс британского фунта стерлингов на уровне Ē $ / фунта стерлингов.На рисунке 11.1 «Вмешательство Центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса» мы изображаем исходное равновесие частного рынка Forex, при котором предложение фунтов стерлингов ( S £ ) равно спросу ( D фунта стерлингов) при фиксированном обменный курс ( Ē $ / фунта стерлингов). Но предположим, что по какой-то неустановленной причине спрос на фунты стерлингов на частном Forex однажды вырастет до D £ .

    Рисунок 11.1 Вмешательство Центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса

    При фиксированном обменном курсе ( Ē $ / фунта стерлингов) спрос на фунты на частном рынке теперь составляет Q 2 , тогда как предложение фунтов составляет Q 1 .Это означает, что на частном Forex существует избыточный спрос на фунты в обмен на доллары США.

    Для поддержания надежного фиксированного обменного курса центральный банк США немедленно удовлетворил бы избыточный спрос, предоставив дополнительные фунты стерлингов на рынок Forex. То есть он продает фунты и покупает доллары на частном Forex. Это вызовет сдвиг кривой предложения фунта с S £ до S £ . Таким образом, равновесный обменный курс автоматически поддерживается на фиксированном уровне.

    В качестве альтернативы рассмотрим рисунок 11.2 «Еще одно вмешательство центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса», на котором снова предложение фунтов стерлингов ( S фунта стерлингов) равно спросу ( D фунта стерлингов) при фиксированном обменном курсе ( Ē $ / ). Теперь предположим, что по какой-то неустановленной причине спрос на фунты стерлингов на частном рынке Forex однажды упадет до D £ . При фиксированном обменном курсе ( Ē $ / фунта стерлингов) спрос на частном рынке на фунты теперь составляет Q 2 , тогда как предложение фунтов составляет Q 1 .Это означает, что на частном Forex существует избыточное предложение фунтов стерлингов в обмен на доллары США.

    Рисунок 11.2 Еще одна интервенция Центрального банка для поддержания фиксированного обменного курса

    В этом случае избыточное предложение фунтов также означает избыточный спрос на доллары в обмен на фунты. Центральный банк США может удовлетворить дополнительный спрос на доллары, войдя на Форекс и продавая доллары в обмен на фунты. Это означает, что он предлагает больше долларов и требует больше фунтов.Это приведет к смещению кривой спроса в фунтах стерлингов с D £ обратно на D £ . Поскольку это вмешательство происходит немедленно, равновесный обменный курс автоматически и всегда поддерживается на фиксированном уровне.

    Основные выводы

    • Если, например, Соединенные Штаты фиксируют свою валюту на британском фунте (резерв), когда существует избыточный спрос на фунты в обмен на доллары США на частном Forex, U.Центральный банк Южной Кореи немедленно удовлетворил бы избыточный спрос, предоставив дополнительные фунты стерлингов на рынок Форекс. Поступая так, он может поддерживать надежный фиксированный обменный курс.
    • Если, например, Соединенные Штаты зафиксируют свою валюту на британском фунте (резерв), когда существует избыточный спрос на доллары в обмен на британские фунты на частном рынке Форекс, центральный банк США немедленно удовлетворит избыточный спрос, предоставив долларов на рынок Форекс. Поступая так, он может поддерживать надежный фиксированный обменный курс.

    Упражнение

    1. Вопросы об опасности . Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Из покупать , продавать или ничего не делать , это то, что центральный банк должен делать со своей резервной валютой, если существует избыточный спрос на его собственную валюту на частном рынке Forex при сохранении фиксированного обменного курса.
      2. Из покупать , продавать или ничего не делать , это то, что центральный банк должен делать со своей резервной валютой, если существует избыточный спрос на резервную валюту на частном рынке Forex при сохранении фиксированного обменного курса.
      3. Из покупают долларов, продают долларов или ничего не делают , это то, что должен сделать центральный банк Китая, если на частном рынке Форекс будет повышенный спрос на китайский юань, если Китай зафиксирует свою валюту на U.С. доллар.
      4. Из покупают юаней, продают юаней или ничего не делают , это то, что должен сделать центральный банк Китая, если на частном рынке Форекс будет повышенный спрос на доллары США, если Китай зафиксирует свою валюту по отношению к доллару США.

    11.5 Дефицит и профицит платежного баланса

    Цель обучения

    1. Изучите определения и использование дефицита и профицита платежного баланса в системе с фиксированным обменным курсом.

    Для поддержания фиксированного обменного курса центральному банку необходимо будет автоматически вмешиваться в частную валюту (Forex), покупая или продавая внутреннюю валюту в обмен на иностранную резервную валюту. Очевидно, что для того, чтобы эти операции были возможны, центральному банку страны потребуется запас иностранной резервной валюты на момент начала действия системы фиксированного обменного курса. Впоследствии, если избыточный спрос на иностранную валюту в некоторые периоды уравновешивается избыточным предложением в другие периоды, то падающие резервы в некоторые периоды (когда доллары покупаются на Forex) будут компенсированы увеличением резервов в другие периоды (когда доллары продаются в Forex), а центральный банк сможет поддерживать фиксированный обменный курс.Однако проблемы возникают, если у страны заканчиваются валютные резервы. Но прежде чем обсуждать эту ситуацию, нам нужно пояснить некоторую терминологию.

    Когда центральный банк покупает национальную валюту и продает иностранную резервную валюту на частном Forex, транзакция указывает на дефицит платежного баланса. В качестве альтернативы, когда центральный банк продает национальную валюту и покупает иностранную валюту на Forex, транзакция указывает на профицит платежного баланса .

    Операции центрального банка регистрируются на счете под названием «Официальные резервные операции». Счет платежного баланса, используемый для регистрации всех операций центрального банка. Он находится в финансовом счете платежного баланса. Если этот счет указывает на увеличение официальных резервов в течение некоторого периода, то страна имеет профицит платежного баланса. Если в течение некоторого периода официальный резервный баланс падает, значит, в стране наблюдается дефицит платежного баланса.Терминология дефицита или излишка возникает из-за следующих обстоятельств.

    Предположим, страна имеет торговый дефицит в системе с фиксированным обменным курсом. Торговый дефицит означает, что спрос на импорт превышает внешний спрос на наш экспорт. Это означает, что внутренний спрос на иностранную валюту (для покупки импорта) превышает внешний спрос на внутреннюю валюту (для покупки нашего экспорта). Предполагая, что на финансовом счете не будет дополнительных внешних требований к национальной валюте (для сохранения фиксированного обменного курса), центральному банку потребуется вмешаться, продав иностранную валюту в обмен на национальную валюту.Это приведет к сокращению валютных резервов и, следовательно, к дефициту платежного баланса. В отсутствие операций на финансовом счете наличие торгового дефицита и фиксированного обменного курса также подразумевает дефицит платежного баланса.

    В более общем смысле, дефицит (профицит) платежного баланса возникает всякий раз, когда существует избыточный спрос (предложение) иностранной валюты на частном Forex по официальному фиксированному обменному курсу. Чтобы удовлетворить избыточный спрос (избыточное предложение), центральный банк будет автоматически вмешиваться в дела Forex и продавать (покупать) валютные резервы.Таким образом, отслеживая продажи или покупки иностранных резервов на официальном резервном счете, мы можем определить, имеет ли страна дефицит или профицит платежного баланса.

    Обратите внимание, что в системе с плавающим обменным курсом центральный банк может вмешиваться в частный Forex, чтобы подтолкнуть обменный курс вверх или вниз. Таким образом, официальные резервные операции могут свидетельствовать о росте или падении валютных резервов и, следовательно, предполагать дефицит или профицит платежного баланса в системе плавающего обмена. Однако не совсем корректно описывать страну с плавающим обменным курсом как имеющую дефицит или профицит платежного баланса.Причина в том, что интервенции не нужны при плавающем обменном курсе. В плавающей системе дисбаланс между спросом и предложением на частном Forex устраняется изменением обменного курса. Таким образом, в плавающей системе никогда не должно быть дисбаланса платежного баланса.

    Основные выводы

    • Когда центральный банк покупает национальную валюту и продает иностранную резервную валюту на частном Forex, транзакция указывает на дефицит платежного баланса.
    • Когда центральный банк продает национальную валюту и покупает иностранную валюту на Forex, транзакция указывает на профицит платежного баланса.
    • Дефицит (профицит) платежного баланса возникает всякий раз, когда существует избыточный спрос (предложение) на иностранную валюту на частном Forex по официальному фиксированному обменному курсу.

    Упражнение

    1. Вопросы об опасности .Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Счет платежного баланса (ПБ), используемый для регистрации всех операций центрального банка.
      2. Сальдо платежного баланса, когда центральный банк продает иностранные резервы.
      3. Из дефицита платежного баланса , профицита платежного баланса или баланса платежного баланса , это то, что будет делать центральный банк, если будет избыточный спрос на его собственную валюту на частном рынке Forex при сохранении фиксированного обменного курса.
      4. Из дефицита платежного баланса , профицита платежного баланса или баланса платежного баланса , это то, что будет делать центральный банк, если будет избыточный спрос на резервную валюту на частном рынке Forex при сохранении фиксированного обменного курса.
      5. Из дефицита платежного баланса , профицита платежного баланса или баланса платежного баланса , это то, чем будет управлять центральный банк Китая, если будет избыточный спрос на китайский юань на частном рынке Forex, если Китай зафиксирует свою валюту на U.С. доллар.
      6. Из дефицита платежного баланса , профицита платежного баланса или баланса платежного баланса , это то, что будет выполнять центральный банк Китая, если будет избыточный спрос на доллары США на частном рынке Forex, если Китай зафиксирует свою валюту на долларе США.

    11.6 Черные рынки

    Цель обучения

    1. Узнайте пять различных причин, по которым может происходить торговля между странами.

    До сих пор мы говорили, что центральный банк должен вмешиваться в работу валютного рынка (Forex) всякий раз, когда существует избыточный спрос или предложение иностранной валюты. Однако мы могли бы подумать, что бы произошло, если бы центральный банк не вмешался. Конечно, правительство могло бы просто потребовать, чтобы все операции на Форексе проводились по официальной фиксированной ставке, и наложило бы серьезные штрафы, если кто-то будет пойман на торговле с другим курсом. Однако черный рынок возникает, когда обмен на иностранную валюту происходит по неофициальному (или незаконному) обменному курсу.

    Давайте рассмотрим, почему может возникнуть черный рынок. Предположим, Соединенные Штаты зафиксировали свой обменный курс по отношению к британскому фунту на уровне Ē $ / фунта стерлингов. Это показано на рисунке 11.3 «Условия для черного рынка» в виде горизонтальной линии, проведенной на уровне Ē $ / фунта стерлингов. Предположим далее, что спрос на фунты ( Q 1 ) на частном рынке Forex превышает предложение ( Q 2 ) по официальному фиксированному обменному курсу, но центральный банк не вмешивается, чтобы исправить дисбаланс.В этом случае поставщики фунтов выйдут на рынок с количеством фунтов Q 2 , но многие люди, которые хотели бы купить фунты, не найдут желающего поставщика. Те частные лица и предприятия, которые требуют избытка ( Q 1 Q 2 ), уйдут с рынка с пустыми руками. Если бы это было единовременным случаем, неудовлетворенный спрос мог бы быть удовлетворен в более поздние дни, когда на рынок поступит избыточное предложение фунтов стерлингов. Однако более вероятный сценарий состоит в том, что неудовлетворенный спрос будет сохраняться в течение длительного периода.С каждым днем ​​неудовлетворенного спроса коварно растет общий неудовлетворенный спрос.

    Рисунок 11.3 Условия черного рынка

    Вместе с избыточным спросом есть готовность платить больше, чем официальный курс, чтобы получить валюту. Поскольку рыночный равновесный курс составляет E $ / 1 фунтов стерлингов, избыточный спрос будет готов заплатить больше долларов за фунт, чем требуется на официальном рынке. Готовность платить больше создает возможность получения прибыли.Предположим, что физическое или юридическое лицо получает фунты, возможно, продавая товары в Великобритании и получая оплату в иностранной валюте. Этот человек может конвертировать фунты в доллары по официальному курсу или, если он или она хочет заработать больше денег, может торговать валютой «неофициально» по более высокому обменному курсу. Единственная проблема — найти человека, готового купить фунты по неофициальной цене. Это редко оказывается проблемой. Где бы ни развивались черные рынки, неофициальные торговцы находят друг друга на углах улиц, в отелях и даже в банках.

    Таким образом, центральному банку не обязательно вмешиваться на рынке Forex в системе фиксированного обменного курса. Однако, если этого не произойдет, очень вероятно возникнет черный рынок, и центральный банк потеряет контроль над обменным курсом. Одна основная цель фиксированных обменных курсов, а именно уверенность в том, что вы знаете, на что будет обмениваться валюта, также теряется, поскольку трейдерам придется решать, торговать ли они официально или неофициально. Кроме того, обменный курс на черном рынке обычно повышается и понижается с изменением спроса и предложения, поэтому никогда нельзя быть уверенным, каким будет этот курс.

    В свете возможности возникновения черных рынков, если правительство желает поддерживать надежный фиксированный обменный курс , действительно требуется регулярное вмешательство для устранения избыточного спроса или предложения иностранной валюты.

    Основные выводы

    • Черный рынок возникает, когда обмен на иностранную валюту происходит по неофициальному (или незаконному) обменному курсу.
    • Если центральный банк не будет регулярно вмешиваться в рынок Forex, очень вероятно возникнет черный рынок, и центральный банк потеряет контроль над обменным курсом.

    Упражнение

    1. Вопросы об опасности . Как и в популярном игровом телешоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить этим вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос: «Что такое тариф?»

      1. Термин, используемый для описания валютных операций, которые происходят по неофициальным обменным курсам в системе с фиксированным обменным курсом.
      2. Из покупают , продают или ничего не делают , центральный банк, скорее всего, сделает это со своей резервной валютой, если избыточный спрос на его собственную валюту приведет к незаконным сделкам по более высокой стоимости.
      3. Из заслуживающих доверия или не заслуживающих доверия , это описывает систему фиксированного обменного курса, которая сосуществует с черным рынком.

    8 ключевых факторов, влияющих на обменные курсы

    Валютный курс (курс ForEx) является одним из наиболее важных средств, с помощью которых определяется относительный уровень экономического благополучия страны.Валютный курс страны обеспечивает ее экономическую стабильность, поэтому он постоянно отслеживается и анализируется. Если вы думаете об отправке или получении денег из-за границы, вам необходимо внимательно следить за курсами обмена валют.

    Обменный курс определяется как «курс, по которому валюта одной страны может быть конвертирована в другую». Он может ежедневно колебаться в зависимости от рыночных сил спроса и предложения валют от одной страны к другой. Поэтому; при отправке или получении денег на международном уровне важно понимать, что определяет обменный курс.



    В этой статье исследуются некоторые ведущие факторы, влияющие на колебания и колебания обменных курсов, и объясняются причины их неустойчивости, помогая вам узнать, когда лучше всего отправлять деньги за границу.

    1. Уровни инфляции

    Изменения рыночной инфляции вызывают изменения обменных курсов. В стране с более низким уровнем инфляции, чем в другой, стоимость ее валюты повысится.Цены на товары и услуги растут медленнее при низкой инфляции. Страна с постоянно более низким уровнем инфляции демонстрирует растущую стоимость валюты, в то время как в стране с более высокой инфляцией обычно наблюдается обесценивание своей валюты и обычно сопровождается более высокими процентными ставками

    2. Процентные ставки

    Изменения процентной ставки влияют на стоимость валюты и курс доллара. Ставки Forex, процентные ставки и инфляция взаимосвязаны. Повышение процентных ставок вызывает укрепление валюты страны, поскольку более высокие процентные ставки обеспечивают более высокие ставки для кредиторов, тем самым привлекая больше иностранного капитала, что вызывает повышение обменных курсов

    3.Текущий счет / платежный баланс страны

    Текущий счет страны отражает торговый баланс и поступления от иностранных инвестиций. Он состоит из общего количества транзакций, включая экспорт, импорт, задолженность и т. Д. Дефицит текущего счета из-за того, что на импорт товаров тратится больше валюты, чем он зарабатывает за счет продажи экспортных товаров, вызывает обесценение. Платежный баланс колеблется от обменного курса национальной валюты.

    4. Государственный долг

    Государственный долг — это государственный долг или государственный долг, принадлежащий центральному правительству.Страна с государственным долгом с меньшей вероятностью приобретет иностранный капитал, что приведет к инфляции. Иностранные инвесторы будут продавать свои облигации на открытом рынке, если рынок прогнозирует государственный долг в определенной стране. В результате последует снижение стоимости его обменного курса.

    5. Условия торговли

    Условия торговли, относящиеся к текущим счетам и платежному балансу, представляют собой отношение экспортных цен к импортным. Условия торговли страны улучшаются, если экспортные цены растут быстрее, чем импортные.Это приводит к более высокому доходу, что вызывает более высокий спрос на валюту страны и повышение ее стоимости. Это приводит к удорожанию обменного курса.

    6. Политическая стабильность и эффективность

    Политическое состояние и экономические показатели страны могут повлиять на силу ее валюты. Страна с меньшим риском политических потрясений более привлекательна для иностранных инвесторов, в результате чего они привлекают инвестиции из других стран с большей политической и экономической стабильностью.Увеличение иностранного капитала, в свою очередь, ведет к удорожанию национальной валюты. Страна с разумной финансовой и торговой политикой не допускает неопределенности в отношении стоимости своей валюты. Но в стране, склонной к политической неразберихе, обменный курс может снизиться.

    7. Рецессия

    Когда страна переживает рецессию, ее процентные ставки, вероятно, упадут, уменьшая ее шансы на привлечение иностранного капитала. В результате его валюта слабеет по сравнению с валютой других стран, что снижает обменный курс.

    8. Спекуляция

    Если ожидается, что стоимость валюты страны вырастет, инвесторы будут требовать больше этой валюты, чтобы получить прибыль в ближайшем будущем. В результате стоимость валюты вырастет из-за увеличения спроса. С этим увеличением стоимости валюты также происходит рост обменного курса.

    Вывод:
    Все эти факторы определяют колебания обменного курса. Если вы часто отправляете или получаете деньги, то актуальная информация об этих факторах поможет вам лучше оценить оптимальное время для международного денежного перевода.Чтобы избежать любого потенциального падения обменных курсов, выберите услугу фиксированного обменного курса, которая гарантирует, что ваша валюта будет обмениваться по одному и тому же курсу, несмотря на любые факторы, влияющие на неблагоприятное колебание.

    Для получения дополнительной информации о переводе денег за границу ознакомьтесь с некоторыми важными советами по отправке денег за границу и вашими правами как отправителя денег за границу.

    Платежный баланс — обзор

    Механика работы механизма строгого фиксированного обменного курса и его влияние на внутреннюю денежную базу

    Мы предположили, что жителям Лейкленда нравится, как страна Вестленд проводит свою денежно-кредитную политику и они решили, что их центральный банк должен следовать денежно-кредитной политике Westland, установив обменный курс Lakeland на уровне Westland.Это достигается с помощью следующего механизма интервенции: всякий раз, когда обменный курс Лейкленда повышается по отношению к валюте Вестленда, центральный банк Лейкленда вынужден проводить интервенции на открытом рынке. Он будет покупать валюту Вестленда и продавать или печатать валюту Лейкленда. В процессе это увеличивает предложение песо в экономике, то есть валюты Лейкленда. Увеличение денежной базы зарегистрировано как улучшение ПБ. Обратите внимание, что если правило строго соблюдается, денежная база будет включать международные резервы страны и сумму всех текущих и предыдущих потоков ПБ.

    То есть:

    (23,41) BOP = ΔIR

    и

    (23,42) IR = ΣBOP

    , где BOP обозначает платежный баланс, ΔIR обозначает изменение международных резервов центрального банка, IR — общая сумма международные резервы, хранящиеся в центральном банке, и ∑БП — сумма всех прошлых потоков ПБ. Поскольку Лейкленд — это страна, фиксирующая свой обменный курс, и страна, хранящая валюту другой страны в качестве резервов, мы называем Лейкленд NRCC, а Westland — страной резервной валюты или RCC.

    Таким образом, денежная база будет определена как:

    (23,43) B = D + IR

    , где B обозначает денежную базу, а D обозначает внутренний компонент денежной базы. Под этим мы подразумеваем, что D — это количество песо, не обеспеченных международными резервами. Таким образом, если центральный банк проводит политику 100% -ной поддержки, тогда D будет всегда равным нулю, а база будет состоять исключительно из международных резервов.

    Темп роста денежной базы можно выразить как:

    (23.44) ω = δ * κ + (1 − δ) * Ω

    , где κ обозначает темп роста внутренней составляющей денежной базы. Ω — это темп роста международных резервов, то есть ПБ, деленный на объем международных резервов, находящихся в центральном банке, а δ обозначает внутренний компонент денежной базы в процентах от денежной базы. Обсуждение в предыдущем разделе предполагает, что δ является критической переменной, она может обозначать жизнеспособность спекулятивной атаки на валюту.Чем больше его значение, тем выше жизнеспособность и, следовательно, выше вероятность спекулятивной атаки. Опять же, если центральный банк придерживается политики 100% покрытия денежной базы, то внутренний компонент денежной базы будет равен нулю:

    (23,45) δ = 0

    И уравнение. (23,44) упрощается до

    (23,44 ’) ω = Ω

    Уравнение показывает, что при этом предположении рост денежной базы будет состоять исключительно из роста международных резервов.

    Условия равновесия в NRCC определяются равенством спроса и предложения денег:

    (23,6) Md = Ms

    Подставляя процентные изменения спроса на деньги и предложения денег, получаем следующее условие равновесия :

    (23,46) πl + ηl − υl = ωl + μl

    Однако, как мы знаем, при системе фиксированного обменного курса уровень инфляции NRCC, π l, такой же, как у RCC, π w, и что рост денежной базы представляет собой средневзвешенное значение создания внутренних денег и роста международных резервов, уравнение.(23.46) условие равновесия можно записать как:

    (23,46 ‘) πw + ηl − υl = δ * κ + (1 − δ) * Ω + μl

    Наконец, мы знаем, что,

    (23,46) Ω = BOP / IR

    Эти два уравнения можно объединить, чтобы получить выражение для BOP страны:

    (23,47) BOP = (πw + ηl-υl-δ * κ − μl) * IR (1 − δ)

    Обратите внимание, что чем выше мировая инфляция, π w, и чем выше рост реального ВВП, η l, при прочих равных условиях, тем больше будет приток ПБ. Чем больше увеличение скорости обращения денег, то есть снижение внутреннего спроса на деньги, и чем больше увеличение денежного мультипликатора, увеличение внутренней денежной массы и чем больше создание внутренних денег, тем меньше приток денег, тем меньше BOP.

    Предыдущие наборы уравнений дают нам представление о NRCC BOP, Eq. (23.47):

    Чем выше уровень глобальной инфляции, тем больше будет профицит платежного баланса и тем больше будет рост денежной массы в NRCC. Причина этого в том, что по мере того, как уровень инфляции подрывает покупательную способность денег, людям необходимо пополнять свои остатки денежных средств, чтобы восполнить потерю покупательной способности. Если NRCC недоволен денежно-кредитной политикой RCC, NRCC может отменить привязку своей валюты или отсоединить свою валюту от валюты RCC.Один из вопросов, который мы можем обсудить позже, заключается в том, существует ли механизм, налагающий некоторую дисциплину в центральном банке РСС.

    Чем выше темп роста реального ВВП в стране NRCC, тем выше спрос на деньги. Избыточный спрос на деньги удовлетворяется в стране NRCC за счет импорта денег, таким образом, профицит платежного баланса.

    Третий член отражает сдвиги в скорости обращения денег и денежный мультипликатор банковской системы, то есть способность использовать банковскую систему для создания кредитов и депозитов.Мы суммируем эти эффекты как переменные, которые влияют на «денежность» денег, привлекательность местной валюты и внутренней финансовой системы.

    Последний член измеряет изменения денежного мультипликатора, способности банковской системы генерировать эндогенные внутренние деньги. Чем выше способность создания внутренних денег, тем меньше потребность в импорте денег для удовлетворения растущего внутреннего спроса.

    Четвертый член в уравнении отражает создание внутренних денег, и, как мы уже упоминали, чем больше объем создания внутренних денег, тем ниже будет чистый избыточный спрос на деньги, который должен быть удовлетворен за счет импорта денег. , то есть профицит ПБ.Уравнение также дает нам точные условия, при превышении которых дополнительный рост внутреннего компонента денежной массы приводит к дефициту платежного баланса. Это оказывается:

    (23,48) κ = (πw + ηl-υl − μl) / δ

    Следовательно, чем выше мировая инфляция, тем быстрее растет экономика, и в сочетании с любым снижением скорости обращения денег и Способность банковского сектора создавать деньги, тем больше количество крупных денег, которые может напечатать национальный банк или центральный банк NRCC, не вызывая дефицита платежного баланса.