Обесценивание денег как называется: Девальвация: чем отличается от инфляции

Девальвация: чем отличается от инфляции

Девальвация в буквальном смысле означает обесценивание национальной валюты к валютам других стран

Сергей Антонов

любит цифры

До второй половины 20 века это слово имело другое значение. Существовал так называемый золотой стандарт: правительство любой страны привязывало стоимость денег к золоту. Например, до 1897 года российский рубль можно было обменять примерно на 1,5 грамма золота. Потом случилась денежная реформа, национальную валюту девальвировали в два раза, и за рубль уже давали 0,77 грамма золота. Такое уменьшение золотого содержания денежной единицы и называлось девальвацией.

Сейчас термин обычно употребляется, когда речь идет об обесценивании национальной валюты по отношению к твердым валютам — тем, которые из-за стабильного курса другие страны используют в качестве резервов. Когда говорят о девальвации рубля, чаще всего подразумевают его курс к доллару и евро. Центробанк регулирует курс рубля через покупку или продажу долларов и евро большими объемами — таким образом поднимают или понижают стоимость валюты.

Девальвируя национальную валюту, государство влияет на экономику. Пример: российский бюджет получает большую часть доходов от продажи нефти за доллары. Когда доллар стоит 50 Р, баррель нефти за 100 $ превращается в 5000 Р выручки. Можно девальвировать рубль, чтобы доллар стоил, например, 60 Р. Тогда выручка от продажи барреля нефти вырастет до 6000 Р.

Еще девальвацией государство поддерживает внутреннего производителя: импорт становится дороже и население начинает покупать отечественные товары.

Отличие от инфляции

Девальвацией называют обесценивание национальной валюты относительно других мировых валют. Инфляцией — снижение покупательной способности национальной валюты на внутреннем рынке. Девальвация — это когда растет цена доллара в обменнике, а инфляция — когда увеличивается стоимость хлеба в магазине.

Инфляция при этом тесно связана с девальвацией. Например, одно из возможных последствий девальвации — девальвационно-инфляционная спираль.

Например, какое-то государство живет за счет продажи полезных ископаемых за рубеж. И этому государству не хватает денег в бюджете. Чтобы увеличить доходы, центральный банк страны проводит девальвацию. Стоимость импорта резко взлетает, следом поднимают цены внутренние производители — инфляция растет. Уровень жизни падает, денег в бюджете не хватает. Государство снова проводит девальвацию национальной валюты… И так несколько раз — это вызывает кризис, который развивается по спирали.

Виды девальвации

В зависимости от причин девальвация может быть открытой и скрытой.

При открытой центральный банк страны официально объявляет о своих намерениях. Национальную валюту девальвируют за сутки, резко снижая ее стоимость и устанавливая новый курс в обменниках. Открытую девальвацию часто сопровождают денежной реформой: обменивают обесценивающиеся старые деньги на новые, но уже по новому курсу.

Например, до денежной реформы 1961 года в СССР за американский доллар официально давали 4 рубля. Старые рубли меняли на новые в соотношении 1 к 10. После реформы валютный курс изменили: доллар стал стоить 90 копеек, а не 40, как должно было быть. Правительство провело девальвацию рубля в 2,25 раза.

История денежных реформ в России, сборник научных статей

При скрытой девальвации государство никаких объявлений не делает, а курс своей валюты по отношению к другим снижает постепенно. С одной стороны, такой процесс позволяет внутреннему производителю подстроиться под изменения ситуации и начать конкурировать с импортом. С другой, это чревато инфляцией, ухудшением уровня жизни населения и оттоком инвестиций из страны. Кроме того, скрытый вид девальвации предполагает активное расходование золотовалютных резервов, ведь центральный банк вынужден искусственно корректировать курс валют.

Примеры

В 1998 году в России произошел экономический кризис, его причиной было резкое падение цен на нефть и газ, а также проблемы у растущих экономик государств Юго-Восточной Азии.

Параллельно с этим в России уже долгое время одним из источников дохода бюджета были

ГКО — государственные краткосрочные облигации. Чтобы выплачивать долги по уже выпущенным ценным бумагам, правительство эмитировало новые, создавая, по сути, финансовую пирамиду. В итоге 17 августа 1998 года государство объявило технический дефолт и заморозило выплаты по своим ценным бумагам.

Параллельно с этим Центральный банк отказался от искусственного регулирования курса рубля. За полтора месяца курс рубля к доллару изменился в два с половиной раза — с 6 Р до 15 Р. Государство провело девальвацию.

Последствия

Девальвация — это не кризисная ситуация. Центральные банки многих государств, в том числе и России, часто проводят девальвацию для регулирования экономических процессов.

Плюсы и минусы

Плюсы:

1. Повышаются доходы от экспорта — валютная выручка стоит дороже при пересчете на внутренние деньги.
2. Экономятся золотовалютные резервы — государству не надо тратить запасы, чтобы поддерживать курс национальной валюты.
3. Растут продажи отечественных товаров — импорт дорожает, выгоднее становится покупать свое.

Минусы:

1. Население перестает хранить деньги на депозитах — выгоднее покупать иностранную валюту, потому что ее курс растет.
2. У компаний, которые закупают сырье и оборудование за рубежом, увеличиваются расходы.
3. Растет инфляция — раскручивается девальвационно-инфляционная спираль, падает стоимость сбережений населения, снижается покупательная способность.

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ — это… Что такое ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ?

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ

ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ (на внутреннем рынке)

— снижение покупательной способности национальной валюты на внутреннем рынке.

Словарь финансовых терминов.

.

• ОБЕСЦЕНИВАНИЕ
• ОБЛИГАЦИЯ

Смотреть что такое «ОБЕСЦЕНИВАНИЕ ДЕНЕГ» в других словарях:

• Обесценивание денег — (money depreciation) падение покупательной способности денег по отношению к товарам (внутреннее обесценивание) или снижение их валютного курса (внешнее обесценивание) …   Экономико-математический словарь

• обесценивание денег — Падение покупательной способности денег по отношению к товарам (внутреннее обесценивание) или снижение их валютного курса (внешнее обесценивание). [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN money depreciation …   Справочник технического переводчика

• обесценивание — ОБЕСЦЕНЕНИЕ, ОБЕСЦЕНИВАНИЕ, я; ср. к Обесценить и Обесцениться. Обесценивание денег, слова …   Энциклопедический словарь

• Инфляция — (Inflation) Инфляция это обесценивание денежной единицы, уменьшение ее покупательной способности Общая информация об инфляции, виды инфляции, в чем состоит экономическая сущность, причины и последствия инфляции, показатели и индекс инфляции, как… …   Энциклопедия инвестора

• Гиперинфляция — …   Википедия

• Дефолт — (Default) Дефолт это невыполнение обязательств, неплатежеспособность Определение дефолта, история дефолта, виды и механизм дефолта, оценка вероятности дефолта Содержание >>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• Таргетирование инфляции — (Inflation targeting) Таргетирование инфляции это комплекс мер, принимаемых государственными органами власти Таргетирование инфляции это, таргетирование инфляции центрального банка, таргетирование инфляции в России Содержание >>>>>>>>>… …   Энциклопедия инвестора

• ИНФЛЯЦИЯ — [лат. inflatio вздутие] экон. обесценивание бумажных денег, вызванное чрезмерным увеличением их выпуска в обращение. Словарь иностранных слов. Комлев Н.Г., 2006. инфляция (лат. inflatio вздутие) чрезмерное увеличение находящейся в обращении массы …   Словарь иностранных слов русского языка

• Валютная система — (Monetary system) Валютная система это правовая форма организации валютных отношений Валютная система: Ямайская, Европейская, Бреттон Вудская, Парижская, Генуэзская, Российская Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• Краткосрочные облигации — (Short term bonds) Краткосрочные облигации государственные ценные бумаги Что такое государственные краткосрочные бескупонные облигации Содержание >>>>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

что это такое, почему происходит обесценивание денег, что об этом нужно знать инвестору

Девальвация — это слово, знакомое каждому кто пережил 1990-е годы. Дефолт, произошедший в 1998 году, так или иначе затронул каждую семью в России. Но можно ли использовать девальвацию с выгодой? Есть ли признаки, по которым можно определить падение валюты и подготовится к будущим изменениям? 

Расскажем подробнее о том, что такое девальвация, в чем ее преимущества и недостатки, как она влияет на экономику и что о ней важно знать инвестору.

Что значит девальвация

Под девальвацией понимают обесценивание национальной валюты к денежным единицам прочих стран. До второй половины прошлого века государства привязывали стоимость своих денег к золоту. Деньги обесценивались, когда их золотое обеспечение снижалось.

Сейчас понятие «девальвация» применяется, если имеют в виду обесценивание курса национальной валюты к резервным. Так называют стабильные денежные единицы, которые используются другими государствами как резерв. Наиболее распространенные из них — доллар США, евро. Если происходит снижение стоимости рубля, это означает снижение его курса к указанным валютам. Центральный банк регулирует валютный курс путем регулирования спроса и предложения резервных валют на рынке.

Девальвируя собственную валюту, государство регулирует экономику. Например, при обесценивании рубля растет доход от экспорта. При этом импорт дорожает, отчего люди приобретают больше отечественных товаров.

Причины девальвации:

• падение ВВП;
• снижение кредитного портфеля банков;
• экономическая нестабильность;
• падение выручки от экспорта.

В условиях плавающего валютного курса стоимость валюты официально не определена. Она может обесцениваться или дорожать. Центробанк может лишь сглаживать колебания курса с помощью валютных интервенций (специальных операций для воздействия на внешнюю стоимость национальной валюты). При плавающем курсе девальвация — это результат изменения цены отечественной валюты под влиянием рыночных механизмов.

Отличие от инфляции

В отличие от девальвации, инфляция — это падение покупательской способности денег на внутреннем рынке. Простыми словами: при девальвации растет стоимость доллара в пункте обмена, а при инфляции — растет цена молока в магазине.

Инфляция связана с обесцениванием отечественной валюты. Так, например, государство наполняет свой бюджет путем продажи сырья. В определенное время бюджет испытывает нехватку денег. Для увеличения поступления средств проводится девальвация. Но из-за роста стоимости импорта повышаются цены отечественных производителей. Так растет инфляция, которая приводит к падению уровня жизни. Чтобы покрыть дефицит бюджета, государство проводит новый виток девальвации.

Виды девальвации

Процесс обесценивания денег может быть открытым и скрытым.

Во время открытой девальвации государство официально снижает стоимость. При этом обесцененные деньги обмениваются на новые, но уже с более низким курсом. Это явление планируется, оно предсказуемо. Государство работает над компенсацией отрицательных последствий снижения курса денег.

Преимущества открытой девальвации:

• изъятие «лишних» денег»;
• обмен валюты на более ликвидную;
• повышение спроса;
• активное замещение импорта;
• повышение конкурентоспособности экспорта.

При скрытой девальвации происходит постепенное снижение курса валюты. При скрытом обесценивании денег активно расходуют золотовалютные резервы. При этом происходит отток инвестиций, уровень жизни становится хуже. Государство никак не комментирует и не заявляет открыто об изменении стоимости денег. Но может изменять законодательство для того, чтобы уменьшить негативные последствия.

При скрытой девальвации рубля власти пытаются ограничить рост цен на товары, пользующиеся повышенным спросом. Частично рост цен удается компенсировать наличием конкурентоспособных товаров на внутреннем рынке.

Примеры

Один из примеров открытой девальвации — денежная реформа в СССР в 1961 г. Рубли меняли на новые в соотношении 10 старых к одному новому. При этом изменился валютный курс. До реформы доллар стоил 4 рубля, а после реформы — 90 копеек. Так правительство СССР обесценило деньги в 2,25 раза.

В 1998 г. произошло резкое обесценивание рубля из-за объявленного Россией дефолта. Причина дефолта — неспособность российского правительства выполнять взятые на себя обязательства по выплатам долга по государственным краткосрочным облигациям. Что такое девальвация рубля, ощутил на себе каждый житель России, так как его курс повысился в 4 раза.

В 2015 году Украина перешла на плавающий валютный курс и режим таргетирования инфляции. При этом произошла девальвация гривны. Ее обесценивание — это не последствия принятия нормативных актов либо денежной реформы, а результат соотношения спроса и предложения валюты под воздействием рыночных механизмов.

Плюсы и минусы

К положительным сторонам девальвации можно отнести:

• Повышение доходов от экспорта, ведь валюта, заработанная на продаже товаров и услуг за границу, стоит дороже.
• Улучшение платежного баланса.
• Сохранение золотовалютных резервов.
• Рост стоимости импорта идет на пользу отечественным производителям.

К минусам относят:

• Снижение депозитного портфеля. Население стремится заработать на растущем курсе валюты.
• Повышение цен на продукцию компаний, которые закупают сырье или оборудование за границей. 
• Падение доходов граждан. Государство использует девальвацию. Это приводит к тому, что люди скупают валюту на фоне ее роста, при этом растут цены на товары, которые импортируются из-за границы или производятся с использованием импортного сырья. Страна перестает справляться с поддержанием уровня жизни людей. Приходится снова использовать девальвацию. Это девальвационно-инфляционная спираль. Ее раскручивание приводит к снижению покупательской способности денежной единицы.
• Потеря доверия к национальной валюте.
• Разрушение финансового сектора экономики.
• Сокращение величины выплат и пособий;
• Спад покупательской активности потребителей.

Последствия

Обесценивание денег — это не экономическое бедствие. Государство использует девальвацию для регулирования процессов, происходящих в экономике.

Влияние на материальное положение людей

Обесценивание валюты повышает цены на импорт. Это приводит к повышению расходов домохозяйств. Вклады в национальной валюте обесцениваются, что приводит к ажиотажному снятию денег с депозитов. Из-за раскручивания инфляционной спирали материальное положение населения еще больше ухудшается.

Покупательная способность зарплат, пенсий, пособий в национальной валюте также сокращается, что приводит к падению уровня жизни.

Растут цены на недвижимость, поскольку население пытается вложить свои сбережения в «твердые» объекты инвестирования.

Влияние на развитие бизнеса

При девальвации условия для ведения бизнеса изменяются. В России законодательно устанавливаются денежные расчеты только в рублях. Следовательно расходы на ведение бизнеса при сотрудничестве с зарубежными партнерами зависят от валютного курса и могут резко увеличиваться. Однако бизнес легко приспосабливается к переменчивым экономическим условиям.

Ключевые направления для улучшения положения бизнеса:

• Кредитование. Процентные ставки незначительны в сравнении с риском снижения прибыли из-за высокой стоимости материалов.
• Инвестирование в драгметаллы, электронику.
• Хранение свободных денег в валюте государства, с которым ведется сотрудничество.
• Повышение эффективности вложения средств в развитие бизнеса.

Меры для повышения устойчивости бизнеса:

• сотрудничество с агентами, которые согласны работать по фиксированным ценам;
• переход на отечественных поставщиков;
• переориентация логистики.

Кто выигрывает от девальвации в России

Отчасти при девальвации правительство стимулирует развитие отечественных производителей, поэтому они остаются в выигрыше от обесценивания рубля. Из-за роста стоимости валюты снижается давление импорта на российские компании, работающие на внутренний рынок и на экспорт. Заметно снижается присутствие на рынке зарубежных товаров и услуг.

При девальвации выигрывают держатели вкладов в иностранной валюте. Если есть такой вклад, то можно не переживать.

От девальвации выигрывает и бюджет России — госдолг в национальной валюте, а она обесценивается, доходы — в иностранной валюте, а она растет.

Однако в девальвационный период остается риск дефицита или массовых банкротств компаний. Задача правительства в такой ситуации — стабилизировать обстановку в стране.

Как сохранить свои сбережения и заработать на девальвации

Самое главное — сохранять спокойствие. Не стоит поддаваться общей панике и принимать необдуманные решения. Лучше следить за ситуацией и корректировать стратегию в соответствии с изменениями. 

При девальвации не стоит пытаться отыграть на стоимости курса валют. Не нужно бездумно скупать растущую в цене валюту. Лучше диверсифицировать сбережения — разделить средства и оставить часть в национальной валюте, купить доллары, евро, драгоценные металлы и акции. Если какая-то часть принесет убытки, остальные — помогут их компенсировать или даже заработать.

При покупке ценных бумаг нужно рассмотреть два варианта: акции компаний экспортеров (они начнут расти и можно на этом заработать) или акции компаний, котировки которых упали. Второй вариант более рискованный, но может оказаться более прибыльным в долгосрочной перспективе.

Драгоценные металлы — защитный актив в нестабильной ситуации. Стоит купить золото или акции золотодобывающих компаний.

Заключение

У обесценивания национальной валюты есть положительные и отрицательные стороны. К положительным относят увеличение конкурентоспособности отечественного производителя и улучшение платежного баланса страны. К отрицательным — падение доверия к национальной валюте, снижение уровня жизни населения. Но даже на девальвации можно заработать, если правильно оценивать ситуацию и грамотно инвестировать.

Обесценивание денег. Будет ли обесценивание денег?

Как известно всем изучавшим политэкономию, деньги являются товаром, хоть и очень специфическим. Этому понятию придумали множество определений, от высоконаучных до шутливых, но суть их от этого не меняется. Деньги, по выражению Маркса, — квитанция на право эксплуатации чужого труда. Причем до тех пор, пока их чеканят или печатают, таковая эксплуатация будет существовать. И всегда найдутся люди, у которых их больше, чем у других. И драка за власть неразрывно связана с борьбой за деньги. Человечество придумало эквивалентные единицы для собственного удобства в тот момент, когда возникли товарные отношения. В условиях современного рынка, усложненного запутанными международными финансовыми и кредитными отношениями, в разных странах происходит обесценивание денег. Это явление, в зависимости от степени процесса, называется по-разному: инфляция, гиперинфляция, дефолт, стагнация и даже полный крах экономики. Каковы механизмы этих процессов?

Инфляция

Покупательная способность любой валюты со временем снижается. И дело даже не в действующей ныне Ямайской мировой валютной системе, основанной на плавающих курсах — она всего лишь регулирует соотношения ценности различных денежных знаков. Если оценить, насколько, например, американский доллар утратил свою платежеспособность за последние три-четыре десятилетия, то выяснится, что речь идет о его многократном падении. Такова же картина и со швейцарским франком или японской иеной. Постепенное обесценивание денег называется инфляцией, обратный процесс именуется дефляцией, которую экономисты тоже считают явлением негативным. Механизм этих явлений достаточно прост. По мере роста экономики денег в обороте становится все больше, ценности, предоставляемые в обмен на них рынком, приобретают потребительскую доступность. Все это является двигателем для дальнейшего развития. Инфляция в пределах 2-3 % считается нормальной и даже желательной.

Гиперинфляция

До тех пор, пока мировые валюты обеспечивались золотым запасом, то есть в период действия Генуэзской и Бреттон-Вудской валютных систем включительно, и курсы денежных единиц, и цены оставались относительно стабильными. Конечно же, случались кризисы и депрессии, порой очень болезненные, но доллар (и даже цент) оставался в цене, просто заработать его было очень трудно. Зато в странах, утративших свой золотой запас (как, например, Германия после поражения в Первой мировой войне), происходило стремительное обесценивание денег. Это явление выражалось в сотнях и даже тысячах процентов, и на сумму, совсем недавно составлявшую капитал, через месяц можно было купить пачку сигарет, а то и коробок спичек. Нечто подобное довелось пережить и бывшим гражданам распавшегося вдруг Советского Союза. Столь лавинообразное обесценивание денег называется гиперинфляцией. Обусловлено оно полным или широкомасштабным крахом финансовой системы государства, выраженном в неконтролируемом печатании ничем не обеспеченных банковских билетов и ассигнаций Центральным банком.

Дефолт

Этот новый для нашего уха термин грянул громом среди ясного неба в 1998 году. Государство объявило о своей неспособности отвечать по долговым обязательствам, причем как во внешнеэкономической сфере, так и внутри страны. Сопровождался этот момент гиперинфляцией, но помимо нее граждане бывшего Союза ощутили и другие «прелести» дефолта. Сразу же опустели магазинные полки, люди стремились потратить свои накопления как можно быстрее, пока на них еще что-то можно было купить. Разорились многие предприятия, деятельность которых была в той или иной степени связана с банковской сферой. Взлетели до космических величин процентные ставки по кредитам. Заниматься чем-либо, кроме перепродажи, стало невыгодно, затем убыточно, и, наконец, просто невозможно. Дефолт — это обесценивание денег, вызванное полной утратой доверия к национальной денежной единице на внутригосударственном и внешнем рынках. Причиной его обычно являются системные ошибки в управлении финансами страны. Иными словами, происходит дефолт тогда, когда правительство тратит больше средств, чем может выдержать национальная экономика. Обесценивание денег в России, а затем и в других бывших республиках СССР имело и другие причины, связанные со всеобщим дележом (между имевшими допуск к этому процессу) богатства разрушенной великой страны. «Классический» дефолт имел место в Мексике (1994), Аргентине (2001) и Уругвае (2003).

Инфляция и девальвация

Рост внутренних цен в странах со слаборазвитым и неэффективным производством напрямую связан с обрушением национальной валюты. Если процент потребляемых товаров имеет высокую импортную составляющую, непременно происходит обесценивание денег. Это обусловлено тем, что закупка всего самого необходимого производится за мировые валюты, в частности, за доллары США, относительно которых и снижается курс национальной денежной единицы. В странах, менее зависимых от внешних поставок, при высоких уровнях девальвации наблюдается инфляция только в ассортименте импортных товаров и той части отечественных, в которых при производстве используются иностранные компоненты.

Положительные аспекты инфляции…

Инфляция даже значительных размеров оказывает на экономические процессы не только губительное, но порой и оздоровляющее воздействие. Опережающий рост цен стимулирует держателей накоплений не хранить «в чулке» стремительно тающие запасы, а запускать их в оборот, убыстряя финансовые потоки. С рынка уходят операторы, для которых обесценивание денег — это губительный фактор по причине низкой эффективности их деятельности. Остаются только самые сильные, выносливые и стойкие. Инфляция играет санитарную роль, освобождая национальную экономику от ненужного балласта в виде слабых предприятий и финансово-кредитных учреждений, неспособных выдержать конкуренцию.

… и дефолта

Может показаться парадоксальной мысль о том, что даже полный крах национальной финансовой системы приносит пользу, но и в ней есть рациональной зерно.

Во-первых, обесценивание бумажных денег отнюдь не означает, что свою стоимость теряют другие активы. Предприятия, сумевшие сохранить производственный потенциал в условиях тяжелейших потрясений, становятся объектами повышенного внимания зарубежных и отечественных инвесторов.

Во-вторых, государство, объявившее о своей неплатежеспособности, на время освобождается от назойливых кредиторов и может сосредоточить усилия на наиболее перспективных отраслях хозяйства. Дефолт – прекрасная возможность начать «с белого листа». При этом кредиторы вовсе не заинтересованы в гибели банкрота, напротив, они, как правило, стремятся помочь должнику, чтобы потом получить свои деньги хотя бы частично.

Прогнозирование

Как бы не утешали экономисты обычных граждан, указывая на позитивные аспекты кризисных явлений, но обычного рядового обывателя не радуют перспективы потери накоплений, снижения платежеспособности и общего уровня жизни. Его волнует вопрос о том, будет ли обесценивание денег, при каких условиях оно произойдет, и что делать, чтобы выйти из этой ситуации с наименьшими потерями. Что же, мировая, как и национальная, экономика, несмотря на видимую сложность, действует по достаточно простым принципам. На стабильность покупательной способности и спроса влияют факторы, о которых при желании каждый может узнать из открытых источников. Размер ВВП, золотовалютных резервов, величина внешнего и внутреннего долга, а самое главное, динамика их изменений – эти макроэкономические параметры говорят о многом. Здесь все, как в обычной семье: если денег тратится больше, чем зарабатывается, то рано или поздно доверие кредиторов теряется, и наступает крах. Если же ситуация обратная – можно спать спокойно.

Как называется обесценивание денег

На чтение 7 мин. Просмотров 139 Опубликовано 12.12.2018

Обесценивание денег – это, к сожалению, нехорошая реальность, с которой нам всем приходится иметь дело. Нестабильный мир может преподносить сюрпризы в условиях, в которых не всегда бывает просто. Поэтому так важно понимать, что такое обесценивание денег, чем оно вызвано и чем может навредить.

Обесценивание денег: определение понятия

Обесценивание денег или девальвация – это официальное снижение реальной стоимости денег (национальной валюты) по отношению к другой валюте, проведенное через соответствующие органы (правительство или Центральный Банк). Механизм обесценивания валюты запускается, например, в целях улучшения платежного баланса или повышения ценовой конкурентоспособности внешней экономики страны.

Снижение стоимости национальной валюты заключается в повышении валютного курса. В результате обесценивания денег увеличивается стоимость иностранной валюты, то есть на одну единицу необходимо потратить больше национальной валюты. Тогда товары, предназначенные на экспорт, становятся дешевле, и импорт становится менее рентабельным, а его величина падает.

Девальвация национальной валюты вводится в тот момент, когда государство сталкивается с проблемами длительного дефицита в платежном балансе. Побочным эффектом введения обесценивания денег является растущая инфляция, вызванная ростом цен на импортные товары, что в долгосрочной перспективе негативно сказывается на экономическом развитии страны.

Исторические моменты

В мировой истории встречается большое количество случаев, в которых была задействована девальвация. Например, начиная с 1950-х годов, Индия испытывала серьезный дефицит платежного баланса. Инфляция привела к тому, что индийские цены стали намного выше мировых цен по курсу. Когда обменный курс фиксирован и страна испытывает высокую инфляцию по отношению к другим странам, товары этой страны увеличиваются в цене, а иностранные товары становятся дешевле. Поэтому инфляция имеет тенденцию к увеличению импорта и сокращению экспорта. С 1950 года Индия имела постоянный торговый дефицит, который увеличился в 60-х годах.

Еще одним дополнительным фактором, который сыграл свою роль в запуске девальвации, была война Индии с Пакистаном в конце 1965 года. США и другие страны, которые дружественно относились к Пакистану, отозвали иностранную помощь Индии, что еще больше потребовало девальвации. По всем этим причинам, правительство Индии девальвировало свою национальную валюту на 36,5% по отношению к доллару.

Как формируется девальвация

Основные причины

Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный обменный курс валюты несостоятельным. Для поддержания фиксированного обменного курса страны необходимо иметь достаточные валютные резервы и быть готовыми их потратить, чтобы приобрести все предложения своей валюты по установленному валютному курсу. Когда страна не в состоянии либо не желает этого делать, она должна девальвировать свою валюту до уровня, который она способна и готова поддерживать своими валютными резервами.

Ключевой эффект девальвации заключается в том, что она удешевляет внутреннюю валюту по отношению к другим валютам. Существует несколько последствий девальвации:

1. Она делает экспорт менее дорогим для иностранцев.
2. Она делает зарубежную продукцию более дорогой для отечественных потребителей.
3. Она препятствует импорту.

Однако это может помочь увеличить экспорт страны и уменьшить импорт. Следовательно, уменьшится дефицит текущего счета.

Интересно! Обесценивание денег – это есть не что иное, как утаивание долгов. – Виктор Каннинг

Существуют и другие политические проблемы, которые могут побудить страну изменить свой фиксированный обменный курс. Например, вместо того, чтобы проводить непопулярную политику бюджетных расходов, правительство может попытаться использовать девальвацию для увеличения совокупного спроса в экономике в попытке бороться с безработицей. Переоценка, которая удорожает валюту, может быть предпринята в попытке уменьшить профицит текущего счета, когда экспорт превышает импорт, или в попытке сдержать инфляционное давление.

Последствия обесценивания

Значительная опасность девальвации состоит в том, что за счет увеличения цен на импорт и стимулирования большого спроса на отечественную продукцию может усугубиться инфляция. Если это произойдет, правительству, возможно, придется повысить процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, но ценой замедления экономического роста. Еще один риск девальвации – это психологический риск. В той мере, в какой девальвация рассматривается как признак экономической слабости, кредитоспособность нации может быть поставлена под угрозу. Таким образом, девальвация может ослабить доверие инвесторов к экономике страны и повредить способности страны обеспечить иностранные инвестиции.

Другим возможным последствием является раунд последовательных девальваций. Например, торговые партнеры могут быть обеспокоены тем, что девальвация может негативно сказаться на их собственных экспортных отраслях. Соседние страны могут девальвировать собственные валюты, чтобы компенсировать последствия девальвации торгового партнера. Такая политика «нищего соседа», как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках.

Разновидности девальвации

Полезно знать не только как называется обесценивание денег, но и какой может быть девальвация. Рассмотрим виды этого явления:

1. Открытая девальвация. Данная ситуация предусматривает официальное обращение государственного органа (центрального банка) в котором открыто заявляет о том, что национальная валюта девальвирована и экономический курс страны изменен. При этом из оборота изымаются обесцененные денежные купюры, вследствие чего цены на услуги и товары снижаются. Также при этом возможна замена денег на более устойчивую валюту. Преимуществом открытой девальвации является более высокая конкурентоспособность в условиях экспорта. К недостаткам следует отнести упадок роста инвестиций и падение потребительской способности.

2. Скрытая девальвация. В случае скрытой девальвации, государственным органом принимается решение о понижении стоимости денежных единиц. При этом из оборота не изымаются обесценившие денежные средства, и не делаются официальные заявления. Государство продолжает использовать систему национальной валюты. Происходит это зачастую вследствие скачков инфляции либо при недостатках золотого запаса и дефицита платежного баланса. Это может стать тем обстоятельством, при котором рост спроса на внутригосударственную продукцию заметно увеличится. Однако это приводит и к уменьшению импорта продукции.

Можно ли уберечь себя от девальвации

Важно не только понять, что такое девальвация, но и то, как защитить себя и свои инвестиции от девальвационного давления. Ниже приведены некоторые ключевые способы и стратегии, которые помогут уберечься от девальвации.

Инвестирование в акции может стать эффективным инструментом для защиты от девальвации. Хотя многие люди считают, что данный способ является сложным и рискованным. Однако при правильном анализе ситуации можно остаться в «выигрыше». Лучший вариант – это найти акции, которые будут извлекать прибыль, и будут иметь историю сильной прибыльности. Здравоохранение является хорошим примером. Также следует следить за дивидендами – они могут помочь увеличить стоимость портфеля инвестиций, когда доходность в других областях уменьшается.

Приобретение недвижимости является хорошей идеей для защиты от девальвации. Инвестирование в рынок недвижимости может принести пользу, если оно будет правильно проведено с учетом необходимых исследований в данной области. Основной целью защиты от девальвации является покупка дома, а не работа на рынке недвижимости. Этот выбор лучше, чем просто держать деньги в банке на сберегательном счету, которые к тому времени могут потерять свою ценность.

Одним из лучших способов защиты от девальвации и от других факторов неопределенности в будущем, является инвестирование в себя. Это означает работать над тем, чтобы поставить себя в положение, которое поможет увеличить свой нынешний и будущий потенциал заработка. Например, образование – это отличный выбор. Новые навыки помогут повысить ценность и достичь продвижения или расширения своего бизнеса. Образование также работает для защиты от спада производства или замедления экономического роста. В условиях экономического спада можно быть в лучшем положении, чтобы защищать свои доходы.

Интересно знать! Самый лучший вклад – это вклад в себя! Все то, что улучшает Ваши таланты и умения – достойно того, чтобы это делать. Уоррен Баффет

Девальвационное давление можно регулировать до тех пор, пока определены риски, с которыми можно столкнуться. Игнорирование данного вопроса только навредит инвестициям в долгосрочной перспективе. Поэтому важно, чтобы этот риск учитывался и решался.

Вывод

Подводя итог, можно сказать, что будь то преднамеренный или как результат рыночного климата, процесс обесценивания денег снижает цену на внутреннее производство государства. Это имеет потенциал, чтобы принести пользу экономике, помогая увеличить объем экспорта. С другой стороны, объемы импорта сильно удушаются по мере резкого роста цен на товары и услуги иностранного производства.

Как деньги теряют ценность: 5 исторических примеров | Публикации

Цзяоцзы, претерпев серьезную инфляцию, просуществовали до очередной денежной реформы 1235 года, чтобы уступить место аналогам. Пример Китая стал в XIII веке заразительным для государства Хулагуидов (также известного как Ильханат) — огромной державы, занимавшей пространство от Каспийского моря до Индийского океана и от Средиземноморья до Инда, юго-западной части распавшейся Монгольской империи, управлявшейся потомками внука Чингисхана по имени Хулагу (отсюда и название). Пятый из правителей державы, ильхан Гайхату, спустя три года после воцарения столкнулся с трудностью: на дальнейшую реализацию его концепции укрепления государства, предполагавшую неконтролируемую раздачу денег из казны друзьям, союзникам и всем, кто попросит, а также на подкуп конкурентов и врагов, не хватает средств: казна опустела. В то же время первый порыв любого самодержавного правителя в такой ситуации — обложить население новыми налогами и/или увеличить уже имеющиеся — никак реализовать не удалось бы: в 1294 году в стране случился массовый падеж скота из-за бескормицы, и население, и без того небогатое, обнищало окончательно. Что же делать? Провести денежную реформу, конечно, как это делалось многие века до и после Гайхату вплоть до наших дней.

Реформу ильхан и придворные решили проводить, опираясь на китайский опыт: издав бумажные деньги чау, которые вводились принудительно с фиксированным обменным курсом вместо золотых и серебряных монет. Драгметаллы поступали в распоряжение казны, запрещалось изготовление даже сосудов и украшений из них, а те экономические субъекты, которые отказывался сдавать монеты и/или принимать к оплате чау, подлежали смертной казни.

Несложно задуманная «реформа» не удалась: за считаные дни после опубликования указа о введении чау в сентябре 1294 года цены на рынках в Тебризе, столице страны, а затем и в других городах выросли более, чем в десять раз, торговцы перестали продавать товар за чау и вскоре торговля остановилась, а жители стали покидать Тебриз, начались беспорядки. Спустя два месяца власти разрешили продажу еды за монеты, затем и вовсе отменили чау. Уже в марте следующего года Гайхату был свергунт и умерщвлен. А слово «чау» еще несколько столетий использовалось в персидском языке в значении «испорченная монета».

Бумажная марка веймарской Германии в 1920-е

Один из самых известных примеров гиперинфляция бумажных денег показала Германия после Первой мировой. Проблемы германской экономики, одной из сильнейших в Европе и в мире до того, начались почти одновременно с войной, ведь кампания, как известно еще с древнеримских времен, дело дорогое, и нормально работающая в мирное время экономика обычно оказывается не способна долго функционировать без сбоев в условиях боевых действий и выдерживать связанные с ними расходы. Ровно это случилось в Германской империи: денег на войну в казне не хватало, правительство во главе с кайзером могло бы повысить налоги, как это сделала, скажем, соседняя Франция, но вместо этого решила занять. А отдавать долги планировала из доходов, полученных в результате победы. Но вот неприятность: победы не случилось, война закончилась поражением и отречением кайзера, а долги остались.

Расшифровка Аквариумная рыбка за миллион. Как инфляция портит людей

Как обесценивание денег может лишить людей веры в будущее и разрушить целое общество

Ведущий Андрей Бабицкий

Около ста лет назад одна немецкая семья решила переехать в Америку. Они продали дом, взяли деньги и пожитки и поехали в Гамбург, чтобы сесть на пароход. Но пока они ехали, деньги подешевели настолько, что суммы от продажи дома не хватило на билет. Они немножко погоревали, поняли, что делать нечего, и засобирались домой. Но оказалось, что к этому времени их денег не хватало даже на железнодорожный билет обратно — из Гамбурга в родной город. ­­­

В этом выпуске мы поговорим об инфляции. Как всегда, я буду опираться на книги — их названия вы найдете в конце расшифровки — и разговоры с учеными. Здесь комментарий дает экономист, профессор Европейского университета в Санкт-Петербурге Юлия Вымятнина.

Каждый из нас когда-нибудь задавался вопросом: почему нельзя просто напе­чатать много-много денег и раздать всем желающим? Интуитивно мы знаем ответ: потому что деньги обесценятся, будет инфляция. Но в этом выпуске я хочу рассказать, откуда взялась инфляция, почему ее так сложно остановить и как иногда она может привести к политическим потрясениям, распаду общества и травме поколений, которые с ней столкнулись.

Как работает инфляция с точки зрения экономиста? Представьте, что в одно­часье каждый из нас стал в два раза богаче: мы проснулись утром и обнару­жили, что у нас в бумажнике в два раза больше денег. Мы пошли в кафе, в мага­­зин, на рынок, и то, что вчера мы не могли себе позволить, теперь вроде бы можем купить. И продавцы довольно быстро это замечают — они понимают, что вчера за дорогим апельсиновым рафом к ним стояло два чело­века, а сегодня целая очередь. И поскольку апельсинового рафа у них не беско­нечное количество, они просто повысят цены, чтобы продать его меньше, а выручить больше. Так возникает инфляция.

Почему появляются новые деньги? Потому что государства их все время печа­тают. В современном мире — даже совершенно осознанно. Потому что, как бы странно это ни звучало, в самой по себе инфляции нет ничего ужасного и совре­менные центробанки ее допускают. С точки зрения экономики в этом есть глубокий смысл.

Одно из полезных свойств инфляции состоит в том, что, если деньги деше­веют, их невыгодно хранить под матрасом. Чем дольше ты хранишь их под матрасом, тем сильнее они обесцениваются. Поэтому люди предпочитают, чтобы их накопления работали. Они относят деньги в банк или отдают пред­принимателям — за товары и услуги. Так деньги попадают к банкирам и пред­принимателям, которые тратят их в свою очередь дают кредиты, инвестируют в фабрики и рестораны. И экономика развивается. Чем больше страна производит товаров и услуг, тем она богаче.

В конце 1920-х годов во всем мире была экономическая депрессия. В это время в Германии ходили частные деньги под названием wära, специально придуман­ные таким образом, чтобы все время дешеветь. Как это работало? Примерно так же, как почтовые конверты. У человека есть купюра, но, чтобы ее приняли в магазине, он должен каждый месяц покупать специальную наклейку и на нее приклеивать. Наклейка стоила 0,5 % от номинала, поэтому за 12 месяцев, если ты не потра­тил деньги, твоя купюра дешевела на 6 %. Было 100, стало 94. Это была вполне действенная идея: люди действительно тратили деньги актив­нее, и экономика оживлялась. Правда, потом государство запретило частные деньги.

Если не вдаваться в подробности, то идея, что инфляция стимулирует экономику, жива до сих пор. Центробанки не любят нулевую инфляцию. В США, в Британии, в Европе они стремятся к тому, чтобы деньги дешевели примерно на 2 % в год, и неплохо справляются. В России справляются чуть хуже, поэтому в 2019 году деньги подешевеют на 4 %.

Еще одно полезное свойство инфляции в том, что она позволяет работодателям не только повышать зарплаты, но и снижать. Люди очень не любят, когда им снижают зарплаты, но иногда это приходится делать — по объективным причинам. Например, когда дешевеют товары. Или потому что работодатели хотят повысить заработок одного работника за счет другого. В мире без инфля­ции им пришлось бы уменьшать людям оклады и злить их. В мире с инфля­цией можно не снижать зарплаты менее продуктивным сотрудникам, а просто не увеличивать. Работник получает столько же, сколько и прежде, хотя купить может чуть меньше. Благодаря этому у нанимателей появляется какой-то простор для действий в трудных экономических обстоятельствах.

Помимо того, что инфляция может быть полезна для экономики в целом, она не слишком вредит каждому из нас, пока она небольшая, потому что мы все еще можем предсказывать будущие траты, а значит, планировать жизнь и к ней приспособиться.

Сейчас мы привыкли к тому, что цены растут постоянно, но вообще в истории человечества были столетия, когда цены практически не росли. Люди привык­ли, что цены постоянны. В XIII веке, когда население Европы стало расти и цены на хлеб тоже выросли, это было сюрпризом для современников. Историк Фриц Куршманн писал, что немецкие хроникеры подбирали слова, чтобы приспособиться к новой действительности, и стали тогда использовать слово «дороговизна» как синоним слова «голод». В прежней реальности хлеб либо был, либо его не было. А такого, чтобы он был, но дорогой, они припомнить не могли.

Сейчас природа инфляции известна довольно хорошо: если денег становится много, они обесцениваются. Но вот испанские короли в XVI веке этого еще не понимали. Когда они привезли из Южной Америки много-много кораблей серебра, им казалось, что они богаче всех, что они могут купить что угодно. А оказалось, что чем больше кораблей с серебром приходило в Европу, тем меньше стоило серебро. Испанская корона, которая была уверена в своем могуществе, набрала долгов и три раза в течение ста лет не смогла по ним расплатиться и объявляла дефолт. Это была далеко не первая, но самая длин­ная задокументированная инфляция в истории Европы. Она длилась почти 200 лет.

Все видные европейские мыслители XVI века хотя бы немножко думали о том, почему неожиданно и так долго растут цены. Они использовали все возможные объяснения этого явления: они вспоминали, что из Нового Света везут серебро, они говорили, что в Европе начало расти население, а значит, хлеб должен подорожать. Они винили алчных экспортеров, которые вместо того, чтобы кормить своих граждан, возят еду за рубеж и кормят иностранных. Но чаще всего они винили собственных королей, которые портили монету — разбавляли драгоценные металлы более дешевыми примесями. Объясняет Юлия Вымятнина:

«Никогда деньги не чеканились стопроцентно серебряными или золо­ты­ми: там всегда было небольшое количество примесей для того, чтобы монеты были более стабильными. Поэтому первое, до чего додумались правители, — это начать из одной единицы (скажем, из одного фунта серебра или золота) чеканить больше монет, то есть добавлять больше дешевого металла».

Эта простая идея была в ходу еще со времен Нерона, в I веке нашей эры. Но особых успехов в деле порчи монет достигли императоры, сменявшие друг друга в III веке нашей эры. Их называли солдатскими императорами, потому что к власти они приходили с помощью армии, армию приходилось содер­жать — и поэтому им все время было нужно больше денег. Само слово «солдат» происходит от названия римской монеты, solidus, от которого происходят также названия «сольдо», «шиллинг» и «су».

Солдатские императоры совместными усилиями понизили содержа­ние серебра в римских денариях с 85 % практически до нуля — с плачевными послед­ствиями для римской экономики. Из источников того времени на несколько десятилетий пропало слово argentarius, которое означало «банкир». А дальше пошло-поехало.

Все европейские языки хранят память о столетиях издевательства над день­гами. Достаточно сказать, что фунт стерлингов когда-то был настоящим фунтом, почти полкило серебра, — им можно было убить человека, а теперь на него не купишь и трех граммов серебра.

И тут возникает вопрос: а зачем императору или королю портить монету, если он знает, что ее все равно съест инфляция? Короткий ответ такой: они наде­ются заработать на инфляции прежде, чем граждане почувствуют неладное. Объясняет Юлия Вымятнина:

«Если государство просто печатает деньги без какого-то повода со сто­ро­ны экономики, получается, что государство на эти деньги что-то покупает: наш с вами труд, какие-то товары. Но при этом государству это ничего не стоило, особенно в современных условиях, когда оно просто напечатало бумажки; из воздуха фактически появились деньги. Выходит, что государство получает что-то, что имеет какую-то стоимость и ценность, в обмен на фактически нулевые затраты. Это называется сеньоражем».

Новые, испорченные деньги появляются чуть раньше, чем начинают расти цены, и тот, кто их выпустил, успевает на этом заработать. Конечно, ответ­ственное правительство так делать не будет. Так поступит правительство, неуверенное в себе, неуверенное в своей финансовой стабильности. Прави­тельство, которое не умеет собирать налоги, которому уже никто не доверяет деньги в долг. Оно ведет себя как игрок в казино, который проигрался в пух и прах, но надеется, что сейчас отыграется и все вернет. Инфляция — это такой способ получить маленькую выгоду сейчас и отсрочить свои проблемы на завтра.

Кроме того, сама идея, что деньги не собственность короля, а выпол­няют какую-то общественную функцию, появилась совсем не сразу. Впервые ее сформулировал философ и теолог Николай Орем только в XIV веке. Он специально написал трактат о том, что нет, деньги — это не собствен­ность короны, король не может ими распоряжаться как собственной игрушкой и это важный общественный институт.

Еще один соблазн портить деньги происходил из того, что драгоценных металлов в Европе часто попросту не хватало. До открытия Америки, до появ­ления новых технологий добычи в европейских странах было довольно мало золота и серебра. В Высокое Средневековье, в XI веке, епископы отдавали распятия на переплавку на производство монет. Теолог Фульберт Шартрский оправдывал это тем, что так, по меньшей мере, распятия доста­нутся христиа­нам, а не евреям в залог.

Стоимость монет снижали, конечно, не только короли, но еще и фальшиво­монетчики и простые люди, которые обрезали монеты по краям. В современ­ном мире мы не очень часто встречаемся с фальшивыми монетами. Вероят­ность того, что евро, который вам дадут в качестве сдачи, окажется фальши­вым, на самом деле крайне мала. Инфляция влияет на цену евро гораздо больше.

Но в Средневековье это было по-другому — по двум причинам. Во-первых, потому что фальшивомонетчиками могли быть просто соседние короли, которые производили плохую монету и ввозили ее в твое государство, а во-вторых, потому что сама система производства денег была другая. Тогда монетные дворы работали примерно как мельницы. То есть люди приносили туда свой металл, и им печатали монеты из их металла по определенному стандарту.

Количество монетных дворов королей, князей и герцогов, было очень велико, фальши­вомонетчиков тоже хватало. И лучшие умы Европы, буквально лучшие умы, бились над проблемой плохих денег. Николай Коперник, помимо своего знаменитого трактата о вращении небесных сфер, написал одну из первых в европейской истории книг о денежной политике. Именно он сформу­лировал знаменитый закон о том, что плохие деньги вытесняют из обращения хорошие. Полновесные монеты копятся у людей дома, а порченые заполняют рынок. Потому что кто же понесет молочнику полновесную монету, если есть порченая?

Исаак Ньютон, уже прославившись на весь мир, 30 лет заведовал монетным двором в Лондоне. Он принес в Англию идею писать по краю монеты слова, чтобы монету нельзя было обрезать.

Металлические деньги можно портить, но все-таки не бесконечно. В XVII веке во время Тридцатилетней войны немецкие князья устроили целое соревнова­ние по порче монеты и довольно быстро выяснили, что у них закончилось не только серебро, но даже и медь. Бумажные деньги портить еще проще, потому что их проще печатать. Поэтому вся история бумажных денег по всему миру — это история непрекращающейся инфляции.

Первые государственные бумажные деньги появились в Китае в XI веке в север­ной династии Сун, и, как только они появились, сразу началась инфляция, настолько стремительная, что эксперимент пришлось сворачивать. После этого несколько династий правителей Китая начинало печатать бумажные деньги, сталкивалось с инфляцией и переставало их печатать.

Один из этих экспериментов застал путешественник Марко Поло, он побывал в империи Юань, при дворе монгольского хана Хубилая, завоевав­шего Китай. Он не уставал восхищаться тем, что с одного и того же тутового дерева импе­ратор снимает и шелк, который продает в Европу, и кору, которую превращает в столько денег, сколько хочет. «Воистину, — писал Поло, — он самый богатый человек на земле». Но довольно скоро после отъезда Марко Поло эти деньги тоже обесценились и были изъяты из обращения.

Хан Хубилай проявил большую предусмотрительность, когда остановил рост цен и отказался от бумажных денег. Известно, что стремительный рост цен сильно повышает вероятность политических потрясений — причем не только в диктатурах, но и в демократиях. Знаменитый политолог Адам Пшеворский посчитал, что, если инфляция не превышает 6 % в год, средний демократиче­ский режим живет десятилетия, а если инфляция превышает 30 %, срок жизни режима сокращается до 16 лет.

В Европе бумажные деньги тоже наделали дел. Настолько, что Гете в «Фаусте» вывел их как дьявольское изобретение. Мефисто­фель советует императору напечатать бумажные деньги, чтобы решить свои финансовые проблемы, обманом получает его согласие, и на следующий день деньги будто падают с неба — все их тратят, пьют, развратничают, гуляют и славят императора, только импера­тор недоумевает: «И вместо золота подобный сор / В оплату примут армия и двор? / Я поражаюсь, но не протестую».

Мефистофель отчасти списан с Джона Ло — шотландского экономиста, аван­тюриста и политика, который оказался в Париже в начале XVIII века, после смерти Людовика XIV. Его наследники не могли расплатиться по неподъемным долгам, которые он оставил, и надо было срочно что-то делать. Среди рецептов, предложенных Джоном Ло, был выпуск бумажных денег. Ему выдали хартию, позволили основать банк — Banque Générale, и выпускать бумажные ливры. Сперва предполагалось, что они будут выпускаться от обеспечения золотом, но со временем от этой идеи отказа­лись.

Проблема в том, что, чтобы обеспечивать выпуск денег, Джон Ло основал еще и огромную компанию, которая называлась Миссисипская компания и должна была заработать невероятные барыши на торговле с Новым Светом. Компания работала как пирамида, привлекая новых акционеров за золотые монеты и так обеспечивая новые бумажные билеты. В конце концов компания разорилась, а бумажные ливры обесценились за несколько месяцев практически до нуля, Джон Ло убежал из Парижа и умер в Венеции в относительной бедности и без­вестности, а европейцы в очередной раз подивились тому, какое же дьяволь­ское изобретение бумаж­ные деньги.

Даже короткий экскурс в историю показывает, что стремительная инфляция, или, как говорят экономисты, гиперинфляция, — это самоубийственная политика. Что она не приводит ни к чему хорошему и, главное, что ее невоз­можно остановить: сначала 10 %, потом 100, потом 1000. Почему же она раз за разом случается снова? И на этот вопрос у нас есть ответ. Рассказы­вает Юлия Вымятнина:

«Вообще, ожидания инфляции, вот особенно ожидания высокой инфля­ции — это, по сути, самосбывающийся прогноз, потому что, если любые рациональные агенты — потребители, инвесторы, банкиры — подозре­вают, что завтра цены будут выше, они уже сейчас будут учитывать это в своих решениях».

Это можно объяснить на простом примере. Как устроен обычный человек? Он знает, сколько стоит хлеб, столько стоит масло — столько и вчера они стоили, и, скорее всего, завтра они будут стоить столько же. Если продавец знает, что завтра цены вырастут, он повысит их уже сегодня. Если банкир знает это, то завтра он будет выдавать кредит под больший процент. Каждый человек оценивает деньги по тому, сколько он может купить на них не сейчас, а завтра. С каждым раундом инфляции приходится печатать все больше и больше денег, чтобы купить такое же количество товаров и услуг, поэтому инфляция разгоняется и ее очень сложно остановить.

Дешевеющие деньги жгут людям карман — от них надо избавляться как можно быстрее, пока они не потеряли своей стоимости. Конечно, лучше всего купить на них что-нибудь вечно — гречку, спички, соль, но если не получается, подой­дет любая другая вещь, которая является товаром, а не деньгами. Австрийский писатель Стефан Цвейг, заставший гиперинфляцию у себя на родине в 1922 го­ду, писал, что крестьяне были готовы продать еду за что угодно, за любой товар, даже совсем им ненужный, лишь бы он был не деньгами, даже за аква­риум­ную рыбку, потому что даже в аквариум­ной рыбке им чудилась какая-то субстанция, какая-то обстоятельность, которой бумажные деньги были полностью лишены  Стефан Цвейг. «Вчерашний мир. Воспомина­ния европейца»..

Я начал сегодняшний выпуск с истории про незадачливую семейную пару, которая продала дом, чтобы переехать в Америку, и не смогла купить билет на паро­ход. Это произошло в 1923 году в Германии во время одной из самых страшных гиперинфляций в истории человечества. Вообще, экономисты называют гиперинфляцией рост цен в полтора раза за месяц, но в Германии в 1923 году цены выросли в миллиарды раз. Когда гиперинфляция закончилась, одно яйцо в Берлине стоило столько же марок, сколько до войны стоили все дома в городе.

Некоторые истории того времени звучат как смешные анекдоты. Деньги были так дешевы, их стало так много, что многие немцы перевозили их в тележках. И у одного пожилого человека однажды украли такую тележку. А деньги просто выбросили на обочину: в них особой ценности не было.

Другой немец вспоминал, что даже разглядывать витрины было роскошью, потому что, пока ты смотришь на витрину, цены все растут и растут. Третий выпил две чашки кофе по 5000 марок, а счет ему принесли на 14 000 марок, потому что за то время, что он пил первую, вторая подоро­жала почти в два раза.

Но все эти истории кажутся забавными только со стороны, а для тех, кто их пережил, они навсегда остаются безумным, сюрреалистическим адом. И дело даже не в ценах, а в том, что рушится мир. Растут цены, а ценности обращаются в пыль.

Вот как это описывает Стефан Цвейг:

«Из-за такого безумного хаоса положение с каждой неделей станови­лось все более абсурдным и безнравственным. Кто сорок лет копил, а потом патриотически вложил свои деньги в военный заем, превра­щался в нищего. У кого были долги, тот от них избавлялся. Кто жил только на продовольственные карточки, умирал с голоду; кто нагло плевал на все нравственные нормы, ел досыта. Кто умел дать взятку, преуспевал; кто спекулировал, получал прибыль. Кто торговал честно, тот разорялся; кто высчитывал все до копеечки, того надували. Не было никакой меры ценности, когда деньги таяли и улетучивались на глазах; не было никакой иной ­добродетели, кроме одной — быть ловким, изво­ротливым, безрассудным и уметь обуздать скачущего коня, не дав затоптать себя».

Когда мы думаем о катастрофах, с которыми сталкивалось человече­ство, мы представляем себе войну, ужасную эпидемию или стихийное бедствие вроде цунами. Гиперинфляция почти никогда не при­водит к массовой гибели людей, но ее последствия тоже могут быть катастрофическими для целого общества.

Великий экономист Джон Мейнард Кейнс сказал однажды, что деньги связы­вают настоящее с будущим. Каждый из нас планирует будущее, думает о том, что он будет есть завтра, или послезавтра, или на пенсии, что он оставит своим детям. И деньги, то есть наши накопления, становятся способом и представить, и реализовать будущее.

Инфляция рушит эту связь. Чем быстрее инфляция, тем быстрее растут цены, тем меньше у нас горизонт планирования. В ситуации гиперинфляции, в обстоятельствах, через которые прошли немцы в 1923-м, а потом в 1948 году или наши сограждане в 1992-м, планировать очень сложно: горизонт времени схлопывается, нет ни прошлого, ни будущего.

Нобелевский лауреат экономист Морис Алле предположил, что люди одина­ково смотрят в прошлое и будущее. Что чем лучше мы помним прошлое, тем лучше планируем будущее. Во время гиперинфляции, когда прошлого просто нет, наша способность планировать будущее тоже очень ограничена. В обыч­ных обстоятельствах мы помним жизнь на годы назад и планируем на годы вперед, и это хороший результат, а в ситуации гиперинфляции мы помним на дни и часы и планируем тоже на дни. Происходит полный распад времени — нет ни будущего, ни прошлого, а только здесь и сейчас.

Гиперинфляция в Германии изучена так хорошо не только потому, что ее жерт­вами стали известные люди, писатели и ученые, а еще и потому, что вскоре после нее к власти пришел Гитлер. Многим немцам было важно понять, как случился нацизм, как буржуазное общество, существовавшее столетиями и подарившее миру великую литературу и вели­кую философию, сделало такой чудовищный выбор. Разве только потому, что с этим обществом случилось что-то непоправимо страшное: оно потеряло связь со своим прошлым.

Некоторые современные исследования показывают, что немцы, пережившие гиперинфляцию два раза в XX веке — в 1923-м, а потом в 1948 году, — до сих пор не могут ее забыть. До конца 1990-х, когда в Германии появились евро, там была одна из самых низких инфляций в мире, но немцы раз за разом называли инфляцию главным своим страхом.

Россия, пережившая гиперинфляцию совсем недавно, в 1992 году, — возможно, до сих пор от нее не оправилась. Экономисты оценивают срок, за который люди возвращаются к норме, в 35–40 лет. В таком случае мы до сих пор живем с этой травмой.

Использованная литература:

Цвейг С. Вчерашний мир. М., 2015.

Andreau J. Banking and Business in the Roman World. Cambridge University Press, 1999.

Fischer D. H. The Great Wave: Price Revolutions and the Rhythm of History. Oxford University Press, 1996.

He L. Hyperinflation. A World History. Abingdon; New York, 2017.

Outhwaite R. B. Inflation in Tudor and Early Stuart England. London; Melbourne, 1969.

Przeworski A., Alvarez M., Cheibub J. A., Limongi F. What Makes Democracies Endure? Journal of Democracy. Vol. 7. No. 1. 1996.

Widdig B. Culture and Inflation in Weimar Germany. Berkeley, 2001. 

Определение девальвации

Что такое девальвация?

Девальвация — это преднамеренное понижение стоимости денег страны по отношению к другой валюте, группе валют или валютному стандарту. Этот инструмент денежно-кредитной политики используют страны с фиксированным или полуфиксированным обменным курсом. Его часто путают с обесцениванием, и он противоположен переоценке, которая относится к корректировке обменного курса валюты.

Ключевые выводы:

• Девальвация — это преднамеренная корректировка стоимости валюты страны в сторону понижения.
• Правительство, выпускающее валюту, решает девальвировать валюту.
• Девальвация валюты снижает стоимость экспорта страны и может помочь сократить торговый дефицит.

Понимание девальвации

Правительство страны может принять решение о девальвации своей валюты. В отличие от амортизации, это не результат негосударственной деятельности.

Одна из причин, по которой страна может девальвировать свою валюту, — это борьба с торговым дисбалансом. Девальвация снижает стоимость экспорта страны, делая ее более конкурентоспособной на мировом рынке, что, в свою очередь, увеличивает стоимость импорта.Если импорт будет более дорогим, отечественные потребители с меньшей вероятностью будут его покупать, что еще больше укрепит отечественный бизнес. Поскольку экспорт увеличивается, а импорт уменьшается, обычно наблюдается лучший платежный баланс, поскольку торговый дефицит сокращается. Короче говоря, страна, которая обесценивает свою валюту, может сократить свой дефицит, потому что существует больший спрос на более дешевый экспорт.

Девальвация и валютные войны

В 2010 году министр финансов Бразилии Гвидо Мантега предупредил мир о потенциале валютных войн.Он использовал этот термин для описания продолжающегося конфликта между такими странами, как Китай и США, по поводу оценки юаня.

Хотя некоторые страны не принуждают свои валюты к девальвации, их денежно-кредитная и фискальная политика имеет такой же эффект, и они остаются конкурентоспособными на мировом рынке торговли. Денежно-кредитная и фискальная политика, имеющая эффект девальвации валюты, также стимулирует инвестиции, привлекая иностранных инвесторов к (более дешевым) активам, таким как фондовый рынок.

5 августа 2019 года Народный банк Китая впервые за более чем десятилетие установил дневную справочную ставку юаня ниже 7 за доллар.Это предложение должно было вступить в силу 1 сентября 2019 года в ответ на новые 10% -ные пошлины на импорт Китая в размере 300 миллиардов долларов, введенные администрацией Трампа. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял 2,9% в худший на тот момент день 2019 года.

В ответ администрация Трампа заклеймила Китай как валютный манипулятор. Это был всего лишь последний залп в торговой войне США и Китая, но уж точно не первый раз, когда Китай девальвировал свою валюту.

Обратная сторона девальвации

Хотя девальвация валюты может быть привлекательным вариантом, она может иметь негативные последствия. Повышение цен на импорт защищает отечественную промышленность, но без давления конкуренции они могут стать менее эффективными.

Более высокий экспорт по сравнению с импортом может также увеличить совокупный спрос, что может привести к более высокому валовому внутреннему продукту (ВВП) и инфляции. Инфляция может произойти из-за удорожания импорта.Совокупный спрос вызывает инфляцию спроса, и производители могут иметь меньше стимулов для сокращения затрат, поскольку экспорт дешевле, что со временем увеличивает стоимость продуктов и услуг.

Примеры из реальной жизни

Китай обвиняют в том, что он проводит тихую девальвацию валюты и пытается стать более доминирующей силой на торговом рынке. Некоторые обвиняли Китай в том, что он тайно обесценил свою валюту, чтобы он мог переоценить валюту после президентских выборов 2016 года, и, похоже, сотрудничал с США.Однако после вступления в должность президент США Дональд Трамп пригрозил ввести тарифы на более дешевые китайские товары отчасти в ответ на позицию страны в отношении ее валюты. Некоторые опасались, что это может привести к торговой войне, в результате чего Китай сможет рассмотреть более агрессивные альтернативы, если Соединенные Штаты последуют за этим.

Президент Трамп наложил ограничения на китайские товары, включая тарифы на их импорт на сумму более 360 миллиардов долларов. Однако, согласно The New York Times , пандемия COVID-19, которая сильно ударила в 2020 году, вызвала обратный эффект этой стратегии.Глобальные цепочки поставок не вернулись в Соединенные Штаты, и сильные производственные позиции Китая укрепились, поскольку потребители во всем мире были заблокированы, оставались дома и прибегали к покупке товаров китайского производства через сайты электронной торговли.

Египет сталкивается с постоянным давлением со стороны торговли долларом США на черном рынке, которая началась после нехватки иностранной валюты, которая нанесла ущерб внутреннему бизнесу и препятствовала инвестициям в экономику. Центральный банк девальвировал египетский фунт в марте 2016 года на 14% по сравнению с США.С. доллар для смягчения активности черного рынка.

Согласно статье Брукингса, Международный валютный фонд потребовал девальвации фунта, прежде чем он позволит Египту получить заем в размере 12 миллиардов долларов в течение трех лет. Египетский фондовый рынок положительно отреагировал на девальвацию. Однако черный рынок отреагировал снижением обменного курса доллара США по отношению к египетскому фунту, что вынудило центральный банк принять дальнейшие меры.

Определение амортизации валюты

Что такое амортизация валюты?

Обесценение валюты — это падение стоимости валюты с точки зрения ее обменного курса по сравнению с другими валютами.Снижение курса валюты может происходить из-за таких факторов, как фундаментальные экономические факторы, разница в процентных ставках, политическая нестабильность или нежелание инвесторов рисковать.

Ключевые выводы

• Обесценение валюты — это падение стоимости валюты в системе плавающего обменного курса.
• Экономические основы, разница процентных ставок, политическая нестабильность или неприятие риска могут вызвать обесценивание валюты.
• Упорядоченное обесценение валюты может увеличить экспортную активность страны, поскольку ее товары и услуги становятся дешевле для покупки.
• Программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, используемые для стимулирования экономики после финансового кризиса 2007-2008 годов, вызвали обесценивание доллара США.
• Снижение курса валюты в одной стране может распространяться на другие страны.

Понятие об амортизации валюты

Страны со слабыми экономическими основами, такими как хронический дефицит текущего счета и высокие темпы инфляции, как правило, имеют обесценивающуюся валюту. Снижение курса валюты, если оно происходит упорядоченно и постепенно, повышает экспортную конкурентоспособность страны и может со временем сократить ее торговый дефицит.Но резкое и значительное обесценение валюты может напугать иностранных инвесторов, которые опасаются дальнейшего падения курса валюты, что заставит их вывести портфельные инвестиции из страны. Эти действия окажут дальнейшее понижательное давление на валюту.

Простая денежно-кредитная политика и высокая инфляция — две основные причины обесценения валюты. Когда процентные ставки низкие, сотни миллиардов долларов преследуют самую высокую доходность. Ожидаемые различия в процентных ставках могут вызвать приступ обесценивания валюты.Центральные банки будут повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, поскольку слишком высокая инфляция может привести к обесценению валюты.

Кроме того, инфляция может привести к более высоким затратам на производство для экспорта, что затем сделает экспорт страны менее конкурентоспособным на мировых рынках. Это увеличит торговый дефицит и вызовет обесценивание валюты.

Количественное ослабление и падение

долларов США

В ответ на мировой финансовый кризис 2007–2008 годов Федеральная резервная система предприняла три раунда количественного смягчения (QE), в результате чего доходность облигаций достигла рекордно низкого уровня.После объявления Федеральной резервной системой 25 ноября 2008 года о первом раунде количественного смягчения курс доллара США (USD) начал обесцениваться. Индекс доллара США (USDX) упал более чем на 7% за три недели после начала QE1.

В 2010 году, когда ФРС приступила к QE2, результат был таким же. Во время обесценения доллара США с 2010 по 2011 год доллар достиг исторического минимума по отношению к японской иене (JPY), канадскому доллару (CAD) и австралийскому доллару (AUD).

Политическая риторика и обесценивание валюты

Хотя экономические основы по большей части определяют стоимость валюты, политическая риторика также может привести к падению валюты.

В период с 2015 по 2016 год США и Китай неоднократно вели словесную битву по поводу стоимости друг друга. В августе 2015 года Народный банк Китая (НБК) девальвировал национальную валюту, юань, примерно на 2% по отношению к доллару США. Китайские официальные лица заявили, что этот шаг был необходим для предотвращения дальнейшего спада экспорта.

В 2019 году администрация Трампа назвала Китай валютным манипулятором, заявив, что китайские чиновники намеренно девальвировали его валюту, что привело к несправедливым преимуществам в торговле.В 2018 году политическая риторика США и Китая сменилась протекционизмом, что привело к долгосрочному торговому спору между двумя крупнейшими экономиками мира.

Волатильность и обесценивание валюты

Внезапные приступы обесценивания валюты, особенно на развивающихся рынках, неизбежно усиливают страх «заражения», в результате чего многие из этих валют испытывают аналогичные опасения инвесторов. Среди наиболее заметных был азиатский кризис 1997 года, спровоцированный обвалом тайского бата, который вызвал резкую девальвацию большинства валют Юго-Восточной Азии.Взаимодействие с другими людьми

Другой пример: валюты таких стран, как Индия и Индонезия, летом 2013 года резко упали, поскольку росла обеспокоенность тем, что Федеральная резервная система готова свернуть свои массовые покупки облигаций. Валюты развитых рынков также могут испытывать периоды крайней волатильности . 23 июня 2016 года британский фунт стерлингов (GBP) обесценился более чем на 10% по отношению к доллару США после того, как Великобритания проголосовала за выход из Европейского союза, получившее название Brexit.

Пример валютной амортизации

Валюта Турции, лира, потеряла более 20% своей стоимости по отношению к доллару США в августе 2018 года.Сочетание факторов привело к обесценению. Во-первых, инвесторы стали опасаться, что турецкие компании не смогут выплатить займы в долларах и евро, поскольку лира продолжала падать в цене.

Во-вторых, президент Трамп одобрил удвоение тарифов на сталь и алюминий, введенных для Турции, в то время, когда уже существовали опасения по поводу тяжелой экономики страны. Лира резко упала после того, как Трамп опубликовал эту новость в твиттере.

Наконец, президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган не разрешил центральному банку Турции повышать процентные ставки, в то время как в стране не было достаточного количества U.S. долларов для защиты своей валюты на валютных рынках. Центральный банк Турции наконец поднял процентные ставки в сентябре 2018 года с 17,75% до 24%, чтобы стабилизировать свою валюту и сдержать инфляцию.

Совсем недавно, в 2020 году, курс лиры значительно снизился из-за геополитических рисков, связанных с политикой Турции на Ближнем Востоке и в других местах. В октябре 2020 года курс лиры упал до исторического минимума. Курс упал выше 8,05 к доллару США. Лира потеряла 26% своей стоимости в 2020 году и более 50% с конца 2017 года.

Девальвация и переоценка валюты — ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

При системе фиксированного обменного курса девальвация и ревальвация — это официальные изменения стоимости валюты страны по отношению к другим валютам. При системе плавающего обменного курса рыночные силы вызывают изменения в стоимости валюты, известные как обесценивание или повышение курса валюты. В системе с фиксированным обменным курсом и девальвация, и переоценка могут проводиться политиками, обычно мотивированными давлением рынка. Устав Международного валютного фонда (МВФ) предписывает политикам избегать «манипулирования обменными курсами … для получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами». На Бреттон-Вудской конференции в июле 1944 года международные лидеры стремились обеспечить стабильную послевоенную международную экономическую среду путем создания системы фиксированного обменного курса. Соединенные Штаты сыграли ведущую роль в новом соглашении, при этом стоимость других валют была зафиксирована по отношению к доллару, а стоимость доллара была зафиксирована в золоте — 35 долларов за унцию.В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением власти Соединенных Штатов предприняли меры по сдерживанию роста долларовых резервов иностранных центральных банков, чтобы снизить давление с целью конвертации официальных долларовых резервов в золото. В середине-конце 1960-х годов Соединенные Штаты пережили период роста инфляции. Поскольку валюты не могли колебаться, чтобы отразить изменение относительных макроэкономических условий между США и другими странами, система фиксированных обменных курсов оказалась под давлением. В 1973 году Соединенные Штаты официально отказались от золотого стандарта. Многие другие промышленно развитые страны также перешли от системы фиксированных обменных курсов к системе плавающих. С 1973 года обменные курсы большинства промышленно развитых стран были плавающими или колебались в зависимости от спроса и предложения различных валют на международных рынках. Увеличение стоимости валюты известно как повышение, а снижение — как обесценивание. Однако некоторые страны и некоторые группы стран продолжают использовать фиксированные обменные курсы для достижения экономических целей, таких как стабильность цен. При системе фиксированного обменного курса только решение правительства страны или денежно-кредитного органа может изменить официальную стоимость валюты. Правительства иногда принимают такие меры, часто в ответ на необычное давление рынка. Девальвация , преднамеренная корректировка официального обменного курса в сторону понижения, снижает стоимость валюты; напротив, переоценка — это изменение стоимости валюты в сторону увеличения. Например, предположим, что правительство установило 10 единиц своей валюты равными одному доллару.Для девальвации он может объявить, что с этого момента 20 его денежных единиц будут равны одному доллару. Это сделало бы ее валюта вдвое дешевле для американцев, а доллар США — вдвое дороже в стране, которая обесценивается. Для ревальвации правительство может изменить курс с 10 единиц до одного доллара на пять единиц за один доллар; это сделало бы валюту вдвое дороже для американцев, а доллар — вдвое дешевле дома. При каких обстоятельствах страна может обесцениться? Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный обменный курс валюты неприемлемым.Чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, страна должна иметь достаточные валютные резервы, часто в долларах, и быть готовой тратить их, чтобы покупать все предложения своей валюты по установленному обменному курсу. Когда страна не может или не желает этого делать, она должна девальвировать свою валюту до уровня, который она может и желает поддерживать своими валютными резервами. Ключевым эффектом девальвации является то, что она удешевляет национальную валюту по сравнению с другими валютами.Есть два следствия девальвации. Во-первых, девальвация делает экспорт страны относительно менее дорогим для иностранцев. Во-вторых, девальвация делает иностранные товары относительно более дорогими для внутренних потребителей, что препятствует импорту. Это может способствовать увеличению экспорта страны и сокращению импорта и, следовательно, может помочь сократить дефицит текущего счета. Существуют и другие политические проблемы, которые могут привести к изменению фиксированного обменного курса в стране. Например, вместо того, чтобы проводить непопулярную политику бюджетных расходов, правительство может попытаться использовать девальвацию для увеличения совокупного спроса в экономике в целях борьбы с безработицей.Переоценка, которая делает валюту более дорогой, может быть предпринята в попытке уменьшить профицит счета текущих операций, когда экспорт превышает импорт, или чтобы попытаться сдержать инфляционное давление. Эффекты девальвации Существенная опасность заключается в том, что за счет увеличения импортных цен и стимулирования роста спроса на отечественные товары девальвация может усугубить инфляцию. Если это произойдет, правительству, возможно, придется поднять процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, но за счет замедления экономического роста. Еще один риск девальвации — психологический. Поскольку девальвация рассматривается как признак экономической слабости, кредитоспособность нации может оказаться под угрозой. Таким образом, девальвация может подорвать доверие инвесторов к экономике страны и нанести ущерб способности страны привлекать иностранные инвестиции. Еще одно возможное последствие — серия последовательных девальваций. Например, торговые партнеры могут обеспокоиться тем, что девальвация может негативно повлиять на их собственные экспортные отрасли.Соседние страны могут девальвировать свои валюты, чтобы компенсировать последствия девальвации своего торгового партнера. Подобная политика «разори своего соседа», как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках. С 1930-х годов были созданы различные международные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ), чтобы помочь странам координировать свою торговую и валютную политику и тем самым избежать последовательных раундов девальвации и возмездия.Пересмотр статьи IV Устава МВФ в 1976 г. побуждает политиков избегать «манипулирования обменными курсами … с целью получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами». В этом пересмотре МВФ также провозгласил право каждой страны-члена свободно выбирать систему обменных курсов. сентябрь 2011

Девальвация и определение амортизации — Справка по экономике

Определение девальвации и амортизации

• Девальвация происходит, когда страна принимает сознательное решение снизить свой обменный курс до фиксированного или полуфиксированного обменного курса.
• Обесценение — это снижение стоимости валюты по плавающему обменному курсу.

В общем, повседневное использование, девальвация и амортизация часто используются как взаимозаменяемые. Оба они имеют одинаковый эффект — падение стоимости валюты, что делает импорт более дорогим, а экспорт более конкурентоспособным.

В 2008 году фунт стерлингов упал в цене на 30%. Правильный термин — обесценивание, потому что фунт стерлингов был плавающей валютой.(без фиксированного курса обмена)

• Для экономистов A-Level не обязательно проводить различие между ними, но есть четкое техническое различие, и их правильное использование является хорошей практикой.
• По сути, девальвация — это изменение стоимости валюты по фиксированному обменному курсу. Амортизация снижает стоимость при плавающем обменном курсе.

Определение девальвации

Индекс обменного курса фунта стерлингов, который показывает стоимость фунта стерлингов по отношению к корзине валют.В 1992 году фунт обесценился после выхода из Механизма обменного курса.

Девальвация — это когда страна принимает сознательное решение снизить свой обменный курс до фиксированного или полуфиксированного обменного курса. Следовательно, технически девальвация возможна только в том случае, если страна является участником какой-либо политики фиксированного обменного курса.

• Например, в конце 1980-х Великобритания присоединилась к Механизму обменного курса ERM. Первоначально стоимость фунта была установлена ​​между, скажем, 3DM и 3.2DM.
• Однако, если правительство сочло это слишком высоким, они могли принять решение о девальвации и изменить целевой обменный курс на 2.7DM и 2.9DM. В 1992 году они покинули ERM, поскольку не могли поддерживать стоимость фунта.

Определение амортизации

При падении стоимости валюты по плавающему обменному курсу. Это происходит не из-за решения правительства, а из-за факторов спроса и предложения. (Хотя, если бы правительство продало много своей валюты, это могло бы способствовать снижению курса.)

Например, после голосования по Brexit в 2016 году стоимость фунта стерлингов упала на 15%, потому что инвесторы понизили долгосрочные экономические перспективы Великобритании.

Повседневное использование

В повседневном использовании люди говорят о девальвации фунта стерлингов / доллар США, когда технически говоря, они имеют в виду снижение курса фунта стерлингов / доллар США.

Связанные

Обмен валюты и амортизация | Encyclopedia.com

БИБЛИОГРАФИЯ

В экономике термины повышение курса валюты и обесценение валюты описывают движения обменного курса, вызванные колебаниями рынка.Если страна фиксирует обменный курс, официальные корректировки фиксированного обменного курса называются переоценкой валюты и девальвацией . Валюта дорожает, когда ее стоимость увеличивается по сравнению со стоимостью другой валюты или «корзины» других валют. Валюта обесценивается, когда ее стоимость падает по сравнению со стоимостью другой валюты или корзины других валют.

Эти специальные термины необходимо использовать, потому что обменные курсы могут быть выражены по-разному, поэтому использование слов «рост» и «падение» или «увеличение» и «уменьшение» для изменения обменного курса может ввести в заблуждение. .Например, если обменный курс между долларом США и евро выражается в долларах за евро (например, 1,20 доллара за евро), увеличение обменного курса (например, до 1,25 доллара за евро) означает, что доллар обесценивается с по отношению к евро и евро дорожает по отношению к доллару. Другими словами, доллар становится менее ценным, а евро — более ценным. Тот же обменный курс может быть выражен в евро за доллар (например, 0,83 евро за доллар). В этом случае повышение курса (т.е.g., до 0,9 евро за доллар) означает, что доллар растет по отношению к евро, а евро обесценивается по отношению к доллару.

В краткосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты вызвано изменениями спроса и предложения валюты на валютном рынке. Спрос и предложение валюты зависят от импорта и экспорта страны, международных финансовых операций, спекуляций на валютном рынке и, в случае «грязного плавающего курса», от вмешательства государства на валютном рынке.В долгосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты определяется уровнем инфляции и экономическим ростом страны.

Прогнозирование повышения и понижения курса валюты оказывается большой проблемой для экономических теоретиков. В статье 1983 г., озаглавленной «Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: соответствуют ли они образцу?» Ричард Миз и Кеннет Рогофф продемонстрировали, что простая статистическая модель случайного блуждания, которая гласит, что лучший прогноз обменного курса завтра — это обменный курс сегодня, лучше справляется с прогнозированием обменного курса, чем любая из экономических моделей, доступных на то время.Кроме того, экономические исследователи показали, что обменный курс имеет тенденцию «отключаться» от фундаментальных факторов или факторов, которые обычно влияют на обменный курс в экономических моделях. Эти результаты известны как головоломка Миз-Рогофф и головоломка «разрыва обменного курса» соответственно. В статье 2005 года «Валютные курсы и фундаментальные показатели» Чарльз Энгель и Кеннет Уэст продемонстрировали, что, учитывая статистические свойства основных показателей и коэффициент дисконтирования отдельных лиц (вес, который они придают будущему потреблению по сравнению с сегодняшним потреблением), он должен быть Ожидается, что поведение обменного курса похоже на случайное блуждание.

В статье 2002 года «Поток заказов и динамика обменного курса» Чарльз Эванс и Ричард Лайонс использовали другой подход. Они показали, что, используя информацию о спросе и предложении иностранной валюты (потоки заказов банков, участвующих в валютном рынке), можно спрогнозировать повышение и снижение курса валюты в краткосрочной перспективе лучше, чем с помощью случайного блуждания.

Повышение и снижение курса валюты влияют на все международные операции страны, поскольку они влияют на относительные международные цены.В международной торговле повышение курса валюты делает экспорт страны более дорогим для жителей других стран, если экспортеры в этой стране могут повысить цены, по которым они продают свои товары иностранным покупателям. Если экспортеры не могут повысить свои продажные цены из-за конкуренции, их прибыль падает, потому что себестоимость продукции, выраженная в их национальной валюте, возрастает по сравнению с их доходами, выраженными в иностранной валюте. Если прибыль сильно упадет, некоторые фирмы прекратят экспорт, так что объем экспорта из страны, в которой наблюдается рост курса валюты, снизится.Верно и обратное: обесценивание валюты сделает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличит прибыль экспортеров и увеличит объем экспорта страны.

Подобные механизмы связывают повышение и понижение курса валюты с импортом страны. Если курс валюты повысится, жители страны сочтут импортные товары более дешевыми по сравнению с товарами, произведенными внутри страны, и объем импорта увеличится. Точно так же, если валюта обесценивается, жители страны обнаружат, что импортные товары очень дороги, и они предпочтут переключиться на покупку товаров, произведенных внутри страны, тем самым снизив объем импорта.Такие изменения в структуре торговли происходят в ответ на долгосрочные изменения обменного курса, и они развиваются медленно с течением времени, поскольку международные торговые контракты составляются заблаговременно.

Повышение и снижение курса валюты также влияют на международную торговлю активами и стоимость владения иностранными активами. Если национальная валюта обесценивается, стоимость активов в иностранной валюте резидентов этой страны увеличивается (поскольку иностранная валюта становится относительно более ценной), в то время как стоимость активов этой страны, вложенных иностранцами, снижается.Эти изменения можно охарактеризовать как капитальные убытки и прибыль из-за изменений обменного курса. В начале 2000-х годов доллар США значительно обесценился. В то время как Соединенные Штаты продолжали брать займы за рубежом, их общий долг перед иностранцами не увеличивался, потому что снижение курса доллара означало прирост капитала для резидентов США и капитальные убытки для иностранцев, что компенсировало новые заимствования резидентов США. Этот эффект известен в экономической литературе как эффект оценки изменений обменного курса.Седрик Тилле в своей статье 2003 года «Влияние колебаний обменного курса на внешний долг США» рассчитал точный вклад эффекта оценки в международное финансовое положение Соединенных Штатов.

Когда страна накапливает большую сумму долга в иностранной валюте, резкое обесценение ее валюты может быть очень вредным. Если доходы или активы фирм выражены в их собственной валюте, а их долги или обязательства — в иностранной валюте, обесценивание валюты снизит стоимость активов фирмы по сравнению с обязательствами, иногда настолько, что фирмы становятся банкротами.Такой эффект известен в экономической литературе как эффект баланса . Во время финансовых кризисов конца 1990-х годов отрицательные балансовые эффекты обесценения валюты перевешивали их положительное влияние на прибыли экспортеров. Этот опыт показал важность согласования валютной структуры активов и пассивов.

СМОТРИ ТАКЖЕ Платежный баланс; Центральные банки; Валютная амортизация; Валютная девальвация и переоценка; Грязный поплавок; Обменные курсы; Гринспен, Алан; Хеджирование; Макроэкономика; Деньги; Модель Манделла-Флеминга; Паритет покупательной способности; Резервы, иностранные; Профицит торгового баланса

Энгель, Чарльз и Кеннет Д.Запад. 2005. Курсы валют и основы. Журнал политической экономии 113: 485–517.

Эванс, Мартин Д. и Ричард К. Лайонс. 2002. Поток заказов и динамика обменного курса. Журнал политической экономии 110 (1): 170–180.

Миз, Ричард и Кеннет Рогофф. 1983. Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: подходят ли они к выборке? Журнал международной экономики 14: 3–24.

Тилле, Седрик. 2003. Влияние колебаний обменного курса на U.С. Внешний долг. Актуальные вопросы экономики и финансов 9 (1): 1–7.

Галина Хейл

Влияние повышения и ослабления валюты на инфляцию — Финансовый класс [видео 2021 года]

Влияние на инфляцию

В стране внутренняя инфляция означает рост цен на товары и услуги в течение периода. Это обычное явление для большинства экономик, и если есть экономический рост, почти не будет никаких последствий.Однако, если инфляция растет быстрее экономики, это обычно снижает покупательную способность и уровень жизни.

Обменный курс оказывает прямое влияние на инфляцию, поскольку влияет на стоимость импортируемых товаров и материалов. Колебания валютных курсов могут привлечь инвесторов или отпугнуть их, а также могут повлиять на доступность денег для правительств.

Давайте рассмотрим некоторые конкретные последствия и способы противодействия им.

Повышение курса местной валюты

Вы увидите сильную валюту, если экономика быстро растет и производительность растет, как, например, повышение курса японской иены в 1970-х и 1980-х годах.Повышение курса может также быть результатом изменений цен на сырьевые товары, например, в странах-экспортерах нефти, валюты которых укрепляются при повышении цен.

Если экономика быстро растет, сильная валюта может помочь снизить инфляцию. Однако, если экономика растет медленно или вообще не растет, повышение курса может усугубить замедление.

Повышение курса евро стало серьезной проблемой для стран с самой медленной экономикой в ​​регионе. В таких странах, как Португалия, Греция и Испания, многие местные отрасли промышленности больше не могут конкурировать на международном рынке.

Повышение курса валюты обычно снижает инфляцию, потому что импорт становится дешевле, а более низкие цены приводят к снижению инфляции. Это делает импорт более привлекательным, что приводит к падению спроса на местные продукты. Местным компаниям обычно приходится сокращать расходы и повышать производительность, чтобы оставаться конкурентоспособными. Поэтому правительства часто пытаются предотвратить слишком быстрое или слишком быстрое повышение курса местной валюты.

Давайте теперь подробнее рассмотрим некоторые меры, которые можно использовать для противодействия эффектам повышения курса валюты.Правительства могут снизить процентные ставки, увеличивая спрос на продукты и услуги, потому что кредит становится более доступным. Это помогает смягчить негативное влияние на местное производство. Еще одна мера — увеличение национальных резервов в иностранной валюте. Покупая иностранные деньги, правительства предотвращают дальнейшее повышение курса валют. Некоторые страны также предоставляют субсидии или льготы местным производителям, чтобы они оставались конкурентоспособными, тем самым снижая риск замены импорта местным производством.

Обесценение в местной валюте

Обесценение валюты обычно вызывает инфляцию, поскольку импорт становится дороже.Большинство стран потребляют некоторые импортные продукты, материалы или технологии, и при более слабой валюте дополнительные затраты переносятся на цены. Дорогой импорт заставляет людей требовать больше местных товаров, поэтому их цены тоже растут.

Экспорт становится более привлекательным, потому что производители получают больше денег, продавая их на международном рынке. Девальвация может увеличить производство определенных товаров и стимулировать экономический рост. Когда несколько колумбийских производителей кофе прекратили свою деятельность из-за низких мировых цен на кофе, правительство девальвировало песо, так что производители зарабатывали больше песо за свой урожай.Однако производительность не росла, росла инфляция, постепенно положительный эффект ослабевал.

По мере того, как экспорт становится более прибыльным, местные предприятия могут не ощущать потребности в сокращении затрат или повышении эффективности, поэтому со временем их затраты увеличиваются.

Девальвация и инфляция часто подпитывают друг друга, поэтому существует риск образования порочного порочного круга. По мере роста цен валюта теряет еще большую ценность, что, в свою очередь, заставляет цены снова расти. Мы видим несколько крайних случаев, таких как Зимбабве, чья валюта и инфляция резко выросли.Как вы можете видеть на этой зимбабвийской банкноте в сто триллионов долларов.

В 2008 году для покупки одного доллара США требовалось около 700 миллиардов зимбабвийских долларов.

В конце концов, правительству ничего не оставалось, как отказаться от использования местной валюты в пользу иностранных денег.

Давайте теперь быстро рассмотрим некоторые меры, которые можно использовать для управления эффектами девальвации. Распространенной мерой является повышение процентных ставок, что снижает спрос на товары и услуги.Это замедляет инфляцию, но также снижает экономический рост. Иногда правительства продают часть своих резервов в иностранной валюте, чтобы предотвратить дальнейшую девальвацию. Некоторые могут решить предоставить субсидии или стимулы местным производителям, надеясь на рост экспорта и на замену импортных товаров местной продукцией.

Резюме урока

Давайте сделаем несколько минут, чтобы повторить то, что мы узнали. Стоимость валют определяется путем сравнения их с другими, и она может расти или падать. Повышение курса — это увеличение стоимости валюты, а обесценение или девальвация — это снижение стоимости. Оба процесса влияют на внутреннюю инфляцию , которая представляет собой непрерывный рост цен на товары и услуги.

Повышение курса валюты обычно вызывает снижение внутренней инфляции. Чтобы противодействовать эффектам, компании сокращают затраты и повышают производительность. Правительства могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать внутренний спрос. Они также могут покупать иностранную валюту, чтобы помочь стабилизировать обменный курс, и предоставлять субсидии отраслям, чтобы они оставались конкурентоспособными.

Девальвация вызывает рост инфляции, поэтому компании считают экспорт более привлекательным. Чтобы противодействовать последствиям, правительства могут повышать процентные ставки, чтобы снизить внутренний спрос, и могут продавать часть своих резервов в иностранной валюте для стабилизации обменного курса.

Обзор, плюсы и минусы, примеры

Что такое девальвация?

Девальвация — это корректировка в сторону понижения стоимости денег страны по отношению к иностранной валюте или стандарту.Многие страны, которые работают с фиксированным обменным курсом, склонны использовать девальвацию в качестве денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика. Денежно-кредитная политика — это экономическая политика, которая управляет размером и темпами роста денежной массы в экономике. Это мощный инструмент для контроля спроса и предложения.

Резюме

• Девальвация валюты означает корректировку в сторону понижения стоимости денег страны по отношению к иностранной валюте или стандарту.
• Страны используют девальвацию для увеличения экспорта из-за снижения стоимости валюты, которую воспринимают страны, импортирующие товары, сокращения торгового дефицита и снижения стоимости процентных платежей по государственному долгу.
• Негативные последствия девальвации включают усиление неопределенности на мировых рынках и создание напряженности между другими конкурирующими странами.

Почему происходит девальвация (Плюсы)

Девальвация происходит по следующим причинам:

1. Для увеличения экспорта
2. Для сокращения торгового дефицита
3. Для снижения стоимости долга страны

Основные Причина, по которой страны девальвируют свою валюту, связана с торговым дисбалансом.Используя девальвацию, они могут снизить стоимость экспорта страны, что в конечном итоге сделает ее более конкурентоспособной в глобальном масштабе. Кроме того, импорт увеличивается в цене, в результате чего отечественные потребители менее склонны покупать более дорогие товары у иностранных предприятий и вместо этого приобретают товары на внутреннем рынке по более низкой цене.

Тогда увеличение внутренних расходов будет стимулировать денежное обращение в собственной экономике. Поскольку экспорт начинает расти из-за более низких цен, а импорт уменьшается из-за предполагаемого более высоких цен со стороны внутренних потребителей, это в конечном итоге снижает торговый дефицит.Следовательно, девальвация национальной валюты может сократить дефицит за счет высокого спроса на менее дорогостоящий экспорт и более дорогостоящий импорт.

Кроме того, правительства могут поощрять девальвацию, если у них есть большая сумма государственного государственного долга, которая мешает экономике. Уменьшая стоимость валюты, она со временем удешевит выплаты по долгам.

Например, если правительству необходимо ежемесячно выплачивать 2 миллиона долларов в виде процентов по текущему долгу Текущий долг В балансе, текущий долг — это долги, подлежащие выплате в течение одного года (12 месяцев) или меньше.Он указан как текущее обязательство, и в случае девальвации его валюты номинальные процентные платежи снижаются. Например, если валюта девальвирована наполовину, выплата процентов в реальных долларах составит всего 1 миллион долларов.

Такая тактика не сработает с облигациями, выпущенными в другой валюте, поскольку девальвация национальной валюты в конечном итоге увеличит стоимость выплаты внешнего долга.

Минусы девальвации

Девальвация может со временем привести к увеличению цен на продукты и услуги.Рост импортных цен заставляет потребителей покупать товары в отечественных отраслях. Однако величина повышения цен зависит от конкуренции предложения и совокупного спроса.

Увеличение экспорта из-за девальвации валюты увеличит совокупный спрос, что приведет к увеличению валового внутреннего продукта (ВВП) Валового внутреннего продукта (ВВП) Валового внутреннего продукта (ВВП) является стандартным показателем экономического здоровья страны и индикатором ее состояния. его уровень жизни.Кроме того, ВВП можно использовать для сравнения уровней производительности в разных странах. и инфляция. Инфляция учитывается, потому что поставщики сталкиваются с более высокими импортными ценами, что заставляет производителей повышать себестоимость и, соответственно, рыночную цену.

Кроме того, девальвация также может увеличить неопределенность на рынке. Неопределенность рынка может отрицательно сказаться на спросе и предложении из-за отсутствия доверия потребителей, что со временем может привести к потенциальной рецессии.Более того, девальвация может спровоцировать торговые войны. Торговые войны. Торговая война — это экономический конфликт между странами. Это приводит к тому, что обе страны навязывают друг другу политику торгового протекционизма в форме торговых барьеров. Эти барьеры могут быть наложены различными способами, включая, помимо прочего, тарифы, импортные квоты, внутренние субсидии, девальвацию валюты и эмбарго.

Примеры девальвации

В прошлом Китай упоминался как практикующий девальвации, чтобы увеличить свой ВВП и стать доминирующей силой на мировой торговой арене.Сообщалось, что в 2016 году они девальвировали свою валюту, чтобы ревальвировать ее после президентских выборов в США в 2016 году. Однако президент Дональд Трамп ввел тарифы на китайские товары в ответ на их план по увеличению стоимости их валюты по сравнению со стоимостью валюты США.

Бразильский реал в прошлом резко обесценивался, и с 2011 года его стоимость резко упала. В результате он столкнулся со многими другими проблемами, такими как падение цен на сырую нефть и сырьевые товары, а также коррупцию.

Другой пример — март 2016 года, когда центральный банк Египта снизил стоимость египетского фунта по отношению к доллару США на 14%, чтобы снизить любую потенциальную активность черного рынка. Однако черный рынок в Египте отреагировал снижением обменного курса между долларом США и египетским фунтом.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком сертификата CBCA® для коммерческого банковского дела и кредитного аналитика (CBCA) ™. Аккредитация коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, охватывающим финансы, бухгалтерский учет и т.д. кредитный анализ, анализ денежных потоков, моделирование ковенантов, погашение ссуд и многое другое.программа сертификации, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового уровня и максимально раскрыть свой карьерный потенциал, вам будут очень полезны следующие дополнительные ресурсы:

• Долларизация Долларизация Долларизация — это процесс, с помощью которого страна решает использовать две валюты — в местной валюте и, как правило, более сильные, более устоявшиеся
• Фиксированные и привязанные валютные курсыПривязанные обменные курсы Обменные курсы иностранных валют измеряют силу одной валюты по отношению к другой.