Методы монетарной политики: Монетарная политика государства — суть, виды, роль денежно-кредитной политики в экономике

Монетарная политика государства — суть, виды, роль денежно-кредитной политики в экономике

Под монетарной политикой подразумеваются действия и сообщения Центробанка, направленные на достижение экономических целей, утверждённых властями страны.

За реализацию монетарной политики государства отвечает специальный финансовый институт, обладающий значительной независимостью. В РФ это Центробанк, в США — ФРС (Федеральная резервная система), в ЕС — ECB (Европейский центральный банк). Благодаря своей автономности центробанки в определённой степени защищены от давления со стороны госструктур и отдельных политиков.

В разных странах функции монетарной политики схожи. Они включают в себя:

• профилактику инфляции;
• содействие росту экономики;
• проведение антикризисных мероприятий.

Есть и различия, обусловленные особенностями экономик: так, американская ФРС содействует поддержанию высокого уровня занятости населения, а Центробанк РФ стремится обеспечить устойчивость курса рубля.

Ключевые направления денежно-кредитной политики в РФ устанавливаются Центробанком совместно с Правительством. Ежегодно, не позднее 1 декабря, они передаются на рассмотрение в Госдуму (согласно ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» № 86-ФЗ от 10.07.2002 г.).

Для определения стратегии деятельности ЦБ используется специальный документ, который содержит основные ориентиры денежно-кредитной политики. В нём указаны:

• цели монетарной политики;
• анализ её текущего состояния;
• прогнозы и сценарии;
• методы монетарной политики.

Подобные документы, рассчитанные на длительную перспективу, формируются и другими центробанками.

Так, 27 августа 2020 г. ФРС США опубликовала Заявление о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики, в котором говорится, что раз в пять лет будет проводиться глобальный пересмотр её инструментов и направлений.

Важным компонентом подобных документов является публикация целевого показателя инфляции, поддержание которого обеспечивают инструменты денежно-кредитной политики государства. В РФ этот ориентир установлен на уровне 4%, а в США и Великобритании он составляет 2%.

Инструменты денежно – кредитной политики

Национальный банк Таджикистана, в целях обеспечения эффективности управления денежно – кредитной политики, регулирования операционной цели, управления уровнем ликвидности банковской системы и краткосрочными ставками межбанковского рынка, использует следующие операционные инструменты денежно-кредитной политики:

— операции на открытом рынке;

— операции постоянного действия овернайт;

— норматив обязательного резервирования;

— операции в иностранной валюте;

Структура инструментов монетарных операций НБТ 

Операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке считаются одним из активных и эффективных инструментов денежно – кредитной политики, который включает привлечение ликвидности (денежные средства на корреспондентских счетах кредитной организации в Национальном банке Таджикистана) и/или предоставление ликвидности банковской системе посредством торговли на открытом рынке, то есть аукционов.

Особенность инструмента операций на открытом рынке заключается в том, что он позволяет Национальному банку иметь инициативу в процессе воздействия на состояние ликвидности и краткосрочные ставки межбанковского рынка.

Операции Национального банка Таджикистана на открытом рынке в соответствии с современной международной практикой в целом делятся на 2 группы:

1) Аукционы ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг, являясь одним из основных и косвенных инструментов денежно-кредитной политики позволяет Национальному банку Таджикистана на аукционной основе привлекать излишнюю ликвидность банковской системы и регулировать состояние рынка. Аукционы ценных бумаг Национального банка Таджикистана проводятся регулярно согласно графику в течение рабочей недели через систему электронных торгов в режиме реального времени (онлайн), где кредитные организации подают свои заявки на покупку ценных бумаг.

Предельная (максимальная) процентная ставка для запросов кредитных организаций при покупке ценных бумаг установлена на уровне ставки рефинансирования. Срочность ценных бумаг в основном составляет 14, 28 и 91 день. Также, в целях обеспечения эффективности денежно — кредитной политики Национальный банк Таджикистана может выпускать на продажу ценные бумаги, имеющие различные сроки обращения согласно Инструкции №189 “О ценных бумагах Национального банка Таджикистана”.

2) Кредитные аукционы

Данный кредитный механизм включает предоставление краткосрочных кредитов, который создает условия для доступа к краткосрочной ликвидности от Национального банка Таджикистана посредством кредитных аукционов. Кредитные аукционы Национального банка Таджикистана проводятся на регулярной основе, каждую неделю, в соответствии с графиком со срочностью 14 и 28 дней. В настоящее время, минимальная процентная ставка для заявок кредитных организаций установлена на уровне ставки рефинансирования плюс один процентных пункта. В качестве залога кредитной организации могут выступать государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка Таджикистана, иностранная валюта и сбережения в Национальном банке Таджикистана.

Нормативно правовая основа, порядок и условия совершения указанных кредитных операций регулируются Инструкцией №220 “О краткосрочных операциях рефинансирования”.

На начало

Операции постоянного действия овернайт

Постоянно действующие инструменты овернайт направлены на привлечение или предоставление ликвидности на один день, с целью обеспечения эффективности денежно-кредитной политики и её операций, развития денежного рынка, регулирования краткосрочных ставок межбанковского рынка, обеспечение доступа к краткосрочной ликвидности от Национального банка Таджикистана, а также содействие эффективной и непрерывного функционирования системы платежей.

В рамках этого механизма Национальный банк Таджикистана предоставляет кредитным организациям два вида операций постоянного действия овернайт:

1) Кредиты овернайт, как постоянно действующий инструмент предоставления ликвидности, даёт кредитным организациям доступ для получения от Национального банка Таджикистана денежных средств на срок 1 день в случае возникновения временной нехватки ликвидности при проведении расчётов,под процентную ставку установленную Национальным банком Таджикистана и соответствующим

залоговым обеспечением (в американской системе данный инструмент называется “Discount window”, а в европейской системе “Marginal lending facility”).

2) Депозиты овернайт, как постоянно действующий инструмент привлечения ликвидности, предлагается Национальным банком Таджикистана с целью временного привлечения излишней ликвидности банковской системы. В рамках данного инструмента кредитная организация путём проведения депозитной операции овернайт может депонировать свои свободные денежные ресурсы в Национальном банке Таджикистана на один день со ставкой вознаграждения установленной Национальным банком Таджикистана.

Кредитные и депозитные операции овернайт проводятся в соответствии с запросом банка в течение операционных дней рабочей недели. Процентные ставки по данным операциям устанавливаются Комитетом по денежно-кредитной политике Национального банка Таджикистана.

Необходимо напомнить, что в рамках механизма данных инструментов инициатива принадлежит кредитной организации, поскольку именно она принимает решение о получении или депонировании ликвидности по фиксированной процентной ставке.

На начало

Норматив обязательного резервирования

Центральные (национальные) банки для регулирования общей ликвидности банковской системы также используют другой инструмент денежно-кредитной политики – норматив обязательного резервирования.

В целях исполнения требований по обязательным резервам кредитные организации, привлекающие депозиты и другие подобные обязательства, должны депонировать определенный объём таких обязательств на корреспондентских счетах, открытых в Национальном банке Таджикистана.Со своей стороны Национальный банк Таджикистана устанавливает норму(процентные ставки) для расчёта обязательных резервов.

Национальный банк Таджикистана использует дифференцированные нормативы обязательного резервирования для депозитов в национальной валюте и депозитов в иностранной валюте. На данный момент норматив обязательных резервов для депозитов в национальной валюте составляет 3,0% и для депозитов в иностранной валюте 9,0%.

На начало

Операции в иностранной валюте

Валютные операции включают в себя куплю-продажу иностранной валюты на валютных рынках. Операции осуществляются на валютном рынке в рамках курсовой политики Национального банка Таджикистана и в общем имеют две основные цели:

— первое, стабилизация чрезмерного колебания курса сомони по отношению к иностранной валюте, и внутреннего валютного рынка;

— второе, увеличение международных резервов и доведение их объёма до требуемого уровня международных стандартов устойчивости международных резервов.

Операции с иностранной валютой на межбанкосвком валютном рынке осуществляются путём проведения аукционов иностранной валюты, спотовых сделок, своповых/форвардных операций посредством электронной системы торговли.

На начало

О нетрадиционной монетарной политике — Нил Маккиннон

За последние десять лет эксперименты центральных банков с различными вариантами денежно-кредитной политики породили целый ряд аббревиатур, к настоящему времени успевших стать привычной частью рыночного дискурса. Среди мировых центробанков первооткрывателем нетрадиционных методов денежно-кредитной политики был Банк Японии. Его первым шагом на этом пути было внедрение количественного смягчения (QE). Через некоторое время регулятор от него отказался, но затем вернулся вновь, чтобы еще какое-то время спустя заменить его на качественно-количественное смягчение (QQE), которое к настоящему моменту трансформировалось в политику контроля за формой кривой доходности (YCC).

Периодически Банк Японии также обращался к политике нулевых, а затем и отрицательных ставок (соответственно ZIRP и NIRP). Несмотря на все эти усилия (а может, благодаря им), экономика Японии продолжала демонстрировать низкие темпы роста и умеренную дефляцию. Сегодня утром в стране была опубликована октябрьская статистика промышленного производства, зафиксировавшая его внушительное – на 4,2% – падение. Это сильно расходится со ставшим в последнее время популярным среди части инвесторов тезисом о так называемых первых ростках (green shoots) восстановления – будь то в странах Азии или в мировой экономике в целом. Также, согласно представленным сегодня данным по ВВП Индии, экономический рост в стране замедлился до минимумов с 2013 г. Завтра в Китае будут опубликованы официальные индексы PMI, а в воскресенье Южная Корея представит данные по экспорту.

Банк Японии раз за разом переносит плановую дату достижения 2%-й цели по инфляции и даже сейчас продолжает обещать новые стимулирующие меры. Между тем его политика привела к тому, что к настоящему моменту размер его баланса достиг 100% ВВП страны, при этом на балансе регулятора сосредоточено 80% всего локального рынка ETF и 40% рынка гособлигаций Японии (для сравнения: Банк Англии за последние несколько лет аккумулировал в своем портфеле 38% британских гособлигаций, а ЕЦБ с 2015 г. – около трети всех выпущенных немецких Bunds).

Естественно, на рост потенциального ВВП Японии отрицательно влияют и другие факторы – в частности, демография, но это касается и других экономически развитых стран. Есть вещи, на которые денежно-кредитная политика повлиять не в силах, хотя ЕЦБ, возможно, считает иначе. Например, в своих экономических моделях регулятор пробует учитывать изменение климата, а также намерен включить в программу количественного смягчения «зеленые облигации».

Спустя десять лет после финансового кризиса у ведущих экономически развитых стран остается много общих экономических и финансовых проблем. Реальные темпы роста по-прежнему ниже тренда (так называемая бесконечная стагнация). Темпы роста производительности и инвестиций давно и устойчиво снижаются. Количественное смягчение не способствовало росту цен на товары и стоимости труда, однако вызвало резкий рост стоимости финансовых активов. Таким образом, главными бенефициарами действий Федрезерва стали не реальная экономика и обычный потребитель, а участники финансовых рынков.

Это привело к дальнейшему увеличению имущественного неравенства, социальному расслоению и политической стратификации. Кроме того, это поставило под вопрос возможность дальнейшего использования нынешних методов денежно-кредитной политики, вызвав к жизни такие идеи, как Современная монетарная теория (MMT) и «количественное смягчение для народа». Многие комментаторы говорят о резком снижении эффективности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и об образовании глобальной ловушки ликвидности и долга, а также о том, что политика нулевых и отрицательных процентных ставок принесла больше вреда, чем пользы, особенно для банковского сектора. Нетрадиционные инструменты денежно-кредитной политики также способствовали размыванию различий между монетарной и фискальной политикой. Это легко может ослабить независимость центробанков, учитывая расширение баланса регулятора за счет покупки облигаций, размещаемых Минфином. 

Что касается Федрезерва, о планируемой нормализации процентных ставок и баланса регулятор объявил еще в сентябре 2014 г. Первое повышение ставки по федеральным фондам состоялось в декабре 2015 г., последнее – в декабре 2018 г. Процесс нормализации баланса стартовал в октябре 2017 г. По мнению некоторых исследователей, пойдя по пути повышения ставок и одновременного сокращения баланса, Федрезерв слишком сильно ужесточил денежно-кредитную политику. Коррекция на рынке акций, произошедшая в декабре прошлого года, была реакцией на повышение ключевой ставки ФРС и скачок доходности 10-летних UST, пробившей вверх отметку в 3%. Как это уже часто бывало и раньше, Федрезерв тут же отреагировал на 16%-е падение индекса S&P 500, резко смягчив риторику.  

В этом году Федрезерв понизил ставку по федеральным фондам в общей сложности на 75 бп и свернул программу количественного ужесточения. Возникший в сентябре дефицит долларовой ликвидности на рынке репо, когда ставка по однодневному инструменту поднялась до 10%, вынудил ФРС прибегнуть к вливанию ликвидности. Тогда повышение однодневной ставки было расценено как временное явление, вызванное сентябрьской уплатой корпоративного налога на прибыль, приостановкой в августе действия потолка долга, потребовавшей от Минфина США восполнения баланса, и увеличением выпуска казначейских облигаций в связи с триллионным дефицитом госбюджета страны. К вливанию ликвидности Федрезерв приступил 17 сентября; с тех пор в банковскую систему было закачано порядка 340 млрд долл. ликвидности, часть которой – по каналу временных операций на открытом рынке (TOMO), но львиная доля – через инструмент постоянных операций (POMO). При этом практически на ту же сумму за этот период увеличился размер баланса ФРС, который, согласно публикуемому каждый четверг отчету Fed H. 4.1, достиг 4,0 трлн долл. На пике реализации программы количественного смягчения баланс Федрезерва составлял 4,5 трлн долл., однако с учетом продолжающегося вливания ликвидности и покупки регулятором примерно 75% выпускаемых UST в ближайшем будущем этот показатель, скорее всего, будет превышен.

По сути, действия ФРС представляют собой монетизацию долга, хотя сам регулятор этого, по понятным причинам, никогда не признает. Без этого доходности UST, несомненно, были бы выше, чем сейчас. Существующий объем и темпы наращивания проводимой Федрезервом программы POMO хорошо коррелируют с индексом S&P 500. Чем больше объем программы и уровень ликвидности, тем выше значение индекса. Между Федрезервом и Минфином США стоят первичные дилеры, которые обязаны покупать казначейские облигации на аукционе. По существу, их бизнес, как объясняет эксперт по операциям репо Ли Адлер, заключается в аккумулировании бумаг по оптовым ценам и последующем размещении их среди институциональных инвесторов с розничной наценкой.

Когда цены на облигации в сентябре упали, все новое финансирование через операции репо, проводимые первичными дилерами, стало для них убыточным. Запасы казначейских бумаг у дилеров были на рекордно высоких уровнях и с завышенным плечом. Обеспечение не покрывало предоставленных кредитов, что толкало вверх ставки репо. Уровень действующих обязательств по сделкам репо коррелирует с ценами облигаций, но если цены не растут, это может привести к срабатыванию марджин-коллов. Это говорит о необходимости внимательно следить за доходностью 10-летних UST, потому что если она, скажем, превысит 2,00%, возникновение дефицита ликвидности на рынке репо вновь станет неизбежным, что вызовет всплеск волатильности на рынках облигаций и акций. Отдельно следует отметить, что рост денежной массы в США в значительной степени обусловлен расширением кредитования нефинансовых организаций (вероятно, через маржинальный долг и операции репо), в то время как кредитование коммерческих организаций и промышленных предприятий начало снижаться. Помимо монетизации долга и возможных инфляционных эффектов, Федрезерв создает пузырь ликвидности, и даже, возможно, кризис на рынке репо, который будет иметь негативные системные последствия для финансовой стабильности.

(PDF) Эмпирический анализ монетарной политики

2603

Российское пРедпРинимательство № 18’2017 (сентябрь)

изменение ставки процента в ответ на изменения инфляции и выпуска, а в правиле

McCallum отслеживается изменение денежной базы в зависимости от изменений ВВП

и скорости обращения денег. Также есть комбинированное правило, которое соеди-

няет в себе комбинации регрессоров из правила Тейлора и правила Маккаллума.

Среди российских исследователей считается, что инструмент денежной политики в виде

ставки процента, представленной в классическом правиле Тейлора, является в большей

мере адекватным инструментом для развитых экономик. Для России в качестве инстру-

мента монетарной политики лучше применять денежные агрегаты, поскольку влияние

ЦБ на ставку процента традиционно является ограниченным [1, 2, 6] (VdovichenkoA. G.,

VoroninaV.G., 2004; Drobyshevskiy S.M., Trunin P. V., Kamenskikh M.V., 2009).

Выбирая инструмент монетарной политики, можно отметить, что более зависимым

от воздействий Центрального банка денежным агрегатом является денежная база.

Денежная база взаимосвязана с осуществлением рефинансирования банков, прове-

дением валютных интервенций, применением прямых количественных ограничений.

Подход Clarida, et al. можно использовать для проверки гипотезы о том, что обмен-

ный курс влияет на инструмент политики, поскольку он является индикатором буду-

щих тенденций инфляции и выпуска.

Реакция процентной ставки на обменный курс включает прямой канал, через кото-

рый центральный банк корректирует процентную ставку, чтобы (биржевой) обмен-

ный курс не блуждал слишком далеко от целевого уровня.

Связь между обменным курсом и краткосрочной процентной ставкой, как резуль-

тат денежной политики, зависит от знака коэффициента. Если коэффициент будет

положительным, то это означает, что, когда валюта обесценивается, ожидаемая

инфляция имеет тенденцию к росту.

Важным следствием всего этого является то, что, даже если центральный банк не

нацелен на обменный курс, желание банка стабилизировать прогноз инфляции приве-

дет к повышению номинальных и реальных процентных ставок при ослаблении курса

валюты и, наоборот, к снижению номинальных и реальных процентных ставок при

укреплении валюты.

Таким образом, на практике денежно-кредитная политика, направленная на дости-

жение только внутренних целей, может также способствовать стабилизации обмен-

ного курса (см. [13] применительно к стратегии таргетирования инфляции Банка

Англии), и поэтому ее трудно отличить от политики поддержания обменного курса в

пределах группы показателей.

Юдаева [5] (Yudaeva K.V., 2014), описывая схему таргетирования инфляции, пола-

гает, что на обменный курс рубля можно воздействовать не только валютными интер-

венциями, но и таким инструментом регулятора, как процентные ставки. При этом

повышение процентных ставок делает активы в рублях более выгодными, а спекуля-

ции против нее — нет. В отличие от развитых стран, регуляторы стран с развиваю-

щимся рынком больше воздействуют на обменный курс.

3.1. Методы денежно-кредитной политики — Eclib.net

Учебники по экономике

3.1. Методы денежно-кредитной политики   Методы денежно-кредитной политики — это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей. Современную систему методов денежно-кредитной политики можно классифицировать по различным признакам.   В зависимости от связи метода денежно-кредитной политики с поставленной целью различают прямые и косвенные методы.   Прямые методы — это административные меры в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов служат примерами количественного контроля. Максимальные размеры ставок по кредитам или депозитам являются примерами мер контроля в области процентных ставок.   Реализация этих методов дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка за максимальным объемом или ценой депозитов и кредитов, за количественными (денежное предложение) и качественными (спрос на деньги) переменными денежно-кредитной политики. При использовании прямых методов временные лаги денежно-кредитной политики сокращаются.   Применение прямых методов денежно-кредитной политики позволяет непосредственно влиять на денежные агрегаты, распределение ссуд и издержки заимствований. Они наиболее привлекательны для государственных органов как методы регулирования и перераспределения денежных ресурсов, особенно в условиях экономического кризиса. Прямые методы легче применять, они требуют меньше затрат, последствия их применения более предсказуемы.   Вместе с тем прямые методы денежно-кредитной политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов денежного рынка, затрагивают основы их экономической деятельности. Они могут противоречить микроэкономическим интересам кредитных организаций, вести к неэффективному распределению кредитных ресурсов, к ограничениям межбанковской конкуренции, затруднениям в появлении новых финансово устойчивых институтов на банковском рынке.   Кроме того, следует учитывать то, что денежно-кредитная политика является частью общей экономической политики государства и влияет в целом на воспроизводственный процесс в национальной экономике. Применение прямых методов денежно-кредитной политики, направленных, в частности, на сдерживание инфляции, может вызвать ряд отрицательных последствий общеэкономического характера. Например, если таргетирование инфляции достигается за счет прямого регулирования (сокращения) денежной массы со стороны центрального банка в рамках жесткой рестрикционной денежно- кредитной политики, то это приводит к «натурализации» экономических отношений, появлению денежных суррогатов, к расширению «теневой экономики».   В свою очередь, расширение «теневой экономики, означает рост недоимок платежей в бюджет и, как следствие, увеличение государственного долга по заработной плате бюджетным организациям и социальным выплатам.   Следует учитывать и то, что со временем прямые методы воздействия на участников денежного рынка в случае «неблагоприятного» с микроэкономической точки зрения влияния их на хозяйственную деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую экономику» или за рубеж.   Прямые методы денежно-кредитной политики могут также вызвать усиление бюрократических факторов и коррупции в денежной сфере.   Таким образом, негативные последствия прямых методов денежно-кредитной политики зачастую превалируют над преимуществом их применения в условиях рынка, поскольку деформируют рыночный механизм.   Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют больший временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако их применение не приводит к деформациям рынка. Естественно, что эффективность использования косвенных методов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка.   Переход к преимущественно косвенным методам денежно-кредитной политики объективно сопряжен с общемировым процессом финансовой либерализации, повышением степени независимости центрального банка, его функциями в экономике. В 80-х годах этот переход происходил в большинстве стран с развитой рыночной экономикой без каких-либо проблем и обратных тенденций. Этому способствовала и благоприятная макроэкономическая ситуация. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой вытеснение прямых методов денежно-кредитной политики косвенными обусловливалось реформами в банковских системах, направленными на либерализацию их функционирования.   Помимо деления методов денежно-кредитной политики на прямые и косвенные различают также общие и селективные методы.   Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.   Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Посредством этих методов решаются частные задачи, такие, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или некоторых видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т. д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, не свойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов.   Индивидуальные меры контроля, применяемые к отдельно взятому банку, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Например, конкуренция позволила бы более эффективным банкам привлечь больше депозитов и увеличить кредитование, предлагая более высокие процентные ставки по депозитам и более низкие по кредитам.   Кредитный контроль за отдельными банками (например, за банками, кредитующими определенные отрасли или регионы) оказывает искажающее влияние на рынки.   Применение в практике центральных банков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условиях резкого нарушения пропорций воспроизводства.   Классификацию методов денежно-кредитной политики можно также провести в зависимости от объекта воздействия. Это методы денежно-кредитной политики, воздействующие непосредственно на денежное предложение, и методы, регулирующие спрос на денежном рынке.   Под предложением денег понимается денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов. Методы регулирования денежного предложения зависят от целей, которые ставятся в рамках денежно-кредитной политики конкретной страны.   Если целью денежно-кредитной политики является поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, то проводится жесткая рестрикционная политика преимущественно методами количественных ограничений.   Целью денежно-кредитной политики государства может быть и поддержание фиксированной ставки процента для стимулирования или, наоборот, сдерживания инвестиций. Такая денежно-кредитная политика называется гибкой. В случае выбора гибкой монетарной политики регулирование денежного предложения будет допускать колебания денежной массы в зависимости от изменения ставки процента.   Спрос на деньги как объект денежно-кредитной политики формируется из спроса на деньги как средство обращения (иначе — деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок) и спроса на деньги как средство сохранения стоимости (иначе, спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).   Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем номинального ВВП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для реализации экономических сделок в рамках национальной экономики. С определенным упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента.   Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально), поскольку при владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцу процентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по сравнению с использованием сбережений в виде ценных бумаг. Распределение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации зависит от величины ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и больше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги (ниже спекулятивный спрос) и наоборот.   Таким образом, общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального валового национального продукта (ВНП).   В зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги и денежного предложения, могут меняться методы денежно-кредитной политики (жесткая или гибкая, или выбор варианта такой монетарной политики, при которой допускается свободное колебание массы денег в обращении и процентной ставки).   Если сдвиг в спросе на деньги вызван циклическими изменениями и он нежелателен, то с помощью денежно-кредитной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики допускается повышение процентных ставок. Следствием роста нормы процента будет снижение деловой активности. И наоборот, в случае циклического спада следует добиться снижения нормы процента и тем самым повысить деловую активность за счет увеличения инвестиционного спроса.   Если же сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен, то любое увеличение денежного предложения будет «раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежно-кредитной политики в этом случае будет поддержание денежной массы, находящейся в обращении, на определенном фиксированном уровне.   Выбор методов денежно-кредитной политики зависит от того, что является приоритетным ее объектом: спрос или предложение денег, процентная ставка или количество денег. В свою очередь, выбор приоритетов объектов денежно- кредитной политики зависит от того, что «сильнее» воздействует на экономику — спрос на деньги или их предложение, а фактически — процентная ставка или количество денег.   В большинстве стран с развитой рыночной экономикой и развитыми финансовыми рынками центральные банки, по крайней мере, в краткосрочном периоде, устанавливают целевые ориентиры в области процентных ставок, а не объема денежной массы.

23. Современные инструменты и методы денежно-кредитной политики

23. Современные инструменты и методы денежно-кредитной политики

Обычно выделяют три основных инструмента.

1. Операции на открытом рынке, т. е. на рынке казначейских ценных бумаг.

2. Политику учетной ставки, т. е. регулирование процента по займам коммерческих банков у ЦБ.

3. Изменение норматива обязательных резервов.

Однако Р. Барр, к примеру, делит методы денежной политики по характеру прямого и косвенного воздействия на экономику. Косвенное ведется политикой учетной ставки и политикой открытого рынка; методы прямого глобального воздействия включают контроль банковской ликвидности, системы обязательных резервов, управление кредитом.

Также применяются методы избирательного контроля кредита.

Операции на открытом рынке заключаются в продаже и покупке на свободном рынке государственных и частных бумаг, что приводит к уменьшению или увеличению свободных денежных средств. Следует отметить, что в результате этих операций ни у центрального банка, ни у частного сектора не прибавляется богатства, просто происходит перераспределение от активов к пассивам.

Рассмотрим схему этих операций.

1. Если на рынке денег наблюдается излишек денег и государство ставит целью ликвидацию этого излишка, центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и населению. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, процентная ставка падает, а процентные ставки по ним растут, и возрастает их привлекательность для покупателей, и, соответственно, активная их раскупка приводит к сокращению банковских резервов. Это приводит к сокращению денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору.

2. Если на рынке недостаток средств в обращении, то центральный банк проводит политику активной скупки правительственных ценных бумаг у населения. В результате увеличения спроса на них их рыночная цена возрастает, а процентная ставка падает, что делает их не привлекательными для их владельцев. Держатели ценных бумаг начинают их активно продавать, в итоге банковские резервы увеличиваются, а затем и денежное предложение также увеличивается.

Учетная ставка является ценой обслуживания этого кредита. Ставка зависит не только от условий предложений коммерческих векселей и спроса на ликвидность; она устанавливается с целью оказания регулирующего воздействия, которое чаще всего оказывается решающим.

Учетную ставку устанавливает центральный банк. Если ставка уменьшается, то большинство коммерческих банков стремится получить кредит, что приводит к формированию избыточных резервов коммерческих банков, следовательно, мультипликационно увеличивается количество денег в обращении.

Увеличение ставки делает ее невыгодной, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т. к. они становятся очень дорогими. Опять же наблюдается мультипликационное сокращение денежного предложения.

Изменение нормы обязательных резервов

Государство обязало все банковские учреждения держать определенную часть собственных и депонированных у них средств на счетах центрального банка, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нормы минимальных резервов. Это средство денежно-кредитного регулирования решает следующие задачи:

1) не допустить, чтобы из-за полного краха одного или нескольких банков кризис неплатежей и банкротство распространились по народному хозяйству;

2) создать и поддержать резервы центрального банка;

3) предоставить ЦБ мощное средство регулирования.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Общие и селективные методы денежно-кредитной политики

Общие и селективные методы денежно-кредитной политики

Общие и селективные методы денежно-кредитной политики  [c.315]

К селективным методам денежно-кредитной политики можно отнести контроль государства по отдельным видам кредитов. Например, регулируя потребительский кредит можно сократить общий объем потребительского спроса или добиться перераспределения ссудного капитала в пользу отдельных отраслей.  [c.25]

Совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой денежно-кредитную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов. Среди селективных методов выделяются прямое ограничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов.  [c.489]

Инструменты денежно-кредитной политики. Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Прежде всего, они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т. д. Выделяют также косвенные (экономические) методы регулирования и прямые (административные). Основными инструментами денежно-кредитной политики являются изменение учетной ставки, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке.  [c.162]

При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать по форме воздействия на прямые и косвенные объектам воздействия — предложение денег и спрос на деньги характеру регулируемых параметров — количественные и качественные9. Все эти методы используются в единой системе ив свою очередь делятся на две группы общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные (выборочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т. д. К первым относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов банков, ко вторым — установление количественных параметров на кредиты приоритетных отраслей создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся  [c. 199]

Смотреть главы в:

Экономика  -> Общие и селективные методы денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики: общие и выборочные методы

В целом инструменты или методы денежно-кредитной политики можно разделить на две категории:

(A) Количественные или общие методы.

(B) Качественные или селективные методы.

A. Количественные или общие методы :

1. Банковский курс или учетная ставка:

Банковская ставка означает ставку, по которой центральный банк готов ссужать деньги коммерческим банкам или учитывать векселя определенных типов.

Таким образом, изменяя банковскую ставку, можно повлиять на кредит и дальнейшую денежную массу. Другими словами, рост банковской ставки увеличивает процентную ставку, а падение банковской ставки снижает процентную ставку.

Во время инфляции монетарные власти повышают банковскую ставку, чтобы обуздать инфляцию. Более высокая банковская ставка будет сдерживать расширение кредита коммерческих банков. У них останется меньше ресурсов, что ограничит способность банка создавать кредиты. Наоборот, во время депрессии банковская ставка снижается, бизнес-сообщество предпочитает иметь все больше и больше кредитов, чтобы вывести экономику из депрессии.Следовательно, банковская ставка или учетная ставка могут использоваться в обоих типах ситуаций, т. е. при инфляции и депрессии.

2. Операции на открытом рынке:

Под операциями на открытом рынке мы подразумеваем продажу или покупку ценных бумаг. Как известно, кредитотворческая способность коммерческих банков зависит от денежных резервов банков. Таким образом, денежно-кредитная власть (Центральный банк) контролирует кредит, влияя на основу создания кредита коммерческими банками.Если кредит должен быть уменьшен в стране, центральный банк начинает продавать ценные бумаги на открытом рынке.

Это приведет к сокращению денежной массы населения, поскольку они будут снимать свои деньги с коммерческих банков для покупки ценных бумаг. Денежные резервы будут иметь тенденцию к уменьшению. Это происходит в период инфляции. Во время депрессии, когда цены падают, центральный банк покупает ценные бумаги, что приводит к расширению кредита и совокупного спроса,

3.Коэффициент переменного резерва:

Коммерческие банки должны держать данный процент в качестве резерва наличности в центральном банке. Вместо этого денежного коэффициента он позволяет коммерческим банкам сокращать или расширять свою кредитную линию. Если центральный банк хочет получить кредит (в период инфляции), он повышает коэффициент наличных резервов.

В результате в коммерческих банках остается меньше депозитов. Их благосклонность к кредиту свёрнута. Если в экономике наблюдается депрессия, норма резервирования снижается для повышения кредитоспособности коммерческих банков.Следовательно, переменная норма резервирования может использоваться для воздействия на коммерческие банки с целью увеличения или уменьшения их кредитоспособности.

4. Изменение ликвидности:

В соответствии с этим методом каждый банк должен хранить определенную часть своих депозитов в виде наличных денег. Когда центральный банк хочет получить кредит, он повышает коэффициент ликвидности, и наоборот.

B. Качественные или селективные методы :

1. Изменение предельных требований:

В соответствии с этим методом центральный банк изменяет предельные требования для контроля и высвобождения средств.Когда центральный банк чувствует, что цены растут из-за накопления трейдерами некоторых товаров, он контролирует кредит, повышая предельные требования. (Предельное требование – это разница между рыночной стоимостью активов и их максимальной кредитной стоимостью). Предположим, заемщик заложил товар на сумму 1000 руб. 1000 в качестве обеспечения в банке и получает кредит на сумму рупий. 800.

Таким образом, предельная потребность составляет рупий. 200 или 20 процентов. Если эта маржа будет увеличена, заемщику придется заложить товары большей стоимости, чтобы обеспечить кредит на определенную сумму. Это сократит денежную массу и снизит инфляцию. Точно так же в случае депрессии центральный банк снижает маржинальные требования. Это, в свою очередь, повысит кредитоспособность коммерческих банков. Таким образом, маржинальные требования являются важным инструментом в руках центральной власти во время инфляции и депрессии.

2. Регулирование потребительского кредита:

Во время инфляции этот метод используется для контроля над чрезмерными расходами потребителей.Как правило, средства покупки в рассрочку или методы рассрочки используются, чтобы свести к минимуму расходы на потребление. Наоборот, в период депрессии разрешается больше кредитных линий, чтобы потребитель мог тратить все больше и больше, чтобы вывести экономику из депрессии.

3. Прямое действие:

Этот метод применяется, когда некоторые коммерческие банки не сотрудничают с центральным банком в контроле кредита. Таким образом, центральный банк принимает прямые меры против неплательщика. Центральный банк может предпринять прямые действия несколькими способами, как указано ниже.

(i) Он может отказать в предоставлении услуг по переучету тем банкам, которые не следуют его указаниям.

(ii) Он может придерживаться аналогичной политики в отношении банка, стремящегося к компенсации сверх своего капитала и резервов.

(iii) Он может изменять ставки сверх банковской ставки.

(iv) Любые другие строгие ограничения для учреждения-неплательщика.

4. Нормирование кредита:

В соответствии с этим методом центральный банк устанавливает лимит кредитных линий для коммерческих банков.Будучи кредитором последней инстанции, центральный банк распределяет доступный кредит среди заявителей.

Обычно нормирование кредита осуществляется следующими четырьмя способами.

(i) Центральный банк может отказать в ссуде любому банку.

(ii) Центральный банк может уменьшить сумму кредитов, предоставляемых банкам.

(iii) Центральный банк может устанавливать кредитную квоту.

(iv) Центральный банк может определить лимит кредита, предоставляемого конкретной отрасли или торговле.

5. Моральное убеждение или совет:

В последние годы центральный банк использовал моральное убеждение также как инструмент кредитного контроля. Моральное убеждение — это общий термин, описывающий множество неформальных методов, используемых центральным банком, чтобы убедить коммерческие банки вести себя определенным образом. Моральное убеждение принимает форму директивы и публичности.

По сути, моральное убеждение является своего рода советом. В нем нет элемента принуждения.Центральный банк обращает внимание на опасные последствия кредитной экспансии и стремится к их сотрудничеству. Эффективность этого метода зависит от престижа центрального банка и степени сотрудничества с ним коммерческих банков.

6. Реклама:

Публичность также является еще одним качественным приемом. Это значит заставить их проводить только ту кредитную политику, которая отвечает интересам экономики. Публичность обычно принимает форму периодических изданий и журналов.Банки не информируются о типе денежно-кредитной политики, центральный банк рассматривает товары для экономики. Поэтому основная цель этого метода – поставить банковское сообщество под давление общественного мнения.

Связанные статьи

Количественные и качественные инструменты денежно-кредитной политики

Внедрение количественных и качественных инструментов RBI (называемых денежно-кредитной политикой) играет важную роль в развитии страны.Отсутствие на рынке требуемой для экономики денежной массы приводит к сокращению инвестиций в экономику. С другой стороны, если денежная масса в экономике больше, чем требуется, то пострадает бедная часть экономики, потому что цены на товары первой необходимости вырастут.

В индийской экономике RBI является единственным органом, который определяет денежную массу в экономике. И чтобы контролировать это, RBI применяет количественные и качественные инструменты денежно-кредитной политики для достижения экономических целей.Основными инструментами этих полисов являются CRR, SLR, банковская ставка, ставка репо, ставка обратного репо, операции на открытом рынке и т. д. 

Давайте разберемся с количественными и качественными инструментами денежно-кредитной политики RBI по отдельности.

Количественные методы

Количественные инструменты также известны как общие инструменты, используемые RBI (Резервным банком Индии). Как следует из названия, эти инструменты связаны с количеством и объемом денег. Эти инструменты предназначены для контроля общего объема/денег банковского кредита в экономике.Эти инструменты носят косвенный характер и используются для воздействия на объем кредита в экономике.

Тарифная политика банка

Банковская ставка – это минимальная ставка, по которой центральный банк ссужает деньги и переучитывает первоклассные переводные векселя и ценные бумаги, принадлежащие коммерческим банкам. Когда RBI получает намек на рост инфляции, он увеличивает банковские процентные ставки, чтобы коммерческие банки занимали меньше денег, а инфляция оставалась под контролем.

Коммерческие банки также повышают кредитную ставку для населения и предприятий, чтобы люди занимали меньше денег, что в конечном итоге поможет контролировать инфляцию.

С другой стороны, когда RBI снизит банковские ставки, это означает, что заимствование для коммерческих банков станет дешевым и легким. Это позволяет коммерческим банкам ссужать деньги заемщикам по более низкой кредитной ставке, что будет еще больше стимулировать заемщиков и предпринимателей.

Коэффициенты юридических резервов 

Коммерческие банки должны держать определенное количество резервных активов в виде резервных денежных средств. Некоторая часть этих денежных резервов составляет их совокупные активы в виде наличных денег.

Чтобы поддерживать ликвидность и контролировать кредит в экономике, RBI также хранит определенный объем денежных резервов. Эти коэффициенты резервирования известны как SLR (установленный законом коэффициент ликвидности), и CRR (коэффициент резерва денежных средств).

CRR  относится к определенному проценту чистого спроса и временных обязательств коммерческого банка, который коммерческие банки должны постоянно поддерживать с RBI. В Индии CRR по закону остается в пределах 3-15 процентов.

SLR относится к определенному проценту резервов, которые необходимо поддерживать в виде золота и иностранных ценных бумаг.В Индии SLR по закону остается 25-40%.

Любые изменения SLR и CRR выявляют изменение положения коммерческих банков.

Операции на открытом рынке (ОМО)

Продажа и покупка ценных бумаг в долгосрочной/краткосрочной перспективе RBI на денежном рынке известна как операции на открытом рынке. Это популярный инструмент денежно-кредитной политики RBI.

Влиять на срок и структуру процентной ставки и стабилизировать рынок государственных ценных бумаг и т. д., RBI использует OMO, и эта операция также используется для устранения нехватки денег на денежном рынке.

Если RBI продает ценные бумаги на денежном рынке, частные и коммерческие банки и даже частные лица покупают их. Это приводит к сокращению существующей денежной массы, поскольку деньги переводятся из коммерческих банков в RBI. С другой стороны, когда RBI покупает ценные бумаги у коммерческих банков, коммерческие банки, которые продают, получают сумму, которую они ранее инвестировали в RBI.

Существуют определенные факторы, влияющие на OMO, которые включают неразвитость рынка ценных бумаг, избыточные резервы в коммерческих банках, задолженность коммерческих банков и т. д.

Ставка репо

 Ставка РЕПО – это ставка, по которой коммерческие банки занимают деньги, продавая свои ценные бумаги RBI для поддержания ликвидности. Коммерческие банки продают свои ценные бумаги в случае нехватки средств или в связи с некоторыми установленными законом мерами. Это один из основных инструментов RBI для сдерживания инфляции.

Ставка обратного репо

Иногда RBI занимает деньги у коммерческих банков, когда на рынке имеется избыточная ликвидность. В этом случае коммерческие банки получают выгоду, получая проценты по своим активам в RBI.

Во время более высокой инфляции в стране RBI увеличивает ставку обратного репо, что побуждает банки вкладывать больше средств в RBI, что поможет ему получить более высокую прибыль на избыточные средства.

                                        

Качественные методы

Качественные инструменты также известны как селективные инструменты денежно-кредитной политики RBI. Эти инструменты используются для различения различных видов использования кредита; например, их можно использовать для предоставления преимуществ экспорту над импортом или существенному кредитному предложению по сравнению с несущественным.Этот метод оказывает влияние как на заемщиков, так и на кредиторов.

Ниже приведены некоторые выборочные инструменты кредитного контроля, используемые RBI:

Нормирование кредита

RBI устанавливает сумму кредита, предоставляемого коммерческим банкам. Кредит предоставляется путем ограничения суммы, доступной каждому коммерческому банку. Для определенных целей может быть установлен верхний предел кредита, и банки должны придерживаться этого предела. Это помогает снизить кредитный риск банка в нежелательных секторах.Этот инструмент также контролирует переучет векселей.

Положение о потребительском кредите

В этом инструменте предложение потребительского кредита регулируется с помощью рассрочки продажи и покупки в рассрочку потребительских товаров. Здесь такие функции, как сумма рассрочки, первоначальный взнос, продолжительность кредита и т. Д., Фиксируются заранее, что помогает проверить кредит и инфляцию в стране.

Изменение предельного требования

Маржа относится к определенной части суммы кредита, которая не предлагается или не финансируется банком. Изменение маржинала может привести к изменению размера кредита. Этот инструмент используется для поощрения предоставления кредита для необходимых секторов и предотвращения его для ненужных секторов. Это можно сделать, увеличив маржинальность ненужных секторов и уменьшив маржинальность других нуждающихся секторов.

Предположим, RBI считает, что сельскохозяйственному сектору следует выделять больше кредита, тогда RBI снизит маржу, и даже можно выделить 80-90% кредита.

Моральное убеждение

Моральное убеждение относится к предложениям коммерческим банкам от RBI, которые помогают в сдерживании кредитов в инфляционный период.RBI подразумевает давление на индийскую банковскую систему без принятия каких-либо строгих мер по соблюдению правил.

Благодаря денежно-кредитной политике коммерческие банки получают информацию об ожиданиях RBI. RBI может издавать директивы, рекомендации, предложения для коммерческих банков относительно сокращения предложения кредита для спекулятивных целей под моральным убеждением.

                                                     

Последние мысли

Количественные и качественные методы денежно-кредитной политики направлены на ускорение роста и стабильности путем контроля над предложением кредита в экономике.Как количественные, так и качественные инструменты имеют свои достоинства и недостатки, но оба инструмента важны для экономической стабильности и ценовой стабильности в экономике. Оба эти метода эффективны и действенны для контроля над инфляцией и дефляцией за счет движения денежной массы в экономике.

На протяжении десятилетий было доказано, что предложение кредита в экономике можно лучше контролировать, если координировать как общие (количественные), так и выборочные (качественные) методы, а не применять их в экономике по отдельности.

Денежно-кредитная политика – обзор

Цели и меры денежно-кредитной политики

Широкая цель денежно-кредитной политики заключается в стимулировании, поддержании или сдерживании деловой активности в реальном секторе как средстве достижения краткосрочных экономических целей правительства. Однако, если экономика достигла разумного уровня устойчивого роста и стабильности, цели денежно-кредитной политики могут быть ориентированы на цели долгосрочного управления экономикой. В этом смысле органы денежно-кредитного регулирования в развивающихся странах часто воздействуют на финансовые и денежные агрегаты с целью достижения ценовой стабильности, полной занятости и устойчивого экономического роста.

Цели денежно-кредитной политики могут включать достижение стабильного обменного курса, стабильности финансовой системы и равновесия платежного баланса. Однако типичные цели отражают и основаны на характере макроэкономических проблем страны. В более широком смысле денежно-кредитная политика правительств развивающихся стран включает в себя большинство переменных элементов общего пакета макроэкономического управления. Основными элементами являются структура процентных ставок, денежная масса и кредитный портфель в экономику.В равной степени акцент делается на контроле над финансовыми учреждениями, обменом иностранной валюты и управлением долгом. Непрерывное достижение целевых целей денежно-кредитной и финансовой политики правительства является одним из важнейших требований для долгосрочной экономической стабильности, роста и развития страны.

Денежно-кредитная политика – это макроэкономический механизм, с помощью которого органы денежно-кредитного регулирования страны стремятся оказать положительное влияние на деятельность экономических единиц, особенно в реальном секторе экономики, для достижения поставленных перед государством широких экономических целей.Он занимается и, в большинстве случаев, связан с:

•

контролем и регулированием операций финансовой системы и учреждений,

•

тщательным и расчетливым вмешательством в работу денег и капитала рынки,

•

механика финансового обмена, влияющая на изменение валютных условий,

•

участие экономических единиц в покупке и продаже активов финансового обеспечения,

•

•

•

•

•

•

, валютный курс и темпы инфляции на желаемом уровне.

Задача, с которой сталкиваются органы денежно-кредитного регулирования в развивающихся странах, состоит в том, чтобы разработать и обеспечить надлежащие меры экономической политики, связанные с неустойчивыми денежными агрегатами и переменными (Davis, 1992). Это придает устойчивость экономике. Меры экономической политики, будь то упреждающие или антикризисные, должны быть сосредоточены в первую очередь на управлении внутренней ликвидностью, чтобы обеспечить соответствие денежно-кредитной экспансии целям властей в отношении роста, инфляции и внешнего финансового баланса.Наиболее важным из этих денежных агрегатов является денежная масса экономики, включая ее спрос и предложение, а также факторы, влияющие на ее поведение. В соответствии с этой точкой зрения важно, чтобы монетарная политика увязывала свои инструменты с макроэкономическими целями правительства (Davis, 1992). На практике, однако, этот подход почти не применяется по той причине, что может быть рассмотрена какая-то промежуточная цель, такая как деньги или кредит. Эта ситуация сводит на нет необходимость прямой связи между инструментами и целями при формулировании денежно-кредитной политики.

Теперь возникает вопрос, почему власти должны заботиться об определении надлежащего уровня денежной массы для экономики? Этот вопрос, возможно, был бы неуместным, если бы уровень денежной массы не имел ничего общего с целями властей в отношении стабильности уровня цен, формирования и темпов роста ВВП, а также состояния внешнего сектора. Мотивы хранения денежных остатков, которые в большинстве случаев предназначены для выполнения рутинных операций и в качестве средства сбережения, должны быть рассмотрены, чтобы достичь надлежащего уровня денежной массы.Ввиду разрушительного воздействия инфляции на финансовое благополучие желаемые запасы денежных средств должны быть скорректированы с учетом инфляции, чтобы определить ее реальную покупательную способность. Это гарантирует, что деньги действительно служат средством сбережения для их держателей. В период общего повышения уровня цен стимул держать денежные остатки в банковской системе меньше или отсутствует, особенно если процентная ставка по депозитам ниже уровня инфляции. В такой ситуации деньги перестают выполнять свою роль средства сбережения.Однако, если процентная ставка по депозитам превышает уровень инфляции, у населения появится стимул хранить денежные остатки в банковской системе.

Таким образом, спрос на денежные остатки как на средство сбережения является прямой функцией ценовой стабильности. В противном случае было бы непривлекательно держать деньги по нетранзакционным мотивам. Именно от уровня экономической активности, аппроксимируемого ВВП, зависит трансакционный спрос на деньги. Деловая активность начинает снижаться в периоды затишья в экономике.Это, в свою очередь, вызывает снижение транзакционного спроса на деньги. Когда это происходит, может подчеркиваться наличие денежных остатков в спекулятивных целях. Таким образом, процесс предложения денег следует анализировать при любом рассмотрении использования инструментов политики для воздействия на денежные агрегаты.

Чистые иностранные активы (ЧИА) страны и внутренний кредит экономике являются жизненно важными факторами, определяющими уровень денежной массы. Таким образом, изменения в денежной массе могут быть объяснены, исходя из отчета денежно-кредитного обзора, с точки зрения движения ЧИА или внутреннего кредита.Для целей программ экономической перестройки в качестве промежуточной цели будет сделан акцент на контроле над внутренним кредитом, а не над денежной массой. Этот подход исходит из понимания необходимости согласования целей официальных органов в отношении платежного баланса с осознанием того, что сочетание внутренних и внешних факторов влияет на денежную массу. Однако профицит и дефицит платежного баланса также влияют на денежную массу, которая в открытой экономике, функционирующей при фиксированном обменном курсе, становится эндогенной переменной.Davis (1992) предлагает логические шаги, которые могут предпринять официальные органы, пытаясь связать монетарные инструменты с платежным балансом, целями роста и инфляции (стр. 12).

Денежно-кредитная политика — Банк Канады

Целевой показатель контроля над инфляцией

В основе денежно-кредитной политики Канады лежит целевой показатель контроля над инфляцией, который составляет два процента, что является средней точкой целевого диапазона от 1 до 3 процентов. Впервые введенная в 1991 году, эта цель устанавливается совместно Банком Канады и федеральным правительством и пересматривается каждые пять лет.Однако за повседневное проведение денежно-кредитной политики отвечает Совет управляющих Банка. Целевой показатель контроля над инфляцией определяет решения Банка в отношении надлежащего установления директивной процентной ставки, которая направлена ​​на поддержание стабильной ценовой среды в среднесрочной перспективе. Банк объявляет свои учетные ставки в фиксированные даты объявлений восемь раз в год.

Цель для ставки овернайт

Целевая ставка овернайт, также известная как ключевая процентная ставка, представляет собой процентную ставку, которую Банк ожидает использовать на финансовых рынках для однодневных (или «овернайт») кредитов между финансовыми учреждениями.Эта ключевая ставка служит ориентиром, который банки и другие финансовые учреждения используют для установления процентных ставок по потребительским кредитам, ипотечным кредитам и другим формам кредитования.

Влияние на краткосрочные процентные ставки

Для достижения целевого уровня инфляции Банк корректирует (повышает или понижает) ключевую учетную ставку. Если инфляция превышает целевой показатель, Банк может повысить учетную ставку. Это побуждает финансовые учреждения повышать процентные ставки по своим кредитам и ипотечным кредитам, препятствуя заимствованиям и расходам и тем самым ослабляя повышательное давление на цены.Если инфляция ниже целевого, Банк может снизить учетную ставку, чтобы побудить финансовые учреждения, в свою очередь, снизить процентные ставки по своим кредитам и ипотечным кредитам и стимулировать экономическую активность. Другими словами, Банк в равной степени обеспокоен ростом инфляции выше или ниже целевого уровня. Такой подход защищает как от высокой инфляции, так и от постоянной дефляции.

Действия денежно-кредитной политики требуют времени

Мерам денежно-кредитной политики требуется время — обычно от шести до восьми кварталов — чтобы проложить себе путь через экономику и оказать полное влияние на инфляцию. По этой причине денежно-кредитная политика всегда ориентирована на будущее, а установление директивной ставки основано на суждении Банка о том, где инфляция, вероятно, будет в будущем, а не на ее сегодняшнем уровне.

Определение денежно-кредитной политики — businessnewsdaily.com

• Денежно-кредитная политика страны оказывает большое влияние на ее экономику.
• В Соединенных Штатах Федеральная резервная система работает над стабилизацией цен и заработной платы, чтобы увеличить количество рабочих мест, что влияет на долгосрочный экономический рост страны.
• Денежно-кредитная политика оказывает косвенное влияние на бизнес, прежде всего через процентные ставки.
• Эта статья предназначена для владельцев малого бизнеса, которые хотят лучше понять, как денежно-кредитная политика и процентные ставки влияют на их бизнес.

Важным фактором национальной экономики является денежно-кредитная политика, которая определяет количество денег, обращающихся в экономике. В Соединенных Штатах Федеральная резервная система устанавливает денежно-кредитную политику, которая влияет на экономическую деятельность, контролируя денежную массу и кредит страны.Федеральная резервная система контролирует денежно-кредитную политику, изменяя процентные ставки и количество денег, которое банки должны иметь в своих резервах.

Закон о Федеральной резервной системе 1913 года официально предоставил Федеральной резервной системе полномочия по денежно-кредитной политике страны. С тех пор значение денежно-кредитной политики чрезвычайно возросло.

Цели денежно-кредитной политики, как указано в Законе о Федеральной резервной системе 1913 г., заключаются в поощрении следующего: стабилизирует цены и заработную плату, что, в свою очередь, увеличивает количество доступных рабочих мест и долгосрочный экономический рост.Денежно-кредитная политика США играет значительную роль не только в экономике в целом, но и в конкретных решениях, принимаемых потребителями, таких как покупка дома или автомобиля, открытие и расширение бизнеса и инвестирование денег.

Совет управляющих Федеральной резервной системы и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) определяют денежно-кредитную политику. Ключом к установлению денежно-кредитной политики является нахождение идеального баланса: слишком быстрый рост денежной массы увеличивает инфляцию, но слишком медленный рост тормозит экономический рост.

В чем разница между денежно-кредитной политикой и фискальной политикой?

Распространенное заблуждение о денежно-кредитной политике состоит в том, что это то же самое, что фискальная политика. Хотя и то, и другое можно использовать для влияния на экономику, федеральное правительство, в отличие от центрального банка, такого как Федеральная резервная система, устанавливает фискальную политику.

Правительство использует фискальную политику, чтобы установить целевой уровень расходов в стране и определить, как деньги используются в экономике. Например, если правительство не видит достаточных стимулов, оно может поощрять расходы, увеличивая собственные расходы. Денежно-кредитная политика, с другой стороны, в основном является инструментом инфляции и роста. Она не оказывает такого большого влияния на экономику, как фискальная политика.

Фискальная политика влияет на потребителей, влияя на их налоговые счета или предоставляя им работу в правительстве. Денежно-кредитная политика влияет на потребителей, увеличивая расходы и изменяя процентные ставки по кредитам и кредитным картам. [Читать статью по теме: Как принимать кредитные карты в вашем бизнесе ]

Основные выводы:  Налоговая политика — это налоговая политика и политика расходов, применяемая и устанавливаемая федеральным правительством.

Типы денежно-кредитной политики

Существует два основных вида денежно-кредитной политики: сдерживающая и расширяющая.

• Сдерживающая денежно-кредитная политика: Этот тип политики используется для уменьшения количества денег, обращающихся в экономике, как правило, путем продажи государственных облигаций, повышения процентных ставок и увеличения резервных требований для банков. Правительство использует этот метод, когда хочет избежать инфляции.

• Экспансионистская денежно-кредитная политика: Этот тип денежно-кредитной политики может увеличить денежную массу в экономике за счет снижения процентных ставок, снижения резервных требований для банков и покупки государственных ценных бумаг центральными банками.Эта политика помогает снизить уровень безработицы, а также стимулировать деловую активность и потребительские расходы. Общая цель этой политики — способствовать экономическому росту, но она может иметь и отрицательные последствия, иногда приводя к гиперинфляции.

FYI: Денежно-кредитная политика может как увеличивать, так и уменьшать денежную массу, циркулирующую в экономике.

При определении денежно-кредитной политики Федеральная резервная система имеет в своем распоряжении несколько инструментов, включая операции на открытом рынке, учетную ставку, резервные требования и процентные ставки по избыточным резервам. FOMC, в состав которого входят члены Совета управляющих Федеральной резервной системы и пять президентов Резервных банков, отвечает за операции на открытом рынке, а совет управляющих устанавливает учетные ставки и резервные требования.

Операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке, наиболее гибкий и широко используемый способ реализации денежно-кредитной политики, связаны с покупкой и продажей государственных ценных бумаг на открытом рынке. Операции на открытом рынке увеличивают или сокращают количество денег в США.С. банковская система.

Регулировка количества денег в банковской системе изменяет процентную ставку по федеральным фондам, то есть во сколько обходится банкам, занимая деньги друг у друга. Низкая ставка по федеральным фондам стимулирует экономику, поощряя потребительские расходы за счет более низких процентных ставок, в то время как высокая ставка по федеральным фондам замедляет экономику, повышая процентные ставки и отбивая у потребителей желание тратить.

Изменения ставки по федеральным фондам могут повлиять на широкий спектр экономических условий, включая краткосрочные и долгосрочные процентные ставки, а также обменные курсы.

Учетная ставка

Другим инструментом, который Федеральная резервная система использует при установлении денежно-кредитной политики, является повышение и понижение учетной ставки, которая является ставкой, которую Федеральный резервный банк взимает с других банков за краткосрочные займы. Более высокие ставки дисконтирования означают более ограничительную политику, в то время как более низкие ставки указывают на более экспансивную политику.

Резервные требования

Третьим используемым инструментом являются резервные требования, которые представляют собой сумму наличных средств всех коммерческих банков, сберегательных касс, ссудно-сберегательных касс, кредитных союзов и т.С. филиалы и агентства иностранных банков должны иметь в наличии или в качестве резерва остатки на счетах в Резервном банке. Когда обязательные резервы снижаются, у банков появляется больше капитала для приобретения активов. Это увеличивает количество кредитов, доступных для потребителей. Когда резервные требования повышаются, возникает прямо противоположный эффект: меньше кредитов и меньше капитала для расходов.

Процентные ставки на избыточные резервы

Четвертый инструмент не является традиционным, так как он был создан во время финансового кризиса 2008 года, когда объем резервов в банках увеличился настолько, что превысил требования.Чтобы смягчить это, Федеральная резервная система начала платить проценты за превышение. Во время финансового кризиса Федеральная резервная система снизит избыточные резервные процентные ставки, если она хочет увеличить кредитование, и поднимет ставки, чтобы уменьшить кредитование.

Каковы три цели денежно-кредитной политики?

Независимо от того, какой тип денежно-кредитной политики используется, он всегда связан с одной из следующих трех целей.

• Управление инфляцией: Большинство экономистов считают это единственной истинной целью денежно-кредитной политики.В целом, низкая инфляция больше всего способствует здоровой, процветающей экономике. Поэтому, когда инфляция растет, Федеральная резервная система может скорректировать денежно-кредитную политику, чтобы снизить инфляцию.

• Сокращение безработицы: Во время депрессий и рецессий уровень безработицы резко возрастает. Однако денежно-кредитная политика также играет важную роль в уровне безработицы. Как только Федеральная резервная система решит проблемы инфляции, она сможет проводить экспансионистскую политику, чтобы помочь снизить уровень безработицы.Увеличение денежной массы стимулирует бизнес-сектор, что также помогает создавать больше рабочих мест. Хотя может и не быть никакого способа добиться подлинной полной занятости, цель состоит в том, чтобы снизить уровень безработицы среди тех, кто готов и желает работать за существующую заработную плату.

• Балансировка обменных курсов валют: Поскольку стабильные обменные курсы играют важную роль в международной торговле, очень важно найти способы поддерживать их баланс. Центральные банки имеют право регулировать обменные курсы между иностранной и национальной валютой.Например, если центральный банк решит выпустить больше валюты для увеличения денежной массы, национальная валюта станет дешевле, чем иностранная валюта.

Как денежно-кредитная политика влияет на бизнес?

Денежно-кредитная политика оказывает косвенное влияние на бизнес, в основном через процентные ставки. Поскольку Федеральная резервная система меняет экономику, банки будут выбирать свои процентные ставки по кредитам и кредитным картам. Например, низкие процентные ставки рассматриваются как благоприятные изменения, поскольку у предприятий снижаются процентные расходы, а потребительские расходы увеличиваются.Эти изменения также могут повлиять на цены акций, что может повлиять на уровень комфорта покупателей при совершении покупок.

Изменение процентных ставок может также повлиять на обменные курсы и повлиять на компании, которые нанимают сотрудников на аутсорсинг или работают с предприятиями в других странах. Когда курс выше, доллар ближе к сумме валют других стран. Это снижает затраты на импорт и экспорт для предприятий в Соединенных Штатах. Более низкие процентные ставки могут снизить обменный курс и создать более высокие затраты на импорт и экспорт.

Ищете дополнительную информацию о процентных ставках и лучших кредитах для бизнеса? Ознакомьтесь с нашими обзорами финансовых партнеров малого бизнеса.

Основные моменты последней денежно-кредитной политики 2022 года, цели, инструменты

Денежно-кредитная политика RBI: Денежно-кредитная политика относится к мерам кредитного контроля, принятым центральным банком страны. В случае с индийской экономикой RBI является единственным денежно-кредитным органом, который определяет предложение денег в экономике.

Комитет Чакраварти подчеркнул, что ценовая стабильность, рост, равенство, социальная справедливость, продвижение и развитие новых валютно-финансовых институтов были важными целями денежно-кредитной политики в Индии.

Денежно-кредитная политика RBI 2022: основные моменты

 

1- Ставка репо и ставка обратного репо останутся без изменений на уровне 4% и 3,35% соответственно.

2- MPC прогнозирует рост ВВП на уровне 7,8% и инфляцию на уровне 4,5% на 23 финансовый год.

Темп роста ВВП:

Рост в 1 квартале на 17,2%
Рост во 2 квартале на 7%
Рост в 3 квартале на 4,3%
Рост в 4 квартале на 4,5%

Уровень инфляции:

Инфляция

Q1 на уровне 4.9%
Инфляция за 2 квартал 5%
Инфляция за 3 квартал 4%
Инфляция за 4 квартал 4,2%

Доходность

3-10-летних облигаций упала более чем на 5 базисных пунктов до 6,75%.

4- Средство ликвидности на ходу для неотложной медицинской помощи рупий. 50 000 крор и контактных интенсивных сектора рупий. 15 000 крор, объявленные в мае и июне 2021 года соответственно, были продлены с 31 марта по 30 июня 2022 года из-за сохраняющейся неопределенности после третьей волны пандемии Covid.

5- Ограничение по предоплаченному одноразовому цифровому платежному ваучеру e-RUPI , выдаваемому Центром и штатами, увеличилось с рупий. от 10 000 до 90 153 рупий. 1 лакх за ваучер. Ваучеры теперь можно использовать до тех пор, пока сумма не будет полностью погашена.

6- Лимит полномочий NACH увеличен до рупий. 3 крор для расчетов, связанных с торговлей, от ранее рупий. 1, тем самым облегчая финансирование растущих потребностей ММСП в ликвидности.

7- Губернатор RBI Шактиканта Дас предупредил криптоинвесторов, заявив, что «криптовалюта не имеет никакой основы, даже тюльпана».

8- Цифровая рупия будет выпущена в этом году , как было объявлено в бюджете на 2022-2023 годы FM Sitharaman после тестирования конструктивных особенностей и других аспектов.

Инструменты денежно-кредитной политики

Инструменты денежно-кредитной политики бывают двух видов:

1. Количественный: Общий или косвенный (CRR, SLR, операции на открытом рынке, банковская ставка, ставка репо, ставка обратного репо)

2. Качественный: Выборочный или прямой (изменение маржи, прямое действие, моральное убеждение)

Оба метода влияют на уровень совокупного спроса через предложение денег, стоимость денег и доступность кредита.Из двух типов инструментов первая категория включает в себя колебания банковских ставок, операции на открытом рынке и изменяющиеся резервные требования (норма денежных резервов, установленная законом норма резервирования).

Инструменты политики предназначены для регулирования общего уровня кредита в экономике через коммерческие банки. Избирательный кредитный контроль направлен на контроль за конкретными видами кредита. Они включают в себя изменение маржинальных требований и регулирование потребительского кредита.

Денежно-кредитная политика обсуждается по телефону:

1. Общий кредитный контроль:

Они предназначены для контроля и регулирования размера объема создаваемых депозитов и стоимости банковского кредита в целом независимо от конкретной области предприятия или экономической деятельности, в которой используется кредит.

а. Тарифная политика банка:

Банковская ставка – это минимальная ссудная ставка центрального банка, по которой он переучитывает первоклассные переводные векселя и государственные ценные бумаги, принадлежащие коммерческим банкам.Когда центральный банк обнаруживает, что инфляция постоянно растет, он повышает банковскую ставку, поэтому заимствование у центрального банка становится дорогостоящим, а коммерческие банки занимают у него меньше денег (RBI).

Коммерческие банки, в ответ, повышают свои кредитные ставки для деловых кругов и заемщиков, которые в дальнейшем меньше занимают у коммерческих банков. Происходит сокращение кредита, и цены удерживаются от дальнейшего роста. Наоборот, когда цены снижаются, центральный банк снижает банковскую ставку.

Со стороны коммерческих банков брать кредиты в центральном банке дешево. Последние также снижают свои кредитные ставки. Бизнесменов поощряют брать больше взаймы. Инвестиции поощряются, за ними следует рост производства, занятости, доходов и спроса, а нисходящее движение цен сдерживается.

Список банков государственного сектора в Индии и их штаб-квартиры

б. Операции на открытом рынке:

Операции на открытом рынке относятся к продаже и покупке ценных бумаг на денежном рынке центральным банком страны.Когда цены начинают расти и возникает необходимость их контролировать, центральный банк продает ценные бумаги. Резервы коммерческих банков сокращаются, и они не в состоянии больше кредитовать бизнес-сообщество или население.

Дальнейшие инвестиции не поощряются, рост цен сдерживается. И наоборот, когда в экономике начинаются рецессионные силы, центральный банк покупает ценные бумаги. Резервы коммерческих банков увеличиваются, поэтому они больше кредитуют бизнес-сообщество и население в целом.Это еще больше увеличивает инвестиции, объем производства, занятость, доход и спрос в экономике, поэтому падение цен сдерживается.

г. Изменения коэффициентов резервирования:

Согласно этому методу, CRR и SLR являются двумя основными коэффициентами депозитов, которые уменьшают или увеличивают свободный остаток наличности коммерческих банков. Каждый банк по закону обязан хранить определенный процент от общей суммы депозитов в виде резервного фонда в своих хранилищах, а также определенный процент в центральном банке.

Когда цены растут, центральный банк повышает норму резервирования.Банки обязаны держать больше в центральном банке. Их резервы сокращаются, и они меньше кредитуют. Негативное влияние на объем инвестиций, объем производства и занятость. В противоположном случае, когда норма резервирования снижается, резервы коммерческих банков увеличиваются. Они больше дают взаймы, и это положительно влияет на экономическую активность.

2. Выборочный кредитный контроль:

Избирательный кредитный контроль используется для оказания влияния на определенные виды кредита для определенных целей.Обычно они принимают форму изменения маржинальных требований для контроля спекулятивной деятельности в экономике. Когда в экономике или в отдельных секторах на определенные товары наблюдается активная спекулятивная деятельность и цены начинают расти, центральный банк повышает для них маржинальные требования.

Структура банковского сектора в Индии

а. Изменение маржинальных денег:

В результате заемщикам выдается меньше денег в виде кредитов под определенные ценные бумаги.Например, повышение маржинального требования до 70% означает, что залогодателю ценных бумаг стоимостью 10 000 рупий будет предоставлено 30 % их стоимости, то есть 3 000 рупий в качестве кредита. В случае рецессии в определенном секторе центральный банк поощряет заимствование, снижая маржинальные требования.

б. Моральное убеждение: Согласно этому методу, RBI призывает коммерческие банки помочь контролировать предложение денег в экономике.

Цели денежно-кредитной политики Индии

1. Стабильность цен: Стабильность цен предполагает содействие экономическому развитию с уделением особого внимания стабильности цен. Основное внимание уделяется созданию среды, благоприятной для архитектуры, которая позволяет быстро выполнять проекты разработки, сохраняя при этом разумную стабильность цен.

2. Контролируемое расширение банковского кредита: Одной из важных функций RBI является контролируемое расширение банковского кредита и денежной массы с особым вниманием к сезонным потребностям в кредите без ущерба для объема производства.

3. Поощрение инвестиций в основной капитал: Целью здесь является повышение производительности инвестиций за счет сдерживания второстепенных инвестиций в основной капитал.

4. Ограничение запасов: Переполнение складских запасов и продуктов, устаревающих из-за избыточных складских запасов, часто приводит к выходу из строя агрегата. Чтобы избежать этой проблемы, центральное денежно-кредитное управление выполняет эту важную функцию ограничения запасов. Основная цель этой политики – избежать затоваривания и бездействия денег в организации

5 . Содействие экспорту и операциям по закупке продовольствия: Денежно-кредитная политика уделяет особое внимание увеличению экспорта и облегчению торговли. Это самостоятельная цель денежно-кредитной политики.

6. Желаемое распределение кредита: Денежно-кредитное управление имеет контроль над решениями относительно распределения кредита для приоритетного сектора и мелких заемщиков. Эта политика определяет определенный процент кредита, который должен быть выделен приоритетному сектору и мелким заемщикам.

7. Справедливое распределение кредита: Политика Резервного банка направлена ​​на справедливое распределение для всех секторов экономики и всех социальных и экономических слоев населения

8. Повышение эффективности: Это еще один важный аспект, которому центральные банки уделяют большое внимание. Он пытается повысить эффективность финансовой системы и пытается включить структурные изменения, такие как дерегулирование процентных ставок, ослабление операционных ограничений в системе предоставления кредитов, введение новых инструментов денежного рынка и т. д.

9. Уменьшение жесткости: RBI пытается обеспечить гибкость в операциях, которые обеспечивают значительную автономию. Это поощряет более конкурентную среду и диверсификацию. Он сохраняет свой контроль над финансовой системой всякий раз, когда это необходимо для поддержания дисциплины и осмотрительности в операциях финансовой системы.

Заключение

Таким образом, можно сделать вывод, что реализация денежно-кредитной политики играет очень важную роль в развитии страны.Это своего рода обоюдоострый меч, если деньги не доступны на рынке как потребность экономики, инвесторы пострадают (инвестиции в экономику сократятся) и, с другой стороны, если денег будет предложено больше, чем их потребность тогда пострадает бедная часть страны, потому что цены на товары первой необходимости начнут расти.

Классификация и операции коммерческих банков в Индии

Денежная масса и инфляция

Что такое экспансионистская денежно-кредитная политика? Определение, эффекты и примеры

• Экспансионистская денежно-кредитная политика — это инструмент, который центральные банки используют для стимулирования падающей экономики и ВВП.
• Федеральная резервная система использует три метода кредитно-денежной политики, направленных на экспансию: снижение процентных ставок, снижение банковских резервных требований и покупка государственных ценных бумаг.
• Цель денежно-кредитной политики, направленной на экспансию, состоит в том, чтобы облегчить отдельным лицам и компаниям процесс заимствования и траты денег — действия, которые стимулируют экономику.
• Посетите справочную библиотеку Insider Investing, чтобы узнать больше .

Современная капиталистическая экономика испытывает регулярные колебания роста, сокращения и, в конечном итоге, восстановления. Этот повторяющийся характер экономики известен как деловой цикл.

В период спада валовой внутренний продукт (ВВП) снижается, что может привести к длительному периоду экономического спада. Для борьбы с замедлением темпов роста центральный банк страны будет стимулировать рост с помощью кредитно-денежной политики.

Что такое экспансионистская денежно-кредитная политика?

Экспансионистская денежно-кредитная политика является макроэкономическим инструментом, который центральный банк, как и Федеральный резерв в США — используется для стимулирования экономического роста внутри страны. Банк обычно реализует его во время фазы сокращения цикл деловой активности — когда валовой внутренний продукт (ВВП) в стране начинает снижаться.

Снижение ВВП может иметь различные нежелательные последствия, в том числе:

• Банкротство/неудачи в бизнесе
• Безработица
• Падение фондового рынка
• Снижение стоимости национальной валюты

если не остановить, может в конечном итоге привести к рецессии или депрессии.

Общей целью любой политики расширения является поощрение расходов и заимствований. Теория: больше денег, доступных для частных лиц и предприятий по более низкой цене, приведет к увеличению покупки товаров и услуг, стимулируя рост.

Когда экономика растет слишком быстро и инфляция растет быстрее, чем хотелось бы, центральный банк будет делать противоположное: стремиться замедлить экономику с помощью сдерживающая денежно-кредитная политика .

Экспансионистские инструменты денежно-кредитной политики

Экспансионистская денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы часто использует трехаспектный подход:

• Снижение процентных ставок
• Снижение обязательных резервов (сумма наличных денег, которую банки должны держать в наличии)
• Выкуп государственных ценных бумаг

Снижение процентных ставок

Чтобы увеличить денежную массу, то есть количество наличных и легкодоступных средств, обращающихся по всей стране, Федеральная резервная система снижает краткосрочные процентные ставки.Это можно сделать двумя способами: снизить ставку по федеральным фондам и снизить учетную ставку.

• Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за чрезвычайно краткосрочные кредиты. ФРС требует, чтобы банки каждую ночь хранили определенный процент своих депозитов, чтобы поддерживать определенный уровень платежеспособности. Если банкам не хватает депозитов для удовлетворения требований, они занимают у другого, часто на ночь, по ставке, установленной ФРС. Когда ФРС снижает ставку, банкам становится дешевле занимать деньги, и у них остается больше средств для кредитования клиентов.Затем банки также снижают ставку, которую они взимают с клиентов по кредитам.
• Учетная ставка, которая выше, чем ставка по федеральным фондам, представляет собой проценты, которые Федеральная резервная система взимает с финансовых учреждений за прямые займы в одном из своих 12 филиалов банков. Банк обращается к ФРС напрямую, если он не может взять кредит в другом банке. Снижение этой ставки также освобождает банк для ссуды клиентам большего количества денег под меньшие проценты. ФРС также может попытаться помочь, продлив учетную ставку по кредитам не на ночь, а на несколько месяцев.

В обоих случаях, в результате более дешевых и простых кредитов, клиенты теперь также имеют больше денег, которые они могут использовать для покупки большего количества товаров и услуг, стимулируя экономику. Предприятиям также рекомендуется брать кредиты, используя средства для расширения операций.

Сокращение обязательных резервов

Наряду с необходимостью иметь на руках определенную сумму депозитов каждую ночь, ФРС требует, чтобы банки постоянно хранили определенную сумму наличных денег — денег, которые никогда нельзя давать взаймы.Это «резервное требование» должно гарантировать, что банки всегда могут дать вкладчикам свои деньги, если они в них нуждаются, и справиться с внезапным крупным снятием средств, предотвращая катастрофический «набег на банк».

ФРС постоянно контролирует суммы, которые банки должны держать в резерве. Если он хочет стимулировать кредитование и расходы, он может снизить обязательные резервы, что высвободит средства для банка. Эти дополнительные деньги затем можно ссужать клиентам, увеличивая общую денежную массу.

Выкуп государственных ценных бумаг

В рамках стимулирующей денежно-кредитной политики ФРС будет покупать государственные ценные бумаги, то есть облигации, векселя и банкноты Казначейства США.ФРС печатает деньги, чтобы покупать эти ценные бумаги у банков и других финансовых учреждений.

Этот процесс, официально известный как операции на открытом рынке, добавляет банкам больше наличности, что дает им больше денег для кредитования частных лиц и предприятий.

Экспансионистская и сдерживающая денежно-кредитная политика

Сдерживающая денежно-кредитная политика является противоположностью экспансионистской денежно-кредитной политики.Ограничительная политика реализуется во время фазы расширения делового цикла, чтобы замедлить экономический рост.

Замедление роста звучит нелогично. Однако слишком быстрый рост может привести к опасной инфляции — слишком высокому и слишком быстрому росту цен.

Инфляция происходит естественным образом в экономике, и в США годовой уровень инфляции составляет 2%. Как только инфляция начинает превышать 2%, а это означает, что стоимость товаров и услуг растет быстрее, чем хотелось бы, правительство и центральный банк нажимают на тормоза.

При сдерживающей денежно-кредитной политике ФРС использует те же инструменты, что и для расширения, но они обратные. Центральный банк повышает процентные ставки, увеличивает резервные требования и продает государственные ценные бумаги (сокращая операции на открытом рынке).

Реальный пример экспансионистской денежно-кредитной политики

Великий рецессия 2007-2009 годов является ярким примером экспансионистской денежно-кредитной политики, используемой для сдерживания экономики в состоянии свободного падения.

На протяжении большей части 2007 г. ставка по федеральным фондам была довольно стабильной на уровне 5,25%. Когда на рынке жилья впервые начали появляться тревожные признаки, ФРС снизила ставку до 4,75% в сентябре 2007 года. После обвала рынка жилья и начала рецессии в декабре 2007 года ставка снизилась до 4,25%.

ФРС также сократила разрыв между учетной ставкой и ставкой по федеральным фондам и продлила период для кредитов с учетной ставкой.

ФРС продолжала снижать ставку в течение года, вплоть до декабря 2008 года, когда ставка по федеральным фондам достигла 0%.Но поскольку рецессия была очень серьезной, снижения ставки по федеральным фондам и учетной ставки до нуля было недостаточно для борьбы с ней.

Затем Федеральная резервная система ввела количественное смягчение, которое является нерегулярным методом операций на открытом рынке. Количественное смягчение применяется, когда ставка по федеральным фондам не может быть снижена дальше.

Он купил более долгосрочные государственные ценные бумаги, чем обычно, — 20- и 30-летние облигации. Кроме того, он также расширил типы ценных бумаг, которые он мог покупать, например, ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS).

Количественное смягчение ФРС считается одной из главных причин, почему Великая рецессия длилась всего два года, а экономика восстанавливалась, хотя и медленно.

Баланс ФРС увеличился с 882 млрд долларов в декабре 2007 года до 4,5 трлн долларов в мае 2017 года. В процентах от ВВП это увеличение с 6% до 24%.

Что касается ставки по федеральным фондам, то она оставалась на уровне 0% до 2015 года, когда ФРС повысила ставку до 0,5%.

Финансовый вынос

Когда ВВП в стране снижается, а экономика находится в фазе спада, центральный банк страны проводит стимулирующую денежно-кредитную политику.

Политика может быть достигнута несколькими различными способами, включая снижение процентных ставок, снижение резервных требований и увеличение покупок государственных ценных бумаг.

Все эти действия увеличат денежную массу в экономике, а это означает, что частные лица и предприятия смогут получать кредиты по более низкой цене, побуждая их тратить эти дополнительные деньги.

Когда потребители и компании покупают больше, это увеличивает спрос, что приводит к тому, что предприятия должны производить больше, чтобы удовлетворить возросший спрос, что требует от них тратить больше денег и нанимать больше работников, снижая безработицу.

И, надеюсь, все это изменит тенденцию к снижению, создав цикл роста.

Связанное покрытие в инвестировании:

Что такое рецессия? Как экономисты определяют периоды экономического спада

Почему двойные рецессии особенно сложны и что они означают для общего состояния экономики

Когда ФРС снижает процентные ставки, это влияет на все, от вашего сберегательного счета до автокредитов

Что такое медвежий рынок? Как понять затянувшийся период спада на фондовом рынке и инвестировать с умом

Бычий рынок означает, что акции растут, но стоит понять, как это работает, прежде чем взимать плату

.