Концепция временной стоимости денег означает что: Недопустимое название — e-xecutive.ru

Содержание

Концепция Временной Стоимости Денег: Инфляция, Риски :: ИНВЕСТОРОВ.НЕТ

Концепция временной стоимости денег является одной из базовых концепций экономики, а если быть точнее – финансового менеджмента.

Любая концепция представляет собой совокупность различных взглядов на какую-то теоретическую проблему науки или ее отрасли. То есть, другими словами, концепция – это научно обоснованная точка зрения на какой-то вопрос. Так вот, концепция временной стоимости денег и является одной из таких «научных точек зрения» на вопрос о стоимости денег.

В основе концепции лежит аксиома, что одна и та же сумма денег в разный временной период может оцениваться по-разному. Другими словами, эта сумма денег сегодня, в данный момент, оценивается дороже, чем та же сумма через год или два. Представители теории утверждают, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом прибыли финансового рынка. Получается, что стоимость денег сегодня, то есть в настоящее время, выше, чем в будущем, причем совершенно неважно, через какой период: неделю, месяц, год, пять или десять лет.

В чем причина снижения стоимости денег?

Концепция изменения временной стоимости денег

В чем же причина? Чем же создатели концепции объясняют снижение стоимости денег в течение времени? На их взгляд, падение денежной стоимости базируется на «трех китах»:

инфляция;
риск неполучения дохода;
особенностями денег;

С первым фактором все более-менее понятно: все мы знаем, что инфляция обесценивает деньги. Более того, в своей жизненной практике мы даже сталкивались с этим. Другими словами, инфляция – это плохо, но неизбежно. Именно по причине инфляции деньги постепенно теряют свою стоимость.

Риск не получения дохода тоже в значительной степени влияет на то, что деньги теряют свою стоимость. Любой участник бизнеса так или иначе сталкивался с ситуациями, когда ожидание получения доходов в будущем, так и остались ожиданиями, то есть желаемые и ожидаемые доходы остались неполученными доходами. С такими ситуациями и связан риск.

И, наконец, третий фактор – особенности денег как актива. Любой актив должен создавать прибыль в будущем. То есть сумма денежных средств, предполагаемая к получению дохода, в будущем должна стать обязательно больше первоначальной суммы. То есть актив порождает доход. Значит, количество денег, фактически, увеличивается.

Что касается российского менталитета, то он тоже значительным образом влияет на такое понятие, как снижение стоимости денег. На первый взгляд, это может показаться странным, но давайте посмотрим глубже. Российская практика заставила людей как огня бояться банковских и любых других коммерческих учреждений. Большинство из нас предпочитает хранить деньги при себе, в стеклянной банке, копилке или под подушкой, но ни в коем случае, не при каких обстоятельствах, никуда и не отдавать. Даже обещанные банками проценты не привлекают. Деньги лежат дома, тогда как вполне могли бы давать доход. Инфляция постепенно, медленно, но верно, съедает эти суммы, то есть стоимость денег уменьшается. Хотя все могло было быть иначе.

понятие. Факторы, влияющие на временную стоимость денег. Денежная масса :: BusinessMan.ru

Временная стоимость денег, цена денежных средств с учетом времени — концепция, которая основана на том, что финансы должны приносить проценты. Ценность сегодня отличается от ценности аналогичной суммы, получаемой позже.

Временная стоимость денег

Концепция временной стоимости денег — одна из основных концепций экономики. Ее фундаментом является понятие временной стоимости денег, по-другому аксиома, что одна сумма денежных средств в разный период может оцениваться не одинаково.

Иными словами, эта сумма в данный момент через год-два будет другой. Представители теории полагают, что стоимость средств со временем меняется с учетом дохода финансового рынка.

Концепция изменения временной стоимости денег

Чем объясняется снижение стоимости? Теория временной стоимости денег базируется на трех элементах: инфляция, риск недополучения дохода, особенность данного инструмента.

Если говорить о российском менталитете, то он также значительно влияет на снижение стоимости денег. Это может звучать странно, но следует посмотреть глубже. Практика России заставила людей бояться банковских и каких-либо других коммерческих учреждений. Большая часть населения предпочитает хранить денежные средства при себе. Даже обещанные проценты не завлекают. Деньги остаются дома, в то время как могли бы приносить доход. Инфляция со временем медленно, но верно поедает данные суммы. Временная стоимость денег падает. Хотя все могло быть по-другому.

Методы временной стоимости

Они применяются там, где нужно найти одно из неизвестных: уровень процентов, сумму платежей, количество периодов выплат, значение нынешнего и будущего уровня. При использовании данных методов значения переменных, которые используются в расчетах уровней, обычно должны быть известны.

Финансовые расчеты для целей оценки осуществляются на основе методов наращивания, дисконтирования и аннуитета.

Первый предполагает приведение суммы денег к будущему уровню. Для второго необходимо ожидаемую сумму уменьшить на доход, который нарастает за определенный срок. Третий метод основывается на приведении к будущему уровню совокупности денег, полученной как равномерные поступления в определенное число периодов.

Что влияет на стоимость денег?

Итак, основные факторы, влияющие на временную стоимость денег:

доходность — получение прибыли от инвестиций, вложенных в производственные средства;
темп инфляции — рост цен на протяжении отрезка времени;
риск, сопряженный с инвестициями, — возможность невозврата вложенных денег.

Величина премии за риск определяется экспертным путем. При установлении ставки дисконтирования смотрят на процентную ставку банков и ставку доходности. Учетная ставка определяется как уровень доходности. Ее можно получить на основе разных инвестиционных возможностей.

Величина процентной ставки базируется, как правило, на отдаче, которую вложения могут принести их вкладчикам.

Концепция оценки денежных средств со временем основывается на том, что стоимость их постепенно варьируется с учетом нормы прибыли на рынке. При сравнении финансов используются два термина: будущая стоимость средств и приведенная стоимость.
Первый показатель представляет собой совокупность инвестированных в текущий момент средств, в которую они преобразуются через конкретный промежуток времени с учетом ставки процента.

Приведенной стоимостью называется будущая сумма поступлений денег, приведенных с учетом установленной ставки процента к текущему периоду.

Величина ставки зависит от доходности и характера инвестиций, темпа инфляции и риска, связанного с инвестиционными вложениями.

Понятие денежной массы

Денежная масса — запас денег в стране. Она обслуживает движение потоков средств, которые называются денежным обращением.

Сумма всех денег в конкретной стране у государства, фирм, кредитных организаций, населения, на счетах, в кошельках и т. д. составляет национальную денежную массу. Обращение средств подразделяется на наличное и безналичное. Страны с развитой рыночной экономикой имеют преобладающее безналичное обращение.

Понятие ликвидности употребляется в отношении и денежной системы, и кредитно-банковской, системы платежных балансов. Это свойство финансов быть использованными их владельцем для быстрого приобретения нужных благ. В зависимости от формы, в которой находятся денежные средства, усиливается или снижается ликвидность. Например, наличные деньги значительно ликвиднее безналичных.

Виды ликвидности

Ликвидность разных форм денежных средств по степени увеличения их ликвидности:

деньги на банковских депозитах;
деньги на счетах до востребования, чеки, векселя, кредитные карты;
наличные деньги, ассигнации, разменные монеты, ценные бумаги.

Структура денежной массы

Денежная масса постоянно меняет свою структуру. В нынешней денежной системе существенно сократились темпы ее роста, и деньги стали лучше работать. В Российской Федерации минусом денежной системы является большая доля наличных денег (около 65 %), в то время как в развитых странах данный показатель едва достигает 10 %.

Соотношение между элементами денежной массы изменяется в зависимости от роста экономики.

На запас денежных средств влияют два фактора:

изменение массы денежных средств;
изменение скорости оборота.

Скорость обращения денег устанавливается при помощи косвенных методов. В кругообороте доходов данный показатель определяется делением ВВП на денежную массу. Полученная цифра раскрывает связь между экономическим ростом и обращением наличности.

Скорость оборота устанавливается делением прихода по прогнозу баланса кассовых оборотов на среднюю величину денежной массы в году.

Оборачиваемость денег (отражает скорость безналичных расчетов) определяется делением суммы средств на счетах в банке на среднегодовую величину массы денег в обращении.

Скорость оборота находится в зависимости от:

общих экономических факторов, которые показывают, как происходит производство, как изменяется цикличность экономического развития, подъем цен, темпы роста важных отраслей экономики страны;
монетарных факторов: структура платежного оборота (какое количество наличных и безналичных денег задействовано), усовершенствование кредитных операций, развитие расчетов, уровень ставки процента по кредитам;
частоты выплат денежных средств и прибыли, уровня сбережений, равномерности траты финансов.

Таким образом, временная стоимость денег представляет собой изменение стоимости денежных средств с учетом дохода финансового рынка в течение определенного периода. А влияние инфляции на скорость обращения наличности можно объяснить тем, что покупатели умножают свои покупки, чтобы оградиться от экономических рисков вследствие снижения покупательной способности денег.

Концепции управления финансами

Общее понятие управления финансами

Денежное обращение можно назвать инструментом взаимодействия между субъектами хозяйствования относительно этапов воспроизводства, которое включает в себя создание, распределение, сбыт и конечное потребление продукции и услуг. Каждый из участников сделки купли-продажи стремится к максимизации собственной выгоды. Предприниматель хочет увеличить свой доход, а покупатель – собственную выгоду. Справедливость сделки, соблюдение обеих сторон происходит за счет денежных взаиморасчетов. Финансы являются частью денежного обращения, относящейся к формированию, распределению и целевому использованию фондов денежного накопления. Эти фонды могут быть частными, состоящими из резервных средств, сбережений, собственного капитала, привлеченного ссудного капитала и так далее. На государственном уровне сюда относят бюджет, долг государства и внебюджетные фонды.

Помощь со студенческой работой на тему

Концепции управления финансами

Замечание 1

Финансовый менеджмент представляет собой направленное воздействие на систему финансов с целью увеличения денежного результата, а также оптимизации использования имеющихся средств и ресурсов.

Как правило, управление финансами позволяет решить такие задачи:

поддержать платежеспособность и ликвидность;
обеспечить финансовую независимость;
реализовать интересы собственника фонда накопления.

Финансовый менеджмент выполняет ряд функций, который позволяют скоординировать действия по управлению объектом или системой. Подготовительным этапом является проведение всестороннего анализа хозяйственной деятельности, факторов, рисков, потенциала роста. На его основе формируется перечень финансовых показателей, которые могут применяться для дальнейшего планирования и прогнозирования. Прогнозирование позволяет выбрать общее направление финансового роста и развития, рассмотреть будущее состояние объекта или системы. Планирование охватывает как долгосрочные, так и краткосрочные цели. Первые определяют смысл существования объекта или системы, вторые позволяют внедрить теоретические разработки в реальную жизнь. Не менее важной функцией финансового менеджмента является контроль. С его помощью руководитель может собирать информацию, отслеживать выполнение принятых управленческих решений. Контроль дает возможность увидеть проблемные места в стратегии и тактике, своевременно внести коррективы.

Концепция управления финансами. Концепция временной стоимости денег

Финансовый менеджмент является одним из прикладных направлений общей теории об управлении. Он имеет ряд концепций, позволяющих выстраивать управленческую деятельность на различных объектах и в разных системах.

Одной из них является концепция изменения стоимости денег во времени. Она говорит о том, что стоимость фондов накопления изменяется в зависимости от уровня инфляции и срока возврата платежа. То есть, стоимость денег в разные периоды времени различна. Если рассматривать данную концепцию с точки зрения финансового менеджмента, то можно заметить, что один и тот же объем денег, находящихся у предпринимателя, имеет разную ценность в разных временных промежутках. Это происходит вследствие следующих причин:

Обесценивание из-за изменения уровня инфляции.
Капитал необходимо инвестировать для формирования дохода.
Отдаленность срока выплат повышает риск неполучения платежа.

Замечание 2

Временной аспект в управлении финансами является одним из важнейших показателей, влияющих на стоимость денег, а также эффективность принимаемых решений.

Еще одна концепция финансового менеджмента связана с уровнем риска по совершаемым операциям с фондами денежного накопления. Понятно, что доход тем выше, чем рискованнее действие. Управление финансами всегда сопряжено с риском, так как сфере денежного обращения моментально реагирует на любые изменения в хозяйственной жизни общества. Большинство предпринимателей и домашних хозяйств избегают риска, предпочитая надежные вложения или проекты для инвестирования. Достаточно сложно принимать решения в условиях неопределенности. Сверхприбыль от рисковых действий является платой за возможную неудачу.

Концепции управления финансами. Альтернативный доход, стоимость капитала

Влияние риска на результат предпринимаемых управленческих решений в финансовой деятельности является прямым, зачастую определяет возможности получения сверхприбыли. Оценка риска становится одним из важнейших параметров работы финансового менеджмента. Концепция альтернативного дохода строится на учете неполучения определенной суммы финансов при совершении операции низкого риска с минимальной гарантированной доходностью. То есть, при выработке решений в сфере инвестирования необходимо рассматривать и сопоставлять сразу несколько проектов.

При прогнозировании финансовой деятельности достаточно часто используется концепция стоимости капитала. Она учитывает среднюю стоимость всех имеющихся средств в фонде накопления, для расчета минимального дохода от инвестирования финансов, который необходимо получить для поддержания своей рыночной стоимости. Как правило, источники финансирования на объекте управления диверсифицированы. Однако, важно постоянно сравнивать их долю в общем фонде накопления. Например, большая доля заемных средств повышает риск невыплаты и потери стабильности функционирования, что отрицательным образом может сказаться на рыночной стоимости акций. Таким образом, с помощью инструментов финансового менеджмента необходимо добиться адекватного соотношения между стоимостью капитала и получаемыми доходами.

Замечание 3

Еще одна концепция финансового менеджмента связана с эффективностью рынка. То есть, рынок должен способствовать формированию адекватной оценки обращающимся активам. Это означает, что информация финансового рынка должна быть доступной и неискаженной. На таком рынке сложно проводить спекулятивные сделки, любые отклонения выравниваются в достаточно быстрые сроки.

HFS Consulting — МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ…

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Совокупность международно-признанных методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные).

Суть всех методов оценки базируется на оценке денежных потоков, генерируемых проектом. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для:

1) возврата исходной суммы инвестиций;
2) обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Методы используются для двух основных видов оценок:

1) для определения эффективности независимых инвестиционных проектов, когда необходимо решить: принять проект или отклонить;
2) для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов, когда необходимо решить: какой проект принять из нескольких возможных.

СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ – это методы, не учитывающие фактор временной стоимости денег.

Простой срок окупаемости инвестиций (Payback Period — PP) – это один из самых простых и широко распространенных в мировой практике методов. Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.Ъ

PP = I/CIF (1.4.1.)

где I – инвестиции в проект;
CIF – суммарные поступления от проекта.

Метод позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает: длительную иммобилизацию средств; повышенную рискованность проекта.
К недостаткам метода относятся следующие: он игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта, игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег, поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными.

Метод применяется для быстрой отбраковки проектов, а так же в условиях сильной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств, т.е. при обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (Accounting Rate of Return – ARR) – средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

ARR = P/I (1.4.2.)

где P – чистая бухгалтерская прибыль от проекта;
I – инвестиции в проект.

Метод прост для понимания и включает несложные вычисления, благодаря чему так же может применяться для быстрой отбраковки проектов.

К недостаткам данного метода относятся: игнорирование не денежного характера некоторых видов затрат (например амортизация) и связанной с этим налоговой экономии; игнорирование доходов от ликвидации старых активов, заменяемых новыми; игнорирование возможности реинвестирования получаемых доходов и временной стоимости денег. Метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций.

ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ – это методы, учитывающие фактор временной стоимости денег.

Динамические методы отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций. В основе этих методов лежит правило приведенной стоимости, которое по существу восходит к работе американского экономиста Ирвинга Фишера, впервые вышедшей в 1930г. Правило чистой приведенной стоимости является основополагающим правилом, на основе которого строится теория корпоративных финансов – одного из основных и обязательных курсов в системе экономического образования западных университетов и школ бизнеса. Наиболее яркой и широко используемой в мире является книга Брейли Р., Майерса С. «Принципы корпоративных финансов», впервые вышедшей в 1981г. и с тех пор неоднократно переиздававшейся. Первое русскоязычное издание книги вышло в России в 1997г.

Концепция чистой приведенной стоимости предполагает целесообразным разделение функций владения и управления корпорацией – это одно из основных условий успешного функционирования капиталистической экономики. Менеджер, инвестирующий только в активы с положительной чистой приведенной стоимостью, лучшим образом действует в интересах каждого из владельцев фирмы – несмотря на различия в их богатстве и вкусах.

Метод чистой приведенной стоимости проекта (Net Present Value — NPV) – чистая приведенная стоимость проекта определяется как разница между суммой приведенных стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой приведенных стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Проект одобряется, если NPV проекта больше нуля. Это означает, что проект генерирует большую, чем средневзвешенная стоимость капитала, доходность – инвесторы и кредиторы будут удовлетворены, что должно подтвердиться ростом курса акций предприятия.

Данный метод считается основным и наиболее точным в корпоративных финансах в соответствии с приведенными ниже тремя тезисами:

1) правило чистой приведенной стоимости предполагает, что стоимость денег сегодня больше их стоимости завтра, поскольку сегодня деньги могут быть инвестированы и сразу же начнут приносить процентный доход. Любое правило инвестирования, которое не учитывает стоимость денег во времени, не может быть корректным;
2) чистая приведенная стоимость зависит исключительно от прогнозируемых потоков денежных средств, генерируемых проектом и от альтернативных издержек. Любое правило инвестирования, на которое влияют предпочтения менеджеров, выбранные компанией принципы учетной политики, рентабельность уже осуществляемой компанией деятельности или рентабельность других независимых проектов, приведет к принятию худших решений.
3) поскольку приведенные стоимости измеряются в текущих денежных единицах, то приведенные стоимости можно суммировать.

Формула приведена в иллюстрации.

CIF – суммарные поступления от проекта в периоде t;
COF – суммарные выплаты по проекту в периоде t;
r – норма дисконта;
n – число периодов реализации проекта.

Данный метод ориентирован на достижение главной цели финансового менеджмента – увеличение достояния акционеров.

К недостаткам данного метода относится то, что величина чистой приведенной стоимости не является абсолютно верным критерием при:

1) выборе между проектом с большими первоначальными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковой величине чистых приведенных стоимостей;
2) выборе между проектом с большей чистой приведенной стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой приведенной стоимостью и коротким периодом окупаемости.

Таким образом, метод чистой приведенной стоимости не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средневзвешенной стоимости капитала).
Метод NPV используется при одобрении или отказе от единственного проекта, а также при выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней нормы рентабельности. Применяется при выборе между взаимоисключающими проектами, при анализе проектов с неравномерными денежными потоками.

Метод внутренней нормы рентабельности (Internal Rate of Return – IRR) – все поступления и все затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта. Внутренняя норма рентабельности – это такая норма дисконта, при которой величина NPV проекта равна нулю – все затраты окупаются. Одобряются проекты с IRR, превышающей средневзвешенную стоимость капитала, принимаемую за минимально допустимый уровень доходности.

К преимуществам данного метод относится то, что он в целом не очень сложен для понимания и ориентирован на достижение главной цели финансового менеджмента – увеличение достояния акционеров, показатель IRR, выраженный в процентах, более удобен для применения в анализе, чем показатель NPV, так как относительные величины легче поддаются интерпретации.

К недостаткам данного метода относится то, что он предполагает нереалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности, что вряд ли осуществимо на практике, могут существовать несколько значений IRR в случае чередования положительных и отрицательных сальдо денежных потоков.

При анализе инвестиционных проектов необходимо проводить так же анализ чувствительности проекта:

1) к изменению ставки дисконтирования;
2) изменению цен реализации;
3) изменению суммы инвестиций в проект
и т.п.

Анализ чувствительности должен проводиться в финансовой модели проекта.

https://hfsconsulting.ru

+7 347 298 98 43

#hfsconsulting
#NPV
#netpresetvalue
#IRR
#инвестиционныйанализ
#инвестиции

Важность временной стоимости в торговле опционами – Финансовая энциклопедия

Большинство инвесторов и трейдеров, плохо знакомых с рынками опционов, предпочитают покупать колл и пут из-за их ограниченного риска и неограниченного потенциала прибыли. Покупка пут или колл обычно является способом для инвесторов и трейдеров спекулировать лишь частью своего капитала. Но эти прямые покупатели опционов упускают из виду многие из лучших характеристик опционов на акции и товары, такие как возможность превратить спад временной стоимости (снижение стоимости опционного контракта по мере его истечения срока действия) в потенциальную прибыль.

При открытии позиции продавцы опционов собирают премии за временную стоимость, уплачиваемые покупателями опционов. Вместо того, чтобы проигрывать из-за спада во времени, продавец опционов может извлечь выгоду из прохождения времени, и спад временной стоимости становится деньгами в банке, даже если базовый актив является стационарным.

Прежде чем объяснять важность временной стоимости по отношению к ценообразованию опционов, в этой статье подробно рассматривается феномен уменьшения временной стоимости и временной стоимости. Сначала мы рассмотрим некоторые основные концепции опционов, применимые к концепции временной стоимости.

Опционы и начальная цена

В зависимости от того, где находится базовый актив по отношению к цене исполнения опциона, опцион может быть «входящим», «выходным» или «при деньгах». При деньгах означает, что цена исполнения опциона равна текущей цене базовой акции или товара.1 Когда цена товара или акции такая же, как цена исполнения (также известная как цена исполнения), они имеют нулевую внутреннюю стоимость, но также имеют максимальный уровень временной стоимости по сравнению с ценами всех других опционов. цены исполнения за тот же месяц. В таблице ниже представлена таблица возможных позиций базового актива по отношению к цене исполнения опциона.

Эта таблица показывает, что, когда опцион пут находится в деньгах, базовая цена меньше, чем цена исполнения опциона.Для опциона колл в деньгах это означает, что базовая цена больше, чем цена исполнения опциона. Например, если у нас есть колл S&P 500 со страйк-ценой 1100 (пример, который мы будем использовать для иллюстрации значения времени ниже), и если базовый фондовый индекс на момент истечения закрывается на 1150, срок действия опциона истечет на 50 пунктов. в деньгах (1,150 – 1,100 = 50).

В случае опциона пут по той же цене исполнения 1100 и базового актива 1050, опцион по истечении срока действия также будет стоить 50 пунктов в деньгах (1100 – 1050 = 50). Для опционов « вне денег» применяется обратное. То есть, чтобы оказаться вне денег, страйк пут был бы меньше базовой цены, а страйк колл был бы больше, чем базовая цена. Наконец, как пут, так и колл опционы будут в деньгах, когда истечет срок действия базового актива по страйковой цене. Хотя здесь мы имеем в виду позицию опциона на момент истечения срока, те же правила применяются в любое время до истечения срока опциона.

Временная стоимость денег

Помня об этих основных соотношениях, мы более подробно рассмотрим значение времени и скорость убывания значения времени (представленную тета из греческого алфавита). Если мы сейчас игнорируем волатильность, компонент временной стоимости опциона, также известный как внешняя стоимость, является функцией двух переменных: (1) время, оставшееся до истечения срока, и (2) близость цены исполнения опциона. к деньгам.При прочих равных условиях (или отсутствие изменений в базовом активе и уровнях волатильности), чем дольше время истечения срока, тем большую ценность будет иметь опцион в виде временной стоимости.

Но на этот уровень также влияет то, насколько близок опцион к деньгам. Например, два опциона колл с одинаковым истечением календарного месяца (оба имеют одинаковое время, оставшееся в течение срока действия контракта), но разные цены исполнения, будут иметь разные уровни внешней стоимости (временной стоимости). Это потому, что один будет ближе к деньгам, чем другой.

Приведенная ниже таблица иллюстрирует эту концепцию и указывает, когда временная стоимость будет выше или ниже, и будет ли какая-либо внутренняя стоимость (которая возникает, когда опцион оказывается в деньгах) в цене опциона. Как видно из таблицы, опционы с очень высокой выгодой и опционы с большой невысокой ценой имеют небольшую временную стоимость. Внутренняя стоимость тем больше, чем дороже становится опцион. Опционы при деньгах имеют максимальную временную стоимость, но не обладают внутренней стоимостью. Временная стоимость находится на самом высоком уровне, когда опцион находится при деньгах, потому что потенциал для начала роста внутренней стоимости является наибольшим в этот момент.

Распад временной стоимости

На рисунке ниже мы моделируем спад временной стоимости с использованием трех опционов колл S&P 500 при деньгах, все с одинаковыми страйками, но с разными сроками истечения контрактов. Это должно сделать вышеупомянутые концепции более осязаемыми. В этой презентации мы делаем предположение (для упрощения), что подразумеваемые уровни волатильности остаются неизменными, а базовый актив является стационарным. Это помогает нам изолировать поведение временной стоимости. Таким образом, важность временной стоимости и спада временной стоимости должна стать намного яснее.

Взяв нашу серию опционов колл S&P 500 со страйком при деньгах 1100, мы можем смоделировать, как временная стоимость влияет на цену опциона. Предположим, что это 8 февраля. Если мы сравним цены на каждый опцион в определенный момент времени, каждый с разной датой истечения (февраль, март и апрель), феномен спада временной стоимости становится очевидным. Мы можем наблюдать, как время меняет ценность опционов.

На рисунке ниже показана премия для этих опционов колл S&P 500 при деньгах с теми же страйками. При стационарном базовом активе у февральского опциона колл остается пять дней до истечения срока, у мартовского опциона колл остается 33 дня, а у апрельского опциона колл остается 68 дней.

Как показано на рисунке ниже, самая высокая премия приходится на 68-дневный интервал (помните, что цены указаны с 8 февраля), а затем снижается по мере того, как мы переходим к опционам, которые ближе к истечению (33 дня и пять дней). Опять же, мы просто берем разные цены в один момент времени для страйка опциона (1100) и сравниваем их. Меньшее количество оставшихся дней означает меньшую стоимость времени. Как вы можете видеть, опционная премия снижается с 38,90 до 25,70 долларов, когда мы переходим от страйка 68 дней до страйка, срок действия которого составляет всего 33 дня.

Следующий уровень премии, снижение на 14,7 пункта до 11 долларов, отражает всего пять дней, оставшихся до истечения срока действия этого конкретного опциона. В течение последних пяти дней действия этого опциона, если он останется без денег (фондовый индекс S&P 500 ниже 1100 на момент истечения срока действия), стоимость опциона упадет до нуля, и это произойдет всего за пять дней. Каждый пункт стоит 250 долларов по опциону на S&P 500.

Одна из важных динамик спада временной стоимости заключается в том, что скорость непостоянна.По мере приближения срока истечения скорость уменьшения значения времени (тета) увеличивается (здесь не показано).Это означает, что количество временной премии, исчезающей из цены опциона за день, увеличивается с каждым днем.

На рисунке ниже эта концепция рассматривается по-другому: количество дней, необходимое для снижения премии по опциону на 1 доллар (1 пункт), будет уменьшаться по мере приближения срока истечения.

Это показывает, что за 68 дней, оставшихся до истечения срока, снижение премии на 1 доллар занимает 1,75 дня. Но когда до истечения срока остается всего 33 дня, время, необходимое для потери премии в 1 доллар, упало до 1,28 дня. В последний месяц жизни опциона тета резко возрастает, и количество дней, необходимых для снижения премии на 1 пункт, быстро сокращается.

За пять дней до истечения срока опцион теряет 1 пункт менее чем за полдня (0,45 дня). Если мы снова посмотрим на график уменьшения стоимости с течением времени, то при пяти днях, оставшихся до истечения срока, этот опцион колл S&P 500 при деньгах имеет премию в 11 пунктов. Это означает, что премия будет снижаться примерно на 2,2 пункта в день. Конечно, в последний день торгов курс увеличивается еще больше, чего мы здесь не показываем.

Суть

Несмотря на то, что существуют другие параметры ценообразования (такие как дельта, гамма и подразумеваемая волатильность), взгляд на спад временной стоимости помогает понять, как оцениваются опционы.

#В

Понятие временной стоимости денег. Настоящая и будущая стоимость денег. Дисконтирование и компаудирование

Временна́я це́нность де́нег (ВЦД) или стоимость денег во времени (СДВ), стоимость денег с учетом фактора времени (СДУФВ), теория временной стоимости денег, дисконтированная существующая ценность — концепция, основанная на том, что деньги должны приносить процент; ценность сегодняшних денег выше, чем ценность той же суммы, получаемой в будущем. Согласно принципу временно́й ценности денег, сегодняшние поступления ценнее будущих. Отсюда вытекает, по крайней мере, два важных следствия:-необходимость учёта фактора времени при проведении финансовых операций;-некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени. Различают 6 определений временной стоимости:

Текущая стоимость (PV) – финансы, имеющиеся, или инвестированные, на текущую дату или текущая стоимость финансовых средств, получаемых в будущем. Будущая стоимость (FV) — финансовые средства к получению в будущем или будущая величина сегодняшних финансовых средств. Выплаты (PMT)- сумма к получению на конец каждого временного периода. Процентная ставка (i) – иногда ставка дисконта, % ставка, используемая для исчисления текущей и будущей стоимости. Часто подразумевается в качестве мнимых издержек (упущенная выгода) использования финансовых средств. Временной период (n) – количество периодов для расчета текущей и будущей стоимости финансовых средств. Обычно берется один год, но может быть сокращен до одного месяца. Аннуитет – термин, используемый для описания серии равных периодических выплат (PMT). Такие выплаты могут быть как поступлениями, так и выплатами.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки ). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг ), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или «дисконта» Понятие «дисконтирование» относится к числу ключевых в теории инвестиционного анализа. Буквальный перевод этого слова с английского («discounting») означает «снижение стоимости, уценка».Дисконтированием называется операция расчета современной ценности (английский термин «present value» может переводиться также как «настоящая ценность», «приведенная стоимость» и т.п.) денежных сумм, относящихся к будущим периодам времени.Противоположная дисконтированию операция — расчет будущей ценности исходной денежной суммы — называется наращением или компаундированием и легко иллюстрируется примером увеличения со временем суммы долга при заданной процентной ставке. Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения :

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования : где i — процентная ставка, n — количество периодов

Профиль инвестора Invest_Jockey | Тинькофф Инвестиции Пульс

Invest_Jockey

2 месяца назад

📈Активный портфель_май 2021📈 ⚠️Ещё раз о главном: прекрасно понимаю, что самостоятельное управление активами по статистике дело опасное. Основной мой портфель пассивный и индексный. 🟢По активному портфелю я сторонник концентрированных инвестиций. На данный момент 6-8 компаний вполне устраивает. Если портфель существенно вырастет , то возможно это будет 9-12 компаний, не более. Мне не нравится подход , где в портфеле по 30-40 бумаг , на мой взгляд проще купить индекс. Есть исключения, например когда мы отбираем на каком-то одном или нескольких факторах (низкий Р/Е и одновременно инвестиционный рейтинг ). Тогда да , допускаю что можно купить много компаний по этим факторам. Тема интересная , но все же я пока не вижу использования этого подхода в своём активном портфеле. ✔️На данный момент сложился такой состав: РусАгро $AGRO- доля 28,47%. Держу уже больше года, планирую ещё как минимум год. За 1 квартал выручка + 50% , прибыль +100%. Ждём хорошие дивиденды 2021. Мать и Дитя $MDMG- доля 22,89% За 1 квартал выручка +40 %. Прибыль не всегда поспевала за ростом выручки в прошлые года , но сейчас по завершению удачных инвестиционных проектов прибыль начала подтягиваться. Точно узнаём из отчёта за полугодие по МСФО. В 2020 компания набрала ход, 2021 ожидаю также ударным по всем показателям. Дивиденды в подарок. Татнефть $TATN- доля 20,30%. Меня почему- то не пугает история с покупкой завода и возможного увеличения долга. За первый квартал выручка + 30%, прибыль + 80%. Банк Санкт- Петербург $BSPB- доля 14,87 %. За 1 квартал выручка +11,2 % , прибыль + 51%. Очень дешев, возможно буду докупать за счёт дивидендов от Сбера и Мать и Дитя и самого Банка Санкт-Петербург. Сохраним темпы роста , будут отличные дивиденды за 2021. Сбербанк $SBER 13,27% . Банковский сектор у меня в фаворитах на этот год. На мой взгляд Сбер все ещё лучшая бумага на российском рынке. Знаю знаю , у меня 2 банка в портфеле. Но он уже сформирован и вряд ли я его буду перетряхивать ( движения по портфелю возможны после выхода отчётностей и значимых новостях). В идеале ничего не трогать как минимум год. 🔸Из портфеля ушли Газпром $GAZP — естественно , как только продал сразу вышла новость про дивиденды 50 % МСФО и акция пошла в рост. У всех же так?)) И МРСК ЦП $MRKP- тоже поспешил , конечно надо было позже выходить. На ошибках будем учится. Согласен, очень рискованный подход к портфелю , но считаю, что только так можно обогнать бенчмарк. Шортов не открываю , плечей нет. Не рекомендация. Статистика по доходности портфеля в шапке профиля. Успешных инвестиций !

Определение временной стоимости денег (TVM)

Какова временная стоимость денег (TVM)?

Временная стоимость денег (TVM) — это концепция, согласно которой деньги, которые у вас есть сейчас, стоят больше, чем такая же сумма в будущем, из-за их потенциальной доходности. Этот основной принцип финансирования гласит, что при условии, что деньги могут приносить проценты, любая сумма денег будет тем больше, чем раньше она будет получена. TVM также иногда называют приведенной дисконтированной стоимостью.

Понимание временной стоимости денег

Понимание временной стоимости денег (TVM)

Временная стоимость денег основана на идее о том, что рациональные инвесторы предпочитают получать деньги сегодня, а не такую же сумму денег в будущем, из-за способности денег расти в цене в течение определенного периода времени.Например, деньги, депонированные на сберегательный счет, приносят определенную процентную ставку, и поэтому считается, что их стоимость увеличивается.

Ключевые выводы

Временная стоимость денег основана на идее, что люди предпочли бы иметь деньги сегодня, чем в будущем.
Учитывая, что деньги могут приносить сложные проценты, они более ценны в настоящем, чем в будущем.
Формула для вычисления временной стоимости денег учитывает текущий платеж, будущую стоимость, процентную ставку и временные рамки.
Количество периодов начисления сложных процентов в каждом временном интервале также является важным определяющим фактором в формуле временной стоимости денег.

Чтобы дополнительно проиллюстрировать предпочтения рационального инвестора, предположим, что у вас есть выбор между получением 10 000 долларов сейчас или 10 000 долларов через два года. Разумно предположить, что большинство людей выберет первый вариант. Несмотря на равную стоимость на момент выплаты, получение 10 000 долларов сегодня имеет большую ценность и полезность для бенефициара, чем получение их в будущем, из-за альтернативных издержек, связанных с ожиданием.Такие альтернативные издержки могли бы включать потенциальную прибыль от процентов, если бы деньги были получены сегодня и хранились на сберегательном счете в течение двух лет.

Формула временной стоимости денег

В зависимости от конкретной рассматриваемой ситуации формула временной стоимости денег может незначительно измениться. Например, в случае аннуитета или бессрочных выплат обобщенная формула имеет дополнительные или меньшие факторы. Но в целом наиболее фундаментальная формула TVM учитывает следующие переменные:

FV = Будущая стоимость денег
PV = Текущая стоимость денег
i = процентная ставка
n = количество периодов начисления сложных процентов в год
t = количество лет

На основе этих переменных формула TVM имеет следующий вид:

FV = PV x [1 + (i / n)] ^{(n x t)}

Примеры временной стоимости денег

Предположим, что сумма в размере 10 000 долларов инвестируется сроком на один год под 10% годовых.(365 x 1) = 11 052 900 16 долларов США

Это показывает, что TVM зависит не только от процентной ставки и временного горизонта, но и от того, сколько раз в год рассчитываются расчеты сложных процентов.

Часто задаваемые вопросы

Какова временная стоимость денег?

Временная стоимость денег — это идея о том, что, при прочих равных, деньги становятся более ценными, когда их получают ближе к настоящему времени. Ключом к пониманию временной стоимости денег является концепция альтернативных издержек.В качестве иллюстрации рассмотрим тот факт, что, если инвестор получает деньги сегодня, он может вложить эти деньги и получить положительную прибыль. С другой стороны, если они получат эти деньги через год в будущем, они фактически потеряют положительный доход, который они могли бы получить в противном случае.

Почему важна временная стоимость денег?

Временная стоимость денег очень важна, потому что она может помочь в принятии инвестиционных решений. Например, предположим, что инвестор может выбирать между двумя проектами: Project A и Project B.Оба проекта имеют идентичные описания, за исключением того, что проект A обещает выплату наличными в размере 1 млн долларов в год 1, тогда как проект B предлагает выплату наличными в размере 1 млн долларов в год 5. Если инвестор не понимает временной стоимости денег, он может полагать, что эти два проекты одинаково привлекательны. Фактически, однако, время денег диктует, что проект A более привлекателен, чем проект B, потому что его выплата в 1 миллион долларов имеет более высокую приведенную стоимость.

Как временная стоимость денег используется в финансах?

Временная стоимость денег — это центральная концепция, лежащая в основе анализа дисконтированных денежных потоков (DCF), который является одним из самых популярных и влиятельных методов оценки инвестиционных возможностей.Это также неотъемлемая часть финансового планирования и деятельности по управлению рисками, например, в случае менеджеров пенсионных фондов, которым необходимо обеспечить наличие у владельцев счетов достаточных средств для финансирования своей пенсии. Проще говоря, было бы трудно найти хотя бы одну значительную область финансов, на которую не влияла бы каким-либо образом временная стоимость денег.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Торговые курсы
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Торговые курсы
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Торговые курсы
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Определите «временную стоимость денег» | Малый бизнес

Джим Вудрафф Обновлено 6 февраля 2019 г.

Если бы кто-то сказал, что мы собираемся говорить о временной стоимости денег, ваши глаза, вероятно, потускнели бы. Вы бы сказали: «Извините, мне нужно ответить на звонок разгневанного покупателя». Итак, почему владельцу малого бизнеса необходимо понимать временную стоимость денег? И как он может применить эту экономическую концепцию в своем бизнесе?

Подсказка

Временная стоимость денег — это концепция, согласно которой доллар в вашем кармане сейчас стоит больше, чем доллар через год, потому что вы можете инвестировать его, чтобы заработать больше денег.

Что такое «временная стоимость денег»?

Что, если бы кто-то предложил вам 1000 долларов сегодня или 1200 долларов через пять лет? Что бы вы выбрали?

Ответ: это зависит от обстоятельств. Разница заключается во «временной стоимости денег».

Самое простое объяснение состоит в том, что доллар в вашем кармане сегодня стоит больше, чем обещание получить доллар в будущем. Сегодня доллар можно инвестировать и со временем получать проценты. Сумма процентов, которую он зарабатывает, — это временная стоимость денег.

Будущая стоимость

Давайте рассмотрим пример того, как использовать временную стоимость денег для расчета будущей стоимости.

Выбор между получением денег сейчас и пятью годами позже зависит от процентной ставки. Предположим, что 1000 долларов можно вложить в облигацию с выплатой 5 процентов. Проценты, получаемые каждый год, будут реинвестироваться, создавая эффект сложения.

Через пять лет первоначальная 1000 долларов вырастет до 1276 долларов. Если вы уверены, что можете получить 5-процентную прибыль, то лучшим выбором будет принять предложение наличными и инвестировать его.Через пять лет у вас будет 1276 долларов вместо минимальных 1200 долларов, которые предлагались.

Чистая приведенная стоимость

Теперь давайте обратимся к концепции временной стоимости денег и воспользуемся ею для расчета чистой приведенной стоимости в бизнес-приложении.

Предположим, вы рассматриваете предложение от вашего отдела продаж по внедрению нового продукта. Первоначальные затраты на запуск проекта составляют 55 000 долларов. Прогнозы продаж показывают, что новый продукт будет приносить 10 000 долларов в год в течение следующих 10 лет.Вам требуется 10-процентная норма прибыли от всех новых инвестиций. После проведения расчетов мы обнаруживаем, что чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков при 10-процентном дисконте составит 61 466 долларов. Поскольку чистая приведенная стоимость в 61 466 долларов меньше первоначальной стоимости в 55 000 долларов, проект следует утвердить.

Концепция временной стоимости денег является фундаментальной основой для многих бизнес-решений. Он используется, например, для оценки различных инвестиций, установления условий кредита для клиентов, оценки стоимости приобретений и определения того, когда следует покупать капитальное оборудование.

Значение, важность, методы, формулы и примеры

Временная стоимость денег определяется как «стоимость, полученная в результате использования денег с течением времени в результате инвестирования и реинвестирования». Временная стоимость денег означает, что «стоимость рупии, полученной сегодня, отличается от стоимости рупии, которая будет получена в будущем». Предпочтение денег сейчас по сравнению с деньгами будущего известно как временное предпочтение денег.

Весь набор финансовых решений (будь то решение о финансировании или инвестиционное решение) зависит от того факта, что стоимость одной рупии сегодня не равна стоимости одной рупии в конце одного года или в конце второго года.Другими словами, мы не можем предполагать, что стоимость рупии останется прежней. Это известно как «временная стоимость денег».

«Временная стоимость денег» означает, что стоимость суммы денег, полученной сегодня, больше, чем ее стоимость, которую можно получить через некоторое время.

Принцип временной стоимости денег также применяется при сравнении стоимости денег, которые будут получены в будущем, и стоимости денег, которые будут получены в будущем. Проще говоря, принципы TVM гласят, что стоимость данной суммы денег, которая должна быть получена в конкретный день, больше, чем та же сумма денег, которая будет получена в более позднюю дату.

Содержание

Обзор временной стоимости денег
Введение во временную стоимость денег
Значение временной стоимости денег
Понятие временной стоимости денег
Стоимость денег во времени — концепции: объяснение, расчет и примеры (с периодом времени)
Топ 4 по важности временной стоимости денег
4 основные причины, по которым люди предпочитают деньги?
5 основных причин, почему люди предпочитают деньги за деньги
Актуальность оценки предприятия
2 лучших метода оценки временной стоимости денег — метод дисконтирования и сложения (с методами расчета будущей стоимости и сравнения)
Формула для расчета настоящей и будущей стоимости денег (с помощью дифференциальных уравнений)
Оценка — Понятия: балансовая стоимость, рыночная стоимость, ликвидация и многое другое…
Оценка облигаций, долговых обязательств, привилегированных и обыкновенных акций
2 Важное понятие процентной ставки: простая и сложная процентная ставка (со сравнением)
Теория процента (с уравнением)
Практическое применение временной стоимости денег
Хронология
Аннуитет во временной стоимости денег — значение, виды и методы расчета
Аннуитет: значение, пример, практическое использование и примеры
Типы денежных потоков: бессрочный, аннуитетный, растущий бессрочный и растущий аннуитет
Риск — значение, виды и измерение
Возврат — Значение и измерение
Факторы временной стоимости (TVFS)
Модель ценообразования капитальных активов: значение, уравнения и допущения
Коэффициент предпочтения времени (TPR)
Вопросы и ответы с несколькими вариантами ответов

Временная стоимость денег в финансовом менеджменте: значение, важность, причины, методы, оценка, аннуитет, формула, примеры, приложения и MCQ

Стоимость денег во времени — обзор

Временная стоимость денег особенно важна среди всех концепций и принципов, используемых в области финансового менеджмента.Суть концепции временной стоимости заключается в том, что деньги имеют временную стоимость. Рупия, которую нужно получить через год, сегодня не стоит так много, как рупия, которую нужно получить немедленно. На временную стоимость денег влияют как минимум три фактора.

Во-первых, существует простое представление о том, что неопределенность возрастает по мере того, как событие наступает, так что обещание в одну рупию через 10 лет обычно стоит меньше, чем аналогичное обещание через год. Принцип «птица в руке» чрезвычайно важен при принятии инвестиционных решений.

Во-вторых, в условиях инфляции покупательная способность рупии со временем снижается. Таким образом, если ожидается, что инфляция продолжится, будущие рупии будут иметь более низкую стоимость по сравнению с текущей стоимостью.

В-третьих, с любыми расходами связаны альтернативные издержки, которые снова делают будущие рупии менее ценными, чем текущие. Альтернативные издержки возникают из-за того, что сегодняшнюю рупию можно выгодно инвестировать, и в результате она будет стоить больше, чем рупия в будущем.

Альтернативные издержки не являются потерями в абсолютном смысле, но они относительно того, что могло бы быть, если бы лицо, принимающее решения, наилучшим образом использовало доступные ресурсы. Выбирая использование ресурсов вместо других, лицо, принимающее решения, всегда несет альтернативные издержки, равные доходу, который мог бы быть получен при использовании следующей наилучшей альтернативы.

Временная стоимость денег основана на предположении, что денежные потоки происходят в разные моменты времени. Таким образом, линии времени представляют собой важный компонент временной стоимости денег.

Стоимость денег во времени — Введение

Признание временной стоимости денег при принятии финансовых решений чрезвычайно важно. Максимизация благосостояния акционеров является основной целью финансового менеджмента, она превосходит максимизацию прибыли, потому что, среди прочего, первое включает время получения выгоды, тогда как позже он игнорирует это.

Это требует от финансового менеджмента принятия соответствующих решений по финансированию, инвестициям и дивидендам.Принимая эти решения, финансовый менеджмент должен учитывать «фактор времени», например.

(i) Когда должны быть выплачены проценты по привлеченным средствам

(ii) Когда будет получен возврат инвестиций

(iii) будут ли они получены на постоянной основе или иным образом и т. Д.

Все это требует, чтобы финансовый менеджер знал о различных концепциях оценки, а именно о концепции комплексной стоимости, концепции аннуитета, концепции приведенной стоимости и т. Д.

Все эти концепции в основном основаны на том факте, что деньги имеют временную стоимость i.е. рупия сегодня намного дороже, чем рупия завтра.

Временная стоимость денег — значение

«Временная стоимость денег означает, что стоимость суммы денег, полученной сегодня, больше, чем ее стоимость, полученная через некоторое время», и наоборот, сумма денег, полученная в будущем, менее ценная, чем сегодня.

Другими словами, текущая стоимость рупий, полученных через некоторое время, будет меньше, чем рупия, полученная сегодня. Временную стоимость денег также можно назвать «временным предпочтением денег». Таким образом, это является основанием для учета временной стоимости денег при принятии финансовых решений.

Стоимость денег во времени — это концепция, согласно которой стоимость рупии, которая будет получена в будущем, меньше, чем стоимость рупии, имеющейся в наличии сегодня. Одна из причин заключается в том, что полученные сегодня деньги можно инвестировать, таким образом, генерируя больше денег.

Другая причина заключается в том, что когда человек предпочитает получить денежную сумму в будущем, а не сегодня, он фактически ссужает деньги, и при кредитовании возникают риски, такие как риск и инфляция. Риск невыполнения обязательств возникает, когда заемщик не возвращает деньги кредитору. Инфляция — это рост общего уровня цен.

Принцип временной стоимости денег также применяется при сравнении стоимости денег, которые будут получены в будущем, и стоимости денег, которые будут получены в будущем.Проще говоря, принципы TVM гласят, что стоимость данной суммы денег, которая должна быть получена в конкретный день, больше, чем та же сумма денег, которая будет получена в более позднюю дату.

Временная стоимость — это концепция, которая учитывает соответствующую стоимость будущих денежных потоков, возникающих в результате финансовых решений. Деньги теряют свою ценность со временем, поэтому их желательно получить сейчас, а не позже.

Понятие временной стоимости денег

Весь набор финансовых решений (будь то финансовое решение или инвестиционное решение) зависит от того факта, что стоимость одной рупии сегодня не равна стоимости одной рупии в конце одного года или в конце второго года.Другими словами, мы не можем предполагать, что стоимость рупии останется прежней. Это известно как «временная стоимость денег».

Признание временной стоимости денег при принятии финансовых решений чрезвычайно важно. Финансовое решение, принятое сегодня, имеет последствия на несколько лет. Каждое финансовое решение включает сравнение оттока денежных средств (затраты или стоимость инвестиций) и притока денежных средств (выгоды или прибыль после налогообложения, но до амортизации). Для содержательного сравнения два набора потоков должны быть строго сопоставимы.

Одним из основных требований сопоставимости является включение элементов времени в вычисления. Иными словами, чтобы иметь логическое и содержательное сравнение между денежными потоками, которые накапливаются в разные периоды времени, необходимо преобразовать денежные суммы в общие моменты времени. Если время движения денежных средств не учитывается, фирма может принимать решения, которые могут не выполнить ее цели.

Может потребоваться

(i) риск, т.е. неопределенность, связанная с будущими поступлениями или

(ii) инфляция, вызывающая снижение покупательной способности денег, или

(iii) возможности реинвестирования средств, полученных досрочно.

Можно утверждать, что элемент риска, связанный с получением денег в будущем, может быть устранен или уменьшен в большей степени с помощью подходящих обещаний, страхования от неисполнения обязательств и т. Д., Так что возможность неисполнения обязательств (деньги не будут получены в будущем) станет довольно далекий.Естественно, тогда временная стоимость денег становится неактуальной.

Точно так же, если предполагается, что экономика свободна от инфляции, тогда стоимость денег сегодня и завтра может быть принята как одна и та же, и в этом случае временная стоимость денег также не имеет значения.

Несмотря на эти два крайних предположения, сегодняшняя рупия предпочтительнее рупии завтрашнего дня (т. Е. Будущего), потому что рупия, полученная сегодня, может быть инвестирована, и ее стоимость завтра (в будущем) будет больше (это связано с тот факт, что вложенная рупия принесет определенный процент).

Только в отношении возможностей реинвестирования средств, полученных досрочно, будущие денежные потоки считаются менее ценными, чем нынешние. Денежные средства, полученные сегодня, будут приносить доход, что может оказаться невозможным, если они будут получены позже.

Временная стоимость денег обычно выражается через норму прибыли или ставку дисконтирования. Понимание временной стоимости денег по существу включает понимание концепций сложения и дисконтирования в математических терминах.Эти концепции присущи финансовым решениям любого характера.

Стоимость денег во времени — концепции: объяснение, расчет, формула и примеры (с периодом времени)

Концепция временной стоимости денег очень важна для принятия финансовых решений. Любое решение, игнорирующее эту основную концепцию, обязательно приведет к неправильным решениям. Эта концепция также часто известна как «принцип дисконтирования». Это имеет большое значение при принятии любого решения, когда операции растягиваются на определенный период времени или когда мы должны делать межвременной выбор.

Концепция временной стоимости денег говорит нам, что ценность или реальная ценность любой денежной суммы зависит от «момента времени, когда она получена или выплачена»? Стоимость любой суммы выше, если она получена в настоящее время, чем если такая же сумма должна быть получена в какой-то момент в будущем.

Точно так же мы предпочли бы платить любую сумму в будущем, чем платить сейчас, потому что платить сейчас более обременительно, а уплата той же суммы в будущем облегчает это бремя.

Концепция временной стоимости денег основана на предпосылке, что возможности кредитования всегда существуют, а процентная ставка положительна.Это означает, что если мы получаем какую-либо сумму денег в настоящее время, мы всегда можем ее одолжить и заработать проценты в будущем.

Таким образом, эта сумма станет больше той же суммы денег, которая должна быть получена в будущем. Другими словами, мы можем сказать, что сумма, которая будет получена в будущем, имеет меньшую ценность, чем сумма, которая будет получена сейчас. Это называется дисконтированием будущего.

Дисконтирование будущего выполняется для промежутка времени между настоящим и будущим, и чем более отдалено будущее, тем больше будет степень дисконтирования.Таким образом, дисконтирование ликвидирует разрыв между настоящим и будущим, и это делается по преобладающей процентной ставке, а также по сложной ставке.

Весь процесс можно объяснить следующим образом:

Предположим, процентная ставка составляет 10 процентов годовых.

Если мы получим сумму рупий. 500 сейчас, он будет приносить проценты в размере рупий. 50 через год и станет равным рупий. 550 через 1 год. Та же сумма принесет проценты в размере рупий. 55 на второй год и станет равным рупий.605 через два года. Как эти деньги растут в разные моменты времени, можно рассчитать по следующей формуле сложных процентов?

На приведенном выше рисунке разные значения даны в разные периоды времени. Это все значения одной и той же рупий. 500 в разные моменты времени, при условии, что процентная ставка составляет 10 процентов годовых. Сумма рупий. 500 становится рупий. 550 через год, 605 через два года и 805,26 через 5 лет. С точки зрения оценки все суммы имеют одинаковую стоимость.

Все эти значения были рассчитаны по указанной выше формуле сложных процентов. Эту хорошо известную формулу сложных процентов можно немного изменить, чтобы сделать нашу работу более удобной. Вместо того, чтобы использовать «r» в качестве процентной ставки, мы используем символ «i» для обозначения ставки за рупию.

Соответственно, модифицированная формула будет:

Предположим, сумма рупий. 500 должен быть получен через 4 года, и мы должны найти его текущую стоимость или приведенную стоимость, мы можем найти ее следующим образом (при той же процентной ставке).

Следовательно, мы можем сказать, что дисконтированная стоимость 500 рупий к оплате / получению через 4 года составляет 341,50 рупий. Таким образом, мы можем найти дисконтированную стоимость любой денежной суммы, подлежащей выплате / получению в какой-то момент в будущем.

Компаундирование и дисконтирование — две стороны одной медали. Если текущие ценности переносятся в будущее, это называется «сложением», а если будущие ценности переносятся в настоящие, это называется «дисконтированием». Очевидно, что сложное умножение увеличивает стоимость, а дисконтирование также уменьшает.Оба являются следствием одной и той же концепции, то есть «временной стоимости денег».

Теперь для читателей будет очевидно, что влияние начисления сложных процентов или дисконтирования зависит от периода времени и процентной ставки или ставки дисконтирования. Если ставка дисконтирования высока, происходит большее снижение стоимости, и наоборот.

Например, в приведенном выше примере, если процентная ставка или ставка дисконтирования приняты равными 12 процентов, то приведенная стоимость 500 рупий к оплате / получению через 4 года будет

Это значение ниже, чем то, что мы получаем при дисконтировании только на 4 года.

Таким образом, можно найти значения со скидкой для разных ставок и периодов времени.

Временная стоимость денег — 4 главных значения

При принятии финансовых решений большое значение имеет временная стоимость денег. Сейчас это самый важный принцип в финансах и экономике. Для такого положения вещей есть определенные веские причины.

Немногочисленные:

Важность # (i) Инфляция

Из-за инфляции сегодняшняя рупия имеет более высокую покупательную способность, чем рупия в будущем.В результате те, кто должен получить деньги, предпочитают получить их как можно раньше, а те, кто должен заплатить деньги, стараются отсрочить платеж.

Важность № (ii) Неопределенность

Поскольку будущее характеризуется неопределенностью, частные лица / предприятия предпочитают иметь текущий доход, а не получать тот же платеж в более поздний срок. У них есть опасения, что сторона, производящая платеж, может объявить дефолт из-за неплатежеспособности или по другим причинам.

Важность № (iii) Предпочтение для текущего потребления

Как из-за неопределенности, так и из-за инфляции, люди предпочитают потребление будущему потреблению. Они не хотят откладывать деньги на будущее за счет сокращения текущего потребления.

Важность № (iv) Возможности для реинвестирования

Деньги можно использовать для получения реальной прибыли. Бизнес-интересы отдельных лиц реинвестируют деньги по определенной ставке, чтобы получить от них некоторую прибыль.

Таким образом, финансовый менеджер любого предприятия не может игнорировать концепцию временной стоимости денег при принятии любых финансовых решений, иначе его решения будут недействительными и неверными.

Временная стоимость денег — значение при принятии финансовых решений

Признание временной стоимости денег чрезвычайно важно при принятии финансовых решений, поскольку большинство финансовых решений, таких как приобретение активов или получение средств, влияют на денежные потоки фирмы в различные периоды времени, например, если основные средства купленный, он потребует немедленных денежных затрат и повлияет на денежные потоки в течение многих будущих периодов.

Точно так же, если фирма занимает средства в банке или из любых других источников, она получает денежные средства сейчас и берет на себя обязательство выплатить проценты и вернуть основную сумму в будущем. Принимая решения по этим вопросам, финансовый менеджмент должен учитывать фактор времени.

Если время движения денежных средств не рассматривается, фирма может принимать решения, которые могут помешать достижению цели максимизации благосостояния собственника.

Временная стоимость денег — 4 основные причины, по которым люди предпочитают деньги во времени?

Основными причинами временного предпочтения денег являются:

Причина № 1) Предпочтение в отношении потребления:

Большинство людей отдают предпочтение текущему потреблению перед потреблением товаров и услуг в будущем либо из-за срочности их текущих потребностей, либо из-за риска оказаться не в состоянии получить удовольствие от будущего потребления, которое может быть вызвано болезнью или смертью, либо потому, что инфляции.

Причина № 2) Возможности инвестирования:

Большинство людей предпочитают настоящие деньги будущим из-за имеющихся инвестиционных возможностей, в которые они могут вложить настоящие деньги, чтобы заработать дополнительные деньги.

Например, человек, которому предлагают рупий. 5000 сейчас или рупий. 5000 через год предпочли бы рупий. 5000 сейчас, если бы он мог заработать на этом проценты, скажем, рупий. 500, положив на сберегательный счет в банке сроком на один год. Его общая сумма наличных через год составит рупий.5500.

Причина № 3) Будущие неопределенности:

Одна из причин предпочтения текущих денег состоит в том, что в них есть определенность, тогда как у будущих денег есть неопределенность. Есть вероятность, что другая сторона (кредитор) станет неплатежеспособной.

Причина № 4) Инфляционная экономика:

В условиях инфляционной экономики сегодняшняя рупия имеет большую покупательную способность, чем та же сумма денег, которую можно купить позже.Есть предпочтение иметь деньги сейчас, а не в будущем.

Это означает, что:

а. Человеку придется в будущем платить больше за рупию, полученную сегодня; и

г. Человек может принять меньше за рупию, которая будет получена в будущем.

5 основных причин, почему люди предпочитают деньги за деньги

Физические лица обычно предпочитают владение определенной суммой наличных денег сейчас, а не в будущем, это известно как «предпочтение времени для денег».

Существуют разные причины, по которым время предпочитает деньги.

Важные причины того, почему люди предпочитают деньги за время, меньше —

(a) Наличие лучших инвестиционных возможностей.

(б) Из-за риска и неопределенности денежных потоков.

(d) Предпочтение в отношении текущего потребления товаров, товаров и услуг.

(e) В связи с срочностью или чрезвычайной ситуацией.

Краткое описание каждого из вышеперечисленных приведено ниже:

Причина № (а) Наличие лучших инвестиционных возможностей:

Существуют инвестиционные возможности, в которые люди могут вкладывать свои деньги и получать проценты или получать прибыль за счет ссуд или инвестиций.Рупия, вложенная сегодня, более ценная, чем рупия, вложенная завтра, поэтому они предпочитают получать деньги сегодня, чем получать те же деньги завтра

Причина № (б) Из-за риска и неопределенности денежных потоков:

Будущее неопределенно с множеством рисков. В этой среде отток денежных средств (то есть инвестиции, сделанные в период «0») контролируются инвесторами, но приток денежных средств (то есть доходы, полученные от инвестиций), возврат инвестиций и возврат инвестиций не находятся под контролем инвесторов.Поступление от посторонних сомнительно. Следовательно, инвесторы предпочитают получать наличные сейчас, а не получать их в будущем.

Причина № (c) в связи с условиями инфляции:

В условиях инфляции покупательная способность денег снижается. В этих условиях сегодняшняя рупия имеет большую покупательную способность, чем рупия завтра. Поэтому люди предпочитают получать наличные сейчас, а не завтра.

Причина № (d) Предпочтение для текущего потребления:

Это человеческая тенденция предпочитать настоящее потребление товаров, товаров и услуг; чем откладывать их потребление на будущие периоды.Следовательно, люди предпочитают иметь наличные для текущего потребления, а не откладывать или отменять.

Причина № (e) В связи с срочностью / экстренной ситуацией:

Люди предпочитают получать наличные сегодня, чем когда-либо в будущем, для удовлетворения каких-то неотложных потребностей или удовлетворения чрезвычайных потребностей.

Временная стоимость денег — Актуальность оценки предприятия

Чтобы максимизировать стоимость фирмы, она должна выбрать наилучшее сочетание решений в отношении инвестиций, финансирования и дивидендов.Эти решения связаны с риском доходности, что, в свою очередь, влияет на стоимость фирмы. В частности, вопрос оценки возникает в большом количестве ситуаций.

Таким образом, принцип оценки ближе к определению того, когда руководство рассматривает вопрос о приобретении предприятия или слиянии, ему необходимо использовать соответствующие концепции и методы оценки, чтобы оценить новые инвестиционные возможности и определить стоимость вся фирма участвует в слиянии.Аналогичным образом, осуществимость плана реорганизации может быть изучена путем определения стоимости предприятия.

Финансовый менеджер, занимающийся проблемой рекапитализации, широко использует принципы оценки. В том же ключе принципы оценки полезны для руководства, которое заинтересовано в информации о возможной стоимости реализации предприятия, которое прекращается в связи с банкротством или добровольной ликвидацией. При анализе полезности аренды финансовый менеджер очень часто использует принципы оценки.

Кроме того, фирма, рассматривающая возможность публичного размещения собственных акций для увеличения собственного капитала, сталкивается с необходимостью установить цену выпуска. Вопрос о стоимости, которая будет помещена на действующий бизнес в целом или на его части, также возникает при покупке, продаже, налогообложении и залоге существующих ценных бумаг.

Таким образом, концепции и принципы оценки являются жизненно важными краеугольными камнями финансового менеджмента, тщательное понимание которых необходимо для принятия разумных решений.

Три основных аспекта оценки, которые пронизывают области принятия финансовых решений, — это временная стоимость времени, оценка долгосрочных ценных бумаг и риск и доход.

2 лучших метода оценки временной стоимости денег — метод дисконтирования и сложения (с различиями и методами расчета будущей стоимости и сравнения)

Существует два метода оценки временной стоимости денег, которые показаны на рисунке 2.2 и объясняются следующим образом:

1.Метод дисконтирования или метод текущей стоимости

2. Метод компаундирования или метод будущей стоимости

Метод № 1. Метод дисконтирования или приведенной стоимости:

Текущая стоимость ожидаемой суммы денег, которая должна быть получена в будущем, известна как приведенная стоимость. Если мы ожидаем получение определенной суммы денег через несколько лет при определенной процентной ставке, то, дисконтируя будущую стоимость, мы можем рассчитать сумму, которую нужно инвестировать сегодня, т.е.е., текущая или текущая стоимость.

Следовательно, метод дисконтирования — это метод преобразования будущей стоимости в текущую стоимость. Сумма, рассчитанная методом дисконтирования, представляет собой приведенную стоимость, а процентная ставка — это ставка дисконтирования. Дисконтирование может производиться несколько раз, и на основании этого методы расчета приведенных значений перечислены ниже в Таблице 2.2 —

Метод № 2. Метод компаундирования или будущего расчета стоимости:

Компаундирование — это полная противоположность дисконтирования.Процесс преобразования текущей стоимости в будущую стоимость известен как сложный процесс.

Будущая стоимость денежной суммы — это ожидаемая стоимость этой денежной суммы, инвестированной через n лет по определенной сложной процентной ставке.

Методы расчета будущей стоимости представлены в следующей таблице 2.3 —

Разница между методами начисления и дисконтирования:

Различия между начислением сложных процентов и дисконтирования следующие:

Разница # Состав:

и.Процесс преобразования текущей стоимости в будущую стоимость называется сложным.

ii. Процентная ставка используется для расчета будущей стоимости или комбинированной стоимости.

iii. Чем выше процентная ставка, тем больше будет будущее или сложная стоимость.

iv. Будущая стоимость всегда больше текущей стоимости при положительной процентной ставке —

FV = PV (1 + r) n

Разница # Дисконтирование:

и. Процесс преобразования будущей стоимости в текущую стоимость известен как дисконтирование.

ii. Ставка дисконтирования используется для расчета приведенной стоимости.

iii. Чем выше ставка дисконтирования, тем ниже будет приведенная стоимость.

iv. Текущая стоимость всегда меньше будущей стоимости —

Каждый финансовый менеджер должен принять три важных решения финансового менеджмента, таких как — решение об инвестициях, решение о финансировании и решение о выплате дивидендов. Финансовый менеджер должен принимать все эти решения, имея в виду максимизацию стоимости или максимизацию благосостояния финансового менеджмента.

Таким образом, финансовый менеджер перед принятием финансового решения должен помнить о цели максимизации стоимости. В случае инвестиционного решения, когда доходность фиксирована и гарантирована, это считается безрисковым вложением, например, 10% -ные облигации Резервного банка Индии, государственные облигации, хранение денег на депозитных счетах, предлагаемых банками государственного сектора и т. Д. В этом случае вероятность возврата равна 1, и, следовательно, с ней не связан никакой риск.

Опять же, для принятия инвестиционных решений для инвестирования в акции компании необходимо учитывать риск, связанный с паевыми фондами, поскольку в этом типе инвестиций доходность варьируется, что не является ни фиксированным, ни гарантированным.

Рынок акций нестабилен, и доходность варьируется в зависимости от определенных факторов макроуровня и факторов, специфичных для компании, таких как — амортизация капитала, колебания ставки дивидендов из-за колебаний прибыли, кризиса фондов и т. Д.

Итак, любое финансовое решение связано с двумя аспектами: одним из них является риск, а другой — доходность. Оба этих фактора варьируются от одного решения к другому. Надлежащий баланс или компромисс между риском и доходностью требуется для максимизации доходности за счет минимизации риска и, таким образом, достижения цели максимизации рыночной стоимости акций.

Временная стоимость денег — формула для расчета настоящей и будущей стоимости денег (с помощью дифференциальных уравнений)

A. Текущая стоимость:

1. Текущая стоимость будущей суммы:

Формула приведенной стоимости — это основная формула временной стоимости денег; каждая из остальных формул выводится из этой формулы.

Например, формула аннуитета представляет собой сумму ряда расчетов текущей стоимости.

Формула текущей стоимости (PV) имеет четыре переменных, каждая из которых может быть решена для

2.Приведенная стоимость аннуитета за n периодов выплаты:

В этом случае значения денежных потоков остаются неизменными на протяжении n периодов. Текущая стоимость формулы аннуитета имеет четыре переменных, каждая из которых может быть решена для —

3. Приведенная стоимость растущей ренты:

В этом случае каждый денежный поток увеличивается в (1 + g) раз. Подобно формуле для аннуитета, приведенная стоимость растущей аннуитета (PVGA) использует те же переменные с добавлением g, что и скорость роста аннуитета (A — аннуитетный платеж в первом периоде).Это расчет, который редко используется в финансовых калькуляторах.

4. Приведенная стоимость растущего бессрочного капитала:

Когда бессрочная аннуитетная выплата растет с фиксированной ставкой (g), величина теоретически определяется по следующей формуле. На практике существует немного ценных бумаг с точными характеристиками, и применение этого подхода к оценке может быть подвергнуто различным оговоркам и модификациям.

Самое главное, что редко можно найти растущий бессрочный аннуитет с фиксированными темпами роста и истинным постоянным генерированием денежных потоков.Несмотря на эти квалификации, общий подход может использоваться при оценке недвижимости, акций и других активов.

Это хорошо известная модель Gordon Growth, используемая для оценки акций.

Текущая бессрочная стоимость:

B. Будущая стоимость:

1. Будущее значение текущей суммы:

Формула будущей стоимости (FV) аналогична и использует те же переменные.

FV = PV.(1 + я) п

2. Будущая стоимость аннуитета:

3. Будущая стоимость растущей ренты:

Отводы:

1. Вычисление аннуитета:

Формула для текущей стоимости регулярного потока будущих платежей выводится из суммы формулы для будущей стоимости одного будущего платежа, где C — сумма платежа, а n — период.

Единичный платеж C в будущем m имеет следующую будущую стоимость в будущем n-

2.Бессрочная деривация:

Не приводя здесь формального вывода, формула бессрочного дохода выводится из формулы аннуитета.

Конкретно термин —

Дифференциальные уравнения:

Обыкновенные уравнения и уравнения в частных производных — уравнения, включающие производные и одну переменную, повсеместно используются в более продвинутых методах финансовой математики.

В то время как временная стоимость денег может быть понята без использования структуры дифференциальных уравнений, дополнительная изощренность проливает дополнительный свет на временную стоимость и обеспечивает простое введение перед рассмотрением более сложных и менее знакомых ситуаций.Это изложение следует.

Фундаментальное изменение, которое приносит перспектива дифференциального уравнения, заключается в том, что вместо вычисления числа один вычисляется функция. Затем эту функцию можно проанализировать — как ее значение меняется со временем — или сравнить с другими функциями.

Для инструмента, поток платежей которого описывается f (t), значение V (t) удовлетворяет неоднородному ODE первого порядка LV = f, это кодирует тот факт, что при возникновении любого денежного потока стоимость инструмента изменяется на величина денежного потока.Стандартный технический инструмент при анализе ОДУ — это использование функций Грина, на основе которых могут быть построены другие решения.

Это формализует временную стоимость денег для будущих значений денежных потоков с различными ставками дисконтирования и является основой многих формул в финансовой математике, таких как формула Блэка-Шоулза с различными процентными ставками.

Временная стоимость денег — Оценка — Понятия: балансовая стоимость, рыночная стоимость, ликвидация и капитализированная стоимость

Оценка означает «стоимость» или стоимость финансового обеспечения покупателя.Если ценная бумага соответствует его ожиданиям, тогда она ценится для него, и он будет инвестировать в эту ценную бумагу, но если ожидаемая прибыль от этой ценной бумаги меньше, чем цена ценной бумаги, то он не пойдет на это. Как правило, есть два типа активов: физические и финансовые. Земля, здание, инвентарь и т. Д. Являются примерами физических активов.

Финансовые активы относятся к долевым акциям, привилегированным акциям, облигациям и т. Д. Таким образом, обсуждаемая здесь концепция оценки связана с оценкой долевых акций, привилегированных акций, облигаций и т. Д.Текущая стоимость — наиболее верное понятие ценности. Существует множество концепций оценки финансового актива или ценной бумаги.

Различные концепции, используемые для разных целей, обсуждаются ниже:

1. Понятие балансовой стоимости:

Балансовая стоимость — это исторические ценности фирмы. Активы отражаются на основе списанной стоимости, если это амортизируемые активы, а в случае нематериальных активов стоимость актива рассчитывается путем вычета амортизированной стоимости из цены его приобретения.

Балансовая стоимость облигации отражается по ее непогашенной сумме, а балансовая стоимость доли в капитале представляет собой чистую стоимость, деленную на количество акций. Однако концепция балансовой стоимости — это историческое понятие, которое не отражает истинную стоимость ценной бумаги.

2. Концепция непрерывности деятельности:

Это стоимость, полученная продавцом бизнеса, когда он продает свой бизнес в рабочем и рабочем состоянии. Он показывает будущую стоимость активов бизнеса. Это может быть больше или меньше балансовой стоимости актива.

3. Концепция рыночной стоимости:

Рыночная стоимость ценной бумаги — это текущая цена, по которой ценная бумага может быть продана на рынке. Рыночная цена ценной бумаги может превышать балансовую стоимость ценной бумаги, если ожидается, что фирма получит высокую прибыль в будущем. Рыночная стоимость ценной бумаги равна ее внутренней стоимости, если рынки капитала эффективны.

4. Концепция ликвидационной стоимости:

Это стоимость, которую ценные бумаги будут иметь на момент прекращения / ликвидации бизнеса.Эта стоимость может быть ниже рыночной, поскольку бизнес подошел к концу.

5. Концепция капитализированной стоимости:

Это сумма приведенной стоимости денежных потоков от ценных бумаг, дисконтированных с желаемой нормой доходности. Желаемая норма прибыли зависит от уровня риска ценной бумаги. Чем выше риск, связанный с ценной бумагой, тем выше будет ставка дисконтирования, по которой ценные бумаги будут дисконтированы. Ставка дисконтирования состоит из безрисковой ставки ценной бумаги и премии за риск.

Временная стоимость денег — Оценка облигаций, долговых обязательств, привилегированных и долевых акций (с примерами, типами и методами)

Основной целью финансового менеджмента является повышение рыночной стоимости ценных бумаг фирмы. Таким образом, существует необходимость в разработке модели оценки для фирмы, чтобы идентифицировать переменные, которые влияют на стоимость ценных бумаг.

a) Оценка облигаций или долговых обязательств

Значение и определения облигации или долгового обязательства:

Термин «долговая расписка» произошел от латинского слова «Debere», что означает иметь задолженность.Облигация означает документ, который либо создает долг, либо признает его, и любой документ, который удовлетворяет любому из этих условий, является долговым обязательством.

Облигация может быть определена как документ, выпущенный компанией в качестве доказательства наличия долга. Это признание долга компании своим держателям.

По словам Эвелин Томас: «Это документ за печатью компании, который предусматривает выплату основной суммы и процентов по ней через регулярные промежутки времени, что обычно обеспечивается фиксированными или плавающими сборами на собственность или предприятие компании, которое подтверждает наличие кредит компании ».

Оценка облигаций или долговых обязательств относительно проста.

Чтобы понять оценку облигаций или долговых обязательств, будет полезно изучить значение следующих терминов:

1) Номинальная стоимость:

Это стоимость, указанная на лицевой стороне облигации. Он представляет собой сумму, которую фирма заимствует и обещает выплатить в момент погашения. Обычно облигация или облигация имеет номинальную стоимость рупий. 100, иногда это рупий. 1000 тоже.

2) Купонная ставка и проценты:

Облигация или облигация имеет определенную процентную ставку, которая называется купонной ставкой. По этой ставке проценты выплачиваются на номинальную стоимость долгового обязательства или облигации. Однако, если держатель облигации не оплатил полную номинальную стоимость облигации, ему будут выплачены проценты только на оплаченную стоимость.

3) Срок погашения:

Срок погашения — это период, по истечении которого деньги, привлеченные в счет долговых обязательств или облигаций, будут возвращены держателям долговых обязательств.

4) Типы долговых обязательств или облигаций:

Облигации или облигации двух типов:

I) Погашаемые долговые обязательства

II) Безнадежные долговые обязательства.

Базовая модель оценки облигаций или облигаций

I) Определение приведенной стоимости погашаемой облигации или долгового обязательства:

Облигации обычно выпускаются при условии, что они будут погашены по истечении определенного периода. Такие долговые обязательства известны как погашаемые долговые обязательства.

Как указано выше, держатель облигации имеет право на получение следующих сумм:

i) Процентная ставка по фиксированной ставке до погашения и

ii) Основная сумма облигации при наступлении срока ее погашения.

Таким образом, стоимость облигации эквивалентна приведенной стоимости годовых процентных платежей плюс приведенная стоимость основной суммы долга, подлежащей выплате на момент погашения.

Это можно представить в виде следующего уравнения:

Vd = 1 (ADF1) + F (DFF)

Где: Vd = Текущая стоимость долгового обязательства или облигации

I = Проценты к уплате по облигации

ADFI = Коэффициент дисконтирования аннуитета применительно к процентам

(по необходимой процентной ставке)

DFF = соответствующий коэффициент дисконтирования, применимый к номинальной стоимости

(по необходимой процентной ставке.)

F = номинал.

Пример:

Облигация рупий. 100, с процентной ставкой 15 процентов, подлежат погашению через 5 лет. Требуемая норма доходности по этой облигации составляет 10%. Рассчитайте текущую стоимость облигации.

Решение: Чтобы рассчитать текущую стоимость облигации, необходимо выяснить следующие два фактора дисконтирования.

a) Соответствующий коэффициент дисконтирования для выплаты годовых процентов (ADFI) (i.e ’под 10% на 5 лет). В таблице аннуитета этот коэффициент равен 3791.

b) Соответствующий коэффициент дисконтирования для номинальной стоимости (DFF), который должен быть получен через пять лет при требуемой норме прибыли, т.е. 10%. В таблице приведенной стоимости этот коэффициент равен 0,621.

Стоимость облигации может быть определена по:

Вд = I (ADFI) + F (DFF)

= 15 (3,791) + 100 (0,621)

= 56,865 + 62,10

= 118,965 или Say Rs. 119.

II) Оценка бессрочных или безнадежных облигаций или долговых обязательств

Эти долговые обязательства не подлежат погашению в течение всего срока существования компании.Когда компания ликвидируется, они подлежат погашению. Они также подлежат погашению в случае серьезного дефолта со стороны компании, а именно. Невыплата процентов.

Стоимость такой облигации или облигации может быть определена путем деления суммы процентов на ожидаемую норму прибыли на инвестиции.

б) Оценка привилегированных акций

Привилегированные акции — это те акции, которые имеют преимущественное право как в отношении дивидендов, так и в отношении возврата капитала.Ставка дивидендов по привилегированным акциям является фиксированной, поэтому их оценка может производиться на той же основе, что и для долговых обязательств по облигациям.

Виды привилегированных акций:

Привилегированные акции могут быть двух типов:

i) Выкупаемые привилегированные акции.

ii) Безвозвратные привилегированные акции.

i) Выкупаемые привилегированные акции:

В случае погашаемых привилегированных акций компания обязуется вернуть сумму, уплаченную по привилегированным акциям, по истечении определенного периода времени.В случае этих акций стоимость акций будет эквивалентна приведенной стоимости годовых дивидендов плюс приведенная стоимость суммы, подлежащей выплате при наступлении срока погашения.

ii) Безвозвратные привилегированные акции:

Привилегированные акции, не подлежащие выкупу, составляют постоянный капитал компании. Эти акции не могут быть возвращены до закрытия компании. Стоимость таких привилегированных акций можно узнать, просто разделив годовой дивиденд на текущую доходность.

c) Оценка капитала Акции

Акции, не являющиеся привилегированными, известны как обыкновенные акции или обыкновенные акции.Эти акции не имеют фиксированной ставки дивидендов, как в случае с привилегированными акциями. Акционеры могут получать или не получать дивиденды. Следовательно, существует большая неопределенность относительно будущих потоков денежных средств в форме дивидендов.

Оценка долевых инструментов сложна по сравнению с оценкой долговых обязательств или привилегированных акций по следующим причинам:

i) Долевые акции не приносят фиксированной ставки дивидендов или процентов.

ii) В отличие от долговых обязательств у капитала нет определенного срока погашения.

iii) Ожидается, что прибыль или дивиденды по долевым акциям вырастут в отличие от процентов по долговым обязательствам и дивидендов по привилегированным акциям.

Методы оценки обыкновенных акций

Было предложено несколько подходов к расчету реальной стоимости обыкновенных акций.

Они в основном основаны на двух подходах:

1) Метод капитализации дивидендов

2) Подход капитализации прибыли

1) Подход к дивидендной капитализации:

Согласно этому подходу стоимость доли в капитале равна приведенной стоимости дивидендов, ожидаемых от ее владения, плюс приведенная стоимость цены перепродажи, ожидаемой при продаже долей.

Подход основан на следующих предположениях:

i) Дивиденды выплачиваются ежегодно

ii) Первый дивиденд получен через год после покупки доли в капитале и

iii) Перепродажа доли капитала начисляется в конце года.

I) Модель оценки за один период:

Согласно этой модели предполагается, что инвестор рассчитывает удерживать долю в капитале только в течение года. В таком случае стоимость доли в капитале для него будет эквивалентна приведенной стоимости дивидендов на конец года плюс приведенная стоимость цены, которую он ожидает получить при продаже акций.

II) Многопериодная модель оценки:

Так как обыкновенные акции не имеют срока погашения. Можно ожидать, что они принесут бесконечный поток дивидендов. Таким образом, стоимость доли в капитале эквивалентна приведенной стоимости ее будущего потока дивидендов.

Стоимость доли в капитале может быть определена путем деления ожидаемых дивидендов на акцию на капитализацию или ожидаемую ставку дивидендов.

Рост дивидендов

В приведенном выше примере мы предположили, что дивиденды, которые остаются постоянными, нереалистичны.Прибыль и дивиденды большинства компаний со временем растут, по крайней мере, из-за их политики удержания. В результате этого компания будет увеличивать прибыль в год, если количество акций не меняется.

i) Оценка акций с постоянным ростом дивидендов:

Большинство моделей оценки акций основаны на предположении, что дивиденды имеют тенденцию увеличиваться со временем, это означает, что дивиденды в конце первого года будут:

D1 = ДО (1 + g) 1

Аналогичным образом дивиденды на конец Второго года составят:

D2 = ДО (1 + g) 2

D2 = D1 (+ g) и т. Д.

ii) Оценка акций с переменным ростом дивидендов:

Дивиденды компании не могут расти с постоянной скоростью.Есть компании, дивиденды которых растут сверхнормальными темпами в периоды, когда они испытывают очень высокий спрос на их продукцию, а затем дивиденды растут с нормальной скоростью, когда спрос достигает нормального уровня.

Для оценки долей таких компаний могут быть предприняты следующие шаги:

1) Укажите размер дивидендов к получению за разные годы в начальный период сверхнормального роста.

2) Определите приведенную стоимость дивидендов, рассчитанную согласно пункту (1) выше, по ставке капитализации, применив коэффициенты дисконтирования из таблиц приведенной стоимости.

3) Примените нормальную скорость роста к дивидендам, полученным за последний год периода сверхнормального роста, чтобы вычислить ожидаемые дивиденды за первый год периода нормального роста.

4) Определите текущую стоимость рыночной цены акций, применив P.V. коэффициент к рыночной цене, рассчитанной в соответствии с пунктом (3) выше.

5) Добавьте два настоящих значения: (a) приведенную стоимость дивидендов, рассчитанную согласно пункту (2), и (b) текущую рыночную стоимость акций, рассчитанную согласно пункту (4) выше.

6) Результирующая цифра — желаемая приведенная стоимость акций.

2) Метод капитализации прибыли

Расчет реальной стоимости доли в капитале в основном основан на двух подходах:

(i) Подход к капитализации дивидендов

(ii) Подход капитализации прибыли.

Модель капитализации дивидендов, как объяснялось на предыдущих страницах, является базовой моделью оценки акций при этом подходе. Стоимость доли в капитале может быть просто определена путем капитализации ожидаемой прибыли.

а) Когда прибыль фирмы стабильна.

б) Когда нет роста, а просто есть ситуация расширения.

a) Когда прибыль фирмы стабильна:

При этом заработок расти не будет. Это происходит, когда фирма не использует внешнего финансирования и не удерживает прибыль. Другими словами, и темп роста, и показатель удержания равны нулю. В таком случае норма прибыли и ставка дивидендов являются некоторыми.

b) Когда нет роста, а есть только ситуация расширения:

Второй случай, когда рыночная стоимость является капитализированной стоимостью ожидаемой прибыли, — это ситуация расширения.Фирма будет расти в реальном смысле, когда у нее будут инвестиционные возможности, которые будут генерировать прибыль с внутренней нормой доходности «(r)», превышающей ставку капитализации собственного капитала «(Ke)». Другими словами, «r» должно быть больше, чем Ke. В случае r = Ke существует ситуация «расширения», но не «ситуация роста».

Временная стоимость денег — 2 Важное понятие процентной ставки: простая и сложная процентная ставка (с формулами и сравнением простых и сложных процентов)

Понятие процентной ставки следующее:

1.Простая процентная ставка

Это процентная ставка (в процентах) от фактической основной суммы. Простой процент в абсолютном выражении = P x r x n

Где, P = основная сумма, r = процентная ставка в десятичном формате, n = количество лет

2. Сложная процентная ставка

Проценты, начисленные на ранее заработанные проценты, в основном представляют собой сложные проценты. Когда проценты начисляются на ранее полученные проценты и первоначальную сумму основного долга, они известны как сложные проценты.Сложные проценты — это проценты, полученные по процентам за предыдущий год, и первоначальная основная сумма.

Сложный процент рассчитывается следующим образом:

Сумма к получению через n лет = P (1 + r) n

Обычно компаундирование производится следующее количество раз —

и. За 1 месяц = начисленный ежемесячно

ii. На 12 месяцев = Ежегодно начисляется

iii. С интервалом в 3 месяца = Составлено ежеквартально

iv.На 6 месяцев = начисленный полугодовой

v. На 1 день = ежедневно.

Если начисление начислений производится на любой из следующих основ (кроме года), формула для расчета процентной ставки на основе количества раз, когда начисляется начисление процентов, будет следующей —

3. Эффективная процентная ставка — если проценты выплачиваются более одного раза в год (скажем, x раз), то эффективная процентная ставка рассчитывается следующим образом —

Сравнение простых и сложных процентов:

Деньги инвестируются по сложному проценту означает, что каждый процентный платеж реинвестируется для получения дополнительных процентов в будущих периодах.Но на проценты не начисляются проценты, инвестиции приносят только простые проценты.

Как инвестиции рупий. 1000 растет с течением времени в разделе «Простой и сложный процент», так как процентная ставка показана в таблице 2.1 —

Временная стоимость денег — теория процента (с уравнением)

Поскольку деньги имеют временную стоимость, финансовому менеджеру необходим метод определения того, могут ли денежные затраты, произведенные в настоящее время в инвестиционном проекте, быть оправданы с точки зрения ожидаемых денежных поступлений от проекта в будущие годы.

Другими словами, он должен иметь средство выражения будущих денежных поступлений в текущих рупиях, чтобы будущие поступления можно было сравнить на эквивалентной основе с любыми инвестициями, которые требуются в рассматриваемый проект. Теория интереса дает руководству возможность провести такое сравнение.

Если банк платит 105 рупий через год в обмен на депозит в размере 100 рупий сейчас, мы бы сказали, что банк выплачивает проценты по годовой ставке в 5 процентов.Связь, содержащаяся в этом понятии, может быть выражена математически с помощью следующего уравнения —

Временная стоимость денег — Практическое применение

Практическое применение временной стоимости денег:

Заявление №1. Амортизационный фонд

Иногда финансовый менеджер сталкивается с решением собирать определенную сумму на периодической основе по заданной ставке для достижения заданной целевой суммы.Например, у финансового менеджера есть цель получить сумму в рупиях. 100000 через десять лет.

Теперь возникает вопрос, что если доступна сложная ставка 10%, то какая сумма должна распределяться или резервироваться каждый год, чтобы в конце 10-го года у финансового менеджера было бы рупий. 1,00,000 доступны с ним.

Такая ситуация обычно возникает при погашении долговых обязательств. Например, если компания должна погасить свои долговые обязательства через 5 лет, за которые она требует рупий.5,00,000.

Теперь управляющий должен будет определить сумму, которая будет удерживаться из прибыли компании каждый год и инвестироваться по указанной ставке на основе начисления сложных процентов, так что через 5 лет она будет иметь целевую сумму в рупиях. 5,00,000.

Это можно вычислить по формуле, приведенной ниже:

В приведенном выше примере, если мы предположим, что процентная ставка составляет 8%, тогда сумма аннуитета будет представлена как:

Заявление № 2.Амортизация займа или взыскание капитала

Когда фирма берет ссуду в финансовых учреждениях, от нее может потребоваться выплачивать ее в виде определенных периодических платежей. Чтобы определить размер взносов, финансовый менеджер может использовать нижеупомянутую формулу при условии, что ставка кредитования равна. известна финансовому менеджеру.

Например, компания берет ссуду в размере рупий. 5,00,000, которые подлежат погашению пятью равными частями.

Теперь, если заданная ставка начисления сложных процентов составляет 12%, сумма каждого взноса будет представлена как:

Заявка № 3.Случай отсрочки платежа

Иногда между датой заимствования и датой начала выплаты процентов существует разрыв в определенные годы. Это называется отсрочкой платежа. Например, в приведенном выше случае, если процесс выплаты процентов начинается после двух лет получения кредита, то сумма, подлежащая возмещению в форме процентов, будет составлять

5000000 (1 + 12%) 2 = 5000000 x 1,254 = 627000

Теперь для целей расчета годовой суммы взноса сумма ссуды будет считаться рупиями.627 000

Годовая сумма платежа = 627,000 / 3,605

Годовая сумма платежа = 173 925,10

Пример 14: Виджай занимает у Kings Bank сумму в размере рупий. 10 000 000 при 12% годовых 01.04.2012. Согласно соглашению, погашение, включая проценты, должно производиться пятью равными ежегодными платежами, при этом первый платеж должен быть произведен через три года, то есть 31 марта 2015 года. Какая будет сумма каждого платежа? [Д.У. B.Com, 2012]

Решение: Сначала мы рассчитаем будущую стоимость рупий.10,00,000 @ 12% через два года, как показано ниже:

FV = 10,00,000 (l + 12%) 2 = Rs / 12,54,000

Теперь это станет сумма кредита, а размер рассрочки будет рассчитан как:

12,54,000 = A x 3,605 A = 12,54,000 / 3,605 = Rs. 3,47,850

Заявка № 4. Определение неявной нормы прибыли

Иногда финансовые компании предлагают различные схемы, по которым человек должен внести определенную сумму в начале периода, а затем ему доступен возврат в виде аннуитета на определенное количество лет.

Инвестор хотел бы рассчитать доступную ему процентную ставку в случае такой схемы, для которой может использоваться следующая формула

PV = сумма аннуитета x PV AF (r, n)

Например, рупий. 20,000 депонированы или инвестированы сегодня, и против этого инвестору предлагается аннуитет в размере рупий. 5000 на следующие пять лет. В этом случае, чтобы узнать процентную ставку, предлагаемую инвестору, можно рассчитать по приведенной выше формуле

Используя таблицу A4, найдите процент, соответствующий значению «4» по сравнению с 5-м годом.Процентная ставка составляет 8% (приблизительно), что соответствует 5-му году для 8%, значение составляет 3,99, т. Е. Наиболее близко к 4.

Стоимость денег во времени — Хронология

Хронология — важный инструмент временной стоимости денег, который дает аналитикам представление о сроках и сумме каждого денежного потока в потоке денежных средств, как показано ниже.

Из Таблицы 3.1 можно заметить, что Время 0 сегодня; Время 1 — это один период от сегодняшнего дня или до конца периода 1; Время 2 представляет два периода с сегодняшнего дня или до конца периода 2; и так далее.

Денежные потоки показаны непосредственно под отметками, а процентные ставки показаны непосредственно над временной шкалой. Процентная ставка составляет 10 процентов за каждый из трех периодов. Денежные потоки в размере 100 рупий, сделанные в начале времени 0, представляют собой отток (инвестиции), обозначенный знаком минус.

Значение Time 3 представляет собой неизвестный приток и не отображается как знак минус, что означает знак плюс. Новые денежные потоки возникают в 1 и 2 времена.

Временная стоимость денег — аннуитет: значение, виды и методы расчета Приведенная стоимость аннуитета

Равная серия денежных потоков, поступающих или выплачиваемых за определенный период времени с регулярными интервалами, называется аннуитетом.Как правило, денежные потоки, связанные с финансовыми решениями, не равны, но когда денежные потоки равны и постоянны во времени, это называется аннуитетом.

Аннуитет — это договор, по которому финансовый продукт продается финансовым учреждением, которое, в свою очередь, принимает и обещает вырастить продукт с целью произвести серию равных платежей физическому лицу при аннуитизации в более поздний срок.

Аннуитет — это фиксированная и равная сумма денег к получению или выплате (денежные потоки) через периодические интервалы, равномерно распределенные во времени, обычно год называется аннуитетом.

Некоторые из распространенных примеров аннуитетных продуктов — это выплаты страховых взносов, пенсионные накопления, выплаты по ипотеке и т. Д. Основными продавцами аннуитетных продуктов являются компании по страхованию жизни и инвестиционные компании. Наиболее часто используемый аннуитетный продукт — это страховой продукт.

Обычно в аннуитетном договоре участвуют четыре стороны: аннуитет, владелец договора, выгодоприобретатель и страховая компания. Лицо, получающее периодические выплаты, называется аннуитетом.

Лицо, заключающее договор, является его владельцем. Аннуитент и владелец контракта — обычно одно и то же лицо. Бенефициар — это лицо, имеющее право на получение средств в связи со смертью получателя ренты, и, наконец, страховая компания является страховой компанией, которая продала продукт.

Процесс преобразования инвестиции в равную серию платежей известен как аннуитизация. Аннуитеты бывают разных типов в зависимости от различных параметров, таких как время начала аннуитета, типы пенсионных схем, типы размера пенсии и ликвидности.

Наиболее часто используемые параметры — это время начала аннуитета и типы пенсий.

Различные типы аннуитета, основанные на этих двух, следующие:

1. Отсроченный аннуитет и аннуитет к уплате

Отсроченный аннуитет — это тип аннуитета, который начинается только по истечении определенного периода времени после того, как покупатель договора аннуитета заплатил последний и последний страховой взнос или взнос. В этом типе аннуитета денежные потоки происходят в конце каждого периода.

В случае аннуитета денежные потоки возникают в начале каждого периода. Аннуитет, при котором денежные потоки возникают в конце каждого периода, называется обычным или отсроченным аннуитетом, тогда как аннуитет, при котором денежные потоки возникают в начале каждого периода, называется аннуитетным платежом.

2. Немедленная рента

В случае немедленной аннуитета денежный поток начинается сразу после выплаты окончательной премии за покупку.

3. Фиксированный аннуитет

Фиксированный аннуитет — это тип аннуитета, при котором денежный поток фиксируется во времени, несмотря на рыночные колебания.Этот тип аннуитета предпочитают те инвесторы, которые любят брать на себя минимальный риск.

4. Переменная рента

Переменная рента — это рента, доходность которой не является фиксированной и постоянной во времени. Это зависит от рыночных колебаний. Обычно его предпочитают те инвесторы, которые любят рисковать в ожидании высокой прибыли.

5. Индексированный аннуитет

Indexed Annuity почти аналогичен переменной Annuity, но с той лишь разницей, что норма доходности здесь зависит от фондовых индексов, таких как — Sensex, Nifty, S&P 500 и т. Д.Он недоступен в Индии.

Два основных преимущества продуктов Annuity — это экономия на налогах и гарантированная доходность. В отличие от преимуществ, есть и недостатки, такие как — дорогостоящие вложения, штраф за досрочный вывод и часто сложность для понимания.

Текущая стоимость аннуитета:

Инвестору может быть интересна приведенная стоимость аннуитета своих инвестиций.

Метод расчета текущей стоимости аннуитета показан в таблице 2.5 —

Будущая стоимость аннуитета:

Если инвестор вкладывает средства в аннуитетный продукт на определенный период времени под определенную процентную ставку, он может быть заинтересован в знании будущей или совокупной стоимости аннуитета.

Метод расчета будущей или совокупной стоимости аннуитета представлен в таблице 2.6 —

Аннуитет во временной стоимости денег — значение, пример, практическое использование и примеры

Серия выплат определенной денежной суммы за определенный период времени называется аннуитетом.

Например, если мы должны заплатить рупий. 1000 каждый год в течение 5 лет, эта серия платежей будет называться «аннуитетом в размере рупий. 1000 за 5 лет ». Если мы рассчитаем текущую стоимость этой серии из 5 годовых платежей, она называется приведенной стоимостью этой аннуитета, а если мы хотим узнать будущую стоимость через 5 лет, она называется стоимостью погашения аннуитета.

Эту серию можно отобразить следующим образом:

Формула для расчета текущей стоимости аннуитета, не вдаваясь в подробные расчеты, выглядит следующим образом:

Виды аннуитетов:

1.Аннуитетный платеж:

В приведенном выше примере первая выплата аннуитета производится в конце первого года. Такие аннуитеты называются «Обычными аннуитетами». Однако в некоторых ситуациях первый платеж может происходить в начале года, то есть в точке 0, а последний платеж — в конце года 4. Такой аннуитет называется «Аннуитетный платеж».

Последовательность выплат при выплате аннуитета будет следующей:

Аннуитетная стоимость с изменяющейся процентной ставкой:

На приведенных выше иллюстрациях мы предположили, что процентная ставка остается постоянной в течение срока действия аннуитета.Однако у нас могут быть ситуации, когда процентная ставка меняется в течение срока действия аннуитета. В такой ситуации как текущая стоимость, так и стоимость погашения должны быть скорректированы с учетом этих различных процентных ставок.

2. Отложенные аннуитеты:

Иногда встречаются отсроченные аннуитеты. Отсроченный аннуитет означает, что выплата годовой суммы или ее погашения была отложена на несколько лет. В такой ситуации, если мы рассчитываем либо текущую стоимость, либо стоимость погашения, необходимо внести некоторую корректировку для этой отсрочки.

Выплата денежных потоков по отсроченному аннуитету может быть следующей:

На приведенном выше рисунке мы видим, что первый платеж начинается через 3 года. Другими словами, это отсроченная рента на два года. В такой ситуации, если нам нужно рассчитать приведенную стоимость аннуитета, мы рассматриваем ее как обычную аннуитет, начиная со 2 года, и рассчитываем ее текущую стоимость в точке 2. Затем она дополнительно дисконтируется на 2 года, чтобы найти ее значение в точке «0».

Это делается следующим образом:

= 3790,79 / (1,1) 2

= РТС. 3132,88

Иногда выплата суммы погашения может быть отложена. Например, мы вносим определенную сумму на 5 лет, но получаем ее погашение через 2 года после оплаты последнего взноса.

В таком случае выплаты денежного потока будут следующими:

Чтобы рассчитать его стоимость по истечении 7 лет, мы находим его стоимость погашения в конце 5-летнего периода, рассматривая его как обычный аннуитет, а затем складываем эту стоимость еще на 2 года, и значение определяется как следует —

= 6105.10 (1,1) 2

= РТС. 7387,17

Аналогичным образом можно рассчитать текущую стоимость и стоимость «отсроченного аннуитета».

3. Переменная рента:

Аннуитеты также могут быть переменными. Например, количество за первый год составляет 1000, за второй год — 1100, за третий год — 1200 и так далее для данного количества лет. В таких ситуациях, возможно, придется найти ценности настоящего и зрелости.

Где

a = начальная сумма

b = годовой прирост

PVF = Фактор текущей стоимости аннуитета для данной процентной ставки и срока погашения

t = период времени

i = заданная процентная ставка.

Аналогичным образом, если нам нужно найти значение срока погашения переменного аннуитета, по следующей формуле:

Где

MVF = Фактор стоимости погашения для аннуитета для данной процентной ставки и срока погашения

Остальные символы такие же, как указано выше.

Практическое использование принципов аннуитета:

Концепция временной стоимости денег или принцип дисконтирования очень полезны в нашей повседневной жизни. Когда мы покупаем потребительские товары длительного пользования в рассрочку, мы можем узнать предполагаемую процентную ставку, взимаемую продавцом или финансистом.Если мы покупаем облигации или долговые обязательства, то цена, которую нужно заплатить, может быть определена с помощью этой концепции.

Аналогичным образом, значения сроков погашения повторяющихся вкладов или страховых полисов и т. Д. Могут быть найдены с помощью принципа дисконтирования. Основное правило для любого такого принятия решения заключается в том, что «нельзя сравнивать платежи / поступления, происходящие в разные моменты времени». Они должны быть приведены к общему моменту времени, прежде чем любое такое решение может быть принято.

Проиллюстрируем это на следующем примере:

Предположим, что холодильник можно приобрести у дилера по цене рупий.10 000 наличными. Второй вариант — приобрести его за 3 равных ежегодных взноса в размере рупий. По 4000, первый взнос будет произведен через 1 год. Вопрос в том, какой вариант выбрать?

Здесь мы видим, что эти два варианта нельзя напрямую сравнивать, потому что они происходят в разные моменты времени. Теперь мы найдем приведенную стоимость 3 годовых взносов в размере Rs. 4000 каждый. Допустим, процентная ставка 10%.

Таким образом, мы обнаруживаем, что приведенная стоимость рассрочки ниже, чем цена выплаты наличных, и, следовательно, предложения о рассрочке должны быть немедленно приняты.Точно так же можно принять множество таких решений.

Принцип дисконтирования играет важную роль во всех интертемпоральных решениях, например, решениях по инвестициям или капитальному бюджету.

При принятии любого инвестиционного решения мы несем расходы в настоящее время, но выгоды от этих расходов должны быть получены в будущем. Выгоды нельзя сравнивать с текущими расходами, потому что они получены в другой момент времени. Чтобы сделать их сопоставимыми, мы должны привести их к общей точке времени.Другими словами, мы будем дисконтировать будущие выгоды в настоящее время по соответствующей ставке дисконтирования. Тогда можно будет провести только разумное сравнение между расходами и выгодами.

Если приведенная стоимость выгод превышает приведенную стоимость расходов, то определенные капитальные затраты оправданы и могут быть приняты. Если приведенная стоимость будущих выгод меньше текущих расходов, то можно сделать вывод, что данные инвестиции или капитальные затраты не окупаются и приведут к чистым убыткам и, следовательно, не должны осуществляться.

Временная стоимость денег — типы денежных потоков: бессрочный, аннуитетный, растущий бессрочный и растущий аннуитет

Существуют и другие типы денежных потоков, которые можно назвать модифицированными версиями денежных потоков.

Эти типы денежных потоков рассматриваются в следующем разделе:

Тип № 1. Бессрочный

Бессрочный период — это бесконечная серия равных денежных потоков, которые происходят через равные промежутки времени, но период, в течение которого эти денежные потоки возникают, бесконечен.Приведенная стоимость таких денежных потоков будет рассчитана по формуле

В этом случае, вместо того, чтобы иметь конечный денежный поток в n-м году, предполагается, что денежный поток происходит в течение неопределенного периода.

Таким образом, приведенная стоимость бессрочного дохода равна сумме бессрочного дохода, деленной на процентную ставку.

Тип № 2. Аннуитетный платеж

Обычно предполагается, что денежный поток происходит в конце каждого периода.Например, когда мы говорим о денежном потоке, происходящем в 5-м году, это означает, что денежный поток происходит в конце 5-го года. Однако на практике денежный поток может возникать и в начале указанного периода. Такие денежные потоки известны как аннуитетные выплаты.

Например, в приведенном выше случае денежный поток, относящийся к 5-му году, если он является аннуитетом, должен произойти в начале 5-го года. Таким образом, в обоих случаях будет одинаковое количество денежных потоков. Однако в случае выплаты аннуитета первый денежный поток происходит сейчас, тогда как конечный денежный поток происходит в начале заключительного года.

Это означает, что денежный поток в случае выплаты аннуитета предшествует денежным потокам в обычном режиме на единицу периода. Если денежные потоки имеют годовой характер и используется ставка дисконтирования V, то соотношение между ними будет выражаться следующим образом:

Используя это соотношение, будущая стоимость и текущая стоимость подлежащего выплате аннуитета будут определены по формулам, приведенным ниже.

Тип # 3. Growing Perpetuity

В случае неограниченного срока действия серии денежных потоков равной суммы имеют место с периодическими интервалами в течение бесконечного периода.Но в случае растущей бесконечности серия денежных потоков разной величины имеет место с периодическими интервалами в течение бесконечного периода. Хотя суммы разные, но между ними есть определенная связь.

Денежный поток n-го периода больше, чем денежный поток (n +1) -го периода. Существует периодический денежный поток, который постоянно растет. Например, денежные потоки в момент времени t1, t2 и t3 в суммах 100, 110 и 121, соответственно, будут считаться постоянно растущими, поскольку денежный поток (n + 1) -го периода больше, чем денежный поток n-го периода на 10. %.

Приведенная стоимость денежных потоков, увеличивающихся со скоростью роста «g», дисконтированной по ставке V, определяется формулой

Тип № 4. Растущий аннуитет

Это конечный ряд равных и периодических денежных потоков, растущих с постоянной скоростью каждый период. Таким образом, растущий аннуитет можно рассматривать как комбинацию растущего бессрочного дохода. Приведенная стоимость растущей ренты может быть выражена как

, где CF (1) = денежный поток на конец периода

r = процентная ставка

г = скорость роста

n = размер аннуитета

Временная стоимость денег — риск: значение, виды и измерение (с формулами)

Значение

Бизнес-словарь определяет риск как подверженность возможности потери, травмы или других неблагоприятных или нежелательных обстоятельств, т.е.е., шанс или ситуация, предполагающая такую возможность. Риск — это вероятность или возможность отрицательного исхода из-за определенных внезапных событий.

Отклонение фактического результата от ожидаемого определяется как риск. Проще говоря, риск — это непостоянство фактического результата. Это внезапное возникновение каких-то неожиданных или незапланированных событий, приводящих к снижению доходов или огромным финансовым потерям.

Хотя используется как синоним, риск немного отличается от неопределенности.В случае риска вероятность наступления события может быть спрогнозирована на основе имеющихся в прошлом фактов, цифр и информации с целью принятия решения, но в случае неопределенности вероятность наступления события не может быть предсказана из-за недоступности факты, цифры и информация.

Неопределенность варьируется от нуля (0) до бесконечности (∞). Риск лучше неопределенности. Риск лежит где-то между уверенностью и неопределенностью. Если неопределенность равна 0, это указывает на достоверность.

Виды риска: Риск

можно разделить на три большие категории —

1. Бизнес-риск,

2. Риск, не связанный с коммерческой деятельностью, и

3. Финансовый риск.

Деловой риск — это риск, связанный с повседневной деятельностью или операционной деятельностью предприятия. Это зависит от определенных факторов, таких как — изменение спроса, производственных цен и устаревание в связи с технологическим прогрессом.

Риск, не связанный с коммерческой деятельностью, относится ко всем формам риска, неподконтрольным какой-либо компании.Политический риск и все виды рисков, связанных с изменением макроэкономических факторов, подпадают под эту категорию риска.

Финансовый риск — наиболее распространенная форма риска. Эта форма риска связана с решением фирмы о финансировании. Это серьезная проблема для всех фирм. Финансовый риск связан с множеством факторов, таких как — неопределенность в движении рынка из-за таких факторов, как колебания процентной ставки, валют и цен акций / акций, вызванные определенными макро- и микро-факторами.

Финансовый риск можно разделить на следующие типы —

1. Рыночный риск,

2. Кредитный риск,

3. Риск ликвидности,

4. Операционный риск и

5. Правовой риск.

Рыночный риск связан с неуверенным движением цен на акции, кредитный риск относится к риску, когда одна сторона, как правило, взятый клиентом кредит, не выполняет обязательства, риск ликвидности относится к риску того, что актив не может быть быстро продан на рынке за реализация денежных средств во время финансового кризиса, операционный риск связан с возможностью банкротства бизнеса из-за неправильного управления, человеческих ошибок или некоторых технических причин, а правовой риск относится к финансовым потерям из-за огромных юридических ограничений.

В широком смысле риск также может быть следующих типов — инвестиционный риск, систематический риск, несистематический риск и портфельный риск. Инвестиционный риск — это риск, связанный с инвестиционным решением. Этот тип риска возникает, когда ожидаемая доходность меньше фактической доходности. Систематический риск также известен как неконтролируемый риск или диверсифицируемый риск. Этот тип риска находится вне контроля фирмы.

Этот риск возникает из-за изменения макроэкономических факторов, таких как — колебания курсов валют, инфляция, изменения в экономической политике и т. Д.Несистематический риск также известен как управляемый риск или недиверсифицируемый риск. Этот тип риска специфичен для компании, который возникает из-за определенных факторов, таких как нехватка средств, ресурсов, человеческого капитала, огромных судебных разбирательств и т. Д.

Риск портфеля — это риск, который возникает из-за инвестирования в различные проекты с целью минимизации рисков, связанных с вложением портфеля. Этот риск нельзя полностью исключить, но его можно свести к минимуму.

Оценка риска:

Существуют различные методы измерения риска.

Ниже приводится обзор различных доступных методов:

1. Анализ чувствительности:

Это метод оценки риска, основанный на модели принятия решений. Согласно этому подходу, вероятное влияние риска, возникающего из-за изменения набора данных, пытаются оценить на модели принятия решений. Он измеряет чувствительность набора данных, используемого для принятия решений, то есть пытается оценить изменения в ожидаемых значениях или результатах модели решения из-за изменения набора данных.

Анализ чувствительности набора данных, который очень важен для принятия решений, обеспечивает лучшее принятие решений руководством фирмы. Таким образом, этот метод измеряет риск не в количественном выражении, а скорее в качественном выражении, констатируя влияние на окончательные решения из-за внезапных изменений этих факторов, влияющих на принятие решений.

2. Распределение вероятностей и ожидаемые значения:

Вероятность — это вероятность наступления события.Распределение вероятностей не только учитывает возможную или ожидаемую отдачу от каждой альтернативы, но также учитывает неопределенность, связанную с каждой из альтернатив. Вероятность может быть объективной или субъективной.

Объективная вероятность основана на большом количестве наблюдений в независимых и идентичных ситуациях, тогда как субъективная вероятность полностью основана на индивидуальном суждении или решении, а не на большом количестве идентичных и независимых наблюдений.

3. Стандартное отклонение:

Стандартное отклонение — это абсолютная мера дисперсии. Дисперсия — это отклонение фактического значения от центрального значения или среднего значения. Стандартное отклонение измеряет отклонение фактического дохода от ожидаемого в абсолютном выражении. Это положительный квадратный корень из среднего квадратов отклонений переменных от их среднего арифметического. Обозначается сигма (σ).

Высокое стандартное отклонение указывает на более высокую дисперсию, т.е.е., более высокий уровень риска, тогда как низкое стандартное отклонение показывает меньшую дисперсию, то есть меньшую величину риска.

Стандартное отклонение выражается следующими формулами:

Стандартное отклонение

не является надежным показателем риска; эта мера страдает от ограничения, заключающегося в том, что в случае проекта, включающего разные денежные потоки и разные ожидаемые доходы или средние значения, это измерение риска имеет высокую вероятность дать неверные результаты.Так что для сравнения это не годится.

Коэффициент вариации:

Коэффициент вариации — относительная мера риска. Выражается как —

Это измеряется как стандартное отклонение в процентах от среднего значения. Этот метод также не является надежным измерителем риска, но он помогает в сравнении в случае проектов, имеющих разные денежные потоки и разные ожидаемые доходы. Более высокий коэффициент вариации указывает на более высокую степень риска и наоборот.

4. Анализ дерева решений:

В этом методе строится дерево решений для объяснения полного набора вероятных событий и альтернатив, которые могут возникнуть в данной ситуации. Каждый план действий представлен ветвью, которая, кроме того, имеет дочерние ветви, которые представляют собой вероятный альтернативный курс действий и событий в будущем.

В случае инвестиционного решения обычно используется этот метод анализа дерева решений, где инвестиционное решение изображается в виде дерева вместе с ветвями, которые представляют будущие вероятные события.

5. Модель оценки капитальных активов:

Модель ценообразования капитальных активов

(CAPM) измеряет ожидаемую доходность капитала. В этом методе рентабельность собственного капитала состоит из двух компонентов: один — это безрисковая норма прибыли, а другой — премия за риск.

Безрисковая норма доходности — это гарантированная доходность, особенно по государственным ценным бумагам или ценным бумагам с золотым покрытием. Премия за риск — это дополнительный или дополнительный доход от инвестирования в определенную рискованную ценную бумагу.

Компонент премии за риск включает среднюю доходность рыночного портфеля и бета-фактор, который представляет риск конкретной ценной бумаги.Бета измеряет чувствительность инвестиции по отношению к рынку.

Измеряется следующим образом:

Значение бета (β)> 1, представляет ценную бумагу с высоким риском, значение бета (β) <1 представляет ценные бумаги с низким уровнем риска, а бета (β) = 1 представляет нейтральную, то есть ни высокую, ни низкую степень риска.

6. Альфа:

Это также еще одна мера риска, когда риск измеряется относительно рыночного риска или контрольного индекса.

7.R в квадрате ( 2 ):

Этот показатель выражается в процентах (%) движения конкретной инвестиции или ценной бумаги с точки зрения движения контрольного индекса.

8. Коэффициент Шарпа:

Этот коэффициент рассчитывается для определения того, является ли доход от инвестиций результатом рационального инвестиционного решения или вознаграждением за чрезмерный или высокий риск.

Временная стоимость денег — доходность: значение и измерение (с формулами)

Доходность — это просто приток денежных средств от инвестиций.Возврат от инвестиций состоит из двух компонентов: периодический доход, называемый дивидендами или процентами на инвестированную основную сумму, а другой — разницей между ценой на момент инвестирования, т. Е. Ценой покупки, и конечной ценой, т. Е. Ценой продажи.

Периодическая прибыль может быть получена различными способами, например — ежегодно, два раза в год, ежеквартально и т. Д. С точки зрения бизнеса доходность — это вознаграждение компании за выполнение своей деятельности и принятие на себя рисков, связанных с такими операциями.С точки зрения инвестора, восприятие прибыли варьируется от инвестора к инвестору.

Некоторые могут выбрать высокую доходность на краткосрочной основе, тогда как другие могут захотеть инвестировать в фонды долгосрочного роста. Опять же, некоторые могут захотеть инвестировать в безопасность компании с устойчивым ростом продаж и доходов на протяжении многих лет, тогда как некоторые могут инвестировать в безопасность компании, основываясь на ее высокой доходности на чистую стоимость.

Измерение доходности:

Вот некоторые из наиболее часто используемых методов измерения доходности:

1.Рентабельность инвестиций (ROI):

ROI — это прибыль, полученная компанией по отношению к сумме вложенного капитала. Это показатель, который показывает общие финансовые показатели компании. Рентабельность инвестиций как мера возврата впервые была разработана компанией DuPont в США в 1919 году.

Выражается следующим образом:

Высокая рентабельность инвестиций указывает на более высокую доходность, тогда как низкая рентабельность инвестиций представляет собой низкую доходность. Этот коэффициент имеет определенные преимущества, например, он измеряет операционную прибыль фирмы, помогает понять способность фирмы получать прибыль, указывает на эффективность использования активов, помогает в принятии долгосрочного инвестиционного решения, но в то же время страдает некоторыми ограничениями. такие как — непригодны для краткосрочных инвестиционных решений, восприятие прибыли меняется и т. д.

2. Внутренняя норма прибыли (IRR):

Это та норма прибыли, при которой текущая стоимость притока денежных средств равна приведенной стоимости оттока денежных средств, то есть первоначальной стоимости инвестиций, что означает чистую приведенную стоимость, т. Е. Приведенную стоимость денежных средств при IRR. Приток — текущая стоимость оттока денежных средств просто равна нулю. Она также известна как альтернативная стоимость капитала.

Внутренняя норма прибыли рассчитывается как:

Согласно этому методу инвестиционное решение принимается на основе критериев для отдельного проекта: r (норма прибыли)> K (стоимость капитала), принять проект; r (норма прибыли)

В случае взаимоисключающих проектов выбирается проект с более высокой IRR. Этот метод в качестве меры инвестиционного решения имеет определенные преимущества, такие как — он учитывает фактор временной стоимости денег, приток денежных средств берется в целом за расчетный срок службы, прост для понимания, не учитывает стоимость капитала в своих расчетах и т. Д. ., в то время как в то же время он страдает различными ограничениями, такими как — очень сложный расчет, сложность принятия решений в случае взаимоисключающего проекта, игнорирование концепции стоимости капитала или требуемой нормы прибыли и т. д.

3. Средневзвешенная стоимость капитала:

Стоимость капитала — это минимальная или требуемая норма прибыли, которую необходимо заработать на проекте для удержания инвесторов. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается как стоимость капитала отдельных источников, умноженная на соответствующие веса, и их сумма, деленная на общую сумму их весов.

4. Метод средневзвешенной доходности:

При использовании этого метода аналогичным образом рассчитывается прибыль от различных проектов, и эти цифры умножаются на их соответствующие веса.Наконец, сумма произведения делится от суммы их весов. Потенциальный доход от конкретной инвестиции варьируется от одной инвестиции к другой. Этот потенциальный доход от различных инвестиций называется весом инвестиции. Такие возможности могут быть высокими, низкими или умеренными.

5. Метод расчета прибыли:

Это простой метод оценки доходности. В этом методе прибыль, которая рассчитывается путем вычитания суммы покупки из суммы продажи, считается возвратом.

6. Метод движения денежных средств:

Согласно этому методу, денежные потоки вычитаются из денежных потоков проекта. Учитываются только денежные единицы. Разница между притоком денежных средств и оттоком денежных средств называется доходностью от проекта.

7. Метод дохода:

Согласно этому методу доходность — это доход, который является превышением общей выручки над общими расходами. Существуют разные виды доходов, такие как — доход до уплаты процентов и налогов, доход до налогообложения и после налогообложения и т. Д.

8. Метод анализа соотношения:

Коэффициент

отображает взаимосвязь между двумя переменными в финансовой отчетности. Например, если мы рассчитаем коэффициент валовой прибыли как (Валовая прибыль / Объем продаж) x 100, он измеряет доход, вычитая стоимость проданных товаров из показателя продаж, то есть валовой прибыли, измеряя ее как процент от продаж.

Опять же, если мы возьмем доход на использованный капитал, это чистая прибыль фирмы как процент от использованного капитала, или все это обычно используемые меры доходности.

Временная стоимость денег — Временные коэффициенты стоимости (TVFS)

Коэффициент временной стоимости — это стоимость рупии в заданном проценте TPR за заданный период времени.

Существует два типа TVF, а именно: коэффициент составной / будущей стоимости и коэффициент текущей стоимости.

(a) Фактор текущей стоимости (PVF) или коэффициент дисконтирования (DF) — это стоимость рупии сегодня при определенной ставке дохода или процентной ставке за данный период времени.

(b) Коэффициент сложной стоимости / коэффициент будущей стоимости — это стоимость рупии по определенной процентной ставке для данного будущего периода времени.

Условно, CVF или FVF = (1 + i)

Временная стоимость денег — Модель ценообразования капитальных активов: значение, уравнение и допущения CAPM

Модель оценки капитальных активов:

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) пытается измерить риск ценной бумаги в смысле портфеля. Он рассматривает требуемую норму доходности ценной бумаги на основе ее вклада в общий риск портфеля. Основная идея CAPM заключается в том, что только недиверсифицированный риск имеет отношение к определению ожидаемой доходности любых активов.

Поскольку диверсифицируемый риск можно исключить, за него нет вознаграждения. Фактически, CAPM может использоваться для изучения риска и доходности любого типа капитальных активов, таких как индивидуальная безопасность, инвестиционный проект или портфель активов / инвестиций.

CAPM можно выразить следующим образом:

Уравнение CAPM, таким образом, гласит, что ожидаемая доходность портфеля должна превышать безрисковую норму доходности на величину, то есть пропорциональную бета-фактору для инвестора.

Допущения CAPM:

CAPM основан на следующих предположениях:

1) Инвесторы в основном не склонны к риску.

2) Все инвесторы хотят максимизировать богатство и поэтому выбирают портфель исключительно на основе оценки риска и доходности.

3) Все инвесторы могут занимать или давать в долг неограниченное количество средств под безрисковую процентную ставку.

4) Все инвесторы имеют одинаковые оценки риска и доходности.

5) Все ценные бумаги полностью делимы и ликвидны, и транзакционные издержки отсутствуют.

6) Все инвесторы эффективно диверсифицированы и устранили бессистемный риск.

Временная стоимость денег — Ставка временного предпочтения (TPR)

Ставка временного предпочтения денег может быть выражена как процентная ставка. Процентная ставка определяет стоимость денег и облегчает сравнение денежных потоков, происходящих в разные периоды времени.

Минимальная процентная ставка при отсутствии какого-либо риска известна как безрисковая ставка.Это компенсация за время. Если индивид подвергается некоторой степени риска, он будет ожидать от инвестиции более высокой нормы прибыли, чем безрисковая норма, компенсирующая ему как время, так и риск. Ставка, добавляемая для компенсации риска, называется премией за риск.

Процентная ставка позволяет физическому лицу конвертировать различные суммы, предлагаемые в разное время, в суммы эквивалентной стоимости в настоящем, то есть общую точку отсчета для принятия решения.

Временная стоимость денег зависит от «нормы прибыли или процентной ставки, полученной в результате инвестирования или предоставления средств в ссуду.Используя это, мы можем узнать текущую стоимость будущей денежной суммы и / или будущую стоимость настоящей денежной суммы.

Ставка временного предпочтения используется для перевода различных сумм, полученных в разные периоды времени; к суммам, эквивалентным стоимости фирмы / физического лица в настоящее время в общей точке отсчета. Эта ставка временного предпочтения обычно выражается в «процентах», чтобы узнать стоимость денег в настоящее время или в будущем.

Стоимость денег во времени — вопросы и ответы с несколькими вариантами ответов

1.Временная стоимость денег показывает, что

(a) Денежная единица, полученная сегодня, стоит больше, чем денежная единица, полученная в будущем

(b) Денежная единица, полученная сегодня, стоит больше, чем денежная единица, полученная в будущем

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (а)

2. Временная стоимость денег поддерживает сравнение денежных потоков, зарегистрированных в разные периоды времени, по

(a) Дисконтирование всех денежных потоков к общему моменту времени

(б) Объединение всех денежных потоков в общий момент времени

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (c)

3.По временной стоимости денег номинальный курс составляет

(a) Не показано на шкале времени

(b) Показано на временной шкале

(d) Разделено на временной шкале

Ответ (а)

4. При расчете временной стоимости денег PMT представляет собой

(a) Отслеживание наличных денег

(б) Платеж

(d) Будущий денежный платеж

Ответ (б)

5.Анализ дисконтированных денежных потоков также классифицируется как

(a) Временная стоимость акций

(б) Стоимость денег во времени

(d) Временная стоимость казначейских облигаций

Ответ (б)

6. Временная стоимость денег — важная финансовая концепция, потому что

(а) Принимает во внимание риск

(б) С учетом времени

(d) Все вышеперечисленное

Ответ (г)

7.При расчете стоимости денег во времени N представляет

(а). Количество периодов выплат

(б) Количество вложений

(d) Количество полученных премий

Ответ (а)

8. Процесс расчета будущей стоимости денег по приведенной стоимости классифицируется как

(а) Приготовление смеси

(б) Дисконтирование

(d) Стоимость акции

Ответ (а)

9.Тип процентных ставок:

(а) Номинальные ставки

(b) Периодические ставки

(d) Все вышеперечисленное

Ответ (г)

10. Будущая стоимость процентов, если она рассчитывается один раз в год, классифицируется как

(a) Единовременное начисление сложных процентов

(b) Годовое начисление сложных процентов

(d) Ежемесячное начисление сложных процентов

Ответ (б)

11.Платежи, если они производятся в конце каждого периода, например, в конце года, классифицируются как

(a) Обычная рента

(б) Отсроченный аннуитет

(d) И (а), и (б)

Ответ (г)

12. Процентная ставка, которую платит заемщик и взимает кредитор, считается

(a) Годовая ставка

(b) Периодическая ставка

(d) Аннуитетная ставка доходности

Ответ (б)

13.Процентная ставка, устанавливаемая брокерами, банками и другими финансовыми учреждениями, классифицируется как

(a) Ставка ренты

(b) Бессрочная ставка

(в) Номинальная ставка

(d) Внешняя норма прибыли

Ответ (c)

14. Аннуитет

(а) Более одного платежа

(б) Серия неравных, но последовательных платежей

(d) Серия равных, но непоследовательных платежей

Ответ (c)

15.Тип гарантийного платежа, при котором платежи производятся через равные промежутки времени и каждая сумма платежа одинакова, классифицируется как

(a) Инвестиции с фиксированным интервалом

(б) Инвестиции в фиксированные платежи

(d) Паушальная сумма

Ответ (c)

16. Если оплата обеспечения оплачивается как Rs. 100 в конце года на 3 года, это пример

(a) Инвестиции в фиксированные платежи

(б) Паушальная сумма

(d) Аннуитет

Ответ (г)

17.Аннуитет с увеличенным сроком службы классифицируется как

(а) Увеличенный срок службы

(б) Бессрочная жизнь

(d) Срок погашения

Ответ (б)

18. Будущая стоимость аннуитета составляет

(a) Больше, чем каждый аннуитетный платеж

(б) Меньше, чем каждый аннуитетный платеж

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (а)

19.Цены облигаций снизятся, если процентная ставка

(а) Подъемы

(б) Отклоняется

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (а)

20. Будущая стоимость процентов, если она рассчитывается два раза в год, классифицируется как

(a) Полугодовое дисконтирование

(b) Годовое начисление сложных процентов

(d) Годовое дисконтирование

Ответ (c)

21.Периодическая ставка, если она умножается на год, количество периодов начисления процентов называется

(a) Внешняя норма прибыли

(b) Внутренняя норма прибыли

(г) Номинальная доходность

Ответ (г)

22. Неоднородные денежные потоки можно сделать сопоставимыми с помощью

(а) Метод дисконтирования

(б) Техника компаундирования

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (c)

23.Как будущая, так и настоящая стоимость денежной суммы основаны на

(а) Процентная ставка

(б) Количество временных периодов

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (c)

24. Текущая стоимость рупии, которая будет получена в будущем, составляет

(а) Более

рупий

(б) Менее

рупии

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (б)

25.Будущая стоимость рупии, которую вы инвестируете сегодня, составляет

(а) Более

рупий

(б) Менее

рупии

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (а)

26. Понятия текущей стоимости и будущей стоимости:

(а) Напрямую связаны друг с другом

(б) Не связаны друг с другом

(г) Обратно связаны друг с другом

Ответ (г)

27.Финансовая компания предоставляет ссуды под 12% с 2 периодами начисления сложных процентов в год, периодическая ставка классифицируется как

(а) 3% за квартал

(б) 6% за квартал

(г) 0,1667% в год

Ответ (c)

28. Процентная ставка составляет 5%, количество периодов — 3, текущая стоимость — рупий. 100, и тогда будущее значение будет

(а) 115.76

(б) 105.00

(в) 110,25

г 113.56

Ответ (а)

29. Если по ценной бумаге выплачивается 5000 рупий в течение 20 лет с годовой процентной ставкой 7%, то PV ценной бумаги по формуле составляет

(а) 1290,10 рупий

(б) 1292,10 рупий

(d) 1297,10 рупий

Ответ (б)

30. Будущая стоимость ценных бумаг — рупий. 100 000, а приведенная стоимость ценных бумаг составляет 500 000 рупий с процентной ставкой 4,5%, N будет составлять

(а) 16.7473 года

(б) 0,0304 месяца

(в) 15.7473 года

(г) 0,7575 года

Ответ (а)

31. Текущая стоимость ценной бумаги составляет 100 рупий, а будущая стоимость — 150 рупий через 10 лет, а стоимость, если 1 = процентная ставка, будет составлять

(а) 4,14%

(б) 0,59%

(в) 0,69%

(г) 0,79%

Ответ (а)

32. Если номинальная процентная ставка составляет 10% годовых и есть ежеквартальное начисление сложных процентов, эффективная процентная ставка будет

(а) 10% годовых

(б) 10.10% годовых

(в) 10,25% годовых

(г) 10,38% годовых

Ответ (г)

33. Если номинальная процентная ставка составляет 10% годовых, а годовая эффективная процентная ставка составляет 10,25% годовых, определите частоту начисления сложных процентов.

(а) 1

(б) 2

(в) 3

(d) Ничего из вышеперечисленного

Ответ (б)

34. Сумма платежа составляет 25 рупий, а процентная ставка составляет 2%, тогда приведенная стоимость составит

(а) рупий.12,54

(б) 12 500,00

(d) 8 400

рупий

Ответ (c)

35. Будущая стоимость аннуитета, если сумма депонирования id 100 и заработок 5% каждый год в общей сложности за 3 года составит

(а) 315,25 рупий

(б) 331,01 рупий

(d) 318,25 рупий

Ответ (а)

36. Если внесенные деньги — рупий. 10.000 в банке платит 10% годовых, сумма через 5 лет будет

(а) рупий.16 105,14

(б) рупий. 16 110,14

(d) рупий. 16 505,14

Ответ (а)

Статьи по теме

Значение, концепция, значение и методы

«Временная стоимость денег» занимает центральное место в концепции финансов. Он признает, что стоимость денег различается в разные моменты времени. Поскольку деньги можно продуктивно использовать, их ценность зависит от того, когда они получены или уплачены.

Проще говоря, стоимость определенной суммы денег сегодня более ценна, чем ее стоимость завтра. Это происходит не из-за неопределенности, связанной со временем, а исключительно из-за времени. Разница в стоимости денег сегодня и завтра называется временной стоимостью денег.

1. Значение временной стоимости денег

Временная стоимость денег — одна из основных теорий финансового менеджмента, она гласит, что «ценность денег, которые у вас есть сейчас, больше, чем надежное обещание получить ту же сумму денег в будущем».

Временная стоимость денег (TVM) — это идея о том, что деньги, доступные в настоящее время, стоят больше, чем такая же сумма в будущем, из-за их потенциальной доходности. Этот основной принцип финансирования гласит, что при условии, что деньги могут приносить проценты, любая сумма денег будет тем больше, чем раньше она будет получена.

Временная стоимость денег — большая выгода от получения денег сейчас, чем от получения денег позже. Он основан на временных предпочтениях. Принцип временной стоимости денег объясняет, почему проценты выплачиваются или зарабатываются? Проценты, будь то по банковскому депозиту или по долгу, компенсируют вкладчику или кредитору временную стоимость денег.

2. Понятие временной стоимости денег

Важные термины или концепции, используемые при вычислении временной стоимости денег:

(1) Денежный поток

(2) Приток денежных средств

(3) Отток денежных средств

(4) Дисконтированный денежный поток

(5) Равные денежные потоки / Аннуитетные денежные потоки

(6) Неравномерные / смешанные потоки денежных потоков

(7) Единичные денежные потоки

(8) Множественные денежные потоки

(9) Будущая стоимость

(10) Текущая стоимость

(11) Компаундирование

(12) Дисконтирование

(13) Эффективная процентная ставка / Ставка временного предпочтения

(14) Риски и виды рисков

(15) Неопределенность и

(16) Период удвоения.

Вышеупомянутые концепции кратко поясняются ниже:

(1) Денежный поток:

Денежный поток — это либо отдельная сумма, либо серия поступлений или платежей, происходящих в течение определенного периода времени. Денежные потоки бывают двух типов, а именно: приток и отток денежных средств, а именно: денежные потоки могут быть самыми разными; единый денежный поток, смешанные денежные потоки, даже денежные потоки или неравномерные денежные потоки.

(2) Приток наличности:

Денежные поступления относятся к поступлениям денежных средств по инвестициям, сделанным в актив / проект, которые поступают в руки физического лица или на счет бизнес-организации в определенный момент времени.Приток денежных средств может быть единой суммой или серией сумм (равномерной или неравномерной / смешанной) за период времени.

(3) Отток денежных средств:

Отток денежных средств прямо противоположен притоку денежных средств, который представляет собой первоначальные инвестиции, сделанные в проект или актив, в результате которых выплачиваются платежи на приобретение актива или получение проекта в течение определенного периода времени.

(4) Дисконтированный денежный поток — Механика временной стоимости:

Приведенная стоимость будущего денежного потока (притока или оттока) — это сумма текущих денежных средств, эквивалентная стоимости для лица, принимающего решения, сегодня.Процесс определения приведенной стоимости будущего платежа (или поступлений) или серии будущих платежей (или поступлений) называется дисконтированием. Сложная процентная ставка, используемая для дисконтирования денежных потоков, называется ставкой дисконтирования.

(5) Равные денежные потоки / аннуитетные денежные потоки:

Даже денежные потоки, также известные как аннуитеты, представляют собой наличие равных / четных / фиксированных потоков денежных средств, которые могут быть притоком или оттоком денежных средств в течение определенного периода времени, который существует с начала года.

Аннуитеты также определяются как «серия единообразных поступлений или платежей, происходящих в течение нескольких лет в результате первоначального депозита».

Простыми словами, постоянные периодические суммы называются аннуитетами.

Аннуитетные аспекты:

Важно обсудить некоторые аспекты, связанные с аннуитетами, которые обсуждаются ниже:

1. Рентабельность

2. Статус

3. Бессрочный

4.Различные виды аннуитета —

и. Аннуитетный определенный

ii. Аннуитетный условный доход

iii. Немедленная или обычная рента

iv. Аннуитет к уплате

v. Бессрочная рента

vi. Отложенный аннуитет

5. Аннуитетный коэффициент —

(i) Фактор аннуитета по приведенной стоимости и

(ii) Коэффициент ренты сложного дохода.

Краткое описание каждого из вышеперечисленных аспектов выглядит следующим образом:

и.Аннуитет — это лицо или учреждение, получающее аннуитет.

ii. Статус относится к периоду, за который аннуитет подлежит выплате или получению.

iii. Бессрочный — это бесконечный или неопределенный период, в течение которого существует сумма.

iv. а. Аннуитет Определенный относится к аннуитету, который подлежит выплате или получению в течение фиксированного количества лет.

г. Аннуитетный условный доход относится к выплате / получению аннуитета до наступления определенного события / инцидента.

г. Немедленные аннуитеты — это поступления или выплаты, которые производятся в конце каждого периода.

г. Последовательность денежных потоков (то есть поступлений или платежей), начинающихся в начале каждого периода в течение определенного количества периодов, называется аннуитетной выплатой. Это означает, что сегодня произошел первый денежный поток.

e. Бессрочные аннуитеты, когда аннуитеты выплачиваются вечно, на неопределенный или бесконечный период.

ф. Отсроченные аннуитеты — это поступления или выплаты, которые начинаются через определенное количество лет.

v. (A) Фактор приведенной стоимости аннуитета — это сумма приведенной стоимости Re. 1 на заданный период времени по заданной процентной ставке;

(b) Сложная стоимость / Будущее значение коэффициента аннуитета — это сумма будущей стоимости Re. 1 на заданный период времени по заданной процентной ставке. Это величина, обратная коэффициенту дисконтирования аннуитета текущей стоимости.

Примечание — Когда процентная ставка повышается, приведенная стоимость единовременной выплаты или аннуитета снижается.Фактор приведенной стоимости снижается с повышением процентной ставки, при этом все остальное остается прежним.

vi. Амортизационный фонд — это фонд, который создается из фиксированных платежей каждый период (аннуитетов) для накопления в будущем через определенный период. Сложная стоимость аннуитета может использоваться для расчета аннуитета, подлежащего депонированию в фонд погашения на период «n» при ставке процента «i» для накопления до заданной суммы.

(6) Неравномерные / смешанные потоки денежных потоков:

Неравномерные денежные потоки, как говорится в самой концепции, — это существование неравных или смешанных потоков денежных потоков, исходящих от инвестиций, сделанных в активы или проект.

(7) Однократные поступления денежных средств:

Единый приток денежных средств — это единая сумма поступлений денежных средств, полученных от проекта в течение заданного периода, для которой приведенная стоимость определяется путем умножения притока денежных средств на коэффициент дисконтирования.

(8) Множественные поступления денежных средств:

Множественные потоки денежных средств (равные или смешанные) представляют собой ряд денежных потоков, которые могут быть аннуитетными / смешанными потоками денежных потоков, которые генерируются проектом в течение всего срока службы актива.

(9) Будущая стоимость / сложная стоимость [FV / CV]:

Концепция будущей стоимости определяет, какова стоимость текущего денежного потока или потоков денежных средств в конце указанных периодов времени при заданной ставке дисконтирования или процентной ставке. Под будущей стоимостью понимается стоимость текущей суммы или ряда денежных потоков, инвестированных или предоставленных в ссуду по определенной норме доходности или процентной ставке на конец указанного периода.

Говоря простыми словами, будущая стоимость относится к стоимости денежного потока или ряда денежных потоков в определенное время в будущем при определенной временной предпочтительной ставке для денег.

(10) Приготовление смеси:

Процесс определения будущей стоимости настоящих денег называется сложным процентом. Другими словами, начисление сложных процентов — это процесс инвестирования денег, реинвестирование полученных процентов и нахождение стоимости в конце указанного периода называется сложным процентом.

Проще говоря, расчет суммы погашения инвестиции из суммы сделанной инвестиции называется сложным процентом.

При использовании метода начисления сложных процентов проценты, полученные по первоначальной основной сумме, становятся частью основной суммы в конце периода начисления сложных процентов.Поскольку проценты продолжают приносить проценты в течение срока службы актива, этот метод временной стоимости денег также известен как «сложное умножение».

Простая формула для расчета комплексной стоимости в разные периоды процентного времени: —

(a) Если проценты добавляются в конце каждого года или начисляются ежегодно —

FV или CV = PV (1 + i) ⁿ

Где, FV или CV = будущая стоимость или сложная стоимость, PV = текущая стоимость,

(1 + i) ⁿ = коэффициент комплексной стоимости Re.1 по заданной процентной ставке на определенное количество лет.

(b) Если проценты начисляются / рассчитываются раз в полгода и в другие периоды начисления сложных процентов / многократных начислений —

Скажем например;

(i) Когда компаундирование производится раз в полгода, тогда m = 2 (потому что два полугодия в одном году).

(ii) Когда компаундирование производится ежеквартально, тогда m = 4 (потому что 4 квартальных года в одном году).

(iii) Когда компаундирование производится ежемесячно, тогда m = 12 (потому что 12 месяцев в году).

(11) Текущая стоимость:

Текущая стоимость прямо противоположна будущей стоимости. Приведенная стоимость относится к текущей стоимости будущей суммы денег или потоков денежных средств при определенной процентной ставке или норме прибыли. Это также называется дисконтированной стоимостью.

Проще говоря, это относится к текущей стоимости будущего денежного потока или ряда денежных потоков.

(12) Дисконтирование:

Обратной стороной процесса начисления процентов является метод дисконтирования.Процесс определения приведенной стоимости будущих денежных потоков называется дисконтированием.

Метод дисконтирования или приведенной стоимости более популярен, чем метод сложения, поскольку каждый человек или организация намереваются иметь / удерживать текущие суммы, а не получать некоторую сумму денег через некоторое время из-за предпочтения денег во времени.

(13) Эффективная процентная ставка / Ставка временного предпочтения:

Ставка временного предпочтения используется для перевода различных сумм, полученных в разные периоды времени; к суммам, эквивалентным стоимости фирмы / физического лица в настоящее время в общей точке отсчета.Эта ставка временного предпочтения обычно выражается в «процентах», чтобы узнать стоимость денег в настоящее время или в будущем.

(14) Риск:

В бизнесе финансовый менеджер должен принимать ряд решений в различных ситуациях. Во всех таких решениях присутствует риск и неопределенность.

Риск — это «изменчивость доходов» или «вероятность финансовых потерь», связанных с данным активом. Активы, которые имеют более высокие шансы на потерю или более высокую степень изменчивости доходности, рассматриваются как «рискованные активы» и наоборот.Следовательно, следует позаботиться о признании и измерении степени риска, связанного с активами, до принятия решения об инвестировании в такие рискованные активы.

3. Важность временной стоимости денег

Учет времени важен, и его корректировка при принятии финансовых решений также не менее важна и неизбежна. Большинство финансовых решений, таких как получение средств, покупка активов, поддержание ликвидности и распределение прибыли и т. Д., влияют на денежные потоки фирмы / движение денежных средств в организацию и из нее в разные периоды времени.

Денежные потоки, происходящие в разные периоды времени, несопоставимы, но их следует правильно измерить. Следовательно, необходимо скорректировать денежные потоки с учетом их различий во времени и риске. Следует рассчитать величину денежных потоков к общему моменту времени.

Чтобы максимизировать собственный капитал, крайне важно учитывать сроки и риски денежных потоков.Выбор ставки дисконтирования (процентной ставки) с поправкой на риск важен для расчета приведенной стоимости денежных потоков.

Например, если ставка временного предпочтения составляет 10 процентов, это означает, что инвестор может согласиться на получение 1000 рупий, если ему предложат 1100 рупий через год. 1100 рупий — это будущая стоимость 1000 рупий сегодня при 10% процентной ставке.

Таким образом, человеку безразлично, сколько рупий составит 1000–1100 рупий через год, поскольку он / она считает эти две суммы эквивалентными по стоимости.Вы также можете сказать, что 1000 рупий сегодня — это приведенная стоимость 1100 рупий через год при 10% процентной ставке.

Корректировка временной стоимости важна как для краткосрочных, так и для долгосрочных решений. Если задействованные суммы очень велики, корректировка временной стоимости даже на короткий период будет иметь значительные последствия.

Однако, при прочих равных, корректировка времени относительно более важна для финансовых решений с долгосрочными последствиями, чем с краткосрочными последствиями.Текущая стоимость сумм в далеком будущем будет меньше текущей стоимости сумм в ближайшем будущем.

Концепция временной стоимости денег имеет огромное значение при принятии всех финансовых решений.

Используется концепция временной стоимости

1. Сравнить инвестиционные альтернативы, чтобы судить о целесообразности предложений.

2. При выборе лучшего инвестиционного предложения принять или отклонить инвестиционное предложение.

3.При определении процентных ставок, тем самым решая проблемы, связанные с займами, ипотекой, лизингом, сбережениями и аннуитетами.

4. Определить возможный период времени для возврата первоначальных инвестиций или получения ожидаемой нормы прибыли.

5. Помогает в установлении заработной платы и цен.

4. Причины временного предпочтения денег / Причины временной стоимости денег

Существуют три основные причины временной стоимости возможностей реинвестирования денег; неопределенность и риск; предпочтение по текущему потреблению.

Эти причины объясняются ниже:

1. Возможности реинвестирования:

Основной фундаментальной причиной временной стоимости денег являются возможности реинвестирования.

Досрочно полученные средства можно реинвестировать, чтобы на них заработать. Основная предпосылка здесь заключается в том, что деньги, которые получены сегодня, могут быть депонированы на банковский счет, чтобы получить некоторую отдачу с точки зрения дохода.

В Индии ставка сберегательного банка составляет около 4%, в то время как фиксированная ставка по депозитам составляет около 7% по годовым депозитам в банках государственного сектора.Поэтому, даже если у человека нет другой выгодной инвестиционной возможности вложить свои средства, он может просто положить свои деньги на сберегательный счет и получать с него процентный доход.

Предположим, что господин X получает сегодня 100000 рупий наличными. Он может инвестировать или внести эти 100000 рупий на фиксированный депозитный счет и получать 7% годовых в год. Таким образом, в конце года его деньги в размере 100000 рупий вырастают до 107000 рупий без каких-либо усилий со стороны г-на X.

Если он внесет рупий.100000 через два года срочный депозит с процентной ставкой 7% годовых. затем в конце второго года его деньги вырастут до 114490 рупий (т. е. 107000 рупий + 7% от 107000 рупий). Здесь мы предполагаем, что проценты начисляются ежегодно, т. Е. У нас не простая процентная ставка, а комбинированная процентная ставка в размере 7%.

Таким образом, временная стоимость денег — это компенсация времени.

2. Неопределенность и риск:

Еще одна причина временной стоимости денег заключается в том, что средства, полученные досрочно, устраняют неопределенность и риск преодоления будущих денежных потоков.Все мы знаем, что будущее неопределенно и непредсказуемо. В лучшем случае мы можем делать наилучшие предположения о будущем с некоторыми вероятностями, которые можно отнести к ожидаемым результатам в будущем.

Таким образом, имея выбор между 100 рупиями, которые нужно получить сегодня, или 100 рупиями, которые будут получены в будущем, скажем, через год, каждый разумный человек выберет 100 рупий сегодня. Это потому, что будущее неопределенно. Лучше получить деньги как можно раньше, чем продолжать их ждать.

Основной принцип: «Стица в руке лучше, чем две в кустах.”

Следует отметить разницу между риском и неопределенностью.

В рискованной ситуации мы можем присвоить вероятности ожидаемым результатам. Вероятность — это вероятность наступления события или исхода. Например, в будущем я могу получить 100 рупий с вероятностью 90%. Поэтому вероятность не получить его составляет 10%. В рискованной ситуации результаты предсказуемы с вероятностью.

В случае неопределенной ситуации невозможно присвоить вероятности ожидаемым результатам.В такой ситуации результаты непредсказуемы.

3. Предпочтение по потреблению тока:

Третьей фундаментальной причиной временной стоимости денег является предпочтение текущего потребления. Каждый предпочитает тратить деньги сегодня на предметы первой необходимости или предметы роскоши, а не в будущем, если только он не уверен, что в будущем у него будет больше денег, чтобы потратить.

Давайте возьмем пример. Ваш отец предлагает вам два варианта — получить Wagon R сегодня в день вашего 20 ^-го-го дня рождения ИЛИ получить Wagon R в ваш 21 ^{-й день рождения}, который наступает на год позже.

Что бы вы выбрали? Очевидно, вы бы предпочли Wagon R сегодня, а не год спустя. Итак, каждый рациональный человек предпочитает текущее потребление. Те, кто откладывает деньги на будущее, делают это, чтобы получить больше денег и, следовательно, более высокое потребление в будущем.

В приведенном выше примере с автомобилем, если ваш отец говорит, что может подарить вам машину побольше, скажем, Honda City в день вашего рождения 21 ^st, то вы можете выбрать этот вариант, если считаете, что лучше подождать и получить автомобиль побольше в следующем году, вместо того, чтобы довольствоваться маленьким автомобилем в этом году.

Таким образом, мы можем сказать, что сумма денег, полученная раньше (или сегодня), имеет большую ценность, чем та же сумма денег, которая будет получена позже (или в будущем). Это временная стоимость денег.

5

. Концепции оценки

Существуют две следующие концепции оценки:

1) Концепция сложной стоимости (будущая стоимость или сложная стоимость)

2) Концепция текущей стоимости (дисконтирование)

1) Концепция комплексной стоимости:

Концепция сложной стоимости используется для определения будущей стоимости (FV) текущих денег.Будущая стоимость означает, что данное количество денег сегодня стоит больше, чем то, что будет получено в какой-то момент времени в будущем.

Это то же самое, что и концепция сложных процентов, при которой проценты, полученные в предыдущем году, реинвестируются по преобладающей процентной ставке за оставшийся период. Таким образом, накопленная сумма (основная сумма + проценты) в конце периода становится основной суммой для расчета процентов на следующий период.

Методика начисления процентов для определения справедливой стоимости для представления денег может быть объяснена со ссылкой на:

i) FV единого текущего денежного потока,

ii) FV серии равных денежных потоков и

iii) FV множественных потоков.

i) FV единого текущего денежного потока: Будущая стоимость единственного денежного потока определяется следующим уравнением:

Иллюстрация:

Г-н А вносит депозит в размере рупий. 10 000 в банке, который выплачивает 10% годовых в течение 5 лет. Вам необходимо узнать сумму, которую он получит через 5 лет.

Решение:

ii) Будущая стоимость серии равных денежных потоков или аннуитета денежных потоков:

Довольно часто решение может привести к возникновению денежных потоков на одну и ту же сумму каждый год в течение нескольких лет подряд вместо единого денежного потока.Например, залог в размере рупий. Каждый год будет производиться 1000 штук в конце каждого из следующих трех лет, начиная с сегодняшнего дня.

Это может называться аннуитетом депозита в размере рупий. 1000 за 3 года. Таким образом, аннуитет — это конечный ряд равных денежных потоков, совершаемых через равные промежутки времени.

В общих чертах будущая стоимость аннуитета определяется как:

Из вышесказанного очевидно, что будущая стоимость аннуитета зависит от трех переменных: A, r и n. Будущее значение изменится, если изменится любая из этих трех переменных.Для расчетов можно использовать таблицы или калькуляторы.

Иллюстрация:

Г-н А должен уплатить пять равных ежегодных платежей в размере рупий. 10 000 каждый на его депозитном счете, который выплачивает 10% годовых. Узнайте будущую стоимость аннуитета через четыре года.

Решение:

iii) Будущая стоимость множественных потоков:

Иллюстрация:

Предположим, инвестиции составляют рупий.1000 сейчас (начало года 1), 2000 рупий в начале года 2 и 3000 рупий в начале года 3, сколько этих потоков накопится в конце года 3 при процентной ставке 12 процентов за год?

Решение:

Чтобы определить накопленную сумму на конец года, добавьте будущие комбинированные значения рупий. 1 000, 2 000 и 3 000 рупий соответственно:

2) Концепция текущей стоимости:

Текущие значения позволяют нам сопоставить все цифры с текущим основанием, чтобы можно было проводить сравнения в текущих рупиях.Концепция приведенной стоимости является противоположностью метода начисления сложных процентов и известна как метод дисконтирования.

Поскольку есть справедливая стоимость вложенных в настоящее время сумм, рассчитанная в соответствии с методиками начисления сложных процентов, есть также текущая стоимость денежного потока, запланированного на будущее.

Приведенная стоимость рассчитывается методом дисконтирования по следующей формуле:

Метод дисконтирования для определения PV можно объяснить следующим образом:

i) Текущая стоимость будущей суммы:

Текущая стоимость будущей суммы будет меньше будущей суммы, потому что человек упускает возможность инвестировать и, таким образом, теряет возможность получать проценты в течение этого периода.Чтобы узнать PV будущих денег, эта альтернативная стоимость денег должна быть вычтена из будущих денег.

Текущая стоимость одного денежного потока может быть рассчитана с помощью следующей формулы:

Иллюстрация:

Определите приведенную стоимость 3 000 рупий, полученную через 10 лет, если ставка дисконтирования составляет 10%.

Решение:

Иллюстрация:

г.A делает депозит в размере рупий. 5000 в банке, который выплачивает 10% годовых. Требуется узнать сумму, которую нужно получить через 5 лет.

Решение:

ii) PV серии равных будущих денежных потоков или аннуитета:

Решение, принятое сегодня, может привести к серии будущих денежных потоков той же суммы в течение нескольких лет.

Например, сервисное агентство предлагает следующие варианты 3-летнего контракта:

а) Платите только рупий.2, 500 сейчас и в ближайшие 3 года не платить, или

б) Выплачивать по 900 рупий в конце первого, второго и третьего года с настоящего момента. Клиент, имеющий процентную ставку 10% годовых. может выбрать опцион на основе приведенной стоимости обоих опционов следующим образом:

Вариант I:

Выплата в размере 2 500 рупий теперь уже выражена в виде приведенной стоимости и, следовательно, не требует какой-либо корректировки.

Вариант II:

Клиент должен платить аннуитет в размере рупий.900 на 3 года.

Чтобы узнать PV серии платежей, необходимо рассчитать PV различных сумм, накопленных в разное время, и затем сложить их. Для приведенного выше примера общая PV составляет 2 238 рупий. В этом случае клиенту следует выбрать вариант B, поскольку он платит меньшую сумму, составляющую 2 238 рупий в реальном выражении, по сравнению с 2 500 рупиями, подлежащими уплате. в варианте А.

Текущая стоимость аннуитета может быть выражена следующим образом:

Иллюстрация:

Узнайте приведенную стоимость 5-летнего аннуитета в размере рупий.50 000 рублей со скидкой 8%.

Решение:

6

. Методы, используемые для понимания концепции временной стоимости денег

В основном используются два метода для определения временной стоимости денег.

Это:

1. Метод компаундирования или метод будущей ценности

2. Метод дисконтирования или метод приведенной стоимости

1. Техника компаундирования:

Метод начисления процентов прямо противоположен методу дисконтирования, когда текущая денежная сумма конвертируется в будущую денежную сумму путем умножения приведенной стоимости на коэффициент сложной стоимости для требуемой процентной ставки и периода.

Следовательно, будущая стоимость или сложная стоимость — это «продукт» текущей стоимости данной денежной суммы и фактора.

Для вычисления сложного значения одной суммы используются простые формулы:

(a) Если проценты начисляются ежегодно —

FV = PV (1 + i) ⁿ = PV (CVFni)

Примечание — (1 + i) ⁿ — это формула для будущей стоимости или коэффициента сложной стоимости и

CVFni = коэффициент комплексной стоимости за указанное количество лет при требуемой процентной ставке.

(b) Если проценты начисляются раз в полгода и в другие периоды начисления сложных процентов —

2. Метод дисконтирования или метод текущей стоимости:

Метод дисконтирования или метод дисконтирования — это процесс преобразования будущих денежных потоков в текущие денежные потоки с использованием процентной ставки / временной ставки предпочтения / ставки дисконтирования.

Простая формула, используемая для расчета приведенной стоимости одной суммы:

Где;

P = текущая стоимость, PVF = коэффициент текущей стоимости Re.1, DF = коэффициент дисконтирования Re.1, A = будущая стоимость или сложная стоимость, i = процентная ставка & n = количество лет или период времени, заданный от 1 до n лет, и (1 + i) ⁿ = сложное фактор стоимости.

Таким образом, из приведенной выше формулы очень ясно, что приведенная стоимость будущих денежных потоков является произведением «будущей суммы денег и фактора дисконтирования» или «частного отношения будущей суммы денег и сложного фактора стоимости ( 1 + i) ^1-н.

Примечание. Текущая стоимость может быть рассчитана для всех типов денежных потоков, например, для единой суммы / нескольких сумм, четных / аннуитетных сумм и смешанных / нечетных сумм.

В качестве альтернативы, PVF / DF, CVF рупии, а также коэффициент дисконтирования аннуитета (PADF) и коэффициент аннуитета сложной стоимости (CVAF) при заданной процентной ставке на ожидаемый период также могут быть указаны в таблицах.

7

. Метод текущей стоимости или метод дисконтирования

Это процесс вычисления приведенной стоимости денежного потока (или ряда денежных потоков), который должен быть получен в будущем. Поскольку наличные деньги могут приносить проценты, рупия сегодня стоит больше, чем завтра.

Дисконтирование — один из основных принципов финансирования и основной фактор, используемый при установлении цены на поток будущих поступлений. В качестве метода используется дисконтирование, чтобы определить, сколько стоят эти будущие поступления сегодня.

Это полная противоположность начислению сложных процентов, когда сложные процентные ставки используются для определения текущей стоимости, соответствующей будущей стоимости. Например, Rs. 1000, начисленные с годовой процентной ставкой 10%, становятся рупиями. 1,771,56 за шесть лет.

И наоборот, приведенная стоимость рупий.1,771,56 реализовано после шести лет инвестиций составляет рупий. 1000 при условии дисконтирования 10% годовых. Эта приведенная стоимость рассчитывается путем умножения будущей стоимости на ставку дисконтирования. Эта ставка дисконтирования рассчитывается как величина, обратная начислению сложных процентов.

Расчет текущей стоимости определяет, сколько будет стоить денежный поток, полученный в будущем, сегодня (то есть в нулевой момент времени). Процесс определения приведенной стоимости называется дисконтированием; дисконтированная стоимость рупии, которая будет получена в будущем, становится меньше, поскольку она применяется к отдаленному будущему.

Процентная ставка, используемая для дисконтирования денежных потоков, обычно называется ставкой дисконтирования. Сколько 100 рупий, полученных через пять лет, стоили бы сегодня, если текущая процентная ставка составляет 10%?

Давайте нарисуем временную шкалу.

Стрелка представляет поток денег, а числа под шкалой времени представляют период времени. Можно отметить, что нулевым периодом времени является сегодняшний день, в соответствии с которым значение называется текущим значением.

Обобщенная процедура расчета будущей стоимости разовой суммы, начисляемой ежегодно, приведена ниже:

И.Определение текущей стоимости (PV):

Метод дисконтирования, который облегчает определение приведенной стоимости будущего денежного потока, может применяться в следующих конкретных ситуациях:

(a) Приведенная стоимость одного будущего денежного потока:

Будущая стоимость одного денежного потока может быть определена путем применения обычной формулы сложных процентов, приведенной ниже:

Давайте разберемся с расчетом приведенной стоимости с помощью следующего примера:

Пример:

г.Аман получит 25 000 рупий через 4 года. Какова текущая стоимость этой будущей расписки, если процентная ставка составляет 12% годовых?

(b) Приведенная стоимость серии равных денежных потоков (аннуитет):

Аннуитет — это серия равных денежных потоков, которые происходят через равные промежутки времени в течение конечного периода времени. По сути, это серия постоянных денежных потоков, которые поступают с определенной периодичностью в течение фиксированного периода времени. Чаще всего выплачиваются платежи ежегодно, раз в полгода, ежеквартально и ежемесячно.

Существует два типа аннуитетов — обычная аннуитетная и аннуитетная. Обычные аннуитеты — это платежи (или квитанции), которые требуются в конце каждого периода. Например, эмитенты купонных облигаций обычно выплачивают проценты в конце каждых шести месяцев до даты погашения. Причитающийся аннуитет — это платежи (или квитанции), которые требуются в начале каждого периода.

Плата за аренду, аренду и т. Д. Являются примерами подлежащих уплате аннуитета. Поскольку расчет текущей и будущей стоимости обычных аннуитетов и подлежащих выплате аннуитетов немного отличается, сначала мы обсудим расчет приведенной стоимости обычных аннуитетов.

Формула для расчета приведенной стоимости одного будущего денежного потока может быть расширена для вычисления текущей стоимости ряда равных денежных потоков, как показано ниже:

Пример:

Светодиодный телевизор можно приобрести, заплатив 50 000 рупий сейчас или 20 000 рупий каждый в конце первого, второго и третьего года соответственно. Чтобы заплатить наличными сейчас, покупатель должен будет снять деньги с инвестиции, получая проценты по ставке 10% в год. усугубляется ежегодно.Какой вариант лучше и на сколько в приведенной стоимости?

Решение:

Пусть теперь выплата 50 000 рупий будет Вариантом I, а оплата тремя равными частями по 20 000 рупий каждый будет Вариантом II, приведенная стоимость оттока денежных средств по Варианту II рассчитывается как:

(c) Приведенная стоимость ряда неравных денежных потоков:

Формула для расчета приведенной стоимости аннуитета основана на предположении, что денежные потоки в каждый период времени равны.

Однако довольно часто денежные потоки неравны, потому что, например, прибыль фирмы, которая превращается в денежные потоки, не является постоянной из года в год.

Формула для расчета приведенной стоимости одного будущего денежного потока может быть расширена для вычисления текущей стоимости ряда неравных денежных потоков, как показано ниже:

Пример:

Г-жа Амита получит 30 000, 20 000, 12 000 и 6 000 рупий в конце первого, второго, третьего и четвертого года после инвестиционного предложения.Рассчитайте текущую стоимость ее будущих денежных потоков на основе этого предложения, учитывая, что процентная ставка составляет 12% годовых.

Решение:

Значение:

Если г-жа Амита предоставит ссуду в размере 55 086 рупий под 12% годовых, заемщик может погасить ссуду, уплатив 30 000, 20 000, 12 000 и 6 000 рупий в конце первого, второго, третьего и четвертого года.

(d) бессрочный:

Это относится к потоку равных денежных потоков, которые происходят и длятся вечно.Это означает, что рента, выплачиваемая в течение бесконечного периода времени, превращает ее в бессрочную. Хотя это может показаться немного нелогичным, но бесконечный ряд денежных потоков имеет конечную приведенную стоимость.

Примеры бессрочного действия:

(i) Местные органы власти выделяют средства на регулярное проведение определенных культурных мероприятий.

(ii) Создан фонд для регулярного предоставления стипендий достойным нуждающимся студентам.

(iii) Благотворительный клуб создает фонд для постоянного обеспечения регулярных выплат нуждающимся детям.

Текущая стоимость бессрочного платежа рассчитывается как:

Пример:

Филантроп хочет учредить стипендию в размере 25000 рупий в год, выплачиваемую отличному студенту учебного заведения. Как эту сумму он должен инвестировать @ 8% годовых так что необходимая сумма стипендии становится доступной как доход от инвестиций на неограниченный срок.

8

. Оценка привилегированных и обыкновенных акций

Оценка привилегированных акций:

Привилегированные акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями с точки зрения выплаты дивидендов и возврата капитала в случае ликвидации компании.Они могут быть выпущены со сроком погашения или без него.

Привилегированные акции, в отличие от облигаций, имеют инвестиционную стоимость, поскольку они похожи как на облигации, так и на обыкновенные акции. Это гибрид облигации и акций. Он похож на облигацию, поскольку имеет предварительное требование на активы фирмы на момент ликвидации.

Как и обыкновенные акции, держатели привилегированных акций получают дивиденды и имеют те же характеристики, что и обыкновенные акции, и обязательства на момент ликвидации фирмы.

Типы привилегированных акций:

а. Выкупаемые привилегированные акции — это акции со сроком погашения.

г. Безвозвратные привилегированные акции — это акции без срока погашения.

Характеристики привилегированных акций:

и. Дивиденды

Размер дивидендов по привилегированным акциям является фиксированным.

ii. Претензии

Акционеры привилегированных акций имеют права на активы и доходы раньше владельцев обыкновенных акций.

iii. Погашения

Выкупаемые привилегированные акции имеют срок погашения, тогда как Выкупаемые привилегированные акции бессрочные.

iv. Преобразования

Компания может выпускать конвертируемые привилегированные акции, которые могут быть конвертированы в соответствии с установленными нормами.

Оценка обыкновенных акций

Акции:

Долевые акции также называются обыкновенными акциями, в отличие от облигаций, долевые акции — это инструменты, не обеспечивающие фиксированной доходности.

Собственный капитал принципиально отличается от долга. Долговые обязательства обычно выпускаются с помощью ценных бумаг, известных как облигации / долговые обязательства. Финансовые рынки имеют дело с передачей этих ценных бумаг от одного человека к другому. Цена, по которой происходит такая передача, определяется рыночными силами.

Характеристики доли в капитале:

(а) Собственность и управление,

(b) Право на получение остаточных денежных потоков,

(d) Бесконечная жизнь,

(e) Существенно другой профиль риска.

Проблемы оценки капитала:

Оценка долей участия является относительно более сложной задачей.

Сложность возникает из-за двух факторов:

(i) Размер дивидендов по обыкновенным акциям неизвестен.

(ii) Оценки суммы и сроков денежных потоков, ожидаемых акционерами, являются более неопределенными.

9

. Анализ рисков и доходности

Что такое риск?

Риск — это изменчивость, которая может возникнуть в будущем между ожидаемой доходностью и фактической доходностью.Таким образом, риск также можно рассматривать как шанс изменения или вероятность проигрыша.

Виды риска:

Риск можно разделить на две части:

1. Систематический риск или рыночный риск:

Систематический риск — это та часть общего риска, которую невозможно устранить путем диверсификации. Диверсификация означает инвестирование в разные типы ценных бумаг. Ни один инвестор не может избежать или устранить этот риск, какие бы меры предосторожности или диверсификация не применялись.Поэтому его еще называют недиверсифицируемым риском или рыночным риском.

Эта часть риска возникает из-за того, что каждая ценная бумага имеет встроенную тенденцию двигаться в соответствии с колебаниями на рынке. Систематический риск возникает из-за общих факторов на рынке, таких как денежная масса, инфляция, экономический спад, промышленная политика, политика правительства в отношении процентных ставок, кредитная политика, налоговая политика и т. Д. Это факторы, которые влияют почти на каждую фирму.

2. Несистематический риск:

Несистематический риск — это риск, который можно устранить путем диверсификации.Этот риск представляет собой колебания доходности ценной бумаги из-за факторов, специфичных только для конкретной фирмы, а не для рынка в целом.

Эти факторы могут быть такими, как беспорядки рабочих, забастовки, изменение рыночного спроса, изменение предпочтений потребителей и т. Д. Этот риск также называется диверсифицируемым риском, и его можно снизить за счет диверсификации. Диверсификация — это удержание большого количества ценных бумаг с целью уменьшения риска.

Влияние диверсификации на риск портфеля графически представлено на рисунке ниже:

Приведенная выше диаграмма показывает, что систематический риск остается неизменным и постоянным независимо от количества ценных бумаг в портфеле, как показано OA на приведенной выше диаграмме, и фиксируется для любого количества ценных бумаг.

Только для безопасности это OA, а для 20 безопасности также OA. Однако несистематический риск снижается, когда в портфель добавляется все больше и больше ценных бумаг. Из приведенной выше диаграммы видно, что раньше это был OD, и при увеличении количества ценных бумаг он уменьшается до C.

10. Методы управления рисками

Риск присущ бизнесу, и, следовательно, для предпринимателя нет выхода из риска. Однако он может столкнуться с этой проблемой с большей уверенностью, если примет научный подход к риску.Таким образом, управление рисками можно определить как принятие научного подхода к проблеме, связанной с риском, с которой сталкивается коммерческая фирма или физическое лицо.

В целом, существует пять общих методов управления рисками:

i) Избежание риска

Деловая фирма может избежать риска, не принимая никаких уступок или транзакций, которые связаны с каким-либо видом риска. Это, естественно, будет означать очень низкий объем деловой активности и потерю слишком большого количества прибыльных видов деятельности.

ii) Предотвращение риска

В случае использования этого метода предприятие избегает риска, принимая соответствующие меры для предотвращения бизнес-риска или предотвращения убытков, такие шаги включают адаптацию программ безопасности, использование ночного охранника, организацию медицинской помощи, утилизацию отходов и т. Д.

iii) Сохранение риска

В случае этого метода организация добровольно принимает риск, поскольку либо риск незначителен, либо его принятие будет дешевле по сравнению с его предотвращением.

iv) Переход риска

В случае использования этого метода риск передается другому лицу или организации. Другими словами, согласно этому методу лицо, подверженное риску, может побудить другое лицо принять на себя риск. Некоторые из методов, используемых для передачи риска, включают хеджирование, субподряд, получение гарантийных обязательств, заключение договоров возмещения убытков и т. Д.

v) Страхование

Это достигается путем создания общего фонда из взносов (называемых премией) нескольких лиц, которые в равной степени подвержены одним и тем же убыткам.Созданный таким образом фонд используется для компенсации лицам, которые могли понести финансовые убытки из-за застрахованных рисков.

11. Типы инвесторов

Существует три типа инвесторов, которые можно классифицировать как:

a) Не склонен к риску

В эту категорию входят те инвесторы, которые избегают риска и предпочитают только инвестиции с нулевым или относительно низким риском. Эти инвесторы игнорируют отдачу от инвестиций.Как правило, не склонными к риску инвесторами являются пенсионеры, пожилые люди и пенсионеры.

б) Лица, ищущие риска

В этой категории номинированы инвесторы, готовые пойти на риск, если доходность будет достаточной (в соответствии с их ожиданиями). Эти инвесторы могут быть готовы принять — риск дохода, риск капитала или и то, и другое.

c) Нейтраль

В эту категорию лгут те инвесторы, которые не очень заботятся о риске.Их инвестиционные решения основаны не на риске и доходе, а на других соображениях.

Что такое возврат?

Доходность — это сумма, полученная инвестором от своих инвестиций. Всем нужна высокая отдача от вложенных сумм. Каждый инвестор, который вкладывает или хочет вложить свою сумму в любой тип проекта, в первую очередь ожидает некоторой прибыли, которая побуждает их пойти на риск.

Риск и возврат:

Принцип, согласно которому потенциальная «доходность возрастает с увеличением риска».Низкие уровни неопределенности (низкий риск) связаны с низкой потенциальной прибылью, тогда как высокие уровни неопределенности (высокий риск) связаны с высокой потенциальной прибылью. В соответствии с компромиссом между риском и доходностью вложенные деньги могут принести более высокую прибыль, только если они могут быть потеряны.

Из-за компромисса между риском и доходностью вы должны осознавать свою терпимость к риску при выборе инвестиций для своего портфеля. Принятие на себя некоторого риска — это цена получения прибыли; поэтому, если вы хотите зарабатывать деньги, вы не можете исключить весь риск.Вместо этого цель состоит в том, чтобы найти подходящий баланс — такой, который приносит некоторую прибыль, но все же позволяет вам спать по ночам.

Это видно на следующем рисунке:

Анализ риска и доходности подчеркивает следующие характеристики:

(i) Риск и доходность имеют параллельные отношения.

(ii) Доходность полностью связана с риском.

(iii) Концепции риска и доходности являются основными для понимания оценки активов или ценных бумаг.

(iv) Ожидаемая норма прибыли — это средняя норма прибыли. Это среднее значение может отличаться от возможных результатов (нормы прибыли).

Статьи по теме

РубрикаРазное

Концепция временной стоимости денег означает что: Недопустимое название — e-xecutive.ru

Концепция Временной Стоимости Денег: Инфляция, Риски :: ИНВЕСТОРОВ.НЕТ

Концепция изменения временной стоимости денег

понятие. Факторы, влияющие на временную стоимость денег. Денежная масса :: BusinessMan.ru

Временная стоимость денег

Концепция изменения временной стоимости денег

Методы временной стоимости

Что влияет на стоимость денег?

Понятие денежной массы

Виды ликвидности

Структура денежной массы

Концепции управления финансами

Общее понятие управления финансами

Помощь со студенческой работой на тему

Концепция управления финансами. Концепция временной стоимости денег

Концепции управления финансами. Альтернативный доход, стоимость капитала

HFS Consulting — МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ…

Важность временной стоимости в торговле опционами – Финансовая энциклопедия

Опционы и начальная цена

Временная стоимость денег

Распад временной стоимости

Суть

Понятие временной стоимости денег. Настоящая и будущая стоимость денег. Дисконтирование и компаудирование

Профиль инвестора Invest_Jockey | Тинькофф Инвестиции Пульс

Определение временной стоимости денег (TVM)

Какова временная стоимость денег (TVM)?

Понимание временной стоимости денег

Понимание временной стоимости денег (TVM)

Ключевые выводы

Формула временной стоимости денег

Примеры временной стоимости денег

Часто задаваемые вопросы

Какова временная стоимость денег?

Почему важна временная стоимость денег?

Как временная стоимость денег используется в финансах?

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Определите «временную стоимость денег» | Малый бизнес

Подсказка

Что такое «временная стоимость денег»?

Будущая стоимость

Чистая приведенная стоимость

Значение, важность, методы, формулы и примеры

Значение, концепция, значение и методы

5

6

7

8

9

Добавить комментарий Отменить ответ