ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Ρ‡Ρ‚ΠΎ: НСдопустимоС Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ β€” e-xecutive.ru

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Бтоимости Π”Π΅Π½Π΅Π³: Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ, Риски :: Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’ΠžΠ ΠžΠ’.НЕВ

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ экономики, Π° Ссли Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Π΅Π΅ – финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°.

Π›ΡŽΠ±Π°Ρ концСпция прСдставляСт собой ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… взглядов Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ-Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ Π½Π°ΡƒΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ отрасли. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, концСпция – это Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ обоснованная Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ° зрСния Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ вопрос. Π’Π°ΠΊ Π²ΠΎΡ‚, концСпция Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Β«Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΎΡ‡Π΅ΠΊ зрСния» Π½Π° вопрос ΠΎ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π’ основС ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ аксиома, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, эта сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня, Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, оцСниваСтся Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π²Π°. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ измСняСтся с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² настоящСС врСмя, Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄: нСдСлю, мСсяц, Π³ΠΎΠ΄, ΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚.Β 

Π’ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° сниТСния стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³?

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ измСнСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π’ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°? Π§Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ создатСли ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡŽΡ‚ сниТСниС стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ? На ΠΈΡ… взгляд, ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ стоимости базируСтся Π½Π° Β«Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΊΠΈΡ‚Π°Ρ…Β»:

  • инфляция;
  • риск нСполучСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°;
  • особСнностями Π΄Π΅Π½Π΅Π³;

Π‘ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ понятно: всС ΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инфляция обСсцСниваСт дСньги. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π² своСй ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΌΡ‹ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΡ‚Π°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ с этим. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, инфляция – это ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ. ИмСнно ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ инфляции дСньги постСпСнно Ρ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ свою ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Риск Π½Π΅ получСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни влияСт Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги  Ρ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ свою ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠΉ участник бизнСса Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅ сталкивался с ситуациями,Β  ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠ΅ получСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Β  Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΈΡΡŒ оТиданиями, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ. Π‘ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ситуациями ΠΈ связан риск.

И, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ†, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ – особСнности Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ сумма Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, прСдполагаСмая ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ большС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ суммы. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Π—Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, количСство Π΄Π΅Π½Π΅Π³, фактичСски, увСличиваСтся.

Π§Ρ‚ΠΎ касаСтся российского ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ влияСт Π½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ понятиС, ΠΊΠ°ΠΊ сниТСниС стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³. На ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ взгляд, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ странным, Π½ΠΎ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ посмотрим Π³Π»ΡƒΠ±ΠΆΠ΅. Российская ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° заставила людСй ΠΊΠ°ΠΊ огня Π±ΠΎΡΡ‚ΡŒΡΡ банковских ΠΈ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… коммСрчСских ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ· нас ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ дСньги ΠΏΡ€ΠΈ сСбС, Π² стСклянной Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΠΏΠΈΠ»ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΡˆΠΊΠΎΠΉ, Π½ΠΎ Π½ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ΅ΠΌ случаС, Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°Ρ…, Π½ΠΈΠΊΡƒΠ΄Π° ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ. Π”Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚. Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ Π΄ΠΎΠΌΠ°, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ постСпСнно, ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ, Π½ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ, ΡΡŠΠ΅Π΄Π°Π΅Ρ‚ эти суммы, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ. Π₯отя всС ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅.

Β 

понятиС. Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ДСнСТная масса :: BusinessMan.ru

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Ρ†Π΅Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ β€” концСпция, которая основана Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ финансы Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹. Π¦Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ сСгодня отличаСтся ΠΎΡ‚ цСнности Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ суммы, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· основных ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ экономики. Π•Π΅ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ являСтся понятиС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎ-Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ аксиома, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° сумма Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ.

Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами, эта сумма Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄-Π΄Π²Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ срСдств со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ мСняСтся с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ измСнСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π§Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ сниТСниС стоимости? ВСория Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ базируСтся Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… элСмСнтах: инфляция, риск нСдополучСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ инструмСнта.

Если Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ российском ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π΅, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ влияСт Π½Π° сниТСниС стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π²ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ странно, Π½ΠΎ слСдуСт ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π³Π»ΡƒΠ±ΠΆΠ΅. ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° России заставила людСй Π±ΠΎΡΡ‚ΡŒΡΡ банковских ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… коммСрчСских ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ°Ρ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ насСлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΏΡ€ΠΈ сСбС. Π”Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ Π·Π°Π²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚. Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄ΠΎΠΌΠ°, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ, Π½ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΅Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ суммы. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚. Π₯отя всС ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ-Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

Они ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· нСизвСстных: ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², сумму ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚, Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅Π³ΠΎ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ уровня. ΠŸΡ€ΠΈ использовании Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² значСния ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² расчСтах ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ извСстны.

ЀинансовыС расчСты для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° основС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² наращивания, дисконтирования ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ. Для Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ сумму ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ нарастаСт Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ срок. Π’Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ основываСтся Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ совокупности Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ поступлСния Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ число ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ².

Π§Ρ‚ΠΎ влияСт Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³?

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, основныС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³:

  • Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² производствСнныС срСдства;
  • Ρ‚Π΅ΠΌΠΏ инфляции — рост Ρ†Π΅Π½ Π½Π° протяТСнии ΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π·ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ;
  • риск, сопряТСнный с инвСстициями, — Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° риск опрСдСляСтся экспСртным ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ. ΠŸΡ€ΠΈ установлСнии ставки дисконтирования смотрят Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ставку доходности. УчСтная ставка опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности. Π•Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° основС Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных возмоТностСй.

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки базируСтся, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π° ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ влоТСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ принСсти ΠΈΡ… Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΠ°ΠΌ.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ основываСтся Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… постСпСнно Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. ΠŸΡ€ΠΈ сравнСнии финансов ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π° Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°: будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ срСдств ΠΈ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.
ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ прСдставляСт собой ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстированных Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ срСдств, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΠΊ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ называСтся будущая сумма поступлСний Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ установлСнной ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ.

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ставки зависит ΠΎΡ‚ доходности ΠΈ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π° инвСстиций, Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ° инфляции ΠΈ риска, связанного с инвСстиционными влоТСниями.

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ массы

ДСнСТная масса β€” запас Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² странС. Она обслуТиваСт Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² срСдств, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.

Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° всСх Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ странС Ρƒ государства, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ, насСлСния, Π½Π° счСтах, Π² ΠΊΠΎΡˆΠ΅Π»ΡŒΠΊΠ°Ρ… ΠΈ Ρ‚. Π΄. составляСт Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡƒΡŽ массу. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств подраздСляСтся Π½Π° Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΈ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅. Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½Ρ‹ с Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΎΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикой ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅.

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ ликвидности употрСбляСтся Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ систСмы, ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-банковской, систСмы ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… балансов. Π­Ρ‚ΠΎ свойство финансов Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΡ… Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅ΠΌ для быстрого приобрСтСния Π½ΡƒΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π»Π°Π³. Π’ зависимости ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ находятся Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства, усиливаСтся ΠΈΠ»ΠΈ сниТаСтся Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. НапримСр, Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ дСньги Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Π΅Π΅ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ….

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ ликвидности

Π›ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎ стСпСни увСличСния ΠΈΡ… ликвидности:

  • дСньги Π½Π° банковских Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Ρ…;
  • дСньги Π½Π° счСтах Π΄ΠΎ вострСбования, Ρ‡Π΅ΠΊΠΈ, вСксСля, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹;
  • Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ дСньги, ассигнации, Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Ρ‹, Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

Π‘Ρ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ массы

ДСнСТная масса постоянно мСняСт свою структуру. Π’ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ систСмС сущСствСнно ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ Π΅Π΅ роста, ΠΈ дСньги стали Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ. Π’ Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ минусом Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ систСмы являСтся большая доля Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 65 %), Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… странах Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΅Π΄Π²Π° достигаСт 10 %.

Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ элСмСнтами Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ массы измСняСтся Π² зависимости ΠΎΡ‚ роста экономики.

На запас Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π΄Π²Π° Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°:

  • ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ массы Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств;
  • ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ скорости ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π°.

Π‘ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ обращСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ устанавливаСтся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ косвСнных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π’ ΠΊΡ€ΡƒΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ опрСдСляСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π’Π’ΠŸ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡƒΡŽ массу. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Π°Ρ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Π° раскрываСт связь ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ экономичСским ростом ΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ наличности.

Π‘ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π° устанавливаСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρƒ баланса кассовых ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ массы Π² Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

ΠžΠ±ΠΎΡ€Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… расчСтов) опрСдСляСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ суммы срСдств Π½Π° счСтах Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ Π½Π° ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ массы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ.

Π‘ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π° находится Π² зависимости ΠΎΡ‚:

  • ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… экономичСских Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚, ΠΊΠ°ΠΊ происходит производство, ΠΊΠ°ΠΊ измСняСтся Ρ†ΠΈΠΊΠ»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ экономичСского развития, подъСм Ρ†Π΅Π½, Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… отраслСй экономики страны;
  • ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²: структура ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π° (ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ количСство Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π±Π΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ задСйствовано), ΡƒΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ расчСтов, ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ;
  • частоты Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, уровня сбСрСТСний, равномСрности Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ финансов.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ прСдставляСт собой ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. А влияниС инфляции Π½Π° ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ обращСния наличности ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°ΡŽΡ‚ свои ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ экономичСских рисков вслСдствиС сниТСния ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ способности Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ управлСния финансами

ΠžΠ±Ρ‰Π΅Π΅ понятиС управлСния финансами

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ инструмСнтом взаимодСйствия ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ хозяйствования ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ этапов воспроизводства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя созданиС, распрСдСлСниС, сбыт ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ услуг. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· участников сдСлки ΠΊΡƒΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ стрСмится ΠΊ максимизации собствСнной Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ свой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ – ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. Π‘ΠΏΡ€Π°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ сдСлки, соблюдСниС ΠΎΠ±Π΅ΠΈΡ… сторон происходит Π·Π° счСт Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… взаиморасчСтов. Ѐинансы ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ обращСния, относящСйся ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ, Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΌΡƒ использованию Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ накоплСния. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ частными, состоящими ΠΈΠ· Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Π½Ρ‹Ρ… срСдств, сбСрСТСний, собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ссудного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅. На государствСнном ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ сюда относят Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚, Π΄ΠΎΠ»Π³ государства ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹.

ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ со студСнчСской Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ


ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ управлСния финансами

Π—Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ 1

Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ прСдставляСт собой Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ воздСйствиС Π½Π° систСму финансов с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ увСличСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ использования ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ срСдств ΠΈ рСсурсов.

Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ финансами позволяСт Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ:

  • ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ;
  • ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ;
  • Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ интСрСсы собствСнника Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° накоплСния.

Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ выполняСт ряд Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΡΠΊΠΎΠΎΡ€Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ дСйствия ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ систСмой. ΠŸΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ этапом являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСстороннСго Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², рисков, ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π° роста. На Π΅Π³ΠΎ основС формируСтся ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡Π΅Π½ΡŒ финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ для дальнСйшСго планирования ΠΈ прогнозирования. ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ позволяСт Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ финансового роста ΠΈ развития, Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ состояниС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ систСмы. ΠŸΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ…Π²Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΊ долгосрочныС, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ краткосрочныС Ρ†Π΅Π»ΠΈ. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ смысл сущСствования ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ систСмы, Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ Π²Π½Π΅Π΄Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ тСорСтичСскиС Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Тизнь. НС ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠ΅ΠΉ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° являСтся ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ. Π‘ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ принятых управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Π΅ мСста Π² стратСгии ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅, своСврСмСнно внСсти ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ управлСния финансами. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠΊΠ»Π°Π΄Π½Ρ‹Ρ… Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΎΠ± ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ. Он ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ряд ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π²Ρ‹ΡΡ‚Ρ€Π°ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°Ρ… ΠΈ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… систСмах.

Одной ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… являСтся концСпция измСнСния стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Она Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² накоплСния измСняСтся Π² зависимости ΠΎΡ‚ уровня инфляции ΠΈ срока Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Π°. Если Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ объСм Π΄Π΅Π½Π΅Π³, находящихся Ρƒ прСдприниматСля, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠ°Ρ…. Π­Ρ‚ΠΎ происходит вслСдствиС ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½:

  1. ΠžΠ±Π΅ΡΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·-Π·Π° измСнСния уровня инфляции.
  2. ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для формирования Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.
  3. ΠžΡ‚Π΄Π°Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ срока Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ риск нСполучСния ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°.

Π—Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ 2

Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ аспСкт Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ финансами являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° концСпция финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° связана с ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ опСрациям с Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ накоплСния. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ рискованнСС дСйствиС. Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ финансами всСгда сопряТСно с риском, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ сфСрС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ обращСния ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π³ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π° Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ измСнСния Π² хозяйствСнной ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ общСства. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½ΠΈΡ… хозяйств ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°ΡŽΡ‚ риска, прСдпочитая Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ влоТСния ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ для инвСстирования. Достаточно слоТно ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² условиях нСопрСдСлСнности. Π‘Π²Π΅Ρ€Ρ…ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ рисковых дСйствий являСтся ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ Π·Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡƒΡŽ Π½Π΅ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Ρƒ.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ управлСния финансами. ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

ВлияниС риска Π½Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² финансовой Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ являСтся прямым, Π·Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ опрСдСляСт возмоТности получСния свСрхприбыли. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° риска становится ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° строится Π½Π° ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ нСполучСния ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммы финансов ΠΏΡ€ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ риска с минимальной Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² сфСрС инвСстирования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ сразу нСсколько ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ финансовой Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ достаточно часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ концСпция стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Она ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ срСдств Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ накоплСния, для расчСта минимального Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ‚ инвСстирования финансов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ для поддСрТания своСй Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, источники финансирования Π½Π° ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ управлСния дивСрсифицированы. Однако, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ постоянно ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… долю Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π΅ накоплСния. НапримСр, большая доля Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ риск Π½Π΅Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ функционирования, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ инструмСнтов финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.

Π—Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ 3

Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° концСпция финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° связана с ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ информация финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ доступной ΠΈ нСискаТСнной. На Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ слоТно ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ спСкулятивныС сдСлки, Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ отклонСния Π²Ρ‹Ρ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² достаточно быстрыС сроки.

HFS Consulting — ΠœΠ•Π’ΠžΠ”Π« ΠžΠ¦Π•ΠΠšΠ˜ Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π˜Π’ΠΠžΠ‘Π’Π˜…

ΠœΠ•Π’ΠžΠ”Π« ΠžΠ¦Π•ΠΠšΠ˜ Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π˜Π’ΠΠžΠ‘Π’Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜ΠžΠΠΠ«Π₯ ΠŸΠ ΠžΠ•ΠšΠ’ΠžΠ’

Π‘ΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎ-ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ², примСняСмых для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности инвСстиций ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π΄Π²Π΅ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹: динамичСскиС (ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ) ΠΈ статичСскиС (ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅).

Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ всСх ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ базируСтся Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‚ΡΡ эффСктивными, Ссли этот ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ достаточСн для:

1) Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° исходной суммы инвСстиций;
2) обСспСчСния Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π».

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ для Π΄Π²ΡƒΡ… основных Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΠΊ:

1) для опрСдСлСния эффСктивности нСзависимых инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ: ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ;
2) для опрСдСлСния эффСктивности Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ· Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ….

Π‘Π’ΠΠ’Π˜Π§Π•Π‘ΠšΠ˜Π• ΠœΠ•Π’ΠžΠ”Π« ΠžΠ¦Π•ΠΠšΠ˜ Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π˜Π’ΠΠžΠ‘Π’Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜ΠžΠΠΠ«Π₯ ΠŸΠ ΠžΠ•ΠšΠ’ΠžΠ’ – это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΉ срок окупаСмости инвСстиций (Payback Period — PP) – это ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· самых простых ΠΈ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ распространСнных Π² ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ВычисляСтся количСство Π»Π΅Ρ‚, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… для ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ возмСщСния ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, Ρ‚.Π΅. опрСдСляСтся ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² сравняСтся с суммой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚. ΠžΡ‚Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ с наимСньшими сроками окупаСмости.Πͺ

PP = I/CIF (1.4.1.)

Π³Π΄Π΅ I – инвСстиции Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚;
CIF – суммарныС поступлСния ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ позволяСт ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ ликвидности ΠΈ рискованности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Ρ‚.ΠΊ. Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚: Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠΌΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ срСдств; ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.
К нСдостаткам ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° относятся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅: ΠΎΠ½ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ поступлСния послС истСчСния срока окупаСмости ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ возмоТности рСинвСстирования Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, поэтому ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ с Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками окупаСмости, Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ структурой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΡ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ примСняСтся для быстрой ΠΎΡ‚Π±Ρ€Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π° Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π² условиях сильной инфляции, политичСской Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… срСдств, Ρ‚.Π΅. ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°Ρ…, ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… прСдприятиС Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π² ΠΊΡ€Π°Ρ‚Ρ‡Π°ΠΉΡˆΠΈΠ΅ сроки.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ простой (бухгалтСрской) Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Accounting Rate of Return – ARR) – срСдняя Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° чистая бухгалтСрская ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ сопоставляСтся со срСдними инвСстициями Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚. ВыбираСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ с наибольшСй срСднСй бухгалтСрской Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

ARR = P/I (1.4.2.)

Π³Π΄Π΅ P – чистая бухгалтСрская ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°;
I – инвСстиции Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ прост для понимания ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ нСслоТныС вычислСния, благодаря Ρ‡Π΅ΠΌΡƒ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ для быстрой ΠΎΡ‚Π±Ρ€Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

К нСдостаткам Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° относятся: ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ амортизация) ΠΈ связанной с этим Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ экономии; ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ старых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², замСняСмых Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ; ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ возмоТности рСинвСстирования ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ возмоТности ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚ΡƒΡŽ Π±ΡƒΡ…Π³Π°Π»Ρ‚Π΅Ρ€ΡΠΊΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ срСдних инвСстиций.

Π”Π˜ΠΠΠœΠ˜Π§Π•Π‘ΠšΠ˜Π• ΠœΠ•Π’ΠžΠ”Π« ΠžΠ¦Π•ΠΠšΠ˜ Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π˜Π’ΠΠžΠ‘Π’Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜ΠžΠΠΠ«Π₯ ΠŸΠ ΠžΠ•ΠšΠ’ΠžΠ’ – это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ДинамичСскиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ соврСмСнныС ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ эффСктивности инвСстиций. Π’ основС этих ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎ сущСству восходит ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ амСриканского экономиста Π˜Ρ€Π²ΠΈΠ½Π³Π° Π€ΠΈΡˆΠ΅Ρ€Π°, Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠ΅ΠΉ Π² 1930Π³. ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости являСтся ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎΠΌ, Π½Π° основС ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ строится тСория ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов – ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· основных ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… курсов Π² систСмС экономичСского образования Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹Ρ… унивСрситСтов ΠΈ школ бизнСса. НаиболСС яркой ΠΈ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ являСтся ΠΊΠ½ΠΈΠ³Π° Π‘Ρ€Π΅ΠΉΠ»ΠΈ Π ., ΠœΠ°ΠΉΠ΅Ρ€ΡΠ° Π‘. Β«ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов», Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠ΅ΠΉ Π² 1981Π³. ΠΈ с Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€ Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΈΠ·Π΄Π°Π²Π°Π²ΡˆΠ΅ΠΉΡΡ. ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ русскоязычноС ΠΈΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ»ΠΎ Π² России Π² 1997Π³.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ цСлСсообразным Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ владСния ΠΈ управлСния ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ – это ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· основных условий ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ функционирования капиталистичСской экономики. ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ дСйствуСт Π² интСрСсах ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ – нСсмотря Π½Π° различия Π² ΠΈΡ… богатствС ΠΈ вкусах.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° (Net Present Value — NPV) – чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ суммой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… стоимостСй всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ суммой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… стоимостСй всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, Ρ‚.Π΅. ΠΊΠ°ΠΊ чистый Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊ настоящСй стоимости. ΠŸΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ одобряСтся, Ссли NPV ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° большС нуля. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ – инвСсторы ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ростом курса Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ прСдприятия.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ считаСтся основным ΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Π² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансах Π² соотвСтствии с ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅ трСмя тСзисами:

1) ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня большС ΠΈΡ… стоимости Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ сСгодня дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ инвСстированы ΠΈ сразу ΠΆΠ΅ Π½Π°Ρ‡Π½ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ инвСстирования, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ;
2) чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ зависит ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΡ‚ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ инвСстирования, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ прСдпочтСния ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ², Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ осущСствляСмой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… нСзависимых ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡŽ Ρ…ΡƒΠ΄ΡˆΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
3) ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ стоимости ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°Ρ…, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ стоимости ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡƒΠΌΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π² ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

CIF – суммарныС поступлСния ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ t;
COF – суммарныС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ t;
r – Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° дисконта;
n – число ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° достиТСниС Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΠΈ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° – ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ достояния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ².

К нСдостаткам Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° относится Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π΅ являСтся Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ:

1) Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ с большими ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ с мСньшими ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ чистых ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… стоимостСй;
2) Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ с большСй чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ окупаСмости ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ с мСньшСй чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ окупаСмости.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π΅ позволяСт ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³Π΅ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ запасС финансовой прочности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. ИспользованиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ослоТняСтся Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ прогнозирования ставки дисконтирования (ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°).
ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ€Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π΅ ΠΎΡ‚ СдинствСнного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ нСзависимыми ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ примСняСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΡ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (Internal Rate of Return – IRR) – всС поступлСния ΠΈ всС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ приводятся ΠΊ настоящСй стоимости Π½Π΅ Π½Π° основС Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ·Π²Π½Π΅ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π° Π½Π° основС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ ставки Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ самого ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ – это такая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° дисконта, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° NPV ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ – всС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ. ΠžΠ΄ΠΎΠ±Ρ€ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ с IRR, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π·Π° минимально допустимый ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ доходности.

К прСимущСствам Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ относится Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ слоТСн для понимания ΠΈ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° достиТСниС Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΠΈ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° – ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ достояния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ IRR, Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π΅Π½ для примСнСния Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ NPV, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π»Π΅Π³Ρ‡Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

К нСдостаткам Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° относится Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΡŽ рСинвСстирования всСх ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΏΠΎ ставкС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ доходности, Ρ‡Ρ‚ΠΎ вряд Π»ΠΈ осущСствимо Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ нСсколько Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ IRR Π² случаС чСрСдования ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сальдо Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

ΠŸΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°:

1) ΠΊ измСнСнию ставки дисконтирования;
2) измСнСнию Ρ†Π΅Π½ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ;
3) измСнСнию суммы инвСстиций Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚
ΠΈ Ρ‚.ΠΏ.

Анализ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π² финансовой ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

https://hfsconsulting.ru

+7 347 298 98 43

#hfsconsulting
#NPV
#netpresetvalue
#IRR
#инвСстиционныйанализ
#инвСстиции

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π² Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ – Ѐинансовая энциклопСдия

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ инвСсторов ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Ρ… с Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ»Π» ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡ… ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΏΡƒΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π» ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ являСтся способом для инвСсторов ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ лишь Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ своСго ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Но эти прямыС ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΡƒΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… характСристик ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ спад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (сниТСниС стоимости ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π΅Π³ΠΎ истСчСния срока дСйствия) Π² ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Ρ‹ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ покупатСлями ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². ВмСсто Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ·-Π·Π° спада Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΈΠ· прохоТдСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΈ спад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости становится дСньгами Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² являСтся стационарным.

ΠŸΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡ‚ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², Π² этой ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ рассматриваСтся Ρ„Π΅Π½ΠΎΠΌΠ΅Π½ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости. Π‘Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° ΠΌΡ‹ рассмотрим Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ основныС ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹Π΅ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π°

Π’ зависимости ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π³Π΄Π΅ находится Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π΅ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ «входящим», Β«Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΒ» ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…Β». ΠŸΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π°.1 Когда Ρ†Π΅Π½Π° Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ такая ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния (Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстная ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния), ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΡƒΡŽ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌΠΈ всСх Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния Π·Π° Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ мСсяц. Π’ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ прСдставлСна ​​таблица Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π΅ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.

Π­Ρ‚Π° Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΏΡƒΡ‚ находится Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, базовая Ρ†Π΅Π½Π° мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.Для ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ базовая Ρ†Π΅Π½Π° большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π° исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. НапримСр, Ссли Ρƒ нас Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ»Π» S&P 500 со страйк-Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ 1100 (ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ значСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅), ΠΈ Ссли Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ индСкс Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ истСчСния закрываСтся Π½Π° 1150, срок дСйствия ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° истСчСт Π½Π° 50 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… (1,150 – 1,100 = 50).

Π’ случаС ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΏΡƒΡ‚ ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π΅ исполнСния 1100 ΠΈ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° 1050, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΏΠΎ истСчСнии срока дСйствия Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ 50 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… (1100 – 1050 = 50). Для ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Β« Π²Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β» примСняСтся ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ΅. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π²Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, страйк ΠΏΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Π» Π±Ρ‹ мСньшС Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Π° страйк ΠΊΠΎΠ»Π» Π±Ρ‹Π» Π±Ρ‹ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ базовая Ρ†Π΅Π½Π°. НаконСц, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡƒΡ‚, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π» ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° истСчСт срок дСйствия Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΏΠΎ страйковой Ρ†Π΅Π½Π΅. Π₯отя здСсь ΠΌΡ‹ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΠΌ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ истСчСния срока, Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² любоС врСмя Π΄ΠΎ истСчСния срока ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Помня ΠΎΠ± этих основных ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ…, ΠΌΡ‹ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ рассмотрим Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ убывания значСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΈΠ· грСчСского Π°Π»Ρ„Π°Π²ΠΈΡ‚Π°). Если ΠΌΡ‹ сСйчас ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстный ΠΊΠ°ΠΊ внСшняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, являСтся Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ…: (1) врСмя, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ΅Π΅ΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока, ΠΈ (2) Π±Π»ΠΈΠ·ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠΊ дСньгам.ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… условиях (ΠΈΠ»ΠΈ отсутствиС ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π΅ ΠΈ уровнях Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ), Ρ‡Π΅ΠΌ дольшС врСмя истСчСния срока, Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

Но Π½Π° этот ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ влияСт Ρ‚ΠΎ, насколько Π±Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΊ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊ дСньгам. НапримСр, Π΄Π²Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» с ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ истСчСниСм ΠΊΠ°Π»Π΅Π½Π΄Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ мСсяца (ΠΎΠ±Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΅ врСмя, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ΅Π΅ΡΡ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°), Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ исполнСния, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ внСшнСй стоимости (Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости). Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ дСньгам, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ эту ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ ΠΈ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ какая-Π»ΠΈΠ±ΠΎ внутрСнняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (которая Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ оказываСтся Π² Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…) Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. Как Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ с ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокой Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ с большой нСвысокой Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. ВнутрСнняя ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅ становится ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½. ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ находится Π½Π° самом высоком ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ находится ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» для Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° роста Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ стоимости являСтся наибольшим Π² этот ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚.

Распад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

На рисункС Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ спад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости с использованиСм Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π» S&P 500 ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, всС с ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ страйками, Π½ΠΎ с Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сроками истСчСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΡƒΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ осязаСмыми. Π’ этой ΠΏΡ€Π΅Π·Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΡ‹ Π΄Π΅Π»Π°Π΅ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (для упрощСния), Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² являСтся стационарным. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΌ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ спада Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ яснСС.

Взяв Π½Π°ΡˆΡƒ ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π» S&P 500 со страйком ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… 1100, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ влияСт Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это 8 фСвраля. Если ΠΌΡ‹ сравним Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ с Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ истСчСния (Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒ, ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚ ΠΈ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»ΡŒ), Ρ„Π΅Π½ΠΎΠΌΠ΅Π½ спада Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости становится ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ. ΠœΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°Π±Π»ΡŽΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ врСмя мСняСт Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ².

На рисункС Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° прСмия для этих ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π» S&P 500 ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… с Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ ΠΆΠ΅ страйками. ΠŸΡ€ΠΈ стационарном Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π΅ Ρƒ Ρ„Π΅Π²Ρ€Π°Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» остаСтся ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ истСчСния срока, Ρƒ мартовского ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» остаСтся 33 дня, Π° Ρƒ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΠΎΠ»Π» остаСтся 68 Π΄Π½Π΅ΠΉ.

Как ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° рисункС Π½ΠΈΠΆΠ΅, самая высокая прСмия приходится Π½Π° 68-Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π» (ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ с 8 фСвраля), Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ сниТаСтся ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΠΊ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ (33 дня ΠΈ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π΄Π½Π΅ΠΉ). ΠžΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅, ΠΌΡ‹ просто Π±Π΅Ρ€Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для страйка ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° (1100) ΠΈ сравниваСм ΠΈΡ…. МСньшСС количСство ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Как Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ, опционная прСмия сниТаСтся с 38,90 Π΄ΠΎ 25,70 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΠΎΡ‚ страйка 68 Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ страйка, срок дСйствия ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ составляСт всСго 33 дня.

Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, сниТСниС Π½Π° 14,7 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π° Π΄ΠΎ 11 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ всСго ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока дСйствия этого ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ послСдних пяти Π΄Π½Π΅ΠΉ дСйствия этого ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°, Ссли ΠΎΠ½ останСтся Π±Π΅Π· Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ индСкс S&P 500 Π½ΠΈΠΆΠ΅ 1100 Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ истСчСния срока дСйствия), ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° ΡƒΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ нуля, ΠΈ это ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ всСго Π·Π° ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π΄Π½Π΅ΠΉ. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ стоит 250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ Π½Π° S&P 500.

Одна ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊ спада Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ нСпостоянна.По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока истСчСния ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ значСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Ρ‚Π΅Ρ‚Π°) увСличиваСтся (здСсь Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ).Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ количСство Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, ΠΈΡΡ‡Π΅Π·Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈΠ· Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π·Π° дСнь, увСличиваСтся с ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΌ Π΄Π½Π΅ΠΌ.

На рисункС Π½ΠΈΠΆΠ΅ эта концСпция рассматриваСтся ΠΏΠΎ-Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ: количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ для сниТСния ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ Π½Π° 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ (1 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚), Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ приблиТСния срока истСчСния.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π·Π° 68 Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока, сниТСниС ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π½Π° 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ 1,75 дня. Но ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎ истСчСния срока остаСтся всСго 33 дня, врСмя, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ для ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π² 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€, ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΎ Π΄ΠΎ 1,28 дня. Π’ послСдний мСсяц ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Ρ‚Π΅Ρ‚Π° Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ возрастаСт, ΠΈ количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… для сниТСния ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π½Π° 1 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚, быстро сокращаСтся.

Π—Π° ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ истСчСния срока ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ тСряСт 1 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π° полдня (0,45 дня). Если ΠΌΡ‹ снова посмотрим Π½Π° Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ стоимости с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ пяти днях, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π΄ΠΎ истСчСния срока, этот ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ ΠΊΠΎΠ»Π» S&P 500 ΠΏΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ… ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ Π² 11 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прСмия Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Π½Π° 2,2 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π° Π² дСнь. ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π² послСдний дСнь Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² курс увСличиваСтся Π΅Ρ‰Π΅ большС, Ρ‡Π΅Π³ΠΎ ΠΌΡ‹ здСсь Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌ.

Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ

НСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ цСнообразования (Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π»ΡŒΡ‚Π°, Π³Π°ΠΌΠΌΠ° ΠΈ подразумСваСмая Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ), взгляд Π½Π° спад Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρ‹.

#Π’

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Настоящая ΠΈ будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ДисконтированиС ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅

ВрСмСнна́я Ρ†Π΅ΜΠ½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ дС́нСг (Π’Π¦Π”) ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Π‘Π”Π’), ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Π‘Π”Π£Π€Π’), тСория Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, дисконтированная ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ β€” концСпция, основанная Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚; Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ суммы, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Богласно ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡƒ врСмСнно́й цСнности Π΄Π΅Π½Π΅Π³, сСгодняшниС поступлСния Ρ†Π΅Π½Π½Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ…. ΠžΡ‚ΡΡŽΠ΄Π° Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Π΄Π²Π° Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… слСдствия:-Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡ‡Ρ‘Ρ‚Π° Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ финансовых ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ;-Π½Π΅ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° долгосрочных финансовых ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ) суммирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, относящихся ΠΊ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ 6 ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости:

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (PV) – финансы, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ, ΠΈΠ»ΠΈ инвСстированныС, Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ финансовых срСдств, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (FV) — финансовыС срСдства ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ будущая Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… финансовых срСдств. Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ (PMT)- сумма ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка (i) – ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ставка дисконта, % ставка, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для исчислСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. Часто подразумСваСтся Π² качСствС ΠΌΠ½ΠΈΠΌΡ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ (упущСнная Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π°) использования финансовых срСдств. Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ (n) – количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² для расчСта Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости финансовых срСдств. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ бСрСтся ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ сокращСн Π΄ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ мСсяца. АннуитСт – Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ для описания сСрии Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… пСриодичСских Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ (PMT). Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ поступлСниями, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ.

Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ прСдставляСт собой сумму инвСстированных Π² настоящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ срСдств, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ΠΈ прСвратятся Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° (ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ). ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ процСсс наращСния ΠΈΡ… стоимости (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΠ½Π³ ), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ состоит Π² присоСдинСнии ΠΊ ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ суммС начислСнной суммы ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².Настоящая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ прСдставляСт собой сумму Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΊ настоящСму ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ настоящСй стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ процСсс дисконтирования ΠΈΡ… стоимости, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ, ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΈΠ·ΡŠΡΡ‚ΠΈΡ ΠΈΠ· Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ суммы ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² (дисконтной суммы ΠΈΠ»ΠΈ «дисконта» ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ «Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅» относится ΠΊ числу ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… Π² Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ инвСстиционного Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π‘ΡƒΠΊΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ΄ этого слова с английского («discounting») ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ «ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости, ΡƒΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°».ДисконтированиСм называСтся опСрация расчСта соврСмСнной цСнности (английский Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ «present value» ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ «Π½Π°ΡΡ‚оящая Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ», «ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ» ΠΈ Ρ‚.ΠΏ.) Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… сумм, относящихся ΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.ΠŸΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ опСрация — расчСт Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ цСнности исходной Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы — называСтся Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ увСличСния со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС. ДисконтированиС β€” это ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ) ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ДисконтированиС являСтся Π±Π°Π·ΠΎΠΉ для расчСтов стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ дисконтированиСм.ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ).



НаращСниС ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Ρ‘Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ выполняСтся ΠΏΡƒΡ‚Ρ‘ΠΌ умноТСния ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ) Π½Π° коэффициСнт наращСния :

ДисконтированиС выполняСтся ΠΏΡƒΡ‚Ρ‘ΠΌ умноТСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ) Π½Π° коэффициСнт дисконтирования : Π³Π΄Π΅ i β€” процСнтная ставка, n β€” количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ²

ΠŸΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒ инвСстора Invest_Jockey | Π’ΠΈΠ½ΡŒΠΊΠΎΡ„Ρ„ Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠŸΡƒΠ»ΡŒΡ

Invest_Jockey

2 мСсяца Π½Π°Π·Π°Π΄

πŸ“ˆΠΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ_ΠΌΠ°ΠΉ 2021πŸ“ˆ βš οΈΠ•Ρ‰Ρ‘ Ρ€Π°Π· ΠΎ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΌ: прСкрасно понимаю, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ статистикС Π΄Π΅Π»ΠΎ опасноС. Основной ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ пассивный ΠΈ индСксный. 🟒По Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ я сторонник ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. На Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ 6-8 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ устраиваСт. Если ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ сущСствСнно вырастСт , Ρ‚ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ 9-12 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅. МнС Π½Π΅ нравится ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ , Π³Π΄Π΅ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ ΠΏΠΎ 30-40 Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ , Π½Π° ΠΌΠΎΠΉ взгляд ΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ индСкс. Π•ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ‹ ΠΎΡ‚Π±ΠΈΡ€Π°Π΅ΠΌ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ-Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°Ρ… (Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ Π /Π• ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ инвСстиционный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ). Π’ΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π° , Π΄ΠΎΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ этим Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ. Π’Π΅ΠΌΠ° интСрСсная , Π½ΠΎ всС ΠΆΠ΅ я ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ Π²ΠΈΠΆΡƒ использования этого ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π² своём Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅. βœ”οΈΠΠ° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ слоТился Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ состав: РусАгро $AGRO- доля 28,47%. Π”Π΅Ρ€ΠΆΡƒ ΡƒΠΆΠ΅ большС Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΡŽ Π΅Ρ‰Ρ‘ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ Π³ΠΎΠ΄. Π—Π° 1 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° + 50% , ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ +100%. Π–Π΄Ρ‘ΠΌ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ 2021. ΠœΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Дитя $MDMG- доля 22,89% Π—Π° 1 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° +40 %. ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π΅ всСгда поспСвала Π·Π° ростом Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° , Π½ΠΎ сСйчас ΠΏΠΎ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚ΡΠ³ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ. Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‘ΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΡ‚Ρ‡Ρ‘Ρ‚Π° Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ МБЀО. Π’ 2020 компания Π½Π°Π±Ρ€Π°Π»Π° Ρ…ΠΎΠ΄, 2021 оТидаю Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΠ΄Π°Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎ всСм показатСлям. Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π°Ρ€ΠΎΠΊ. Π’Π°Ρ‚Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΡŒ $TATN- доля 20,30%. МСня ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ- Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡƒΠ³Π°Π΅Ρ‚ история с ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ увСличСния Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π—Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° + 30%, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ + 80%. Π‘Π°Π½ΠΊ Π‘Π°Π½ΠΊΡ‚- ΠŸΠ΅Ρ‚Π΅Ρ€Π±ΡƒΡ€Π³ $BSPB- доля 14,87 %. Π—Π° 1 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° +11,2 % , ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ + 51%. ΠžΡ‡Π΅Π½ΡŒ дСшСв, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Ρƒ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π·Π° счёт Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ Π‘Π±Π΅Ρ€Π° ΠΈ ΠœΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Дитя ΠΈ самого Π‘Π°Π½ΠΊΠ° Π‘Π°Π½ΠΊΡ‚-ΠŸΠ΅Ρ‚Π΅Ρ€Π±ΡƒΡ€Π³. Π‘ΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΠΈΠΌ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста , Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π·Π° 2021. Π‘Π±Π΅Ρ€Π±Π°Π½ΠΊ $SBER 13,27% . Банковский сСктор Ρƒ мСня Π² Ρ„Π°Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π°Ρ… Π½Π° этот Π³ΠΎΠ΄. На ΠΌΠΎΠΉ взгляд Π‘Π±Π΅Ρ€ всС Π΅Ρ‰Ρ‘ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° Π½Π° российском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π—Π½Π°ΡŽ знаю , Ρƒ мСня 2 Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅. Но ΠΎΠ½ ΡƒΠΆΠ΅ сформирован ΠΈ вряд Π»ΠΈ я Π΅Π³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Ρƒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‚Ρ€ΡΡ…ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ( двиТСния ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ послС Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° отчётностСй ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΡ‹Ρ… новостях). Π’ ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»Π΅ Π½ΠΈΡ‡Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€ΠΎΠ³Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ Π³ΠΎΠ΄. πŸ”ΈΠ˜Π· портфСля ΡƒΡˆΠ»ΠΈ Π“Π°Π·ΠΏΡ€ΠΎΠΌ $GAZP — СстСствСнно , ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π» сразу Π²Ρ‹ΡˆΠ»Π° Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ 50 % МБЀО ΠΈ акция пошла Π² рост. Π£ всСх ΠΆΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊ?)) И МРБК ЦП $MRKP- Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ поспСшил , ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π°Π΄ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ. На ΠΎΡˆΠΈΠ±ΠΊΠ°Ρ… Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ учится. БогласСн, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ рискованный ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ , Π½ΠΎ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΠ³Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π±Π΅Π½Ρ‡ΠΌΠ°Ρ€ΠΊ. Π¨ΠΎΡ€Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°ΡŽ , ΠΏΠ»Π΅Ρ‡Π΅ΠΉ Π½Π΅Ρ‚. НС рСкомСндация. Бтатистика ΠΏΠΎ доходности портфСля Π² шапкС профиля. Π£ΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций !

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (TVM)

Какова врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (TVM)?

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (TVM) — это концСпция, согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρƒ вас Π΅ΡΡ‚ΡŒ сСйчас, стоят большС, Ρ‡Π΅ΠΌ такая ΠΆΠ΅ сумма Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ доходности. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ основной ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ финансирования гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, любая сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΌ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π°. TVM Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ дисконтированной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

ПониманиС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

ПониманиС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (TVM)

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ основана Π½Π° ΠΈΠ΄Π΅Π΅ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ дСньги сСгодня, Π° Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ ​​ТС сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈΠ·-Π·Π° способности Π΄Π΅Π½Π΅Π³ расти Π² Ρ†Π΅Π½Π΅ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.НапримСр, дСньги, Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ счСт, приносят ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, ΠΈ поэтому считаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ увСличиваСтся.

ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹

  • ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ основана Π½Π° ΠΈΠ΄Π΅Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Π»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ дСньги сСгодня, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.
  • Учитывая, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ Π² настоящСм, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.
  • Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для вычислСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠΈ.
  • ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ являСтся Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ прСдпочтСния Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ вас Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² сСйчас ΠΈΠ»ΠΈ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°. Π Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ людСй Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚. НСсмотря Π½Π° Ρ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² сСгодня ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ для Π±Π΅Π½Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ€Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡ… Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈΠ·-Π·Π° Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ, связанных с ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ссли Π±Ρ‹ дСньги Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ сСгодня ΠΈ Ρ…Ρ€Π°Π½ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ Π½Π° ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ счСтС Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡƒΡ… Π»Π΅Ρ‚.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π’ зависимости ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ рассматриваСмой ситуации Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ. НапримСр, Π² случаС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ бСссрочных Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ обобщСнная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ мСньшиС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹. Но Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° TVM ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅:

  • FV = Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  • PV = ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  • i = процСнтная ставка
  • n = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄
  • t = количСство Π»Π΅Ρ‚

На основС этих ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° TVM ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄:

FV = PV x [1 + (i / n)] (n x t)

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сумма Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² инвСстируСтся сроком Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ΄ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ….(365 x 1) = 11 052 900 16 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ TVM зависит Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π°, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, сколько Ρ€Π°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ расчСты слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

Часто Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ вопросы

Какова врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³?

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — это идСя ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ…, дСньги становятся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ настоящСму Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠšΠ»ΡŽΡ‡ΠΎΠΌ ΠΊ пониманию Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ являСтся концСпция Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ.Π’ качСствС ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ рассмотрим Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, Ссли инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ дСньги сСгодня, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ эти дСньги ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ эти дСньги Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΎΠ½ΠΈ фактичСски ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС.

ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Π²Π°ΠΆΠ½Π° врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³?

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Π°, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ Π² принятии инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ: Project A ΠΈ Project B.Оба ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ описания, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ A ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄ 1, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ B ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄ 5. Если инвСстор Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти Π΄Π²Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹. ЀактичСски, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, врСмя Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΄ΠΈΠΊΡ‚ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ A Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅Π½, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ B, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π² 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Как врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² финансах?

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — это Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ концСпция, лСТащая Π² основС Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (DCF), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· самых популярных ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционных возмоТностСй.Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΠΎΡ‚ΡŠΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠ°Ρ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ финансового планирования ΠΈ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ рисками, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π² случаС ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² пСнсионных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Ρƒ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² счСтов достаточных срСдств для финансирования своСй пСнсии. ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ хотя Π±Ρ‹ ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΡŒ финансов, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½Π΅ влияла Π±Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° Π½Π΅ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π°

  • ΠžΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ

      • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
      • Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°
      • ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ финансы
      • Π ΠΎΡ‚ ИРА
      • Акции
      • ΠŸΠ°Π΅Π²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹
      • ETFs
      • 401 (ΠΊ)
    • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / Ворговля

      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ инвСстирования
      • Π€ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ
      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π°
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ рисками
  • Π Ρ‹Π½ΠΊΠΈ
    • Новости

      • Новости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
      • Новости Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ²
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ новости
      • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ новости
      • Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ

      • Π―Π±Π»ΠΎΠΊΠΎ (AAPL)
      • ВСсла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Бимулятор
  • Π’Π°ΡˆΠΈ дСньги
    • Π›ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ финансы

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм
      • Π‘ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / экономия
      • БанковскоС Π΄Π΅Π»ΠΎ
      • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π”ΠΎΠΌΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
      • ПСнсионноС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • Налоги
      • Π‘Ρ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ

      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ счСта
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ домашниС Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ студСнчСскиС ссуды
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ страхованиС ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ автострахованиС
  • Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΊΠΈ
    • Π’Π°ΡˆΠ° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ°

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠΉ
      • НСпрСрывноС ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π° финансового ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Π°
      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΏΠ΅Π΄ΠΈΡ 100
    • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм

      • ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„ΠΎΠ»ΠΈΠΎ Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ
      • ЀинансовоС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
  • АкадСмия
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ курсы

      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • Π‘Ρ‚Π°Π½ΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ
      • Ворговля для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
    • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ°ΠΌ

      • ВсС курсы
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ курсы
      • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ инвСстирования
      • ЀинансовыС ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ курсы

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° рассмотрСниС

Π˜Π·Π²ΠΈΠ½ΠΈΡ‚Π΅, страница, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, нСдоступна.Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ нашС мСню ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ поиска.

Π΄ΠΎΠΌ
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
  • РСдакционная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°
  • Π Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ
  • Новости
  • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ
  • Π‘Π²ΡΠΆΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ с Π½Π°ΠΌΠΈ
  • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π°
  • Π£Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • Π³
  • ЧАБ
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • ΠΏ
  • Q
  • Ρ€
  • S
  • Π’
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia являСтся Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ·Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ сСмьи Dotdash.

Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° Π½Π΅ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π°

  • ΠžΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ

      • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
      • Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°
      • ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ финансы
      • Π ΠΎΡ‚ ИРА
      • Акции
      • ΠŸΠ°Π΅Π²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹
      • ETFs
      • 401 (ΠΊ)
    • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / Ворговля

      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ инвСстирования
      • Π€ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ
      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π°
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ рисками
  • Π Ρ‹Π½ΠΊΠΈ
    • Новости

      • Новости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
      • Новости Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ²
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ новости
      • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ новости
      • Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ

      • Π―Π±Π»ΠΎΠΊΠΎ (AAPL)
      • ВСсла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Бимулятор
  • Π’Π°ΡˆΠΈ дСньги
    • Π›ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ финансы

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм
      • Π‘ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / экономия
      • БанковскоС Π΄Π΅Π»ΠΎ
      • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π”ΠΎΠΌΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
      • ПСнсионноС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • Налоги
      • Π‘Ρ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ

      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ счСта
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ домашниС Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ студСнчСскиС ссуды
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ страхованиС ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ автострахованиС
  • Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΊΠΈ
    • Π’Π°ΡˆΠ° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ°

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠΉ
      • НСпрСрывноС ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π° финансового ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Π°
      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΏΠ΅Π΄ΠΈΡ 100
    • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм

      • ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„ΠΎΠ»ΠΈΠΎ Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ
      • ЀинансовоС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
  • АкадСмия
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ курсы

      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • Π‘Ρ‚Π°Π½ΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ
      • Ворговля для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
    • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ°ΠΌ

      • ВсС курсы
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ курсы
      • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ инвСстирования
      • ЀинансовыС ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ курсы

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° рассмотрСниС

Π˜Π·Π²ΠΈΠ½ΠΈΡ‚Π΅, страница, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, нСдоступна.Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ нашС мСню ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ поиска.

Π΄ΠΎΠΌ
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
  • РСдакционная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°
  • Π Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ
  • Новости
  • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ
  • Π‘Π²ΡΠΆΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ с Π½Π°ΠΌΠΈ
  • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π°
  • Π£Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • Π³
  • ЧАБ
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • ΠΏ
  • Q
  • Ρ€
  • S
  • Π’
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia являСтся Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ·Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ сСмьи Dotdash.

Π‘Ρ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Π° Π½Π΅ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π°

  • ΠžΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ

      • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
      • Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°
      • ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ финансы
      • Π ΠΎΡ‚ ИРА
      • Акции
      • ΠŸΠ°Π΅Π²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹
      • ETFs
      • 401 (ΠΊ)
    • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / Ворговля

      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ инвСстирования
      • Π€ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ
      • ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³Π°
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ рисками
  • Π Ρ‹Π½ΠΊΠΈ
    • Новости

      • Новости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
      • Новости Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ²
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ новости
      • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ новости
      • Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ

      • Π―Π±Π»ΠΎΠΊΠΎ (AAPL)
      • ВСсла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Бимулятор
  • Π’Π°ΡˆΠΈ дСньги
    • Π›ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ финансы

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм
      • Π‘ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ / экономия
      • БанковскоС Π΄Π΅Π»ΠΎ
      • ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π”ΠΎΠΌΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
      • ПСнсионноС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • Налоги
      • Π‘Ρ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
    • ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ

      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ счСта
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ домашниС Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚Ρ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΉΠΌΡ‹
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ студСнчСскиС ссуды
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ страхованиС ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ
      • Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ автострахованиС
  • Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΊΠΈ
    • Π’Π°ΡˆΠ° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ°

      • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠΉ
      • НСпрСрывноС ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
      • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π° финансового ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Π°
      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΠΏΠ΅Π΄ΠΈΡ 100
    • Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ благосостояниСм

      • ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„ΠΎΠ»ΠΈΠΎ Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ
      • ЀинансовоС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
  • АкадСмия
    • ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ курсы

      • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • Π‘Ρ‚Π°Π½ΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠΌ
      • Ворговля для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…
      • ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
    • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ°ΠΌ

      • ВсС курсы
      • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ курсы
      • ΠšΡƒΡ€ΡΡ‹ инвСстирования
      • ЀинансовыС ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ курсы

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° рассмотрСниС

Π˜Π·Π²ΠΈΠ½ΠΈΡ‚Π΅, страница, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, нСдоступна.Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ‰Π΅Ρ‚Π΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ нашС мСню ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ поиска.

Π΄ΠΎΠΌ
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Π‘Π»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ
  • РСдакционная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°
  • Π Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ
  • Новости
  • ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ
  • Π‘Π²ΡΠΆΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ с Π½Π°ΠΌΠΈ
  • ΠšΠ°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π°
  • Π£Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ„ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • Π³
  • ЧАБ
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • ΠΏ
  • Q
  • Ρ€
  • S
  • Π’
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia являСтся Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ·Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ сСмьи Dotdash.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ Β«Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β» | ΠœΠ°Π»Ρ‹ΠΉ бизнСс

Π”ΠΆΠΈΠΌ Π’ΡƒΠ΄Ρ€Π°Ρ„Ρ„ ОбновлСно 6 фСвраля 2019 Π³.

Если Π±Ρ‹ ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ сказал, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ собираСмся Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ваши Π³Π»Π°Π·Π°, вСроятно, потускнСли Π±Ρ‹. Π’Ρ‹ Π±Ρ‹ сказали: Β«Π˜Π·Π²ΠΈΠ½ΠΈΡ‚Π΅, ΠΌΠ½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π·Π²ΠΎΠ½ΠΎΠΊ Ρ€Π°Π·Π³Π½Π΅Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ покупатСля». Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³? И ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ эту ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ Π² своСм бизнСсС?

Подсказка

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — это концСпция, согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Π² вашСм ΠΊΠ°Ρ€ΠΌΠ°Π½Π΅ сСйчас стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ большС Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ «врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β»?

Π§Ρ‚ΠΎ, Ссли Π±Ρ‹ ΠΊΡ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» Π²Π°ΠΌ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² сСгодня ΠΈΠ»ΠΈ 1200 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚? Π§Ρ‚ΠΎ Π±Ρ‹ Π²Ρ‹ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ?

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: это зависит ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π². Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π²ΠΎ Β«Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β».

Π‘Π°ΠΌΠΎΠ΅ простоС объяснСниС состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Π² вашСм ΠΊΠ°Ρ€ΠΌΠ°Π½Π΅ сСгодня стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. БСгодня Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹. Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, — это врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ рассмотрим ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ для расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости.

Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСйчас ΠΈ ΠΏΡΡ‚ΡŒΡŽ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ зависит ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ с Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ 5 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, создавая эффСкт слоТСния.

Π§Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² вырастСт Π΄ΠΎ 1276 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Если Π²Ρ‹ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ 5-ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Ρ‚ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ.Π§Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ Ρƒ вас Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ 1276 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² вмСсто ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… 1200 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π»ΠΈΡΡŒ.

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ обратимся ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡΡ Сю для расчСта чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π² бизнСс-ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Π²Ρ‹ рассматриваСтС ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ вашСго ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΠΎ Π²Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΡŽ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°. ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° запуск ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ 55 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… 10 Π»Π΅Ρ‚.Π’Π°ΠΌ трСбуСтся 10-процСнтная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ всСх Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций. ПослС провСдСния расчСтов ΠΌΡ‹ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈ 10-ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΌ дисконтС составит 61 466 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² 61 466 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² мСньшС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости Π² 55 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ слСдуСт ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ являСтся Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ основой для ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… бизнСс-Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Он ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций, установлСния условий ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° для ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ опрСдСлСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° слСдуСт ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, получСнная Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ использования Π΄Π΅Π½Π΅Π³ с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ инвСстирования ΠΈ рСинвСстирования». ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сСгодня, отличаСтся ΠΎΡ‚ стоимости Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΒ». ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСйчас ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с дСньгами Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ извСстно ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π’Π΅ΡΡŒ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (Π±ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ финансировании ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиционноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ сСгодня Π½Π΅ Ρ€Π°Π²Π½Π° стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΌΡ‹ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ останСтся ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ извСстно ΠΊΠ°ΠΊ «врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β».

«ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β» ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сСгодня, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ врСмя.

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ примСняСтся ΠΏΡ€ΠΈ сравнСнии стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ TVM гласят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ дСнь, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ позднюю Π΄Π°Ρ‚Ρƒ.

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

  1. ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  2. Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  3. Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  4. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  5. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ: объяснСниС, расчСт ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ (с ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ)
  6. Π’ΠΎΠΏ 4 ΠΏΠΎ ваТности Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  7. 4 основныС ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ дСньги?
  8. 5 основных ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ дСньги Π·Π° дСньги
  9. ΠΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия
  10. 2 Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈ слоТСния (с ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈ сравнСния)
  11. Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта настоящСй ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π΄ΠΈΡ„Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ)
  12. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° — ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ: балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ликвидация ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ другоС…
  13. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ
  14. 2 Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ понятиС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки: простая ΠΈ слоТная процСнтная ставка (со сравнСниСм)
  15. ВСория ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° (с ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ)
  16. ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³
  17. Π₯ронология
  18. АннуитСт Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта
  19. АннуитСт: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, практичСскоС использованиС ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹
  20. Π’ΠΈΠΏΡ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²: бСссрочный, Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ, растущий бСссрочный ΠΈ растущий Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚
  21. Риск — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅
  22. Π’ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ — Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅
  23. Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (TVFS)
  24. МодСль цСнообразования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, уравнСния ΠΈ допущСния
  25. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ прСдпочтСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (TPR)
  26. Вопросы ΠΈ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚Ρ‹ с нСсколькими Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΎΠ²

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² финансовом ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π΅: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°, Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹, прилоТСния ΠΈ MCQ

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ особСнно Π²Π°ΠΆΠ½Π° срСди всСх ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… Π² области финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°.Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Рупия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄, сСгодня Π½Π΅ стоит Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ рупия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ. На Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ Ρ‚Ρ€ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°.

Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, сущСствуСт простоС прСдставлСниС ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ возрастаСт ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ событиС наступаСт, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 10 Π»Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ стоит мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄. ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ Β«ΠΏΡ‚ΠΈΡ†Π° Π² Ρ€ΡƒΠΊΠ΅Β» Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈ принятии инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, Π² условиях инфляции ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ сниТаСтся. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ссли оТидаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инфляция продолТится, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

Π’-Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠΈΡ…, с Π»ΡŽΠ±Ρ‹ΠΌΠΈ расходами связаны Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ снова Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅. ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сСгодняшнюю Ρ€ΡƒΠΏΠΈΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΈ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ потСрями Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ смыслС, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ, Ссли Π±Ρ‹ Π»ΠΈΡ†ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ использовало доступныС рСсурсы. Выбирая использованиС рСсурсов вмСсто Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ…, Π»ΠΈΡ†ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, всСгда нСсСт Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈ использовании ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ основана Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ происходят Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅

ΠŸΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ. ΠœΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ благосостояния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² являСтся основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, ΠΎΠ½Π° прСвосходит ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ, срСди ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π³ΠΎ, ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ врСмя получСния Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ ΠΎΠ½ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ это.

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° принятия ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ, инвСстициям ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°ΠΌ.ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ эти Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Β«Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΒ», Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€.

(i) Когда Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ срСдствам

(ii) Когда Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ инвСстиций

(iii) Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° постоянной основС ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΈ Ρ‚. Π”.

ВсС это Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π·Π½Π°Π» ΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… концСпциях ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ комплСксной стоимости, ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ Ρ‚. Π”.

ВсС эти ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π² основном основаны Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ i.Π΅. рупия сСгодня Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, получСнная Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ использования Π΄Π΅Π½Π΅Π³ с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ инвСстирования ΠΈ рСинвСстирования». ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сСгодня, отличаСтся ΠΎΡ‚ стоимости Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΒ». ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСйчас ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с дСньгами Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ извСстно ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

«ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сСгодня, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, получСнная Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ врСмя», ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, получСнная Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ цСнная, Ρ‡Π΅ΠΌ сСгодня.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ врСмя, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия, получСнная сСгодня. Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ Β«Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β». Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, это являСтся основаниСм для ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — это концСпция, согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ сСгодня. Одна ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ сСгодня дСньги ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, гСнСрируя большС Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Другая ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡƒΡŽ сумму Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Π° Π½Π΅ сСгодня, ΠΎΠ½ фактичСски ссуТаСт дСньги, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ риски, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ риск ΠΈ инфляция. Риск нСвыполнСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ дСньги ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ. Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ — это рост ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ уровня Ρ†Π΅Π½.

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ примСняСтся ΠΏΡ€ΠΈ сравнСнии стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ TVM гласят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ дСнь, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ позднюю Π΄Π°Ρ‚Ρƒ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это концСпция, которая ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ Ρ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ свою Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ, поэтому ΠΈΡ… ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ сСйчас, Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅.

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π’Π΅ΡΡŒ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (Π±ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ финансовоС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиционноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ сСгодня Π½Π΅ Ρ€Π°Π²Π½Π° стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΌΡ‹ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ останСтся ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ извСстно ΠΊΠ°ΠΊ «врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β».

ΠŸΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ. ЀинансовоС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, принятоС сСгодня, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ послСдствия Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚. КаТдоС финансовоС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ сравнСниС ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций) ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ послС налогооблоТСния, Π½ΠΎ Π΄ΠΎ Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ). Для ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сравнСния Π΄Π²Π° Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ строго сопоставимы.

Одним ΠΈΠ· основных Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ сопоставимости являСтся Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ элСмСнтов Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² вычислСния. Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ логичСскоС ΠΈ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ сравнСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°ΠΊΠ°ΠΏΠ»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ суммы Π² ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Если врСмя двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π΅ учитываСтся, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π»ΠΈ.

«ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β» ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сСгодня, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ врСмя.

ΠœΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ

(i) риск, Ρ‚.Π΅. Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, связанная с Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ поступлСниями ΠΈΠ»ΠΈ

(ii) инфляция, Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ сниТСниС ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ способности Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΈΠ»ΠΈ

(iii) возмоТности рСинвСстирования срСдств, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… досрочно.

МоТно ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ элСмСнт риска, связанный с ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ устранСн ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ Π² большСй стСпСни с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ подходящих ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠΉ, страхования ΠΎΡ‚ нСисполнСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΈ Ρ‚. Π”., Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ нСисполнСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² (дСньги Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ) станСт довольно Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΈΠΉ.ЕстСствСнно, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ становится Π½Π΅Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ.

Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅, Ссли прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ экономика свободна ΠΎΡ‚ инфляции, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня ΠΈ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ принята ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅, ΠΈ Π² этом случаС врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ значСния.

НСсмотря Π½Π° эти Π΄Π²Π° ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½ΠΈΡ… прСдполоТСния, сСгодняшняя рупия ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π΅Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°ΡˆΠ½Π΅Π³ΠΎ дня (Ρ‚. Π•. Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ), ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ рупия, получСнная сСгодня, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ инвСстирована, ΠΈ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π° (Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ) Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ большС (это связано с Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ влоТСнная рупия принСсСт ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚).

Волько Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ возмоТностСй рСинвСстирования срСдств, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… досрочно, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΠ΅. Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ сСгодня, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ выраТаСтся Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ставку дисконтирования. ПониманиС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎ сущСству Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ слоТСния ΠΈ дисконтирования Π² матСматичСских Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°Ρ….Π­Ρ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ присущи финансовым Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ любого Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π°.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ: объяснСниС, расчСт, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ (с ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ)

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Π° для принятия финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ эту ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ. Π­Ρ‚Π° концСпция Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ часто извСстна ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ дисконтирования». Π­Ρ‚ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ большоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ принятии любого Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‚ΡΠ³ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ Π½Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ любой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы зависит ΠΎΡ‚ Β«ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π°Β»? Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ любой суммы Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ссли ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² настоящСС врСмя, Ρ‡Π΅ΠΌ Ссли такая ΠΆΠ΅ сумма Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Π»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π»ΡŽΠ±ΡƒΡŽ сумму Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ сСйчас, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ сСйчас Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π° ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ суммы Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ это брСмя.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ основана Π½Π° прСдпосылкС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ возмоТности крСдитования всСгда ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚, Π° процСнтная ставка ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°.Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² настоящСС врСмя, ΠΌΡ‹ всСгда ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π΅Π΅ ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, эта сумма станСт большС Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сумма, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ сумма, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° сСйчас. Π­Ρ‚ΠΎ называСтся дисконтированиСм Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ.

ДисконтированиС Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ выполняСтся для ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ настоящим ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ, ΠΈ Ρ‡Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π»Π΅Π½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅, Ρ‚Π΅ΠΌ большС Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ дисконтирования.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, дисконтированиС Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ настоящим ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ, ΠΈ это дСлаСтся ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ слоТной ставкС.

Π’Π΅ΡΡŒ процСсс ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, процСнтная ставка составляСт 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ….

Если ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠΌ сумму Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 500 сСйчас, ΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 50 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ станСт Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 550 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 1 Π³ΠΎΠ΄. Π’Π° ΠΆΠ΅ сумма принСсСт ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 55 Π½Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ станСт Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.605 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°. Как эти дСньги растут Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²?

На ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ рисункС Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ значСния Π΄Π°Π½Ρ‹ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ всС значСния ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 500 Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ процСнтная ставка составляСт 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 500 становится Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 550 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄, 605 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ 805,26 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚. Π‘ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ всС суммы ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

ВсС эти значСния Π±Ρ‹Π»ΠΈ рассчитаны ΠΏΠΎ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Π­Ρ‚Ρƒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡ‚Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΡˆΡƒ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ. ВмСсто Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Β«rΒ» Π² качСствС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΌΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ символ Β«iΒ» для обозначСния ставки Π·Π° Ρ€ΡƒΠΏΠΈΡŽ.

БоотвСтствСнно, модифицированная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚:

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, сумма Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 500 Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 4 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΈ ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ (ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС).

Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дисконтированная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 500 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ ΠΊ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ / ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 4 Π³ΠΎΠ΄Π° составляСт 341,50 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ любой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ / ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ дисконтированиС — Π΄Π²Π΅ стороны ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Π΄Π°Π»ΠΈ. Если Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ цСнности пСрСносятся Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅, это называСтся «слоТСниСм», Π° Ссли Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ цСнности пСрСносятся Π² настоящиС, это называСтся «дисконтированиСм». ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ слоТноС ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° дисконтированиС Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚.Оба ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ слСдствиСм ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Β«Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β».

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ для Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ влияниС начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ дисконтирования зависит ΠΎΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈΠ»ΠΈ ставки дисконтирования. Если ставка дисконтирования высока, происходит большСС сниТСниС стоимости, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚.

НапримСр, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Ссли процСнтная ставка ΠΈΠ»ΠΈ ставка дисконтирования приняты Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ 12 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 500 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ ΠΊ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ / ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 4 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚

Π­Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ дисконтировании Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° 4 Π³ΠΎΠ΄Π°.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ значСния со скидкой для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — 4 Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… значСния

ΠŸΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ большоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. БСйчас это самый Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ Π² финансах ΠΈ экономикС. Для Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ полоТСния Π²Π΅Ρ‰Π΅ΠΉ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ вСскиС ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹.

НСмногочислСнныС:

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ # (i) Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ

Из-Π·Π° инфляции сСгодняшняя рупия ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ‚Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ дСньги, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅, Π° Ρ‚Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ дСньги, ΡΡ‚Π°Ρ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ.

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ β„– (ii) ΠΠ΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ характСризуСтся Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, частныС Π»ΠΈΡ†Π° / прСдприятия ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΠΉ срок. Π£ Π½ΠΈΡ… Π΅ΡΡ‚ΡŒ опасСния, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сторона, производящая ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° нСплатСТСспособности ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ.

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ β„– (iii) ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ для Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния

Как ΠΈΠ·-Π·Π° нСопрСдСлСнности, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° инфляции, люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ. Они Π½Π΅ хотят ΠΎΡ‚ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ дСньги Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π·Π° счСт сокращСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния.

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ β„– (iv) ВозмоТности для рСинвСстирования

Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для получСния Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. БизнСс-интСрСсы ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π»ΠΈΡ† Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ дСньги ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ Π½ΠΈΡ… Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ любого прСдприятия Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡŽ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΡ€ΠΈ принятии Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅ Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½Π΅Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ

ΠŸΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств, Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π² Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Ссли основныС срСдства ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ повлияСт Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ².

Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅, Ссли Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ срСдства Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ· Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… источников, ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства сСйчас ΠΈ Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ Π½Π° сСбя ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ этим вопросам, финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Если врСмя двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π΅ рассматриваСтся, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ†Π΅Π»ΠΈ максимизации благосостояния собствСнника.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — 4 основныС ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ дСньги Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ?

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ:

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– 1) ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ потрСблСния:

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ людСй ΠΎΡ‚Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ услуг Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° срочности ΠΈΡ… Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… потрСбностСй, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° риска ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ Π² состоянии ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½ΠΎ болСзнью ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅Ρ€Ρ‚ΡŒΡŽ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инфляции.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– 2) ВозмоТности инвСстирования:

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ людСй ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ настоящиС дСньги Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ инвСстиционных возмоТностСй, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ настоящиС дСньги, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ дСньги.

НапримСр, Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5000 сСйчас ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5000 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Π»ΠΈ Π±Ρ‹ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5000 сСйчас, Ссли Π±Ρ‹ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠ³ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° этом ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, скаТСм, Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 500, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ² Π½Π° ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ счСт Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ сроком Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄. Π•Π³ΠΎ общая сумма Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ составит Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.5500.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– 3) Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ нСопрСдСлСнности:

Одна ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ прСдпочтСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π½ΠΈΡ… Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Ρƒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π•ΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ другая сторона (ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€) станСт нСплатСТСспособной.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– 4) Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ экономика:

Π’ условиях инфляционной экономики сСгодняшняя рупия ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅.Π•ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ дСньги сСйчас, Π° Π½Π΅ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ:

Π°. Π§Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΡƒ придСтся Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ большС Π·Π° Ρ€ΡƒΠΏΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сСгодня; ΠΈ

Π³. Π§Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ мСньшС Π·Π° Ρ€ΡƒΠΏΠΈΡŽ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

5 основных ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ дСньги Π·Π° дСньги

ЀизичСскиС Π»ΠΈΡ†Π° ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммой Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСйчас, Π° Π½Π΅ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, это извСстно ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β».

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ врСмя ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ дСньги.

Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ дСньги Π·Π° врСмя, мСньшС —

(a) НаличиС Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… инвСстиционных возмоТностСй.

(Π±) Из-Π·Π° риска ΠΈ нСопрСдСлСнности Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

(c) Π’ связи с инфляционными условиями.

(d) ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ услуг.

(e) Π’ связи с ΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎΠΉ ситуациСй.

ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ΅ описаниС ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– (Π°) НаличиС Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… инвСстиционных возмоТностСй:

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ инвСстиционныС возмоТности, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ люди ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ свои дСньги ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° счСт ссуд ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиций.Рупия, влоТСнная сСгодня, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ цСнная, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия, влоТСнная Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°, поэтому ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ дСньги сСгодня, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ дСньги Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– (Π±) Из-Π·Π° риска ΠΈ нСопрСдСлСнности Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎ с мноТСством рисков. Π’ этой срСдС ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ инвСстиции, сдСланныС Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Β«0Β») ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ инвСсторами, Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ инвСстиций), Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ инвСстиций ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ инвСстиций Π½Π΅ находятся ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»Π΅ΠΌ инвСсторов.ΠŸΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ посторонних ΡΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, инвСсторы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ сСйчас, Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– (c) Π² связи с условиями инфляции:

Π’ условиях инфляции ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сниТаСтся. Π’ этих условиях сСгодняшняя рупия ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ рупия Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ сСйчас, Π° Π½Π΅ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– (d) ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ для Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния:

Π­Ρ‚ΠΎ чСловСчСская тСндСнция ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ настоящСС ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ услуг; Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, люди ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ для Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния, Π° Π½Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° β„– (e) Π’ связи с ΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ / экстрСнной ситуациСй:

Π›ΡŽΠ΄ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ сСгодня, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, для удовлСтворСния ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… потрСбностСй ΠΈΠ»ΠΈ удовлСтворСния Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½Ρ‹Ρ… потрСбностСй.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ сочСтаниС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ инвСстиций, финансирования ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².Π­Ρ‚ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ связаны с риском доходности, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, влияСт Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. Π’ частности, вопрос ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π² большом количСствС ситуаций.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° руководство рассматриваСт вопрос ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятия ΠΈΠ»ΠΈ слиянии, Π΅ΠΌΡƒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиционныС возмоТности ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ вся Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° участвуСт Π² слиянии.Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ»Π°Π½Π° Ρ€Π΅ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ опрСдСлСния стоимости прСдприятия.

Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ Ρ€Π΅ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ. Π’ Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ для руководства, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ заинтСрСсовано Π² ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ стоимости Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ прСдприятия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ прСкращаСтся Π² связи с банкротством ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ полСзности Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Ρ‹ финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°, Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния собствСнных Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ для увСличСния собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, сталкиваСтся с Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρƒ выпуска. Вопрос ΠΎ стоимости, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½Π° Π½Π° Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ бизнСс Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ части, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π΅ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊΡ€Π°Π΅ΡƒΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ камнями финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‚Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ для принятия Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’Ρ€ΠΈ основных аспСкта ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ½ΠΈΠ·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ области принятия финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, — это врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° долгосрочных Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ риск ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄.

2 Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈ слоТСния (с различиями ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈ сравнСния)

БущСствуСт Π΄Π²Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ Π½Π° рисункС 2.2 ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

1.ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости

2. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ компаундирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ β„– 1. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости:

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, извСстна ΠΊΠ°ΠΊ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Если ΠΌΡ‹ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· нСсколько Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС, Ρ‚ΠΎ, дисконтируя Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ сСгодня, Ρ‚.Π΅.Π΅., тСкущая ΠΈΠ»ΠΈ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования — это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ прСобразования Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ°, рассчитанная ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ дисконтирования, прСдставляСт собой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° процСнтная ставка — это ставка дисконтирования. ДисконтированиС ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ нСсколько Ρ€Π°Π·, ΠΈ Π½Π° основании этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ пСрСчислСны Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π² Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 2.2 —

.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ β„– 2. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ компаундирования ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ расчСта стоимости:

ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ — это полная ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ дисконтирования.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ прСобразования Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ слоТный процСсс.

Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы — это оТидаСмая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ этой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы, инвСстированной Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· n Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ слоТной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости прСдставлСны Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 2.3 —

Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ начислСния ΠΈ дисконтирования:

Различия ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ начислСниСм слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ дисконтирования ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅:

Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° # Бостав:

ΠΈ.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ прСобразования Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ называСтся слоТным.

ii. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

iii. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ процСнтная ставка, Ρ‚Π΅ΠΌ большС Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

iv. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСгда большС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС —

.

FV = PV (1 + r) n

Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° # ДисконтированиС:

ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ прСобразования Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ дисконтированиС.

ii. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

iii. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ставка дисконтирования, Ρ‚Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

iv. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСгда мСньшС Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости —

ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€ΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± инвСстициях, Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ финансировании ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². Ѐинансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ всС эти Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, имСя Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ стоимости ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ благосостояния финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ принятиСм финансового Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Ρ†Π΅Π»ΠΈ максимизации стоимости. Π’ случаС инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ фиксирована ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π°, это считаСтся бСзрисковым Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, 10% -Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Индии, государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… счСтах, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ государствСнного сСктора ΠΈ Ρ‚. Π”. Π’ этом случаС Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° 1, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, с Π½Π΅ΠΉ Π½Π΅ связан Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ риск.

ΠžΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅, для принятия инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ для инвСстирования Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ риск, связанный с ΠΏΠ°Π΅Π²Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π² этом Ρ‚ΠΈΠΏΠ΅ инвСстиций Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ являСтся Π½ΠΈ фиксированным, Π½ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ.

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ нСстабилСн, ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² зависимости ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² макроуровня ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², спСцифичных для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — амортизация ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, колСбания ставки Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, кризиса Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Ρ‚. Π”.

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, любоС финансовоС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ связано с двумя аспСктами: ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… являСтся риск, Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ — Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Оба этих Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ. НадлСТащий баланс ΠΈΠ»ΠΈ компромисс ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ риском ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ трСбуСтся для максимизации доходности Π·Π° счСт ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ риска ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, достиТСния Ρ†Π΅Π»ΠΈ максимизации Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта настоящСй ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π΄ΠΈΡ„Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ)

A. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ:

1. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости — это основная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³; каТдая ΠΈΠ· ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ» выводится ΠΈΠ· этой Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹.

НапримСр, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° прСдставляСт собой сумму ряда расчСтов Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (PV) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ…, каТдая ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½Π° для

2.ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π·Π° n ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹:

Π’ этом случаС значСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π½Π° протяТСнии n ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ…, каТдая ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½Π° для —

.

3. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСй Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹:

Π’ этом случаС ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ увСличиваСтся Π² (1 + g) Ρ€Π°Π·. Подобно Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ для Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСй Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° (PVGA) ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ с Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ g, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ роста Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° (A — Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅).Π­Ρ‚ΠΎ расчСт, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π² финансовых ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°Ρ….

4. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСго бСссрочного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°:

Когда бСссрочная аннуитСтная Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° растСт с фиксированной ставкой (g), Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° тСорСтичСски опрСдСляСтся ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅. На ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ сущСствуСт Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ с Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ характСристиками, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ этого ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€Π³Π½ΡƒΡ‚ΠΎ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΊΠ°ΠΌ ΠΈ модификациям.

Π‘Π°ΠΌΠΎΠ΅ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ растущий бСссрочный Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ с фиксированными Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ роста ΠΈ истинным постоянным Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².НСсмотря Π½Π° эти ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ нСдвиТимости, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ².

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ извСстная модСль Gordon Growth, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

ВСкущая бСссрочная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ:

B. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ:

1. Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (FV) Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Π° ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅.

FV = PV.(1 + я) п

2. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

3. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСй Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹:

ΠžΡ‚Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:

1. ВычислСниС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости рСгулярного ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ выводится ΠΈΠ· суммы Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ для Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°, Π³Π΄Π΅ C — сумма ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°, Π° n — ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄.

Π•Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ C Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ m ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ n-

2.БСссрочная дСривация:

НС приводя здСсь Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π°, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° бСссрочного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° выводится ΠΈΠ· Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°.

ΠšΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ —

Π”ΠΈΡ„Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ уравнСния:

ΠžΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ уравнСния ΠΈ уравнСния Π² частных ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… — уравнСния, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ, повсСмСстно ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°Ρ… финансовой ΠΌΠ°Ρ‚Π΅ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠΊΠΈ.

Π’ Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ понята Π±Π΅Π· использования структуры Π΄ΠΈΡ„Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΈΠ·ΠΎΡ‰Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ свСт Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ обСспСчиваСт простоС Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ рассмотрСниСм Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ слоТных ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Ρ… ситуаций.Π­Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ слСдуСт.

Π€ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ приносит пСрспСктива Π΄ΠΈΡ„Ρ„Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ уравнСния, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ вмСсто вычислСния числа ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ вычисляСтся функция. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ эту Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ — ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ мСняСтся со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ — ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ функциями.

Для инструмСнта, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ описываСтся f (t), Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ V (t) удовлСтворяСт Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ ODE ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ порядка LV = f, это ΠΊΠΎΠ΄ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠΈ любого Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инструмСнта измСняСтся Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°.Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ тСхничСский инструмСнт ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠžΠ”Π£ — это использованиС Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π“Ρ€ΠΈΠ½Π°, Π½Π° основС ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ построСны Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ для Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² с Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками дисконтирования ΠΈ являСтся основой ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ» Π² финансовой ΠΌΠ°Ρ‚Π΅ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠΊΠ΅, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Блэка-Π¨ΠΎΡƒΠ»Π·Π° с Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° — ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ: балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ликвидация ΠΈ капитализированная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΒ» ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ финансового обСспСчСния покупатСля.Если цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° соотвСтствуСт Π΅Π³ΠΎ оТиданиям, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½Π° цСнится для Π½Π΅Π³ΠΎ, ΠΈ ΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² эту Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, Π½ΠΎ Ссли оТидаСмая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ этой Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ мСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π° это. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠ° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²: физичСскиС ΠΈ финансовыС. ЗСмля, Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΈΠ½Π²Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΡŒ ΠΈ Ρ‚. Π”. Π―Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ физичСских Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ².

ЀинансовыС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ относятся ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ акциям, ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям, облигациям ΠΈ Ρ‚. Π”. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, обсуТдаСмая здСсь концСпция ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ связана с ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚. Π”.ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ΅ понятиС цСнности. БущСствуСт мноТСство ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ финансового Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

Π Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

1. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ балансовой стоимости:

Балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это историчСскиС цСнности Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. Активы ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° основС списанной стоимости, Ссли это Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π° Π² случаС Π½Π΅ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚Π° Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈΠ· Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π΅Π³ΠΎ приобрСтСния.

Балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ отраТаСтся ΠΏΠΎ Π΅Π΅ нСпогашСнной суммС, Π° балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ прСдставляСт собой Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π½Π° количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Однако концСпция балансовой стоимости — это историчСскоС понятиС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π½Π΅ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.

2. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ нСпрСрывности Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ:

Π­Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, получСнная ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠΌ бизнСса, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ свой бизнСс Π² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ ΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅ΠΌ состоянии. Он ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² бизнСса. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ большС ΠΈΠ»ΠΈ мСньшС балансовой стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

3. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости:

Рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ — это тСкущая Ρ†Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Π° Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ссли оТидаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π΅Π΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ стоимости, Ссли Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° эффСктивны.

4. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости:

Π­Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ прСкращСния / Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ бизнСса.Π­Ρ‚Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ бизнСс подошСл ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ.

5. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости:

Π­Ρ‚ΠΎ сумма ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, дисконтированных с ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ доходности. ЖСлаСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ зависит ΠΎΡ‚ уровня риска Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ риск, связанный с Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΎΠΉ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ставка дисконтирования, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ дисконтированы. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования состоит ΠΈΠ· бСзрисковой ставки Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° риск.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (с ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, Ρ‚ΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ)

Основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° являСтся ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, сущСствуСт Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

a) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ опрСдСлСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°:

Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ «долговая расписка» ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π» ΠΎΡ‚ латинского слова Β«DebereΒ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π»ΠΈΠ±ΠΎ создаСт Π΄ΠΎΠ»Π³, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ, ΠΈ любой Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ удовлСтворяСт Π»ΡŽΠ±ΠΎΠΌΡƒ ΠΈΠ· этих условий, являСтся Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² качСствС Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° наличия Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ своим дСрТатСлям.

По словам Π­Π²Π΅Π»ΠΈΠ½ Вомас: Β«Π­Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒΡŽ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдусматриваСт Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ основной суммы ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· рСгулярныС ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ обСспСчиваСтся фиксированными ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ сборами Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ прСдприятиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Β».

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ проста.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ²:

1) Номинальная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ:

Π­Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, указанная Π½Π° Π»ΠΈΡ†Π΅Π²ΠΎΠΉ сторонС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Он прСдставляСт собой сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° заимствуСт ΠΈ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ погашСния. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ облигация ΠΈΠ»ΠΈ облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 100, ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° это Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅.

2) ΠšΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Π°Ρ ставка ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹:

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ облигация ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, которая называСтся ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ставкой. По этой ставкС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Однако, Ссли Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ» ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π΅ΠΌΡƒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

3) Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния:

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния — это ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, ΠΏΠΎ истСчСнии ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ дСньги, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² счСт Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Ρ‹ дСрТатСлям Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π².

4) Π’ΠΈΠΏΡ‹ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ:

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ²:

I) ΠŸΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°

II) Π‘Π΅Π·Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°.

Базовая модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

I) ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости погашаСмой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°:

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ истСчСнии ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° извСстны ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°.

Как ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… сумм:

i) ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка ΠΏΠΎ фиксированной ставкС Π΄ΠΎ погашСния ΠΈ

ii) Основная сумма ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока Π΅Π΅ погашСния.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ эквивалСнтна ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ плюс привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ основной суммы Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ погашСния.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ уравнСния:

Vd = 1 (ADF1) + F (DFF)

Π“Π΄Π΅: Vd = ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

I = ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΊ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ

ADFI = ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ дисконтирования Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ

(ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС)

DFF = ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ коэффициСнт дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ ΠΊ номинальной стоимости

(ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.)

F = Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π».

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 100, с ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ погашСнию Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚. ВрСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности ΠΏΠΎ этой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ составляСт 10%. РассчитайтС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

РСшСниС: Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹ΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π²Π° Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° дисконтирования.

a) Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ коэффициСнт дисконтирования для Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² (ADFI) (i.e ’под 10% Π½Π° 5 Π»Π΅Ρ‚). Π’ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° этот коэффициСнт Ρ€Π°Π²Π΅Π½ 3791.

b) Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ коэффициСнт дисконтирования для номинальной стоимости (DFF), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚.Π΅. 10%. Π’ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости этот коэффициСнт Ρ€Π°Π²Π΅Π½ 0,621.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΏΠΎ:

Π’Π΄ = I (ADFI) + F (DFF)

= 15 (3,791) + 100 (0,621)

= 56,865 + 62,10

= 118,965 ΠΈΠ»ΠΈ Say Rs. 119.

II) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° бСссрочных ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π΅Π·Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²

Π­Ρ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ погашСнию Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСго срока сущСствования ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.Когда компания ликвидируСтся, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ погашСнию. Они Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ погашСнию Π² случаС ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° со стороны ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ. НСвыплата ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дСлСния суммы ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° инвСстиции.

Π±) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ — это Ρ‚Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ прСимущСствСнноС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям являСтся фиксированной, поэтому ΠΈΡ… ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ основС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ для Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ облигациям.

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ:

ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ²:

i) Π’Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

ii) Π‘Π΅Π·Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

i) Π’Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ:

Π’ случаС ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ компания обязуСтся Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ сумму, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям, ΠΏΠΎ истСчСнии ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.Π’ случаС этих Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ эквивалСнтна ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² плюс привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ суммы, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ наступлСнии срока погашСния.

ii) Π‘Π΅Π·Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ:

ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΡƒ, ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ постоянный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Ρ‹ Π΄ΠΎ закрытия ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, просто Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

c) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Акции

Акции, Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, извСстны ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.Π­Ρ‚ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ фиксированной ставки Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ Π² случаС с ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями. АкционСры ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, сущСствуСт большая Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Ρ… инструмСнтов слоТна ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ:

i) Π”ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ приносят фиксированной ставки Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

ii) Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Ρƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π½Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ срока погашСния.

iii) ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ акциям вырастут Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

Π‘Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ нСсколько ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊ расчСту Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

Они Π² основном основаны Π½Π° Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π°Ρ…:

1) ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²

2) ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

1) ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ:

Богласно этому ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρƒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΎΡ‚ Π΅Π΅ владСния, плюс привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ.

ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ основан Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… прСдполоТСниях:

i) Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ

ii) ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ послС ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ ΠΈ

iii) ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° начисляСтся Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°.

I) МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄:

Богласно этой ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор рассчитываСт ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ долю Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ случаС ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ для Π½Π΅Π³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ эквивалСнтна ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Π³ΠΎΠ΄Π° плюс привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

II) ΠœΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π½Π°Ρ модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ:

Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ срока погашСния. МоТно ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ принСсут бСсконСчный ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ эквивалСнтна ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дСлСния ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ставку Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².

Рост Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²

Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ постоянными, нСрСалистичны.ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ растут, ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅, ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ удСрТания. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ этого компания Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π² Π³ΠΎΠ΄, Ссли количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ мСняСтся.

i) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ с постоянным ростом Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²:

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ основаны Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ, это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚:

D1 = Π”Πž (1 + g) 1

Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° составят:

D2 = Π”Πž (1 + g) 2

D2 = D1 (+ g) ΠΈ Ρ‚. Π”.

ii) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ростом Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²:

Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ расти с постоянной ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.Π•ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… растут ΡΠ²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΡΠΏΡ‹Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокий спрос Π½Π° ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ растут с Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° спрос достигаСт Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ уровня.

Для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ прСдприняты ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ шаги:

1) Π£ΠΊΠ°ΠΆΠΈΡ‚Π΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π·Π° Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ роста.

2) ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π½Π½ΡƒΡŽ согласно ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Ρƒ (1) Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, ΠΏΠΎ ставкС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ² коэффициСнты дисконтирования ΠΈΠ· Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ† ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

3) ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ роста ΠΊ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°ΠΌ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π·Π° послСдний Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΠ²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ роста, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ роста.

4) ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ² P.V. коэффициСнт ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, рассчитанной Π² соотвСтствии с ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ (3) Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.

5) Π”ΠΎΠ±Π°Π²ΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π²Π° настоящих значСния: (a) ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π½Π½ΡƒΡŽ согласно ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Ρƒ (2), ΠΈ (b) Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π½Π½ΡƒΡŽ согласно ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Ρƒ (4) Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.

6) Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Π° — ТСлаСмая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

2) ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

РасчСт Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ Π² основном основан Π½Π° Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π°Ρ…:

(i) ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²

(ii) ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

МодСль ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ объяснялось Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… страницах, являСтся Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ модСлью ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π΅. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ просто ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

Π°) Когда ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°.

Π±) Когда Π½Π΅Ρ‚ роста, Π° просто Π΅ΡΡ‚ΡŒ ситуация Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ.

a) Когда ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°:

ΠŸΡ€ΠΈ этом Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ расти Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚. Π­Ρ‚ΠΎ происходит, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ внСшнСго финансирования ΠΈ Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏ роста, ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ удСрТания Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ случаС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ ставка Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ.

b) Когда Π½Π΅Ρ‚ роста, Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ситуация Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ:

Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ случай, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ являСтся ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, — это ситуация Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ.Π€ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ расти Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ смыслС, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ Π½Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ инвСстиционныС возмоТности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ с Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ доходности Β«(r)Β», ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставку ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Β«(Ke)Β». Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Β«rΒ» Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ke. Π’ случаС r = Ke сущСствуСт ситуация Β«Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡΒ», Π½ΠΎ Π½Π΅ «ситуация роста».

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — 2 Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ понятиС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки: простая ΠΈ слоТная процСнтная ставка (с Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌΠΈ ΠΈ сравнСниСм простых ΠΈ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²)

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅:

1.ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚Π°Ρ процСнтная ставка

Π­Ρ‚ΠΎ процСнтная ставка (Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…) ΠΎΡ‚ фактичСской основной суммы. ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ = P x r x n

Π“Π΄Π΅, P = основная сумма, r = процСнтная ставка Π² дСсятичном Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚Π΅, n = количСство Π»Π΅Ρ‚

2. БлоТная процСнтная ставка

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, начислСнныС Π½Π° Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Π² основном ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹. Когда ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ сумму основного Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΎΠ½ΠΈ извСстны ΠΊΠ°ΠΊ слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹.Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ — это ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄, ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ основная сумма.

Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ рассчитываСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· n Π»Π΅Ρ‚ = P (1 + r) n

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ производится ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ количСство Ρ€Π°Π· —

ΠΈ. Π—Π° 1 мСсяц = ​​начислСнный СТСмСсячно

ii. На 12 мСсяцСв = Π•ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ начисляСтся

iii. Π‘ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»ΠΎΠΌ Π² 3 мСсяца = БоставлСно Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ

iv.На 6 мСсяцСв = начислСнный ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ

v. На 1 дСнь = СТСднСвно.

Если начислСниС начислСний производится Π½Π° любой ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… основ (ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°), Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки Π½Π° основС количСства Ρ€Π°Π·, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° начисляСтся начислСниС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ —

3. ЭффСктивная процСнтная ставка — Ссли ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ (скаТСм, x Ρ€Π°Π·), Ρ‚ΠΎ эффСктивная процСнтная ставка рассчитываСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ —

Π‘Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ простых ΠΈ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²:

Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ слоТному ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρƒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ рСинвСстируСтся для получСния Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ….Но Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, инвСстиции приносят Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ простыС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹.

Как инвСстиции Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 растСт с Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ Β«ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΉ ΠΈ слоТный ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Β», Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ процСнтная ставка ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 2.1 —

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — тСория ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° (с ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ)

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ дСньги ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, финансовому ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρƒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ опрСдСлСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² настоящСС врСмя Π² инвСстиционном ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π΅, Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Ρ‹ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ срСдство выраТСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… рупиях, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ поступлСния ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° эквивалСнтной основС с Π»ΡŽΠ±Ρ‹ΠΌΠΈ инвСстициями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² рассматриваСмый ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚. ВСория интСрСса Π΄Π°Π΅Ρ‚ руководству Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ провСсти Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ сравнСниС.

Если Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ 105 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ сСйчас, ΠΌΡ‹ Π±Ρ‹ сказали, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкС Π² 5 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².Бвязь, содСрТащаяся Π² этом понятии, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° матСматичСски с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ уравнСния —

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅

ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³:

ЗаявлСниС β„–1. Амортизационный Ρ„ΠΎΠ½Π΄

Иногда финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ сталкиваСтся с Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму Π½Π° пСриодичСской основС ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС для достиТСния Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ суммы.НапримСр, Ρƒ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ сумму Π² рупиях. 100000 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚.

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ вопрос, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли доступна слоТная ставка 10%, Ρ‚ΠΎ какая сумма Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 10-Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Ρƒ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π° Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1,00,000 доступны с Π½ΠΈΠΌ.

Вакая ситуация ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ погашСнии Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π². НапримСр, Ссли компания Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ свои Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.5,00,000.

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ сумму, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС Π½Π° основС начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ сумму Π² рупиях. 5,00,000.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Ссли ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ процСнтная ставка составляСт 8%, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° сумма Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ прСдставлСна ​​как:

ЗаявлСниС β„– 2.Амортизация Π·Π°ΠΉΠΌΠ° ΠΈΠ»ΠΈ взысканиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

Когда Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ ссуду Π² финансовых учрСТдСниях, ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… пСриодичСских ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ взносов, финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅ΡƒΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡƒΡ‚ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ставка крСдитования Ρ€Π°Π²Π½Π°. извСстна финансовому ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρƒ.

НапримСр, компания Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ ссуду Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5,00,000, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ погашСнию ΠΏΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ частями.

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, Ссли заданная ставка начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² составляСт 12%, сумма ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ взноса Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ прСдставлСна ​​как:

Заявка β„– 3.Π‘Π»ΡƒΡ‡Π°ΠΉ отсрочки ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°

Иногда ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ заимствования ΠΈ Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² сущСствуСт Ρ€Π°Π·Ρ€Ρ‹Π² Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΎ называСтся отсрочкой ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°. НапримСр, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ случаС, Ссли процСсс Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² начинаСтся послС Π΄Π²ΡƒΡ… Π»Π΅Ρ‚ получСния ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°, Ρ‚ΠΎ сумма, подлСТащая Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ

.

5000000 (1 + 12%) 2 = 5000000 x 1,254 = 627000

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ расчСта Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ суммы взноса сумма ссуды Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ рупиями.627 000

Годовая сумма ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° = 627,000 / 3,605

Годовая сумма ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° = 173 925,10

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ 14: Π’ΠΈΠ΄ΠΆΠ°ΠΉ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Ρƒ Kings Bank сумму Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 10 000 000 ΠΏΡ€ΠΈ 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… 01.04.2012. Богласно соглашСнию, погашСниС, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ 31 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π° 2015 Π³ΠΎΠ΄Π°. Какая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ сумма ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°? [Π”.Π£. B.Com, 2012]

РСшСниС: Π‘Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° ΠΌΡ‹ рассчитаСм Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.10,00,000 @ 12% Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

FV = 10,00,000 (l + 12%) 2 = Rs / 12,54,000

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ это станСт сумма ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°, Π° Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ рассрочки Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ рассчитан ΠΊΠ°ΠΊ:

12,54,000 = A x 3,605 A = 12,54,000 / 3,605 = Rs. 3,47,850

Заявка β„– 4. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ нСявной Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Иногда финансовыС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ схСмы, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ внСсти ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π΅ΠΌΡƒ доступСн Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π»Π΅Ρ‚.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π» Π±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ½ΡƒΡŽ Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку Π² случаС Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ схСмы, для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°

PV = сумма Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° x PV AF (r, n)

НапримСр, Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 20,000 Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ инвСстированы сСгодня, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² этого инвСстору прСдлагаСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5000 Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚. Π’ этом случаС, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ инвСстору, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅

Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρƒ A4, Π½Π°ΠΉΠ΄ΠΈΡ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Β«4Β» ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с 5-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка составляСт 8% (ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ), Ρ‡Ρ‚ΠΎ соотвСтствуСт 5-ΠΌΡƒ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ для 8%, Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ составляСт 3,99, Ρ‚. Π•. НаиболСС Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ ΠΊ 4.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — Π₯ронология

Π₯ронология — Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ инструмСнт Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°ΠΌ прСдставлСниС ΠΎ сроках ΠΈ суммС ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π² ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅.

Из Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹ 3.1 ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ВрСмя 0 сСгодня; ВрСмя 1 — это ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ сСгодняшнСго дня ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° 1; ВрСмя 2 прСдставляСт Π΄Π²Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° с сСгодняшнСго дня ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° 2; ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅.

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ нСпосрСдствСнно ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ нСпосрСдствСнно Π½Π°Π΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ шкалой. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка составляСт 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, сдСланныС Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ 0, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ (инвСстиции), ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌ минус.

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Time 3 прСдставляСт собой нСизвСстный ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈ Π½Π΅ отобраТаСтся ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π½Π°ΠΊ минус, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π·Π½Π°ΠΊ плюс. НовыС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π² 1 ΠΈ 2 Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π°.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°

Равная сСрия Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ с рСгулярными ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Π°ΠΌΠΈ, называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ.Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, связанныС с финансовыми Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π½Π΅ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹, Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ ΠΈ постоянны Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, это называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ.

АннуитСт — это Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ финансовый ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ продаСтся финансовым ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅, Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ произвСсти ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ физичСскому Π»ΠΈΡ†Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΠΉ срок.

АннуитСт — это фиксированная ΠΈ равная сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ) Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· пСриодичСскиС ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Ρ‹, Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ распрСдСлСнныС Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π³ΠΎΠ΄ называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ.

НСкоторыС ΠΈΠ· распространСнных ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² — это Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ страховых взносов, пСнсионныС накоплСния, Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ‚. Π”. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π°ΠΌΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈ инвСстиционныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. НаиболСС часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ — это страховой ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚.

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π² Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ стороны: Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°, Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΈ страховая компания. Π›ΠΈΡ†ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ пСриодичСскиС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ.

Π›ΠΈΡ†ΠΎ, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€, являСтся Π΅Π³ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅ΠΌ. АннуитСнт ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° — ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ Π»ΠΈΡ†ΠΎ. Π‘Π΅Π½Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ€ — это Π»ΠΈΡ†ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств Π² связи со ΡΠΌΠ΅Ρ€Ρ‚ΡŒΡŽ получатСля Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΈ, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ†, страховая компания являСтся страховой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, которая ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ прСобразования инвСстиции Π² Ρ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ аннуитизация. АннуитСты Π±Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² Π² зависимости ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ врСмя Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ пСнсионных схСм, Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π° пСнсии ΠΈ ликвидности.

НаиболСС часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Ρ‹ — это врСмя Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ пСнсий.

Π Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, основанныС Π½Π° этих Π΄Π²ΡƒΡ…, ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅:

1. ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ ΠΊ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅

ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ — это Ρ‚ΠΈΠΏ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ начинаСтся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎ истСчСнии ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ» послСдний ΠΈ послСдний страховой взнос ΠΈΠ»ΠΈ взнос. Π’ этом Ρ‚ΠΈΠΏΠ΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ происходят Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Π’ случаС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. АннуитСт, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, называСтся ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ отсрочСнным Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΎΠΌ.

2. НСмСдлСнная Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°

Π’ случаС Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ начинаСтся сразу послС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ.

3. Ѐиксированный Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

Ѐиксированный Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ — это Ρ‚ΠΈΠΏ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ фиксируСтся Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, нСсмотря Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ колСбания.Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π»ΡŽΠ±ΡΡ‚ Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° сСбя ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск.

4. ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°

ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π° — это Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π½Π΅ являСтся фиксированной ΠΈ постоянной Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ зависит ΠΎΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π»ΡŽΠ±ΡΡ‚ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΈ высокой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

5. Π˜Π½Π΄Π΅ΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

Indexed Annuity ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π΅Π½ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Annuity, Π½ΠΎ с Ρ‚ΠΎΠΉ лишь Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π΅ΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности здСсь зависит ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… индСксов, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — Sensex, Nifty, S&P 500 ΠΈ Ρ‚. Π”.Он нСдоступСн Π² Индии.

Π”Π²Π° основных прСимущСства ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² Annuity — это экономия Π½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°Ρ… ΠΈ гарантированная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ прСимущСств, Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΈ нСдостатки, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ — дорогостоящиС влоТСния, ΡˆΡ‚Ρ€Π°Ρ„ Π·Π° досрочный Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΈ часто ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ для понимания.

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ интСрСсна привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° своих инвСстиций.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 2.5 —

Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

Если инвСстор Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ срСдства Π² Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ заинтСрСсован Π² Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ совокупной стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ совокупной стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° прСдставлСн Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 2.6 —

АннуитСт Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, практичСскоС использованиС ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹

БСрия Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ.

НапримСр, Ссли ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 5 Π»Π΅Ρ‚, эта сСрия ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Β«Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 Π·Π° 5 Π»Π΅Ρ‚ Β». Если ΠΌΡ‹ рассчитаСм Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ этой сСрии ΠΈΠ· 5 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΠΎΠ½Π° называСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ этой Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, Π° Ссли ΠΌΡ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΠΌ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚, ΠΎΠ½Π° называСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ погашСния Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°.

Π­Ρ‚Ρƒ ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, Π½Π΅ вдаваясь Π² ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ расчСты, выглядит ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ²:

1.АннуитСтный ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ:

Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ пСрвая Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° производится Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Β«ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°ΠΌΠΈΒ». Однако Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ситуациях ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ 0, Π° послСдний ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ — Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° 4. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ называСтся «АннуитСтный ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΒ».

ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ:

АннуитСтная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой:

На ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡΡ… ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ процСнтная ставка остаСтся постоянной Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°.Однако Ρƒ нас ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ситуации, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° процСнтная ставка мСняСтся Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ситуации ΠΊΠ°ΠΊ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ погашСния Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ скоррСктированы с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ этих Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок.

2. ΠžΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹:

Иногда Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ отсрочСнныС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹. ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ суммы ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ погашСния Π±Ρ‹Π»Π° ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π° Π½Π° нСсколько Π»Π΅Ρ‚. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ситуации, Ссли ΠΌΡ‹ рассчитываСм Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ погашСния, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ внСсти Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ для этой отсрочки.

Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ отсрочСнному Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρƒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ:

На ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ рисункС ΠΌΡ‹ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ начинаСтся Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 3 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, это отсрочСнная Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π° Π½Π° Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ситуации, Ссли Π½Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΌΡ‹ рассматриваСм Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΡƒΡŽ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, начиная со 2 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΈ рассчитываСм Π΅Π΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ 2. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ дисконтируСтся Π½Π° 2 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ Β«0Β».

Π­Ρ‚ΠΎ дСлаСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

= 3790,79 / (1,1) 2

= Π Π’Π‘. 3132,88

Иногда Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° суммы погашСния ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π°. НапримСр, ΠΌΡ‹ вносим ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму Π½Π° 5 Π»Π΅Ρ‚, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌ Π΅Π΅ погашСниС Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 2 Π³ΠΎΠ΄Π° послС ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ послСднСго взноса.

Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ случаС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ:

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ истСчСнии 7 Π»Π΅Ρ‚, ΠΌΡ‹ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ погашСния Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 5-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, рассматривая Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ складываСм эту ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π° 2 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ слСдуСт —

= 6105.10 (1,1) 2

= Π Π’Π‘. 7387,17

Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ «отсрочСнного Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°Β».

3. ΠŸΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°:

АннуитСты Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ. НапримСр, количСство Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ составляСт 1000, Π·Π° Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π³ΠΎΠ΄ — 1100, Π·Π° Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ — 1200 ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ количСства Π»Π΅Ρ‚. Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ситуациях, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, придСтся Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ цСнности настоящСго ΠΈ зрСлости.

Π“Π΄Π΅

a = Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ сумма

b = Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ прирост

PVF = Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ срока погашСния

t = ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

i = заданная процСнтная ставка.

Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ссли Π½Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока погашСния ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

Π“Π΄Π΅

MVF = Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ стоимости погашСния для Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ срока погашСния

ΠžΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ символы Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅.

ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ использованиС ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ² Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ дисконтирования ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ Π² нашСй повсСднСвной ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ. Когда ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Ρ‹ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ пользования Π² рассрочку, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, Π²Π·ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ финансистом.Если ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Ρ‚ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ этой ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ.

Аналогичным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, значСния сроков погашСния ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ страховых полисов ΠΈ Ρ‚. Π”. ΠœΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Ρ‹ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ° дисконтирования. ОсновноС ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ для любого Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ «нСльзя ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ / поступлСния, происходящиС Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΒ». Они Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ‹ ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ любоС Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ принято.

ΠŸΡ€ΠΎΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌ это Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅:

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ…ΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΈΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ приобрСсти Ρƒ Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€Π° ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.10 000 Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ. Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ — приобрСсти Π΅Π³ΠΎ Π·Π° 3 Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… взноса Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. По 4000, ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ взнос Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 1 Π³ΠΎΠ΄. Вопрос Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ?

Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΌΡ‹ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти Π΄Π²Π° Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π° нСльзя Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ происходят Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΌΡ‹ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 3 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… взносов Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Rs. 4000 ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ. Допустим, процСнтная ставка 10%.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΡ‹ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ рассрочки Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ…, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, прСдлоТСния ΠΎ рассрочкС Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ приняты.Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ мноТСство Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ дисконтирования ΠΈΠ³Ρ€Π°Π΅Ρ‚ Π²Π°ΠΆΠ½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π²ΠΎ всСх ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠΎΡ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ…, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… ΠΏΠΎ инвСстициям ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Ρƒ.

ΠŸΡ€ΠΈ принятии любого инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΡ‹ нСсСм расходы Π² настоящСС врСмя, Π½ΠΎ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ этих расходов Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π’Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ нСльзя ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ расходами, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… сопоставимыми, ΠΌΡ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ привСсти ΠΈΡ… ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² настоящСС врСмя ΠΏΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставкС дисконтирования. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ провСсти Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠ΅ сравнСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ расходами ΠΈ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.

Если привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ расходов, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ приняты. Если привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ мСньшС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… расходов, Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСстиции ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π΅ ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄ΡƒΡ‚ ΠΊ чистым ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²: бСссрочный, Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ, растущий бСссрочный ΠΈ растущий Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ вСрсиями Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

Π­Ρ‚ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅:

Π’ΠΈΠΏ β„– 1. БСссрочный

БСссрочный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ — это бСсконСчная сСрия Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ происходят Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ эти Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚, бСсконСчСн.ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ рассчитана ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅

.

Π’ этом случаС, вмСсто Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π² n-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ происходит Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бСссрочного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° суммС бСссрочного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку.

Π’ΠΈΠΏ β„– 2. АннуитСтный ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ происходит Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.НапримСр, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ‹ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠΌ ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ΅, происходящСм Π² 5-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ происходит Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 5-Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. Однако Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ извСстны ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹.

НапримСр, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ случаС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, относящийся ΠΊ 5-ΠΌΡƒ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Ссли ΠΎΠ½ являСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 5-Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π² ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ… случаях Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΅ количСство Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². Однако Π² случаС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ происходит сСйчас, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ происходит Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π² случаС Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²ΡƒΠ΅Ρ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌ Π² ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Если Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ставка дисконтирования V, Ρ‚ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ это ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π³ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅.

Π’ΠΈΠΏ # 3. Growing Perpetuity

Π’ случаС Π½Π΅ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ срока дСйствия сСрии Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ суммы ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ мСсто с пСриодичСскими ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Π°ΠΌΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ бСсконСчного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.Но Π² случаС растущСй бСсконСчности сСрия Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ мСсто с пСриодичСскими ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Π°ΠΌΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ бСсконСчного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Π₯отя суммы Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅, Π½ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСнная связь.

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ n-Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ (n +1) -Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. БущСствуСт пСриодичСский Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ постоянно растСт. НапримСр, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ t1, t2 ΠΈ t3 Π² суммах 100, 110 ΠΈ 121, соотвСтствСнно, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ постоянно растущими, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ (n + 1) -Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ n-Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π½Π° 10. %.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ со ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ роста Β«gΒ», дисконтированной ΠΏΠΎ ставкС V, опрСдСляСтся Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΎΠΉ

Π’ΠΈΠΏ β„– 4. Растущий Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ ряд Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ пСриодичСских Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², растущих с постоянной ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, растущий Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΡŽ растущСго бСссрочного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ растущСй Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ

.

, Π³Π΄Π΅ CF (1) = Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°

r = процСнтная ставка

Π³ = ΡΠΊΠΎΡ€ΠΎΡΡ‚ΡŒ роста

n = Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — риск: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ (с Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌΠΈ)
Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅

БизнСс-ΡΠ»ΠΎΠ²Π°Ρ€ΡŒ опрСдСляСт риск ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ возмоТности ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ, Ρ‚Ρ€Π°Π²ΠΌΡ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… нСблагоприятных ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², Ρ‚.Π΅.Π΅., шанс ΠΈΠ»ΠΈ ситуация, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ Ρ‚Π°ΠΊΡƒΡŽ β€‹β€‹Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Риск — это Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ исхода ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½Ρ‹Ρ… событий.

ΠžΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ фактичСского Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠΎΡ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ риск. ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, риск — это нСпостоянство фактичСского Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°. Π­Ρ‚ΠΎ Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… событий, приводящих ΠΊ сниТСнию Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ финансовым потСрям.

Π₯отя ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ синоним, риск Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ отличаСтся ΠΎΡ‚ нСопрСдСлСнности.Π’ случаС риска Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ наступлСния события ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ спрогнозирована Π½Π° основС ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Ρ†ΠΈΡ„Ρ€ ΠΈ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π½ΠΎ Π² случаС нСопрСдСлСнности Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ наступлСния события Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ прСдсказана ΠΈΠ·-Π·Π° нСдоступности Ρ„Π°ΠΊΡ‚Ρ‹, Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹ ΠΈ информация.

ΠΠ΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ нуля (0) Π΄ΠΎ бСсконСчности (∞). Риск Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ нСопрСдСлСнности. Риск Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π³Π΄Π΅-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Если Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° 0, это ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ риска: Риск

ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ‚Ρ€ΠΈ большиС ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ —

1. БизнСс-риск,

2. Риск, Π½Π΅ связанный с коммСрчСской Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΈ

3. Ѐинансовый риск.

Π”Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ риск — это риск, связанный с повсСднСвной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ прСдприятия. Π­Ρ‚ΠΎ зависит ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ спроса, производствСнных Ρ†Π΅Π½ ΠΈ устарСваниС Π² связи с тСхнологичСским прогрСссом.

Риск, Π½Π΅ связанный с коммСрчСской Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, относится ΠΊΠΎ всСм Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌ риска, Π½Π΅ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΉ риск ΠΈ всС Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ рисков, связанных с ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ макроэкономичСских Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ эту ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡŽ риска.

Ѐинансовый риск — Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ распространСнная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° риска. Π­Ρ‚Π° Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° риска связана с Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΎ финансировании. Π­Ρ‚ΠΎ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° для всСх Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ. Ѐинансовый риск связан с мноТСством Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ колСбания ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ ΠΈ Ρ†Π΅Π½ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ / Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡ€ΠΎ- ΠΈ ΠΌΠΈΠΊΡ€ΠΎ-Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ.

Ѐинансовый риск ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ —

1. Π Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ риск,

2. ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск,

3. Риск ликвидности,

4. ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ риск ΠΈ

5. ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ риск.

Π Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ риск связан с Π½Π΅ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ риск относится ΠΊ риску, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½Π° сторона, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, взятый ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚, Π½Π΅ выполняСт ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, риск ликвидности относится ΠΊ риску Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ быстро ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π·Π° рСализация Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π²ΠΎ врСмя финансового кризиса, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ риск связан с Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ банкротства бизнСса ΠΈΠ·-Π·Π° Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния, чСловСчСских ошибок ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… тСхничСских ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, Π° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ риск относится ΠΊ финансовым потСрям ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Ρ… ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΌ смыслС риск Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² — инвСстиционный риск, систСматичСский риск, нСсистСматичСский риск ΠΈ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ риск — это риск, связанный с инвСстиционным Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ риска Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° оТидаСмая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ мСньшС фактичСской доходности. БистСматичСский риск Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ риск ΠΈΠ»ΠΈ дивСрсифицируСмый риск. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ риска находится Π²Π½Π΅ контроля Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹.

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ риск Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° измСнСния макроэкономичСских Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ — колСбания курсов Π²Π°Π»ΡŽΡ‚, инфляция, измСнСния Π² экономичСской ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ‚. Π”.НСсистСматичСский риск Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ управляСмый риск ΠΈΠ»ΠΈ нСдивСрсифицируСмый риск. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ риска спСцифичСн для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠ° срСдств, рСсурсов, чСловСчСского ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹Ρ… судСбных Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΈ Ρ‚. Π”.

Риск портфСля — это риск, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° инвСстирования Π² Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ рисков, связанных с Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ портфСля. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ риск нСльзя ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, Π½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ свСсти ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌΡƒ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° риска:

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ измСрСния риска.

НиТС приводится ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… доступных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ²:

1. Анализ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ:

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ риска, основанный Π½Π° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Богласно этому ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρƒ, вСроятноС влияниС риска, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° измСнСния Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΠΏΡ‹Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Он измСряСт Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ пытаСтся ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ измСнСния Π² ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… значСниях ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·-Π·Π° измСнСния Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ….

Анализ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, обСспСчиваСт Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ принятиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ руководством Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ измСряСт риск Π½Π΅ Π² количСствСнном Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Π° скорСС Π² качСствСнном Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, констатируя влияниС Π½Π° ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·-Π·Π° Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ этих Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π½Π° принятиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

2. РаспрСдСлСниС вСроятностСй ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ значСния:

Π’Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ наступлСния события.РаспрСдСлСниС вСроятностСй Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Ρƒ ΠΎΡ‚ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡƒΡŽ с ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ². Π’Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ.

ΠžΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ основана Π½Π° большом количСствС наблюдСний Π² нСзависимых ΠΈ ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ситуациях, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ основана Π½Π° ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ суТдСнии ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Π° Π½Π΅ Π½Π° большом количСствС ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ нСзависимых наблюдСний.

3. Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅:

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ — это Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½Π°Ρ ΠΌΠ΅Ρ€Π° диспСрсии. ДиспСрсия — это ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ фактичСского значСния ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ значСния ΠΈΠ»ΠΈ срСднСго значСния. Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ измСряСт ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ фактичСского Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ²Π°Π΄Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΡ€Π΅Π½ΡŒ ΠΈΠ· срСднСго ΠΊΠ²Π°Π΄Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚ ΠΈΡ… срСднСго арифмСтичСского. ΠžΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ сигма (Οƒ).

ВысокоС стандартноС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΈΡΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΈΡŽ, Ρ‚.Π΅.Π΅., Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ риска, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ стандартноС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π΄ΠΈΡΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΈΡŽ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ риска.

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ выраТаСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌΠΈ:

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅

Π½Π΅ являСтся Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ риска; эта ΠΌΠ΅Ρ€Π° страдаСт ΠΎΡ‚ ограничСния, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² случаС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ срСдниС значСния, это ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ риска ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹.Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ для сравнСния это Π½Π΅ годится.

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ:

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΌΠ΅Ρ€Π° риска. ВыраТаСтся ΠΊΠ°ΠΊ —

.

Π­Ρ‚ΠΎ измСряСтся ΠΊΠ°ΠΊ стандартноС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… ΠΎΡ‚ срСднСго значСния. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ являСтся Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ риска, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ Π² сравнСнии Π² случаС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий коэффициСнт Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ риска ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚.

4. Анализ Π΄Π΅Ρ€Π΅Π²Π° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ:

Π’ этом ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π΅ строится Π΄Π΅Ρ€Π΅Π²ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ для объяснСния ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° вСроятных событий ΠΈ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ситуации. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ дСйствий прСдставлСн Π²Π΅Ρ‚Π²ΡŒΡŽ, которая, ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Ρ‚Π²ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой вСроятный Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ курс дСйствий ΠΈ событий Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π’ случаС инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π΅Ρ€Π΅Π²Π° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π³Π΄Π΅ инвСстиционноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ изобраТаСтся Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄Π΅Ρ€Π΅Π²Π° вмСстС с вСтвями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ вСроятныС события.

5. МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²:

МодСль цСнообразования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²

(CAPM) измСряСт ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’ этом ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π΅ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° состоит ΠΈΠ· Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²: ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ — это бСзрисковая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ — прСмия Π·Π° риск.

БСзрисковая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности — это гарантированная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, особСнно ΠΏΠΎ государствСнным Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ с Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΌ. ΠŸΡ€Π΅ΠΌΠΈΡ Π·Π° риск — это Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ инвСстирования Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ.

ΠšΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° риск Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля ΠΈ Π±Π΅Ρ‚Π°-Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт риск ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ.Π‘Π΅Ρ‚Π° измСряСт Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиции ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ.

Π˜Π·ΠΌΠ΅Ρ€ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅Ρ‚Π° (Ξ²)> 1, прСдставляСт Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ с высоким риском, Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅Ρ‚Π° (Ξ²) <1 прСдставляСт Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска, Π° Π±Π΅Ρ‚Π° (Ξ²) = 1 прСдставляСт Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π½ΠΈ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ, Π½ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ риска.

6. ΠΠ»ΡŒΡ„Π°:

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΌΠ΅Ρ€Π° риска, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° риск измСряСтся ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ индСкса.

7.R Π² ΠΊΠ²Π°Π΄Ρ€Π°Ρ‚Π΅ ( 2 ):

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ выраТаСтся Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… (%) двиТСния ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ инвСстиции ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния двиТСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ индСкса.

8. ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π¨Π°Ρ€ΠΏΠ°:

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ коэффициСнт рассчитываСтся для опрСдСлСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, являСтся Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ инвСстиций Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π° Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ высокий риск.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ (с Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌΠΈ)

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это просто ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΎΡ‚ инвСстиций.Π’ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ ΠΎΡ‚ инвСстиций состоит ΠΈΠ· Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²: пСриодичСский Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму, Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ — Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ инвСстирования, Ρ‚. Π•. Π¦Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ, ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, Ρ‚. Π•. Π¦Π΅Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.

ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ способами, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ — Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, Π΄Π²Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄, Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈ Ρ‚. Π”. Π‘ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния бизнСса Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ своСй Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ принятиС Π½Π° сСбя рисков, связанных с Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ опСрациями.Π‘ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния инвСстора, восприятиС ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ инвСстора ΠΊ инвСстору.

НСкоторыС ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° краткосрочной основС, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ долгосрочного роста. ΠžΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅, Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с устойчивым ростом ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° протяТСнии ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°ΡΡΡŒ Π½Π° Π΅Π΅ высокой доходности Π½Π° Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Π˜Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ доходности:

Π’ΠΎΡ‚ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² измСрСния доходности:

1.Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций (ROI):

ROI — это ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, получСнная ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ суммС Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ финансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ€Π° Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ Π±Ρ‹Π»Π° Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ DuPont Π² БША Π² 1919 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

ВыраТаСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Высокая Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ низкая Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций прСдставляСт собой Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ коэффициСнт ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ прСимущСства, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΎΠ½ измСряСт ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ использования Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ Π² принятии долгосрочного инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π½ΠΎ Π² Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя страдаСт Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ограничСниями. Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ — Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ для краткосрочных инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, восприятиС ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ мСняСтся ΠΈ Ρ‚. Π΄.

2. ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR):

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости инвСстиций, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚. Π•. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΡ€ΠΈ IRR. ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ — тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств просто Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Она Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстна ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

Богласно этому ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ инвСстиционноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ принимаСтся Π½Π° основС ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅Π² для ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°: r (Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ)> K (ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°), ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚; r (Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ)

Π’ случаС Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² выбираСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой IRR. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π² качСствС ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ прСимущСства, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ — ΠΎΠ½ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств бСрСтся Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π·Π° расчСтный срок слуТбы, прост для понимания, Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² своих расчСтах ΠΈ ​​т. Π”. ., Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ Π² Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя ΠΎΠ½ страдаСт Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ограничСниями, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ — ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ слоТный расчСт, ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² случаС Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ Ρ‚. Π΄.

3. Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°:

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° — это минимальная ΠΈΠ»ΠΈ трСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ для удСрТания инвСсторов. Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… источников, умноТСнная Π½Π° ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ вСса, ΠΈ ΠΈΡ… сумма, дСлСнная Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ сумму ΠΈΡ… вСсов.

4. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ доходности:

ΠŸΡ€ΠΈ использовании этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ рассчитываСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΈ эти Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹ ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΈΡ… ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ вСса.НаконСц, сумма произвСдСния дСлится ΠΎΡ‚ суммы ΠΈΡ… вСсов. ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ инвСстиции Π²Π°Ρ€ΡŒΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ инвСстиции ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций называСтся вСсом инвСстиции. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ возмоТности ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ высокими, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

5. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ:

Π­Ρ‚ΠΎ простой ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ доходности. Π’ этом ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, которая рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ вычитания суммы ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΈΠ· суммы ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, считаСтся Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΎΠΌ.

6. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств:

Богласно этому ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ· Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Π£Ρ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹. Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств называСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

7. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°:

Богласно этому ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ являСтся ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π½Π°Π΄ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΌΠΈ расходами. Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ — Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ налогооблоТСния ΠΈ послС налогооблоТСния ΠΈ Ρ‚. Π”.

8. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ:

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚

ΠΎΡ‚ΠΎΠ±Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ взаимосвязь ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π² финансовой отчСтности. НапримСр, Ссли ΠΌΡ‹ рассчитаСм коэффициСнт Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ (Валовая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ / ОбъСм ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ) x 100, ΠΎΠ½ измСряСт Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, вычитая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠ· показатСля ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, измСряя Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ.

ΠžΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅, Ссли ΠΌΡ‹ возьмСм Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», это чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΡ‚ использованного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΈΠ»ΠΈ всС это ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ доходности.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π’Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ коэффициСнты стоимости (TVFS)

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости — это ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ Π² Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π΅ TPR Π·Π° Π·Π°Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

БущСствуСт Π΄Π²Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠ° TVF, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ: коэффициСнт составной / Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈ коэффициСнт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости.

(a) Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (PVF) ΠΈΠ»ΠΈ коэффициСнт дисконтирования (DF) — это ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ сСгодня ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС Π·Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

(b) ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ слоТной стоимости / коэффициСнт Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости — это ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Условно, CVF или FVF = (1 + i)

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — МодСль цСнообразования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²: Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ допущСния CAPM

МодСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²:

МодСль цСнообразования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (CAPM) пытаСтся ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ риск Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π² смыслС портфСля. Он рассматриваСт Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π° основС Π΅Π΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π° Π² ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ риск портфСля. Основная идСя CAPM Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ нСдивСрсифицированный риск ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ доходности Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ².

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ дивСрсифицируСмый риск ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, Π·Π° Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅Ρ‚ вознаграТдСния. ЀактичСски, CAPM ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для изучСния риска ΠΈ доходности любого Ρ‚ΠΈΠΏΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² / инвСстиций.

CAPM ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ€Π°Π·ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π£Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ CAPM, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ оТидаСмая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Π±Π΅Π·Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π±Π΅Ρ‚Π°-Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ для инвСстора.

ДопущСния CAPM:

CAPM основан Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… прСдполоТСниях:

1) Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π² основном Π½Π΅ склонны ΠΊ риску.

2) ВсС инвСсторы хотят ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ богатство ΠΈ поэтому Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π° основС ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ риска ΠΈ доходности.

3) ВсС инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π΅ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство срСдств ΠΏΠΎΠ΄ Π±Π΅Π·Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку.

4) ВсС инвСсторы ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ риска ΠΈ доходности.

5) ВсС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌΡ‹ ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹, ΠΈ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚.

6) ВсС инвСсторы эффСктивно дивСрсифицированы ΠΈ устранили бСссистСмный риск.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния (TPR)

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ процСнтная ставка. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка опрСдСляСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ сравнСниС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², происходящих Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Минимальная процСнтная ставка ΠΏΡ€ΠΈ отсутствии ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ риска извСстна ΠΊΠ°ΠΊ бСзрисковая ставка.Π­Ρ‚ΠΎ компСнсация Π·Π° врСмя. Если ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ подвСргаСтся Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ стСпСни риска, ΠΎΠ½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ инвСстиции Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‡Π΅ΠΌ бСзрисковая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π΅ΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΊ врСмя, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ риск. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ°, добавляСмая для компСнсации риска, называСтся ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ Π·Π° риск.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка позволяСт физичСскому Π»ΠΈΡ†Ρƒ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ суммы, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π² Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ΅ врСмя, Π² суммы эквивалСнтной стоимости Π² настоящСм, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΡƒ отсчСта для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ зависит ΠΎΡ‚ Β«Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ инвСстирования ΠΈΠ»ΠΈ прСдоставлСния срСдств Π² ссуду.Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ это, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ настоящСй Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы.

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… сумм, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ; ΠΊ суммам, эквивалСнтным стоимости Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ / физичСского Π»ΠΈΡ†Π° Π² настоящСС врСмя Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ отсчСта. Π­Ρ‚Π° ставка Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ выраТаСтся Π² Β«ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…Β», Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² настоящСС врСмя ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ — вопросы ΠΈ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚Ρ‹ с нСсколькими Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΎΠ²

1.ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ

(a) ДСнСТная Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°, получСнная сСгодня, стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ дСнСТная Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°, получСнная Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ

(b) ДСнСТная Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°, получСнная сСгодня, стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ дСнСТная Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Π°, получСнная Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ

(c) НСт Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρ‹ Π² стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… сСгодня ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

2. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ сравнСниС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², зарСгистрированных Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΠΎ

(a) ДисконтированиС всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

(Π±) ОбъСдинСниС всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

(c) Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ (a), Π»ΠΈΠ±ΠΎ (b)

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

3.По Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ курс составляСт

.

(a) НС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° шкалС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

(b) Показано Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ шкалС

(c) УмноТаСтся Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ шкалС

(d) Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΎ Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ шкалС

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

4. ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ PMT прСдставляСт собой

(a) ΠžΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³

(Π±) ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

(c) ΠžΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ

(d) Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

5.Анализ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

.

(a) ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

(Π±) Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

(c) ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

(d) ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

6. ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ваТная финансовая концСпция, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ

(Π°) ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ риск

(Π±) Π‘ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

(c) Π£Ρ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹

(d) ВсС Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

7.ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ N прСдставляСт

.

(Π°). ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚

(Π±) ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ

(c) ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ

(d) ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

8. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

(Π°) ΠŸΡ€ΠΈΠ³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ смСси

(Π±) ДисконтированиС

(c) Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³

(d) Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

9.Π’ΠΈΠΏ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок:

(Π°) ΠΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ставки

(b) ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ставки

(c) Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ставки

(d) ВсС Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

10. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ссли ΠΎΠ½Π° рассчитываСтся ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Ρ€Π°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄, классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

(a) Π•Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

(b) Π“ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

(c) ΠŸΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

(d) ЕТСмСсячноС начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

11.ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ производятся Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ

.

(a) ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Π°Ρ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°

(Π±) ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

(c) АннуитСтный ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

(d) И (а), и (б)

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

12. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊ ΠΈ Π²Π·ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€, считаСтся

(a) Годовая ставка

(b) ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠ°Ρ ставка

(c) БСссрочная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

(d) АннуитСтная ставка доходности

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

13.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка, устанавливаСмая Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ финансовыми учрСТдСниями, классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

.

(a) Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹

(b) БСссрочная ставка

(Π²) Номинальная ставка

(d) Π’Π½Π΅ΡˆΠ½ΡΡ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

14. АннуитСт

(Π°) Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°

(Π±) БСрия Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ…, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ

(c) БСрия Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ…, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ

(d) БСрия Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ…, Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

15.Π’ΠΈΠΏ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ производятся Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ каТдая сумма ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Π°, классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

.

(a) Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ с фиксированным ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»ΠΎΠΌ

(Π±) Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² фиксированныС ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ

(c) АннуитСт

(d) ΠŸΠ°ΡƒΡˆΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ сумма

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

16. Если ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° обСспСчСния оплачиваСтся ΠΊΠ°ΠΊ Rs. 100 Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π°, это ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€

(a) Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² фиксированныС ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ

(Π±) ΠŸΠ°ΡƒΡˆΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ сумма

(c) Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ с фиксированным ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»ΠΎΠΌ

(d) АннуитСт

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

17.АннуитСт с ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ сроком слуТбы классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

.

(Π°) Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ срок слуТбы

(Π±) БСссрочная Тизнь

(c) ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ бСссрочный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄

(d) Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

18. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° составляСт

(a) Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

(Π±) МСньшС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆ

(c) Π Π°Π²Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡƒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΡƒ

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

19.Π¦Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ снизятся, Ссли процСнтная ставка

(Π°) ΠŸΠΎΠ΄ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹

(Π±) ΠžΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ

(c) Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

20. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Ссли ΠΎΠ½Π° рассчитываСтся Π΄Π²Π° Ρ€Π°Π·Π° Π² Π³ΠΎΠ΄, классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

(a) ΠŸΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ дисконтированиС

(b) Π“ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

(c) ΠŸΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²

(d) Π“ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ дисконтированиС

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

21.ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠ°Ρ ставка, Ссли ΠΎΠ½Π° умноТаСтся Π½Π° Π³ΠΎΠ΄, количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² начислСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² называСтся

.

(a) Π’Π½Π΅ΡˆΠ½ΡΡ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

(b) ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

(c) Годовая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

(Π³) Номинальная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

22. НСоднородныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ сопоставимыми с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ

(Π°) ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования

(Π±) Π’Π΅Ρ…Π½ΠΈΠΊΠ° компаундирования

(c) Π›ΠΈΠ±ΠΎ (a), Π»ΠΈΠ±ΠΎ (b)

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

23.Как будущая, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ настоящая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы основаны Π½Π°

.

(Π°) ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка

(Π±) ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ²

(c) И (a), и (b)

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

24. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, составляСт

.

(Π°) Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(б) МСнСС

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ

(c) Π Π°Π²Π½ΠΎ

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

25.Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ инвСстируСтС сСгодня, составляСт

.

(Π°) Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(б) МСнСС

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ

(c) Π Π°Π²Π½ΠΎ

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

26. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости:

(Π°) ΠΠ°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ связаны Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ

(Π±) НС связаны Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ

(c) Π‘ΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ собой ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ

(Π³) ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ связаны Π΄Ρ€ΡƒΠ³ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

27.Ѐинансовая компания прСдоставляСт ссуды ΠΏΠΎΠ΄ 12% с 2 ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄, пСриодичСская ставка классифицируСтся ΠΊΠ°ΠΊ

.

(Π°) 3% Π·Π° ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»

(Π±) 6% Π·Π° ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»

(c) 6% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

(Π³) 0,1667% Π² Π³ΠΎΠ΄

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

28. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка составляСт 5%, количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² — 3, тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 100, ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚

(Π°) 115.76

(Π±) 105.00

(Π²) 110,25

Π³ 113.56

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

29. Если ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅ выплачиваСтся 5000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ‚ с Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой 7%, Ρ‚ΠΎ PV Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ составляСт

(Π°) 1290,10 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(Π±) 1292,10 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(c) 1295,10 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(d) 1297,10 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

30. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ — Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 100 000, Π° привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ составляСт 500 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ с ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой 4,5%, N Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ

.

(Π°) 16.7473 Π³ΠΎΠ΄Π°

(Π±) 0,0304 мСсяца

(Π²) 15.7473 Π³ΠΎΠ΄Π°

(Π³) 0,7575 Π³ΠΎΠ΄Π°

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

31. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ составляСт 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, Π° будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — 150 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 10 Π»Π΅Ρ‚, Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ссли 1 = процСнтная ставка, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ

.

(Π°) 4,14%

(Π±) 0,59%

(Π²) 0,69%

(Π³) 0,79%

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

32. Если номинальная процСнтная ставка составляСт 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², эффСктивная процСнтная ставка Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚

(Π°) 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

(Π±) 10.10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

(Π²) 10,25% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

(Π³) 10,38% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π³)

33. Если номинальная процСнтная ставка составляСт 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π° годовая эффСктивная процСнтная ставка составляСт 10,25% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ частоту начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

(Π°) 1

(Π±) 2

(Π²) 3

(d) НичСго ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π±)

34. Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° составляСт 25 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, Π° процСнтная ставка составляСт 2%, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ составит

.

(Π°) Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.12,54

(Π±) 12 500,00

(c) 12 504,00

(d) 8 400

Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (c)

35. Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, Ссли сумма дСпонирования id 100 ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 5% ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ слоТности Π·Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π° составит

(Π°) 315,25 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(Π±) 331,01 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(c) 99,49 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

(d) 318,25 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

36. Если внСсСнныС дСньги — Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 10.000 Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, сумма Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚

(Π°) Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.16 105,14

(Π±) Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 16 110,14

(c) Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 16 115,14

(d) Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 16 505,14

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π°)

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ΅

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, концСпция, Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹

«ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³Β» Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ мСсто Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ финансов. Он ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ различаСтся Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ дСньги ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Ρ‹.

ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Π°, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°. Π­Ρ‚ΠΎ происходит Π½Π΅ ΠΈΠ·-Π·Π° нСопрСдСлСнности, связанной со Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ, Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° Π² стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня ΠΈ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π° называСтся Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

1. Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· основных Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΉ финансового ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, ΠΎΠ½Π° гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρƒ вас Π΅ΡΡ‚ΡŒ сСйчас, большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΒ».

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (TVM) — это идСя ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги, доступныС Π² настоящСС врСмя, стоят большС, Ρ‡Π΅ΠΌ такая ΠΆΠ΅ сумма Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ доходности. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ основной ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ финансирования гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, любая сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΌ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ ΠΎΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π°.

ВрСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — большая Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ‚ получСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСйчас, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΡ‚ получСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅. Он основан Π½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… прСдпочтСниях. ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΠ΅Ρ‚, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ? ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Π±ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ банковскому Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΡƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

2. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ вычислСнии Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³:

(1) Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

(2) ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств

(3) ΠžΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств

(4) Дисконтированный Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

(5) Π Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ / АннуитСтныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ

(6) НСравномСрныС / ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²

(7) Π•Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ

(8) ΠœΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ

(9) Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

(10) ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

(11) ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅

(12) ДисконтированиС

(13) ЭффСктивная процСнтная ставка / Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния

(14) Риски ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ рисков

(15) ΠΠ΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ

(16) ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ удвоСния.

Π’Ρ‹ΡˆΠ΅ΡƒΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

(1) Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ:

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ — это Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ сумма, Π»ΠΈΠ±ΠΎ сСрия поступлСний ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, происходящих Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π±Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ², Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ: ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ: Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ самыми Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌΠΈ; Π΅Π΄ΠΈΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ.

(2) ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ наличности:

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ поступлСния относятся ΠΊ поступлСниям Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎ инвСстициям, сдСланным Π² Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² / ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Π² Ρ€ΡƒΠΊΠΈ физичСского Π»ΠΈΡ†Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° счСт бизнСс-ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.ΠŸΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ суммой ΠΈΠ»ΠΈ сСриСй сумм (Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ / смСшанной) Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

(3) ΠžΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств:

ΠžΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств прямо ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΡƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт собой ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиции, сдСланныС Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

(4) Дисконтированный Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ — ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости:

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° (ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ°) — это сумма Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, эквивалСнтная стоимости для Π»ΠΈΡ†Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, сСгодня.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ опрСдСлСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° (ΠΈΠ»ΠΈ поступлСний) ΠΈΠ»ΠΈ сСрии Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ (ΠΈΠ»ΠΈ поступлСний) называСтся дисконтированиСм. БлоТная процСнтная ставка, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², называСтся ставкой дисконтирования.

(5) Π Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ / Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ:

Π”Π°ΠΆΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстныС ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… / Ρ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… / фиксированных ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ сущСствуСт с Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° Π³ΠΎΠ΄Π°.

АннуитСты Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ «сСрия Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… поступлСний ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, происходящих Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°Β».

ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚Ρ‹ΠΌΠΈ словами, постоянныС пСриодичСскиС суммы Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°ΠΌΠΈ.

АннуитСтныС аспСкты:

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ аспСкты, связанныС с Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

1. Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

2. Бтатус

3. БСссрочный

4.Π Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° —

ΠΈ. АннуитСтный ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ

ii. АннуитСтный условный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄

iii. НСмСдлСнная ΠΈΠ»ΠΈ обычная Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°

iv. АннуитСт ΠΊ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅

v. БСссрочная Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°

vi. ΠžΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚

5. АннуитСтный коэффициСнт —

(i) Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ

(ii) ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ слоТного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

ΠšΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ΅ описаниС ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… аспСктов выглядит ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

ΠΈ.АннуитСт — это Π»ΠΈΡ†ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚.

ii. Бтатус относится ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ.

iii. БСссрочный — это бСсконСчный ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ сущСствуСт сумма.

iv. Π°. АннуитСт ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ относится ΠΊ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ фиксированного количСства Π»Π΅Ρ‚.

Π³. АннуитСтный условный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ относится ΠΊ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ / ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π΄ΠΎ наступлСния ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ события / ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π°.

Π³. НСмСдлСнныС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ — это поступлСния ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ производятся Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Π³. ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ поступлСний ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ), Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ количСства ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ², называСтся Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сСгодня ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π» ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ.

e. БСссрочныС Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ бСсконСчный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄.

Ρ„. ΠžΡ‚ΡΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ — это поступлСния ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π»Π΅Ρ‚.

v. (A) Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° — это сумма ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Re. 1 Π½Π° Π·Π°Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС;

(b) БлоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ / Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ коэффициСнта Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° — это сумма Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Re. 1 Π½Π° Π·Π°Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС. Π­Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°, обратная коэффициСнту дисконтирования Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ — Когда процСнтная ставка ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° сниТаСтся.Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости сниТаСтся с ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΏΡ€ΠΈ этом всС ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ остаСтся ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½ΠΈΠΌ.

vi. Амортизационный Ρ„ΠΎΠ½Π΄ — это Ρ„ΠΎΠ½Π΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ создаСтся ΠΈΠ· фиксированных ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ (Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ²) для накоплСния Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄. БлоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для расчСта Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄ погашСния Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Β«nΒ» ΠΏΡ€ΠΈ ставкС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° Β«iΒ» для накоплСния Π΄ΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ суммы.

(6) НСравномСрныС / ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

НСравномСрныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ говорится Π² самой ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ, — это сущСствованиС Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², исходящих ΠΎΡ‚ инвСстиций, сдСланных Π² Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

(7) ΠžΠ΄Π½ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ поступлСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств:

Π•Π΄ΠΈΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств — это Сдиная сумма поступлСний Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСляСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ умноТСния ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π° коэффициСнт дисконтирования.

(8) ΠœΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ поступлСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств:

ΠœΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅) ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ряд Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ / ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСго срока слуТбы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

(9) Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ / слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ [FV / CV]:

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости опрСдСляСт, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС. Под Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ понимаСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы ΠΈΠ»ΠΈ ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², инвСстированных ΠΈΠ»ΠΈ прСдоставлСнных Π² ссуду ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ доходности ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Говоря простыми словами, будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ относится ΠΊ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ставкС для Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

(10) ΠŸΡ€ΠΈΠ³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ смСси:

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ опрСдСлСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости настоящих Π΄Π΅Π½Π΅Π³ называСтся слоТным ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, начислСниС слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² — это процСсс инвСстирования Π΄Π΅Π½Π΅Π³, рСинвСстированиС ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Ρ…ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° называСтся слоТным ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ.

ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, расчСт суммы погашСния инвСстиции ΠΈΠ· суммы сдСланной инвСстиции называСтся слоТным ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ.

ΠŸΡ€ΠΈ использовании ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ основной суммС, становятся Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ основной суммы Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока слуТбы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ «слоТноС ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅Β».

ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта комплСксной стоимости Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ: —

(a) Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ —

FV ΠΈΠ»ΠΈ CV = PV (1 + i) n

Π“Π΄Π΅, FV ΠΈΠ»ΠΈ CV = будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, PV = тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ,

(1 + i) n = коэффициСнт комплСксной стоимости Re.1 ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π»Π΅Ρ‚.

(b) Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ / Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² / ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… начислСний —

Π‘ΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€;

(i) Когда ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ производится Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° m = 2 (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π²Π° полугодия Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ).

(ii) Когда ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ производится Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° m = 4 (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ 4 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π³ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ).

(iii) Когда ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°ΡƒΠ½Π΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ производится СТСмСсячно, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° m = 12 (ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ 12 мСсяцСв Π² Π³ΠΎΠ΄Ρƒ).

(11) ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ:

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прямо ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ относится ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ называСтся дисконтированной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, это относится ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

(12) ДисконтированиС:

ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠΉ стороной процСсса начислСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² являСтся ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования.ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ опрСдСлСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² называСтся дисконтированиСм.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ популярСн, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ слоТСния, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ организация Π½Π°ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ / ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ суммы, Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ врСмя ΠΈΠ·-Π·Π° прСдпочтСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

(13) ЭффСктивная процСнтная ставка / Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния:

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… сумм, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ; ΠΊ суммам, эквивалСнтным стоимости Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ / физичСского Π»ΠΈΡ†Π° Π² настоящСС врСмя Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ отсчСта.Π­Ρ‚Π° ставка Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ выраТаСтся Π² Β«ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…Β», Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² настоящСС врСмя ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

(14) Риск:

Π’ бизнСсС финансовый ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ряд Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ситуациях. Π’ΠΎ всСх Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… присутствуСт риск ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Риск — это Β«ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Ρ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Β» ΠΈΠ»ΠΈ Β«Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ финансовых ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŒΒ», связанных с Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ. Активы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокиС ΡˆΠ°Π½ΡΡ‹ Π½Π° ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ измСнчивости доходности, Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ «рискованныС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹Β» ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, слСдуСт ΠΏΠΎΠ·Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠΈ стСпСни риска, связанного с Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π΄ΠΎ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± инвСстировании Π² Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ рискованныС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹.

3. Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π£Ρ‡Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈ принятии финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π° ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½Π°. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ликвидности ΠΈ распрСдСлСниС ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ Ρ‚. Π”., Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ / Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, происходящиС Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, нСсопоставимы, Π½ΠΎ ΠΈΡ… слСдуСт ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΈΡ… Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΉ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ рискС. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ сроки ΠΈ риски Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ставки дисконтирования (ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки) с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° риск Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

НапримСр, Ссли ставка Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния составляСт 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 1000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, Ссли Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ°Ρ‚ 1100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄. 1100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ — это будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ сСгодня ΠΏΡ€ΠΈ 10% ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΡƒ Π±Π΅Π·Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ, сколько Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ составит 1000–1100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ / ΠΎΠ½Π° считаСт эти Π΄Π²Π΅ суммы эквивалСнтными ΠΏΠΎ стоимости.Π’Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 1000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ сСгодня — это привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈ 10% ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.

ΠšΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π²Π°ΠΆΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΊ для краткосрочных, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ для долгосрочных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Если задСйствованныС суммы ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ послСдствия.

Однако, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ…, ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π° для финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с долгосрочными послСдствиями, Ρ‡Π΅ΠΌ с краткосрочными послСдствиями.ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ сумм Π² Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ мСньшС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости сумм Π² блиТайшСм Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈ принятии всСх финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ концСпция Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

1. Π‘Ρ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ инвСстиционныС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ цСлСсообразности ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

2. ΠŸΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π³ΠΎ инвСстиционного прСдлоТСния ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ инвСстиционноС ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅.

3.ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, Ρ‚Π΅ΠΌ самым Ρ€Π΅ΡˆΠ°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹, связанныС с Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌΠΈ, ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΎΠΉ, Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ, сбСрСТСниями ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°ΠΌΠΈ.

4. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΈΠ»ΠΈ получСния ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

5. ΠŸΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ Π² установлСнии Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Ρ†Π΅Π½.

4. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ / ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‚Ρ€ΠΈ основныС ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости возмоТностСй рСинвСстирования Π΄Π΅Π½Π΅Π³; Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ риск; ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ.

Π­Ρ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

1. ВозмоТности рСинвСстирования:

Основной Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ возмоТности рСинвСстирования.

Досрочно ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π° Π½ΠΈΡ… Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ. Основная прСдпосылка здСсь Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ сСгодня, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π½Π° банковский счСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Ρƒ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

Π’ Индии ставка ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° составляСт ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 4%, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ фиксированная ставка ΠΏΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°ΠΌ составляСт ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 7% ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°ΠΌ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ… государствСнного сСктора.ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Ρƒ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° Π½Π΅Ρ‚ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ инвСстиционной возмоТности Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ свои срСдства, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ просто ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ свои дСньги Π½Π° ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ счСт ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ с Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ господин X ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ сСгодня 100000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ. Он ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ внСсти эти 100000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π½Π° фиксированный Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ счСт ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ 7% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π² Π³ΠΎΠ΄. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° Π΅Π³ΠΎ дСньги Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 100000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎ 107000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π±Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Π»ΠΈΠ±ΠΎ усилий со стороны Π³-Π½Π° X.

Если ΠΎΠ½ внСсСт Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.100000 Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π° срочный Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ с ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой 7% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π΅Π³ΠΎ дСньги вырастут Π΄ΠΎ 114490 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ (Ρ‚. Π΅. 107000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ + 7% ΠΎΡ‚ 107000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ). Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‚. Π•. Π£ нас Π½Π΅ простая процСнтная ставка, Π° комбинированная процСнтная ставка Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 7%.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ — это компСнсация Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

2. ΠΠ΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ риск:

Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ срСдства, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ досрочно, ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‚ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ риск прСодолСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².ВсС ΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈ нСпрСдсказуСмо. Π’ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΌ случаС ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ прСдполоТСния ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ вСроятностями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ отнСсти ΠΊ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, имСя Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ 100 рупиями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ сСгодня, ΠΈΠ»ΠΈ 100 рупиями, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, скаТСм, Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π³ΠΎΠ΄, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ сСгодня. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎ. Π›ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ дСньги ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ.

Основной ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ: Β«Π‘Ρ‚ΠΈΡ†Π° Π² Ρ€ΡƒΠΊΠ΅ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄Π²Π΅ Π² кустах.”

Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ риском ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

Π’ рискованной ситуации ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ²ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ вСроятности ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ. Π’Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ наступлСния события ΠΈΠ»ΠΈ исхода. НапримСр, Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ я ΠΌΠΎΠ³Ρƒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ с Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 90%. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ составляСт 10%. Π’ рискованной ситуации Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ прСдсказуСмы с Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

Π’ случаС Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ситуации Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ²ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ вСроятности ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ.Π’ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ситуации Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ нСпрСдсказуСмы.

3. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‚ΠΎΠΊΠ°:

Π’Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΉ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ являСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ потрСблСния. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ дСньги сСгодня Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΉ нСобходимости ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ‹ Ρ€ΠΎΡΠΊΠΎΡˆΠΈ, Π° Π½Π΅ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Ссли Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Ρƒ Π½Π΅Π³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ большС Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ.

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ возьмСм ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€. Π’Π°Ρˆ ΠΎΡ‚Π΅Ρ† ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π²Π°ΠΌ Π΄Π²Π° Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π° — ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Wagon R сСгодня Π² дСнь вашСго 20 -Π³ΠΎ -Π³ΠΎ дня роТдСния Π˜Π›Π˜ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Wagon R Π² ваш 21 -ΠΉ дСнь роТдСния , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ наступаСт Π½Π° Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅.

Π§Ρ‚ΠΎ Π±Ρ‹ Π²Ρ‹ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ? ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Π²Ρ‹ Π±Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Π»ΠΈ Wagon R сСгодня, Π° Π½Π΅ Π³ΠΎΠ΄ спустя. Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π’Π΅, ΠΊΡ‚ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ дСньги Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅, Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ это, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ большС Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокоС ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ с Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΌ, Ссли ваш ΠΎΡ‚Π΅Ρ† Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ΄Π°Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π°ΠΌ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρƒ побольшС, скаТСм, Honda City Π² дСнь вашСго роТдСния 21 st , Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ этот Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚, Ссли считаСтС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡŒ побольшС Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, вмСсто Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ малСньким Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΌ Π² этом Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, получСнная Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ сСгодня), ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅ сумма Π΄Π΅Π½Π΅Π³, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ). Π­Ρ‚ΠΎ врСмСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

5

. ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π²Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ:

1) ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ слоТной стоимости (будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ)

2) ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (дисконтированиС)

1) ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ комплСксной стоимости:

ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ слоТной стоимости ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для опрСдСлСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (FV) Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π΄Π΅Π½Π΅Π³ сСгодня стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΎ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ самоС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ концСпция слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС Π·Π° ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΠΉΡΡ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, накоплСнная сумма (основная сумма + ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹) Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° становится основной суммой для расчСта ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° начислСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² для опрСдСлСния справСдливой стоимости для прСдставлСния Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ объяснСна со ссылкой Π½Π°:

i) FV Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°,

ii) FV сСрии Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ

iii) FV мноТСствСнных ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

i) FV Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°: Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ СдинствСнного Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° опрСдСляСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ:

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

Π“-Π½ А вносит Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 10 000 Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 5 Π»Π΅Ρ‚. Π’Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚.

РСшСниС:

ii) Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ сСрии Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

Π”ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎ часто Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ возникновСнию Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΈ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ сумму ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ подряд вмСсто Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°.НапримСр, Π·Π°Π»ΠΎΠ³ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ 1000 ΡˆΡ‚ΡƒΠΊ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Π»Π΅Ρ‚, начиная с сСгодняшнСго дня.

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 Π·Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ — это ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ ряд Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Π’ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚Π°Ρ… будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

Из Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ…: A, r ΠΈ n. Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ измСнится, Ссли измСнится любая ΠΈΠ· этих Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ….Для расчСтов ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹.

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

Π“-Π½ А Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 10 000 ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌ счСтС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π£Π·Π½Π°ΠΉΡ‚Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°.

РСшСниС:

iii) Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ мноТСствСнных ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, инвСстиции ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.1000 сСйчас (Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° 1), 2000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° 2 ΠΈ 3000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° 3, сколько этих ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² накопится Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π° 3 ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС 12 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π·Π° Π³ΠΎΠ΄?

РСшСниС:

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡŒΡ‚Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ значСния Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1 000, 2 000 ΠΈ 3 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ соотвСтствСнно:

2) ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости:

Π’Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ значСния ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΌ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ всС Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹ с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ основаниСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ сравнСния Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… рупиях.ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости являСтся ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ извСстна ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования.

ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π΅ΡΡ‚ΡŒ справСдливая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² настоящСС врСмя сумм, рассчитанная Π² соотвСтствии с ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°, Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ рассчитываСтся ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ дисконтирования ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования для опрСдСлСния PV ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

i) ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы:

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ мСньшС Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ упускаСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, тСряСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ этого ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ PV Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³, эта Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ‡Ρ‚Π΅Π½Π° ΠΈΠ· Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитана с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹:

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 3 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 10 Π»Π΅Ρ‚, Ссли ставка дисконтирования составляСт 10%.

РСшСниС:

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

Π³.A Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 5000 Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. ВрСбуСтся ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 5 Π»Π΅Ρ‚.

РСшСниС:

ii) PV сСрии Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°:

РСшСниС, принятоС сСгодня, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ сСрии Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ суммы Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚.

НапримСр, сСрвисноС агСнтство ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹ 3-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°:

Π°) ΠŸΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.2, 500 сСйчас ΠΈ Π² блиТайшиС 3 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΈΠ»ΠΈ

Π±) Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ 900 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ, Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° с настоящСго ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°. ΠšΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° основС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ I:

Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 2 500 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ.

Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ II:

ΠšΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.900 Π½Π° 3 Π³ΠΎΠ΄Π°.

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ PV сСрии ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ PV Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… сумм, Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ΅ врСмя, ΠΈ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ…. Для ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π° общая PV составляСт 2 238 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. Π’ этом случаС ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ слСдуСт Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ B, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ сумму, ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΡƒΡŽ 2 238 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с 2 500 рупиями, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΌΠΈ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅. Π² Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π΅ А.

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ:

Π£Π·Π½Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 5-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅Π³ΠΎ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.50 000 Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ со скидкой 8%.

РСшСниС:

6

. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ для понимания ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³

Π’ основном ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° для опрСдСлСния Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π­Ρ‚ΠΎ:

1. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ компаундирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ цСнности

2. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

1. Π’Π΅Ρ…Π½ΠΈΠΊΠ° компаундирования:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ начислСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² прямо ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ дисконтирования, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° тСкущая дСнСТная сумма конвСртируСтся Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡƒΡŽ сумму ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ умноТСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π° коэффициСнт слоТной стоимости для Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это Β«ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Β» Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ суммы ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°.

Для вычислСния слоТного значСния ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ суммы ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ простыС Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹:

(a) Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ —

FV = PV (1 + i) n = PV (CVFni)

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ — (1 + i) n — это Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈΠ»ΠΈ коэффициСнта слоТной стоимости ΠΈ

CVFni = коэффициСнт комплСксной стоимости Π·Π° ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.

(b) Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ начислСния слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² —

2. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования — это процСсс прСобразования Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ с использованиСм ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки / Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставки прСдпочтСния / ставки дисконтирования.

ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ суммы:

Π“Π΄Π΅;

P = тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, PVF = коэффициСнт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Re.1, DF = коэффициСнт дисконтирования Re.1, A = будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ слоТная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, i = процСнтная ставка & n = количСство Π»Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π·Π°Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚ 1 Π΄ΠΎ n Π»Π΅Ρ‚, ΠΈ (1 + i) n = слоТноС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ стоимости.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ясно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Β«Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° дисконтирования» ΠΈΠ»ΠΈ «частного ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ слоТного Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° стоимости ( 1 + i) 1-Π½ .

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅. ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитана для всСх Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, для Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ суммы / Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… сумм, Ρ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… / Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… сумм ΠΈ ΡΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Ρ… / Π½Π΅Ρ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… сумм.

Π’ качСствС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹, PVF / DF, CVF Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ коэффициСнт дисконтирования Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° (PADF) ΠΈ коэффициСнт Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° слоТной стоимости (CVAF) ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС Π½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π°Ρ….

7

. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования

Π­Ρ‚ΠΎ процСсс вычислСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° (ΠΈΠ»ΠΈ ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, рупия сСгодня стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π°Π²Ρ‚Ρ€Π°.

ДисконтированиС — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· основных ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ² финансирования ΠΈ основной Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ установлСнии Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… поступлСний. Π’ качСствС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ дисконтированиС, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, сколько стоят эти Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ поступлСния сСгодня.

Π­Ρ‚ΠΎ полная ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡŽ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° слоТныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ для опрСдСлСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости. НапримСр, Rs. 1000, начислСнныС с Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой 10%, становятся рупиями. 1,771,56 Π·Π° ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚.

И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ.1,771,56 Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ послС ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΠΈ Π»Π΅Ρ‚ инвСстиций составляСт Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ. 1000 ΠΏΡ€ΠΈ условии дисконтирования 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π­Ρ‚Π° привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ умноТСния Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π½Π° ставку дисконтирования. Π­Ρ‚Π° ставка дисконтирования рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°, обратная Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡŽ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

РасчСт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости опрСдСляСт, сколько Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, сСгодня (Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ). ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ опрСдСлСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости называСтся дисконтированиСм; дисконтированная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΈ, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π° Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, становится мСньшС, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½Π° примСняСтся ΠΊ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ называСтся ставкой дисконтирования. Бколько 100 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚, стоили Π±Ρ‹ сСгодня, Ссли тСкущая процСнтная ставка составляСт 10%?

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ нарисуСм Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡˆΠΊΠ°Π»Ρƒ.

Π‘Ρ‚Ρ€Π΅Π»ΠΊΠ° прСдставляСт ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Π° числа ΠΏΠΎΠ΄ шкалой Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. МоТно ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ являСтся сСгодняшний дСнь, Π² соотвСтствии с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ называСтся Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.

ΠžΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Π° расчСта Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ суммы, начисляСмой Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅:

И.ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости (PV):

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ситуациях:

(a) ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°:

Будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ примСнСния ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ слоТных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ разбСрСмся с расчСтом ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°:

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

Π³.Аман ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ 25 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· 4 Π³ΠΎΠ΄Π°. Какова тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ этой Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ расписки, Ссли процСнтная ставка составляСт 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…?

(b) ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ сСрии Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚):

АннуитСт — это сСрия Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ происходят Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. По сути, это сСрия постоянных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ с ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ фиксированного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π§Π°Ρ‰Π΅ всСго Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, Ρ€Π°Π· Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈ СТСмСсячно.

БущСствуСт Π΄Π²Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠ° Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² — обычная аннуитСтная ΠΈ аннуитСтная. ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ — это ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ²ΠΈΡ‚Π°Π½Ρ†ΠΈΠΈ), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. НапримСр, эмитСнты ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹Ρ… ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΠΈ мСсяцСв Π΄ΠΎ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ погашСния. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ — это ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ²ΠΈΡ‚Π°Π½Ρ†ΠΈΠΈ), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π° Π·Π° Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Ρƒ, Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Ρƒ ΠΈ Ρ‚. Π”. Π―Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΡ… ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ расчСт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΡ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ отличаСтся, сначала ΠΌΡ‹ обсудим расчСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ².

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½Π° для вычислСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ряда Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

Π‘Π²Π΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Ρ‚Π΅Π»Π΅Π²ΠΈΠ·ΠΎΡ€ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ приобрСсти, Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ² 50 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ сСйчас ΠΈΠ»ΠΈ 20 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ, Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° соотвСтствСнно. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сСйчас, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ½ΡΡ‚ΡŒ дСньги с инвСстиции, получая ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ ставкС 10% Π² Π³ΠΎΠ΄. усугубляСтся Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ.Какой Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΈ Π½Π° сколько Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости?

РСшСниС:

ΠŸΡƒΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° 50 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ I, Π° ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° трСмя Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ частями ΠΏΠΎ 20 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ II, привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎ Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρƒ II рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

(c) ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ряда Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° основана Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹.

Однако довольно часто Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, которая прСвращаСтся Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Π½Π΅ являСтся постоянной ΠΈΠ· Π³ΠΎΠ΄Π° Π² Π³ΠΎΠ΄.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½Π° для вычислСния Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ряда Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅:

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

Π“-ΠΆΠ° Амита ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ 30 000, 20 000, 12 000 ΠΈ 6 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ, Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅Π³ΠΎ ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ‚Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° послС инвСстиционного прСдлоТСния.РассчитайтС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° основС этого прСдлоТСния, учитывая, Ρ‡Ρ‚ΠΎ процСнтная ставка составляСт 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ….

РСшСниС:

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅:

Если Π³-ΠΆΠ° Амита прСдоставит ссуду Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 55 086 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ ссуду, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ² 30 000, 20 000, 12 000 ΠΈ 6 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ, Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅Π³ΠΎ ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ‚Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.

(d) бСссрочный:

Π­Ρ‚ΠΎ относится ΠΊ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΡƒ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ происходят ΠΈ длятся Π²Π΅Ρ‡Π½ΠΎ.Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°, выплачиваСмая Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ бСсконСчного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π΅ Π² Π±Π΅ΡΡΡ€ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ. Π₯отя это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ, Π½ΠΎ бСсконСчный ряд Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ бСссрочного дСйствия:

(i) ΠœΠ΅ΡΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Ρ‹ власти Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ срСдства Π½Π° рСгулярноС ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… мСроприятий.

(ii) Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ для рСгулярного прСдоставлСния стипСндий достойным Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΡΡ студСнтам.

(iii) Π‘Π»Π°Π³ΠΎΡ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ»ΡƒΠ± создаСт Ρ„ΠΎΠ½Π΄ для постоянного обСспСчСния рСгулярных Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΡΡ дСтям.

ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бСссрочного ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ° рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

Π€ΠΈΠ»Π°Π½Ρ‚Ρ€ΠΎΠΏ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΈΠΏΠ΅Π½Π΄ΠΈΡŽ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 25000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ Π² Π³ΠΎΠ΄, Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ студСнту ΡƒΡ‡Π΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ завСдСния. Как эту сумму ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ @ 8% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ нСобходимая сумма стипСндии становится доступной ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ срок.

8

. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ:

ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ прСимущСство ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² случаС Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.Они ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Ρ‹ со сроком погашСния ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π΅Π· Π½Π΅Π³ΠΎ.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ Π³ΠΈΠ±Ρ€ΠΈΠ΄ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Он ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Как ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅ ΠΆΠ΅ характСристики, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹.

Π’ΠΈΠΏΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ:

Π°. Π’Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ — это Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ со сроком погашСния.

Π³. Π‘Π΅Π·Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ — это Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π΅Π· срока погашСния.

Π₯арактСристики ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ:

ΠΈ. Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹

Π Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям являСтся фиксированным.

ii. ΠŸΡ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π·ΠΈΠΈ

АкционСры ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²Π° Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

iii. ПогашСния

Π’Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ срок погашСния, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π’Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ бСссрочныС.

iv. ΠŸΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ

Компания ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² соотвСтствии с установлСнными Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌΠΈ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ

Акции:

Π”ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ акциями, Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ — это инструмСнты, Π½Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ фиксированной доходности.

БобствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ отличаСтся ΠΎΡ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, извСстных ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ / Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°. ЀинансовыС Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π΄Π΅Π»ΠΎ с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ этих Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ° ΠΊ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ. Π¦Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ происходит такая ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡Π°, опрСдСляСтся Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ силами.

Π₯арактСристики Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅:

(Π°) Π‘ΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅,

(b) ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ остаточных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²,

(c) ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ,

(d) БСсконСчная Тизнь,

(e) БущСствСнно Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒ риска.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ участия являСтся ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ слоТной Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ.

Π‘Π»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° Π΄Π²ΡƒΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²:

(i) Π Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ акциям нСизвСстСн.

(ii) ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ суммы ΠΈ сроков Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

9

. Анализ рисков ΠΈ доходности

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ риск?

Риск — это ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Ρ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ фактичСской Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, риск Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ шанс измСнСния ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΠ°.

Π’ΠΈΠ΄Ρ‹ риска:

Риск ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π΄Π²Π΅ части:

1. БистСматичСский риск ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ риск:

БистСматичСский риск — это Ρ‚Π° Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ риска, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дивСрсификации. ДивСрсификация ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ инвСстированиС Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Ни ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ инвСстор Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ этот риск, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π±Ρ‹ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ прСдостороТности ΠΈΠ»ΠΈ дивСрсификация Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ.ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΅Π³ΠΎ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ нСдивСрсифицируСмым риском ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ риском.

Π­Ρ‚Π° Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ риска Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ каТдая цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π²ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ Π΄Π²ΠΈΠ³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² соотвСтствии с колСбаниями Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. БистСматичСский риск Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ дСнСТная масса, инфляция, экономичСский спад, ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, крСдитная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°, налоговая ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΈ Ρ‚. Π”. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡƒ.

2. НСсистСматичСский риск:

НСсистСматичСский риск — это риск, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΡΡ‚Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дивСрсификации.Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ риск прСдставляСт собой колСбания доходности Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², спСцифичных Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Π° Π½Π΅ для Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ.

Π­Ρ‚ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ бСспорядки Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΡ…, забастовки, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ спроса, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Ρ‚. Π”. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ риск Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ называСтся дивСрсифицируСмым риском, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π° счСт дивСрсификации. ДивСрсификация — это ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ большого количСства Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ риска.

ВлияниС дивСрсификации Π½Π° риск портфСля графичСски прСдставлСно Π½Π° рисункС Π½ΠΈΠΆΠ΅:

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ систСматичСский риск остаСтся Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ постоянным нСзависимо ΠΎΡ‚ количСства Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ OA Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ΅, ΠΈ фиксируСтся для любого количСства Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Волько для бСзопасности это OA, Π° для 20 бСзопасности Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ OA. Однако нСсистСматичСский риск сниТаСтся, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ добавляСтся всС большС ΠΈ большС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Из ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π½ΡŒΡˆΠ΅ это Π±Ρ‹Π» OD, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ количСства Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ½ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ Π΄ΠΎ C.

10. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ управлСния рисками

Риск присущ бизнСсу, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, для прСдприниматСля Π½Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· риска. Однако ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒΡΡ с этой ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ с большСй ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, Ссли ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ риску.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ рисками ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ принятиС Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ΅, связанной с риском, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ сталкиваСтся коммСрчСская Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΈΠ»ΠΈ физичСскоС Π»ΠΈΡ†ΠΎ.

Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, сущСствуСт ΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² управлСния рисками:

i) ИзбСТаниС риска

ДСловая Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ риска, Π½Π΅ принимая Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… уступок ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ связаны с ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ риска. Π­Ρ‚ΠΎ, СстСствСнно, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ объСм Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ активности ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŽ слишком большого количСства ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

ii) ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ риска

Π’ случаС использования этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° прСдприятиС ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°Π΅Ρ‚ риска, принимая ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ для прСдотвращСния бизнСс-риска ΠΈΠ»ΠΈ прСдотвращСния ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ шаги Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π°Π΄Π°ΠΏΡ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌ бСзопасности, использованиС Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ…Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠΊΠ°, ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ мСдицинской ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ, ΡƒΡ‚ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎΡ‚Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Ρ‚. Π”.

iii) Π‘ΠΎΡ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ риска

Π’ случаС этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° организация Π΄ΠΎΠ±Ρ€ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ риск, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π»ΠΈΠ±ΠΎ риск Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅Π½, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΅Π³ΠΎ принятиС Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ дСшСвлС ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ.

iv) ΠŸΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ риска

Π’ случаС использования этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° риск пСрСдаСтся Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ Π»ΠΈΡ†Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, согласно этому ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ Π»ΠΈΡ†ΠΎ, ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ риску, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ±ΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ΅ Π»ΠΈΡ†ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Π½Π° сСбя риск. НСкоторыС ΠΈΠ· ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… для ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡ΠΈ риска, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, субподряд, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² возмСщСния ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Ρ‚. Π”.

v) Π‘Ρ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅

Π­Ρ‚ΠΎ достигаСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ создания ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° ΠΈΠ· взносов (Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ) Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»ΠΈΡ†, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ стСпСни ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°ΠΌ.Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для компСнсации Π»ΠΈΡ†Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ понСсти финансовыС ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° застрахованных рисков.

11. Π’ΠΈΠΏΡ‹ инвСсторов

БущСствуСт Ρ‚Ρ€ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° инвСсторов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ:

a) НС склонСн ΠΊ риску

Π’ эту ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡŽ входят Ρ‚Π΅ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°ΡŽΡ‚ риска ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ инвСстиции с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ риском. Π­Ρ‚ΠΈ инвСсторы ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Ρƒ ΠΎΡ‚ инвСстиций.Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ склонными ΠΊ риску инвСсторами ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ пСнсионСры, ΠΏΠΎΠΆΠΈΠ»Ρ‹Π΅ люди ΠΈ пСнсионСры.

Π±) Π›ΠΈΡ†Π°, ΠΈΡ‰ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ риска

Π’ этой ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ инвСсторы, Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° риск, Ссли Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ достаточной (Π² соотвСтствии с ΠΈΡ… оТиданиями). Π­Ρ‚ΠΈ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ — риск Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, риск ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈ Ρ‚ΠΎ, ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ΅.

c) ΠΠ΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒ

Π’ эту ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΡŽ Π»Π³ΡƒΡ‚ Ρ‚Π΅ инвСсторы, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ заботятся ΠΎ рискС.Π˜Ρ… инвСстиционныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ основаны Π½Π΅ Π½Π° рискС ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π΅, Π° Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… сообраТСниях.

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚?

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — это сумма, получСнная инвСстором ΠΎΡ‚ своих инвСстиций. ВсСм Π½ΡƒΠΆΠ½Π° высокая ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΎΡ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… сумм. ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ инвСстор, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ свою сумму Π² любой Ρ‚ΠΈΠΏ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, которая ΠΏΠΎΠ±ΡƒΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° риск.

Риск ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚:

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ, согласно ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Β«Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ возрастаСт с ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ риска».НизкиС ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ нСопрСдСлСнности (Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ риск) связаны с Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ высокиС ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ нСопрСдСлСнности (высокий риск) связаны с высокой ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΡŽ. Π’ соотвСтствии с компромиссом ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ риском ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ дСньги ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ принСсти Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ссли ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ потСряны.

Из-Π·Π° компромисса ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ риском ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π²Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ свою Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊ риску ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ инвСстиций для своСго портфСля. ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π½Π° сСбя Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ риска — это Ρ†Π΅Π½Π° получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ; поэтому, Ссли Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ дСньги, Π²Ρ‹ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ вСсь риск.ВмСсто этого Ρ†Π΅Π»ΡŒ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ подходящий баланс — Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ приносит Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Π½ΠΎ всС ΠΆΠ΅ позволяСт Π²Π°ΠΌ ΡΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΡ‡Π°ΠΌ.

Π­Ρ‚ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ рисункС:

Анализ риска ΠΈ доходности ΠΏΠΎΠ΄Ρ‡Π΅Ρ€ΠΊΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ характСристики:

(i) Риск ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΠ°Ρ€Π°Π»Π»Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

(ii) Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ связана с риском.

(iii) ΠšΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ риска ΠΈ доходности ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ основными для понимания ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

(iv) ОТидаСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ — это срСдняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ срСднСС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² (Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ).


Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ΅

.