Акционерную форму собственности можно отнести к: Акционерная собственность

Акционерная собственность

 

 

 

 

 

По теме: Акционерная собственность и проблемы управления АО

 

 

 

 

 

Содержание

 

 

Введение

 

Акционерная собственность – форма коллективной частной собственности, включающей имущество, средства производства и капитал.

Акционерная форма  позволяет привлечь в одно предприятие  капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых  причин заниматься предпринимательской  деятельностью. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации  современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.

Основными чертами этого вида общества являются:

• разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли — акции;
• ограничение ответственности участников по обязательствам общества только взносами в капитал общества;
• уставная форма объединения, позволяющая легко менять число участников и размеры акционерного капитала;
• отделение общего руководства от управления самим предприятием, которое сосредотачивается в руках особого органа — правления (дирекции) общества.

Акционерные общества обладают рядом преимуществ по сравнению  с другими формами собственности, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса. Прежде всего, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества, благодаря выпуску акций, получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпоративным бизнесом.

Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

В настоящей курсовой работе рассматриваются вопросы организации управления в АО, практические вопросы взаимодействия органов управления АО, варианты оптимальной структуры органов управления АО.

Актуальность  выбранной темы курсовой работы обусловлена вниманием, которое на сегодняшний день уделяется на законодательном и практическом уровнях органам управления АО. Это связано с большой значимостью вопросов, входящих в их компетенцию, а так же с тем, что органы управления АО должны быть сбалансированы таким образом, чтобы они могли решать поставленные задачи в интересах всех акционеров (участников) и общества в целом.

Целью данной работы является выявление сущности и преимуществ акционерной формы собственности и проблем управления акционерным предприятием.

Для реализации поставленных целей были определены следующие задачи:

 –  ознакомиться  с историческим процессом формирования  акционерного капитала;

–  проанализировать сущность акционерной формы собственности;

• рассмотреть экономическую деятельность на основе акционерной собственности;
• изучить структуру управления акционерным обществом;
• рассмотреть преимущества и недостатки акционерного общества как организационно-правовую форму ;
• проанализировать проблемы управления акционерного общества

В соответствие с поставленными целями и задачами определилась структура изложения данной курсовой работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

В первой главе  рассматривается место акционерной собственности в структуре отношений собственности. Во второй – особенности акционерного общества: управление и корпоративный контроль. И наконец, в третьей главе анализируются проблемы управления акционерным предприятием.

Информационной  основой данной работы сталинаучные статьи отечественных и зарубежных исследователей и специалистов, статистические сборники, материалы из отечественной деловой печати и веб-сайтов.

 

1. Место акционерной 

собственности  в структуре отношений собственности

1.1 Исторический процесс формирования акционерного общества

 

В среде российских правоведов и экономистов установилась традиция классифицировать формы собственности как некое аморфное множество, не поддающееся жесткой формализации. В этом множестве причудливо переплетаются общественная, государственная, муниципальная, республиканская, федеральная, частная, кооперативная, корпоративная, акционерная другиеформы собственности. Однако полностью отсутствуют критерии субординации этих форм, видов и подвидов собственности.

Можно выделить следующие исторически известные формы собственности – частная и государственная (общественная).

Частная собственность – это отношения собственности, при которых субъект осуществляет функции распоряжения и присвоения независимо от других, и все основные правомочия находятся у него. Поскольку имущественные отношения граждан регулируются гражданским (частным) правом, постольку их собственность и получила название частной собственности. В юридическом смысле любая негосударственная собственность может быть названа частной.

Частная собственность предполагает, что средства труда и внешние  условия труда принадлежат частным лицам. Однако, как отмечал К. Маркс: «…в зависимости от того, являются ли эти частные лица работниками или неработниками, изменяется характер самой частной собственности»¹. Следовательно, «внутри» самой формы частной собственности возникают ее различные виды.

1.Частная собственность  отдельного работника – здесь основные правомочия собственника сосредоточены у отдельного физического лица (отдельной личности или семьи). Иначе ее можно назвать частнотрудовой, а ее субъектов – некорпорированными собственниками. К ним можно отнести работников, занятых в сельском хозяйстве (фермеры), в сфере торговли, разного рода услуг, адвокатуры, медицины и т.

п. В нашей стране – это, прежде всего, работники, занятые индивидуальной трудовой деятельностью.

2. Индивидуальная капиталистическая частная собственность – здесь основные правомочия сосредоточены в руках владельца средств производства (капитала), т.е. капиталиста, а работники лишь коллективно используют эти средства в процессе своей трудовой деятельности. Этому виду собственности соответствовали единоличные предприятия – мануфактура, фабрика. Индивидуально-частная собственность на средства производства была характерна для капиталистических стран до последней трети XIX века.

3. Ассоциированные формы частной собственности и прежде всего – акционерная собственность, которая содержит в себе уже отдельные элементы общественного распоряжения и присвоения благ, что все больше приближает ее к общественной форме собственности.² (рис. 1)

 

 

 

Рис.1Формы  частной собственности

 

Именно в  развитом капиталистическом хозяйстве  наблюдаются явления, когда непосредственные работники становятся владельцами акций, участвуют (через профсоюзы) в управлении производством, решении социальных проблем, осуществляют контроль за условиями труда, занятости и т.

п. Одновременно с этим и сам капитал выступает сложной системой корпораций, менеджмента, рантье, что обусловлено развивающейся спецификацией прав собственности.

В развитых капиталистических  странах в целом около 10—15% вещественных факторов производства находится в индивидуальной частной собственности, 60—70% — в ассоциированных формах частной собственности и 15—20% — в государственной собственности.³

Таким образом, в развитых капиталистических странах  общей тенденцией эволюции частной собственности становится постепенный переход от отношений частного присвоения к отношениям коллективного, общественного присвоения.

Первые акционерные  общества возникли ещё в XVI веке в период первоначального накопления капитала. В отраслях, где требовались особенно большие размеры авансированного капитала, при медленном обороте, ни один капиталист не мог даже с помощью заёмных средств организовать в этих отраслях собственное предприятие. Оно могло быть создано только на акционерных началах. Акционерные общества явились, таким образом, важнейшей формой централизации индивидуальных капиталов.

Реальные шаги к созданию акционерных обществ в Российской империи были сделаны при Петре I, что было закреплено соответственно в Указах от 27 октября 1699 года. Впервые серьёзный (и не имевший успеха) проект создания акционерной компании был представлен в Правительствующий Сенат в 1739 году Лоренцом Лангом. Первой акционерной компанией можно считать учреждённую 24 февраля 1757 года «Российскую в Константинополе торгующую компанию», капитал которой состоял из долей, именуемых акциями. В дальнейшем были созданы иные акционерные компании (1762 год – Акционерный эмиссионный банк, 1798 год – Российско-Американская компания и т.д.). Для указанных акционерных обществ было характерно следующее:

– основу предпринимательской деятельности компании составлял уставной капитал, разделённый на равные доли – акции, причём внесённый участником вклад не мог быть истребован им обратно;

– акции свободно обращались на рынке, однако их приобретение предоставляло акционеру не только права, но и возлагало на него определённые обязанности (по внесению дополнительных взносов).

В действующих в то время нормативных актах многие вопросы не получили своего закрепления, а практика требовала дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах. Важным шагом в этом направлении является закрепление в императорском Указе 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимости вклада) ответственности акционеров по долгам компании. С 1 августа 1807 года учреждение акционерных обществ регулируется Манифестом «О дарованных купечеству выгодах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговых предприятий», который указал три формы хозяйствования: товарищество на вере, полное товарищество и товарищество по участкам. Последнее и представляло собой именно акционерное общество.

6 декабря 1836 года утверждается «Положение о компаниях на акциях», которое в числе прочих установлений ввело некоторые обязательные требования к уставу, в котором, в частности, должны были оговариваться: размер уставного (складочного) капитала, порядок распределения акций, права и обязанности акционеров и компании, отчётность, распределение дивидендов, порядок закрытия и ликвидации компании.

С середины XIX века уставы постепенно становились средством обхода существующего законодательства, правоприменительная практика часто шла вразрез с законом. В 1857 году после резкого снижения процентных ставок в государственных банках, инвесторы, желая сохранить свои доходы, начали активно вкладывать средства в покупку акций акционерных обществ. Результатом стал бум акционерного надувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории из мировой практики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторов новейшего времени.

В период с 1858 по 1897 год  было разработано несколько проектов новых положений об акционерных обществах, каждый из которых имел существенные недостатки. Поэтому до 1917 года акционерное законодательство так и не было реформировано. Однако это не сказалось на дальнейшем развитии акционерных обществ в России.⁴

Октябрьские события 1917 года произвели революционные изменения  в законодательных актах об акционерных  компаниях. Произошла национализация акционерных предприятий, акции которых всё- таки не аннулировались. В годы НЭПа ситуация несколько изменилась. Так, Постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 года, было разрешено создание акционерных обществ, всем правоспособным гражданам. Принятый в 1922 году Гражданский кодекс, положения, которых достаточно подробно регламентировали все необходимые вопросы. Проходит ещё немного времени, и акционерные компании вновь преобразуются в государственные предприятия, после чего наступает пауза, длившаяся в течение многих десятилетий.

1.2. Сущность акционерной формы собственности

 

Акционерная собственность – это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Акционерная форма собственности может выполнять три функции. Во-первых, она служит средством аккумуляции и перелива капитала. Во-вторых, является средством приобщения акционеров к расширению собственности и контролю за деятельностью аппарата, управляющего производством. В-третьих, служит средством создания хозяйственной мотивации, когда акционер и работник совмещаются в одном лице. При этом если вторая функция присуща любому акционерному обществу, то первая и третья могут отсутствовать в зависимости от конкретной формы АО (открытое или закрытое), наличия или отсутствия работников-акционеров.

Акционерное общество основано на взаимодействии интересов трех групп: акционеров, доверивших свои средства обществу, органов управления, осуществляющих руководство обществом, и лиц, работающих в нем (наемных работников). Из этого структурного состава следует, что ни одна из указанных групп не может иметь определяющего влияния в обществе. Напротив, необходимо обеспечить целесообразное сочетание их интересов, при котором каждой группе отводится своя роль.

Капитал акционерного общества разделен на определенное число  равных между собой частей, выраженных акциями (ценными бумагами равной номинальной стоимости). Доли учредителей АО могут быть равными, а могут и не быть таковыми, – это заранее определяется учредительными документами. Равенство долей, приходящихся на одну акцию, является обязательным. Акция представляет собой единицу уставного капитала. Конкретные же члены АО могут иметь и чаще всего имеют разное количество акций, следовательно, общая доля каждого из них опять-таки может разниться. Оплатой номинальной стоимости акций при их эмиссии, или обязательством уплатить, приобретается право быть членом акционерной компании. Сделавший взносы теряет непосредственные права на имущество, которое он внес при вступлении в АО и судьба которого становится совершенно отличной от остального имущества акционера. Непосредственная связь акционера с его взносами, растворившимися в имуществе, которое принадлежит теперь уже всему акционерному обществу, не может быть восстановлена до прекращения деятельности АО. Но в этом случае акционер получает на свой первоначальный взнос часть имущества в стоимостном выражении, пропорциональную размеру его участия в компании.

ГК РФ Статья 66.3. Публичные и непубличные общества \ КонсультантПлюс

ГК РФ Статья 66.3. Публичные и непубличные общества

(введена Федеральным законом от 05.05.2014 N 99-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

АО, созданные до 01.09.2014 и отвечающие признакам ПАО, признаются таковыми независимо от указания на это в их наименовании. Об исключениях из этого правила и об отказе от публичного статуса см. ФЗ от 05.05.2014 N 99-ФЗ.

КонсультантПлюс: примечание.

Если на 01.07.2015 устав и наименование созданного до 01.09.2014 АО указывает, что оно ПАО при отсутствии признаков публичности, такое АО до 01.01.2021 должно зарегистрировать проспект акций или изменить устав, исключив из наименования публичный статус (ФЗ от 29.06.2015 N 210-ФЗ).

1. Публичным является акционерное общество, акции которого и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. Правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным.

2. Общество с ограниченной ответственностью и акционерное общество, которое не отвечает признакам, указанным в пункте 1 настоящей статьи, признаются непубличными.

3. По решению участников (учредителей) непубличного общества, принятому единогласно, в устав общества могут быть включены следующие положения:

1) о передаче на рассмотрение коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65.3) или коллегиального исполнительного органа общества вопросов, отнесенных законом к компетенции общего собрания участников хозяйственного общества, за исключением вопросов:

внесения изменений в устав хозяйственного общества, утверждения устава в новой редакции;

реорганизации или ликвидации хозяйственного общества;

определения количественного состава коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65. 3) и коллегиального исполнительного органа (если его формирование отнесено к компетенции общего собрания участников хозяйственного общества), избрания их членов и досрочного прекращения их полномочий;

определения количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями;

увеличения уставного капитала общества с ограниченной ответственностью непропорционально долям его участников или за счет принятия третьего лица в состав участников такого общества;

утверждения не являющихся учредительными документами внутреннего регламента или иных внутренних документов (пункт 5 статьи 52) хозяйственного общества;

2) о закреплении функций коллегиального исполнительного органа общества за коллегиальным органом управления общества (пункт 4 статьи 65.3) полностью или в части либо об отказе от создания коллегиального исполнительного органа, если его функции осуществляются указанным коллегиальным органом управления;

3) о передаче единоличному исполнительному органу общества функций коллегиального исполнительного органа общества;

4) об отсутствии в обществе ревизионной комиссии или о ее создании исключительно в случаях, предусмотренных уставом общества;

5) о порядке, отличном от установленного законами и иными правовыми актами порядка принятия решений о проведении заседания общего собрания или заочного голосования участников общества, порядка подготовки и проведения заседания общего собрания или заочного голосования участников общества, а также порядка принятия решений общего собрания, при условии, что такие изменения не лишают участников общества права на участие в заседании общего собрания общества или в заочном голосовании и на получение информации о них;

(пп. 5 в ред. Федерального закона от 28.06.2021 N 225-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

6) о требованиях, отличных от установленных законами и иными правовыми актами требований к количественному составу, порядку формирования и проведения заседаний коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65.3) или коллегиального исполнительного органа общества;

7) о порядке осуществления преимущественного права покупки доли или части доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью или преимущественного права приобретения размещаемых акционерным обществом акций либо ценных бумаг, конвертируемых в его акции, а также о максимальной доле участия одного участника общества с ограниченной ответственностью в уставном капитале общества;

8) об отнесении к компетенции общего собрания акционеров вопросов, не относящихся к ней в соответствии с настоящим Кодексом или законом об акционерных обществах;

9) иные положения в случаях, предусмотренных законами о хозяйственных обществах.

4. В случаях, если положения, предусмотренные пунктом 3 настоящей статьи, не относятся к числу положений, подлежащих в соответствии с настоящим Кодексом или другими законами обязательному включению в устав непубличного хозяйственного общества, они могут быть предусмотрены корпоративным договором, сторонами которого являются все участники этого общества.

Акционер (акционер): определение, права и виды

Что такое акционер?

Акционер — это физическое лицо, компания или учреждение, владеющее хотя бы одной акцией компании или паевого инвестиционного фонда. Акционеры по существу владеют компанией, которая имеет определенные права и обязанности. Этот тип собственности позволяет им пожинать плоды успеха бизнеса. Эти вознаграждения приходят в виде увеличения стоимости акций или финансовой прибыли, распределяемой в виде дивидендов. И наоборот, когда компания теряет деньги, цена акций неизменно падает, что может привести к потере денег акционерами или снижению их портфелей.

Ключевые выводы

• Акционером является любое лицо, компания или учреждение, владеющее акциями компании.
• Акционер компании может владеть всего одной акцией.
• Акционеры подлежат выплате прироста капитала (или убытков) и/или дивидендов в качестве остаточных претендентов на прибыль фирмы.
• Акционеры также пользуются определенными правами, такими как голосование на собраниях акционеров для утверждения членов совета директоров, распределения дивидендов или слияний.
• В случае банкротства акционеры могут потерять все свои инвестиции.
  

Акционер

Понимание Акционеры

Как отмечалось выше, акционер — это лицо, владеющее одной или несколькими акциями компании или паевого инвестиционного фонда. Быть акционером (или акционером, как их также часто называют) означает определенные права и обязанности. Наряду с участием в общем финансовом успехе, акционеру также разрешается голосовать по определенным вопросам, которые затрагивают компанию или фонд, в котором они владеют акциями.

Единственный акционер, который владеет и контролирует более 50 % размещенных акций компании, называется мажоритарным акционером. Для сравнения, те, кто владеет менее 50% акций компании, классифицируются как миноритарные акционеры.

Большинство мажоритарных акционеров являются учредителями компании. В более старых, более устоявшихся компаниях мажоритарные акционеры часто связаны с основателями компании. В любом случае эти акционеры обладают значительной властью влиять на важные операционные решения, включая замену членов совета директоров и руководителей высшего звена, таких как главные исполнительные директора (генеральные директора) и других руководителей высшего звена, когда они контролируют более половины голосующих акций. Вот почему многие компании часто избегают иметь в своих рядах мажоритарных акционеров.

В отличие от владельцев индивидуальных предприятий или товариществ корпоративные акционеры не несут личной ответственности по долгам компании и другим финансовым обязательствам. Поэтому, если компания становится неплатежеспособной, ее кредиторы не могут нацеливаться на личные активы акционера.

Акционеры имеют право на получение доходов, оставшихся после ликвидации активов компании. Однако кредиторы, держатели облигаций и держатели привилегированных акций имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций, которые могут остаться ни с чем после выплаты всех долгов.

Особые указания

Есть несколько вещей, которые люди должны учитывать, когда речь заходит о том, чтобы стать акционером. Это включает в себя права и обязанности, связанные с тем, чтобы быть акционером, и налоговые последствия.

Права акционеров

Согласно уставу и подзаконным актам корпорации, акционеры традиционно пользуются следующими правами:

• Право проверять книги и записи компании
• Право подать в суд на корпорацию за неправомерные действия ее директоров и/или должностных лиц
• Право голоса по ключевым корпоративным вопросам, таким как назначение членов совета директоров и решение о том, давать ли зеленый свет потенциальным слияниям
• Право на получение дивидендов
• Право на участие в ежегодных собраниях лично или посредством конференц-связи
• Право голосовать по важнейшим вопросам по доверенности, либо через бюллетени для голосования по почте, либо через платформы для онлайн-голосования, если они не могут лично присутствовать на собраниях для голосования
• Право требовать пропорционального распределения выручки, если компания ликвидирует свои активы

Акционеры и Служба внутренних доходов (IRS)

Важно отметить, что если вы являетесь акционером, любая прибыль, которую вы получаете как таковая, должна быть указана как доход (или убыток) в вашей личной налоговой декларации. Имейте в виду, что это правило распространяется на акционеров S-корпораций. Как правило, это предприятия малого и среднего бизнеса с менее чем 100 акционерами. Структура корпорации такова, что доход, полученный от бизнеса, может быть передан акционерам. Это включает в себя любые другие преимущества, такие как кредиты/вычеты и убытки.

По данным Службы внутренних доходов (IRS), «акционеры корпораций S сообщают о движении доходов и убытков в своих личных налоговых декларациях и облагаются налогом по своим ставкам индивидуального подоходного налога. Это позволяет корпорациям S избежать двойного налогообложения на корпоративный доход. Корпорации S несут ответственность за уплату налога на определенные встроенные прибыли и пассивный доход на уровне предприятия».

Это противоречит акционерам корпораций C, которые подлежат двойному налогообложению. Прибыль в рамках этой бизнес-структуры облагается налогом на корпоративном уровне и на индивидуальном уровне для акционеров.

Это распространенный миф, что корпорации должны максимизировать акционерную стоимость. Хотя это может быть целью руководства или директоров фирмы, это не является юридической обязанностью.

Типы акционеров

Многие компании выпускают два типа акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции более распространены, чем привилегированные. Как правило, владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, а владельцы привилегированных акций — нет. Однако владельцы привилегированных акций имеют приоритетное право на получение дивидендов. Кроме того, дивиденды, выплачиваемые держателям привилегированных акций, как правило, более значительны, чем дивиденды, выплачиваемые держателям обыкновенных акций.

Каковы основные типы акционеров?

Мажоритарный акционер владеет и контролирует более 50% выпущенных в обращение акций компании. Акционерами такого типа часто являются основатели компании или их потомки. Миноритарные акционеры владеют менее 50% акций компании, даже всего одной акцией.

Каковы основные права акционеров?

Акционеры имеют право проверять бухгалтерские книги и записи компании, право предъявлять иски корпорации за неправомерные действия ее директоров и/или должностных лиц, а также право голосовать по критическим корпоративным вопросам, таким как назначение членов совета директоров. Кроме того, они имеют право решать, давать ли зеленый свет потенциальным слияниям, право на получение дивидендов, право посещать ежегодные собрания, право голосовать по важнейшим вопросам по доверенности и право требовать пропорционального распределения. выручки, если компания ликвидирует свои активы.

В чем разница между привилегированными и обыкновенными акционерами?

Основное различие между привилегированными и обыкновенными акционерами заключается в том, что первые обычно не имеют права голоса, а вторые имеют. Однако владельцы привилегированных акций имеют приоритетное право на получение дохода, а это означает, что им выплачиваются дивиденды раньше, чем владельцам обыкновенных акций. Акционеры обыкновенных акций являются последними в очереди в отношении активов компании, что означает, что они будут выплачены после кредиторов, держателей облигаций и держателей привилегированных акций.

Знайте свои права акционеров

Что такое права акционеров?

Если вы только что купили акции Disney как совладелец компании, значит ли это, что вы и ваша семья можете бесплатно посетить Диснейленд этим летом? Получают ли акционеры Anheuser-Busch ящик пива каждый квартал?

Эти гипотетические льготы крайне маловероятны, но они поднимают вопрос: какие права и привилегии есть у акционеров? Хотя они могут не иметь права на бесплатные поездки и пиво, многие инвесторы не знают о своих правах как владельцев акций. Вот несколько привилегий, которые дает статус акционера.

Ключевые выводы

• Если компания ликвидируется, кредиторы первыми получают свои долги за счет активов компании.
• Владельцы облигаций являются следующими в очереди на получение доходов от ликвидации.
• Акционеры обыкновенных акций последними получают долги, выплачиваемые из активов ликвидируемой компании.
• Акционерам обыкновенных акций предоставляется шесть прав: право голоса, право собственности, право передачи собственности, дивиденды, право проверять корпоративные документы и право предъявлять иски о неправомерных действиях.

Уровни прав собственности

Каждая компания имеет иерархическую структуру прав на три основных класса ценных бумаг, выпускаемых компаниями: облигации, привилегированные акции и обыкновенные акции. Другими словами, существует иерархия прав.

Приоритет каждого класса безопасности лучше всего понять, если посмотреть на то, что происходит, когда компания становится банкротом. Вы можете подумать, что как обычный акционер, владеющий долей участия в компании, вы будете первыми в очереди на получение части активов компании в случае ее банкротства. На самом деле обычные акционеры оказываются в конце пищевой цепочки корпораций, когда компания ликвидируется. В ходе производства по делу о неплатежеспособности кредиторы первыми получают свои непогашенные долги из активов компании.

Владельцы облигаций являются следующим приоритетом, за которым следуют держатели привилегированных акций и, наконец, держатели обыкновенных акций. Эта иерархия определяется так называемым «абсолютным приоритетом», правилами, используемыми при банкротстве, чтобы решить, какая часть платежа будет получена теми или иными участниками.

Помимо правил абсолютного приоритета, для каждого класса безопасности различаются и другие права. Например, в уставе компании обычно указывается, что только держатели обыкновенных акций имеют право голоса, а держатели привилегированных акций должны получать дивиденды раньше, чем держатели обыкновенных акций. Права держателей облигаций определяются по-разному, поскольку договор облигации или договор облигации представляет собой контракт между эмитентом и держателем облигаций. Выплаты и привилегии, которые получает владелец облигации, регулируются договором (принципами договора).

Риски и выгоды

Обычные акционеры по-прежнему являются совладельцами бизнеса, и если бизнес может приносить прибыль, простые акционеры получают выгоду. Предпочтение ликвидации, которое мы описали выше, имеет логический смысл. Акционеры берут на себя больший риск, поскольку они почти ничего не получают, если фирма обанкротится, но они также имеют больший потенциал вознаграждения за счет повышения курса акций в случае успеха компании. Напротив, привилегированные акции обычно подвержены меньшим колебаниям цен.

Обыкновенные основные права акционеров

1. Право голоса по основным вопросам.  Право голоса включает избрание директоров и предложения о фундаментальных изменениях, влияющих на компанию, таких как слияния или ликвидация. Голосование проходит на ежегодном собрании компании. Если акционер не может присутствовать, он может сделать это по доверенности и отправить свой голос по почте.
2. Право собственности на часть компании. Ранее мы обсуждали корпоративную ликвидацию, при которой в первую очередь выплачиваются держатели облигаций и держатели привилегированных акций. Однако, когда бизнес процветает, простые акционеры владеют частью чего-то, что имеет ценность. Обыкновенные акционеры имеют право требования на часть активов, принадлежащих компании. Поскольку эти активы приносят прибыль, а прибыль реинвестируется в дополнительные активы, акционеры видят прибыль, поскольку стоимость их акций увеличивается по мере роста цен на акции.
3. Право передачи права собственности.  Право на передачу права собственности означает, что акционеры могут торговать своими акциями на бирже. Право на передачу права собственности может показаться обыденным, но ликвидность, предоставляемая фондовыми биржами, важна. Ликвидность — степень, в которой актив или ценная бумага могут быть быстро куплены или проданы на рынке, не влияя на цену актива, — является одним из ключевых факторов, отличающих акции от таких инвестиций, как недвижимость. Если инвестор владеет недвижимостью, могут потребоваться месяцы, чтобы превратить эти инвестиции в наличные деньги. Поскольку акции настолько ликвидны, инвесторы могут почти мгновенно переводить свои деньги в другие места.
4. Право на получение дивидендов.   Наряду с претензией на активы инвесторы также получают право на любую прибыль, которую компания выплачивает в виде дивидендов. У руководства компании по сути есть два варианта с прибылью: ее можно реинвестировать обратно в фирму (таким образом, можно надеяться, увеличивая общую стоимость компании) или выплатить в виде дивидендов. Инвесторы не имеют права голоса относительно того, какой процент прибыли следует выплачивать — это решает совет директоров. Однако всякий раз, когда объявляются дивиденды, владельцы обыкновенных акций имеют право на получение своей доли.
5. Возможность проверить корпоративные книги и записи. Акционеры имеют право ознакомиться с основными документами, такими как устав компании и протоколы заседаний совета директоров. Кроме того, Закон о ценных бумагах и биржах 1934 г. требует от публичных компаний периодического раскрытия финансовой отчетности. Большинство компаний выпускают две версии годового отчета. Версия 10-K должна соответствовать требованиям к подаче документов, установленным Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
6. Право на предъявление иска о неправомерных действиях. Судебное преследование компании обычно принимает форму коллективного иска акционеров. Например, WorldCom столкнулась с шквалом коллективных исков акционеров в 2002 году, когда было обнаружено, что компания сильно завысила прибыль, что дало акционерам и инвесторам ошибочное представление о ее финансовом состоянии.

1,8 миллиарда долларов

Сумма, выплаченная для урегулирования 87 коллективных исков по ценным бумагам в 2021 году.

Права акционеров варьируются от штата к штату и от страны к стране, поэтому важно, чтобы инвесторы согласовывали это с местными властями и общественными наблюдательными группами. Однако в Северной Америке права акционеров, как правило, являются стандартными для покупки любых обыкновенных акций. Эти права имеют решающее значение для защиты акционеров от плохого управления.

Корпоративное управление

В дополнение к шести основным правам акционеров, инвесторы должны тщательно изучить политику корпоративного управления компаний, в которые они инвестируют. Эти политики определяют, как компания обращается со своими акционерами и информирует их об этом.

План защиты прав акционеров

Несмотря на свое название, этот план отличается от стандартных прав акционеров, изложенных правительством (шесть прав, упомянутых выше). Планы прав акционеров определяют права акционера в конкретной корпорации. (Информация обычно доступна в разделе по связям с инвесторами на ее корпоративном веб-сайте или путем прямого обращения в компанию. )

В большинстве случаев эти планы предназначены для того, чтобы дать совету директоров компании право защищать интересы акционеров в случае попытки постороннего лица приобрести компанию. Компания будет иметь план защиты прав акционеров, который может быть реализован, когда другое лицо или фирма приобретет определенный процент выпущенных акций, чтобы предотвратить враждебное поглощение.

То, как работает план защиты прав акционеров, можно продемонстрировать на примере: скажем, компания Cory’s Tequila Company замечает, что ее конкурент, Joe’s Tequila Company, приобрел более 20% ее обыкновенных акций. Затем план защиты прав акционеров может предусматривать, что существующие акционеры обыкновенных акций имеют возможность покупать акции со скидкой по сравнению с текущей рыночной ценой (обычно со скидкой от 10% до 20%).

Этот маневр иногда называют «подбрасываемой ядовитой таблеткой». Имея возможность купить больше акций по более низкой цене, инвесторы получают мгновенную прибыль и, что более важно, они разбавляют акции, принадлежащие конкуренту, чья попытка поглощения теперь более трудна и дорога. Существует множество подобных методов, которые компании могут использовать для защиты от враждебного поглощения.

Иногда бывают небольшие дополнения

Хотя бесплатное пиво может быть немного надуманным, есть компании, которые предлагают акционерам небольшие дополнительные услуги. Владельцы не менее 100 акций Carnival (CCL) получают скидки на проживание при путешествии на Carnival Cruises. Как и акционеры Royal Caribbean Cruises (RCL). Инвесторы Intercontinental Hotels Group (IHG) могут дополнительно сэкономить, бронируя проживание в отелях по сниженным ценам. При этом владельцы не менее 100 акций Ford (F) в течение полугода могут получить скидку на новый автомобиль.

Прежде чем покупать долю в компании, инвесторы должны тщательно изучить ее политику корпоративного управления. Эти политики определяют, как компания обращается со своими акционерами и информирует их.

Итог

Покупка акций, которые представляют собой право собственности на компанию, дает определенные права.