Виды запасов на предприятии: 6.1. Назначение и виды запасов

Содержание

1.1 Понятие, сущность и виды запасов. Основные системы управления запасами

Похожие главы из других работ:

Анализ и рекомендации по совершенствованию системы планирования запасов на торговом предприятии ООО «Стар Текс»

1.1 Понятие, виды и необходимость создания запасов

Понятие материального запаса является одним из ключевых в логистике. Взятое из природы сырье, прежде чем в виде готового изделия попасть к конечному потребителю, перемещается, соединяется с другими материалами…

Анализ системы управления запасами

1.1 Понятие, сущность и виды материальных запасов

Материально-производственные запасы являются составной частью оборотных активов организации. Наиболее общую формулировку понятия запасы дает своей книге «Логистика» Гаджинский А. М…

Анализ товарных запасов на предприятии на примере кафе «Домовёнок»

1.1 Понятие и экономическая сущность товарных запасов

Товарные запасы — это часть товарного обеспечения, представляющая собой совокупность товарной массы в процессе движения ее из сферы производства к потребителю [2, c.

15]…

Логистическое управление запасами в цепях поставок

1.1 Понятие и виды запасов

Запас — то, что приготовлено, собрано для последующего потребления. Сопоставляющими запаса могут быть информация, финансовые ресурсы или прочие разнообразные ценности…

Логистическое управление запасами материальных ресурсов предприятия (на примере ООО «АВГОР»)

1.1 Понятие, сущность и виды материальных запасов

Материально-производственные запасы являются составной часть оборотных активов организации. Наиболее общую формулировку понятия запасы дает в своей книге «Логистика» Гаджинский А. М…

Оптимизация логистических затрат промышленного предприятия при управлении запасами сырья и материалов (на материалах ОАО «Автоагрегат»)

1.1 Понятие, сущность и виды материальных запасов

Материальные запасы — это находящиеся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения, изделия народного потребления и другие товары. ..

Совершенствование деятельности промышленного предприятия по управлению производственными запасами на принципах логистики на примере ОАО «ЭКО»

1.1 Понятие, сущность и виды производственных запасов

Товарно-материальные запасы всегда считались фактором, обеспечивающим безопасность системы материально-технического снабжения, ее гибкое функционирование, и являлись своего рода «страховкой»…

Совершенствование системы управления товарными запасами в ООО «Кристалл Сервис»

1.1 Понятие, сущность и виды материальных запасов

Материально-производственные запасы являются составной часть оборотных активов организации. На уровне фирм запасы относятся к числу объектов, требующих больших капиталовложений, и поэтому представляют собой один из факторов…

Товарные запасы продукции розничного торгового предприятия

1.1 Понятие и сущность товарных запасов и оборачиваемости

Для обеспечения ритмичной работы, широкого выбора товаров и наиболее полного удовлетворения спроса покупателей в розничной торговой сети, на складах должно быть определенное количество товарных запасов.

..

Товарные запасы продукции розничного торгового предприятия ООО «Бико»

1.1 Понятие и сущность товарных запасов и оборачиваемости

Для обеспечения ритмичной работы, широкого выбора товаров и наиболее полного удовлетворения спроса покупателей в розничной торговой сети, на складах должно быть определенное количество товарных запасов…

Управление запасами в закупочной логистике (на примере ООО «УРАЛАГРОТЭКС»)

1.2 ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦЯ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ

Запасы как экономическая категория играют важную роль в сферах производства и обращения продукции. Товарные запасы представляют собой совокупность запасов, находящихся на складах предприятий-изготовителей в виде готовой продукции…

Управление запасами в торговой организации ОАО «Белхозторг-1М»

1.1 Понятие, сущность и виды товарных запасов

Товарные запасы — запасы готовой продукции у предприятий-изготовителей, а также запасы на пути следования товара от поставщика к потребителю, то есть на предприятиях оптовой, мелкооптовой и розничной торговли. ..

Управление материальными запасами

1. Понятие, виды и размер запасов

Управление товарными запасами на предприятии ТОО «Буран»

1.1 Понятие и экономическая сущность товарных запасов, классификация и затраты связанные с их поддержанием

Товарные запасы — это часть товарного обеспечения, представляющая собой совокупность товарной массы в процессе движения ее из сферы производства к потребителю [2, c. 15]…

Управление товарными запасами оптового (розничного) торгового предприятия (на материалах ОАО «Промприбор»)

1.1 Понятие и сущность товарных запасов предприятия

Особенности производства и транспортировки товаров определяют характер процесса пополнения запасов товаров, а особенности потребления — характер процесса расходования запасов. Товарные запасы — это часть товарного обеспечения…

Виды запасов: что это, и что делать, чтобы все было хорошо

25 Ноября 2019

Учет товаров по видам запасов, особенности его реализации в программах 1C:Управление торговлей 11, Комплексная автоматизация 2 и 1C:ERP, а также отличия от «традиционного» партионного учета.

В конфигурациях предыдущего поколения, таких как Управление торговлей 10.3, Управление производственным предприятием 1.3 (В 1С:УПП при работе в режиме «Партионного учета») все необходимые данные по учету товаров (где лежат, кому принадлежат, в каком состоянии и т.д.) хранились в отдельных измерениях регистров, при этом движения регистров переформировывались каждый раз при перепроведении документов (рисунок 1).


Рисунок 1

Такой подход был удобен на небольших объемах данных, на которых было легко исправить возможные ошибки в учете, заменить некорректные данные корректными и т.д. Однако, на больших объемах данных,

когда количество документов в месяц составляет несколько тысяч и более, использование стандартного механизма перепроведения, то есть восстановления последовательности документов, уже весьма проблематично и требовало большого количества времени на свою работу в монопольном режиме (иначе не избежать блокировок работы других пользователей).

Кроме того, этот подход требовал больших временных затрат при расчете встречного выпуска при производстве (из-за итерационного подхода) и сдерживал возможности указания большего количества аналитики в регистре, что требовало большего количества регистров для хранения этих данных.

Поэтому в новых решениях, таких как 1С:Управление торговлей 11( 11.0.х, 11.1.х), 1С:Комплексная автоматизация 1.1 и 1С:УПП 1.3  Фирма 1С приняла решение:

  1. расчет себестоимости списания разместить в процедуре закрытия месяца,
  2. начать использовать индексные справочники, которые объединили большой набор измерений регистра в одно измерение – ссылку на индексный справочник. Благодаря этому получалось значительное уменьшение размеров таблиц движений и итогов по регистрам учета себестоимости. Это была «Расширенная аналитика учета затрат» (рисунок 2).


Рисунок 2

Как видно на рисунке, в четырех реальных измерениях регистра хранится более 25 «ссылочных» измерений. Из-за ограничений SQL было проблематично реализовать это в одном регистре в «старом» варианте. Теперь движения документов, отвечающие за количество списанного, проводились сразу при проведении документа (возможно с так называемой «Предварительной себестоимостью», если она рассчиталась), а окончательная себестоимость и проводки по ней (уже без количества) формировались уже процедурой «Расчет себестоимости» в закрытии месяца. Такой механизм позволял уйти от обязательного перепроведения документов по ТМЦ

для расчета себестоимости, но всё же требовал значительных затрат времени при перепроведении документов, если оно все же понадобилось.

Дальнейшим развитием этого механизма послужил механизм учета ТМЦ «По видам запасов». Он в течении времени также менялся, поэтому рассмотрим современную версию.

Подход РАУЗ был в некотором смысле слишком глобальным (учет ТМЦ и затрат на одном большом регистре), и в современных решениях количество полей в индексных справочниках было заметно уменьшено, а главное – они были более логично сгруппированы (рисунок 3).


Рисунок 3

В «Аналитике учета номенклатуры» сгруппированы «управленческие» характеристики, а в «Виде запасов» — относящиеся к регламентированному учету: юридическое лицо, тип запасов, вид налогообложения и важная характеристика — «группа фин. учета», в которой и задается способ отражения по счетам учета (рисунок 4).


Рисунок 4

Вроде всё понятно и логично, но есть один нюанс. Для роста производительности, уменьшения случайных изменений учета при перепроведениях, а также для возможности ручного выбора – виды запасов в документах расхода теперь хранятся в отдельной скрытой табличной части, которая не перезаполняется при перепроведении документа

 (даже если она сформирована автоматически). Например, если поменять группу фин. учета в товаре и перепровести документы с его участием, это не повлечет изменений в учете, так как документы уже «запомнили» старый вариант (рисунок 5).

 «Да здравствуют отрицательные остатки!».


Рисунок 5


Конечно, в 1С:Комплексная Автоматизация,2.4, 1С:ERP и 1C:Управление Торговлей, 11 есть инструмент, который может помочь исправить эту ситуацию. Он находится в закрытии месяца и выводится в том случае, если система считает, что он может помочь (рисунки 6 и 7).


Рисунок 6


Рисунок 7

Однако он может справиться не всегда. Например, не может решить проблему некорректных видов запасов в документах поступления. В этом случае приходится применять один из трех подходов:

  1. Править виды запасов вручную. Очень трудоемкий подход.
  2. Отменять проведение документов с очисткой видов запасов в документах поступления и потом их заново проводить Тут могут возникнуть сложности, если в базе есть контроль отрицательных остатков организаций или на складах. Кроме того, при групповом проведении документов в КА 4 и ЕРП документы часто блокируют сами себя из-за реализации части проведения в виде фоновых заданий.
  3. Очистить виды запасов обработкой у проведенных документов и потом перепровести их. Может потребоваться несколько итераций.

Мы рекомендуем третий подход, как самый быстрый из возможных.

Также в интернете встречаются расширения, включающие перезаполнение видов запасов при каждом перепроведении документов.

 Статью подготовил Василий, старший специалист по внедрению 1С:Предприятие компании «ИнфоСофт»

Оригинал статьи на портале ИнфоСтарт

7.4. Виды запасов

Логистика

 

Логистика, имея целью повышение эффективности функционирования организаций и экономики в целом, занимается управлением потоками материальных ресурсов. Предметом изучения являются не сами материальные ресурсы как таковые, а их движение в пространстве и времени. Под движением при этом понимается непрерывное изменение состояния материальных ресурсов по количеству, качеству, месту нахождения. Именно движение как предмет исследования позволило логистике занять место самостоятельной науки.

 

 

Условные обозначения:

материальные потоки;

информационные потоки.

 

Рис. 7.5. Движение материальных и информационных потоков

в организации

Говоря о подсистеме логистики, занимающейся запасами материальных ресурсов, необходимо увязать понятие запасов с предметом науки логистики, т. е. с движением материального потока, в рамках которого эти запасы создаются. В предыдущем разделе было показано, как материальные потоки в логистической системе экономики (см. рис. 7.3) связаны с материальными потоками составляющих эту систему организаций (см. рис. 7.4) и каким образом материальные потоки движутся внутри организации (см. рис. 7.5). Независимо от того, являются ли материальные потоки внешними по отношению к организации или внутренними, при фиксации места их нахождения мы сталкиваемся с понятием запасов. Рисунок 7.5 иллюстрирует это положение. Можно сказать, что запас — это форма существования материального потока.

Фиксация места нахождения запаса не ограничивает второго параметра движения — времени. Особенностью логистики является изучение запаса как постоянно меняющегося во времени объекта. Актуален и вопрос трансформации запасов из одного вида в другой, связанной с изменением их пространственного положения. Таким образом, классификация запасов необходима для решения по крайней мере двух задач: 1) конкретизации объекта изучения в рамках заданного материального потока; 2) управления запасами в рамках заданной логистической системы. Критериями классификации могут стать два параметра, определяющих понятие движения. Это — пространство и время. Параметр количества запаса неотделим от параметра времени. Параметр качества запаса связан с конкретной потребностью и не приводит к выделению видов запасов.

Прежде чем приступить к описанию видов запасов, необходимо дать определение запасов. Запасы сырья, материалов, комплектующих и готовой продукции представляют собой материальные ценности, ожидающие производственного или личного потребления. Введение такого определения приводит к трем выводам.

1. Не существует принципиального различия в процессе работы с запасами продуктов различного вида (сырье, материалы, комплектующие, готовая продукция), так как единственная функция запаса — обеспечение потребности.

2. Определяющим для размера запаса является характер потребления запаса продукта данного вида.

3. Вид запаса зависит от потребности, которую удовлетворяет запас.

Первый вывод связан с критерием классификации по месту нахождения запаса. Мы не будем делать оговорки о виде продукта, из которого создается тот или иной запас, так как это несущественно. Второй вывод связан с критерием классификации по времени, который позволяет выделить различные виды запасов в зависимости от их величины. Мы не будем говорить о конкретных размерах запасов, определяющих границы того или иного вида, а ограничимся описанием возможных категорий, так как более детальное изучение запаса связано с особенностями его потребления. Этот вопрос найдет свое решение в разделах 7.5 и 7.6. Третий вывод позволяет добавить еще один критерий классификации — это функция запаса.

Итак, мы определили, что критериями классификации запасов могут быть два параметра движения материальных потоков — пространство (или место нахождения) и время, а также функция запаса (рис. 7.6).

 

Рис. 7.6. Критерии классификации запасов

 

Классификация по месту нахождения. Один из ее вариантов приведен на рис. 7.7. Все запасы, имеющиеся в экономике, определены как совокупные. Они включают в себя сырье, материалы (основные и вспомогательные), полуфабрикаты, детали, готовые изделия, а также запасные части для ремонта средств производства. Основная часть совокупных запасов производства представляет собой предметы производства, входящие в материальный поток на различных стадиях его технологической переработки.

Совокупные запасы производства, как видно из рис. 7.7, подразделяются на два вида: производственные и товарные запасы. Производственные запасы формируются в организациях-потребителях. Товарные запасы находятся у организаций-изготовителей на складах готовой продукции, а также в каналах сферы обращения. Запасы в каналах сферы обращения разбиваются на запасы в пути и запасы на предприятиях торговли. Запасы в пути (или транспортные запасы) находятся на момент учета в процессе транспортировки от поставщиков к потребителям.

 

 

Рис. 7.7. Виды запасов по месту нахождения и исполняемой функции

Как отмечалось в разделе 7.3, каждая отдельная организация в логистической цепочке поставщиков и потребителей является, с одной стороны, организацией-поставщиком, а с другой — организацией-потребителем (см. рис. 7.3). Следовательно, производственные и товарные запасы всегда имеются на предприятии.

Классификация по исполняемой функции запасов позволяет расчленить производственные и товарные запасы на несколько групп (см. рис. 7.7). В то же время производственные и товарные запасы в целом имеют свои специфические функции. Производственные запасы предназначены для производственного потребления. Они должны обеспечивать бесперебойность производственного процесса. Производственные запасы учитываются в натуральных, условно-натуральных и стоимостных измерителях. К ним относятся предметы труда, поступившие к потребителю различного уровня, но еще не использованные и не подвергнутые переработке. Товарные запасы необходимы для бесперебойного обеспечения потребителей материальными ресурсами.

Производственные и товарные запасы подразделяются на текущие, подготовительные, гарантийные, сезонные и переходящие (см. рис. 7.7). Текущие запасы обеспечивают непрерывность снабжения производственного процесса между двумя поставками, а также организаций торговли и потребителей. Текущие запасы составляют основную часть производственных и товарных запасов. Их величина постоянно меняется. Подготовительные запасы (или запасы буферные) выделяются из производственных запасов при необходимости дополнительной их подготовки перед использованием в производстве (например, сушка леса). Подготовительные запасы товарных средств производства формируются в случае необходимости подготовить материальные ресурсы к отпуску потребителям. Гарантийные запасы (или запасы страховые) предназначены для непрерывного снабжения потребителя в случае непредвиденных обстоятельств: отклонения в периодичности и величине партий поставок от запланированных, изменения интенсивности потребления, задержки поставок в пути. В отличие от текущих запасов размер гарантийных запасов — величина постоянная. При нормальных условиях работы эти запасы неприкосновенны. Сезонные запасы образуются при сезонном характере производства продуктов, их потребления или транспортировки. Сезонные запасы должны обеспечить нормальную работу организации во время сезонного перерыва в производстве, потреблении или в транспортировке продукции. Переходящие запасы — это остатки материальных ресурсов на конец отчетного периода. Они предназначаются для обеспечения непрерывности производства и потребления в отчетном и следующем за отчетным периоде до очередной поставки.

Классификация по времени позволяет выделить различные количественные уровни запасов. Их соотношение показано на рис. 7.8.

Время

 

Рис. 7.8. Виды запасов по времени учета

 

Максимальный желательный запас определяет уровень запаса, экономически целесообразный в данной системе управления запасами. Этот уровень может превышаться. В различных системах управления максимальный желательный запас используется как ориентир при расчете объема заказа.

Пороговый уровень запаса используется для определения момента времени выдачи очередного заказа.

Текущий запас соответствует уровню запаса в любой момент учета. Он может совпасть с максимальным желательным запасом, пороговым уровнем или гарантийным запасом.

Гарантийный запас (или запас страховой) аналогичен гарантийному запасу в классификации по исполняемой функции и предназначен для непрерывного снабжения потребителя в случае непредвиденных обстоятельств.

Можно также выделить неликвидные запасы — так называют длительно неиспользуемые производственные и товарные запасы. Они образуются вследствие ухудшения качества товаров во время хранения, а также морального износа. Это единственный вид запаса, который не соответствует определенным выше критериям.

 

НОУ ИНТУИТ | Лекция | Организационно-экономическая система управления материальными запасами промышленных корпоративных систем

Аннотация: Данная лекция посвещена организационно-экономической системе управления материальными запасами промышленных корпоративных систем. Рассмотрены такие разделы, как Базовые модели управления запасами; Теоретические положения создания организационно-экономической системы управления запасами; даны определения, приведены примеры.

4.1. Базовые модели управления запасами

Управление запасами (материальнотехническое снабжение) — неотъемлемая часть работы фирм и организаций. Речь идет о запасах сырья, топлива, материалов, инструментов, комплектующих изделий, полуфабрикатов, готовой продукции на промышленном (или сельскохозяйственном) предприятии, о запасах товаров на оптовых базах, складах магазинов, на рабочих местах продавцов, наконец, у потребителей. Запасы постоянно расходуются и пополняются по тем или иным правилам, принятым на предприятии. Оптимизация этих правил, т. е. оптимальное управление запасами, дает большой экономический эффект.

Математическая теория управления запасами — крупная область экономико-математических исследований, получившая свое развитие начиная с пятидесятых годов ХХ века. Предложенная еще в 1915 г. Ф. Харрисом классическая модель теории управления запасами, называемая также моделью Вильсона (поскольку получила известность после публикации работы Р.Г. Вильсона в 1934 г.) — один из наиболее простых и наглядных примеров применения математического аппарата для принятия решений в экономической области. Формула оптимального размера заказа, полученная в модели Вильсона, широко применяется на различных этапах производства и распределения продукции. Она практически полезна для принятия решений при управлении запасами, в частности, приносит заметный экономический эффект [11]. Рассмотрим эту модель подробнее.

Классическая модель управления запасами.Пусть — величина запаса некоторого товара на складе в момент времени , . Дефицит не допускается, т. е. при всех . Товар пользуется равномерным спросом с интенсивностью , т. е. за интервал времени со склада извлекается и поступает потребителям часть запаса величиной . В моменты времени пополняется запас на складе — приходят поставки величиной соответственно. Таким образом, изменение во времени величины запаса товара на складе изображается зубчатой ломаной линией (рис. 4.1), состоящей из наклонных и вертикальных звеньев, причем наклонные отрезки параллельны.


Рис. 4.1. График изменения величины y(t) запаса на складе в момент времени t

Таким образом, в момент величина запаса на складе скачком увеличивается на . Следовательно, функция имеет разрывы в точках Для определенности будем считать, что эта функция непрерывна справа.

Пусть — плата за хранение единицы товара в течение единицы времени. Поскольку можно считать, что величина запаса не меняется в течение интервала времени , где — дифференциал, т. е. бесконечно малая, то плата за хранение всего запаса в течение этого интервала времени равна . Следовательно, затраты за хранение в течение интервала времени , где — интервал планирования, пропорциональны (с коэффициентом пропорциональности ) площади под графиком уровня запаса на складе и равны

Пусть — плата за доставку одной партии товара. Примем для простоты, что она не зависит от размера поставки. Позже покажем, что если эта плата равна , где — размер поставки, то оптимальный план поставки — тот же, что и при отсутствии линейного члена. Будет проанализирована и более сложная модель, в которой предусмотрена скидка с ростом поставки, приводящая к выражению для платы за доставку одной партии товара размером .

Пусть — количество поставок, пришедших в интервале . При этом включаем поставку в момент и не включаем поставку в момент (если такая поставка происходит). Тогда суммарные издержки на доставку товара равны . Следовательно, общие издержки (затраты, расходы) за время равны

Запись означает, что общие издержки зависят от значений функции при всех . Символ обозначает функцию как целое. То есть область определения при фиксированном — не множество чисел, а множество функций.

Общие издержки, очевидно, возрастают при росте горизонта планирования . Поэтому часто используют средние издержки, приходящиеся на единицу времени. Средние издержки за время равны

Поскольку товар отпускается со склада с постоянной интенсивностью (скоростью), дефицит не допускается, то доходы от работы склада пропорциональны горизонту планирования, средние доходы постоянны. Следовательно, максимизация прибыли эквивалентна минимизации издержек или средних издержек.

Если задать моменты прихода поставок и величины партий, то будет полностью определена функция при всех . Верно и обратное — фиксация функции , рассматриваемого вида (рис. 4.1) полностью определяет моменты прихода поставок и величины партий. И то, и другое будем называть планом поставок или планом работы системы управления запасами. Для ее оптимизации необходимо выбрать моменты времени пополнения запаса на складе и размеры поставляемых партий товара так, чтобы минимизировать средние издержки при фиксированном . Модель производственной ситуации (т. е. работы склада) описывается четырьмя параметрами — (интенсивность спроса), (стоимость хранения единицы продукции в течение единицы времени), (стоимость доставки партии товара), (горизонт планирования).

Решение задачи оптимизации.Поставленная задача оптимизации работы склада интересна тем, что неизвестно число параметров, определяющих план поставок. Поэтому ее решение не может быть проведено с помощью стандартных методов теории оптимизации.

Решим эту задачу в три этапа. На первом установим, что оптимальный план следует искать среди тех планов, у которых все зубцы доходят до оси абсцисс, т. е. запас равен 0 в момент доставки очередной партии. Цель второго этапа — доказать, что все зубцы должны быть одной и той же высоты. Наконец, на третьем находим оптимальный размер поставки.

Оптимальный план.Найдем наилучший план поставок. План, для которого запас равен (т. е. ) в моменты доставок очередных партий, назовем напряженным.

Утверждение 1.Для любого плана поставок, не являющегося напряженным, можно указать напряженный план, для которого средние издержки меньше.

Покажем, как можно от произвольного плана перейти к напряженному плану, уменьшив при этом издержки. Пусть с течением времени при приближении к моменту прихода поставки уровень запаса не стремится к 0, а лишь уменьшается до (где знак «минус» означает предел слева функции в точке ). Тогда рассмотрим новый план поставок с теми же моментами поста

Управление запасами в системе снабжения предприятия

1. Что такое управление запасами и что такое запасы?

2. Без чего управление запасами на предприятии невозможно?

3. Структура издержек на управление запасами. Учет расходов на содержание запаса, как основа расчета совокупных издержек, связанных с закупками. Расчет и управление издержками на содержание запаса: методика и примеры.

4. Определение необходимого объема оборотных средств, для обеспечения стабильной закупочной деятельности. Методика планирования потребности в оборотных средствах для закупочной деятельности, источники покрытия потребности в оборотных средствах.

5. Основные KPI управления запасами торгового и производственно-торгового предприятия: оборачиваемость запаса, рентабельность запаса, уровень запаса для удовлетворения текущего спроса, уровень обслуживания. Взаимосвязь и управление показателями.

6. Цель создания запаса, виды запасов, подходы к управлению запасами.

7. Неликвиды в составе запаса. Что считать неликвидом? Что делать с неликвидами?

8. АВС и XYZ анализ запасов. Классификация запасов и формирование подхода к управлению запасами на основе результатов АВС и XYZ анализа. Матрица ABC-XYZ, как «зеркало» запасов предприятия. Пример проведения анализа с помощью EXCEL.

9. Параметры запаса, необходимые для эффективного управления запасами: спрос, размер заказа, расходы на управления запасами, максимально желательный уровень запаса, время выполнения заказа, уровень страхового запаса. Что необходимо знать логисту и закупщику для управления запасами?

10. Связь между затратами и размером заказа. Понятие оптимального размера заказа.

11. Прогнозирование спроса как основа планирования запаса. «Дорожная карта» успешного прогнозирования спроса. Методы прогнозирования спроса. Измерение точности прогнозов. Выбор наиболее подходящего метода для прогнозирования.

12. Страховой запас: все разновидности расчета.

13. Время выполнения заказа. Понятие и структура закупочного цикла.

14. Точка заказа, как основной элемент управления запасами и поддержания оптимального уровня запаса для удовлетворения спроса потребителей предприятия.

15. Модели и системы управления запасами.

Практикум: «Расчет расходов на содержание запаса»

Практикум: «АВС-анализ оборотных средств, инвестируемых в товарные ресурсы»

Практикум: «ABC-XYZ анализ»

Практикум: «Прогнозирование спроса с использованием различных методов и инструментов»

Практикум: «Расчет страхового запаса», «Расчет точки заказа»

Практикум: «Управления запасами с установленной периодичностью пополнения запасов до постоянного уровня»

ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАПАСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ ТОРГОВЛИ

МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ УДК

Мельникова С.М. Основы управления запасами в торговых организациях // Академия педагогических идей «Новация». Серия: Студенческий научный вестник. 2018. 10 (октябрь). АРТ 509-эл. 0,2 п.л. — URL: http:

Подробнее

SPECIFICS OF COMMERCIAL OPERATIONS AT RETAILERS

УДК 65.011.5 Гуськова Ю.А. студентка 4 курса факультета управления Российского университета кооперации г.мытищи Пантелеева Т.А. Кандидат филологических наук, доцент кафедры «Менеджмента и торгового дела»

Подробнее

Оборотные средства предприятий

Оборотные средства предприятий Оборотные средства -это совокупность денежных средств, направляемых на формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения, с целью поддержания непрерывности

Подробнее

УДК 3977 Соколова А.И.

УДК 3977 Соколова А.И. студентка 2 курс, факультет «Инженерно-экономический» Россия, г. Ульяновск Научный руководитель: к.э.н. доцент Бабкина Е.В. Sokolova A.I. student 2 year, Faculty of Engineering and

Подробнее

ПРОГРАММА ВСТУПИТЕЛЬНОГО ЭКЗАМЕНА

Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого Институт промышленного менеджмента, экономики и торговли ПРОГРАММА ВСТУПИТЕЛЬНОГО ЭКЗАМЕНА для поступающих на первый курс на основные образовательные

Подробнее

2. СТАТИСТИКА ТОВАРНОГО РЫНКА

2. СТАТИСТИКА ТОВАРНОГО РЫНКА МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И РЕШЕНИЕ ТИПОВЫХ ПРИМЕРОВ Товарный рынок это система отношений купли-продажи между экономически свободными продавцами и покупателями. Функционирование

Подробнее

А Н Н О Т А Ц И Я Р А Б О Ч Е Й П Р О Г Р А М М Ы

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Подробнее

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ Ушакова М.А. Научный руководитель к.э.н., доцент Коваленко Е.В. Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Омский государственный

Подробнее

ФОРУМ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ 4(8)

УДК:658.01 Андросов Д.С. студент магистратуры 1 курс факультет «Экономики и менеджмента» Федеральное государственное образовательное учреждение высшего образования «Курский государственный университет»

Подробнее

Тема 4. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 4. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ 1. Понятие оборотных средств Оборотные средства — это совокупность денежных средств предприятия, необходимых для формирования и обеспечения кругооборота производственных

Подробнее

МЕТОДЫ КЛАССИФИКАЦИИ ЗАПАСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

УДК 332. Бузмакова Е.Е. студентка кафедры прикладной математики, специальность «Математическое и информационное обеспечение в экономической деятельности», ФГБОУ ВПО «Пермский национальный исследовательский

Подробнее

Efficiency of use of material-industrial stocks at the enterprise

УДК 657.372 Эффективность использования материально-производственных запасов на предприятии Кузнецова О.Н., к.э.н., доцент кафедры финансов, бухгалтерского учета и анализа Иркутский государственный аграрный

Подробнее

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ УДК 330.33:339.1:334.735 Тарасова Е.Е., д-р экон. наук, профессор, проректор по научной работе Белгородского университета потребительской кооперации Ткаченко С.Н., аспирант

Подробнее

4

4 5 6 7 ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ..4 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНО — МАТЕРИАЛЬНЫМИ ЗАПАСАМИ ТОРГОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 1.1 Товарно-материальные запасы торговой организации и их структура..7 1.2 Особенности

Подробнее

ФОРУМ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ 6(34)

УДК 33.330.142.26 ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА SOURCES OF WORKING CAPITAL Кузьмичёва Д.Н. студент 1 курса магистратуры Курский государственный университет г. Курск Kuzmicheva D. N 1st year

Подробнее

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет»

Подробнее

КАНАЛЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ В ОПТОВОЙ ТОРГОВЛЕ

УДК 2964 Дергай В. А. студентка 4 курс, факультет «Инженерно-экономический» Ивашкевич В. А. студент 4 курс, факультет «Инженерно-экономический» Научный руководитель: доцент кафедры «Экономическая теория

Подробнее

Реферат: Виды материальных запасов. Сущность и задачи закупочной логистики

Тема: Виды материальных запасов. Сущность и задачи закупочной логистики

Раздел: Бесплатные рефераты по логистике

Тип: Реферат | Размер: 18.13K | Скачано: 93 | Добавлен 08.10.12 в 18:11 | Рейтинг: +4 | Еще Рефераты

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Брянск 2011


Оглавление.

Введение 3

1. Виды материальных запасов 5

2. Сущность и задачи закупочной логистики 9

Заключение 14

Список литературы 18

 

Введение.

Понятие запаса пронизывает все области материального производства, так как материальный поток на пути движения от первичного источника сырья до конечного потребителя может накапливаться в виде запаса на любом участке. Причем, управление запасами на каждом из участков имеет свою специфику.

Запасы представляют собой один из важнейших факторов обеспечения постоянства и непрерывности воспроизводства. Эту важную роль играют все составные части совокупного материального запаса, в том числе товарно- материальные запасы, находящиеся у предприятия отраслей обращения.

Общепринятым является отнесение продуктов труда к товарным запасам у предприятий отраслей обращения от момента их поступления на эти предприятия до момента погрузки на транспортные средства для отправки или непосредственной передачи потребителям.

Непрерывность производства требует, чтобы постоянно находилось достаточное количество сырья и материалов, для полного удовлетворения потребностей производства в любой момент их использования. Поэтому необходимость бесперебойного снабжения производства в условиях непрерывности спроса и дискретности поставок, обуславливает создание на предприятиях материальных запасов.

Несмотря на то, что сейчас идет тенденция ускорения оборачиваемости запасов на предприятие, а, следовательно, и снижение размеров запасов, вплоть до работы с колес, запасы по-прежнему занимают важное место в обеспечении предприятия нормальными ритмичными условиями работы.

Их всестороннее изучение и правильное понимание сущности товароматериальных запасов, их значения и роли в экономике предприятий и объединений, стоит в ряду важнейших проблем по экономии и рациональному использованию материальных ресурсов страны и задач по совершенствованию материально-технического снабжения народного хозяйства.

Также в  данной работе рассмотрены сущность и задачи закупочной логистики, из которых более подробно рассматриваются две основные задачи. Это задача «сделать или купить» и задача выбора поставщика. Так как закупочная логистика изучает материальный поток в целом. Важным компонентом или составляющей закупочной логистики является правовая сторона закупок, то есть непосредственно контракт.

Целью закупочной логистики является удовлетворение потребностей торговой организации в товарах с максимально возможной экономической эффективностью. Эта цель может быть достигнута при соблюдении следующих условий:

1) выдерживание обоснованных сроков закупки товаров и материалов

2) обеспечение точного соответствия между количеством поставок и потребностями в них

3) соблюдение требований производства и торговли по качеству материалов и товаров.

 

1.Виды материальных запасов.

Материальные запасы это находящиеся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения, изделия народного потребления и другие товары, ожидающие вступления в процесс производственного или личного потребления.

Наличие запасов позволяет обеспечить производство сырьем, поставляемым оптимальными по размеру партиями, а также производить готовую продукцию в нужном объеме. Помимо плюсов в создании запасов так же имеются и минусы. Основным таким минусом является то, что создание запасов сопровождается  расходами. А именно:

  1. Происходит замораживание финансовых средств в запасах;
  2. Появляются дополнительные расходы на содержание специально оборудованных помещений;
  3. Необходимо выплачивать заработную плату персоналу, работающемув специально оборудованных помещениях.
  4. Существует риск порчи или хищения.

Следовательно, наличие запасов это расходы, но отсутствие запасов, это так же расходы, связанные с:

  • Возможным простоем производства;
  • Отсутствием товара на складе в момент предъявленного спроса на него;
  • Приводит к закупкам мелких партий по более высоким ценам.

Существует несколько мотивов для создания запаса:

  1. Вероятность нарушения установленного графика поставок. В этом случае запас необходим для того чтобы не останавливался процесс производства.
  2. Возможность колебания спроса: спрос на определенную группу товаров предсказать с большей долей вероятностей, чем спрос на отдельный товар. Следовательно, при отсутствии запаса неудовлетворен платежеспособный спрос клиента. И как результат клиент уходит с рынка.
  3. Существуют сезонные колебания производства некоторых видов товаров, таких например, как продукция сельского хозяйства.
  4. У поставщиков могут существовать скидки на покупку крупной партии продукта.
  5. Создание запасов создает спекулятивный эффект.
  6. Возможность равномерного осуществления операций по производству и распределению: они тесно связаны между собой – распределяется то, что производится.
  7. Возможность немедленного обслуживания покупателей. Заказ покупателей удовлетворяется одним из следующих способов:
  • Производится заказанный товар;
  • Заказанный товар закупается;
  • Заказ выдается немедленно со склада.
  1. Сведение к минимуму простоев производства из-за отсутствия запасных частей. Особенно это важно для предприятий с непрерывным процессом производства, т.к. остановка производства стоит дорого.

Запасы можно разделить следующим образом:

  1. Производственные запасы – это запасы, находящиеся на предприятиях всех отраслей сферы материального производства, предназначенные для производственного потребления.Целью их создания является бесперебойность производственного процесса.
  2. Товарные запасы – это запасы готовой продукции у предприятий изготовителей, а также запасы на пути следования товаров от поставщиков к потребителям.

Товарные запасы можно подразделить на:

  • Запасы средств производства;
  • Запасы предметов потребления (готовая продукция).

Также запасы делятся на текущие, страховые и сезонные запасы.

Текущее запасы – это запасы обеспечивающие непрерывность производственного и торгового процесса.

Страховые запасы – это запасы, предназначенные для непрерывного обеспечения материалами или товарами в случае непредвиденных обстоятельств таких как:

отклонения в периодичности и величине партий поставок от предусмотренных договором;

возможных задержек материалов или товаров в пути при доставке от поставщиков;

непредвиденного возрастания спроса.

 Сезонные запасы – это запасы, образующиеся при сезонном характере производства.

Материальные запасы можно классифицировать по времени. Такая классификация позволяет выделить различные количественные уровни запасов.

Максимальный желательный запас — используется как ориентир при расчете объема заказов.

Пороговый уровень запаса – используется для определения момента выдачи очередного заказа; соответствует точке заказа или размеру заказа в момент размещения заказа.

Текущий запас соответствует уровню запаса в любой момент учета. Он может совпадать с максимально желательным, пороговым уровнем или гарантийным запасом.

Гарантийный запас (или страховой) предназначен для непрерывного снабжения потребителя в случае непредвиденных обстоятельств. При нормальных условиях работы эти запасы неприкосновенны. [LearnLogistic.ru ].

Виды запасов зависят от положения фирмы в начале  распределения [2;246]. Они могут быть производственными, оптовыми и розничными. производственные запасы могут быть:

а)  текущими, которые необходимы предприятию для бесперебойной работы между поставками продукции;

б) подготовительными, которые используют в период времени, необходимый для подготовки материальных ресурсов и транспортировки их к рабочим местам.

Запасы готовой продукции служат для обеспечения производства продукции партиями оптимального размера, удовлетворения ожидаемого спроса и компенсации отклонений фактического спроса от прогнозируемого запаса.

Запасы для компенсации задержек связаны с продвижением материальных ресурсов. Обычно определение таких запасов не вызывает затруднений, если известно время задержки.

Запасы, необходимые для удовлетворения ожидаемого спроса, содержаться для того, чтобы покрыть прогнозируемый спрос. Поскольку величина и время спроса предполагаются известными, то определение таких запасов также не вызывает особых затруднений.

Оптовые запасы. Оптовики закупают запасы у производителей крупными партиями и продают их в розничной торговле мелкими партиями.

Гарантийный запас создается на случай возможных перебоев в снабжении, нарушений в сроках поставки, изменений потребности производства или потребления и так далее.

Розничные запасы. Для розничного продавца управление запасами сводится к закупки множества разных товаров и продаже их небольшими партиями. Главное для розничных торговцев – это оборачиваемость запасов и прямая прибыльность каждого товара.

В начале распределения существуют и запасы в пути, т.е. запасы, которые отправлены или ожидают транспортировки.

Итак:

1. Материальные запасы это находящиеся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения.

2. Запасы делятся на производственные, текущее, страховые, сезонные и товарные, которые в свою очередь подразделяются на запасы средств производства и запасы предметов потребления.

3. Запасы также классифицируются по времени: максимальный желательный запас и пороговый уровень запаса.

4. Выделяют также производственные, оптовые и розничные запасы.

 

2. Сущность и задачи закупочной логистики.

Закупочная логистика – это процесс движения материалов, сырья комплектующих с рынка закупок до складов предприятия.

Закупочная логистика — управление материальными потоками в процессе обеспечения предприятия материальными ресурсами.

Значимым элементом микрологистической системы является подсистема закупок, организующая вход материального потока в логистическую систему.

Любое предприятие, как производственное, так и торговое, в котором обрабатываются материальные потоки, имеет в своем составе службу, осуществляющую закупку, доставку и временное хранение предметов труда: сырья, полуфабрикатов и др.

Служба снабжения устанавливает хозяйственные связи с поставщиками, согласовывая технико-технологические, экономические и методологические вопросы, связанные с поставкой товаров.

Идея логистики — получение дополнительной прибыли от согласованности действий всех участников, требует, чтобы персонал службы снабжения добивался реализации целей собственного предприятия не как изолированного объекта, а как звена всей логистической системы.

Цепь снабжение – производство – сбыт должна строиться на основе современной концепции маркетинга, то есть в начале должна разрабатываться стратегия сбыта, затем исходя из нее, стратегия развития производства, и уже затем — стратегия снабжения производства. Следует отметить, что маркетинг намечает данную задачу лишь в концептуальном плане. Научный инструментарий маркетинга, нацеленный на всестороннее исследование рынка сбыта, не выработал методов, позволяющих решать задачи технико-технологической согласованности с поставщиками в зависимости от соответствующих требований, выявленных при изучении рынка сбыта.

Основные вопросы, на которые следует ответить в процессе обеспечения предприятия предметами труда, традиционны и определяются логикой снабжения:

  • что закупить;
  • сколько закупить;
  • у кого закупить;
  • на каких условиях закупить.

К традиционному перечню логистика добавляет свои вопросы:

  • как системно увязать закупки с производством и сбытом;
  • как системно увязать деятельность предприятия с поставщиками.

Обозначенный круг вопросов закупочной логистики определяет состав решаемых в данной функциональной области задач и характер выполняемых работ.

Рассмотрим задачи и работы, относящиеся к закупочной логистике:

1. Определение потребности в материальных ресурсах. В процессе определения потребности в материальных ресурсах необходимо идентифицировать внутрифирменных потребителей материальных ресурсов. Затем выполняется расчет потребности в материальных ресурсах. При этом устанавливаются требования к весу, размеру и другим параметрам поставок, а также к сервису поставок. Далее разрабатываются планы — графики и спецификации на каждую позицию номенклатуры и (или) номенклатурные группы. Для потребляемых материальных ресурсов может решаться задача «сделать или купить».

2. Исследование рынка закупок. Исследование рынка закупок начинают с анализа поведения рынка поставщиков. При этом необходимо идентифицировать всех возможных поставщиков по непосредственным рынкам, рынкам заменителей и новым рынкам. Далее следует предварительная оценка всех возможных источников закупаемых материальных ресурсов, а также анализ рисков, связанных с выходом на конкретных рынок.

3. Выбор поставщиков. Включает поиск информации о поставщиках, поиск оптимального поставщика, оценку результатов работы с выбранными поставщиками.

4. Осуществление закупок. Реализация данной функции начинается с проведения переговоров, которые должны завершиться оформлением договорных отношений, то есть заключением контракта. Договорные отношение формируют хозяйственные связи, рационализация которых также является задачей логистики. Осуществление закупок включает в себя выбор метода закупок, разработку условий поставки и оплаты, а также организацию транспортировки материальных ресурсов. При этом составляются графики поставки, осуществляется экспедирование, возможно, организуются таможенные процедуры. Завершаются закупки организацией приемного контроля.

5. Контроль поставок. Одной из значимых задач контроля поставок является контроль качества поставки, то есть учет количества рекламаций и брака. Контроль поставок включает в себя также отслеживание сроков поставки (количество ранних поставок или опозданий), отслеживание сроков оформления заказа, сроков транспортировки, а также контроль состояния запасов материальных ресурсов.

6. Подготовка бюджета закупок. Существенной частью закупочной деятельности являются экономические расчеты, так необходимо точно знать, во что обходятся те или иные работы и решения. При этом определяют следующие виды затрат:

· затраты на выполнение заказа по основным видам материальных ресурсов;

· затраты на транспортировку, экспедирование и страхование;

· затраты на грузопереработку;

· затраты по контролю за соблюдением условий договора поставки;

· затраты на приемку и проверку материальных ресурсов;

· затрат на поиск информации о потенциальных поставщиках.

В рамках проведения экономических расчетов к задачам закупочной логистики следует отнести расчет издержек из-за дефицита материальных ресурсов.

7. Координация и системная взаимосвязь закупок с производством, сбытом, складированием и транспортированием, а также с поставщиками. Эта специфическая задача закупочной логистики, решаемая, как было отмечено выше, посредством организации системной взаимосвязи закупок с производством и сбытом, а также тесных связей с поставщиками в области планирования, экономики, техники и технологии.

Задача «сделать или купить»

В закупочной логистике к задаче типа «сделать или купить» относится принятие одного из двух альтернативных решений:

· самостоятельно формировать ассортимент, закупая ресурсы непосредственно у изготовителя;

· закупать товарные ресурсы у посредника, который специализируется на разукрупнении производственных партий, формировании широкого ассортимента и поставках его потребителям в скомплектованном виде.

Рассмотрим возможные причины, по которым закупка у посредника может оказаться более выгодной, чем непосредственно у изготовителя:

1. Закупая товарные ресурсы у посредника, предприятие, как правило, имеет возможность приобрести широкий ассортимент небольшими партиями. В результате сокращается потребность в запасах, складах, уменьшается объем договорной работы с изготовителями отдельных позиций ассортимента.

2. Цена товара у посредника может оказаться ниже, чем у изготовителя.

3. Изготовитель товара может располагаться территориально на более отдаленном расстоянии, чем посредник. Дополнительные транспортные расходы в этом случае могут превысить разницу в ценах изготовителя и посредника.

Таким образом:

1. Закупочная логистика – это процесс движения материалов, сырья, комплектующих с рынка закупок до складов предприятия.

2. К основным задачам закупочной логистики относятся:

1) определение потребности в материальных ресурсах;

2) исследование рынка закупок;

3) выбор поставщиков;

4) осуществление закупок;

5) контроль поставок; 

6) подготовка бюджета закупок;

7)координация и системная связь закупок с производством, сбытом, складированием и транспортированием.

 

Заключение.

1. Материальные запасы это находящиеся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения.

2. Запасы делятся на производственные, текущее, страховые, сезонные и товарные, которые в свою очередь подразделяются на запасы средств производства и запасы предметов потребления.

3. Запасы также классифицируются по времени: максимальный желательный запас и пороговый уровень запаса.

4. Выделяют также производственные, оптовые и розничные запасы.

5. Закупочная логистика – это процесс движения материалов, сырья, комплектующих с рынка закупок до складов предприятия.

6. К основным задачам закупочной логистики относятся:

1) определение потребности в материальных ресурсах;

2) исследование рынка закупок;

3) выбор поставщиков;

4) осуществление закупок;

5) контроль поставок; 

6) подготовка бюджета закупок;

7)координация и системная связь закупок с производством, сбытом, складированием и транспортированием.

 

Список литературы:

1. Гаджинский А. М. Логистика: Учебник для студентов высших учебных заведений. — 12-е изд., перераб. и доп. — М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006. — 432 с.

2. Неруш Ю.М. Логистика – М: Проспект, 2011. – 520с.

3. Степанов В.И. Логистика: учебник. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 448 с.

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Рефераты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Рефераты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Реферат, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

различных типов акций, которые вы должны знать

Акция — это инвестиция в публичную компанию. Когда компания продает акции населению, эти акции обычно выпускаются как один из двух основных типов акций: обыкновенные акции или привилегированные акции. Вот разбивка.

Обыкновенные акции

Если вы новичок в инвестировании в акции и хотите купить несколько акций, вы, вероятно, захотите инвестировать в обыкновенные акции, что и предполагает название: наиболее распространенный тип акций.

Когда вы владеете обыкновенными акциями, вы владеете долей в прибыли компании, а также правом голоса. Владельцы обыкновенных акций также могут получать дивиденды — выплаты владельцам акций на регулярной основе, — но эти дивиденды обычно являются переменными и не гарантированы.

Привилегированные акции

Другой основной тип акций, привилегированные акции, часто сравнивают с облигациями. Обычно инвесторам выплачиваются фиксированные дивиденды. Привилегированные акционеры также пользуются преференциальным режимом: дивиденды выплачиваются держателям привилегированных акций раньше держателей обыкновенных акций, в том числе в случае банкротства или ликвидации.

Цены на привилегированные акции менее волатильны, чем цены на обыкновенные акции, что означает, что акции менее склонны к снижению стоимости, но они также менее склонны к увеличению стоимости. В целом, привилегированные акции лучше всего подходят для инвесторов, для которых доход важнее долгосрочного роста.

Обыкновенные и привилегированные акции

Получите надежную информацию об инвестировании

Получите доступ к выбору экспертов для паевых инвестиционных фондов, акций и ETF с 14-дневной бесплатной пробной версией * Morningstar Premium.

* После этого платная подписка, подробности см. На сайте Morningstar.com.

Прочие категории акций

В рамках этих широких категорий обыкновенных и привилегированных акций различные типы акций делятся иным образом. Вот некоторые из наиболее распространенных:

Размер компании. Возможно, вы уже слышали слова «большой» или «средний» раньше; они относятся к рыночной капитализации или стоимости компании. Компании обычно делятся на три группы по размеру: компании с большой капитализацией (рыночная стоимость от 10 миллиардов долларов и более), со средней капитализацией (рыночная стоимость от 2 до 10 миллиардов долларов) и с малой капитализацией (рыночная стоимость от 300 до 2 миллиардов долларов).

Отрасль: компании также делятся по отраслям, часто называемым секторами. Акции одной и той же отрасли — например, технологического или энергетического секторов — могут двигаться вместе в ответ на рыночные или экономические события. Вот почему это хорошее практическое правило — диверсифицировать, инвестируя в акции разных секторов. (Просто спросите кого-нибудь, кто держал портфель акций технологических компаний во время краха доткомов.)

Местоположение: акции часто группируются по географическому положению. Вы можете диверсифицировать свой инвестиционный портфель, вкладывая средства не только в компании, ведущие бизнес в США.S., но также и в компаниях, базирующихся на международном уровне и на развивающихся рынках, которые являются областями, которые готовы к расширению. (Подробнее о том, как инвестировать в международные акции.)

Стиль: вы можете услышать, что акции описываются как рост или стоимость. Акции роста поступают от компаний, которые либо быстро растут, либо готовы к быстрому росту. Инвесторы обычно готовы платить больше за эти акции, потому что ожидают большей прибыли.

Стоимостные акции в основном продаются: это акции, которые инвесторы сочли недооцененными или недооцененными.Предполагается, что эти акции вырастут в цене, потому что они либо в настоящее время скрыты от радаров, либо страдают от краткосрочного события.

Типы классов акций

Компании также могут разделить свои акции на классы, в большинстве случаев так, чтобы права голоса акционеров были дифференцированы. Например, если вы владеете определенной акцией класса A, вы можете получить больше прав голоса на акцию, чем владельцы той же акции класса B.

Если акция была сегментирована на разные классы, каждый класс обычно имеет свой собственный тикер.Например, акции 21st Century Fox продаются под FOXA (акции A) и FOX (акции B).

Выбор подходящих акций для вас

При инвестировании в акции важно учитывать не обязательно категорию акций, а то, верите ли вы в долгосрочный потенциал роста компании и дополняют ли акции другие ваши инвестиции.

Но если идея объединения отдельных акций в диверсифицированный портфель кажется устрашающей — а это, безусловно, может быть — вы можете подумать о фондах фондовых индексов.

Индексные фонды — один из самых простых способов построить диверсифицированный портфель. Эти фонды позволяют вам покупать много разных типов акций за одну транзакцию: они отслеживают сегмент рынка, например, акции с большой капитализацией, следуя эталонному индексу, например S&P 500. Подробнее об индексных фондах читайте в нашем полный объяснитель.

Раскрытие информации: На момент публикации автор не занимал никаких позиций по указанным выше ценным бумагам.

Какие типы акций должна выпускать открывающаяся компания? | Small Business

Решение о том, какие типы акций включить в устав компании, — это компромисс.Вам необходимо привлечь капитал, чтобы начать и развивать свой бизнес, не теряя над ним контроля. Хотя вы можете привлечь больше капитала, продавая больше акций, вы также уменьшаете свой процент владения с каждой проданной акцией. Вы можете обойти эту ситуацию, включив различные типы акций, которые сохранят вашу долю владения.

Привилегированные акции

Когда вы продаете привилегированные акции, ваша компания обязана регулярно выплачивать дивиденды. Дивиденды по акциям указаны в сертификате акций в виде фиксированной суммы или процента.Привилегированные акции привлекают инвесторов, которые ищут потоки фиксированного дохода. Со временем эти кумулятивные дивиденды уменьшают размер капитала, генерируемого продажей акций. Однако преимущество продажи привилегированных акций заключается в том, что акционеры не имеют права голоса. Ваш процент владения не меняется независимо от того, сколько привилегированных акций вы продаете.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции — это акции, которые обычно продаются инвесторам. Поскольку акционеры обычно имеют один голос на одну акцию, миноритарные акционеры могут представлять угрозу для вашей доли владения.Например, вы решили выпустить 1000 обыкновенных акций. Из этих акций вы держите 100 акций в резерве, покупаете 400 акций для себя и продаете пакет из 100 акций пяти разным владельцам. Несмотря на то, что вы владеете большим количеством акций, чем другие миноритарные акционеры по отдельности, вы проигрываете, если все пять владельцев проголосуют «за» против вашего «нет».

Обыкновенные акции классов A и B

Вы можете сохранить контрольный пакет акций, указав два разных классы обыкновенных акций в ваших учредительных документах.Каждый класс обыкновенных акций может иметь разный процент голосов. Например, Comcast имеет три класса обыкновенных акций. Обыкновенные акции класса А имеют 0,1333 голоса на акцию. Особые обыкновенные акции класса А вообще не имеют права голоса. Обыкновенные акции класса B имеют 15 голосов на акцию, но не обращаются на бирже. Как частная компания, вы можете последовать примеру Comcast и выпустить один класс обыкновенных акций с ограниченными правами голоса для инвесторов, а другой класс с мажоритарным правом голоса для себя.

Рекомендации по выбору акций

После утверждения ваших учредительных документов штатом вы должны подать годовой отчет государственному секретарю.В некоторых штатах размер платы за годовой отчет зависит от количества акций, указанных в ваших учредительных документах. Если в ближайшем будущем у вас нет твердых планов по выпуску акций на биржу, поддержание низкого уровня типов акций и количества акций поможет снизить плату за ваш годовой отчет.

Источники

Биография писателя

Карен Роджерс из Санкт-Петербурга, Флорида, освещает финансовые рынки в нескольких онлайн-публикациях. Она получила степень бакалавра делового администрирования в Университете Южной Флориды.

Типы акций

15.3 Типы акций

Цели обучения

  1. Разберитесь в основных характеристиках корпоративных акций.
  2. Ознакомьтесь с основной терминологией корпоративных акций.
  3. Обсудите привилегированные акции и права держателей привилегированных акций.
  4. Сравните обыкновенные акции с привилегированными.
  5. Опишите казначейские акции и объясните их функцию.
  6. Проанализируйте, является ли заемный или собственный капитал лучшим вариантом финансирования.

Акции Доля собственности в корпорации (синоним акций )., Или акции Доля собственности в корпорации (синоним акций ), представляют собой долю владения в корпорации. Традиционно акции были первоначальным капиталом, внесенным в бизнес его основателями. Затем эта акция была разделена на акции или долевое владение акциями.В современном использовании эти два термина используются как взаимозаменяемые, как мы и сделаем здесь. Акции закрытых корпораций часто идентичны: каждая акция BCT Bookstore, Inc. дает одинаковое право голоса, получения дивидендов и распределения чистых активов компании при ликвидации. Многие крупные корпорации не представляют такой простой картины. У крупных корпораций может быть много разных типов акций: обыкновенные акции разных классов, привилегированные акции, акции с номинальной стоимостью и без номинала, голосующие и неголосующие акции, выпущенные акции и казначейские акции.Чтобы узнать, какие типы акций выпустила компания, просмотрите раздел, посвященный акционерам (или акционерам) в балансе компании.

Зарегистрированные, выпущенные и находящиеся в обращении акции

Акции имеют разное обозначение в зависимости от того, кому они принадлежат. В учредительном договоре указывается, сколько акций может выпустить корпорация: это ее разрешенные акции Максимальное количество акций, которое может выпустить компания, хотя руководство обычно сохраняет сумму выше, чем фактически выпущенные.. Корпорация не обязана выпускать все объявленные акции, но она не может выпустить больше, чем общая сумма, без внесения изменений в учредительный договор. Общая сумма акций, проданных инвесторам, равна выпущенным акциям корпорации; выпущенные акции, находящиеся в руках всех акционеров, называются выпущенными акциями.

Номинальная стоимость и акции без номинала

Номинальная стоимость Номинальная стоимость акции. — номинальная стоимость акций. Однако номинальная стоимость — это не рыночная стоимость; это стоимость, размещенная на акции корпорацией, но не имеющая ничего общего со стоимостью покупки и продажи этой акции на открытом рынке.

Когда стоимость указана в сертификате акций, это называется номинальной стоимостью. Номинальная стоимость устанавливается в учредительном договоре и является минимальной ценой акций; корпорация не может принимать акции ниже номинальной стоимости.

Компании в большинстве штатов также могут выпускать акции без номинальной стоимости. Акции без номинала могут быть проданы по любой цене, установленной советом директоров или рынком, за исключением случаев, когда сами акционеры уполномочены устанавливать цену.Но многие штаты разрешают (а некоторые требуют) акции без номинала иметь заявленную стоимость. Корпорации выпускают акции без номинала, чтобы уменьшить свою подверженность ответственности: если номинальная стоимость превышает рыночную стоимость, корпорация может нести ответственность за эту разницу.

Когда-то это было повсеместной практикой, выпуск обыкновенных акций с номинальной стоимостью теперь ограничен. Однако привилегированные акции обычно имеют номинальную стоимость, что полезно при определении дивидендов и прав на ликвидацию.

Термин заявленный капитал описывает сумму номинальной стоимости выпущенных акций с номинальной стоимостью и полученного возмещения (или заявленной стоимости) за акции без номинала.Превышение чистых активов корпорации над заявленным капиталом — это ее избыток Превышение чистых активов корпорации над ее заявленным капиталом. ). Мы вернемся к этим концепциям при обсуждении дивидендов.

Привилегированные акции

Термин привилегированный не имеет установленного юридического значения, но акционеры привилегированных акций Разнообразие акций, которые отличаются от обычных акций положениями о выплате дивидендов и / или привилегиями при ликвидации.часто имеют права, отличные от прав акционеров обыкновенных акций. Держатели привилегированных акций должны ознакомиться с учредительными документами, чтобы узнать, каковы их права. Привилегированные акции включают элементы как акций (долей), так и облигаций (долга). Таким образом, корпорации выпускают привилегированные акции для привлечения более консервативных инвесторов: обыкновенные акции более рискованны, чем привилегированные, поэтому корпорации могут привлечь больше инвесторов, если у них есть как привилегированные, так и обыкновенные акции.

Преимущество дивидендов

Дивиденды — это выплаты акционерам из прибыли компании.Предположим, что один класс привилегированных акций имеет право на дивиденды в размере 7 процентов. Процент применяется к номинальной стоимости; если номинальная стоимость составляет 100 долларов, каждая привилегированная акция имеет право на получение дивидендов в размере 7 долларов в год. Если предположить, что это указано в учредительном договоре, эти 7-процентные привилегированные акции имеют преимущество перед другими классами акций при выплате дивидендов.

Ликвидационная привилегия

Дополнительным правом держателей привилегированных акций является право участвовать в распределении активов в случае ликвидации после получения активов в соответствии с ликвидационной преференцией, то есть преференцией в соответствии с заранее определенной формулой на получение активов ликвидируемая компания раньше других классов акционеров.

Конвертируемых акций

За одним исключением, учредительный договор может предоставлять право конвертировать любой класс акций в любой другой по усмотрению держателя в соответствии с фиксированным соотношением. В качестве альтернативы корпорация может принудить к конвертации конвертируемых акций акционера. Таким образом, если это разрешено, держатель привилегированных акций может конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции или наоборот. Исключение запрещает преобразование акций в класс с предпочтительной ликвидацией активов, хотя в некоторых штатах разрешен даже такой тип так называемой конверсии восходящего потока в старшие ценные бумаги.Конвертируемые привилегированные акции можно использовать как отравленную пилюлю (корпоративная стратегия, направленная на предотвращение враждебного поглощения): когда посторонний пытается получить контроль, конвертируемые акционеры могут решить конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции, тем самым увеличивая количество простых акций и увеличение количества акций, которые должен приобрести сторонний наблюдатель, чтобы получить контроль.

Погашаемых акций

Учредительный договор может предусматривать выкуп акций, если при этом корпорация не станет неплатежеспособной.Выкуп может производиться либо по установленной цене и по времени, либо по выбору корпорации или акционера. Погашенная акция называется аннулированной. Если учредительный договор не запрещает это, акции считаются объявленными, но невыпущенными и могут быть перевыпущены по мере необходимости. Если в соответствии с учредительными документами аннулирование является постоянным, то общее количество объявленных акций сокращается, и новые акции не могут быть повторно выпущены без внесения изменений в учредительный договор.В этом случае выкупленные акции не могут быть повторно выпущены и должны быть помечены как погашенные акции.

Право голоса

Обычно в уставе компании указывается, что держатели привилегированных акций не имеют права голоса. Или они могут предусматривать условные права голоса, дающие право держателям привилегированных акций голосовать при наступлении определенного события, например невыплаты определенного количества дивидендов. Устав может разрешить классовое голосование за директоров, чтобы гарантировать, что класс привилегированных акционеров имеет некоторое представительство в совете директоров.

Обыкновенные акции

Обыкновенная акция Ценная бумага, которая представляет собственность в корпорации и позволяет держателю избирать совет директоров. отличается от привилегированных акций. Обыкновенные акции представляют собой долю владения в корпорации. Если иное не предусмотрено уставом, держатели обыкновенных акций имеют следующие права:

  1. Право голоса. Это ключевое отличие: держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса.Простые акционеры выражают свою долю участия в корпорации путем голосования. Голоса подаются на собраниях, обычно на ежегодных собраниях, и акционеры могут голосовать за директоров и за другие важные корпоративные решения (например, недавно были предприняты попытки разрешить акционерам голосовать по вознаграждению руководителей).
  2. Право на рейтинговое участие в прибыли (т. Е. Пропорционально общему количеству акций) и / или право на рейтинговое участие в распределении чистых активов при ликвидации.Держатели облигаций и другие кредиторы имеют преимущественную силу при ликвидации, но если они были удовлетворены или у корпорации нет долга, держатели обыкновенных акций могут в достаточной степени получить возмещение от того, что осталось при ликвидации.
  3. Некоторые акции могут предоставлять держателям преимущественное право покупки дополнительных акций. Это право часто используется в двух случаях. Во-первых, если корпорация собирается выпустить больше акций, акционер может воспользоваться этим правом, чтобы его общая доля владения не уменьшилась.Во-вторых, право на покупку дополнительных акций может быть использовано для предотвращения враждебного поглощения (отравленная таблетка, обсуждаемая в Разделе 15.3.3 «Привилегированные акции»).

Корпорации могут выпускать акции разных классов (включая обыкновенные и привилегированные акции). Это позволяет корпорации предоставлять акционерам различные права. Например, один класс обыкновенных акций может дать держателям больше голосов, чем другой класс обыкновенных акций. Акции представляют собой более рискованное вложение для покупателей по сравнению с облигациями и привилегированными акциями.В обмен на повышенный риск и более низкий уровень обслуживания держатели обыкновенных акций имеют указанные здесь права.

казначейских акций

Собственные выкупленные акции Акции, которые были выпущены, а затем повторно выкуплены компанией (обратный выкуп) или никогда не продавались населению, а просто оставались у компании. — это те, которые были первоначально выпущены, а затем повторно приобретены компанией (например, при обратном выкупе, обсуждаются далее) или, в качестве альтернативы, никогда не продавались публике и просто оставались у корпорации.Таким образом, выкупленные собственные акции — это акции, принадлежащие корпорации или принадлежащие ей. Они считаются выпущенными, но не выпущенными акциями.

Выкуп

Корпорации часто выкупают свои акции по разным причинам в процессе, который иногда называют обратным выкупом. Процесс, при котором корпорация выкупает или выкупает свои акции (акции затем становятся казначейскими акциями). Если цена акций упала настолько, что акции стоят значительно меньше балансовой стоимости, корпорация может пожелать выкупить свои акции, чтобы не допустить поглощения их другой компанией.Компания может решить, что инвестирование в само по себе является лучшим стратегическим решением, чем другие потенциальные расходы или инвестиции. И хотя это, по сути, бухгалтерский трюк, обратный выкуп улучшает прибыль компании на акцию, потому что прибыль должна быть разделена на меньшее количество акций, находящихся в обращении.

Обратный выкуп также можно использовать для приватности. Частный капитал может играть роль в проводимых частных сделках, как описано в Разделе 15.1.5 «Другие формы финансирования». Корпорация может не иметь достаточного капитала для выкупа всех своих публичных акционеров и, таким образом, будет сотрудничать с частным капиталом, чтобы профинансировать обратный выкуп акций для перехода в частную собственность.Например, в начале 2011 года Playboy Enterprises, Inc., издатель журнала Playboy , стала частной. Хью Хефнер, основатель Playboy, объединился с частной инвестиционной компанией Rizvi Traverse Management, чтобы выкупить публичные акции. Хефнер сказал, что сделка «даст нам ресурсы и гибкость, чтобы вернуть Playboy на его уникальное положение и расширить наш бизнес по всему миру».

Корпорации могут стать частными для консолидации контроля из-за убеждения, что акции недооценены, для повышения гибкости, или из-за тендерного предложения или враждебного поглощения.В качестве альтернативы внешний инвестор может подумать, что корпорация не управляется должным образом, и может использовать тендерное предложение для покупки всех публичных акций.

Акции, облигации и медведи, о боже!

Предположим, что BCT Bookstore, Inc. превратилась в крупную, хорошо зарекомендовавшую себя корпорацию после раунда частных инвестиций и банковских ссуд (после погашения), но ей необходимо привлечь капитал. Какой лучший метод? Нет однозначного правильного ответа. Во многом решение будет зависеть от финансового и бухгалтерского состояния корпорации: если BCT уже имеет большой долг, может быть лучше выпустить акции, чем привлекать новые долги.В качестве альтернативы BCT может пожелать остаться частной корпорацией, и поэтому продажа акций не будет рассматриваться, поскольку это приведет к размыванию собственности. Экономика в целом может повлиять на решение: медвежий рынок может подтолкнуть BCT к использованию долга, в то время как бычий рынок может подтолкнуть BCT к первичному публичному размещению (обсуждается в Разделе 15.4.1 «Продажа акций») или продаже акций. Процентные ставки могут быть низкими, что увеличивает рентабельность долга. Кроме того, публичные продажи акций могут быть рискованными для корпорации: корпорация может недооценить свои акции при первоначальной продаже, продав их по цене ниже той, которую рыночная площадка считает стоящей, и упустить дополнительные средства из-за этой заниженной оценки.Долг также может быть выгодным из-за налогового режима выплаты процентов — корпорация может вычитать процентные выплаты из корпоративной прибыли. Таким образом, корпорация должна учитывать множество факторов при принятии решения о финансировании за счет заемных средств или капитала.

Ключевые вынос

Акции или акции (капитал) выражают долю владения в корпорации. Акции имеют разное обозначение в зависимости от того, кто владеет акциями. Двумя основными типами акций являются привилегированные и обыкновенные акции, права каждой из которых часто отличаются от прав другой.Привилегированные акции включают элементы как долга, так и капитала. Держатели привилегированных акций имеют привилегированные дивиденды и имеют право участвовать в распределении активов при ликвидации. Владельцы обыкновенных акций имеют другой набор прав, а именно право голоса при принятии важных корпоративных решений, таких как выборы директоров. Корпорация может выкупить часть своих акций у акционеров в процессе, называемом обратным выкупом. Акции, находящиеся в руках корпорации, называются казначейскими акциями. Корпорация должна учитывать множество факторов при принятии решения о привлечении капитала посредством облигаций или выпуска акций.

Упражнения

  1. Какие основные права у держателей привилегированных акций?
  2. В чем основное различие между привилегированными и обыкновенными акциями?
  3. Зачем корпорации выкупать собственные акции?
  4. Какие факторы должна учитывать корпорация при принятии решения о выпуске акций или облигаций?

Определение класса акций

Что такое класс акций?

Класс акций — это тип акций компании, акции которых котируются на бирже, которые различаются по уровню прав голоса, которые получают акционеры.Например, листинговая компания может иметь два класса акций или классов акций, обозначенных как класс A и класс B. Владельцы компаний, которые были в частной собственности и стали публичными, часто создают структуры акций класса A и B с разными правами голоса по порядку. чтобы сохранить контроль и / или сделать компанию более сложной целью для поглощения. Двумя основными типами акций являются обыкновенные акции, представляющие большинство акций, доступных на рынке, и привилегированные акции, которые обычно гарантируют фиксированный дивиденд, но не имеют права голоса.

Один из распространенных классов акций — это рекомендательные акции. Акции этого типа, также известные как акции консультантов, предоставляются бизнес-консультантам в обмен на их понимание и опыт. Часто советники, получающие вознаграждение за такой опцион, являются основателями компании или руководителями высокого уровня. Акции советников обычно передаются ежемесячно в течение 1-2 лет по графику без обрыва и 100% ускорения за один триггер.

Ключевые выводы

  • Компания может выпускать акции разных классов с разными уровнями прав голоса, доступом к дивидендам и многим другим.
  • Обыкновенные акции обычно предоставляют право голоса и могут включать дивиденды; привилегированные акции обычно гарантируют дивиденды, но не включают право голоса.
  • Одна из причин, по которой компании проводят различие между разными классами акций, заключается в том, чтобы защитить себя от поглощения.

Общие сведения о классе акций

Класс акций может также относиться к различным классам акций, которые существуют для паевых инвестиционных фондов нагрузки. Существует три класса акций (класс A, класс B и класс C), которые несут различные комиссионные сборы, комиссионные 12b-1 и структуру операционных расходов.Независимо от того, относятся ли они к разным классам акций компании или к множеству классов акций, предлагаемых взаимными фондами, продаваемыми консультантами, оба случая относятся к различным правам и расходам, принадлежащим держателям каждого класса акций.

Структура классов акций Google

Мультиклассовая структура акций в Google возникла в результате реструктуризации компании в Alphabet Inc. в октябре 2015 года (NASDAQ: GOOG). Основатели Сергей Брин и Ларри Пейдж обнаружили, что владеют менее чем контрольным пакетом акций компании, но хотел сохранить контроль над важными бизнес-решениями.В результате компания создала три класса акций компании. Акции класса A принадлежат обычным инвесторам и дают один голос за акцию. Акции класса B, принадлежащие в основном Брину и Пейджу, имеют 10 голосов на акцию. Акции класса C обычно принадлежат сотрудникам и не имеют права голоса. Эта структура дает основателям наибольший контроль над голосованием, хотя в прошлом подобные схемы не пользовались популярностью у рядовых акционеров.

Классы паев паевых инвестиционных фондов

Паевые инвестиционные фонды, продаваемые консультантами, могут иметь разные классы акций, каждый из которых имеет уникальную структуру комиссионных сборов и комиссионных.Акции паевых инвестиционных фондов класса A взимают предварительную нагрузку, имеют более низкие комиссионные 12b-1 и уровень операционных расходов ниже среднего. Акции паевых инвестиционных фондов класса B требуют дополнительной нагрузки и имеют более высокие комиссионные 12b-1 и операционные расходы. Акции паевых инвестиционных фондов класса C считаются суровневой нагрузкой — нет начальной нагрузки, но применяется низкая внутренняя нагрузка, равно как и комиссии 12b-1 и относительно более высокие операционные расходы.

Внутренняя нагрузка, известная как условная отсроченная плата за продажу (CDSC), может быть уменьшена или устранена в зависимости от того, как долго удерживались акции.Акции класса B обычно имеют CDSC, который исчезает всего через год с даты покупки. Акции класса C часто начинаются с более высокого CDSC, который полностью исчезает только через 5-10 лет.

привилегированный класс акций

Инвесторы иногда выбирают инвестиции в привилегированные акции, которые функционируют как нечто среднее между обычными акциями и инвестициями с фиксированным доходом. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции не имеют срока погашения, представляют собственность в компании и отражаются как капитал в балансе компании.По сравнению с облигацией привилегированные акции предлагают фиксированную ставку распределения, отсутствие права голоса и номинальную стоимость.

Привилегированные акции также имеют приоритет над обыкновенными акциями в структуре капитала компании. Следовательно, компании должны выплачивать дивиденды по привилегированным акциям до выплаты дивидендов по классам обыкновенных акций. В случае ликвидации или банкротства держатели привилегированных акций также получат выплаты раньше владельцев обыкновенных акций.

Описание акций — типы, потенциал и размер

Инвесторы классифицируют акции несколькими способами.Одна мера — это ожидания инвесторов, когда они вкладывают средства в акции, а другая — более поддающаяся количественной оценке мера размера.

Запасы роста

Запасы роста растут и продолжают расти. Когда они перестают расти, они больше не являются растущими акциями, и цена их акций, вероятно, резко упадет, если только это замедление не будет рассматриваться как естественный процесс созревающей компании.

Инвесторы в рост сосредоточены на повышении стоимости акций и не беспокоятся о дивидендах, поскольку немногие акции роста приносят прибыль.

Инвесторы выбирают акции роста из-за их темпов роста выше среднего и надеются, что цена акций будет следовать за ростом. Это всегда суждение, потому что рост доходов не всегда приводит к росту доходов.

Фактически, некоторые растущие компании реинвестируют все свои доходы обратно в компанию, чтобы финансировать дальнейший рост. Это хорошая стратегия, если рост продолжается. Когда рост начинает замедляться из-за того, что конкуренция догоняет или компания выросла настолько, что огромный рост невозможен, инвесторы в рост могут уйти.

Доходные акции

Акции с доходами представляют собой зрелые, стабильные компании, которые выплачивают стабильные дивиденды. У этих компаний часто нет возможностей для роста, но они стабильно приносят доход.

Дивиденды — это денежные выплаты (обычно, но не всегда) акционерам компаниями. Дивиденды — это распределение прибыли между владельцами. Компании, которые регулярно выплачивают дивиденды, оцениваются по той дополнительной прибыли, которую они приносят акционерам.

Коммунальные предприятия считаются доходными акциями, потому что они обычно не расширяются и часто приносят привлекательные дивиденды.

Компании, у которых есть доходные акции, часто выпускают акции особого типа, называемые привилегированными, которые имеют ограниченные права, но приносят стабильные дивиденды. Единственная причина владеть привилегированными акциями — это дивиденды.

Цена акции может не расти (или падать) почти так же быстро или так далеко, как цена обыкновенных акций. Инвесторам, приносящим доход, нравятся привилегированные акции солидных компаний за их надежность.

Люди, владеющие акциями дохода, должны делать это на счетах, отвечающих требованиям налогообложения, таких как IRA, чтобы доход не облагался налогом немедленно.Однако многие пенсионеры используют запасы дохода для оплаты пенсионных расходов.

Стоимость акций

Стоимостные акции представляют компании, которые были неправильно оценены рынком. По какой-то причине цена акций ниже, чем должна быть, чтобы точно отразить стоимость компании.

Может быть, у других компаний в том же секторе промышленности проблемы, и акции этой компании страдают по ассоциации. Какой бы ни была причина, стоимостные инвесторы ищут эти типы акций, делая ставку на то, что когда-нибудь рынок осознает истинную стоимость компании и цена акций вырастет.

Это настоящая стратегия «покупай и держи», на проработку которой может потребоваться некоторое время. Однако, если вы выполнили домашнее задание, награда может быть отличной.

Малые, средние и крупные акции

Рыночная капитализация или рыночная капитализация — это просто способ обозначить размер компании таким образом, чтобы вы могли сравнивать компании в разных отраслях.

Годовые продажи — не лучший способ сравнивать компании, поскольку это не имеет ничего общего с стоимостью компании.Рыночная капитализация дает вам общую рыночную стоимость компании.

Вы вычисляете рыночную капитализацию, умножая количество акций в обращении на текущую цену акций. Например, если у компании было 100 миллионов обыкновенных акций в обращении и текущая цена акций составляла 45 долларов за акцию, ее рыночная капитализация составила бы 4,5 миллиарда долларов (100 миллионов x 45 долларов).

Вы можете найти рыночную капитализацию любой акции, опубликованную на десятках Интернет-сайтов, таких как Yahoo! Finance.com. Просто введите символ, и рыночная капитализация будет среди сообщаемых данных.

Инвесторы классифицируют компании под одним из этих ярлыков, хотя единого мнения о точных сокращениях нет.

  • Микро-капитализация: 300 миллионов долларов и меньше
  • Маленькая капитализация: 1 миллиард долларов и менее
  • Средняя капитализация: 1-8 миллиардов долларов
  • Большая капитализация: 8–100 миллиардов долларов
  • Мега-капитализация: более 100 миллиардов долларов

Эти рейтинги совершенно произвольны, и в других источниках могут использоваться другие числа.

Размер имеет значение на рынке.Маленькие компании более рискованны, чем более крупные. У них будет более короткая продолжительность жизни, если они не вырастут или не сольются с более крупной компанией.

Риск и потенциал вознаграждения

Однако вместе с риском появляется возможность вознаграждения. Акции с малой капитализацией могут превзойти все акции других размеров при определенных рыночных условиях, поэтому многие инвесторы включают небольшую их часть в свой портфель.

Небольшие компании, которые становятся крупными (например, Microsoft и Apple), могут сделать первых инвесторов очень богатыми, но большинство — нет.Крупные компании могут легче защищать свою долю рынка и отбиваться от конкурентов.

Различные ожидания в зависимости от размера

Они могут расти не так быстро, но они также могут приносить стабильные дивиденды. Вы инвестируете в небольшие компании, ожидающие быстрого и крупного роста, в то время как инвестиции в крупную компанию более безопасны и делаются с ожиданием разумного роста и дивидендов.

видов акций | FINRA.org

Обыкновенные и привилегированные акции

Вы можете купить два вида акций.Все публично торгуемые компании выпускают обыкновенные акции. Некоторые компании также выпускают привилегированные акции, что подвергает вас несколько меньшему риску потери денег, но также обеспечивает меньший потенциал для общей прибыли. Ваш общий доход включает любой доход, который вы получаете от инвестиций, плюс любое изменение их стоимости.

Если вы владеете обыкновенными акциями, вы можете разделить успех компании или почувствовать ее отсутствие. Цена акций постоянно растет и падает — иногда всего на несколько центов, а иногда на несколько долларов, что отражает спрос инвесторов и состояние рынков.Ценовых потолков нет, поэтому акции могут со временем удвоиться, утроиться или даже больше, хотя они также могут потерять стоимость. Компания-эмитент может выплачивать дивиденды, но это не обязательно. Если это произойдет, размер дивидендов не гарантирован, и он может быть сокращен или отменен вовсе, хотя компании могут не захотеть делать то и другое, если они считают, что это плохо скажется на финансовом состоянии компании.

Держателям привилегированных акций, с другой стороны, обычно гарантируется выплата дивидендов, и их дивиденды всегда выплачиваются до дивидендов по обыкновенным акциям.Поэтому, если вы инвестируете в основном ради дохода — в данном случае дивидендов — привилегированные акции могут быть привлекательными. Но, в отличие от дивидендов по обыкновенным акциям, которые могут увеличиться при росте прибыли компании, дивиденды по привилегированным акциям являются фиксированными. Кроме того, цена привилегированных акций меняется не так сильно, как цены на обыкновенные акции. Это означает, что, хотя привилегированные акции не сильно теряют в стоимости даже во время спада на фондовом рынке, они также не сильно увеличиваются, даже если цена обыкновенных акций взлетает. Поэтому, если вы ищете прирост капитала, владение привилегированными акциями может ограничить вашу потенциальную прибыль.

Еще одно различие между обыкновенными и привилегированными акциями связано с тем, что произойдет в случае банкротства компании. В этом случае существует список приоритетов для обязательств компании, и обязательства перед держателями привилегированных акций должны выполняться раньше, чем обязательства перед держателями обыкновенных акций. С другой стороны, держатели привилегированных акций находятся ниже в списке инвесторов, подлежащих возмещению, чем держатели облигаций.

Классы акций

Помимо выбора обыкновенных или привилегированных акций, некоторые компании могут предлагать на выбор классы публично торгуемых акций, обычно обозначаемых буквами алфавита — часто A и B.Например, компания может предложить отдельный класс акций для одного из своих подразделений, которое, возможно, было приобретенной известной, ранее независимой компанией. В других случаях компания может выпускать акции разных классов, которые торгуются по разным ценам и имеют разную дивидендную политику.

Однако, когда компания имеет два класса акций, чаще всего один класс акций торгуется на открытом рынке, а другой — нет. Неторгуемые акции обычно зарезервированы для учредителей или текущего руководства компании.Часто существуют ограничения на продажу этих акций, и они, как правило, обладают так называемым суперголосованием. Это позволяет инсайдерам владеть менее чем половиной от общего числа акций компании, но контролировать исход вопросов, выносимых на голосование акционеров, таких как решение о продаже компании.

Понимание различных способов описания акций

Помимо различий, которые компания может установить для своих акций, таких как обыкновенные или привилегированные, отраслевые эксперты часто группируют акции в целом по категориям, иногда называемым подклассами.Общие подклассы, более подробно описанные ниже, ориентированы на размер, тип компании, производительность в течение рыночных циклов и потенциал для краткосрочного и долгосрочного роста.

Каждый подкласс имеет свои собственные характеристики и подвержен определенному внешнему давлению, которое влияет на производительность запасов в этом подклассе в любой момент времени. Поскольку каждая отдельная акция относится к одному или нескольким подклассам, ее поведение зависит от множества факторов.

Рыночная капитализация

Вы часто будете слышать, как компании с большой, средней и малой капитализацией.Эти дескрипторы относятся к рыночной капитализации, также известной как рыночная капитализация, и иногда сокращаются до просто капитализации. Рыночная капитализация — это один из критериев размера компании. В частности, это долларовая стоимость компании, рассчитанная путем умножения количества акций в обращении на текущую рыночную цену.

Не существует фиксированных пороговых значений для компаний с большой, средней или малой капитализацией, но вы можете увидеть компании с небольшой капитализацией менее 2 миллиардов долларов, компании со средней капитализацией от 2 до 10 миллиардов долларов и крупные компании. — капитализировать компании более 10 миллиардов долларов — или цифры могут быть вдвое больше.Вы также можете услышать о компаниях с небольшой капитализацией, которые даже меньше, чем другие компании с малой капитализацией.

Более крупные компании, как правило, менее уязвимы для взлетов и падений экономики, чем более мелкие, но даже самая уважаемая компания может потерпеть неудачу. Более крупные компании, как правило, имеют большие финансовые резервы и поэтому могут легче покрывать убытки и быстрее восстанавливать свои позиции после неудачного года. В то же время более мелкие компании могут иметь больший потенциал для быстрого роста во времена экономического бума, чем более крупные компании.Даже в этом случае это обобщение не гарантирует, что какая-либо конкретная компания с большой капитализацией хорошо выдержит спад или что какая-либо конкретная компания с небольшой капитализацией будет или не будет процветать.

Промышленность и сектор

Компании подразделяются по отраслям или секторам. Сектор — это большая часть экономики, например промышленные компании, коммунальные предприятия или финансовые компании. Более многочисленные отрасли относятся к определенному сектору. Например, банки — это отрасль финансового сектора.

Часто события в экономике или деловой среде могут повлиять на всю отрасль. Например, возможно, что высокие цены на газ могут снизить прибыль компаний по транспортировке и доставке. Новое правило, изменяющее процесс проверки отпускаемых по рецепту лекарств, может повлиять на прибыльность всех фармацевтических компаний.

Иногда целая отрасль переживает захватывающий период инноваций и расширения и становится популярной среди инвесторов. В других случаях эта же отрасль может быть стагнирующей и мало привлекательной для инвесторов.Как и фондовый рынок в целом, секторы и отрасли имеют тенденцию проходить циклы, обеспечивая высокие показатели в одни периоды и неутешительные в другие.

Частью создания и поддержания сильного портфеля акций является оценка секторов и отраслей, в которые вы должны инвестировать в любой момент времени. Приняв это решение, вы всегда должны оценивать отдельные компании в определенном вами секторе или отрасли, чтобы сосредоточиться на тех, которые кажутся наилучшими инвестиционными вариантами.

Оборонительный и циклический

Акции также можно подразделить на защитные и циклические. Разница заключается в том, как их прибыль и, следовательно, цены на акции, как правило, реагируют на относительную силу или слабость экономики в целом.

Защитные акции относятся к отраслям, предлагающим продукты и услуги, которые нужны людям, независимо от того, насколько хорошо обстоят дела в экономике в целом. Например, большинство людей, даже в тяжелые времена, будут продолжать получать лекарства по рецептам, использовать электричество и покупать продукты.Сохраняющийся спрос на эти предметы первой необходимости может поддерживать определенные отрасли промышленности даже во время слабого экономического цикла.

Напротив, некоторые отрасли, такие как путешествия и предметы роскоши, очень чувствительны к экономическим подъемам и спадам. Акции компаний в этих отраслях, известных как циклические, могут страдать от снижения прибыли и, как правило, терять рыночную стоимость во время экономических трудностей, поскольку люди пытаются сократить ненужные расходы. Но цены на их акции могут резко подскочить, когда экономика наберет силу, у людей появится больше дискреционных доходов, которые они могут потратить, а их прибыль вырастет достаточно, чтобы вызвать новый интерес инвесторов.

Рост и стоимость

Обычная инвестиционная стратегия выбора акций состоит в том, чтобы сосредоточиться либо на росте, либо на стоимости акций, либо на поиске комбинации обоих, поскольку их доходность, как правило, следует циклу силы и падения.

Растущие акции, как следует из названия, выпускаются компаниями, которые расширяются, иногда довольно быстро, но в других случаях в течение более длительного периода времени. Как правило, это молодые компании в достаточно новых отраслях, которые стремительно расширяются.

Тем не менее, растущие акции не всегда являются новыми компаниями.Это также могут быть компании, которые существуют уже некоторое время, но готовы к расширению, что может быть связано с любым количеством факторов, например, с технологическим прогрессом, сдвигом в стратегии, выходом на новые рынки, приобретениями и т. Д.

Поскольку развивающиеся компании часто привлекают пристальное внимание средств массовой информации и инвесторов, цены на их акции могут быть выше, чем того требует их текущая прибыль. Это потому, что инвесторы покупают акции, основываясь на потенциале будущих доходов, а не на истории прошлых результатов.Если акции оправдывают ожидания, даже инвесторы, которые платят высокую цену, могут получить прибыль. Однако, поскольку компании могут пойти на большой риск для расширения, акции роста могут быть очень волатильными или подвержены резким колебаниям цен. Например, новые продукты компании могут не стать хитом, могут возникнуть непредвиденные трудности с ведением бизнеса в новых странах или компания может оказаться в тяжелом положении в период повышения процентных ставок. Как всегда в случае с инвестированием, чем больше вероятность получения выдающейся прибыли, тем выше риск потери.

Когда инвестиции в акции роста приносят положительную прибыль, это обычно происходит в результате повышения цены — цена акции движется вверх от того места, где ее изначально купил инвестор, а не из-за дивидендов. Действительно, ключевой особенностью большинства растущих акций является отсутствие выплаты дивидендов инвесторам. Вместо этого менеджеры компании склонны вкладывать прибыль напрямую в компанию.

Стоимостные акции, напротив, представляют собой надежные инвестиции, которые продаются по низким ценам, учитывая их историю и долю на рынке.Если вы покупаете ценные акции, это потому, что вы считаете, что они стоят больше, чем их текущая цена. Вы можете искать ценность в более старых, более устоявшихся отраслях, которые, как правило, не привлекают столько внимания прессы, как новые отрасли. Один из больших рисков при покупке ценных бумаг, также известных как недооцененные акции, заключается в том, что инвесторы могут избегать компании и ее акций по уважительным причинам, и что цена является более справедливым отражением ее стоимости, чем вы думаете.

С другой стороны, если вы сознательно покупаете акции, которые вышли из моды, и продаете акции, которые покупают другие инвесторы, другими словами, вы инвестируете вопреки преобладающему мнению, вас считают противоположным инвестором.Такой стиль инвестирования может быть вознагражден, поскольку по определению противоположный инвестор покупает акции по низким ценам и продает их по высоким. Однако противоположное инвестирование требует значительного опыта и твердой терпимости к риску, поскольку оно может включать в себя покупку акций компаний, находящихся в затруднительном положении, и продажу акций компаний, которым отдают предпочтение другие инвесторы. Противодействие также требует терпения, поскольку ожидаемый результат может занять много времени.

OnMarket | 4 типа акций, которыми должен владеть каждый

Автор: Эндрю Мэйн 04 мая 2016 @ 9:00

Итак, вы подумываете о создании портфеля, оценке эффективности ваших холдингов или рассмотрении вопроса о генеральной чистке портфеля?

Вот четыре типа акций, которыми должен владеть каждый опытный инвестор для сбалансированной руки.

1. Запасы роста

Это акции, которые вы покупаете для увеличения капитала, а не для дивидендов. Акции роста — это, по сути, акции тех компаний, которые генерируют положительные денежные потоки и чья прибыль, как ожидается, будет расти темпами выше среднего по отношению к рынку.

Стоит помнить, что некоторые из самых успешных компаний в экономике США выплачивают относительно мизерные дивиденды, например Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Во всяком случае, они эквивалентны инвестициям в недвижимость.Вы покупаете и держите, опираясь на растущую стоимость актива. В первые несколько лет вы можете не заработать на акциях много, но если вы держите их достаточно долго, а хорошие менеджеры избегают ловушек на этом пути, о вас будут хорошо заботиться, когда другие инвесторы присоединятся к вам по более высоким ценам. .

Примером в Австралии является CSL, старая лаборатория Commonwealth Serum Laboratories. Акции приносят только 1,62% годовых в виде дивидендов, но долгосрочные держатели не жалуются.Бывшие государственные лаборатории были приватизированы в 1994 году по цене 2,3 доллара за акцию, и с тех пор акции выросли более чем в 45 раз. В декабре они преодолели отметку в 100 долларов и теперь стоят около 107 долларов каждая.

Это прибыльно, но нелегко: покупка акций на ранних этапах роста компаний — это Святой Грааль инвестирования, и их еще труднее найти, когда фондовый рынок переживает бум.

На бычьих рынках вы можете выбрать успешные компании с высокими перспективами роста и рассчитать, сколько вы готовы заплатить за их акции.Затем дождитесь неизбежного отката рынка, в результате которого цена акций окажется в вашем диапазоне.

2. Дивидендная доходность акций

В идеале доходные акции — это акции, которые хорошо работают на бычьих рынках, обеспечивая при этом частичную защиту инвесторов на медвежьих рынках. Эти акции предпочитают инвесторы, стремящиеся к заработку.

Доходность акций рассчитывается путем деления годовых дивидендов, выплачиваемых компанией, на цену акций компании. Например, если ожидается, что компания выплатит 0 долларов.50 в виде дивидендов в течение следующего года и в настоящее время торгуется по цене 20 долларов, дивидендная доходность составляет 2,5%.

Именно благодаря своей дивидендной доходности на четыре крупных банка и Telstra приходится более половины пакетов акций розничных инвесторов в Австралии. Они были проданы с конца прошлого года на разумном основании, что экономические перспективы не радужные, но в ближайшее время они не выйдут из бизнеса.

Слабый результат полугодовой прибыли

ANZ на прошлой неделе привел к снижению дивидендов за шесть месяцев с 95 центов до 80 центов, но восстановление цены акций в День бюджета, на следующий день после этого результата, до чуть менее 25 долларов, означало, что акции приносят доход в размере 6 центов.4 процента. Если вы вышли на пенсию и не платите налоги, система условного исчисления дивидендов означает, что если вы покупаете на этих уровнях, вы получаете более 8 процентов в год.

Хотя, конечно, чем выше доходность, тем лучше понимающие инвесторы также осознают, что стабильность денежных потоков и бизнеса также является важным фактором при покупке акций для получения дохода.

Итак, покупая ради дохода — ищите доходность и ищите стабильность в основном бизнесе.

3. Новые выпуски

Также известный как первичное публичное размещение акций или IPO, рынок акций был создан в первую очередь. Эти события знаменуют собой первый раз, когда компании делают свои акции общедоступными. Разумеется, после того, как они попадают в листинг на рынке акций, любой может покупать и продавать, но что часто бывает прибыльным, так это получение распределения на IPO до листинга акций.

Раньше обычным смертным было трудно получить доступ к этим новым поплавкам, если у промоутеров не было проблем с их заполнением.Сейчас это меняется благодаря технологиям, и в последнее время действительно очень хорошие результаты. В 2015 году доходность IPO составила в среднем 24%.

На прошлой неделе мы сообщали, что инвесторы в компании, которые использовали наши технологии для покупки 25 в основном небольших компаний, которые мы разместили с момента их запуска в октябре 2013 года, оказались бы впереди на значительные суммы, особенно если бы они держали акции в течение года.

Мы подсчитали, что если бы они купили полный спред из 25 акций, инвесторы были бы на

выше.
  • 5.1% если продали в первый день
  • 9,3% при продаже в конце первого месяца
  • 30,6%, если они были проданы в конце первых 3 месяцев, и
  • 86,3%, если они были проданы в конце первого года. •

Из-за того, что в прошлом обычные инвесторы сталкивались с проблемами доступа к подобным возможностям, для большинства инвесторов этот класс активов все еще остается «новым».

Вот несколько советов для всех инвесторов, заинтересованных в инвестировании в IPO.

Но если вы хотите сформировать сбалансированный портфель, учитывая, что IPO теперь более доступны, чем когда-либо раньше, эти результаты говорят сами за себя.

4. Защитные запасы

Это акции, которые не так сильно падают в тяжелые времена, потому что они продают товары первой необходимости. Как правило, эти типы акций обеспечивают постоянные дивиденды и стабильную прибыль независимо от состояния рынка акций в целом.

Также известные как нециклические акции, эти компании управляют предприятиями, не сильно коррелированными с экономическим циклом, такими как коммунальные услуги, продукты питания и (традиционно) нефть.Например, вы не отказываетесь от походов в супермаркет даже во время рецессии.

Не ожидайте резкого роста или даже больших дивидендов от этого сегмента портфеля, но всегда стоит иметь несколько защитных акций.

Wesfarmers, владеющая Coles, является основным кандидатом, и стоит отметить, что за последние 12 месяцев акции торговались в диапазоне от 36 до 45 долларов каждая, что делает их интересной перспективой для смелого инвестора, готового пойти на небольшой риск, торгуя ими. они двигаются вверх и вниз.Доходность находится где-то между ростом и дивидендными акциями, около 4,7%. Но, опять же, пенсионер сможет превзойти это, благодаря системе вменения дивидендов, которая в некоторых случаях фактически приводит к возврату держателю части налога, уплаченного компанией.

Однако будьте осторожны, чтобы не перегружать защитные акции, даже если вы не склонны к риску: эти компании обычно обеспечивают базовые потребности и поэтому могут показывать лучшие результаты во время спада, но будут хуже работать во время бума.

В целом, сбалансированный портфель — это просто сбалансированный портфель. Здоровое сочетание акций, увеличивающих стоимость, приносящих доход холдингов, новых листингов (IPO) и нециклических акций, скорее всего, вырастит ваше гнездышко в хорошие времена и сохранит его в тяжелые времена.

5. Стратегия или подбор запасов?

И, наконец, наблюдение за подбором запасов. Это весело. Так же воодушевляет победа, как и убытки. Но, в конце концов, вы в конечном итоге делаете ставку либо на то, что рынок неверно оценил акции (и рынок согласится с вашим мнением о скрытой стоимости), либо на то, что произойдет ротация секторов, и ваши акции будут в цене. правая сторона этого перебалансирования.

Итак, есть ли ответ в ETF? Они, безусловно, обеспечивают диверсификацию. Но помните, что почти все крупнейшие и самые узнаваемые ETF взвешиваются по рыночной капитализации. Таким образом, вы эффективно определяете свои ассигнования исключительно на размер компании. И я еще не видел доказательств положительной и устойчивой корреляции между размером компании и ее производительностью. Итак, действительно ли имеет смысл, что размер определяет, во что вы в конечном итоге инвестируете? Как говорится, прилив поднимает все лодки, и для некоторых в этом прелесть ETF.Повышается, и выбор ETF был разумной рекомендацией. Идет вниз и «винит рынок». Тем не менее, это не обязательно так хорошо для инвесторов, которые просто сосредоточены на превышении своих вложений, взвешенных с учетом риска.

Итак, как насчет инвестирования с успешным управляющим фондом? Подсказка: ни одно исследование не выявило корреляции, демонстрирующей, что предыдущее превосходство является индикатором будущего роста.

SPP HarvesterTM — Взгляните.

Альтернативой является стратегия, основанная на событиях, для систематического получения скидки на привлечение капитала, которая стала возможной благодаря пересечению рыночной практики и правил для защиты мелких инвесторов.